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삼성전자 22년 연간 capex 54조원
1H22 누적 capex는 20.3조원 수준이었습니다

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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 삼성전자 3Q22 실적 컨퍼런스콜 요약

▶ 3Q22 실적
- 매출 76.78조원
- 영업이익 10.85조원
- 부문별 매출 : DX 47.3조, DS 23.0조(메모리 15.2조), SDC 9.4조, 하만 3.6조
- 부문별 영업이익 : DX 3.5조, DS 5.1조, SDC 2.0조, 하만 0.3조
- 배당 : 보통주, 우선주 361원 현금배당 실시

▶ 3Q22 부문별 주요사항
[DS]
- 메모리 : 예상 상회하는 고객사 재고조정 및 중국 모바일 등 소비자향 수요 둔화세로 실적 감소. 디램/낸드 빗성장 가이던스 하회.
- 디램은 무리한 저가 판매 지양, 재고 수준은 증가. 낸드는 전반적 수요 둔화
- LSI : 모바일/TV 등 수요 둔화. 안드로이드 Tier 1 업체 수주. 차량용 SoC 유럽 과제 수주, 전략적 협업 확대
- 파운드리 : 선단공정 수율 개선 및 성숙공정 진화로 분기 최대실적 경신
[SDC]
- 중소형 : 주요 고객사 신제품 수요 증가 속 점유율 증가로 성장
- 대형 : 수율 개선에 따른 판매량 증가에도 적자 지속
[MX]
- MX : 부정적 환 영향 지속에도 불구 효율적 자원 운영으로 견조한 수익성 기록
- 네트워크 : 해외 사업 개선. 신규 수주활동 지속
[VD]
- VD : 소비심리 악화로 전년비 수요 감소. 수요 위축과 경쟁 심화로 실적 둔화
- 가전 : 재료비, 물류비 부담 지속

▶ 4Q22 전망
- 시황 : 글로벌 IT수요 부진, 메모리 시황 약세 지속 전망
[DS]
- 고객사 재고조정 기조 지속 전망. 고객사 니즈 존재하는 고용량/고성능 제품 집중할 것. 3Q 기저효과 영향 감안했을 때 디램/낸드 시장 상회 빗그로쓰 목표
- 디램은 수익성확보 기조 유지. 선제적인 인프라, 선단기술 투자 집행 예정. 올해 Capex는 작년대비 다소 증가할 것. 서버 부품 수급상황 개선되는 가운데 AI, 5G 등 펀더멘털 수요 지속
- 낸드는 고객사 보수적 재고운영 최소 4Q까지 지속. 서버 OEM의 SSD수요는 견조. 모바일은 고사양 스마트폰 수요 지속으로 256GB 이상의 고용량 수요는 지속될 것. 가격탄력성 높은 낸드 특성 잘 활용해 시장 점유율 확대할 것
- LSI는 고객사 모바일 신제품 출시로 SoC 출하 증가 예상
- 파운드리는 견조한 고객사 수요 기대. 수율 개선으로 실적 개선 이어나갈 것
[SDC]
- IT시장 성수기 지속되나 소비심리 위축으로 예년대비 제한된 성장세 예상
- 상대적 수요 견조한 하이엔드 시장에서의 경쟁력과 최근 우호적인 환율 여건을 활용하여 3Q수준의 성장세 지속할 것(중소형)
- 대형패널은 연말 성수기 대응 및 고객 화대를 통해 QD-OLED 확대 시도
[MX]
- 연말 성수기 대응하여 폴더블 S22 시리즈 등 플래그십 판매 지속, 태블릿/웨어러블 판매 확대 추진
[VD]
- TV는 연말 성수기, 스포츠이벤트 효과 기대되나 매크로 요인으로 리스크도 공존. 시장 불확실성 지속
- 가전은 비스포크 중심 프리미엄 판매 증대, 온라인 채널 판매 확대 추진

▶ 2023년 전망
[DS_메모리]
- 매크로 불확실성 지속, 상반기까지 수요 위축 영향 존재하겠으나 일부 수요 회복 가능할 것으로 기대. 고부가 제품 수요 대응, 선단공정 신규 운용처 확대할 것
- 서버는 DDR5 서버 CPU향으로 수요 있을 것. 수요 약세가 매크로 환경에 기인했던 만큼 긴밀히 체크할 것.
- 모바일은 위축된 소비심리가 내년에도 일부 지속되며 약세 지속되겠으나, 하반기 고용량화 신규 폼팩터 출시가 모바일 수요 촉진 시킬 수 있을 것
- PC는 Set 재고 소진 지속으로 획기적 수요회복은 어려울 것. 하반기로 갈 수록 매크로 경기 상황 안정화될 경우 수요 개선 가능할 것.
[DS_비메모리]
- LSI는 SoC 사업 재정비를 통해 경쟁력 재고
- 파운드리는 기술리더십 강화, HPC 오토 등 신규 수주 확대를 통해 경쟁사와의 격차 축소 발판 마련할 것
[SDC]
- 선행 투자 및 차별화 기술 개발. 안정적인 품질/수율관리 능력을 기반으로 지속 견조한 실적 달성 노력
- IT OLED, Automotive, Gaming등 OLED 적용 확대로 시장 점유율 확대
- ARVR 시장에서도 고객 니즈 있는 기술개발과 전후방 SCM구축 완료하여 리더십 지속해 나갈 것
[MX]
- 스마트폰 시장은 성장할 것. 웨어러블 시장도 두자리 수 성장 전망. 태블릿은 중저가 소폭 역성장, 프리미엄 태블릿은 성장 이어질 것
- 폴더블 고성장, S시리즈 판매 확대 더욱 강하게 추진
- 태블릿은 프리미엄 제품 라인업 강화. S펜 경험 고도화를 통해 매출 성장 지속 추진
- 웨어러블은 신모델 중심 고성장 모멘텀 이어갈 것
[VD]
- TV수요는 정체. 초대형 등 프리미엄 수요는 지속 성장 전망

▶ 시설 투자
- 3Q 12.7조원(DS 11.5조원, 디스플레이 0.5조원)
- 3Q누계로 33조원(DS 29.1조원, 디스플레이 2.1조원)
- 연간 시설투자 54조원(DS 47.7조원, 디스플레이 3.0조원)
- 평택 3 4기 인프라, EUV 등 선단기술 중심 투자
- 파운드리는 쉘 퍼스트 전략 지속

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