Экономисты прогнозируют, что в США добавилось 170'000 рабочих мест в августе - меньше на 17'000 по сравнению с июльским показателем. Ожидается что уровень безработицы останется на стабильно низком уровне = 3.5%.

Если данные* совпадут с ожиданиями - это станет приятной новостью для ФРС, которая давно хотела увидеть доказательства того, что рынок труда замедляется, но не рушится.

источник: marketwatch.com
* публикация сегодня в 15:30 по моск.времени

⚠️ Релиз U.S. Nonfarm Payrolls через 15 минут

▫ ожидается: 170K

⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls:

▫ 187K (ожидалось 170K)
▫ пред. значение: 157K
▫ пред. пересм. с 187K на 157K

В августе в США было создано 187 тыс. рабочих мест. Экономисты ожидали показатель в 170 тыс.

источник: headlines F.

Уровень безработицы в США вырос до 3.8% в августе - максимум с февраля 2022.

Вышедшие данные по рынку труда повышают вероятность того, что ФРС оставит ставку неизменной на сентябрьском заседании.

источник: headlines F.

headlines F:

Весной 2023 в США менее чем за месяц рухнули несколько региональных банков.

Ответные действия регуляторов не заставили себя ждать: ФРС, FDIC* и Минфин 11 марта объявили о собрании экстренного закрытого заседания. В результате, 13 марта ФРС объявила о запуске "Программы срочного финансирования банков" (BTFP) для предоставления кредитов сроком до одного года депозитарным учреждениям под залог.

13 марта S&P 500 находился на уровне около 3'850 пунктов и с этого момента больше не возвращался к этим отметкам, показав рост на 17.6%.

источник: headlines F.
* Федеральная корпорация по страхованию вкладов

#внеплановые_заседания

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (04.09):
Рынки закрыты: US

Вт (05.09):
-

Ср (06.09):
21:00 - Бежевая книга
22:00 - выступление Lorie Logan

Чт (07.09):
17:00 - выступление Patrick Harker
18:45 - выступление Austan Goolsbee
22:30 - выступление John Williams
23:55 - выступление Michelle W. Bowman на тему "Будущее денег и защита прав потребителей"

Пт (08.09):
16:00 - выступление Michael Barr на тему "Платежные инновации"

* моск. время

Forexlive (про ФРС):

• Становится всё более очевидным, что рынок воспринимает слабые данные по рынку труда как хорошие новости - это хорошо для инфляции и мягкой посадки

• На прошлой неделе выходило много слабых данных перед отчетом NFP, но jobless claims показали, что рынок труда по-прежнему в порядке, а NFP превзошли ожидания. Скачок безработицы сопровождался ростом коэффициента участия, а средняя почасовая з/п удивила снижением - это ещё одна хорошая новость

• Рынок больше не ожидает от ФРС повышения, поэтому следующим этапом может стать снижение ставки. Исторически рынок падает, когда ФРС начинает снижать ставки, т.к. это обычно происходит в ответ на рецессию.

источник: forexlive.com

Bank of America:

• ожидаем последние повышение ставки в ноябре 2023
• первое снижение ожидаем в июне 2024 вместе с окончанием QT
• до конца 2024 ставка снизится на 0.75%
• до конца 2025 - еще на 1.0%

источник: BofA Research, 01.09.2023

Из статьи "Фискальное доминирование и возврат к нулевым ставкам по банковским резервам":

• Перспектива перехода монетарных властей США к фискальному доминированию - системе, в которой риск неспособности правительства исполнять свои обязательства становится более значимым, чем разгон инфляции, - перестала быть надуманной.

• Чисто арифметически тенденции роста государственного долга и дефицита бюджета США таковы, что в конечном итоге приведут к возмутительно высокому соотношению госдолга и ВВП.

• В какой-то момент накопление обязательств бюджета и рост его дефицита могут начать "доминировать" над задачей ФРС удерживать инфляцию.

источник: vedomosti.ru, headlines F.

Loretta Mester:
(05.09.2023)

• Возможно, нам придется еще немного поднять ставку
• До сентябрьского заседания еще есть время, за которое мы получим много данных
• Если в конечном итоге мы повысим ставку больше чем нужно, и экономика потеряет импульс, мы можем перейти к снижению ставки

источник: forexlive.com

Christopher Waller:
(05.09.2023)

Прошлая неделя была неделей чертовски хороших данных. Мы получили два хороших отчета по инфляции подряд, и сейчас необходимо убедиться в том, является ли это устойчивой нисходящей тенденцией, или это были всего лишь случайные выбросы.

источник: cnbc.com

Фьючерсный рынок ожидает, что ФРС больше не будет повышать ставку в этом году.

Ставка останется неизменной с 93% вероятностью в сентябре, с 54% вероятность в ноябре и с 53% вероятностью в декабре.

источник: cmegroup.com, headlines F.
* на оси Y - вероятность, на оси X - месяц заседания

Susan Collins*:
(06.09.2023)

• Слишком рано говорить о том, что инфляция устойчиво возвращается к таргету
• ФРС, скорее всего, сможет достичь целей, не причинив ощутимого экономического ущерба
• Сейчас самое время проявить терпение и обдуманность в политике.

источник: forexlive.com
* глава ФРБ Бостона. Не голосующий член FOMC (2023). Позиция - нейтральная.

Бежевая книга (The Beige Book)
(от 06.09.2023)

Общая экономическая активность:

"В июле и августе экономический рост был незначительным."

Рынок труда:

"Рост числа рабочих мест в стране был незначительным. Предприятия снова ожидают, что рост з/п замедлится в ближайшее время."

Цены:

"Большинство округов отметили общее замедление роста цен."

источник: federalreserve.gov
* Бежевая книга - отчет, публикуемый ФРС восемь раз в год. Каждый выпуск - резюме отчетов 12 федеральных резервных банков США о текущих экономических условиях в каждом округе.

Bank of America:

Рынки прайсят скорый конец цикла повышения ставки ФРС и это должно оказывать негативное влияние на доллар США. Однако время, через которое ставка будет снижена, и шаг снижения окажут гораздо большее влияния на динамику доллара, чем разница +/- 0.25% в конечном уровне ставки.

Сохраняем умеренно бычий настрой по доллару против валют G10 до конца года.

источник: BofA Research, 05.09.2023

Lorie Logan*:
(07.09.2023)

• Возможно, уместно будет пропустить повышение ставки в сентябре, но это не будет означать, что цикл ужесточения закончен.

• Сильный рынок труда говорит о том, что мы не закончили работу по восстановлению ценовой стабильности.

источник: forexlive.com
* глава ФРБ Далласа. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - ястребиная.

John Williams:
(07.09.2023)

• Денежно-кредитная политика находится в хорошем положении

• Баланс на рынке труда выравнивается

• Есть признаки того, что экономика движется в правильном направлении.

источник: forexlive.com

Чиновники ФРС выступают за паузу в повышении ставки на сентябрьском заседании.

источник: ft.com

Фьючерсный рынок ожидает:

• повышений ставки больше не будет
• ФРС будет удерживать ставку на пике до мая 2024
• первое снижение произойдет в мае 2024 на 0.25%
• к концу 2024 ставка будет снижена на 1.0%

источник: cmegroup.com, headlines F.
* на графике изображены приоритетные вероятности, т.е. из всех возможных вариантов данная вероятность имеет наибольшую долю

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (11.09):
-

Вт (12.09):
-

Ср (13.09):
15:30 - US CPI

Чт (14.09):
-

Пт (15.09):
-

* моск. время