[한화 김광진/이용욱]

2024.9.11(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

마이크론 “HBM3E 12단 개발 완료”
-link: https://vo.la/ZvyQfU

OpenAI, 2주 안에 ChatGPT용 'Strawberry'를 출시할 계획
-link: https://vo.la/LMSaQH

美, 한국 반도체기업 겨냥 "HBM은 미국과 동맹 위해 개발해야"
-link: https://vo.la/iwwKuf

TSMC, 8월 매출 전년比 33% 증가한 2508억7000만대만달러
-link: https://vo.la/CGJOoz

대만매체 “TSMC ‘하이NA EUV’ 9월 도입
-link: https://vo.la/SIbLsE


▶️ 2차전지

中, EU 전기차 관세 철회 위해 대표단 파견
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012779857?sid=104

삼성SDI, 편광필름 1.1조에 中 우시헝신 매각
-link:://n.news.naver.com/article/030/0003238907?sid=105

테슬라에 공급 日 파나소닉 "차세대 4680 배터리 양산준비 완료"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014922095?sid=104



채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱]

2024.9.12(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

美 엔비디아 CEO "TSMC 매우 훌륭하나 필요시 다른 업체 이용"
-link: https://m.yna.co.kr/view/AKR20240912004000091

정부, 반도체 첨단패키징 키운다...7년간 2744억원 지
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240911141350

삼성·SK하이닉스·하나마이크론·한미반도체, 반도체 패키징 위해 뭉쳤다
-link: https://cm.asiae.co.kr/article/2024091110252705373

삼성전자 테일러 짐싼다...이재용 파운드리 1위 꿈 "일단 멈춤"
-link: https://v.daum.net/v/20240911180005982

SK 하이닉스, 2025년 대량 생산을 목표로 238-high 4D NAND 기반 데이터 센터 SSD 출시
-link: https://vo.la/KXNqMH

아마존, 英에 80억 파운드 투자…AI 인프라 구축
-link: https://vo.la/YTrfyL


▶️ 2차전지

포스코퓨처엠, 1조8454억원 양극재 공급 계약
-link: https://vo.la/jVAJZQ

스페인 총리 "EU의 中 전기차 관세 재고해야"
-link: https://vo.la/UCqWJq

불 안나는 바나듐이온 배터리가 온다..."LFP보다 25% 저렴"
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002345387?cds=news_edit


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[한화 김광진/이용욱]

2024.9.13(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

AMD, AI 로드맵 "가속"을 반복하며 AI 슈퍼사이클은 이제 막 시작
-link: https://vo.la/fQtvEB

'전영현 특명'삼성전자 반도체연구소 개편…메모리 역량 모은다
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003239834?cds=news_edit

AI에 53조원 쏟는 사우디… MS·구글·퀄컴 ‘총출동‘
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/023/0003858457

삼성전자, '1Tb 286단 QLC 낸드' 업계 첫 양산
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003239834?cds=news_edit

"구글, 모바일 AP TSMC와 협력"…삼성과 결별하나
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012785828?sid=101

필옵틱스 "유리기판 핵심은 TGV·싱귤레이션…추가 수주 가능성 있다"
-link: https://n.news.naver.com/article/138/0002182312?sid=105


▶️ 2차전지

美하원, 中부품 배터리 장착 전기차 세액공제 배제 법안 처리
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014929897?sid=104

GM, 中기술 적용해 美서 생산한 저가 배터리 구매 검토
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014929898?sid=101

SK온, 美 IHI 테라썬과 북미 BESS 사업 협력 확대
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=77305

팩토리얼, '벤츠와 공동 개발' 전고체 배터리 공식 출시 "2030년 전기차 탑재"
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=77297

허제홍 엘앤에프 의장, 자사주 10억 매수 나선다
-link: https://cm.asiae.co.kr/article/2024091213534929471


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[한화 김광진/이용욱]

2024.9.19(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

인텔, 파운드리 자회사 분리 공식발표...AMD 모델 따라간다. 미국 외 지역은 공장 건설 투자 중단
-link: https://vo.la/gWUDnf

오픈AI·엔비디아 등 美 정부 AI 인프라 TF 구성…데이터센터 투자 논의
-link: https://vo.la/xGOEyV

인텔-AWS, 다년간 AI 반도체 공동 개발 계약 체결. 내년 인텔 18A 공정에서 생산... 맞춤형 제온6도 공급
-link: https://vo.la/uyArpV

블랙록-MS, 40조 AI펀드 조성…데이터센터·전력 인프라 박차
-link: https://vo.la/wNBSTM

삼성전자, 차세대 D램 전환투자 전략 고심…연내 윤곽 나올 듯
-link: https://vo.la/YwteRa

대만 언론 "TSMC 가오슝 1·2공장 내년 가동 시작"
-link: https://vo.la/DHvGhF

“인텔, 군사용 반도체 제조 美보조금 4.6조 받는다”
-link: https://vo.la/xaPcMb

TikTok 모회사 ByteDance, TSMC와 협력하여 2026년까지 자체 개발 AI 칩을 양산 계획
-link: https://vo.la/VaLhat


▶️ 2차전지

美, 27일부터 중국산 전기차 100% 관세 부과...로이터 "표심 잡기 전략"
-link: https://vo.la/pFbNSr

현대차, 구글 웨이모와 협력…로보택시 위탁생산 타진
-link: https://vo.la/IwWJWp

테슬라, 4690 배터리 1억개 생산…양산 궤도 올랐나
-link: https://vo.la/UWxidI

삼성SDI, 독일 IAA서 'LFP+ 배터리' 소개…"양산 협의 중"
-link: https://vo.la/ZoZRPJ


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[한화 김광진/이용욱]

2024.9.20(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

모건 스탠리는 'DRAM 겨울'을 예측하지만, 트렌드포스는 덜 비관적…2025년에는 전체 평균 판매 가격이 상승할 것으로 예상된다고 언급
-link: https://vo.la/vjchNn

인텔, 모바일아이의 과반수 지분을 매각할 계획이 없다고 발표
-link: https://vo.la/UYdrqh

삼성·SK, 고부가 'LPDDR5X'에 집중...애플·엔비디아도 수요 촉진
-link: https://vo.la/lZzuum

일본 반도체 공급업체, 중국 수입 대체 속에서 인도시장 확대
-link: https://vo.la/OOohMO


▶️ 2차전지

전미자동차노조, 스텔란티스 공장 대규모 파업 예고
-link: https://vo.la/WbQUeM

독일, VW 지원 방안 검토 중, 경제부 장관 밝혀
-link: https://vo.la/MvLBqd

유증 요청 포스코퓨처엠…대답 없는 포스코홀딩스
-link: https://vo.la/XVZwWK

美, 소형 E-모빌리티 시장 뜬다…전기차 시장과 정반대 분위기
-link: https://vo.la/lRamjq


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 양극재 8월 수출액 코멘트
-link: https://vo.la/KIGdOR

▶ 수요 회복 없이 반등한 주가. 11월 미국 대선과 3분기 실적발표에 주목
- 2024년 8월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 4.6억 달러(MoM +11%)와 1.7만 톤(MoM +14%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 27.7달러/kg로 전월 대비 3.2% 하락했다. 양극재 가격은 9월 잠정치(1~10일) 기준 27.2달러/kg으로 MoM 1.9% 추가 하락 중이다. 5월부터 재차 하락한 리튬 가격 영향이다. 이에 따라 3분기 양극재 가격은 QoQ Flat할 것으로 예상된다. 한편, 8월 양극재 수출량은 올해 최저치를 기록한 7월 대비 소폭 증가하는데 그쳤으며, 리튬/전구체 수입량도 올해들어 최저 수준을 기록했다. 수요 회복의 기미는 확인되지 않았다. 그나마, LG화학/포스코퓨처엠이 위치한 영등포/구미/포항 등에서의 수출 증가세가 눈에 띈다. LGES 배터리를 탑재한 GM/기아/혼다의 신차 판매가 상대적으로 견조한 영향으로 추정된다.

- 7~8월 누적 양극재 수출액은 8.7억 달러(약 1.2조 원)로 9월에도 평균 성장률이 유지되면, 3Q24 양극재 수출액은 약 13.7억 달러(약 1.9조 원)이다. 양극재 업체들(포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프, LG화학, 코스모신소재, 유미코아(모두 국내 공장 기준))의 3Q24 합산 매출액 컨센서스는 약 2.7조 원 수준이기 때문에, 3분기 양극재 업체들의 매출액은 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다.

- 한편, 2차전지 업종 주가는 8월 초부터 반등세가 이어졌다. 숫자로 확인되는 수요 회복은 부재했으나, 2차전지 업황 바닥 기대감과 더불어 반도체 업종 조정에 따른 대안으로 수급 효과가 컸다고 판단한다. 1) 해리스 지지율 상승, 2) 독일의 전기차 세액공제 부활, 3) CATL의 리튬 광산 가동 중단 등의 긍정적인 뉴스도 동반됐다. 그러나, 수요 회복이 확인되지 않았고, 중장기 실적 눈높이도 불확실한 상황에서 주가가 추세적으로 상승하기란 어렵다고 판단한다. 11월 미국 대선과 3분기 실적발표에서 기업들이 제시하는 중장기 가이던스가 무엇보다 중요하다. 특히, 대선 결과에 보다 주목해야 한다. 해리스가 당선될 경우 리스크 해소 측면에서 긍정적이나, 트럼프가 당선되면 미국의 전기차 전환 속도가 대폭 하향 조정될 수 있다는 점에서 국내 2차전지 업종에는 부담이다. 대선 결과와는 별개로 3분기 실적발표에서 기업(특히 양극재 위주)들은 중장기 캐파 가이던스를 하향 조정할 것으로 예상된다. 그러나, 기업들의 하향 조정된 가이던스는 대선 결과에 따라 2차전지 업황의 1) 바닥 확인 또는 2) 디레이팅 시작으로 받아들여질 수 있다.


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱]

2024.9.23(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

"삼성·TSMC, 중동에 반도체공장 설립 추진…양사, UAE와 논의"
-link: https://vo.la/jQwjSi

AI용 주문 급증…"올 3분기 eSSD 시장 20% 성장한다"
-link: https://vo.la/HKIgig

WSJ “퀄컴, 인텔 인수 타진”
-link: https://vo.la/OGDeoE

엔비디아, 오픈AI 투자자에서 탈락?…"2억5천만달러이하 컷오프"
-link: https://vo.la/NcQFhK

CXMT의 공격적인 생산 확장…글로벌 DRAM 시장 혼란 야기 우려
-link: https://vo.la/fBPKeG


▶️ 2차전지

美, 배터리 제조 부문 25개 프로젝트에 30억 달러 지원
-link: https://vo.la/beruvo

SK온, 내달 美서 현대차 EV 배터리 양산
-link: https://vo.la/SHdhcM

LG화학, 토요타·파나소닉 합작 배터리사에 양극재 공급
-link: https://vo.la/uxhHWM

트럼프 취임 첫날 공약 41개…전기車 우대폐지 내세워
-link: https://vo.la/ftRqUh


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[한화 김광진/이용욱]

2024.9.24(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

UAE, 바이든 대통령과의 회담에서 긴밀한 AI 기술 관계 추구
-link: https://vo.la/oqPzkN

SK하이닉스, 리눅스에 CXL 메모리 SW 탑재…"경쟁력 인정받아"
-link: https://vo.la/qTwert

中 알리바바, 엔비디아와 자율주행 기술 협력
-link: https://vo.la/folNwp

삼성전자, '반도체인 신조' 개정…"초격차 회복 의지"
-link: https://www.newsis.com/view/NISX20240923_0002894864


▶️ 2차전지

"美, 대선결과 관계없이 中 견제 반도체·배터리 정책 유지"
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240922037300003?input=1195m

SK온, 내달 각형 배터리 파일럿 라인 구축
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=30243

폭스바겐 "작년에 없앤 전기차 보조금 복구해달라"
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240924002800082?input=1195m

유럽 최대 배터리기업 노스볼트 직원 20% 감원키로
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240923157000098?input=1195m


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★삼성전자 (005930) - 악재 감안해도 과도한 하락
-link: https://vo.la/cYGcsO

▶ 3Q24 Preview : 실적 추정치 하향 조정
- 3Q24 예상 영업이익을 10.4조원으로 추정. 기존 14조원에서 약 3.6조원 하향. 핵심 요인은 DS 부문 이익 추정치 하향 때문(기존 영업이익 추정치 8.4조원 → 5.4조원). 하향의 주요 근거는 DS 부문 성과급 관련 충당금 반영(1.5조원 내외 추정) 때문이나, 비메모리 적자 지속, 디램 출하 증가율 전망치 소폭 하향(기존 +2% → +1%), 메모리 재고평가손 환입 금액 축소, 환율 하락에 따른 부정적 환 효과 등이 복합적으로 이익률 훼손 요소로 작용했을 것으로 추정
그 외에도 MX 부문의 비수기 진입 및 당초 계획대비 저조한 신규 폴더블폰 판매량, SDC의 미국 고객 신규 플래그십 모델향 경쟁 심화 영향 등이 추정치 하향 요소로 작용

▶ 악재들을 감안해도 최근 주가 하락은 과도
- 하반기 이익이 당초 시장의 기대에 못미칠 가능성이 높은 점과 HBM 시장 초기부터 지속되고 있는 경쟁 열위 극복이 늦어지는 부분은 분명 아쉬운 부분. 경쟁사와의 HBM 기술 격차는 유지되고 있으며, HBM3E에서의 성과 확인도 결국 4Q24까지 지연. 사실상 가격 프리미엄이 가장 높게 형성되는 시장 형성 초기 구간을 향유하지 못하게 되는 것
다만, 이러한 악재들을 감안해도 최근 주가 하락은 과도한 수준. 시장의 우려와 달리 내년 디램 수급 상황(수요는 견조, 공급은 제한)을 고려할 때 DS부문 이익 성장은 지속될 것으로 예상되나, 주가는 이미 메모리 다운사이클 진입을 반영한 상태

▶ 목표주가 하향하나, 매도보다 매수를 고민할 시기
- 하반기 이익 추정치 하향을 고려해 목표주가를 기존 11.5만원에서 9.5만원으로 -17% 하향하나, 매수의견은 유지. 현 주가는 내년 예상 BPS 기준 P/B 1.0X 수준으로 역사적 밴드 최하단 수준까지 하락한 상태로, 악재들을 이미 충분히 반영한 상태. 현 구간은 매도보다 매수를 고민해야할 시기로 판단

- 채널 : https://t.me/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱]

2024.9.25(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체
미국 하원, 반도체 제조 가속화 면제 조항 법안 통과
-link: https://vo.la/kbwjDg

Kioxia, 불리한 시장 동향으로 10월 IPO 계획 취소
-link: https://vo.la/rPhrVf

마이크로소프트, 멕시코에서 클라우드, AI 기술에 13억 달러 지출 예정
-link: https://vo.la/sObsWw

美 인텔, 최신 AI 칩 '가우디3' 출시…서버용 CPU도
-link: https://vo.la/abEuDV

젠슨 황 주식 매각 완료, 엔비디아 4%↑ 시총 3조달러 회복
-link: https://vo.la/GvHalh


▶️ 2차전지
中 LFP 의존도 높아진다...74% 차지
-link: https://vo.la/nlygGI

美 에너지스, '2500억원 규모' 차세대 리튬이온 기가팩토리 보조금 확보
-link: https://vo.la/hiUwJU

'세계 4위 리튬 생산국' 아르헨 대통령 만난 머스크 "아르헨 투자 모색중"
-link: https://vo.la/EWqYKJ


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱]

2024.9.26(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

마이크론, 분기 매출 컨센서스 상회하며 디램 ASP 두자릿수 상승. AI 붐이 메모리 반도체 수요 증가시키며 차분기 실적 가이던스 호조
-link: https://vo.la/lYeJvn

엔비디아, AI 가속기 블랙웰 양산 개시… “4분기 45만개 출하 전망”
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0001020173?cds=news_my_20s

美 상무부, 폴라반도체에 보조금 지급 확정…"반도체법 첫 사례"
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0005036817?sid=104

AMD, 차세대 AI GPU 10월 출시 전망…4Q24 경쟁 심화 예상
-link: https://vo.la/NvHWoj

구글, EU에 MS 반독점법 위반 신고…"클라우드 변경 제한"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014948569?sid=104


▶️ 2차전지

스텔란티스, 유로7 완화 요구 반대…저가형 전기차로 시장 공략
-link: https://www.impacton.net/news/articleView.html?idxno=12649

SKIET 매각 본격화…다수 기업·PE 대상 티저레터 배포
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004395994?sid=101

“배터리 퇴화·수명도 관리” LG엔솔, BMTS 브랜드 론칭
-link: https://www.sedaily.com/NewsView/2DEFHIHCBL

中 샤오미, 두 번째 전기차 MX11 연말 공개
-link: https://vo.la/VXWwZp

케이엔에스, CTNS와 MOU…2차전지 입지 강화 목표
-link: https://www.newsis.com/view/NISX20240925_0002898171


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[한화 김광진/이용욱]

2024.9.27(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

엔비디아,12월 초에 블랙웰 서버 출하 마이크로소프트로 시작 예정
-link: https://vo.la/XgWxxJ

알파벳, 사우스캐롤라이나에 두 개의 데이터 센터에 33억 달러 투자
-link: https://vo.la/lcYQxt

SK하이닉스, 업계 첫 ‘12단 적층 HBM3E’ 양산 돌입… 연내 엔비디아 공급
-link: https://vo.la/GcOEMk

오픈AI, 영리법인 관할 형태로 전환 추진
-link: https://vo.la/gOObnB


▶️ 2차전지

현대차·기아·에코프로비엠, 양극재 新공법 함께 개발
-link: https://vo.la/SBFaRT

포드, 인도에서 전기차 생산 재개 가능성
-link: https://vo.la/yxfzfq

'배터리 1위' 中 CATL, 한국 법인 세운다
-link: https://vo.la/rfgrRg

전기차 수요 둔화에 SK온, 창사 첫 희망퇴직
-link: https://vo.la/SOyjdx


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 레이크머티리얼즈 (281740) - 4분기 실적으로 증명될 고객사 확장 모멘텀
- 자료링크 : https://vo.la/pkSoiB

▶ 4분기 확인될 고객사 확장 모멘텀
- 4Q24 중 반도체와 석유화학 촉매 두 사업에서 고객사 확장 관련 대형 모멘텀이 확인될 전망. 우선 반도체 사업의 경우 하프늄에서의 신규 고객사 확보 기대. 하프늄은 디램 1b 공정부터 사용량이 본격적으로 증가하고 있는 High-K 전구체 소재로, 고객사의 벤더 이원화 필요성에 따라 신규 진입하는 것. 현재 퀄 테스트 마무리 단계로 파악되며, 이르면 4Q24 초부터 매출 발생 전망. 석유화학 촉매 사업의 경우 미국 최대 석유화학 업체로 MAO(메탈로센 조촉매) 신규 진입 기대. 4Q24 중 본물량 공급이 시작될 것으로 예상

▶ 3분기보다 4분기, 올해보다 내년이 더 좋다
- 동사의 하반기 매출은 2Q를 바닥으로 3Q 335억원, 4Q 478억원으로 가파른 성장 전망. SK하이닉스의 High-K 전구체 재고 축적 수요 증가에 따른 공급 확대와 신규 고객사향 하프늄 공급 등이 반영됨에 따른 반도체 부문 성장에 기인. 반도체 부문 매출은 1H24 383억원에서 2H24 471억원으로 증가 전망

- 내년 실적은 매출액 2,105억원(+47% YoY)으로 올해 대비 큰 폭 개선 전망. 전 사업부에서의 성장이 기대되나 반도체와 석유화학 촉매 부문 성장이 두드러질 것. 앞서 언급한 신규 고객사 진입 효과 때문

- 전고체 배터리 핵심원료 황화리튬 사업도 정상 진행중. 동사의 소재는 이온전도도, 순도, 입자 균일도 등에서 고객사들의 높은 평가를 받고 있는 것으로 파악. 전방에서의 개발속도 지연으로 예상대비 매출 발생시점이 늦어졌으나, 내년에는 의미있는 매출 발생 기대

▶ 목표주가 2.4만원 유지. 고밸류가 타당한 사업구조
- 투자의견과 목표주가 유지. 소재 업체 중 상대적으로 피어 대비 높은 밸류에이션 레벨이 지적되나, 하프늄 등 반도체 소재 경쟁력과 석유화학, 황화리튬 사업에서의 높은 확장 잠재력을 고려하면 고밸류 부여가 타당한 사업구조라 판단. 현재 동사의 주가는 상반기 실적 기대치 미달과 전고체 전지 기대감 축소로 올해 상승분을 모두 반납한 상태. 내년까지의 실적 성장 가시성을 고려할 때 매수적기로 판단

- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱]

2024.9.30(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체
인텔, 미 정부로부터 연말까지 85억 달러의 칩 자금 조달 마무리할 것
-link: https://vo.la/mXEUCQ

ARM, 인텔의 제조 부문 인수 요청 거부당해
-link: https://vo.la/YpJfdU

애플, OpenAI 투자 라운드에 참여하기 위한 협상 중단
-link: https://vo.la/xXuZFs

中 "엔비디아칩 사지마"…美반도체 퇴출 속도
-link: https://vo.la/jBwqog


▶️ 2차전지
中 배터리업체 CATL 닝더 공장1만5000제곱미터 화재…“인명피해 없이 진압”
-link: https://vo.la/hewRmh

EU, 10월 4일 중국 전기차 고율관세 인상 투표
-link: https://vo.la/NUnlLO

현대차그룹, 4천억 투자해 첫 EV 전용공장…연간 15만대 생산능력
-link: https://vo.la/hkfyTS


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱]

2024.10.2(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

트렌드포스 "내년 HBM3E 수요 80%↑…제품 검증 관건"
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"삼성전자, 동남아·호주·뉴질랜드서 수천명 감원 계획"
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"MS, AI 투자로 데이터센터 임차 비용 140조원 넘을 것"
-link: https://vo.la/GnZGBd

구글, 태국에 1조4천억 데이터센터 짓는다..."아시아 확장 가속"
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소니와 키옥시아, 라피더스 칩 파운드리에 대한 추가 투자 계획
-link: https://vo.la/JZuBeN

"소프트뱅크 비전 펀드, 오픈AI에 5억 달러 투자"
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▶️ 2차전지

SK, 이번엔 1조원 넥실리스 FCCL 사업부 매각
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삼성SDI, 美 첫 배터리 공장 가동 코앞… AMPC 수혜 본격화
-link: https://vo.la/iSsaYv

포드, 판매 증가를 위해 무료 홈 차저 제공
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3분기 전기차 판매 BYD 113만대 vs 테슬라 46만대
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'화재 위험 초래' BYD, 중국서 '약 10만대' 대규모 리콜
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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★EV Tracker63
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▶숫자로 확인되는 수요 회복세 부재, 11월 미국 대선에 주목
- 2024년 8월 전세계 전기차 판매량은 209만 대(YoY +13%)를 기록했으며, 이 중 BEV는 91만 대(YoY Flat), PHEV는 53만 대(YoY +52%)를 차지했다. 연초부터 PHEV 및 HEV의 높은 성장세가 유지되고 있다. 지역별 BEV+PHEV YoY 판매 증가율은 중국 32%, 미국 12%, 유럽-31%로 나타났다. 업체별 판매량은 BYD가 36.3만 대로 1위, 2위 테슬라(15.1만 대), 3위 Geely(7.0만 대)를 기록했다.

- 2024년 8월 전세계 EV향 배터리 출하량은 74GWh(YoY +15%)를 기록했으며, 지역별로 중국 46GWh(YoY +32%), 미국 11GWh(YoY +25%), 유럽 11GWh(YoY -29%)를 차지했다. 업체별로는 CATL 25.3GWh, BYD 14.0GWh, LGES 8.6GWh, CALB 3.7GWh, SK온 3.2GWh, 파나소닉 3.0GWh, 삼성SDI 2.3GWh를 기록했다. 국내 3사 (SKon, LGES, 삼성SDI)는 각각 전년동월대비 10%, -5%, -19%를 기록했다. 24년 8월 전세계 양극재 출하량은 16.2만 톤이며 제품별 출하량은 LFP 8.9만 톤, NCM811 3.4만 톤, NCM523 1.6만 톤, NCM622 1.3만 톤, NCA 0.8만 톤으로 추정된다.

▶ 시사점
- 8월 전세계 전기차 판매량은 여전히 중국만이 압도적인 성장률을 기록하고 있다. 미국 전기차 판매 성장률은 일부 회복했으나, 연초 기대치에는 못 미치고 있다. 다만, 미국을 중심으로 신차(혼다 Prologue, GM Equinox EV/Blazer, 기아 EV3/EV9 등) 판매가 증가하고 있는 점은 긍정적이다. 유럽의 8월 전기차 판매량은 독일/프랑스 중심으로 급감했다. 독일은 23년 9월과 12월에 기업과 일반 구매자 대상으로 전기차 보조금 지급을 중단했으며, 프랑스는 연초 비유럽권에서 생산한 전기차에 대한 보조금을 삭감한 영향으로 추정된다. 한편, 독일은 기업 대상 전기차 보조금을 세액공제 방식으로 재도입할 계획이며, 24년 7월부터 28년 12월까지 적용될 예정이다. EU는 10월 4일 중국산 전기차에 추가 관세 부과 여부를 결정하는 투표를 앞두고 있으며, 통과될 것이라는 의견이 우세하다. 가결 시 11월부터 인상된 관세가 적용될 예정이다. K-배터리를 탑재하는 유럽 전기차 업체에게는 경쟁이 일부 완화될 수 있으나, 이보다 유럽 전기차 업체들의 신차 적기 출시 및 전기차 경제성 확보가 무엇보다 우선이다.

- 2차전지 업종 주가는 8월 초부터 반등세를 이어오고 있다. 숫자로 확인되는 수요 회복 시그널은 부재하나, 업황 바닥에 대한 기대감과 수급 영향이 컸다고 판단한다. 2024년 주요 기업들의 실적 컨센서스는 연초부터 지속 하향됐으며 이를 반영하여 주가도 YTD 약 30%씩 하락했다. 이제는 중장기 실적 전망치가 추가 하향 조정만 안된다면 주가도 바닥을 다질 것이라 판단한다. 이런 측면에서 향후 가장 주목할 이슈는 11월 미국 대선이다. 유럽은 탄소 배출 규제 및 기저효과 등으로 2025년에는 성장세가 회복될 것으로 예상되나, 미국은 대선 결과에 따라 중장기 전기차 시장 성장률 전망이 크게 바뀔 수 있다. 2차전지 업종은 단기 주가 반등으로 밸류에이션 부담이 재차 높아졌다. 향후 주가 방향성은 유럽/미국의 중장기 전기차 시장 성장성에 영향을 미칠 선거 및 정책 등을 확인하며 대응할 필요가 있다.


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ LG에너지솔루션 (373220) - 신차 및 정책 효과 기대
-link: https://vo.la/hqLbok

▶ 3분기 실적 컨센서스 하회 전망
3분기 실적은 매출액 6.6조 원, 영업이익 3,639억 원(AMPC 제외 시 687억 원 적자)으로 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 전망한다. 당초 기대보다 환율이 하락했고, 테슬라향 출하가 예상보다 부진한 영향으로 추정된다. 얼티엄셀즈 출하량은 QoQ Flat, 유럽 공장 가동률은 60% 초반까지 회복한 점은 기존 전망과 유사하다.

▶ 24년 유의미한 실적 회복 제한적. 25년 신차/정책 효과 기대
4분기까지도 유의미한 회복은 제한적일 전망이다. GM의 3Q24까지 누적 EV 판매량은 7만 대에 불과했다. 연간 20만 대 생산 가이던스는 미달할 것으로 예상되며, 동사의 연간 얼티엄셀즈 출하 및 AMPC도 하향 조정될 여지가 높아졌다. 테슬라향 신규 2170 셀도 본격적인 납품 시점을 조정 중인 것으로 추정된다. 그나마 VW을 중심으로 유럽 공장 가동률이 회복되고 있으나, Re-stocking 수요를 제외한 의미있는 수요 회복은 여전히 불투명하다.
다만, 25년 성장세 회복 기대감은 유효하다. 최근 동사의 배터리를 탑재한 신차(혼다 Prologue, GM Equinox EV/Blazer, 기아 EV3) 판매량이 증가했다. 향후 출시될 신차 효과가 기대되는 부분이다. Tesla향으로도 25년부터 신규 2170 셀 판매가 본격화될 것이며, 유럽은 24년의 기저효과 및 탄소 규제가 강화되며 성장세가 회복될 것으로 기대된다.

▶ 목표주가 50만 원으로 상향, 투자의견 BUY 유지
목표주가를 50만 원으로 상향한다. 금리 인하 및 25년 업황 회복 기대감을 반영하여 목표 EV/EBITDA를 18배로 상향했다. 다만, 유럽 내 규제 완화에 대한 기업들의 요구가 지속되고 있고, 11월 미국 대선 불확실성도 남아있다. 한편, 업황 바닥에 대한 기대감으로 동사의 밸류에이션 부담은 재차 높아졌다. 향후 주가 향방은 유럽/미국의 중장기 전기차 시장 성장성에 영향을 미칠 정책 및 선거를 주시하며 대응할 필요가 있다.

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[한화 김광진/이용욱]

2024.10.7(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

"HBM 생산효율 8.8배 높다"…SK하이닉스, 메모리 톱 눈앞
-link: https://vo.la/EnHSLu

TSMC, 앰코와 손잡고 美 파운드리 사업 힘준다
-link: https://vo.la/utAtKH

TSMC, 2nm 공정 가격 두 배로 늘어날 것
-link: https://vo.la/kASHM

인텔, PC 지배력 보호 위해 TSMC 3nm 수용
-link: https://vo.la/ThxGlp

마이크론, 대만 20% 일본 15% 증원…현지 채용 돌입
-link: https://vo.la/fHOcgN


▶️ 2차전지

EU, 중국산 전기차 관세율 최고 45.3% 확정
-link: https://vo.la/Qcfxhh

中, EU 전기차 관세 추가 인상에 "무역 갈등 촉발할 것" 반발
-link: https://vo.la/EpDFgp

테슬라, LG엔솔에 4680 배터리 주문…12월 양산 돌입
-link: https://vo.la/aSIEkw

테슬라, 사이버트럭·로보택시 배터리 4종 개발…1조원 ABS 발행
-link: https://vo.la/WVXKqh


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[한화 김광진/이용욱]

2024.10.8(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

슈퍼마이크로, GPU 10만대 출하 소식에 주가 급등...AI 붐은 '진행형'
-link: https://vo.la/ChBhMH

AMD, HPC AI 칩을 2025년 TSMC의 애리조나에서 생산시작 예정
-link: https://vo.la/nsYwke

인텔, 가우디 3의 2025년 출하 목표 30% 삭감
-link: https://vo.la/RtxXZy

이재용 "파운드리나 시스템LSI 사업 분사에 관심 없어"
-link: https://vo.la/xQbJZ


▶️ 2차전지

美언론 "현대차조지아공장 전기차 생산시작…비공개 오픈행사도"
-link: https://vo.la/cWrkiH

“2029년까지 전기차 겨울철 주행거리 상온 대비 85% 강화”
-link: https://vo.la/HEbkBO

"배터리 패러다임 이끈다"…LG엔솔, 창사 첫 비전 선포
-link: https://vo.la/aKPNOk

1∼8월 전기차 배터리 점유율 中 CATL·BYD 상승…합산 53.5%
-link: https://vo.la/fTuDuX

LS일렉트릭, 큐덴코 손잡고 日 배터리 ESS 시장 공략
-link: https://vo.la/ytcBzj


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 삼성전자 (005930) - 일회성 비용 반영으로 가벼워졌으나, 정상화 위한 시간 필요
- 자료링크 : https://vo.la/WSfkRd

▶ 3Q24 잠정실적 리뷰 : 일회성 비용 반영으로 시장 기대치 하회
- 3Q24 잠정실적은 매출액 79조원(+6.7% QoQ), 영업이익 9.1조원(-12.8% QoQ)으로 시장 기대치를 하회. 부문별 영업이익은 DS 4.4조원(메모리 5.7조원, LSI/파운드리 -1.3조원), SDC 1.5조원, MX/NW 2.3조원, VD/가전 0.5조원, 하만 0.3조원 등으로 추정. SDC를 제외한 전 사업부가 당초 목표치 대비 저조했으나, 그 중에서도 특히 DS 부문의 감익폭이 예상보다 커진 부분이 시장 기대치 하회의 주 원인으로 작용

- DS 감익의 주 원인은 일회성 비용 대거 반영 때문. 성과급 관련 충당금이 1조원 이상 발생했으며, 파운드리에서 예상 밖의 재고 관련 손실이 약 1조원 수준 반영된 것으로 추정. 다만 일회성 비용 효과를 제외하더라도 아쉬운 실적. 출하량은 디램과 낸드 각각 전분기 대비 Flat, -1% 수준으로 당초 목표치 대비 미달한 것으로 추정되며, Blended ASP도 경쟁사 대비 상대적으로 높은 레거시 매출 비중으로 인해 당초 예상치에 미달한 한자리수% 상승에 그친 것으로 추정

▶ 기저효과로 4Q24 실적 반등 하겠으나 정상화까지 시간 필요
- 3Q24 대규모 일회성 비용 반영으로 기저가 낮아짐에 따라 4Q24 실적은 반등 예상. 다만 DS 부문의 정상화까지는 다소 시간이 필요할 것으로 판단. AI서버향 HBM3E 및 고용량 DDR5와 DDR4 등 레거시 제품들 간 수요 양극화가 뚜렷해지는 상황에서 당장 제품 Mix의 변화를 만들어내기 어려운 환경이며, 파운드리도 재고 관련 일회성 비용 반영으로 가벼워졌으나, 당장 유의미한 성과 창출을 기대하기 어렵기 때문. 다만 언론보도 등을 통해 DS 부문의 강도높은 체질개선이 예고된 만큼 빠른 시일 내 정상화 기대

▶ 주가 하방 제한적이나, 반등 위한 기다림 필요
- 동사의 현 주가는 이미 ‘23년 초 수준으로 하락해 AI 사이클에서 완전히 소외되어 있으며, 올해 예상 BPS 기준 P/B 1.0배 수준으로 역사적 밴드 하단에 근접. 주가의 추가 하방은 제한적일 것으로 판단. 다만, 현재는 주가 반등 논리가 부족한 것은 사실. 하이엔드 제품과 레거시 제품 간 수요 양극화가 심화되는 상황에서 HBM과 고용량 DDR5 시장에서의 반전이 필요. 다소 기다림이 필요할 것으로 판단. 투자의견과 목표주가는 유지


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

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[한화 김광진/이용욱]

2024.10.10(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

TSMC의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 36.5%의 성장한 7,597억 대만 달러
-link: https://vo.la/xohMCP

TSMC, 가오슝에 반도체 공장 5개 건설
-link: https://vo.la/RbIXMy

"이것이 세계 최고의 AI 서버"...MS, 27억짜리 엔비디아 '블랙웰' 서버 최초 공개
-link: https://vo.la/wLCcWg

▶️ 2차전지

LG엔솔, 벤츠에 50.5GWh 46파이 배터리 공급
-link: https://vo.la/aCjbkU

SK온, '상온 구동' 전고체 배터리용 음극 개발 성공
-link: https://vo.la/PYvGKZ

GM, LG엔솔 합작 얼티엄 브랜드 버린다
-link: https://vo.la/TPuHon

Northvolt 자회사, 파산 신청…스웨덴 북부 기가팩토리의 capa 3배 증설 프로젝트 지난달 계획 취소
-link: https://vo.la/DcFfeI


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