Bridgewater:

ФРС более реалистично оценивает текущую ситуацию, чем рынки - инвесторы настроены слишком оптимистично в отношении перспектив экономического роста и способности ФРС вернуть инфляцию к таргету в 2%.

источник: bloomberg.com

headlines F:

Во время начала пандемии, за 3 месяца с марта по июнь, ФРС увеличила сумму активов на своем балансе почти на $3 триллиона с $4.2 трлн. до $7.2. В процентном соотношении данный прирост составил около 70%.

За очень короткий промежуток времени ФРС накачала систему огромной ликвидностью, и это не могло не оказать влияние на рост инфляции. С временны́м лагом около года, когда мир начал отходить от последствий пандемии, рост цен начал набирать обороты и к середине 2022 достиг 40-летних максимумов. Вот уже более года ФРС пытается исправить свои действия путем повышения ставки и сокращения баланса, однако политика ужесточения не менее опасна для финансовой системы и может выявить в ней слабые места, как это произошло с региональными банками США весной 2023.

источник: headlines F.

ФРС сломала механизм действия процентных ставок. За более чем десятилетие легких денег ЦБ США создал экономику, которая зависит от искусственно низких ставок и периодического количественного смягчения. Она просто не может функционировать в условиях высоких ставок. Это только вопрос времени, когда система даст следующую трещину.

источник: zerohedge.com

⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы сегодня в 21:00 (моск. время)

Bloomberg Economics:

Первый этап борьбы с инфляцией подходит к концу, и ставки скоро достигнут максимума. Стоит вопрос относительно II полугодия 2023: как долго ставки будут на пике? Мы прогнозируем медленное снижение базовой инфляции. В отсутствие внезапного экономического спада снижение ставок в странах с развитой экономикой, таких как США, Еврозона и Великобритания, маловероятно до середины 2024 года.

источник: bloomberg.com

Сегодня в 21:00 по моск. времени будет опубликован протокол с июньского заседания FOMC. Инвесторы ожидают, что протокол укрепит ожидания о повышении ставки в июле.

источник: bloomberg.com

⚠️ U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes будут опубликованы через 15 минут

⚠️ Опубликованы U.S. Federal Open Market Committee (FOMC) Meeting Minutes

Протокол заседания ФРС 13-14 июня, 2023 (FOMC Minutes).
(опуб. 05.07.23)

• Учитывая значительное совокупное ужесточение ДКП и задержки, с которыми политика влияет на экономическую активность и инфляцию, почти все участники сочли целесообразным сохранение ставки на уровне 5.25%.

• Несколько участников выступили за повышение ставки на 0.25%, ссылаясь на сильный рынок труда и устойчивость других экономических данных

источник: federalreserve.gov

Протокол заседания ФРС 13-14 июня, 2023 (FOMC Minutes).
(опуб. 05.07.23)

• Почти все участники считают, что в этом году может потребоваться дальнейшее ужесточение политики на фоне неопределенности относительно экономических перспектив и устойчивой инфляции

• Прогноз экономистов ФРС по прежнему предполагает, что дальнейшее ужесточение условий банковского кредитования на фоне и без того жестких финансовых условий приведет к умеренной рецессии, которая начнется позже в этом году.

источник: federalreserve.gov

источник: headlines F.

Протокол заседания FOMC показал, что внутри комитета есть разногласия, и решение о паузе в июне было поддержано не всеми участниками. Некоторые чиновники, очевидно, были готовы выступить за повышение на предыдущем заседании.

источник: bloomberg.com

Вчерашние данные от агентства ADP показали, что работодатели в частном секторе добавили 497 тыс. рабочих мест в июне, что почти в два раза выше ожиданий экономистов. Рынок труда все еще очень силен и ФРС, возможно, придется продолжать агрессивное ужесточение для его охлаждения.

источник: barrons.com

⚠️ Релиз U.S. Nonfarm Payrolls состоится сегодня в 15:30 (моск. время)

Lorie Logan*:
(07.07.2023)

"Было уместно повысить ставку на последнем заседании, основываясь на поступивших данных, но из-за сложной и неопределенной обстановки было принято решение о пропуске. Две трети участников FOMC прогнозировали как минимум еще 2 повышения ставки, и важно чтобы этот сигнал осуществился".

источник: reuters.com
* глава ФРБ Далласа. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - нейтральная.

⚠️ Релиз U.S. Nonfarm Payrolls через 15 минут

▫ ожидается: 225K

⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls:

▫ 209K (ожидалось 225K)
▫ пред. значение: 306K
▫ пред. пересм. с 339K на 306K

NFP в июне составили 209'000

источник: headlines F.

#reactions
headlines F:

Вышедшие в пятницу данные NFP ниже ожиданий указывают на признаки охлаждения рынка труда - то, к чему на данный момент стремится ФРС. Рынок воспринял это как позитивный сигнал в начале, и SPX500 отреагировал ростом. Однако впоследствии индекс растерял весь рост, т.к. охлаждение на рынке труда могло быть воспринято как негативный фактор для экономики, указывающий на ее замедление.

источник: headlines F.

Кризис ликвидности - следующая проблема, с которой столкнется Пауэлл на фоне продолжения программы QT.

источник: bloomberg.com