headlines рекомендует:
"Искусство трейдинга" - книга про трейдинг Рената Валеева, CFA, экс-трейдера из ЦБРФ.
"...заменяет миллионы «курсов» и «туториалов»"
"...алмаз среди современного потока посредственных книг по трейдингу"
"...одна из лучших книг, которую я прочёл."
"...100% концентрат опыта без воды"
"...заставит задуматься над тем, о чём вы даже не предполагали..."
Заказать можно здесь:
OZON, Litres, Читай-город, mybook, Альпина
"Искусство трейдинга" - книга про трейдинг Рената Валеева, CFA, экс-трейдера из ЦБРФ.
"...заменяет миллионы «курсов» и «туториалов»"
"...алмаз среди современного потока посредственных книг по трейдингу"
"...одна из лучших книг, которую я прочёл."
"...100% концентрат опыта без воды"
"...заставит задуматься над тем, о чём вы даже не предполагали..."
Заказать можно здесь:
OZON, Litres, Читай-город, mybook, Альпина
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (08.05):
-
Вт (09.05):
15:30 - выступление Philip Jefferson
19:05 - выступление John Williams
Ср (10.05):
15:30 - US, CPI❗️
Чт (11.05):
19:05 - выступление Christopher Waller на тему "Финансовая стабильность" в Университете Мадрида
Пт (12.05):
10:00 - выступление Michele Bowman
Сб (13.05):
15:30 - выступление Philip Jefferson на тему "Стратегия ДКП" Стэнфордский университет
20:00 - выступление Lisa Cook
* моск. время
Пн (08.05):
-
Вт (09.05):
15:30 - выступление Philip Jefferson
19:05 - выступление John Williams
Ср (10.05):
15:30 - US, CPI❗️
Чт (11.05):
19:05 - выступление Christopher Waller на тему "Финансовая стабильность" в Университете Мадрида
Пт (12.05):
10:00 - выступление Michele Bowman
Сб (13.05):
15:30 - выступление Philip Jefferson на тему "Стратегия ДКП" Стэнфордский университет
20:00 - выступление Lisa Cook
* моск. время
Уолл Стрит беспокоится о том, что проблемы в региональных банках США приведут к ужесточению кредитования: трейдеры ставят на смягчение политики ФРС уже в июле.
источник: bloomberg.com
источник: bloomberg.com
Barclays:
На прошлой неделе ФРС повысила ставку на 0.25% и изменила statement, обозначив паузу как базовый сценарий. Однако и осталась приверженной подходу "от заседания к заседанию", оставив открытой дверь для дальнейшего повышения ставки. Также Пауэлл заявил, что ставка вряд ли снизится в этом году
источник: Barclays Research, 05.05.2023
На прошлой неделе ФРС повысила ставку на 0.25% и изменила statement, обозначив паузу как базовый сценарий. Однако и осталась приверженной подходу "от заседания к заседанию", оставив открытой дверь для дальнейшего повышения ставки. Также Пауэлл заявил, что ставка вряд ли снизится в этом году
источник: Barclays Research, 05.05.2023
Опрос SLOOS*:
(08.05.2023)
• Условия кредитования стали жёстче
• Спрос на кредиты снизился.
• Ожидается, что проблемы сохранятся в следующем году из-за замедления экономики, оттока депозитов и снижения аппетита к риску
• Качество кредитных портфелей ухудшается, позиции ликвидности вызывают беспокойство
источник: federalreserve.gov
* ежеквартальный опрос ФРС старших кредитных инспекторов
(08.05.2023)
• Условия кредитования стали жёстче
• Спрос на кредиты снизился.
• Ожидается, что проблемы сохранятся в следующем году из-за замедления экономики, оттока депозитов и снижения аппетита к риску
• Качество кредитных портфелей ухудшается, позиции ликвидности вызывают беспокойство
источник: federalreserve.gov
* ежеквартальный опрос ФРС старших кредитных инспекторов
Дж. Йеллен (по поводу SLOOS):
"Ужесточение кредитования имеет место быть. Это часть того, как работает монетарная политика. ФРС в курсе того, что ужесточение замедлит экономику. Они берут это в расчёт при принятии решении."
источник: cnbc.com
"Ужесточение кредитования имеет место быть. Это часть того, как работает монетарная политика. ФРС в курсе того, что ужесточение замедлит экономику. Они берут это в расчёт при принятии решении."
источник: cnbc.com
Отчет ФРС о финансовой стабильности:
(08.05.2023)
• Опасения банков по поводу замедления роста могут привести к снижению объемов выдачи кредитов, что ускорит экономический спад.
• Повышение ставки привело к снижению рыночной стоимости облигаций AFS* на $277 млрд. и HTM** на $341 млрд. в банковских портфелях. Риск данного снижения может реализоваться из-за недостаточной ликвидности, если банки будут вынуждены продавать облигации для покрытия оттока депозитов.
• Большинство банков устойчивы к потенциальным нагрузкам, связанным с повышением ставки.
источник: federalreserve.gov
* Available For Sale
** Held To Maturity
(08.05.2023)
• Опасения банков по поводу замедления роста могут привести к снижению объемов выдачи кредитов, что ускорит экономический спад.
• Повышение ставки привело к снижению рыночной стоимости облигаций AFS* на $277 млрд. и HTM** на $341 млрд. в банковских портфелях. Риск данного снижения может реализоваться из-за недостаточной ликвидности, если банки будут вынуждены продавать облигации для покрытия оттока депозитов.
• Большинство банков устойчивы к потенциальным нагрузкам, связанным с повышением ставки.
источник: federalreserve.gov
* Available For Sale
** Held To Maturity
(часть I)
Есть несколько причин, по которым сейчас банковская система США начинает трещать по швам.
Прежде всего следует рассмотреть динамику депозитов американских банков. На графике выше видно, что с 1973 года рост депозитов происходил без особых колебаний, однако скачок на 13% или >$1.7 трлн за 4 месяца с начала пандемии в марте 2020 нарушил эту тенденцию стабильного роста.
В то же время кредиты (основной актив, приносящий доход банкам), увеличивались гораздо меньшими темпами, что привело к разрыву между ними и депозитами на пике в $7 трлн.
Для оценки ликвидности банка используется показатель LDR (Loan-to-Deposit Ratio) который рассчитывается как отношение кредитов к депозитам. Идеальное соотношение составляет 80-90%, если показатель равен 100%, то банк выдает $1 в кредит на каждый 1$, полученный на депозит. На пике в I кв. 2022 г. данный показатель составлял 62%.
источник: headlines F.
* данные с 1974 г.
Есть несколько причин, по которым сейчас банковская система США начинает трещать по швам.
Прежде всего следует рассмотреть динамику депозитов американских банков. На графике выше видно, что с 1973 года рост депозитов происходил без особых колебаний, однако скачок на 13% или >$1.7 трлн за 4 месяца с начала пандемии в марте 2020 нарушил эту тенденцию стабильного роста.
В то же время кредиты (основной актив, приносящий доход банкам), увеличивались гораздо меньшими темпами, что привело к разрыву между ними и депозитами на пике в $7 трлн.
Для оценки ликвидности банка используется показатель LDR (Loan-to-Deposit Ratio) который рассчитывается как отношение кредитов к депозитам. Идеальное соотношение составляет 80-90%, если показатель равен 100%, то банк выдает $1 в кредит на каждый 1$, полученный на депозит. На пике в I кв. 2022 г. данный показатель составлял 62%.
источник: headlines F.
* данные с 1974 г.
(часть II)
Со стремительным приростом депозитов банки начали с такой же стремительностью вкладывать средства. Т.к. объем кредитов, которые выдают банки, рос гораздо медленнее, чем объем депозитов, банки начали вкладывать средства в так называемые в Held-to-Maturity securities - ценные бумаги, удерживаемые до погашения, подавляющая доля которых составляет казначейские облигации. Стоит обратить внимание на то, что доходность коротких облигаций во времена нулевых процентных была соответственно около нулевой. Поэтому предпочтительнее были облигации с бóльшей доходностью и с бóльшим сроком погашения.
Данная категория банковских активов выросла на 186% с начала 2020 года и до конца 2022, а доля HTM Securities во всем портфеле ценных бумаг увеличилась с 21% до 47% за аналогичный период времени.
источник: headlines F.
* данные с 1994 по 2022 гг.
Со стремительным приростом депозитов банки начали с такой же стремительностью вкладывать средства. Т.к. объем кредитов, которые выдают банки, рос гораздо медленнее, чем объем депозитов, банки начали вкладывать средства в так называемые в Held-to-Maturity securities - ценные бумаги, удерживаемые до погашения, подавляющая доля которых составляет казначейские облигации. Стоит обратить внимание на то, что доходность коротких облигаций во времена нулевых процентных была соответственно около нулевой. Поэтому предпочтительнее были облигации с бóльшей доходностью и с бóльшим сроком погашения.
Данная категория банковских активов выросла на 186% с начала 2020 года и до конца 2022, а доля HTM Securities во всем портфеле ценных бумаг увеличилась с 21% до 47% за аналогичный период времени.
источник: headlines F.
* данные с 1994 по 2022 гг.
(часть III)
В марте 2022 года ФРС начала свой самый быстрый за 40 лет цикл повышения ставки. Быстрорастущие ставки создали для банков опасные условия - чем длиннее срок погашения у ценных бумаг, тем чувствительнее они к изменениям ставок. С ростом ставок рыночная стоимость активов на балансах банков начала снижаться.
И это только полбеды. Растущие ставки вынуждают клиентов искать более высокую доходность, в следствие чего банкам приходится предлагать более высокие процентные выплаты по депозитам. Согласно данным DepositAccounts годовые ставки по кредитам выросли с 0.35% в мае 2022 года до 2.70% к марту 2023.
Банкам становится все сложнее предлагать доходность выше доходности тех же Treasuries, из-за чего банки терпят отток средств.
источник: headlines F.
В марте 2022 года ФРС начала свой самый быстрый за 40 лет цикл повышения ставки. Быстрорастущие ставки создали для банков опасные условия - чем длиннее срок погашения у ценных бумаг, тем чувствительнее они к изменениям ставок. С ростом ставок рыночная стоимость активов на балансах банков начала снижаться.
И это только полбеды. Растущие ставки вынуждают клиентов искать более высокую доходность, в следствие чего банкам приходится предлагать более высокие процентные выплаты по депозитам. Согласно данным DepositAccounts годовые ставки по кредитам выросли с 0.35% в мае 2022 года до 2.70% к марту 2023.
Банкам становится все сложнее предлагать доходность выше доходности тех же Treasuries, из-за чего банки терпят отток средств.
источник: headlines F.
(часть IV)
В результате снижения рыночной стоимости ценных бумаг в банковских портфелях, большинство имеет нереализованные убытки. Но все дело в том, что эти убытки только "на бумаге", и если у банка есть возможность подождать до погашения, то со временем стоимость облигаций восстановиться.
В случае с банком Silicon Valley эти убытки реализовались, т.к. большая часть депозитов у банка была "до востребования", которые вкладчики начали изымать. Это заставило банк продавать облигации по низким рыночным ценам. Набег вкладчиков привел к краху трех банков США в 2023 году, 2 из которых входили в 20-ку крупнейших.
Банки США закончили 2022 год с $620 млрд. нереализованных убытков, что в разы превышает максимальное значение за последние десятилетия. Остается главный вопрос: какая доля из этих убытков "на бумаге" реализуется?
источник: headlines F.
* данные с 2008 г.
В результате снижения рыночной стоимости ценных бумаг в банковских портфелях, большинство имеет нереализованные убытки. Но все дело в том, что эти убытки только "на бумаге", и если у банка есть возможность подождать до погашения, то со временем стоимость облигаций восстановиться.
В случае с банком Silicon Valley эти убытки реализовались, т.к. большая часть депозитов у банка была "до востребования", которые вкладчики начали изымать. Это заставило банк продавать облигации по низким рыночным ценам. Набег вкладчиков привел к краху трех банков США в 2023 году, 2 из которых входили в 20-ку крупнейших.
Банки США закончили 2022 год с $620 млрд. нереализованных убытков, что в разы превышает максимальное значение за последние десятилетия. Остается главный вопрос: какая доля из этих убытков "на бумаге" реализуется?
источник: headlines F.
* данные с 2008 г.
Команда headlines продолжает предлагать Вам нестандартный взгляд на трейдинг и инвестиции. Вооружайтесь комплексом инструментов для принятия инвестиционных решений:
I. headlines - канал-агрегатор важнейших финансовых новостей. Поможет быстро узнавать о последних тенденциях и сильных движениях на рынке.
II. QUANTS - коллекция статистических наблюдений. Чистая математика. Проверка паттернов в режиме реального времени. Поможет выйти из-под влияния мифов технического анализа.
III. ФРС решает всё - пристальный анализ действий ФРС. Поможет определить генеральное направление рынков: рынка акций, FOREX и долгового рынка.
IV. headlines GEO - радар для мониторинга геополитических рисков. Изучение связи между геополитикой и финансовыми рынками. Поможет быть готовым к непредвиденному и правильно отреагировать на него.
V. Ренат Валеев - теория трейдинга: изучение опыта известнейших трейдеров, разбор лучших книг по инвестициям. Поможет ускорить своё развитие как трейдера и инвестора.
Вооружись преимуществами комплексного подхода.
—
I. headlines - канал-агрегатор важнейших финансовых новостей. Поможет быстро узнавать о последних тенденциях и сильных движениях на рынке.
II. QUANTS - коллекция статистических наблюдений. Чистая математика. Проверка паттернов в режиме реального времени. Поможет выйти из-под влияния мифов технического анализа.
III. ФРС решает всё - пристальный анализ действий ФРС. Поможет определить генеральное направление рынков: рынка акций, FOREX и долгового рынка.
IV. headlines GEO - радар для мониторинга геополитических рисков. Изучение связи между геополитикой и финансовыми рынками. Поможет быть готовым к непредвиденному и правильно отреагировать на него.
V. Ренат Валеев - теория трейдинга: изучение опыта известнейших трейдеров, разбор лучших книг по инвестициям. Поможет ускорить своё развитие как трейдера и инвестора.
Вооружись преимуществами комплексного подхода.
—
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (15.05):
15:45 - выступление Raphael Bostic
16:15 - выступление Neel Kashkari
19:30 - выступление Thomas Barkin
Вт (16.05):
00:00 - выступление Lisa Cook
15:15 - выступление Loretta Mester
15:55 - выступление Raphael Bostic
17:00 - выступление Michael Barr на слушание по надзору и регулированию
19:15 - выступление John Williams
Ср (17.05):
02:00 - выступление Raphael Bostic
Чт (18.05):
16:05 - выступление Philip Jefferson с докладом "Экономические перспективы" на форуме Национальной ассоциации страховых комиссаров
16:30 - выступление Michael Barr на слушание по надзору и регулированию
Пт (19.05):
15:45 - выступление John Williams
16:00 - выступление Michele Bowman на ежегодном съезде Техасской ассоциации банкиров
18:00 - беседа Пауэлла с бывшим главой ФРС Беном Бернанке
* моск. время
Пн (15.05):
15:45 - выступление Raphael Bostic
16:15 - выступление Neel Kashkari
19:30 - выступление Thomas Barkin
Вт (16.05):
00:00 - выступление Lisa Cook
15:15 - выступление Loretta Mester
15:55 - выступление Raphael Bostic
17:00 - выступление Michael Barr на слушание по надзору и регулированию
19:15 - выступление John Williams
Ср (17.05):
02:00 - выступление Raphael Bostic
Чт (18.05):
16:05 - выступление Philip Jefferson с докладом "Экономические перспективы" на форуме Национальной ассоциации страховых комиссаров
16:30 - выступление Michael Barr на слушание по надзору и регулированию
Пт (19.05):
15:45 - выступление John Williams
16:00 - выступление Michele Bowman на ежегодном съезде Техасской ассоциации банкиров
18:00 - беседа Пауэлла с бывшим главой ФРС Беном Бернанке
* моск. время
💬 Michelle Bowman:
(12.05.2023)
"Последние данные не предоставили убедительных доказательств того, что инфляция находится на пути к снижению. Может понадобится дополнительное ужесточение ДКП".
источник: ft.com
(12.05.2023)
"Последние данные не предоставили убедительных доказательств того, что инфляция находится на пути к снижению. Может понадобится дополнительное ужесточение ДКП".
источник: ft.com
💬 Austan Goolsbee*:
(12.05.2023)
"Инфляция слишком высока. Надеюсь, нам удастся снизить ее без рецессии, однако жесткая посадка возможна".
источник: forexlive.com
* глава ФРБ Чикаго. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - голубиная.
(12.05.2023)
"Инфляция слишком высока. Надеюсь, нам удастся снизить ее без рецессии, однако жесткая посадка возможна".
источник: forexlive.com
* глава ФРБ Чикаго. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - голубиная.
💬 John Williams:
(09.05.2023)
"Мы не заявляли о том, что повышение ставки закончено... Я не вижу каких-либо причин для снижения ставки в этом году в базовом сценарии".
источник: cnbc.com
(09.05.2023)
"Мы не заявляли о том, что повышение ставки закончено... Я не вижу каких-либо причин для снижения ставки в этом году в базовом сценарии".
источник: cnbc.com