FOMC Statement
(опуб. 22.03.2023)

• Банковская система надежна и устойчива. Последние события, вероятно, приведут к ужесточению кредитных условий и окажут влияние на экономическую активность.

• Может потребоваться дальнейшее ужесточение политики.

• Программа сокращения баланса сохранена на уровне $95 млрд ежемесячно.

источник: federalreserve.gov

Summary of Economic Projections:
пересмотр прогнозных значений*
(22.03.2023)

Процентная ставка:

2023 год: с 5.1% до 5.1%
2024 год: с 4.1% до 4.3%
2025 год: с 3.1% до 3.1%

ВВП:

2023 год: с 0.5% до 0.4%
2024 год: с 1.6% до 1.2%
2025 год: с 1.8% до 1.9%

Инфляция (Total PCE)

2023 год: с 3.1% до 3.3%
2024 год: с 2.5% до 2.5%
2025 год: с 2.1% до 2.1%

Безработица

2023 год: с 4.6% до 4.5%
2024 год: с 4.6% до 4.6%
2025 год: с 4.5% до 4.6%

источник: federalreserve.gov
* согласно медианному значению

Прогноз членов FOMC по ставке показывает, что:

• ожидания на 2023 остались без изменений на уровне 5.1%

• FOMC не видит снижение ставки в 2023

• большинство ожидает снижение ставки до уровня 4.1% в 2024

источник: federalreserve.gov, headlines F.

💬 Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 23.03.2023)

• Повышение ставки на 0.25% было принято единогласно.

• Сокращение баланса продолжится в запланированном темпе, несмотря на его недавнее увеличение более чем на $300B.

• ФРС будет использовать имеющиеся инструменты для защиты средств вкладчиков.

источник: wsj.com

💬 Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 23.03.2023)

Недавнее увеличение баланса ФРС для предоставления ликвидности банкам не было предназначено для прямого изменения позиции ДКП. Данные действия отличаются от традиционного QE, когда баланс увеличивается за счет крупномасштабных покупок долгосрочных ценных бумаг.

источник: wsj.com

Баланс ФРС увеличился еще на $100 млрд.

источник: zerohedge.com

Финансовая система начинает «трещать», но ФРС не прекращает свой самый быстрый цикл повышения ставки за 42 года. Ставка достигла максимума с 2007 г.

источник: headlines F.
* на графике верхняя граница диапазона ставки

Заимствования через дисконтное окно ФРС за неделю до 22 марта сократились до $110.2 млрд по сравнению с $152.9 млрд неделей ранее.

источник: fred.stlouisfed.org

KPMG:

ФРС подошла к тонкому льду и теперь ей необходимо решить: продолжать дальше тормозить экономику или надвигающийся кредитный кризис сделает эту работу за нее.

источник: ft.com

Новые прогнозы ФРС свидетельствуют о том, что ЦБ готовится к рецессии

источник: bloomberg.com

Piper Sandler:

ФРС все это время хотела ужесточить финансовые условия, но так, чтобы все оставалось под ее контролем. Банковская паника - это потеря контроля.

источник: ft.com

В банковской системе США наблюдаются крупнейшие оттоки средств из коммерческих банков. Отток депозитов начался в конце 2022 года и ускорился в последние месяцы на фоне крахов банков США и Европы

источник: headlines F.

💬 James Bullard:
(24.03.2023)

• Инфляция остается слишком высокой, а макроэкономические данные США сильнее, чем ожидалось.

• Вероятность урегулирования финансового стресса составляет 80%, и внимание снова смещается в сторону инфляции.

источник: forexlive.com

💬 Raphael Bostic:
(24.03.2023)

• Повышение ставки на последнем заседании было непростым решением

• Есть явные признаки того, что банковская система безопасна и устойчива.

источник: forexlive.com

Предпочитаемый показатель председателя ФРС Пауэлла: спред между доходностью трехмесячных казначейских векселей и их ожидаемой доходностью через 18 месяцев сигнализирует о том, что рецессия в этом году неизбежна

источник: markets.businessinsider.com

12 марта ФРС запустила новый механизм - Bank Term Funding Program (BTFP), служащий для предоставления кредитов финансовым учреждениям на срок до 1 года. В качестве обеспечения по этим кредитам ФРС будет принимать US Treasuries, облигации федеральных агентств, ипотечные бонды и ряд других бумаг.

BTFP станет дополнительным источником ликвидности и устранит необходимость быстрой продажи US Treasuries и остальных надежных ценных бумаг в период стресса

источник: federalreserve.gov

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (27.03):
-

Вт (28.03):
00:00 - выступление Philip Jefferson на тему "Реализация ДКП" на лекции в Университете Вашингтона
17:00 - выступление Michael Barr на тему "Банковский надзор" перед сенатом США

Ср (29.03):
17:00 - выступление Michael Barr на тему "Банковский надзор" перед Палатой представителей США

Чт (30.03):
15:30 - US, GDP

Пт (31.03):
12:45 - выступление Lisa Cook на тему "Экономические перспективы США и ДКП" на встрече Ассоциации экономики Среднего Запад
15:30 - US, PCE price index❗️
17:00 - выступление Christopher Waller на тему "Нестабильная кривая Филлипса" в ФРБ Сан-Франциско

* моск. время

Neel Kashkari:
(26.03.2023)

"Есть некоторые тревожные признаки относительно банков США, однако отток депозитов, похоже, замедлился. Доверие среди небольших и региональных банков восстанавливается".

источник: forexlive.com

ФРС впервые с 2020 г. запустила сделки РЕПО. Объем заимствований за неделю с 15 по 22 марта составил $60 млрд.

Операции РЕПО - это экстренный инструмент, который возобновляется в в тот момент, когда банки прекращают кредитовать друг друга, и для обеспечения ликвидности на рынок выходит ФРС.

источник: headlines F.

BlackRock:

Вопреки ожиданиям участников рынка, ФРС продолжит повышать ставку.

источник: bloomberg.com

💬 Джереми Сигел*:

Экономический прогноз ФРС "абсурден", и нет способа одновременно снизить инфляцию и стабилизировать банковскую систему

источник: markets.businessinsider.com
* профессор финансов Уортонской школы