ФРС планирует повысить процентную ставку в мае, несмотря на риски рецессии

источник: wsj.com

Quadratic Capital:

Главный вывод из протокола заседания ФРС заключается в том, что ЦБ ожидает умеренную рецессию в конце 2023 года и что вероятность мягкой посадки, похоже, быстро снижается.

источник: edition.cnn.com

Patrick Harker:
(12.04.2023)

• Банковский стресс не закончился, но постепенно снижается
• Для полного воздействия ДКП на экономику может потребоваться до 18 месяцев
• Снижение инфляции до 2% - главный приоритет

источник: bloomberg.com

Разворот ФРС может привести к тому, что в ближайшие годы высокая инфляция станет неотъемлемой частью экономики.

источник: wsj.com

💬 Raphael Bostic:
(14.04.2023)

"Последние события склоняют к еще одному повышению ставки, после чего возможна пауза".

источник: forexlive.com

24.02.2022 произошло сильнейшее однодневное падение акций МосБиржи. Падение индекса достигало -45.5%. Многие инвесторы лишились капиталов.

На чём? Ответ: на геополитике.

Геополитика, а не фундаментальная стоимость является фактором №1 на рынке акций России. Падение можно было предвидеть по чётким сигналам, которые давало руководство РФ.

Чтобы Вы были готовы в следующий раз, мы создали headlines GEO.

headlines GEO: механизм для контроля геополитических рисков

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (17.04):
-

Вт (18.04):
20:00 - выступление Michelle Bowman на тему "CBDC" в университете Джорджтауна

Ср (19.04):
-

Чт (20.04):
02:00 - выступление John Williams
19:00 - выступление Christopher Waller на тему "Криптовалюта и будущее мировых финансов" в университете Флориды
22:00 - выступление Michelle Bowman на мероприятии "ФРС слушает" в Техасе

Пт (21.04):
15:45 - выступление Lisa Cook

* моск. время

💬 Йеллен:

Банки США могут ужесточить кредитование и свести на нет необходимость в повышении ставки ФРС.

источник: cnbc.com

Goldman Sachs:

Ставка в 5% не сломит рынок. Многие компании с высоким рейтингом, которые рефинансировали старые долги во время пандемии, снизив стоимость заимствований до почти рекордно низкого уровня, продолжают наслаждаться низкими ставками.

источник: marketwatch.com

Jefferies:

Акцент ФРС на зависимости ДКП от поступающих макроданных затруднят наступление паузы в повышении ставки в июне. Если ФРС собирается сделать майское повышение заключительным в этом цикле, чиновникам придется сместить фокус своего обращения с данных на временной лаг, с которым действует проводимая политика.

источник: Jefferies Research, 14.04.2023

#викторина

Все больше инвесторов ожидают, что в мае ФРС повысит ставку последний раз, после чего возьмет паузу. Для рынка акций США пауза - это хорошая возможность на горизонте 3-12 мес.

Анализ шести циклов повышения ставки за последние 40 лет показал, что S&P 500 растёт на горизонте от 3 до 30 месяцев после паузы, и на горизонте 3-12 мес. этот темп роста выше, чем среднестатистический годовой рост рынка (CAGR S&P 500 за 40 лет = 11.1%).

источник: headlines F.

ChatGPT на основании нескольких последних публикаций ФРС смог определить "голубиный" настрой чиновников и дать этому обоснование, близкое к обоснованиям аналитиков.

источник: bloomberg.com

💬 Raphael Bostic:
(18.04.2023)

"Еще одного повышения ставки будет достаточно, после чего можно взять паузу".

источник: cnbc.com

💬 James Bullard:
(18.04.2023)

"Опасения по поводу рецессии ошибочны. Необходимо повысить ставку до ограничительного уровня - 5.50-5.75%"

источник: bloomberg.com

💬 John Williams:
(19.04.2023)

"Потребуется 2 года, чтобы вернуть инфляцию к таргету в 2%".

источник: forexlive.com

Бежевая книга (The Beige Book)
(от 19.04.2023)

Общая экономическая активность:

"Экономическая активность в целом не изменилась за последние недели."

Рынок труда:

"Несколько округов сообщили об умеренном замедлении темпа роста занятости. Рынок труда становится менее напряженным, т.к. в некоторых округах отмечается увеличение предложения рабочей силы."

Цены:

"В большинстве округов общий уровень цен вырос умеренными темпами, хотя темп роста похоже замедлился. Представители отметили снижение цен на нетрудовые ресурсы и значительное снижение стоимости грузоперевозок."

источник: federalreserve.gov
* Бежевая книга - отчет, публикуемый ФРС восемь раз в год. Каждый выпуск - резюме отчетов 12 федеральных резервных банков США о текущих экономических условиях в каждом округе.

С 1980 года правительство повышало потолок госдолга 45 раз с $0.94 трлн. в 1980 до $31.4 трлн. в 2021. Последний раз потолок был повышен в 2021, за этот год его повысили 3 раза на рекордные 45%.

Госдолг США вызывает все больше опасений: CDS на страховку от дефолта США растут до уровней 2012 года, рынок облигаций начинает закладывать вероятность дефолта в июле. Некоторые считают, что недавние выборы республиканца Кевина Маккарти спикером палаты представителей увеличивают вероятность повышения потолка (вчера он предложил повысить его на $1.5 трлн).

источник: headlines F.

Barclays:

Рынки закладывают 85% вероятность повышения ставки на 0.25% в мае, что совпадает с нашим прогнозом. Маловероятно то, что ФРС может снизить ставку уже в июне - только в случае крупного финансового кризиса.

источник: Barclays Research, 17.04.2023

Blackstone:

ФРС, скорее всего, возьмет паузу или повысит ставку на 0.25%, но вряд ли разворот произойдет так быстро, как этого ожидает рынок

источник: markets.businessinsider.com

Опрос BofA (когда ФРС начнет цикл смягчения):

• III кв. 2023 - 14%
• IV кв. 2023 - 28%
• I кв. 2024 - 35%
• II кв. 2024 - 10%
• II п. 2024 - 5%
• нет ответа - 6%

источник: BofA Research, 18.04.2023