[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.6.17(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

SK하이닉스로부터 특허 넘겨받은 NPE, 마이크론에 소송
-link: https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2024061620012796320

ICT 수출액 2개월 연속 30%대 증가…반도체 수출이 견인
-link: https://www.dailian.co.kr/news/view/1372016/?sc=Naver

"애플, 챗GPT 공짜로 쓴다…오픈AI에 사용료 안 내"
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240614080838

매일 700억 벌금 문다…"애플, EU 디지털시장법 위반 첫 기소 가능성"
-link: https://n.news.naver.com/article/374/0000388143?sid=104


▶️ 2차전지

SK온, '상온 구동' 리튬메탈 배터리용 고분자 전해질 개발
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240616009100003?input=1195m

롯데에너지머티, '인터배터리 유럽'서 하이엔드 동박 소개
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240616104612

BYD 2025 모델, 드라이브 토르 채택하며 중국 자동차 업체들의 엔비디아 의존도 상승
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240613PD204/automotive-ic-byd-china-nvidia-soc.html?chid=10

버려지던 배터리 분리막, 태블릿 파우치로 제작
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240616094945


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.6.18(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

“TSMC 3나노 주문, 2026년까지 꽉 찬다”… 3㎚ 가격 5% 이상, 첨단 패키징 10~20% 인상 전망
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000998809?cds=news_my_20s

삼성전자, 이사회서 'GPU 투자' 결정
-link: https://n.news.naver.com/article/293/0000055443?sid=105

日 키옥시아, 1년 8개월만에 낸드 감산 종료
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003215022?sid=105

“3나노 고객 확보 비상”… 삼성 파운드리, 수율·전력효율 문제로 고전
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000998762?sid=105


▶️ 2차전지

[단독]기아 북미형 소형 전기차, 멕시코서 '年 11만대' 양산…IRA 대응
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003214994?cds=news_edit

롯데에너지머티리얼즈, 스페인 동박 공장 건설 지원 인프라 구축 현지 승인
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014750493?sid=101

에코프로, '인터배터리 유럽'서 가동 앞둔 헝가리공장 소개
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014750493?sid=101


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★양극재 5월 수출액 코멘트
- 자료링크 : https://zrr.kr/7cJt

▶ 양극재: P는 반등했으나, Q 회복이 아쉬운 상황

- 2024년 5월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 5.5억 달러(MoM -9.6%)와 2.0만 톤(MoM -10.1%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 27.6달러/kg(MoM +0.6%)로 23년 3월 이후 13개월 만에 반등했다. 6월 잠정치(1~10일) 기준으로도 28.2달러/kg(MoM +2.3%)로 반등세를 이어가고 있다. 이에 따라 양극재 가격은 2분기까지는 QoQ 10~15% 하락하겠으나, 3분기부터는 반등(or 보합)하며 하반기 양극재 업종 수익성 개선이 예상된다. 한편, 연초부터 반등세를 이어오던 양극재 수출량은 5월에 재차 하락했다. 특히, 에코프로비엠/LG화학 공장이 위치한 청주 지역과 엘앤에프가 위치한 대구 지역 감소 폭이 컸다. 업황이 바닥을 잡고 하반기 반등을 기다리는데 있어 아쉬운 부분이다.

- 4~5월 누적 양극재 수출액은 11.6억 달러(약 1.6조 원)로 6월에도 평균 성장률이 유지되면, 2Q24 양극재 수출액은 약 17.4억 달러(약 2.4조 원)이다. 양극재 업체들(포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프, LG화학, 코스모신소재, 유미코아(모두 국내 공장 기준))의 2Q24 합산 매출액 컨센서스는 약 3.2조 원 수준이기 때문에, 2분기 양극재 업체들의 매출액은 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다.

- 2차전지 업종 주가는 지난 2주 사이 소폭 반등했다. 미국 전기차 판매량 증대에 대한 기대감과 미국 내 중국 재제 목소리가 커졌기 때문으로 판단한다. 그러나, 작년과 비교하면 미국의 전기차 전환 속도는 둔화되는 분위기다. 바이든은 연초 내연기관차 규제를 완화했으며, 트럼프는 여전히 IRA에 대해 부정적인 입장을 표명하고 있다. 유럽도 6월에 치뤄진 선거에서 우경화가 가속화되며, 그린딜을 이끌어오던 녹색당은 의석수를 잃었다. 향후 정책적인 업사이드를 기대하기는 어려운 상황이다. 이제는 정책적인 기대감보다는 전기차 본연의 경쟁력을 통해 수요가 회복되길 기대해본다. 다행인 점은 2024년 하반기부터 주요 OEM들의 전기차 전용 플랫폼을 탑재한 전기차가 다수 출시된다는 것이다. 특히, 중저가 중에서 GM Equinox EV, 기아 EV3와 중고가 중에서는 Jeep Wagoneer S, Audi Q6/A6 E-Tron에 대한 기대감이 높다. 양극재 수출 현황만 보면 시장에서 기다리는 업황 반등의 신호는 아직 부족하다. 그러나, 6월부터 판매가 본격적으로 증가할 Equinox EV를 시작으로 위 전기차 모델의 판매량이 시장 기대치를 넘어선다면 주가도 추세적인 반등이 가능하다고 판단한다. 그러나, 신모델 출시에도 불구하고 수요가 회복되지 못한다면 2차전지 업종 주가도 조정기가 길어질 것으로 예상된다.

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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.6.19(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

美, SK하이닉스·삼성전자 HBM칩 對中 수출 중단 압박
-link: https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2024/06/2024061905545945506b49b9d1da_1

삼성전자, 美 테일러 파운드리 '4→2나노' 전환 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003215345?cds=news_edit

TSMC, 대만 자이 첨단패키징 공장 건설 중단
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=72715

엔비디아·AMD 이어 인피니언도 대만에 R&D센터 짓는다
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000999046?sid=105

퀄컴 스냅드래곤 X 엘리트/플러스 품은 코파일럿+ PC 출격
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002335150?sid=105


▶️ 2차전지

SK온 美 공장서 현대차 '아이오닉' 배터리 만든다
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004354794?sid=101

현대차, 세계 2위 칠레 리튬업체와 공급 계약…배터리 내재화 가속
-link: https://n.news.naver.com/article/421/0007608559?sid=101

美 전기차 업체 피스커, 결국 파산 신청
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012613984?sid=104


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ SK하이닉스 (000660) - HBM 경쟁우위 효과 지속
- 자료링크 : https://zrr.kr/saLj

▶ HBM 선두업체로써의 경쟁우위 지속
- 후발주자들의 HBM3E 시장 침투가 예상과 달리 원활하게 이루어지지 못함에 따라 HBM 시장 선두업체로써의 동사의 경쟁우위가 당분간 지속될 것으로 판단. 동사는 올해 HBM3E 시장에서 사실상 독점 체제를 유지하면서 세대 전환에 따른 판가 상승효과를 오롯이 누릴 것으로 판단. 이에 따라 동사의 HBM 매출은 지난해 2.6조원 수준에서 올해 10.9조원, 내년 19.6조원으로 가파르게 증가 전망.

- 특히 커스텀 HBM의 개념이 등장하는 HBM4가 내년말을 목표로 TSMC와의 협업을 통해 준비 중. 커스텀 HBM은 고객 맞춤형으로 로직 다이가 적용되는 것이 특징으로 TSMC와 협업이 진행되는 부분은 매우 긍정적 요소. 후발업체들의 기술격차 축소가 쉽게 이루어지기는 어려울 것으로 판단

▶ 2Q24 영업이익 4.9조원 전망
- 2Q24 예상실적은 매출액 15.6조원(+26% QoQ), 영업이익 4.9조원(+69% QoQ) 전망. 출하 증가율은 전분기 대비 디램 +16%, 낸드 +2% 수준 증가 전망하며, Blended ASP는 디램 낸드 각각 +13%, +14% 전망. 디램은 제품 Mix 개선 효과(HBM 비중 10%후반 추정), 낸드는 QLC eSSD 판매 증가 효과에 기인. 특히 지난해 낸드 적자의 주요 원인 중 하나로 작용했던 솔리다임 가동률이 QLC 수요의 증가로 완전 가동 체제에 들어감에 따라 이익 기여도 크게 개선 추정

▶ 목표주가 28만원으로 상향
- 동사에 대해 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 기존 21만원에서 28만원으로 +33% 상향. 올해와 내년 영업이익 추정치를 기존 17.6조원, 22.2조원에서 21조원, 29.7조원으로 상향 조정. 또한 기준 BPS를 기존 ‘24년 예상 BPS에서 ‘24~’25년 평균값으로 변경. Target P/B는 2.5X(과거 P/B Band 상단값 25% 할증) 적용. 실적 성장 가시성이 지속적으로 상향되고 있고, 이번 AI 사이클의 핵심인 HBM 시장에서의 선두 지위가 지속해서 유지되고 있는 점을 감안하면 충분히 도달 가능한 주가 레벨이라 판단

- 채널 : https://t.me/hanwhatech

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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.6.20(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

美, '반도체법 수혜 공장, 中 장비 사용금지' 법안 발의
-link: https://www.etnews.com/20240619000170

TSMC, 하반기 가동률 100% 상회 전망… “첨단 공정 가격 인상”
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000999286?cds=news_my_20s

마이크론, 미국에서 HBM 확장을 계획하고 말레이시아에서 생산 검토
-link: https://asia.nikkei.com/Spotlight/Supply-Chain/Micron-plans-HBM-expansion-in-U.S.-and-mulls-production-in-Malaysia

아마존, 독일에 15조 투자해 클라우드 확장
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014757989?sid=104

SEMI, 글로벌 IC칩 케파 2024년 6%, 2025년 7% 성장 전망
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240619VL205/ic-fab-capacity-growth-2025-semi.html

삼성전자 반도체 임직원 소집…“하반기 조직개편”메모리사업부 차원서 전사 미팅 진행. 하반기 조직변화 예고 “시너지·슬림화”
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004355044?cds=news_my_20s


▶️ 2차전지

CATL, 베이징 사이트 착공…BAIC, 샤오미, 리오토 공급
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240619VL202/catl-beijing-ev-battery-plant.html?chid=10

중국, 리튬이온 배터리 등 신형 에너지 저장 용량 세배로
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014756834?sid=104

LG엔솔, '인터배터리 유럽'서 전력망용 LFP 롱셀 ESS 첫 공개
-link: https://n.news.naver.com/article/277/0005433812?sid=101

SK온, 성민석 최고사업책임자 보직해임…조직 재정비 본격화할듯
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014756866?cds=news_my_20s


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.6.21(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

인텔, 데이터센터 겨냥 3나노급 반도체 '인텔 3' 양산 개시
-link: http://m.g-enews.com/view.php?ud=202406210230431289e8b8a793f7_1

TSMC, AI칩 생산 효율 높일 '직사각형 기판' 패키징 기술 개발 나서
-link: http://m.g-enews.com/view.php?ud=202406201441302933e8b8a793f7

TSMC, 첨단 패키징 공장 유적 발견으로 공사 중단…주가 소폭 하락
-link: https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4314108

슈퍼마이크로, 인텔 제온 6세대 지원 X14 서버 제품군 공개
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003216117?sid=105

美 온세미, 체코에 2.7조 'SiC 전력반도체 팹' 만든다
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240620160442


▶️ 2차전지

'나트륨 배터리' 전기차 성큼…"1~2년 내 LFP 성능 제칠 것" 이동욱 에코프로비엠 이사 "국내 車 OEM과 논의…2년 전부터 양극재 개발"
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240620033643

인도네시아 "中전기차 제조사와 협력…2030년까지 60만대 생산"
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240620083800083?input=1195m

롯데케미칼, 전기차 배터리용 '고강성 난연 PP' 개발
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014758370?sid=101


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.6.24(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

美 재무부, 中 AI·반도체 첨단기술 투자 제한규칙 공개
-link: https://n.news.naver.com/article/029/0002882161?sid=105

중국 AI 칩 제재 해법 '하나의 클라우드, 여러 개의 코어'
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240621PD214/baidu-china-ai-chip-cloud-ai.html?chid=10

인텔, 3나노급 '인텔 3' 공정 대량 양산 돌입
-link: https://www.etnews.com/20240621000141

애플, 유럽서 EU 규제 우려로 아이폰에 AI 기능 탑재 보류
-link: https://www.etnews.com/20240623000049


▶️ 2차전지

日닛산, 판매 부진에 중국서 첫 공장 폐쇄…전기차 경쟁 밀려
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240622040300073?input=1195m

中 상무부장·EU 부위원장 화상회담…전기차 관세 협의착수 합의...중국, EU 관세에 보복 예고 "모든 조치"…독일 "러 지원말라"
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240622026353009?input=1195m

페라리, 伊 본고장에 EV 생산기지 구축…첫 EV에 K-배터리 탑재
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240621076800003?input=1195m

SK, 사업재편 ‘대수술’… 자금 확보해 ‘SK온 살리기’ 총력
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005203124?sid=101

테슬라 사이버트럭 와이퍼 문제로 배송 지연
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240620PD217/auto-components-cybertruck-production-capacity-tesla.html


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 삼성전자 (005930) - 하반기 HBM에서의 성과만 확인된다면
- 자료링크 : https://zrr.kr/csaI

▶ 2Q24 Preview : 영업이익 8조원 전망
- 2Q24 예상실적은 매출액 73.1조원(+2% QoQ), 영업이익 8조원(+21% QoQ) 전망. 부문별 영업이익은 DS 4.1조원(메모리 4.7조원), SDC 0.7조원, DX 3.0조원(VD/가전 0.7조원, MX/NW 2.3조원), 하만 0.3조원 등으로 추정

- 이익 개선의 주 요인은 메모리 가격 상승에 따른 DS 부문 이익 개선. 출하 증가율은 실수요 위주의 보수적 판매전략으로 디램 +5%, 낸드 Flat 으로 전분기와 유사 수준 예상되나 Blended ASP는 전 응용제품군에서의 긍정적 수요 흐름 지속됨에 따라 디램, 낸드 각각 +15%, +14% 상승하며 수익성 개선 추정. 또한 SDC와 VD/가전/하만 실적도 전분기 대비 개선 전망. SDC는 미국 고객사 주문 회복, VD/가전/하만은 계절적 성수기 진입 효과에 기인. 다만 MX는 계절적 비수기 진입과 원재료 가격 상승에 따른 Cost 부담 증가에 따라 전분기 대비 역성장 및 기대치 하회 예상

▶ 하반기 HBM3E에서의 성과만 확인된다면 완벽
- HBM3E 시장에서의 성과 여부가 하반기 동사 주가의 중요한 요소로 작용할 것. 이르면 8단 제품의 경우 3Q24 초, 12단 제품의 경우 3Q24말 경 고객사 품질 테스트 관련 유의미한 성과 확인이 가능할 것으로 예상. 일정대로 진행된다면 HBM 로드맵 관점에서 경쟁사와의 기술 격차가 과거 대비 대폭 축소되는 것이며, 4Q24부터는 매출로 기여 가능. 다만 추가 지연 가능성에 대해서도 배제할 수 없는 만큼 신중한 접근이 필요할 것으로 판단

▶ 목표주가 11.5만원 유지
- 동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 11.5만원 유지. 현 주가는 올해 예상 BPS 기준 P/B 1.3X에 형성되어 있어 이번 AI발 메모리 업사이클에서 과도하게 소외된 상태. 메모리 실적 개선 추세만 고려해도 매수 접근이 유효한 구간이나 이번 업사이클의 핵심인 HBM에서의 유의미한 성과가 필요한 것도 사실. 결국 3Q24 HBM3E 품질 테스트 성과 여부가 하반기 주가의 방향을 결정지을 것으로 판단


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.1(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

SK하이닉스 2028년까지 103조원 투자... AI와 반도체 80% 집중투자
-link: https://n.news.naver.com/article/023/0003843263?sid=101

SK하이닉스, AI PC용 고성능 SSD 개발…연내 양산
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012634741?sid=101

6월 메모리 평균 고정거래가 보합세…"3분기 D램가 3~8% 상승 전망"
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=28820

'주문형 반도체' 뛰어든 대만업체…"미디어텍·노바텍 등 경쟁"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014778229?sid=104


▶️ 2차전지

美 전기차시장서 테슬라 점유율 절반(46.3%)이하로 감소…현대차그룹은 2위
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003219029?cds=news_edit

테슬라, 46800 셀 생산 중단 고려 중…한국 배터리 업체들 혜택 가능성
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240628PD206/lges-samsung-sdi-sk-on-tesla-ev-battery.html?chid=10

'5조 공급망기금' 투입에 韓배터리 '흑연 탈중국' 가속 전망
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014777706?sid=101

LG엔솔, 美 ESS용 배터리 공장 건설 일시 중단
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003218805?sid=105


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 피에스케이 (319660) - 2분기 시장 기대치 큰 폭 상회 예상

- 자료링크 : https://zrr.kr/t5WU

▶ 2Q24 Preview : 기대치 큰 폭 상회 예상
- 2Q24 예상실적은 매출액 1,059억원(+36% QoQ), 영업이익 219억원(+3% QoQ)으로 시장 기대치(영업이익 컨센서스 167억원)를 크게 상회할 것으로 예상. 국내 메모리 업체들의 전공정 장비 발주가 아직 본격화되기 전이기 때문에 장비 업종 내에서도 이례적인 수준의 실적

- 매출 성장의 주 요인은 중화권향 장비 인도량 증가에 기인. 이에 따라 동사의 반도체 장비 매출은 1Q24 418억원 수준에서 2Q24 679억원 수준으로 +60% 이상 증가 예상. 연구개발비용 반영에 따라 수익성은 1Q24대비 다소 하락하겠으나 매출 성장의 효과로 영업이익의 규모는 소폭 증가할 전망

▶ 하반기부터는 국내 전공정 투자 모멘텀 본격 부각
- 하반기부터는 국내 메모리 업체들의 전공정 투자 모멘텀이 본격적으로부각될 것으로 예상. 당사는 지속되는 AI서버 시장의 강한 디램(HBM 등) 수요가 디램 전공정 투자 필요성을 증가시킴에 따라 내년에는 메모리 업체들이 전공정 Capa 확대에 무게중심을 둘 가능성이 높다 판단. HBM3E 대응을 위한 1b 추가 Capa 확보와 HBM4 등을 위한 1c로의 공정 전환이 핵심이 될 것. 동사는 PR Strip 글로벌 1위 업체로써 전공정 투자 확대의 핵심 수혜주

- 향후 대형 모멘텀이 될 수 있는 메탈에처 진입 가능성도 여전히 주목할 필요. 기존 계획 대비 테스트 진입이 다소 지연되고 있으나 국내 단독 벤더로 진행되는 만큼 기다림의 문제일 뿐 크게 우려할 필요는 없을 것으로 판단

▶ 목표주가 46,000원으로 상향
- 동사에 대해 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 기존 3.1만원에서 4.6만원으로 +48% 상향. 적용 EPS를 기존 ‘24년에서 ‘24~’25년 평균으로 변경하고 Target P/E를 기존 15.X에서 20.X로 할증. 1) 장비 업종 내에서도 돋보이는 실적, 2) 하반기부터 부각될 국내 전공정 투자 모멘텀, 3) 메탈 에처 시장 진입 가능성 등을 고려하면 합당한 수준


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.2(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

엔비디아, 프랑스서 반경쟁 행위 혐의로 기소될 듯…글로벌 칩 시장 '긴장'
-link: https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2024/07/202407020406573600e8b8a793f7_1

“中 화웨이, 美 제재에도 우한신신과 H 개발 추진”
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0001001525?cds=news_my_20s

6월 반도체 수출 134.2억달러…역대 최대
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240701029400003?input=1195m

17조원 규모 반도체 저리대출가동…산은 프로그램 출시
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240701148000002?input=1195m

LX세미콘, 반도체 '꿈의 기판' 유리기판 신사업 진출 추진
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240701101535


▶️ 2차전지

BYD, 6월 341,658대의 NEV 판매, PHEV는 또 다른 사상 최고치 기록
-link: https://cnevpost.com/2024/07/01/byd-nev-sales-jun-2024/

Nio, 6월에 기록적인 21,209대 인도, 2분기 인도량 가이던스 상회
-link: https://cnevpost.com/2024/07/01/nio-deliveries-jun-2024/

SK온, 비상경영 선언…"모든 임원 연봉 동결" 연내 분기 흑자전환 실패 시 내년까지 연장
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240701093242

현대차, 인도네시아서 '현지 배터리' 탑재 코나 일렉트릭 생산...현대차그룹·LG엔솔 인도네시아 합작공장 생산 배터리 적용
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240701064300003?input=1195m

솔루스첨단소재, 엔비디아에 AI 가속기용 동박 공급
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR2024070104690000?input=1195m


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★EV Tracker 60
- 자료링크 : https://zrr.kr/A7aY

▶ 정책적 불확실성 가중. 시장 눈높이 더 낮아진 후 기회 모색 필요
- 2024년 5월 전세계 전기차 판매량은 205만 대(YoY +20%)를 기록했으며, 이 중 BEV는 87만 대(YoY +12%), PHEV는 46만 대(YoY +51%)를 차지했다. 연초부터 PHEV 및 HEV 판매량 성장세가 두드러지고 있다. 지역별 BEV+PHEV YoY 판매 증가율은 중국 41%, 미국 15%, 유럽-10%로 나타났다. 업체별 판매량은 BYD가 30.9만 대로 1위, 2위 테슬라(14.2만 대), 3위 상하이GM우링(6.4만 대)를 기록했다.

- 2024년 5월 전세계 EV향 배터리 출하량은 68GWh(YoY +24%)를 기록했으며, 지역별로 중국 40GWh(YoY +41%), 유럽 12GWh(YoY -7.5%), 미국 10GWh(YoY +24%)를 차지했다. 업체별로는 CATL 25.2GWh, BYD 11.6GWh, LGES 7.9GWh, CALB 3.6GWh, SK온 3.2GWh, 파나소닉 3.0GWh, 삼성SDI 2.8GWh를 기록했다. 국내 3사 (SKon, 삼성SDI, LGES)는 각각 전년동월대비 11%, 7%, -1% 증가했다. 24년 5월 전세계 양극재 출하량은 14.7만 톤이며 제품별 출하량은 LFP 7.4만 톤, NCM811 3.4만 톤, NCM523 1.6만 톤, NCM622 1.4만 톤, NCA 0.7만 톤으로 추정된다.

▶ 시사점
- 5월 중국 전기차 판매량은 이구환신 효과로 큰 회복세를 시현했다. 반면, 미국의 BEV 판매량은 증가(YoY +15%)했으나, 여전히 높았던 연초 기대치(YoY +30%)에는 못 미치고 있다. 지난 27일(현지시간) 미국 대선후보 토론에서 바이든 대통령의 고령화 리스크가 부각되며 트럼프와의 지지율 격차가 벌어진 것도 불안 요소다. 유럽 BEV 판매량은 YoY -12% 하락하며 수요 둔화세가 가중됐다. 유럽 주요 3국(독일/영국/프랑스) 중 독일 판매량 둔화 폭(YoY -21%)이 상대적으로 컸으며, 작년 12월 갑작스러운 보조금 중단 효과가 지속되고 있는 것으로 추정된다. 프랑스/영국은 성장세를 유지했으나, 네덜란드/노르웨이/스웨덴 등 기타 지역 판매량도 약세다. 6월에 치러진 유럽 의회 선거에서도 그린딜 정책을 주도하던 녹색당이 의석수를 다수 잃으며 향후 유럽에서도 정책적인 업사이드를 기대하기는 어려울 것으로 판단한다.

- 전방 수요가 부진하고 정책적 불확실성이 커지며 주요 기업들은 투자를 축소하고 있다. LGES는 애리조나 ESS 공장 건설을 중단하고 가동률이 낮은 기존 라인을 우선 활용할 것으로 추정되며, SK그룹도 지난 28~29일 경영전략 회의에서 향후 투자는 AI에 보다 집중할 것으로 보도됐다. 이 같은 전기차 전환 속도의 둔화는 중장기 기업 실적 추정치 하향 조정 요인이다. 실적 추정치가 하향 조정되면 2차전지 업종 주가 조정기도 길어질 것으로 판단한다. 다만, 눈높이가 낮아진 후 매수 기회를 포착해야 한다. 2024년 하반기를 시작으로 전기차 전용 플랫폼을 탑재한 중저가 전기차가 본격 출시될 예정이다. 정책 리스크로 인해 둔화된 전기차 전환 속도는 기술 혁신이 실수요를 끌어내며 다시금 가속화될 수 있다고 생각한다. 주요 기업들의 실적 추정치가 상향되는 시점일 것이다. 조정기를 대비하되 수요 회복을 확인하며 기회를 엿보자.

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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.3(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

삼성, 차세대 '3.3D' 반도체 패키징 개발 착수…AI 반도체 제조 승부
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003219890?cds=news_edit

엔비디아, AI 독점 제동 걸리나… 美 이어 佛도 칼 뽑았다…로이터 “프랑스 규제당국 엔비디아 기소 예정”美 법무부도 지난달 감독 강화
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0001001732?cds=news_my_20s

삼성, 9세대 낸드에 몰리브덴 첫 적용...소재시장 판 뒤집힌다
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=28871


▶️ 2차전지

LG엔솔, 대규모 리튬 확보…"고성능 전기차 500만대분"
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002336837?cds=news_my_20s

'韓 LFP 반격'…LG엔솔, 르노에 수조원 LFP 배터리 공급
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003219900?sid=105

中 종루이와 손잡은 케이엔에스 “연내 원통형 배터리 부품 양산”
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003219977?cds=news_edit

현대차, 남양연구소에 LFP 배터리 라인 신설 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003219940?cds=news_my_20s


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.4(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

SK하이닉스, 이천 HBM 라인 증설…‘83조 AI 전환’ 속도전
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004361542

삼성전자·SK하이닉스, D램 생산라인 ‘풀가동’ 근접… HBM·범용 제품 두마리 토끼 잡는다
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0001002040?cds=news_my_20s

TSMC, 구글 픽셀10에 'AP칩' 공급 예정
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012643603?sid=101

TSMC 2나노 파운드리 '조기 양산' 가능성, 삼성전자 인텔에 속도전 우위
-link: https://m.businesspost.co.kr/BP?command=mobile_view&idxno=357633

매서워진 美마이크론 … HBM 이어 그래픽D램 도전장
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005329033?sid=101

네오셈, CXL 2.0 메모리 양산용 검사장비 초도 출하... 고객사는 삼성전자...CXL 3.0 장비도 개발 중
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=28902


▶️ 2차전지

현대차·LG, 인니 배터리셀 합작공장 준공…정의선 "새 길 개척"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014784878?sid=104

에코프로, 포항 블루밸리 산단에 2조 추가 투자
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005328979?cds=news_my_20s

LG에너지솔루션, 튀르키예 재생 에너지 시장 '정조준'…현지 공급망 구축
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=73549

삼성SDI 파트너' 테스볼트, '창립 이래 최대 규모' BESS 주문 확보
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=73539

KDI "전기차 보조금 수준 과다…충전 인프라 확충이 더 효과적"
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0005005149?sid=101


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.5(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

삼성전자, HBM 개발 전담팀 만든다… 반도체부문 대대적 조직 개편
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0001002237?cds=news_my_20s

"엔비디아, 中서 올해 AI 칩 17조원 판매"…美 수출통제 우회
-link: https://n.news.naver.com/article/277/0005441556?sid=104

"애플, 아이폰16 전 기종에 A18 칩 탑재"
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003220573?sid=105

시스템반도체 수요 증가에…두산테스나, 평택 제2공장 신설
-link: https://n.news.naver.com/article/293/0000055979?sid=105

Kioxia,7월 218층 NAND 양산 예정
-link: https://www.trendforce.com/news/2024/07/04/news-kioxia-reportedly-starts-218-layer-nand-mass-production-in-july-with-full-utilization-in-june/


▶️ 2차전지

테슬라, 中관용차 되는 길 열려…"지방정부 조달목록 첫 포함"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014789130?sid=104

LG엔솔 “2028년까지 배터리 건식 코팅 기술 상업화”
-link: https://n.news.naver.com/article/056/0011754635?sid=101

삼성SDI, 美 넥스트에라에너지에 1조원 규모 ESS 공급 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003220854?cds=news_edit

EU, 중국산 전기차 최대 47% 관세 잠정 확정…5일부터 적용
-link: https://n.news.naver.com/article/028/0002696725?sid=104


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.8(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

‘성능 30배’엔비디아 신작, AI칩‘블랙웰’이달 풀린다…반도체 수퍼사이클 탄력
-link: https://n.news.naver.com/article/025/0003371777?sid=105

“'FO-PLP' 적용 AI 반도체 칩, 2027~2028년 대량 양산”…트렌드포스 전망
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221162?cds=news_my_20s

주성엔지니어링 “GaN·GaAs ALD 장비, 3년 내 상용화”
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221197?cds=news_edit

'목표는 생산차질' 삼성전자 노조 내일 총파업…"반도체 위기대응 우려"
-link: https://n.news.naver.com/article/421/0007647632?sid=101

▶️ 2차전지

SK온, 닛산과 전기차 배터리동맹 초읽기…파우치형 NCM 배터리 개발 착수. 장비 협력사에 닛산향 스펙 요청
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221194?cds=news_edit

"BYD, 보급형 아닌 프리미엄車로 한국 공략"
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005330755?cds=news_my_20s

中배터리 고성장에…'中제외' 글로벌 시장서 韓점유율 하락
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014789531?sid=101

인도 올라 일렉트릭 "전고체 배터리 초기 단계"…내년부터 자체 배터리 탑재
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=73753


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★삼성전자 (005930) - 2Q24 잠정실적 리뷰
- 자료링크 : https://zrr.kr/toQA

▶ 2Q24 잠정실적 리뷰 : 최근 노이즈들을 불식시키는 호실적
- 2Q24 잠정실적은 매출액 74조원(+3% QoQ), 영업이익 10.4조원(+57% QoQ)으로 시장 기대치를 크게 상회. 최근 제기된 여러 노이즈들을 불식시키는 호실적. 각 부문별 영업이익은 DS 6.1조원(메모리 6.5조원), SDC 0.9조원 DX 3.1조원(VD/가전0.7조원, MX/NW2.4조원), 하만 0.3조원 등으로 추정

- 실적 기대치 상회의 핵심 요인은 DS부문의 이익 기여가 당초 예상 대비 크게 증가한 것에 기인. 당사는 메모리 부문 영업이익을 6.5조원으로 추정. 실수요 위주의 보수적인 판매전략으로 출하 증가율은 디램, 낸드 각각 +5%, -2% 수준에 그친 것으로 추정되나, Blended ASP가 디램, 낸드 각각 +18%, +21% 상승하며 이익 성장 견인. 전 응용제품군에 걸쳐 가격 상승 추세 이어진 영향으로 가격 상승 구간에서의 이익 레버리지 효과가 본격적으로 발생하기 시작. 낸드 재고평가손 환입 효과와 우호적인 환 영향도 이익 개선에 일정 부분 기여된 것으로 추정. S.LSI/파운드리 영업 적자폭도 전분기 대비 축소 추정. 최근 언론보도를 통해 제기된 파운드리 불량 스크랩에 따른 손실 규모는 크지않은 것으로 판단

- 그 외 SDC는 북미 고객사 주문 회복 영향, VD/가전/하만은 스포츠 이벤트 효과와 계절적 성수기 진입 효과 등으로 실적 선방. 다만 MX는 갤럭시 S시리즈 판매 감소와 원재료 가격 상승에 따른 비용 부담 증가 영향으로 전분기 대비 매출과 이익 모두 역성장 추정

▶ 하반기에도 공급자 우위 지속에 따른 메모리 이익 개선 전망
- 하반기에도 메모리 중심의 이익 개선 추세 이어질 전망. AI 중심의 서버 시장을 제외한 PC, 스마트폰 등 Set 수요 강도는 여전히 평이한 수준이지만 제한된 공급으로 인해 공급자 우위 환경 지속에 따른 가격 상승 추세는 이어질 것. 특히 내년 메모리 업계의 생산 증가율이 디램 기준 한자릿수%에 머물 가능성이 높은 점도 공급자의 가격 협상력을 높일 것. 또한 HBM3E 테스트 통과에 대해서도 유의미한 성과 확인 가능성을 지속 소통 중인 만큼 하반기 중 긍정적인 소식 기대

▶ 투자의견, 목표주가 유지. 높은 밸류에이션 매력
- 동사에 대해 투자의견과 목표주가 유지. 이번 실적을 통해 메모리 가격 상승 구간에서의 이익 레버리지 효과가 본격화되기 시작했음을 확인. 최근 주가 상승에도 불구 여전히 올해 실적 기준 P/B 1.4X 수준에 불과해 높은 밸류에이션 매력은 지속 부각될 전망. 매수 유효 구간으로 판단


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.9(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

삼성·SK, HBM용 웨이퍼 공정 기술 바꾼다...'레이저 탈착' 도입 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221565?cds=news_edit

인텔 韓 반도체 소부장 기업 첫 투자…디에스테크노 180억 유치
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221563?cds=news_my_20s

현대차, 車반도체 개발 3나노까지 검토...삼성·TSMC 저울질
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002337550

TSMC, 애플칩에 첨단패키징…삼성전자와 '패키징' 경쟁
-link: https://www.newsis.com/view/NISX20240708_0002802796#

[대만칩통신]"TSMC 내년 자본지출 50兆…2㎚ 수요 예상치 초과"
-link: https://view.asiae.co.kr/article/2024070513184948186


▶️ 2차전지

中BYD, EU '관세폭탄' 사흘만에 튀르키예와 전기차 공장 협약
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240709001700108?input=1195m

中지리, 2026년 초까지 韓 전기차 시장 진출한다
-link: https://www.munhwa.com/news/view.html?no=2024070801039910293008

'차기 美 부통령 후보' 켄터키 주지사, 한국 찾는다....SK온 회동 전망
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=73814

상반기 中 특허 'LG 1686건·SK 263건' 승인...배터리 기술 선점 눈길
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=73760


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★LG에너지솔루션 (373220) 2Q24 잠정실적 코멘트 – 수요 둔화로 가이던스 하회한 실적

-link: https://zrr.kr/DcXq

▶ 2분기 실적 리뷰
- 동사의 2분기 실적은 매출액 6.2조 원, 영업이익 1,953억 원(OPM 3.2%)으로 매출액과 영업이익 모두 컨센서스(매출액 6.7조 원, 영업이익 2,677억 원(OPM 4.0%))를 하회. AMPC 4,478억 원 제외하면 영업적자 2,525억 원(OPM -4.1%)으로 QoQ 적자 폭 확대

- 가이던스 대로 얼티엄셀즈향 파우치는 견조한 출하 기록. 그러나, 1) 유럽향(파우치) 수요 회복세가 더디고, 2) 예상보다 부진했던 테슬라 수요로 소형전지 실적이 기대치를 하회했으며, 3) ESS용 출하도 기대치보다 감소/이연되며 고정비 부담 가중된 것으로 추정

- AMPC로 역산한 얼티엄셀즈 출하량은 9.3GWh로 얼티엄셀즈 출하량은 QoQ +132%로 큰 폭 개선
(vs. 1Q23 2.2GWh, 2Q23 2.3GWh, 3Q23 4.6GWh, 4Q23 5.4GWh, 1Q24 4.1GWh)

▶ 3분기 전망 및 주가 흐름
- 우리의 기존 3분기 예상 실적은 매출액 8.0조 원, 영업이익 6,680억 원(OPM 8.3%), AMPC 제외 시 1,365억 원(OPM 1.7%)이었음(vs. 컨센서스: 매출액 8.0조 원, 영업이익 7,281억 원(OPM 9.1%))

- 3Q24 실적은 기존 한화 전망치 및 컨센서스를 대폭 하회할 것으로 전망. 1) GM, Tesla 등 주요 고객사들의 판매가 가이던스를 하회할 것으로 예상되기 때문

- 주가는 2분기 실적발표를 한 달 앞두고 바닥에서 단기 반등. 이는 1분기 실적발표 전 주가 흐름과 유사. 반면, 2분기 실적은 가이던스를 하회했고, 하반기 실적도 하향 조정이 불가피할 것으로 전망. GM의 6월까지 누적 전기차 판매량(3.8만 대)으로는 기존 가이던스(20~25만 대) 달성 가시성이 낮으며, 판매량 대비 견조했던 상반기 얼티엄셀즈향 배터리 출하(13.4GWh, 전기차 환산 기준 약 13만 대)는 AMPC 조기 인식을 위한 전략일 수 있다 예상되어 현재 GM의 배터리 재고는 높은 수준으로 추정됨. 테슬라도 4월 대대적인 가격 인하에도 불구하고 판매량 회복세가 더딤. 하반기 미국 대선 불확실성도 미국 내 OEM/배터리 업체들이 투자를 앞당기기에 부담 요인으로 작용. 2분기 실적발표 이후 컨센서스가 추가 하향 조정되면 주가 조정기도 길어질 것으로 판단. 하반기에 우려보다 전방 수요가 강하여 주요 기업들의 실적 컨센서스 하향 조정이 마무리되는 시점을 바닥으로 주가 반등 예상


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2024.7.10(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶️ 반도체

삼성전자 “3나노, 후면전력공급 등 최선단 기술 순항… 日서 2나노 물량 수주”
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0001003293?sid=105

SK하이닉스 9월 대만서 엔비디아·TSMC‘ 삼각동맹 강화 선언
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005331697?cds=news_my_20s

日 8개 기업, 2029년까지 반도체에 43조 투자
-link: https://n.news.naver.com/article/277/0005443180?sid=104

국제반도체장비협회 CEO "올해 장비 매출 3% 성장…내년 17%↑"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014796900?sid=104

“TSMC, 다음주 2㎚ 시험생산…내년 양산”
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221917?cds=news_edit

AMD AI 프로세서 '라이젠 AI 300' 탑재 AI PC 출시…AI칩셋 경쟁 돌입
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003221964?cds=news_edit


▶️ 2차전지

中BYD, 튀르키예에 생산공장 건설…EU 추가관세 발표 사흘만
-link: https://n.news.naver.com/article/029/0002886162?cds=news_my_20s

日혼다, 태국공장 1곳 생산 중단‥中전기차에 고전
-link: https://n.news.naver.com/article/214/0001359992?sid=104

SK온, 사쿠우 3D 프린팅 EV 배터리 건식전극공정 도입 '기술 혁신 선도'
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=73821


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