Наиболее однозначный вывод, который можно сделать из выступления Пауэлла - это то, что снижение ставок в ближайшее время исключено.

источник: marketwatch.com

#reactions
Рынок негативно отреагировал на заявление Пауэлла о том, что ФРС вряд ли будет снижать ставку в этом году. S&P 500 снизился почти на -1% с начала и до конца пресс конференции.

источник: headlines F.

⚠️ Релиз U.S. Nonfarm Payrolls состоится сегодня в 15:30 (моск. время)

Ставка ФРС достигла уровня 2006-07 годов, когда ФРС пыталась охладить экономику и растущий пузырь на рынке недвижимости. Рост ставки ФРС привел к большому числу дефолтов заемщиков, и к началу 2007 пузырь лопнул. Это погрузило экономику США в глубокую рецессию на полтора года, а S&P 500 за это время снизился почти на 50%.

источник: headlines F.

⚠️ Релиз U.S. Nonfarm Payrolls через 15 минут

▫ ожидается: 180K

⚠️ U.S. Nonfarm Payrolls:

▫ 253K (ожидалось 180K)
▫ пред. значение: 165K
▫ пред. пересм. с 236K на 165K

Рынок труда остается напряженным, и ФРС на фоне этого будет сохранять политику на ограничивающем уровне до конца года. Однако если макро показатели удивят ростом, есть вероятность, что ФРС придется еще немного повысить ставку.

источник: reuters.com

Безработица США в апреле снизилась до 3.4%.

источник: headlines F.

NFP в апреле составил 253'000,

источник: headlines F.

headlines рекомендует:

"Искусство трейдинга" - книга про трейдинг Рената Валеева, CFA, экс-трейдера из ЦБРФ.

"...заменяет миллионы «курсов» и «туториалов»"

"...алмаз среди современного потока посредственных книг по трейдингу"

"...одна из лучших книг, которую я прочёл."

"...100% концентрат опыта без воды"

"...заставит задуматься над тем, о чём вы даже не предполагали..."

Заказать можно здесь:
OZON, Litres, Читай-город, mybook, Альпина

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (08.05):
-

Вт (09.05):
15:30 - выступление Philip Jefferson
19:05 - выступление John Williams

Ср (10.05):
15:30 - US, CPI❗️

Чт (11.05):
19:05 - выступление Christopher Waller на тему "Финансовая стабильность" в Университете Мадрида

Пт (12.05):
10:00 - выступление Michele Bowman

Сб (13.05):
15:30 - выступление Philip Jefferson на тему "Стратегия ДКП" Стэнфордский университет
20:00 - выступление Lisa Cook

* моск. время

Уолл Стрит беспокоится о том, что проблемы в региональных банках США приведут к ужесточению кредитования: трейдеры ставят на смягчение политики ФРС уже в июле.

источник: bloomberg.com

Barclays:

На прошлой неделе ФРС повысила ставку на 0.25% и изменила statement, обозначив паузу как базовый сценарий. Однако и осталась приверженной подходу "от заседания к заседанию", оставив открытой дверь для дальнейшего повышения ставки. Также Пауэлл заявил, что ставка вряд ли снизится в этом году

источник: Barclays Research, 05.05.2023

Опрос SLOOS*:
(08.05.2023)

• Условия кредитования стали жёстче

• Спрос на кредиты снизился.

• Ожидается, что проблемы сохранятся в следующем году из-за замедления экономики, оттока депозитов и снижения аппетита к риску

• Качество кредитных портфелей ухудшается, позиции ликвидности вызывают беспокойство

источник: federalreserve.gov
* ежеквартальный опрос ФРС старших кредитных инспекторов

Дж. Йеллен (по поводу SLOOS):

"Ужесточение кредитования имеет место быть. Это часть того, как работает монетарная политика. ФРС в курсе того, что ужесточение замедлит экономику. Они берут это в расчёт при принятии решении."

источник: cnbc.com

Отчет ФРС о финансовой стабильности:
(08.05.2023)

• Опасения банков по поводу замедления роста могут привести к снижению объемов выдачи кредитов, что ускорит экономический спад.

• Повышение ставки привело к снижению рыночной стоимости облигаций AFS* на $277 млрд. и HTM** на $341 млрд. в банковских портфелях. Риск данного снижения может реализоваться из-за недостаточной ликвидности, если банки будут вынуждены продавать облигации для покрытия оттока депозитов.

• Большинство банков устойчивы к потенциальным нагрузкам, связанным с повышением ставки.

источник: federalreserve.gov
* Available For Sale
** Held To Maturity

⚠️ Релиз U.S. CPI (YoY) состоится сегодня в 15:30 (моск. время)

(часть I)

Есть несколько причин, по которым сейчас банковская система США начинает трещать по швам.

Прежде всего следует рассмотреть динамику депозитов американских банков. На графике выше видно, что с 1973 года рост депозитов происходил без особых колебаний, однако скачок на 13% или >$1.7 трлн за 4 месяца с начала пандемии в марте 2020 нарушил эту тенденцию стабильного роста.

В то же время кредиты (основной актив, приносящий доход банкам), увеличивались гораздо меньшими темпами, что привело к разрыву между ними и депозитами на пике в $7 трлн.

Для оценки ликвидности банка используется показатель LDR (Loan-to-Deposit Ratio) который рассчитывается как отношение кредитов к депозитам. Идеальное соотношение составляет 80-90%, если показатель равен 100%, то банк выдает $1 в кредит на каждый 1$, полученный на депозит. На пике в I кв. 2022 г. данный показатель составлял 62%.

источник: headlines F.
* данные с 1974 г.

⚠️ Релиз U.S. CPI (YoY) через 15 минут

▫ ожидается: 5.0%

⚠️ U.S. CPI (YoY):

▫ 4.9% (ожидалось 5.0%)
▫ пред. значение: 5.0%