[한화투자증권 반도체 김광진]
★ HPSP (403870) - 올해 실적 전망 하향하나, 중장기 성장 모멘텀은 여전히 유효
- 자료링크 : https://zrr.kr/a1cz
▶ 4Q23 Preview : 고객사 설비 투자 축소 영향 지속
- 4Q23 실적은 매출액 285억원(-32% QoQ), 영업이익 119억원(-45% QoQ)으로 예상. 전분기 대비 역성장 불가피할 것. 전방 업체들의 보수적인 설비투자 기조가 지속되었고, 특히 상대적으로 수익성 좋은 메모리 고객사향 공급이 예상 대비 원활하게 이루어지지 못한 영향이 크게 작용했을 것으로 추정. 4Q23 장비 공급은 대부분 비메모리 고객사향으로 이루어진 것으로 추정되며, 전분기 대비 약 30% 수준 감소한 것으로 판단. 고객사 Mix 효과와 성과급 비용 반영 등의 이유로 영업이익률도 일시적 하락 예상
▶ 올해 실적 기대치는 하향. 다만 성장 모멘텀들은 여전히 강력
- 당사는 올해 예상실적을 매출액 2,134억원(+21% YoY), 영업이익 1,123억원(+18% YoY)로 시장 기대보다 다소 낮게 전망. 기존 당사 추정치 대비로도 매출액 기준 약 -22% 하향 조정. 반도체 업계의 보수적인 설비투자 기조가 지난해에 이어 지속되고 있기 때문. 또한 비메모리에서 메모리로의 장비 확산이 당초 예상보다 더디게 진행되는 것도 이유. 디램은 1c, 낸드는 300L 이후부터 도입 본격화 전망
- 올해 실적 눈높이를 다소 하향했으나 동사가 지닌 중장기 성장 모멘텀들은 여전히 유효. 메모리로의 장비 도입 확대는 장비의 역할과 독점성을 고려할 때 시점의 문제일 뿐 정해진 수순으로 판단. 또한 신규 장비 고압 Oxidation에 대한 고객사 테스트도 다소 지연되고 있으나 정상 진행 중이며, 하반기 중에는 유의미한 결과 확인이 가능할 것으로 판단
▶ ‘25년 성장성 고려해 목표주가 상향하나 단기적으로는 부담
- 올해 실적 추정치 하향에도, 목표주가 산정 기준을 기존 ‘24년 예상 EPS에서 신규 성장 모멘텀들이 본격화되는 ‘25년 예상 EPS로 변경하면서 기존 43,000원에서 56,000원으로 +30% 상향. Target P/E는 30.X 유지. 성장 잠재력을 고려하면 중기적으로 충분히 도달 가능한 주가 레벨이라 판단. 다만, 현 주가(올해 실적 기준 P/E 42.X)는 그 기대감을 너무 이르게 반영해 나가는 모습. 업종 내 타 업체들과의 밸류에이션 괴리를 고려하면 단기적으로 다소 부담 존재
- 채널 : https://t.me/hanwhatech
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★ HPSP (403870) - 올해 실적 전망 하향하나, 중장기 성장 모멘텀은 여전히 유효
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▶ 4Q23 Preview : 고객사 설비 투자 축소 영향 지속
- 4Q23 실적은 매출액 285억원(-32% QoQ), 영업이익 119억원(-45% QoQ)으로 예상. 전분기 대비 역성장 불가피할 것. 전방 업체들의 보수적인 설비투자 기조가 지속되었고, 특히 상대적으로 수익성 좋은 메모리 고객사향 공급이 예상 대비 원활하게 이루어지지 못한 영향이 크게 작용했을 것으로 추정. 4Q23 장비 공급은 대부분 비메모리 고객사향으로 이루어진 것으로 추정되며, 전분기 대비 약 30% 수준 감소한 것으로 판단. 고객사 Mix 효과와 성과급 비용 반영 등의 이유로 영업이익률도 일시적 하락 예상
▶ 올해 실적 기대치는 하향. 다만 성장 모멘텀들은 여전히 강력
- 당사는 올해 예상실적을 매출액 2,134억원(+21% YoY), 영업이익 1,123억원(+18% YoY)로 시장 기대보다 다소 낮게 전망. 기존 당사 추정치 대비로도 매출액 기준 약 -22% 하향 조정. 반도체 업계의 보수적인 설비투자 기조가 지난해에 이어 지속되고 있기 때문. 또한 비메모리에서 메모리로의 장비 확산이 당초 예상보다 더디게 진행되는 것도 이유. 디램은 1c, 낸드는 300L 이후부터 도입 본격화 전망
- 올해 실적 눈높이를 다소 하향했으나 동사가 지닌 중장기 성장 모멘텀들은 여전히 유효. 메모리로의 장비 도입 확대는 장비의 역할과 독점성을 고려할 때 시점의 문제일 뿐 정해진 수순으로 판단. 또한 신규 장비 고압 Oxidation에 대한 고객사 테스트도 다소 지연되고 있으나 정상 진행 중이며, 하반기 중에는 유의미한 결과 확인이 가능할 것으로 판단
▶ ‘25년 성장성 고려해 목표주가 상향하나 단기적으로는 부담
- 올해 실적 추정치 하향에도, 목표주가 산정 기준을 기존 ‘24년 예상 EPS에서 신규 성장 모멘텀들이 본격화되는 ‘25년 예상 EPS로 변경하면서 기존 43,000원에서 56,000원으로 +30% 상향. Target P/E는 30.X 유지. 성장 잠재력을 고려하면 중기적으로 충분히 도달 가능한 주가 레벨이라 판단. 다만, 현 주가(올해 실적 기준 P/E 42.X)는 그 기대감을 너무 이르게 반영해 나가는 모습. 업종 내 타 업체들과의 밸류에이션 괴리를 고려하면 단기적으로 다소 부담 존재
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[한화투자증권 2차전지 이용욱]
★ SKC (011790) - 단기 실적 부진하나, 중장기 성장 모멘텀 확보에 주목
- 자료링크 : https://zrr.kr/BU43
▶ 4분기: 동박 실적 쇼크
- 동사의 4분기 실적은 매출액 2.598억 원, 영업적자 851억 원을 기록했다. 유럽 전기차 수요 부진으로 동박 출하량이 QoQ 49% 하락하며 고정비 부담이 가중됐고, 재고평가손 등의 일회성 비용으로 적자 폭이 확대됐다. 반도체 사업부는 ISC가 4분기부터 연결편입되고, 파인세라믹/세정 사업부 매각으로 ISC의 실적 비중이 절대적으로 됐다. 화학 사업부도 피유코어를 매각했으며, PIC 글로벌은 PG/SM의 수요 및 스프레드 약세와 재고평가손에 따른 일회성 비용으로 수익성이 악화됐다.
▶ 1분기: 의미있는 회복은 제한적
- 동사의 1분기 실적으로 매출액 3,449억 원, 영업적자 491억 원을 전망한다. 동박 사업부는 유럽 수요 부진으로 주요 고객사(SKon/LGES 등)향 출하가 회복되지 못하며 QoQ 9% 증가하는데 그칠 것으로 전망한다. 이에 따른 고정비 부담은 지속되나 4Q23의 일회성 비용 소멸로 적자 폭은 일부 축소될 것으로 예상된다. 반도체 사업부에서는 ISC의 분기별 실적 성장세가 기대된다. 화학 사업부는 Q는 재차 상승하나 스프레드의 저점은 1분기가 될 것으로 예상된다. 한편, 재고평가손 등의 일회성 비용 소멸로 적자 폭은 대폭 축소될 전망이다.
▶ 투자의견 BUY, 목표주가 11만 원 유지
- 동사는 동박/화학 사업부의 대규모 적자로 힘든 시기를 보내고 있다. 특히 동박 사업부는 유럽 전기차 수요 둔화로 단기적인 실적 회복 불확실성이 높다. 그러나, 동박 사업부 2024년 매출 가이던스로 YoY +40%를 제시했다. 시장 성장률을 상회하는 가이던스이며, 이는 올해 기대되는 핵심 고객사향 공급계약을 반영한 것으로 추정된다. 단기 실적은 부진하더라도 중장기 성장 모멘텀을 위한 계약 체결 여부가 중요할 것으로 판단된다. 한편 신사업인 글라스기판과 실리콘음극재 공장은 모두 1Q24 내로 완공될 예정이며, 고객 인증이 긍정적이면 이는 기업가치의 추가 업사이드로 작용할 것으로 예상된다.
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▶ 4분기: 동박 실적 쇼크
- 동사의 4분기 실적은 매출액 2.598억 원, 영업적자 851억 원을 기록했다. 유럽 전기차 수요 부진으로 동박 출하량이 QoQ 49% 하락하며 고정비 부담이 가중됐고, 재고평가손 등의 일회성 비용으로 적자 폭이 확대됐다. 반도체 사업부는 ISC가 4분기부터 연결편입되고, 파인세라믹/세정 사업부 매각으로 ISC의 실적 비중이 절대적으로 됐다. 화학 사업부도 피유코어를 매각했으며, PIC 글로벌은 PG/SM의 수요 및 스프레드 약세와 재고평가손에 따른 일회성 비용으로 수익성이 악화됐다.
▶ 1분기: 의미있는 회복은 제한적
- 동사의 1분기 실적으로 매출액 3,449억 원, 영업적자 491억 원을 전망한다. 동박 사업부는 유럽 수요 부진으로 주요 고객사(SKon/LGES 등)향 출하가 회복되지 못하며 QoQ 9% 증가하는데 그칠 것으로 전망한다. 이에 따른 고정비 부담은 지속되나 4Q23의 일회성 비용 소멸로 적자 폭은 일부 축소될 것으로 예상된다. 반도체 사업부에서는 ISC의 분기별 실적 성장세가 기대된다. 화학 사업부는 Q는 재차 상승하나 스프레드의 저점은 1분기가 될 것으로 예상된다. 한편, 재고평가손 등의 일회성 비용 소멸로 적자 폭은 대폭 축소될 전망이다.
▶ 투자의견 BUY, 목표주가 11만 원 유지
- 동사는 동박/화학 사업부의 대규모 적자로 힘든 시기를 보내고 있다. 특히 동박 사업부는 유럽 전기차 수요 둔화로 단기적인 실적 회복 불확실성이 높다. 그러나, 동박 사업부 2024년 매출 가이던스로 YoY +40%를 제시했다. 시장 성장률을 상회하는 가이던스이며, 이는 올해 기대되는 핵심 고객사향 공급계약을 반영한 것으로 추정된다. 단기 실적은 부진하더라도 중장기 성장 모멘텀을 위한 계약 체결 여부가 중요할 것으로 판단된다. 한편 신사업인 글라스기판과 실리콘음극재 공장은 모두 1Q24 내로 완공될 예정이며, 고객 인증이 긍정적이면 이는 기업가치의 추가 업사이드로 작용할 것으로 예상된다.
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👏1
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.08(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
SK하이닉스·TSMC ‘AI 동맹’…삼성전자 견제 나선다. HBM4의 개발협력을 포함한 ‘원팀 전략’ 수립
-link: https://www.mk.co.kr/news/business/10939020
TSMC, 日 2공장 착공 발표…첨단 '6나노미터' 칩 생산 예정
-link: https://n.news.naver.com/article/123/0002327123
삼성, 반도체 장비사에 '무인화' 기능 필수 요구...2030년 완전 무인공장 전환. 자동화 기능 없인 납품 불가
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003179378
올해 반도체 등 10대 제조업 110조원 투자계획…작년보다 10%↑
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240207097400003?section=industry/all
▶ 2차전지
美·유럽 겨냥한 韓 동박… 中 경쟁 우위 자신감. 롯데에너지머티리얼즈 올해 글로벌 캐파 확대 위해 연산 3만톤(t) 규모 스페인 스마트팩토리 구축 예정. 연말까지 미국 생산법인을 세울 부지와 규모 선정도 마무리하고, 인센티브 조기에 확보 목표
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000969016
메리 바라 GM 회장, LG·삼성 경영진 만나 배터리 협력 논의
오전 삼성SDI·삼성D, 오후 LG엔솔·LG전자 등과 회동
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240207100220
LG화학, 美 GM에 25조원 규모 배터리 양극재 공급 계약. 2023년까지 50만톤 이상 전기차 약 500만대 분량...공급망 협력 강화
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240207155412
'가격 하락 직격탄' 피드몬트 리튬, 직원 대규모 해고...전기차 산업 부진으로 리튬 가격 하락 직격탄. 비용 절감 조치 불가피…올 1분기 내 마무리
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=66337
삼성SDI, 캐나다니켈 지분 투자 마무리. 지난달 초 계약 체결…지분 8.7% 인수. 세계 두 번째 니켈 매장지 생산물 일부 확보
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=66331
▶ 통신
5G 300Mhz 추가할당, 올 상반기 어렵나…할당폭 두고 막판 고심
-link: https://naver.me/GNvSrWMX
갤S24 보조금 대폭 올린 이통3사 “기존 가입자에 차액 보전 검토”
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/028/0002676111
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2024.02.08(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
SK하이닉스·TSMC ‘AI 동맹’…삼성전자 견제 나선다. HBM4의 개발협력을 포함한 ‘원팀 전략’ 수립
-link: https://www.mk.co.kr/news/business/10939020
TSMC, 日 2공장 착공 발표…첨단 '6나노미터' 칩 생산 예정
-link: https://n.news.naver.com/article/123/0002327123
삼성, 반도체 장비사에 '무인화' 기능 필수 요구...2030년 완전 무인공장 전환. 자동화 기능 없인 납품 불가
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003179378
올해 반도체 등 10대 제조업 110조원 투자계획…작년보다 10%↑
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240207097400003?section=industry/all
▶ 2차전지
美·유럽 겨냥한 韓 동박… 中 경쟁 우위 자신감. 롯데에너지머티리얼즈 올해 글로벌 캐파 확대 위해 연산 3만톤(t) 규모 스페인 스마트팩토리 구축 예정. 연말까지 미국 생산법인을 세울 부지와 규모 선정도 마무리하고, 인센티브 조기에 확보 목표
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000969016
메리 바라 GM 회장, LG·삼성 경영진 만나 배터리 협력 논의
오전 삼성SDI·삼성D, 오후 LG엔솔·LG전자 등과 회동
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LG화학, 美 GM에 25조원 규모 배터리 양극재 공급 계약. 2023년까지 50만톤 이상 전기차 약 500만대 분량...공급망 협력 강화
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240207155412
'가격 하락 직격탄' 피드몬트 리튬, 직원 대규모 해고...전기차 산업 부진으로 리튬 가격 하락 직격탄. 비용 절감 조치 불가피…올 1분기 내 마무리
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=66337
삼성SDI, 캐나다니켈 지분 투자 마무리. 지난달 초 계약 체결…지분 8.7% 인수. 세계 두 번째 니켈 매장지 생산물 일부 확보
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=66331
▶ 통신
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-link: https://naver.me/GNvSrWMX
갤S24 보조금 대폭 올린 이통3사 “기존 가입자에 차액 보전 검토”
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매일경제
[단독] SK하이닉스·TSMC ‘AI 동맹’…삼성전자 견제 나선다
HBM·파운드리 1위 두 기업 차세대 AI 반도체 공동개발 삼성전자 ‘턴키전략’에 대항
[한화투자증권 2차전지 이용욱]
★ 에코프로비엠 (247540) - 1분기까지는 재고 부담 지속
- 자료링크 : https://zrr.kr/3lbf
▶ 4분기 재고평손실에 따른 대규모 적자 시현
- 에코프로비엠의 4분기 실적은 매출액 1.2조 원, 영업적자 1,147억 원으로 대규모 적자를 기록했다. 출하량과 판가는 각각 QoQ 26%, 12% 하락한 것으로 추정된다. 삼성SDI 향 NCA 출하량은 견조했으나, SKon향 NCM 출하가 급감한 것으로 예상된다. 재고평가손실 1,245억 원을 제외해도 98억 원(OPM 0.8%)의 소폭 흑자를 기록했는데, 이는 판가 하락에 따른 판가-원가 스프레드가 축소됐기 때문이다.
▶ 1분기 재고 부담 지속되나, 2분기부터 수익성 정상화 기대
- 동사의 1분기 실적으로 매출액 1.1조 원, 영업적자 288억 원을 전망한다. 1Q24에도 판가 하락에 따른 재고평가손실이 일부 반영될 예정이나, 그 폭은 크게 축소될 전망이다. 출하량은 QoQ 3% 상승할 것으로 추정되며, 이는 유럽 및 Ford의 수요 부진으로 SKon향 NCM 양극재 출하가 빠르게 회복되긴 어려울 것으로 예상되기 때문이다. 한편, 판가는 QoQ 7% 하락하지만, 2분기부터는 하락세가 멈추며 Q 회복에 따라 수익성도 정상화될 것으로 전망한다.
▶ 투자의견 BUY, 목표주가 33만 원 유지
- 동사는 2024년 판매량 가이던스로 YoY +15%를 제시했다. 시장 성장률을 하회하는 수치로, 이는 삼성SDI 향 NCA 수요는 견조할 것으로 예상되나 SKon 불확실성을 반영한 수치로 판단된다. 수익성은 2분기부터 정상화될 것으로 기대되며, 동사는 경쟁사 대비 수요와 수율에 대한 불확실성이 낮아 가장 견조한 실적 회복세를 기록할 것으로 예상한다. 한편, 동사는 고전압-미드니켈, OLO 등 차세대 제품을 개발하고 있으며, 이를 통해 고객사 확보를 추진 중이다. 삼성SDI/SKon 중심에서 OEM 및 신규 배터리사로 고객사 다변화가 기대된다. 또한 실적발표에서 처음으로 코스피 이전상장을 검토 중이라 언급했으며, 결정 여부에 따라 긍정적인 수급 효과도 기대된다.
- 채널 : https://t.me/hanwhatech
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▶ 4분기 재고평손실에 따른 대규모 적자 시현
- 에코프로비엠의 4분기 실적은 매출액 1.2조 원, 영업적자 1,147억 원으로 대규모 적자를 기록했다. 출하량과 판가는 각각 QoQ 26%, 12% 하락한 것으로 추정된다. 삼성SDI 향 NCA 출하량은 견조했으나, SKon향 NCM 출하가 급감한 것으로 예상된다. 재고평가손실 1,245억 원을 제외해도 98억 원(OPM 0.8%)의 소폭 흑자를 기록했는데, 이는 판가 하락에 따른 판가-원가 스프레드가 축소됐기 때문이다.
▶ 1분기 재고 부담 지속되나, 2분기부터 수익성 정상화 기대
- 동사의 1분기 실적으로 매출액 1.1조 원, 영업적자 288억 원을 전망한다. 1Q24에도 판가 하락에 따른 재고평가손실이 일부 반영될 예정이나, 그 폭은 크게 축소될 전망이다. 출하량은 QoQ 3% 상승할 것으로 추정되며, 이는 유럽 및 Ford의 수요 부진으로 SKon향 NCM 양극재 출하가 빠르게 회복되긴 어려울 것으로 예상되기 때문이다. 한편, 판가는 QoQ 7% 하락하지만, 2분기부터는 하락세가 멈추며 Q 회복에 따라 수익성도 정상화될 것으로 전망한다.
▶ 투자의견 BUY, 목표주가 33만 원 유지
- 동사는 2024년 판매량 가이던스로 YoY +15%를 제시했다. 시장 성장률을 하회하는 수치로, 이는 삼성SDI 향 NCA 수요는 견조할 것으로 예상되나 SKon 불확실성을 반영한 수치로 판단된다. 수익성은 2분기부터 정상화될 것으로 기대되며, 동사는 경쟁사 대비 수요와 수율에 대한 불확실성이 낮아 가장 견조한 실적 회복세를 기록할 것으로 예상한다. 한편, 동사는 고전압-미드니켈, OLO 등 차세대 제품을 개발하고 있으며, 이를 통해 고객사 확보를 추진 중이다. 삼성SDI/SKon 중심에서 OEM 및 신규 배터리사로 고객사 다변화가 기대된다. 또한 실적발표에서 처음으로 코스피 이전상장을 검토 중이라 언급했으며, 결정 여부에 따라 긍정적인 수급 효과도 기대된다.
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★ 솔루스첨단소재 (336370) - 수익성 개선의 2024년
- 자료링크 : https://zrr.kr/eVyw
▶ 4분기 전지박 수율 개선으로 적자 폭 축소
- 솔루스첨단소재의 4분기 실적은 매출액 1,043억 원, 영업적자 102억 원으로 전분기 대비 적자 폭이 크게 축소됐다. 전지박 사업부에서 전방 수요 부진으로 판매량이 QoQ 10% 하락했음에도 수율이 안정화되며 수익성이 회복된 것으로 추정된다. 사측에 따르면 전지박 수율은 3Q23 말 70% 수준에서 4Q23 말 70% 후반까지 개선됐다. OLED 소재는 연말 성수기 효과로 매출이 QoQ 상승했으며, 10% 중반의 안정적인 수익성을 유지하고 있다. 동박은 통신장비 업황 둔화로 Q는 하락했으나, 적자 폭은 일부 축소됐다.
▶ 1분기부터 Q 증가하며 본격적인 수익성 회복은 하반기
- 동사의 1분기 실적으로 매출액 1,187억 원, 영업적자 102억 원을 전망한다. 전지박 사업부는 고객사들의 re-stocking 수요로 판매량이 QoQ +24% 증가하며 역대 최대 매출을 기록할 것으로 예상된다. 수율이 지속 안정화되며 수익성도 개선될 전망이다. 동박 서업부도 데어터센터/AI 서버 등으로 매출이 확대되며 수익성은 BEP 수준을 달성할 것으로 예상한다. 한편, 본격적인 수익성 회복은 전지박 판매량이 급증할 것으로 예상되는 하반기부터이며, 동사는 4Q23 전사 기준 흑자전환을 목표하고 있다.
▶ 목표주가 15,000원으로 하향, 투자의견 BUY유지
- 동사는 2023년 1) 불안정한 전지박 수율, 2) 유럽 전기차 수요 부진, 3) 높았던 전력비 등으로 힘든 한 해를 보냈다. 그러나, 2024년에는 본격적인 수익성 회복 시기가 기대된다. 1) 작년 60~70%대의 불안정했던 수율은 연초 80% 수준으로 진입했고, 2) 전방 수요 부진은 지속되고 있으나, 공급 계약 기반 및 re-stocking 수요가 올라오고 있으며, 3) 전력비도 안정화됐기 때문이다. 전기차 시장 불확실성은 높으나, 동사는 전지박 사업부 2024년 매출 가이던스로 YoY +113%를 제시하며 자신감을 내비치고 있다. 이를 가시화할 수 있는 주요 고객사향 수주가 중요할 것으로 판단된다.
- 채널 : https://t.me/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★ 솔루스첨단소재 (336370) - 수익성 개선의 2024년
- 자료링크 : https://zrr.kr/eVyw
▶ 4분기 전지박 수율 개선으로 적자 폭 축소
- 솔루스첨단소재의 4분기 실적은 매출액 1,043억 원, 영업적자 102억 원으로 전분기 대비 적자 폭이 크게 축소됐다. 전지박 사업부에서 전방 수요 부진으로 판매량이 QoQ 10% 하락했음에도 수율이 안정화되며 수익성이 회복된 것으로 추정된다. 사측에 따르면 전지박 수율은 3Q23 말 70% 수준에서 4Q23 말 70% 후반까지 개선됐다. OLED 소재는 연말 성수기 효과로 매출이 QoQ 상승했으며, 10% 중반의 안정적인 수익성을 유지하고 있다. 동박은 통신장비 업황 둔화로 Q는 하락했으나, 적자 폭은 일부 축소됐다.
▶ 1분기부터 Q 증가하며 본격적인 수익성 회복은 하반기
- 동사의 1분기 실적으로 매출액 1,187억 원, 영업적자 102억 원을 전망한다. 전지박 사업부는 고객사들의 re-stocking 수요로 판매량이 QoQ +24% 증가하며 역대 최대 매출을 기록할 것으로 예상된다. 수율이 지속 안정화되며 수익성도 개선될 전망이다. 동박 서업부도 데어터센터/AI 서버 등으로 매출이 확대되며 수익성은 BEP 수준을 달성할 것으로 예상한다. 한편, 본격적인 수익성 회복은 전지박 판매량이 급증할 것으로 예상되는 하반기부터이며, 동사는 4Q23 전사 기준 흑자전환을 목표하고 있다.
▶ 목표주가 15,000원으로 하향, 투자의견 BUY유지
- 동사는 2023년 1) 불안정한 전지박 수율, 2) 유럽 전기차 수요 부진, 3) 높았던 전력비 등으로 힘든 한 해를 보냈다. 그러나, 2024년에는 본격적인 수익성 회복 시기가 기대된다. 1) 작년 60~70%대의 불안정했던 수율은 연초 80% 수준으로 진입했고, 2) 전방 수요 부진은 지속되고 있으나, 공급 계약 기반 및 re-stocking 수요가 올라오고 있으며, 3) 전력비도 안정화됐기 때문이다. 전기차 시장 불확실성은 높으나, 동사는 전지박 사업부 2024년 매출 가이던스로 YoY +113%를 제시하며 자신감을 내비치고 있다. 이를 가시화할 수 있는 주요 고객사향 수주가 중요할 것으로 판단된다.
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❤1
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.13(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
美테일러 팹 7월 가동 소식에…삼성 "예정대로 연말 가동" 입장. 올해 시범 생산 들어가 내년부터 양산 전망
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오픈AI "MS·애플 시총 합친 9천조원 모금 추진"
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삼성-TSMC, 퀄컴 2나노 AP 개발 경쟁. 연내 최종 양산업체 선정 전망
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中 SMIC·화웨이, 韓에 '러브콜'…반도체 굴기 의지 고조. 국내 복수 부품 기업들과 접촉…美 규제에 따른 대체 공급망 물색
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美테일러 팹 7월 가동 소식에…삼성 "예정대로 연말 가동" 입장. 올해 시범 생산 들어가 내년부터 양산 전망
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TSMC 생산, 대만 '올인'에서 해외 '분산'으로...日제2공장 가동되면 월 10만장 기가팹. 2028년 30만장, 전체 20% 해외거점서 생산. 대만은 최첨단 칩 개발, 해외는 증산 투트랙
-link: https://www.fnnews.com/news/202402081037219716
인텔, 獨서 반도체 특허 분쟁 패소…일부 칩 판매 금지
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▶2차전지
작년 전기차 배터리 사용량 38.6%↑…中 CATL 1위. 국내 3사 점유율 하락했으나 사용량 증가
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테슬라·BYD, 지난해 글로벌 EV시장 35% 차지
-link: https://www.gpkorea.com/news/articleView.html?idxno=110310#google_vignette
화웨이, EV 급속 충전시설, 연내 10만기 설치
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005140645?sid=101
▶ 통신
SKT·LGU+도 3만원대 5G 요금제 출시…3월부터 이통 3사 모두 제공
-link: https://naver.me/xNmPFHDZ
'5G 가입자 포화' 통신 3사 "AI에 한 해 농사 달렸다" '5G 가입자 포화' 통신 3사 "AI에 한 해 농사 달렸다"
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2024.02.13(화)
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美테일러 팹 7월 가동 소식에…삼성 "예정대로 연말 가동" 입장. 올해 시범 생산 들어가 내년부터 양산 전망
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ZDNet Korea
美테일러 팹 7월 가동 소식에…삼성 "예정대로 연말 가동" 입장
삼성전자가 미국 텍사스주 테일러시에 짓고 있는 반도체 제조공장(팹)이 오는 7월부터 가동을 시작한다는 소식이 현지에 전해졌다. 하지만 삼성전자 측은 예정대로 올해 말에 가...
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.14(수)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
설 연휴로 2월 초순 수출 15%↓…반도체 수출은 42% 늘어. 반도체 수출 증가율, 27개월 만에 최고
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014501491?sid=101
'전기 먹는 하마' 데이터센터, 글로벌 확대 제동 걸릴까…미국 등 주요 국가서 新 데이터센터 증설 규제 속속 도입
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002321079
애플 '비전프로' 맞설 화웨이의 '비전', 곧 나온다…상표권 가진 화웨이 중국서 '반격'
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002321050?cds=news_my_20s
▶2차전지
말레이 간 이재용 "배터리 담대하게 투자"
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004947453?sid=101
SK온, 美서 배터리 핵심 원료 3.4만t 확보… IRA 대응 강화
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000969798?sid=101
중국 연구진, 리튬 대신 칼슘 기반 배터리 개발
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005141416?sid=101
▶ 통신
이통3사 '망접속수익' 감소한 이유…카카오톡 등 연락 대체제 충분. 업계 "접속요율 인하 영향…2020~2022년 사이 매년 5~10% ↓"
-link: https://naver.me/GMWgbHuU
단통법 폐지관련, 지원금 공시 제도를 폐지한 경우에도 약정할인 25% 이상 보장하는 방안 검토
-link: https://naver.me/II1csTMD
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2024.02.14(수)
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▶ 반도체
설 연휴로 2월 초순 수출 15%↓…반도체 수출은 42% 늘어. 반도체 수출 증가율, 27개월 만에 최고
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'전기 먹는 하마' 데이터센터, 글로벌 확대 제동 걸릴까…미국 등 주요 국가서 新 데이터센터 증설 규제 속속 도입
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말레이 간 이재용 "배터리 담대하게 투자"
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SK온, 美서 배터리 핵심 원료 3.4만t 확보… IRA 대응 강화
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중국 연구진, 리튬 대신 칼슘 기반 배터리 개발
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이통3사 '망접속수익' 감소한 이유…카카오톡 등 연락 대체제 충분. 업계 "접속요율 인하 영향…2020~2022년 사이 매년 5~10% ↓"
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단통법 폐지관련, 지원금 공시 제도를 폐지한 경우에도 약정할인 25% 이상 보장하는 방안 검토
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Naver
설 연휴로 2월 초순 수출 15%↓…반도체 수출은 42% 늘어(종합)
반도체 수출 증가율, 27개월 만에 최고…무역적자 20억달러 2월 초순 수출이 조업일수 감소 등의 영향으로 10% 넘게 감소했다. 수입도 두자릿수 감소한 가운데, 반도체 수출은 40% 넘게 늘었다. 13일 관세청에
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.15(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
AI 대장주 엔비디아, 아마존 제쳤다…美 시총 4위로 도약
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240214022900075?input=1195m
SK하이닉스, 16단 HBM3E 기술 첫 공개…1등 자신감. 이달 'ISSCC 2024'서 발표...HBM4 상용화 박차
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240214092520
낸드 식각장비 구도 바뀌나...TEL, 신규 식각장비 내년 출하 전망
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=25935
글로벌 실리콘 웨이퍼 매출·출하량 지난해 모두 '역성장' 웨이퍼 출하량·매출액, 전년 대비 각각 14.3%, 10.9% 감소
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240214140335
TSMC 반도체공장 핵심 생산거점으로 일본 키운다, 미국·독일보다 조건 유리. “TSMC, 일본 반도체 생산공장 가동을 올해 4분기로 앞두고 있다”
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=342452
▶2차전지
테슬라 제친 中 BYD, 멕시코 공장 설립 검토... “美 시장 공략 포석”
-link: https://biz.chosun.com/international/international_economy/2024/02/14/RGCZBCS53JGLLLW555D3LQUCEU/
롯데에너지머티리얼즈, 이수스페셜티케미컬과 황화리튬 공급 MOU
-link: https://v.daum.net/v/20240214092556781
엠케이전자 "전고체전지 음극 소재 개발…실리콘 합금 방식". "실리콘 합금 방식 음극 소재(Si-Alloy), 국내 유일”
-link: https://v.daum.net/v/20240214083348232
中 CNGR 핀란드 전구체 공장 허가 획득. 연간 6만t 규모 전구체 공장 설립. 핀란드 국영 광업회사 'FMG'와 합작
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66568
▶ 통신
AI 바람 타고 토종 클라우드 훨훨 날았다…올해도 고성장 기대. IDC, 올해 국내 클라우드 20% 성장 예측
-link: https://naver.me/xY9sQtNY
LG유플러스 ‘지금배송’ 론칭 “알뜰폰 고객, 2시간 내 즉시 개통”
-link: https://naver.me/FynFtNIy
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AI 대장주 엔비디아, 아마존 제쳤다…美 시총 4위로 도약
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낸드 식각장비 구도 바뀌나...TEL, 신규 식각장비 내년 출하 전망
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롯데에너지머티리얼즈, 이수스페셜티케미컬과 황화리튬 공급 MOU
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엠케이전자 "전고체전지 음극 소재 개발…실리콘 합금 방식". "실리콘 합금 방식 음극 소재(Si-Alloy), 국내 유일”
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中 CNGR 핀란드 전구체 공장 허가 획득. 연간 6만t 규모 전구체 공장 설립. 핀란드 국영 광업회사 'FMG'와 합작
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AI 바람 타고 토종 클라우드 훨훨 날았다…올해도 고성장 기대. IDC, 올해 국내 클라우드 20% 성장 예측
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연합뉴스
AI 대장주 엔비디아, 아마존 제쳤다…美 시총 4위로 도약
(로스앤젤레스=연합뉴스) 임미나 특파원 = '인공지능(AI) 대장주'로 꼽히는 엔비디아가 13일(현지시간) 미국 증시에서 종가 기준으로 아마존을...
[한화투자증권 반도체 김광진]
★ 레이크머티리얼즈 (281740) - 기대 이상의 반도체 실적 개선, 그리고 황화리튬의 잠재력 주목
- 자료링크 : https://zrr.kr/32ze
▶ 4Q23 Review : 기대 이상의 반도체 실적 개선
- 4Q23 잠정실적은 매출액 316억원(+18% QoQ), 영업이익 92억원(+123% QoQ)으로 당사 추정치(매출액 304억원, 영업이익 71억원)를 상회하는 호실적 기록. 추정치 상회 요인은 반도체 부문 실적 개선 때문이라는 점에서 유의미. 반도체 부문 매출은 183억원으로 전분기 대비 +30% 이상 증가한 것으로 추정하며, 이는 기존 전망치 157억원(+14% QoQ)을 크게 뛰어넘는 수준. 주요 반도체 고객사들의 전구체 재고 비축 수요 증가가 반영된 것으로 시장에서 기대 중인 메모리 가동률 상승에 따른 매출 효과는 아직 시작되지도 않았음을 인지할 필요
▶ 올해 반도체와 황화리튬 사업 성장성 특히 주목 필요
- 올해 모든 사업 부문에서의 고성장이 기대되지만, 특히 눈여겨 봐야할 부문은 반도체와 황화리튬 사업
- 올해 반도체 부문 매출은 903억원(+40% YoY)으로 전망. 1) 메모리 업계의 가동률 정상화에 따른 전구체 사용량 증가 효과와 과거 대비 증가한 공급 품목 수, 2) 1a, 1b 공정 비중 확대에 따른 판가 높은 High-K 전구체 수요 증가 효과 등을 고려하면 사상 최대 매출을 기록했던 ‘22년 수준(817억원)을 크게 뛰어넘을 가능성 높음. 가동률 회복 효과에만 의존하는 대부분의 반도체 소재 업체들과 차별화되는 부분
- 자회사 레이크테크놀로지를 통해 진행 중인 고체 전해질 핵심 원료 황화리튬 사업 구체화. 지난해 이미 증설 완료된 연 120톤 수준의 생산라인은 이미 업계에서 가장 큰 수준이지만, 배터리 0.2GWh 정도를 대응할 수 있는 매우 작은 규모로 추정. 향후 전고체 배터리 시장 개화 시 대규모 증설 필요. 증설 라인은 이미 가동 시작했으며, 국내외 다수의 배터리 업체들에 양산 샘플 대응. 황화리튬을 준비중인 타 업체들이 파일럿 샘플 대응 단계에 머물러 있는 점 감안하면 가장 앞선 수준
▶ 목표주가 24,000원 유지
- 투자의견과 목표주가 유지. 당사는 동사의 기업가치를 1.5조원(본업 1조원, 황화리튬 0.5조원)으로 산정했지만 본업 실적 성장의 속도와 전고체 배터리 시장의 성장 잠재력을 고려하면 보수적 산정이라 판단
- 채널 : https://t.me/hanwhatech
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▶ 4Q23 Review : 기대 이상의 반도체 실적 개선
- 4Q23 잠정실적은 매출액 316억원(+18% QoQ), 영업이익 92억원(+123% QoQ)으로 당사 추정치(매출액 304억원, 영업이익 71억원)를 상회하는 호실적 기록. 추정치 상회 요인은 반도체 부문 실적 개선 때문이라는 점에서 유의미. 반도체 부문 매출은 183억원으로 전분기 대비 +30% 이상 증가한 것으로 추정하며, 이는 기존 전망치 157억원(+14% QoQ)을 크게 뛰어넘는 수준. 주요 반도체 고객사들의 전구체 재고 비축 수요 증가가 반영된 것으로 시장에서 기대 중인 메모리 가동률 상승에 따른 매출 효과는 아직 시작되지도 않았음을 인지할 필요
▶ 올해 반도체와 황화리튬 사업 성장성 특히 주목 필요
- 올해 모든 사업 부문에서의 고성장이 기대되지만, 특히 눈여겨 봐야할 부문은 반도체와 황화리튬 사업
- 올해 반도체 부문 매출은 903억원(+40% YoY)으로 전망. 1) 메모리 업계의 가동률 정상화에 따른 전구체 사용량 증가 효과와 과거 대비 증가한 공급 품목 수, 2) 1a, 1b 공정 비중 확대에 따른 판가 높은 High-K 전구체 수요 증가 효과 등을 고려하면 사상 최대 매출을 기록했던 ‘22년 수준(817억원)을 크게 뛰어넘을 가능성 높음. 가동률 회복 효과에만 의존하는 대부분의 반도체 소재 업체들과 차별화되는 부분
- 자회사 레이크테크놀로지를 통해 진행 중인 고체 전해질 핵심 원료 황화리튬 사업 구체화. 지난해 이미 증설 완료된 연 120톤 수준의 생산라인은 이미 업계에서 가장 큰 수준이지만, 배터리 0.2GWh 정도를 대응할 수 있는 매우 작은 규모로 추정. 향후 전고체 배터리 시장 개화 시 대규모 증설 필요. 증설 라인은 이미 가동 시작했으며, 국내외 다수의 배터리 업체들에 양산 샘플 대응. 황화리튬을 준비중인 타 업체들이 파일럿 샘플 대응 단계에 머물러 있는 점 감안하면 가장 앞선 수준
▶ 목표주가 24,000원 유지
- 투자의견과 목표주가 유지. 당사는 동사의 기업가치를 1.5조원(본업 1조원, 황화리튬 0.5조원)으로 산정했지만 본업 실적 성장의 속도와 전고체 배터리 시장의 성장 잠재력을 고려하면 보수적 산정이라 판단
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TSMC, 애플과 첨단 패키징 제품 대량 주문 체결…대만 전문가 “日구마모토 공장, TSMC 글로벌 포석 거점될 것”
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삼성, TSMC 제치고 日서 2나노 AI 반도체 수주
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국내 파운드리 3사, MPW 대폭 확대...팹리스 키운다
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▶2차전지
김동명 LG엔솔 사장 "4680 원통형 배터리, 8월부터 양산" LFP 양산 시점은 내년 하반기 전망
-link: https://n.news.naver.com/article/243/0000056386?sid=101
테슬라 모델Y도 200만원 할인…전기차 보조금 100% 받는다
-link: https://n.news.naver.com/article/025/0003341620?sid=101
▶ 통신
KT, 절반 이상 AI 등 외부인재 채용
김영섭號 체질 개선 작업 시동
-link: https://naver.me/xDjumNfp
통신사, 오프라인 매장 디지털 전환 가속. LG유플러스가 가장 적극적
-link: https://naver.me/FARxXvEr
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.16(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
TSMC, 애플과 첨단 패키징 제품 대량 주문 체결…대만 전문가 “日구마모토 공장, TSMC 글로벌 포석 거점될 것”
-link: https://n.news.naver.com/article/016/0002267090?sid=104
삼성, TSMC 제치고 日서 2나노 AI 반도체 수주
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240215094241
국내 파운드리 3사, MPW 대폭 확대...팹리스 키운다
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002321443?sid=105
▶2차전지
김동명 LG엔솔 사장 "4680 원통형 배터리, 8월부터 양산" LFP 양산 시점은 내년 하반기 전망
-link: https://n.news.naver.com/article/243/0000056386?sid=101
테슬라 모델Y도 200만원 할인…전기차 보조금 100% 받는다
-link: https://n.news.naver.com/article/025/0003341620?sid=101
▶ 통신
KT, 절반 이상 AI 등 외부인재 채용
김영섭號 체질 개선 작업 시동
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통신사, 오프라인 매장 디지털 전환 가속. LG유플러스가 가장 적극적
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Naver
TSMC, 애플과 첨단 패키징 제품 대량 주문 체결
세계 최대 파운드리(반도체 수탁생산) 기업인 대만 TSMC가 미국의 애플과 3㎚(나노미터·10억분의 1m) 제품 외에 첨단 패키징 제품의 대량 주문 계약을 맺은 것으로 나타났다. 15일 연합보 등 대만언론은 소식통을
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.19(월)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
美 정부, 인텔에 100억＄ 이상 반도체 자금 지원 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012378193?sid=104
'시장 선점' 챗GPT 제칠까, 구글 챗봇 제미나이 인공지능 정상 탈환 시동
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=342796
"오픈AI, 우리사주 매각서 기업가치 107조원 평가…지난해 3배" NYT
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012378128?sid=104
▶2차전지
세계 최대 리튬생산 엘버말 CEO "올해 리튬 가격 추가 하락 없을 것"
-link: https://v.daum.net/v/20240216104458801
포드 저가형 EV 플랫폼 개발, '테슬라 대항마' 키운다. 스타트업 형태 팀에서 개발…수익성 확보에 초점
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66730
스텔란티스, 2023년 영업이익 186억 유로 ..전년 比 11%↑. 매출·영업이익 모두 증가. 탄소중립 전략도 순항중. 올해 STLA 라지 기반 신차 출시
-link: https://v.daum.net/v/20240216112453571
▶ 통신
SKT·KT, MWC에서 AI 기반 신기술 선보일 예정. lgu+는 참관
-link: https://naver.me/xvt5Hd8y
한전 검침기 회선 100만개 입찰 공고 예정. 다만 저ARPU의 저마진 우려
-link: https://naver.me/GFYhE7s4
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.19(월)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
美 정부, 인텔에 100억＄ 이상 반도체 자금 지원 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012378193?sid=104
'시장 선점' 챗GPT 제칠까, 구글 챗봇 제미나이 인공지능 정상 탈환 시동
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=342796
"오픈AI, 우리사주 매각서 기업가치 107조원 평가…지난해 3배" NYT
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012378128?sid=104
▶2차전지
세계 최대 리튬생산 엘버말 CEO "올해 리튬 가격 추가 하락 없을 것"
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포드 저가형 EV 플랫폼 개발, '테슬라 대항마' 키운다. 스타트업 형태 팀에서 개발…수익성 확보에 초점
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66730
스텔란티스, 2023년 영업이익 186억 유로 ..전년 比 11%↑. 매출·영업이익 모두 증가. 탄소중립 전략도 순항중. 올해 STLA 라지 기반 신차 출시
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▶ 통신
SKT·KT, MWC에서 AI 기반 신기술 선보일 예정. lgu+는 참관
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한전 검침기 회선 100만개 입찰 공고 예정. 다만 저ARPU의 저마진 우려
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Naver
美 정부, 인텔에 100억＄ 이상 반도체 자금 지원 추진
미국 정부는 반도체사 인텔에 100억 달러(약 13조3550억원) 넘게 보조금을 지원하는 방향으로 협의 중이라고 마켓워치와 CNBC 등이 17일 보도했다. 매체는 관련 사정에 밝은 소식통들을 인용해 미국 상무부가 대
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[한화투자증권 2차전지 이용욱]
★ 양극재 1월 수출액 코멘트
- 자료링크 : https://zrr.kr/gYzp
▶ Q 반등했으나, 여전히 낮은 수준. 하반기로 갈수록 회복세 기대
- 2024년 1월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 6.4억 달러(MoM +19.7%)와 1.9만 톤(MoM +29.3%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 34.1달러/kg로 전월 대비 7.4% 하락했다. 양극재 가격은 2월 잠정치(1~10일) 기준 30.2달러/kg으로 MoM 12% 추가 하락 중이며, 이에 따라 1Q24에는 QoQ 15~20% 하락할 것으로 예상된다. 양극재 가격은 11개월 연속 하락하며 가격이 본격적으로 상승하기 시작한 21년 말 수준까지 내려왔다.
- 1월 양극재 수출량은 5개월만에 반등하며 4Q23 월평균 수출량은 뛰어넘었으나, 여전히 2023년 평균치에는 못 미치고 있다. 특히, 판매가 급감한 NCM양극재의 수요 회복이 절실하다. 작년 4분기에는 고객사들이 배터리/양극재 가격 하락을 염두에 두고 구매 시점을 늦췄다면, 1분기에는 그 re-stocking 수요가 일부 나타나고 있는 것으로 판단한다. 한편, 4Q23 실적발표에서 양극재 기업들은 2024년 출하량 가이던스로 포스코퓨처엠 60%(추정), LG화학 40%, 에코프로비엠 15%, 엘앤에프 -4%를 제시했다. SKon의 수요 약세로 에코프로비엠/엘앤에프 등 관련 업체들의 가이던스는 부진한 반면, GM향 비중이 커지며 포스코퓨처엠과 LG화학은 견조한 가이던스를 제시했다.
- 2차전지 업종 주가는 2월로 접어들며 반등세를 보이고 있다. 1~2월 양극재 Q는 일부 회복했으며, 리튬 가격도 최근 반등의 기미를 보이고 있고, 2차전지 업황도 1Q24를 바닥으로 2Q24부터는 Q와 수익성 회복에 대한 기대감이 커지고 있기 때문으로 판단한다. 특히, GM 등은 Equinox, Blazer 등 경쟁력 있는 신차 출시를 앞두고 있으며, 양극재/배터리 가격 하락으로 전기차 가격도 하반기로 갈수록 낮아져 전기차 수요를 증대시킬 것으로 기대된다. 다만, 아직은 기대감뿐이며 여전히 2024년 연간 전기차 판매 컨센서스는 더 낮아질 여지도 높다. 높은 성장을 기대했던 미국에서는 1월 기대치보다 낮은 전기차 판매를 기록했다. 2차전지 업종도 반등의 추세를 이어가기 위해서는 향후 전기차 판매량 & 양극재 수출량이 전년 수준을 뛰어넘는 회복세가 이어져야 한다고 판단된다.
- 채널 : https://t.me/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★ 양극재 1월 수출액 코멘트
- 자료링크 : https://zrr.kr/gYzp
▶ Q 반등했으나, 여전히 낮은 수준. 하반기로 갈수록 회복세 기대
- 2024년 1월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 6.4억 달러(MoM +19.7%)와 1.9만 톤(MoM +29.3%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 34.1달러/kg로 전월 대비 7.4% 하락했다. 양극재 가격은 2월 잠정치(1~10일) 기준 30.2달러/kg으로 MoM 12% 추가 하락 중이며, 이에 따라 1Q24에는 QoQ 15~20% 하락할 것으로 예상된다. 양극재 가격은 11개월 연속 하락하며 가격이 본격적으로 상승하기 시작한 21년 말 수준까지 내려왔다.
- 1월 양극재 수출량은 5개월만에 반등하며 4Q23 월평균 수출량은 뛰어넘었으나, 여전히 2023년 평균치에는 못 미치고 있다. 특히, 판매가 급감한 NCM양극재의 수요 회복이 절실하다. 작년 4분기에는 고객사들이 배터리/양극재 가격 하락을 염두에 두고 구매 시점을 늦췄다면, 1분기에는 그 re-stocking 수요가 일부 나타나고 있는 것으로 판단한다. 한편, 4Q23 실적발표에서 양극재 기업들은 2024년 출하량 가이던스로 포스코퓨처엠 60%(추정), LG화학 40%, 에코프로비엠 15%, 엘앤에프 -4%를 제시했다. SKon의 수요 약세로 에코프로비엠/엘앤에프 등 관련 업체들의 가이던스는 부진한 반면, GM향 비중이 커지며 포스코퓨처엠과 LG화학은 견조한 가이던스를 제시했다.
- 2차전지 업종 주가는 2월로 접어들며 반등세를 보이고 있다. 1~2월 양극재 Q는 일부 회복했으며, 리튬 가격도 최근 반등의 기미를 보이고 있고, 2차전지 업황도 1Q24를 바닥으로 2Q24부터는 Q와 수익성 회복에 대한 기대감이 커지고 있기 때문으로 판단한다. 특히, GM 등은 Equinox, Blazer 등 경쟁력 있는 신차 출시를 앞두고 있으며, 양극재/배터리 가격 하락으로 전기차 가격도 하반기로 갈수록 낮아져 전기차 수요를 증대시킬 것으로 기대된다. 다만, 아직은 기대감뿐이며 여전히 2024년 연간 전기차 판매 컨센서스는 더 낮아질 여지도 높다. 높은 성장을 기대했던 미국에서는 1월 기대치보다 낮은 전기차 판매를 기록했다. 2차전지 업종도 반등의 추세를 이어가기 위해서는 향후 전기차 판매량 & 양극재 수출량이 전년 수준을 뛰어넘는 회복세가 이어져야 한다고 판단된다.
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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.20(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
SK하이닉스 곽노정 "美 패키징공장 부지 선정 신중 검토 중" "미국 전체 주가 후보…올해 중 결정되도록 최선 다할 것"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014513909?sid=105
키옥시아 "日서 낸드 생산" 제안…SK하이닉스 "제안 없었다" 곽노정 사장 "키옥시아-웨스턴디지털 합병, 입장 변화 없다"
-link: https://n.news.naver.com/article/421/0007360654?sid=101
美, 첫 대규모 반도체 보조금 협약… 글로벌파운더리스에 2조원
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014514341?sid=104
'반도체 동맹' 한·네덜란드, '반도체 대화' 첫 가동
-link: https://m.yna.co.kr/view/AKR20240219019900003?section=industry/industrial-enterprise
▶2차전지
전기차 공급 과잉 우려, 中 전기차 내수 대신 해외에 판다
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005144409?sid=101
"배터리 주도권 잡자"…SK온 '2조 실탄' 마련 나선다. 국내외 공장 건설에 사용할 듯…원통형 제품 개발 등에도 투입
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004950259?sid=101
▶ 통신
글로벌 통신장비 5G 선진시장 북미·유럽 매출 급감…印·동남아 등 상용화 후발국 공략
-link: https://naver.me/Fep2wkWo
통신사 또 소집한 정부…이번엔 ‘OTT 결합요금제’ 출시 압박
-link: https://naver.me/FqiQiumT
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.20(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
SK하이닉스 곽노정 "美 패키징공장 부지 선정 신중 검토 중" "미국 전체 주가 후보…올해 중 결정되도록 최선 다할 것"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014513909?sid=105
키옥시아 "日서 낸드 생산" 제안…SK하이닉스 "제안 없었다" 곽노정 사장 "키옥시아-웨스턴디지털 합병, 입장 변화 없다"
-link: https://n.news.naver.com/article/421/0007360654?sid=101
美, 첫 대규모 반도체 보조금 협약… 글로벌파운더리스에 2조원
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014514341?sid=104
'반도체 동맹' 한·네덜란드, '반도체 대화' 첫 가동
-link: https://m.yna.co.kr/view/AKR20240219019900003?section=industry/industrial-enterprise
▶2차전지
전기차 공급 과잉 우려, 中 전기차 내수 대신 해외에 판다
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005144409?sid=101
"배터리 주도권 잡자"…SK온 '2조 실탄' 마련 나선다. 국내외 공장 건설에 사용할 듯…원통형 제품 개발 등에도 투입
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004950259?sid=101
▶ 통신
글로벌 통신장비 5G 선진시장 북미·유럽 매출 급감…印·동남아 등 상용화 후발국 공략
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통신사 또 소집한 정부…이번엔 ‘OTT 결합요금제’ 출시 압박
-link: https://naver.me/FqiQiumT
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Naver
SK하이닉스 곽노정 "美 패키징공장 부지 선정 신중 검토 중"
"미국 전체 주가 후보…올해 중 결정되도록 최선 다할 것" "키옥시아·WD 합병 부동의 입장 변화없어…협력은 언제든 오픈" 곽노정 SK하이닉스 대표이사 사장이 미국 내 첨단 패키징 공장 부지 선정을 신중히 검토 중이
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.21(수)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
삼성 'AI 두뇌' 차세대 칩 개발 착수…美 실리콘밸리에 'AGI 컴퓨팅랩' 신설. 엔비디아 GPU 대체할 핵심칩 만들기로
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005261309?cds=news_my_20s
AMD '로드맵 착착' 젠5 CPU, TSMC 3분기 대량 생산
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66848
오픈AI이어 ARM·소뱅도 뛰어들었다...英 AI 유니콘 '그래프코어' 인수 경쟁. 인수액 5억 달러 이상…ARM·소프트뱅크도 관심
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66842
TSMC, 애플 3나노 개량판 수주 50% 추가 확보.,.애플, TSMC의 첨단 패키징 생산 능력 확보. 1월 매출액 전월比 22.4%↑…과거 최고액 기록
-link: https://www.epnc.co.kr/news/articleView.html?idxno=240836
▶2차전지
환경부, 중국산 배터리 탑재 전기차에 철퇴…보조금 대폭 삭감
-link: https://n.news.naver.com/article/022/0003905971?sid=101
LG엔솔, 사장 직속 차세대 배터리 전담 조직 '미래기술센터' 신설…차세대 배터리 개발부터 양산까지 전담
-link: https://n.news.naver.com/article/421/0007363302?sid=101
BYD '韓 진공' 선언…현대차, 안방·美·EU서 격전 불가피. 내년 상반기께 국내 판매
-link: http://m.viva100.com/view.php?key=20240220010005777
▶ 통신
통신사 결합 OTT도 구독료 오른다…KT 5월부터 유튜브 1만3900원, SKT·LG유플도 인상 검토중
-link: https://naver.me/Fm25Q188
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.21(수)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
삼성 'AI 두뇌' 차세대 칩 개발 착수…美 실리콘밸리에 'AGI 컴퓨팅랩' 신설. 엔비디아 GPU 대체할 핵심칩 만들기로
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005261309?cds=news_my_20s
AMD '로드맵 착착' 젠5 CPU, TSMC 3분기 대량 생산
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66848
오픈AI이어 ARM·소뱅도 뛰어들었다...英 AI 유니콘 '그래프코어' 인수 경쟁. 인수액 5억 달러 이상…ARM·소프트뱅크도 관심
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=66842
TSMC, 애플 3나노 개량판 수주 50% 추가 확보.,.애플, TSMC의 첨단 패키징 생산 능력 확보. 1월 매출액 전월比 22.4%↑…과거 최고액 기록
-link: https://www.epnc.co.kr/news/articleView.html?idxno=240836
▶2차전지
환경부, 중국산 배터리 탑재 전기차에 철퇴…보조금 대폭 삭감
-link: https://n.news.naver.com/article/022/0003905971?sid=101
LG엔솔, 사장 직속 차세대 배터리 전담 조직 '미래기술센터' 신설…차세대 배터리 개발부터 양산까지 전담
-link: https://n.news.naver.com/article/421/0007363302?sid=101
BYD '韓 진공' 선언…현대차, 안방·美·EU서 격전 불가피. 내년 상반기께 국내 판매
-link: http://m.viva100.com/view.php?key=20240220010005777
▶ 통신
통신사 결합 OTT도 구독료 오른다…KT 5월부터 유튜브 1만3900원, SKT·LG유플도 인상 검토중
-link: https://naver.me/Fm25Q188
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Naver
[단독] 삼성 'AI 두뇌' 차세대 칩 개발 착수
美 실리콘밸리에 'AGI 컴퓨팅랩' 신설 특별조직 리더에 구글 출신 우동혁 임명 엔비디아 GPU 대체할 핵심칩 만들기로 삼성전자가 인공지능(AI) 연산의 두뇌 역할을 할 차세대 AI 반도체 개발에 착수했다. 인간처럼
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.22(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
엔비디아 ‘어닝서프라이즈’…젠슨 황 “AI 티핑 포인트 도달” …AWS·MS·구글 막대한 투자 데이터매출 409%↑. 올 1분기 매출도 양호…시장 예상치 10% 웃돌아…장마감 이후 9% 가량 상승 중
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005678163?sid=101
인텔 “올 연말부터 1.8나노 공정 연말 양산 시작”
-link: https://n.news.naver.com/article/016/0002270101?sid=104
구글, 초경량화 새 오픈 AI모델 '젬마' 공개
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002322096
삼성전자, Arm과 동맹 강화… 'GAA' 고도화 가속
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005145081?sid=101
“엔비디아 의존 줄여라”…MS, 자체 AI 서버장비 개발 나서
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004302587?sid=104
삼성전자, 37Gbps GDDR7 D램 시연
마이크론보다 빠른 업계 최고 속도 구현
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005677842?sid=101
TSMC 파운드리 회복세에… 韓 반도체 IP·디자인하우스도 수혜
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000972020?sid=105
▶2차전지
美 리비안, 전기차 배터리 자체생산 포기…장비 구매계약 해지·매각 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003182730?sid=105
LG엔솔, 美 애리조나 공장 리스 방식으로 재무 부담 던다…외부자금 조달로 공장 준공후 20년간 리스…6조원 규모
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014518919?sid=101
'성과급 0%' SK온, 구성원에 가상주식 부여… 연봉 30% 수준
-link: https://n.news.naver.com/article/025/0003342854?sid=101
▶ 통신
SKT, AI 데이터센터 시장 진출...GPU 클라우드 회사 ‘람다’
-link: https://naver.me/GEIvDUsZ
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.22(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
엔비디아 ‘어닝서프라이즈’…젠슨 황 “AI 티핑 포인트 도달” …AWS·MS·구글 막대한 투자 데이터매출 409%↑. 올 1분기 매출도 양호…시장 예상치 10% 웃돌아…장마감 이후 9% 가량 상승 중
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005678163?sid=101
인텔 “올 연말부터 1.8나노 공정 연말 양산 시작”
-link: https://n.news.naver.com/article/016/0002270101?sid=104
구글, 초경량화 새 오픈 AI모델 '젬마' 공개
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002322096
삼성전자, Arm과 동맹 강화… 'GAA' 고도화 가속
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005145081?sid=101
“엔비디아 의존 줄여라”…MS, 자체 AI 서버장비 개발 나서
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004302587?sid=104
삼성전자, 37Gbps GDDR7 D램 시연
마이크론보다 빠른 업계 최고 속도 구현
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005677842?sid=101
TSMC 파운드리 회복세에… 韓 반도체 IP·디자인하우스도 수혜
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000972020?sid=105
▶2차전지
美 리비안, 전기차 배터리 자체생산 포기…장비 구매계약 해지·매각 추진
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003182730?sid=105
LG엔솔, 美 애리조나 공장 리스 방식으로 재무 부담 던다…외부자금 조달로 공장 준공후 20년간 리스…6조원 규모
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014518919?sid=101
'성과급 0%' SK온, 구성원에 가상주식 부여… 연봉 30% 수준
-link: https://n.news.naver.com/article/025/0003342854?sid=101
▶ 통신
SKT, AI 데이터센터 시장 진출...GPU 클라우드 회사 ‘람다’
-link: https://naver.me/GEIvDUsZ
채널: https://t.me/hanwhatech
Naver
엔비디아 4Q ‘어닝서프라이즈’…데이터매출 409% 급증(상보)
그래픽처리장치(GPU) 최강자인 엔비디아가 인공지능(AI) 붐에 힘입어 지난 4분기 매출과 주당순이익이 예상치를 웃돈 것으로 나타났다. 21일(현지시간) 엔비디아는 2024년 회계연도 4분기(지난해 10월~올 1월)
[한화투자증권 반도체 김광진]
레이크머티리얼즈 문의가 많아 최근 작성한 리포트 재공유 드립니다.
- 자료링크 : https://zrr.kr/32ze
주요 포인트는
- 올해 반도체 부문은 디램 업황 회복에 따라 YoY 40% 성장 예상
- 고체전해질 황화리튬 사업은 현재 연 120톤 수준의 국내 최대 Capa를 보유 중이나, 본문에 언급된 것처럼 배터리 0.2GWh 수준을 대응할 수 있는 매우 작은 양
- 연내 전고체 배터리 공급망 확정될 경우 양산 물량 대응을 위한 대규모 증설이 필요할 것으로 판단
감사합니다.
레이크머티리얼즈 문의가 많아 최근 작성한 리포트 재공유 드립니다.
- 자료링크 : https://zrr.kr/32ze
주요 포인트는
- 올해 반도체 부문은 디램 업황 회복에 따라 YoY 40% 성장 예상
- 고체전해질 황화리튬 사업은 현재 연 120톤 수준의 국내 최대 Capa를 보유 중이나, 본문에 언급된 것처럼 배터리 0.2GWh 수준을 대응할 수 있는 매우 작은 양
- 연내 전고체 배터리 공급망 확정될 경우 양산 물량 대응을 위한 대규모 증설이 필요할 것으로 판단
감사합니다.
🔥3
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.23(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
엔비디아 폭등 힘입어 미 다우·S&P500 사상 최고
-link: https://n.news.naver.com/article/056/0011667823?sid=104
삼성전자 "HBM4, 데이터 전송 속도 66% 빨라진다"
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004303432?sid=101
美, SK실트론에 7200억 대출…"반도체 증산"
-link: https://n.news.naver.com/article/277/0005383535?sid=101
日, TSMC 규슈 제2공장에 6.5조원 지원
-link: https://n.news.naver.com/article/215/0001149782?sid=104
용인시, 반도체클러스터 SK하이닉스 팹 착공 대비 TF 가동
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014521530?sid=105
▶2차전지
LFP 배터리 공급망 넓힌 LG엔솔…양극재 16만톤 확보. 中 상주리원과 5년간 계약. 전기차 100만대 생산 분량
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004303169?sid=101
SK온-현대차 美 합작 배터리사 추진 '이상무'...연말까지 7369억 추가 투입
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005146144?sid=101
김준형 포스코퓨처엠 대표 "아프리카 흑연 활용해 美 IRA 대응" "포항공장 인조흑연 생산 풀 가동…3∼4월부터 출하 예정" "IRA 따라 중국과 JV 지분 조정 유연 대응…구두 합의"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014521211?sid=101
포스코퓨처엠, 내년부터 NCA 양극재 8만톤 생산
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004303349?sid=101
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.23(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
엔비디아 폭등 힘입어 미 다우·S&P500 사상 최고
-link: https://n.news.naver.com/article/056/0011667823?sid=104
삼성전자 "HBM4, 데이터 전송 속도 66% 빨라진다"
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004303432?sid=101
美, SK실트론에 7200억 대출…"반도체 증산"
-link: https://n.news.naver.com/article/277/0005383535?sid=101
日, TSMC 규슈 제2공장에 6.5조원 지원
-link: https://n.news.naver.com/article/215/0001149782?sid=104
용인시, 반도체클러스터 SK하이닉스 팹 착공 대비 TF 가동
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014521530?sid=105
▶2차전지
LFP 배터리 공급망 넓힌 LG엔솔…양극재 16만톤 확보. 中 상주리원과 5년간 계약. 전기차 100만대 생산 분량
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004303169?sid=101
SK온-현대차 美 합작 배터리사 추진 '이상무'...연말까지 7369억 추가 투입
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005146144?sid=101
김준형 포스코퓨처엠 대표 "아프리카 흑연 활용해 美 IRA 대응" "포항공장 인조흑연 생산 풀 가동…3∼4월부터 출하 예정" "IRA 따라 중국과 JV 지분 조정 유연 대응…구두 합의"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014521211?sid=101
포스코퓨처엠, 내년부터 NCA 양극재 8만톤 생산
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004303349?sid=101
채널: https://t.me/hanwhatech
Naver
엔비디아 폭등 힘입어 미 다우·S&P500 사상 최고
22일(현지시간) 미국 반도체 기업 엔비디아의 '깜짝 실적' 발표로 인공지능(AI) 관련 종목이 랠리를 펼치면서 미 증시가 강한 랠리를 펼쳤습니다. 다우존스30 산업평균지수는 사상 처음으로 39,000선을 돌파 마감
[한화투자증권 반도체 김광진]
★ 티이엠씨 (425040) - NDR 후기 : 주목할만한 기대요인 두 가지
- 자료링크 : https://zrr.kr/GDSh
▶ NDR을 통해 확인한 기대요인 두 가지
- 당사는 지난 2/20(화)~22(목) 3일간 NDR을 진행하면서 성장요인 두 가지를 확인. 첫 번째는 국내 주력 고객사 S사향 공급 품목 수의 증가 가능성과 해외 신규 고객사 확보 가능성. 그동안 S사향 매출 확대 요소로 기 공급 중인 소재 4종의 M/S 확대 가능성에만 초점을 맞췄으나, 고객사의 Cost 절감 필요성에 기인한 소재 국산화 확대로 공급 품목 수의 증가 가능성 상승. 이르면 3Q24 중 가시적 성과 확인 가능할 것. 해외 신규 고객사 확보 관련 부분도 1Q24 중 확인 가능할 전망
- 두 번째는 신사업 희귀가스 리사이클링 사업의 구체화. 희귀가스 리사이클링은 1) 재료비 절감, 2) 공급망 안정화, 3) ESG 등의 관점에서 당위성이 충분해 국내 주요 고객사들의 니즈가 강한 것으로 파악. 사업성 검토는 이미 마무리된 것으로 파악되는 만큼 1Q24 중 희귀가스 1종에 대한 사업화가 시작될 것으로 판단
▶ 4Q23 영업이익 72억원 예상
- 4Q23 연결실적은 매출액 533억원(+120% QoQ), 영업이익 72억원(+93% QoQ) 예상. 지난 11/30부로 양수한 오션브릿지 연결 반영 효과가 외형 성장의 주 요인. SK On향 대규모 이차전지 장비 공급 건이 매출로 기여되기 시작. 티이엠씨의 기존 가스 사업 매출은 고객사 감산 영향이 이어짐에 따라 지난 분기와 유사 수준의 실적 예상. 다만 점진적 가동률 회복이 예상되는 만큼 추가 역성장 가능성은 없으며 향후 실적 개선 가능성에 무게를 두는 것이 타당
▶ 무상증자 효과 반영해 목표주가 2.7만원으로 하향
- 올해 실적 추정치 변경과 무상증자 효과를 반영해 목표주가를 기존 6만원에서 2.7만원으로 하향. 투자의견은 매수 의견 유지. 동사 주가는 연초 이후 전공정 소재주들의 주가 조정 영향과 보호예수 해제에 기인한 수급 이슈 등으로 다소 과도하게 하락. 당사는 메모리 수익성이 본격적으로 상승하는 2Q24부터 다소 소외되어있는 전공정 소재/장비들의 매력이 부각될 수 있을 것으로 판단. 메모리 업황 회복 구간에서 고객사 가동률 상승이 조금씩 확인되고 있고, 앞서 언급한 신규 성장 동력들도 구체화되는 만큼 저가 매수가 유효한 구간이라 판단
- 채널 : https://t.me/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★ 티이엠씨 (425040) - NDR 후기 : 주목할만한 기대요인 두 가지
- 자료링크 : https://zrr.kr/GDSh
▶ NDR을 통해 확인한 기대요인 두 가지
- 당사는 지난 2/20(화)~22(목) 3일간 NDR을 진행하면서 성장요인 두 가지를 확인. 첫 번째는 국내 주력 고객사 S사향 공급 품목 수의 증가 가능성과 해외 신규 고객사 확보 가능성. 그동안 S사향 매출 확대 요소로 기 공급 중인 소재 4종의 M/S 확대 가능성에만 초점을 맞췄으나, 고객사의 Cost 절감 필요성에 기인한 소재 국산화 확대로 공급 품목 수의 증가 가능성 상승. 이르면 3Q24 중 가시적 성과 확인 가능할 것. 해외 신규 고객사 확보 관련 부분도 1Q24 중 확인 가능할 전망
- 두 번째는 신사업 희귀가스 리사이클링 사업의 구체화. 희귀가스 리사이클링은 1) 재료비 절감, 2) 공급망 안정화, 3) ESG 등의 관점에서 당위성이 충분해 국내 주요 고객사들의 니즈가 강한 것으로 파악. 사업성 검토는 이미 마무리된 것으로 파악되는 만큼 1Q24 중 희귀가스 1종에 대한 사업화가 시작될 것으로 판단
▶ 4Q23 영업이익 72억원 예상
- 4Q23 연결실적은 매출액 533억원(+120% QoQ), 영업이익 72억원(+93% QoQ) 예상. 지난 11/30부로 양수한 오션브릿지 연결 반영 효과가 외형 성장의 주 요인. SK On향 대규모 이차전지 장비 공급 건이 매출로 기여되기 시작. 티이엠씨의 기존 가스 사업 매출은 고객사 감산 영향이 이어짐에 따라 지난 분기와 유사 수준의 실적 예상. 다만 점진적 가동률 회복이 예상되는 만큼 추가 역성장 가능성은 없으며 향후 실적 개선 가능성에 무게를 두는 것이 타당
▶ 무상증자 효과 반영해 목표주가 2.7만원으로 하향
- 올해 실적 추정치 변경과 무상증자 효과를 반영해 목표주가를 기존 6만원에서 2.7만원으로 하향. 투자의견은 매수 의견 유지. 동사 주가는 연초 이후 전공정 소재주들의 주가 조정 영향과 보호예수 해제에 기인한 수급 이슈 등으로 다소 과도하게 하락. 당사는 메모리 수익성이 본격적으로 상승하는 2Q24부터 다소 소외되어있는 전공정 소재/장비들의 매력이 부각될 수 있을 것으로 판단. 메모리 업황 회복 구간에서 고객사 가동률 상승이 조금씩 확인되고 있고, 앞서 언급한 신규 성장 동력들도 구체화되는 만큼 저가 매수가 유효한 구간이라 판단
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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.26(월)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
SK하이닉스, 5세대 HBM 양산 임박…첫 '로트' 찍고 떡 돌려
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004304309?sid=101
TSMC, 구마모토 1공장 개소…“日 반도체 생산의 르네상스 될 것”
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003183664?cds=news_edit
엣지 AI 칩, 6년간 '2배' 성장 전망…PC·스마트폰서 채택 활발. 연평균 11% 견조한 성장률 기록 전망
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240223133412
인텔-오하이오 슈퍼컴퓨터 센터, 신규 HPC 클러스터로 AI 처리 능력 2배 향상
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=26140
인텔, TSMC에 3nm 칩 주문 확인
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240222PD220/intel-processors-tsmc-3nm.html
▶2차전지
포스코퓨처엠, NCA 양극재 생산량 8만톤까지 늘린다
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002322181?sid=105
GM은 'LFP', 볼보·포드는 '삼원계'…전기차 배터리 직접생산한다
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003183682?sid=103
LG에너지솔루션, LFP 배터리 기반 이탈리아 가정용 ESS 시장 공략
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=67122
▶ 통신
MWC로 들썩이는 바르셀로나…올해 화두는 '통신 AI 수익화'
-link: https://naver.me/5HtQW869
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.26(월)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
SK하이닉스, 5세대 HBM 양산 임박…첫 '로트' 찍고 떡 돌려
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004304309?sid=101
TSMC, 구마모토 1공장 개소…“日 반도체 생산의 르네상스 될 것”
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003183664?cds=news_edit
엣지 AI 칩, 6년간 '2배' 성장 전망…PC·스마트폰서 채택 활발. 연평균 11% 견조한 성장률 기록 전망
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240223133412
인텔-오하이오 슈퍼컴퓨터 센터, 신규 HPC 클러스터로 AI 처리 능력 2배 향상
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=26140
인텔, TSMC에 3nm 칩 주문 확인
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240222PD220/intel-processors-tsmc-3nm.html
▶2차전지
포스코퓨처엠, NCA 양극재 생산량 8만톤까지 늘린다
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002322181?sid=105
GM은 'LFP', 볼보·포드는 '삼원계'…전기차 배터리 직접생산한다
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LG에너지솔루션, LFP 배터리 기반 이탈리아 가정용 ESS 시장 공략
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MWC로 들썩이는 바르셀로나…올해 화두는 '통신 AI 수익화'
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Naver
SK하이닉스, 5세대 HBM 양산 임박…첫 '로트' 찍고 떡 돌려
SK하이닉스(000660)의 5세대 고대역폭메모리(HBM) 신제품이 양산 초읽기에 들어갔다. 메모리반도체 업체 중 인공지능(AI) 반도체 시장의 큰손인 엔비디아 공급 주도권을 가장 먼저 틀어잡으면서 올해 예상보다 빠
[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]
2024.02.27(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
美 "반도체 투자의향서 600건 넘게 접수…제2반도체법 필요할듯" "요청한 보조금의 절반만 받아도 럭키…기업 다수, 아예 못받을 것"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014528977?sid=104
마이크론, 엔비디아 AI 반도체용 HBM 본격 양산…엔비디아, 2분기 출하 H200에 마이크론 칩 사용
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005681061?sid=101
SK하이닉스, 연내 EUV 노광기 8대 도입…차세대 메모리 공략. 2조 투입…장비 예산 40% 달해
-link: https://www.etnews.com/20240226000337
니콘 리소그래피 사업, 인텔을 넘어 고객층 확대 추진
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240226PD217/nikon-lithography-china-intel-japan.html?chid=10
▶2차전지
현대차·삼성SDI, 리튬 직구… 에코프로 '판가연동' 막힌다
-link: https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2024/02/26/2024022600063.html
韓, 러시아 수출통제 건설장비·배터리 포함…美 제재 기업도 조사
-link: https://n.news.naver.com/article/008/0005004055?sid=101
중국, 이차전지 재활용 기술 개발...배터리 선순환 체계 구축 토대 마련
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=67157
▶ 통신
SK텔레콤, 13억 가입자 글로벌 통신사들과 AI합작법인 설립 예정…텔코 LLM 개발
-link: https://naver.me/xGmBEVdu
채널: https://t.me/hanwhatech
2024.02.27(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶ 반도체
美 "반도체 투자의향서 600건 넘게 접수…제2반도체법 필요할듯" "요청한 보조금의 절반만 받아도 럭키…기업 다수, 아예 못받을 것"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014528977?sid=104
마이크론, 엔비디아 AI 반도체용 HBM 본격 양산…엔비디아, 2분기 출하 H200에 마이크론 칩 사용
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005681061?sid=101
SK하이닉스, 연내 EUV 노광기 8대 도입…차세대 메모리 공략. 2조 투입…장비 예산 40% 달해
-link: https://www.etnews.com/20240226000337
니콘 리소그래피 사업, 인텔을 넘어 고객층 확대 추진
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240226PD217/nikon-lithography-china-intel-japan.html?chid=10
▶2차전지
현대차·삼성SDI, 리튬 직구… 에코프로 '판가연동' 막힌다
-link: https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2024/02/26/2024022600063.html
韓, 러시아 수출통제 건설장비·배터리 포함…美 제재 기업도 조사
-link: https://n.news.naver.com/article/008/0005004055?sid=101
중국, 이차전지 재활용 기술 개발...배터리 선순환 체계 구축 토대 마련
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▶ 통신
SK텔레콤, 13억 가입자 글로벌 통신사들과 AI합작법인 설립 예정…텔코 LLM 개발
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Naver
美 "반도체 투자의향서 600건 넘게 접수…제2반도체법 필요할듯"
러몬도 상무, 공식 확인…최근까지 알려진 460건보다 훨씬 많아 "요청한 보조금의 절반만 받아도 럭키…기업 다수, 아예 못받을 것" "최첨단 로직반도체 생산 '제로' 美, 2030년까지 전세계 20% 생산" (워싱턴
[한화투자증권 반도체 김광진]
★ 2Q24부터 전공정 소재/장비 매력 부각 전망
- 자료링크 : https://zrr.kr/oN9g
▶ 2Q24 일반 디램 수익성 HBM과 유사 수준까지 근접 전망
- 일반 디램 가격은 메모리 업계의 감산을 통한 공급 조절과 AI 중심의 수요 개선 영향으로 지난 4Q23부터 반등. Blended ASP(HBM 제외)기준 3Q23 대비 약 +16% 상승했으며, 1Q24에도 상승 추세 지속. 1Q24에도 +15~20% 수준의 가격 상승 전망. 이에 따라 일반 디램 수익성 크게 개선 전망. OPM 기준 20%를 상회하는 수준까지 개선 예상. 현재 시장의 기대대로 2Q24에 MSD% 수준의 추가 가격 상승이 이루어질 경우, 일반 디램 수익성은 30% 수준에 근접 유력. 수주 기반의 사업구조로 인해 가격 변동이 크지않은 HBM과 유사한 수준까지 개선될 전망. 일반 디램의 수익성 기여도가 상승하고, HBM과의 마진 갭이 축소됨에 따라 일반 디램에 대한 사업 가치가 본격적으로 부각될 것
▶가동률 회복과 전공정 투자 모멘텀 부각될 것
- 일반 디램 수익성이 정상 궤도에 오르면서 메모리 업계의 가동률 회복과 전공정 투자에 대한 모멘텀이 부각될 전망. 가격 상승 → 마진 정상화 → 가동률 정상화 → 신규 증설의 긍정적 전개 기대
-우선 가동률 회복은 정해진 수순. 메모리 업계는 DDR5와 HBM의 강한 수요로 인해 올해 점진적 가동률 정상화가 불가피함을 공통적으로 언급한 바 있으며, 소재 밸류체인 단에서도 가동률 상승 시그널이 최근 감지되기 시작. 2Q24부터는 완전 정상 가동 수준의 웨이퍼 투입 예상
- 전공정 신규 투자 모멘텀도 부각 전망. 삼성전자는 디램 경쟁력 강화를 위한 조기 1c 전환을 위해 P3 잔여 공간과 신규 팹 P4에서의 디램 투자가 앞당겨질 가능성 존재. 특히 P4의 경우 이르면 3Q24초부터 일부 R&D용 장비 반입이 시작되며, 4Q24부터는 양산 라인 투자를 위한 장비 발주가 이루어질 것으로 판단. SK하이닉스도 디램 경쟁우위 유지를 위해 전공정 투자 증가 가능성 높음. 용인 클러스터 가동 전까지 부족한 디램 투자 Space 확보를 위해 현재 가동률이 낮은 낸드 팹 일부를 활용할 가능성 존재. 우선 M14 낸드 공간을 활용할 가능성이 높으며, 청주 팹에서 공간을 확보할 가능성도 있을 것으로 판단. 1Q25 솔리다임 잔금(잔여 20억불) 지급 이후 라인 재정비 과정에서 활용률이 떨어지는 청주 낸드 장비를 활용할 경우 디램 투자를 위한 공간 확보가 가능하기 때문
▶전공정 소재/장비 매력 부각 전망
- 최근 반도체 업종 내 수급은 SK하이닉스와 특정 HBM 관련 체인들로의 쏠림 경향이 매우 강하게 나타났음. 이에 따라 전공정 소재/장비주들과 HBM 체인들과의 밸류에이션 갭 확대. 다만 2Q24부터는 앞서 언급한 것처럼 일반 디램의 수익성이 본격적으로 개선되면서 HBM 마진 프리미엄을 축소시킴에 따라 그동안 소외되었던 전공정 소재/장비주들의 매력이 부각될 수 있을 것으로 판단. 저가 매수 유효 구간으로 판단
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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★ 2Q24부터 전공정 소재/장비 매력 부각 전망
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▶ 2Q24 일반 디램 수익성 HBM과 유사 수준까지 근접 전망
- 일반 디램 가격은 메모리 업계의 감산을 통한 공급 조절과 AI 중심의 수요 개선 영향으로 지난 4Q23부터 반등. Blended ASP(HBM 제외)기준 3Q23 대비 약 +16% 상승했으며, 1Q24에도 상승 추세 지속. 1Q24에도 +15~20% 수준의 가격 상승 전망. 이에 따라 일반 디램 수익성 크게 개선 전망. OPM 기준 20%를 상회하는 수준까지 개선 예상. 현재 시장의 기대대로 2Q24에 MSD% 수준의 추가 가격 상승이 이루어질 경우, 일반 디램 수익성은 30% 수준에 근접 유력. 수주 기반의 사업구조로 인해 가격 변동이 크지않은 HBM과 유사한 수준까지 개선될 전망. 일반 디램의 수익성 기여도가 상승하고, HBM과의 마진 갭이 축소됨에 따라 일반 디램에 대한 사업 가치가 본격적으로 부각될 것
▶가동률 회복과 전공정 투자 모멘텀 부각될 것
- 일반 디램 수익성이 정상 궤도에 오르면서 메모리 업계의 가동률 회복과 전공정 투자에 대한 모멘텀이 부각될 전망. 가격 상승 → 마진 정상화 → 가동률 정상화 → 신규 증설의 긍정적 전개 기대
-우선 가동률 회복은 정해진 수순. 메모리 업계는 DDR5와 HBM의 강한 수요로 인해 올해 점진적 가동률 정상화가 불가피함을 공통적으로 언급한 바 있으며, 소재 밸류체인 단에서도 가동률 상승 시그널이 최근 감지되기 시작. 2Q24부터는 완전 정상 가동 수준의 웨이퍼 투입 예상
- 전공정 신규 투자 모멘텀도 부각 전망. 삼성전자는 디램 경쟁력 강화를 위한 조기 1c 전환을 위해 P3 잔여 공간과 신규 팹 P4에서의 디램 투자가 앞당겨질 가능성 존재. 특히 P4의 경우 이르면 3Q24초부터 일부 R&D용 장비 반입이 시작되며, 4Q24부터는 양산 라인 투자를 위한 장비 발주가 이루어질 것으로 판단. SK하이닉스도 디램 경쟁우위 유지를 위해 전공정 투자 증가 가능성 높음. 용인 클러스터 가동 전까지 부족한 디램 투자 Space 확보를 위해 현재 가동률이 낮은 낸드 팹 일부를 활용할 가능성 존재. 우선 M14 낸드 공간을 활용할 가능성이 높으며, 청주 팹에서 공간을 확보할 가능성도 있을 것으로 판단. 1Q25 솔리다임 잔금(잔여 20억불) 지급 이후 라인 재정비 과정에서 활용률이 떨어지는 청주 낸드 장비를 활용할 경우 디램 투자를 위한 공간 확보가 가능하기 때문
▶전공정 소재/장비 매력 부각 전망
- 최근 반도체 업종 내 수급은 SK하이닉스와 특정 HBM 관련 체인들로의 쏠림 경향이 매우 강하게 나타났음. 이에 따라 전공정 소재/장비주들과 HBM 체인들과의 밸류에이션 갭 확대. 다만 2Q24부터는 앞서 언급한 것처럼 일반 디램의 수익성이 본격적으로 개선되면서 HBM 마진 프리미엄을 축소시킴에 따라 그동안 소외되었던 전공정 소재/장비주들의 매력이 부각될 수 있을 것으로 판단. 저가 매수 유효 구간으로 판단
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