Barrons (о NASDAQ):

• Индекс NASDAQ игнорирует действия ФРС: а зря.

• ФРС урезает предложение денег, а технологические акции растут. Это редко происходит одновременно. Если прошлое повторится, то следующее движение для NASDAQ - вниз.

• В 2021 году баланс ФРС резко сократился, а потом стабилизировался. NASDAQ рос на 12%, а потом упал на 33%.

• Но история может не повториться, т.к. Wall Street думает, что ФРС снова начнёт вливать деньги в экономику.

источник: barrons.com

Goldman Sachs:

ФРС наверняка повысит ставку на 0.25% в июле, однако, мы ожидаем, что это будет последним повышением ставки в текущем цикле.

Пауэлл в своих выступлениях утверждал, что теперь, когда Комитет ближе к цели, необходимо двигаться "осторожным темпом". Большинство наблюдателей за ФРС интерпретировали это как "повышение на каждом втором заседании". Исходя из этого, следующее такое заседание состоится в ноябре, к тому времени на руках у будет ФРС еще 3 отчета по инфляции. Согласно нашему прогнозу ФРС не увидит необходимости в дальнейшем повышении к ноябрю.

источник: GS Research, 17.07.2023

ФРС переходит к новой системе ускоренных платежей FedNow - первое крупное обновление с 1970-х годов.

источник: ft.com

headlines F:
(часть IV)

Кривая доходности инвертировалась несколько раз в 2006-2007 годах перед тем, как США погрузились в одну из самых продолжительных рецессий 2008-2009 гг. После первой инверсии кривой рост рынка продолжался в течение следующих 20 месяцев, а от самого минимального значения кривой до начала падения S&P 500 прошло около 11 месяцев.

Стоит обратить внимание на то, что обвал рынка начался, когда кривая уже вышла из отрицательной территории и была на пути к стремительному восстановлению. На текущий момент кривая продолжает инвертироваться вблизи минимумов.

источник: headlines F.

#инверсия

—
● headlines GEO - канал о великих людях, великих войнах и великих цивилизациях. Многие из них уже канули в лету, но не исчез их опыт, а поэтому они живы.

Живы на headlines GEO.
—

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (24.07):
-

Вт (25.07):
-

Ср (26.07):
21:00 - interest rate❗️
21:00 - FOMC statement
21:30 - Powell press conference❗️

Чт (27.07):
-

Пт (28.07):
15:30 - US, PCE price index

* моск. время

ФРС необходимо оставить ставку на том же уровне, т.к. в условиях снижающейся инфляции дальнейшее ужесточение ДКП лишь увеличивает риск рецессии и финансовой нестабильности.

Но, похоже, ФРС настроена на повышение.

источник: ft.com

Все считают, что повышение ставки ФРС на этой неделе будет последним - кроме самой ФРС.

источник: marketwatch.com

Фьючерсный рынок полностью запрайсил повышение ставки на 0.25% на заседании в среду.

источник: cmegroup.com, headlines F.
* на оси Y - вероятность, на оси X - уровень ставки

Rosenberg Research:

Ждет ли нас впереди мягкая посадка? Конечно, нет. Мы находимся в условиях самой закредитованной экономики в истории. Она слишком долго полностью зависела от низких процентных ставок, присосавшись к балансу ФРС. Ужесточение политики началось в марте 2022 и оно действует с лагом.

Люди, которые утверждают, что мы находимся на пути к мягкой посадке, скоро будут выставлены на посмешище.

источник: marketwatch.com

headlines F:

Фьючерсный рынок полностью запрайсил повышение ставки

"Priced-in", "заложить в цену", "запрайсить" - все эти синонимы означают, что текущее или предстоящее новостное событие / публикация экономических данных уже отражены в текущих ценах.

Другими словами, после выхода данных в соответствии с ожиданиями сильного движения не произойдет, т.к. большинство участников рынка уже скорректировали свои позиции соответствующим образом.

источник: headlines F.

#справка
#priced_in

ФРС готовится повысить ставку до 22-летнего максимума, сохранив при этом тенденцию к дальнейшему ужесточению.

источник: bloomberg.com

Nick Timiraos*:

Несмотря на более благоприятные данные по инфляции за июнь, чиновники ФРС настроены на повышение ставки на сегодняшнем заседании отчасти из-за того, что общий уровень занятости и экономической активности с мая оказался сильнее, чем ожидалось.

источник: wsj.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС

Welcome to FED day!

⚠️ Сегодня состоится U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Press Conference в 21:30 (моск. время)

⚠️ Релиз U.S. FED interest rate decision состоится сегодня в 21:00 (моск. время)

Bank of America (о сегодняшнем FED day):

• Ставка будет повышена на 0.25%
• Пауэлл не будет сигнализировать о том, что ужесточение закончено
• Настрой будет интерпретирован как слегка ястребиный
• В USD вряд ли образуется новый тренд - заседания ЕЦБ и Банка Японии могут стать более значимыми факторами для FX.

источник: BofA Research, 25.07.2023

headlines F:

S&P 500 с марта 2022 по февраль 2023 имел тенденцию к падению в получасовой период после объявления ставки и до начала конференции Пауэлла. Однако с марта 2023 индекс слабо реагирует и на решение по ставке, и на выступления главы ФРС.

Несмотря на то, что в начале цикла ужесточения ФРС повышала ставку гигантскими, порой неожиданными шагами, SPX рос во время выступления Пауэлла в среднем на +0.7% а в отдельных случаях на 1.5-2.0%.

В последние месяцы FED day не оказывает особого влияния на динамику рынка, и наиболее логичное объяснение тому - оправданные ожидания. Т.е. ФРС перестала шокировать рынки шагом повышения ставки выше ожиданий, а тон Пауэлла значительно не меняется от заседания к заседанию.

источник: headlines F.

⚠️ U.S. FED interest rate decision:

▫️ 5.25%-5.50% (ожидалось 5.25%-5.50%)
▫️ пред. значение: 5.00%-5.25%

ФРС повысила ставку на 0.25% до 5.25-5.50%, что стало 11 повышением в текущем цикле ужесточения.

источник: headlines F.