[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 양극재 12월 수출액 코멘트
- 자료링크 : https://zrr.kr/Cob8

▶ Q 하락 지속. P는 1Q24 10~15% 추가 하락 전망
- 2023년 12월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 5.4억 달러(MoM -13.9%)와 1.5만 톤(MoM -10.9%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 36.9달러/kg로 전월 대비 3.4% 하락했다. 양극재 가격은 1월 잠정치(1~10일) 기준 34.1달러/kg으로 MoM 7% 하락 중이며, QoQ로 보면 4Q23에는 10% 하락, 1Q24에도 10~15% 추가 하락할 것으로 예상된다.

- 4Q23 양극재 업체들은 큰 폭의 적자를 기록할 것으로 추정된다. 제품 가격 하락에 따른 재고평가손실 때문이다. 양극재 기업 중 가장 빠르게 잠정실적을 공시한 엘앤에프는 리튬과 양극재 가격 하락으로 각각 1,603억 원, 900억 원의 재고평가손실을 기록했다. 양극재 업체들의 3Q23 말 재고자산은 엘앤에프 1.4조 원, 포스코퓨처엠 1.2조 원, 에코프로비엠 1.1조 원이다. 4Q23 말 기준, 양극재(수출)/탄산리튬(중국 Spot) 가격은 3Q23 말 대비 각각 12%, 44% 하락했으니, 4Q23 양극재 기업들의 재고평가손실은 불가피하다. 다만, 기업별 재고 비중 및 인식 기준에 따른 평가손 차이는 존재할 것이다. 리튬 가격 하락은 멈췄으나 양극재 가격은 1Q24에도 10~15% 하락할 것으로 예상되어, 1Q24까지 추가 재고평가손실은 불가피 할 것으로 예상된다.

- 양극재 수출량은 4개월 연속 하락하며 21년 11월 이후 최저치를 기록했다. 그러나, 제품별로 보면 양상은 완전히 다르다. 삼성SDI가 활용하는 NCA 양극재는 역대 최대 수출량을 기록한 반면, LGES/SKon가 주력하는 NCM 양극재 수출량은 22년 1월 집계 이래 최저치를 갱신하고 있다. 4Q23 관련 밸류체인의 약세가 예상된다. 한편, 전기차 수요 감소 대비 양극재 Q 하락이 더 큰 폭으로 나타나고 있다. 양극재/배터리 판가 하락에 따라 고객들의 구매 시점이 이연되고 있는 것으로 판단한다. 즉, 전방 시장 Q가 특별히 더 악화되지 않는다면 특정 시점부터는 고객들도 구매를 재개해야 할 필요가 있다. 양극재 가격은 1Q24이 바닥일 것으로 예상되기에 2Q24부터는 Q 회복을 기대해 본다. 이에 따라, 1월 말 ~ 2월 초 실적발표에서 완성차/배터리 업체들이 제시하는 2024년 수요 가이던스 및 연초 유럽/미국 지역의 전기차 판매량에 주목하자.

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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.18(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

갤럭시S24 공개 D-1…첫 AI폰 기대감 고조
- link: https://n.news.naver.com/article/092/0002318308

퀄컴·엔비디아, TSMC 2나노 파운드리 이탈 …2025년 TSMC와 삼성 파운드리의 2나노 공정 양산을 앞두고 관련 수주 경쟁 시작
-link: https://ift.tt/fYEgnDr

中 반도체 장비 업계 '쑥쑥'…공급망 자립화에 수혜
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002318378?cds=news_edit

티씨케이, 와이컴·와이엠씨 상대 SiC링 물성특허 최종 승소. "제조특허 이어 물성특허 유효성 인정 받아…특허소송 유리한 고지 점해"
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240116112529

▶ 2차전지

신학철 LG화학 부회장 “올해 배터리 20~25% 성장…장기 투자 지속”. 다보스포럼 현장서 외신과 인터뷰. “배터리 소재 성장세 여전히 견고”. “경기 밝지 않지만 투자 이어가야”
-link: https://v.daum.net/v/20240117184309670

SK온, '꿈의 배터리' 개발 속도…美 솔리드파워와 협력 강화. 'CES 2024'서 전고체 배터리 관련 기술 이전 협약. 내년까지 전고체 배터리 파일럿 라인 구축 계획
-link: https://v.daum.net/v/20240117083432817

국내 첫 음극재 ‘피치’ 생산기지… "5년 매달려 국산화 성공" [현장르포]. 공주 피앤오케미칼 생산 공장. 포스코퓨처엠·OCI홀딩스 합작. 배터리 수명 핵심 年1만5천t 생산. 3분기 품질인증 마치고 본격 양산
-link: https://v.daum.net/v/20240117185211871

파나소닉, 미국의 지원으로 일본의 전기차 배터리 부활 계획 주도 .보조금이 기가팩토리 계획을 주도. 하지만 수요 감소는 회의론자들의 주장이 옳다는 것을 증명할 수도 있어..
-link: https://asia.nikkei.com/Spotlight/The-Big-Story/Panasonic-leads-Japan-s-EV-battery-comeback-plan-with-U.S.-push

▶ 통신

SKt ai사업 확장 행보…기업·공공기관용 AI 제작 보조. 인사·재무 등 업무 효율성 향상. 수의사 진단 보조로 美 진출도
-link: https://naver.me/5ui8CEok


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[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.19(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

TSMC, 4분기 실적 선방…전분기 대비 매출 14% 늘어... 4Q23 실적 발표. 매출 196억2000만달러
-link: https://www.mk.co.kr/news/business/10924185

미국 의회 대만에 이중과세 폐지 법안 구체화, TSMC 투자 확대 유리해져
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=339712

'서로 다른 반도체를 하나로'…삼성-TSMC 표준 칩렛 경쟁
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003174491

삼성전자 DS부문, 올해 임원 연봉 동결…"경영 정상화 결의" 삼성전자 DS부문, 지난해 1~4분기 연속 적자 기록
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240117175710


▶ 2차전지

'테슬라 추월' 中비야디, 스마트화 전환에 속도…"19조원 투자". "스마트 분야 엔지니어 4천명 확보"…5천만원대 모델에 자율주행 탑재
-link : https://www.yna.co.kr/view/AKR20240118049500097

산업부, 韓·美 ‘전고체 배터리’ 협력 추진…솔리드파워와 차세대 배터리 분야 협력 방안 등을 논의
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005129996?sid=101


▶ 통신

KT, 이통사 첫 3만원대 5G 요금제·데이터 이월
-link: https://naver.me/GI8bweqr

5G-LTE 요금제 가입 경계 허물어졌다SKT, KT 이어 LGU+도 제한 풀어…약정 만료 전 변경 땐 위약금
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240118113534


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.22(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

“샘 올트먼, 자체 AI칩 생산 위해 중동 투자자·TSMC와 협의중”
-link: https://biz.chosun.com/it-science/ict/2024/01/21/DBGXJLYCNZF5TCXJQOKLPSRMEI/

TSMC, 가오슝에 2나노 웨이퍼 공장 더 짓는다…85조원 투자. 건설중인 2개 공장 외에 1곳 추가로 건설 추진
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240119076500009?input=1195m

애플 비전 프로 초기 물량 모두 매진…美 판매 개시 30분만에 현장수령 물량 매진. 첫 생산 물량 6만대~8만대 예상
-link: https://naver.me/xuiVfqrt

삼성, 6개월 이내에 60% 이상의 수율을 목표로 2세대 3nm 공정의 시험 생산 시작
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240119PD201/samsung-3nm-production-2024.html


▶ 2차전지

칠레에 리튬 공장 설립 검토…"美 수출 노린다"
-link: https://v.daum.net/v/20240120134106696

삼성SDI 저가형 배터리, 中기업과 협력 추진. 천안사업장서 설명회 진행. 선도지능, 항커커지, 헝이능 포함
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=25428

도요타, 일본과 미국 내 더 많은 자동차 공장에서 전기차 배터리 조립. 최종 조립 시에 부피가 큰 배터리팩을 같이 제작하여 비용 절감 도모
-link: https://asia.nikkei.com/Business/Automobiles/Toyota-to-assemble-EV-batteries-at-more-auto-plants-in-Japan-U.S

▶ 통신

단통법 10년만에 폐지 추진. 정부 고위관계자에 따르면 단통법 전면 폐지를 추진하기로 결정
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005247742?sid=105

KT, 케이블 단선시 메시지 수초 내 복구 기술 '국내 첫 도입' 복구 자동화 기술로 메시지 서비스 안정성 강화
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/031/0000806283?sid=105


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.23(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

TSMC, 대만에 1나노 공장 추가 건설 계획… “42조원 투입”
-link: https://zrr.kr/OPGc

인텔의 차세대 프로세서 ‘루나레이크’에 삼성 메모리 탑재 예정
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004289847

‘오픈 AI’ 샘 올트먼, 방한 임박…삼성-SK와 'AI칩 동맹' 가시화. AI반도체 자체 개발 추진 중 엔비디아에 대한 의존도를 낮추기 위한 것으로 해석됨
-link: https://zrr.kr/maCx

AI폰 신호탄 쏜 삼성, 태블릿·노트북·가전으로 확장. 김영집 부사장 "AI폰 이제 시작...나를 이해하는 나만의 기기 만들 것"
- link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240120151508

▶ 2차전지

[단독]삼성SDI, 스텔란티스와 美 IRA 보조금 협상 완료. 美 양사 합작법인에 보조금 수조원. 49대 51로 최종 합의. LG엔솔 협상 영향 주목
-link: https://v.daum.net/v/20240122165912900

인도네시아 대규모 물량 공세에…니켈 가격 1년 새 반토막. 니켈 가격이 거듭 하락 이어가며 3년 만에 최저가
-link: https://v.daum.net/v/20240122160838645

파나소닉, 美배터리 3공장 건설 또 연기. "기존공장서 생산성 확충할 것". CEO "비용 고려시 공장 적은 게 나아". 3공장 건설 추진·철회 반복해와. 주요 고객 테슬라 수요 둔화 영향
-link: https://v.daum.net/v/20240122150321075

美 국방부, CATL·BYD 등 중국산 배터리 6곳 구매 금지. 국방수권법 지난달 22일 통과…2027년 10월 시행. CATL·BYD·엔비전·이브·고션하·하이티움 등 6개 기업 포함. 국가 안보 위협 판단
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=65527

▶ 통신

단통법 폐지로 폰가격 낮아질까?…SKT·KT·LGU+ vs 대리점 '입장차 여전' 자급제 핸드폰 비중 상승하는등 시장 상황이 변했기에 실효성 논란 존재
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/293/0000050857?sid=105


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[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.24(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

2024년에 다시 성장할 글로벌 서버 출하량
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240122PD219/server-shipments-growth-2024-ai-server-demand.html?chid=10

SK하이닉스, 美 낸드 R&D 조직 본격 가동...빅테크 고객사에 특화된 AI 맞춤형 낸드 공급 목표
-link : https://zdnet.co.kr/view/?no=20240122173133

SK하이닉스, HBM 공정에 국산 장비 대거 투입한다...
-link: https://www.etnews.com/20240123000249?mc=ns_003_00001

삼성전자 "갤럭시 S24 탑재 AI 모델 112개…4년 전 대비 28배"
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240119065700091?section=international/all&site=topnews01

인피니언-GF, 차량용 반도체 공급계약 연장. 차량용 MCU 비롯한 각종 솔루션 공급망 강화
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240123103302


▶ 2차전지

테슬라·BYD, 인도 투자설 솔솔...텔랑가나주 주총리 "테슬라·BYD 유치 노력"
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=65592

'LG엔솔·삼성SDI 참여' 美 '최대 규모' 태양광·ESS 가동 돌입...美 캘리포니아주에 875㎿ 규모 태양광·3.3GWh ESS 설치.LG·삼성·中 BYD ESS용 배터리 쓰여
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=65573

BYD, VW를 통해 2023년 중국 판매 1위 브랜드 등극
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240123VL201.html?chid=10


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ SK아이이테크놀로지 - 4Q23 Preview: 컨센서스 상회하는 실적 기대
- 자료링크 : https://zrr.kr/urzB

▶ 4분기 실적 컨센서스 상회
- 동사의 4분기 실적은 매출액 1,949억 원, 영업이익 107억 원으로 컨센서스(93억 원)를 상회할 것으로 추정한다. 출하량은 QoQ +9% 상승한 것으로 추정된다. 전방 시장 부진에도 불구하고, 캡티브 고객사와의 바인딩 계약으로 안정적 출하량을 기록했을 것으로 예상된다. 한편, 4분기에도 3분기에 이어 연말 일회성 비용 등이 발생할 것으로 예상했으나, 추가 비용 반영 없이 견조한 수익성을 달성한 것으로 예상된다.

▶ 2024년 북미 진출 가시화 기대
- 분리막/전해액 기업들에게 2024년은 고객사 다변화의 시기다. 2024년부터 미국에서 전기차가 7,500달러의 보조금 수령 대상에 포함되기 위해서는 FEoC 부품 사용이 제외돼야 한다. 2024년부터 보조금 대상 전기차 모델은 기존 43종에서 19종으로 축소됐는데, 이 또한 분리막/전해액의 탈중국화가 안됐기 때문으로 추정된다. 올해 들어 배터리 x 소재 밸류체인 논의가 빠르게 진행되고 있을 것으로 예상되며, 이에 함께 동사도 2024년 내로 북미 진출 계획을 발표할 것으로 기대된다.

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 9만 원 유지
- 동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다. 최근 전방 시장 불확실성이 커졌으며 2차전지 업종의 주가 조정도 이어지고 있다. 그러나 전기차 전환은 메가트렌드이며 성장세는 언제든 회복될 수 있다. 한편 동사는 2024년부터 미국의 FEoC에 대한 제재로 고객사 다변화 모멘텀이 긍정적이다. 주요 경쟁사인 중국의 창신신소재는 북미 투자 규모를 기존 계획 대비 70% 축소한 것으로 알려졌다. 미국 진출에 부담이 커진 것으로 추정된다. 반대로 한국/일본 업체들의 수혜가 기대된다. 단기적인 전방 시장 부진과 동사의 핵심 고객사인 SKon x Ford의 투자 지연은 부담 요인이다. 그러나, 중장기 고객사 확장과 가동률 상승에 따른 이익 레버리지 등을 감안하여 매수 의견을 유지한다.


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[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.25(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

반도체 리더십 강화 목표 '대만 chips act' 2월 시행
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240124PD201/taiwan-chips-act-semiconductor-industry-us-eu.html

TSMC 반도체 패키징 공급능력 확대, 엔비디아 주도 AI 경쟁에 특수 지속
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=340279

EU, 반도체·AI 등 민감기술 투자·수출 통제 추진
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20240124166300082


▶ 2차전지

삼성SDI 울산에 1조원 투자.. 양극재 및 배터리 생산공장 신설. 울산 하이테크밸리 산업단지 내 3공구 개발사업도 병행. 24일 울산시청에서 투자양해각서(MOU)에 서명. 김두겸 울산시장 지난해 5월부터 적극적인 투자 요청 .담당공무원 파견하며 의지 설명..삼성SDI가 화답하며 결실. 울산 국내 최대 배터리 생산공장과 전기차 생산공장 유치 성과
-link: https://v.daum.net/v/20240124150016257

테슬라, '3000만원대' 보급형 전기차(코드명 '레드우드(Redwood)') 내년 출시한다. 테슬라, 공급업체에 밝혀. 소형 크로스오버 형태 전망. 1년에 50만 대 이상 생산될 것으로 전망
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=65660

보안 우려 가속화되면서 중국에서 테슬라에 대한 진입 금지 조치 늘어난은 중. BYD가 글로벌 전기차 제조업체로 성장함에 따라 제재 증가
-link: https://asia.nikkei.com/Spotlight/Supply-Chain/Tesla-cars-face-more-entry-bans-in-China-as-security-concerns-accelerate

[단독] M&A팀 꾸린 에코프로, 兆단위 투자 예고. 대표 직속 M&A 컨트롤타워 세워. 사업 역량 강화로 수익성 극대화. 현금·금융상품 자산만 1조원 넘어. 리튬광산·2차전지기술 투자 전망. 회계법인·PEF와 협력체계도 구축
-link: https://v.daum.net/v/20240124171601500

中 CATL·BYD "전고체 배터리 개발" 손잡았다. 상용화 시기는 2030년 경 유력
-link: https://v.daum.net/v/20240124083538651


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ SK하이닉스 4Q23 실적 컨퍼런스콜 요약

▶ 4Q23 실적
- 매출 11.3조원(+25% QoQ)
- 영업이익 3,460억원(흑자전환 QoQ)
- EBITDA 3.58조원(+133% QoQ)
- 감가비 3.24조원. 투자 축소로 분기 감가비 감소 추세 지속
- 영업 외 비용 키옥시아 투자자산 평가손실 1.43조원, 교환사채 교환권 평가손실 0.86조원 등 반영
- 재고평가손실 일부 환입
- 디램 : B/G 한자리수% 초반↑, ASP 10%후반↑
- 낸드 : B/G 한자리수% 초반↓, ASP 40% 이상↑

▶ 4Q23 주요사항
- 4Q23 IT 수요 회복세 지속. 중화권 모바일 수요 강세
- 디램은 출하량 증가보다 수익성 향상에 집중. 출하량은 당초 가이던스 대비 미달한 반면, ASP는 개선폭 확대
- 낸드는 저수익 제품 판매 축소. 모바일&eSSD 판매 확대하며 가이던스 상회. 전 응용제품 가격 상승폭 커지고, 솔루션 제품 Mix 확대 영향으로 ASP 40% 이상 상승

▶ 시장 전망 및 향후 계획
- 메모리 시장 환경 불확실성 존재. 다만 극심한 불황은 통과, 성장세로 진입
- PC 시장은 지연됐던 교체와 윈도우 업그레이드 수요 등으로 한자리수 중반% 출하 성장 기대. 중장기적으로 기존 PC보다 디램 채용량 2배이상 증가하는 AI PC 시장 개화 기대
- 모바일 시장은 교체 수요, 소비자 구매회복 등을 고려, 지난해 대비 한자리수 중반% 출하 성장 기대. AI 폰 등장, AI 응용앱 확산으로 사용자 편의성 향상에 따른 도약 기대
- 서버 시장은 생성형 AI의 본격적인 상업화 시작, 대형 서버 고객들의 투자 증가 예상됨에 따라 완만한 회복세 예상. 고객들의 AI 서버 요구 특성 세분화됨에 따라 가격 부담 완화되면서 일반 서버 투자도 회복 기대
- 올해 디램과 낸드 수요 성장률은 각각 10% 중후반 전망. 시장 성장에 맞춰 탄력 대응 계획
- HBM3E 고객 인도 위한 준비 진행 및 HBM4 개발 본격화
- 고용량 DDR5 128GB 및 256GB 제공. LPDDR5T도 16GB~24GB의 고용량 솔루션 제공

▶ 1Q24 전망
- 계절적 영향에도 가격 상승 지속 전망. 수익성 중심 운영 지속 계획
- 디램은 10% 중반 출하 감소, 가격 개선으로 이익은 확대
- 낸드는 한자리수% 중반 출하 증가, 가격 개선으로 이익 개선
- 업계의 재고가 정상화되는 시점에 맞춰 감산 규모 점진적 축소

▶ Capex
- 지난해 대비 증가 예상, 다만 투자 효율을 위해 증가분 최소화

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ SK하이닉스 4Q23 실적 컨퍼런스콜 QnA

Q1. '24년 메모리 수급 및 가격 전망
A1. 디램, 낸드 모두 약 10% 중후반 수요 성장 예상하나 생산증가율은 한자리수%에 그칠 것으로 예상. 수요가 생산 상회. PC, 모바일 수요는 턴, 컨텐츠 그로쓰도 예년 수준인 10%수준을 상회할 전망. 서버도 기업들의 IT투자 증가에 따라 AI서버 증가, 일반서버 투자도 +전환 전망. 가동률 점진적으로 회복시킬 예정이나, 프리미엄 제품들이 갖는 다이패널티, 낮은 생산성 등으로 인해 생산 증가 제한될 것. '24년 메모리 업황은 지속 회복, 연말 경 재고 정상화 전망. '25년까지 메모리 업황 상승 가능성

Q2. 당사의 HBM 올해 위상에 변화가 있는지 여부. 향후 케파 확대 계획
A2. HBM 시장은 속도, 발열제어, 파워 등 제품 특성 뿐 아니라 적기 공급 능력, 어드밴스드 패키징 신기술 대응 능력 등이 복합적으로 요구되는 난이도 높은 시장. TSV Capa는 지난해 대비 2배 확대. 추가 확대는 제반환경 종합적 고려해 결정

Q3. 어플리케이션 별 재고수준, 정상화 시점
A3. 올해 지속 개선. 최근 고객들 수요가 레거시 제품 중심으로 증가 추세. 올해 공급사들 생산 증가가 선단공정을 요하는 차세대 제품에 집중되기 때문에 레거시 제품 재고 축적은 일부 필요해 보임. 디램은 상반기 중, 낸드는 하반기 중 재고 정상 수준 도달할 것으로 기대

Q4. 일반 디램 가격 상승으로 HBM 가격 프리미엄 축소 관련
A4. HBM은 라이프사이클, 투자 비용, 일반 디램 가격 등을 고려해 최소 연간 베이스로 가격 협상. 올해는 일반디램 가격의 상승으로 작년에 비해 HBM 가격 프리미엄 다소 줄어들 수 있음. 다만 신규 출시되는 HBM3E는 투입비용 증가와 난이도 상승으로 가격 프리미엄이 추가로 반영될 것. HBM 전체 가격 프리미엄은 유지될 수 있음

Q5. '24년 Capex 방향
A5. 지난해 Capex 투자는 필수투자 제외한 전영역에서 대폭 축소한 수준. 올해도 보수적 투자 기조 유지. 가시성 확보된 제품에 한해서 투자 확대

Q6. 23년 출하가격 관점에서 시장 크게 아웃퍼폼. 올해도 같은 기조 유지가능하다면 그 동력
A6. AI시장에서는 물량 기반 점유율보다 고객 맞춤형 대응이 중요해질 것. 물량 중심보다 고부가 중심 매출 우선시할 것. HBM 외에도 MCRDIMM, LPCAMM2 등 준비

Q7. 가동률 상승에 따른 시황 회복 속도 관련
A7. 당사도 우려하는 사항이나 레거시 제품들은 재고레벨이 정상화되는 시점까지는 감산기조 유지될 것으로 판단 중이며, 생산 확대되는 제품들은 고부가 제품들. 특히 생산 패널티로 인해 가동률에 비해 생산 증가는 제한적

Q8. Capex 축소로 인한 팹 운영 제한 관련 전략
A8. 극심한 다운턴을 겪은 만큼 과거와 다른 기조의 투자전략을 가져갈 수밖에 없음. 수요 가시성 보장된 영역 중심으로 투자 의사결정 하는게 맞다고 판단. 현재는 M15와 M16 잔여 공간 활용 계획. 우시 팹은 1a 전환을 통해 활용기간 최대한 연장

Q9. HBM 시장 수요 증가율 전망. 일반 디램 응용처 수급 변화
A9. 중장기 연평균 +60% 수준의 수요 성장 전망. AI 상용화 속도와 신규 어플리케이션에서의 확장 고려하면 초과 성장도 가능

Q10. 온디바이스 AI 수요 관련
A10. AI PC, AI 스마트폰은 메모리 수요를 촉발하는 새로운 기폭제. 고성능, 고용량 성능 필요. AI PC는 기존 전통 PC대비 2배, AI 스마트폰은 4GB 정도의 추가 디램 필요. 실질적 출하량 유의미하게 확대되는 것은 '25년 이후로 전망

Q11. 낸드 흑자전환 시점
A11. 낸드는 고강도 감산 효과가 4Q23부터 본격적으로 가시화. '24년에도 수요 점진적 회복. 공급단에서는 보수적 생산 기조 유지. 가격 상승세 지속 전망. 비용 최소화 통해 원가 절감 노력 지속

Q12. HBM 잉여 공급 가능성
A12. '24년에는 빅테크 업체들의 AI 경쟁 본격화. CSP 업체들의 자체 프로젝트 채용도 다양해지면서 고객 다변화 전망. 수주 형태의 성격을 띄기 때문에 수요에 맞춰 신중히 증설해 나갈 것. 공급 초과에 대한 우려는 크게 없음

Q13. 4Q23 낸드 수익성 개선 요인. 재고 평가손 환입 규모
A13. 저수익 제품 판매 지양, 고부가 제품 중심 판매 증가시키면서 가격 크게 상승한 영향. 평가손실 충당금 4~5천억원 규모 환입. 가격 상승 기조 유지될 것으로 보기 때문에 올해 재고평가손 충당금 환입 효과 기대

Q14. 고객 맞춤형 메모리 플랫폼 전략에 대한 설명
A14. AI 시스템 성능은 메모리 성능에 많이 귀결되고 있음. 고객들은 최적화된 맞춤형 메모리를 적극 요구하고 있음. AI향 솔루션 위해 HBM와 고용량 DDR5 위주로 대응중. 다양한 제품 라인업으로 다변화될 고객 요구에 대응할 예정. 중장기적으로 PIM, CXL 등까지 제품 다변화로 고객 니즈에 맞는 최적화된 메모리 제공을 위해 노력할 것

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.26(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

인텔, 기대 이하 2024년 실적 전망에 시간외 6% 급락…1Q24 매출액 122억~132억 달러 가이던스 제시
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005250319?sid=101

인텔, 뉴멕시코 리오 란초에 새로운 어드밴스드 패키징 팹, Fab 9 오픈. 4.7조원 투자해 2차원 적층 'EMIB', 3차원 적층 '포베로스' 생산 역량 확대
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240124VL209/intel-advanced-packaging-fab-mexico.html

중국, 지난 1년간 칩 제조용 공구 수입을 늘리고 네덜란드에서 수입하는 리소그래피 장비도 두 배로 증가. 중국의 IC 제조용 반도체 장비 수입액은 2023년 274억 달러로 1년 전보다 46.48% 증가
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240124VL203/china-equipment-lithography-netherlands.html

AMD, 라데온 RX 7600 XT 그래픽카드 출시…라데온 RX 7600 대비 그래픽 메모리 8GB > 16GB로 두 배 증가…거대언어모델(LLM)이나 AI 연산을 감안
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002319249?cds=news_my_20s


▶ 2차전지

LG에너지솔루션, 美 리튬메탈 배터리 스타트업 '사이온 파워' 투자. 7500만 달러 투자 유치 주도
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=65671

기아 “연산 15만대 광명 EV 공장, 가동률 저하 없을 것” "EV3·EV4, 20만대 규모 볼륨 모델"
-link: https://m.asiatoday.co.kr/kn/view.php?key=20240125010015331


▶ 통신

제4통신사 결정하는 ‘주파수 경매’ 1일차 최고입찰액 757억원, 최저입찰가 대비 15억 원 높은 수준. 세종텔레콤 중도 포기
-link: https://naver.me/GhNpwfYT

KT, 'NFT' 접는다…블록체인 사업, 디지털 문서 중심으로 재편
-link: https://naver.me/GfbLrQG0


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ SK하이닉스 - 높아진 기대 속 단기 메모리 가격 흐름이 관건
- 자료링크 : https://zrr.kr/v0Zn

▶ 4Q23 Review : 기대대로 흑자전환 성공
- 4Q23 연결 실적은 매출액 11.3조원(+25% QoQ), 영업이익 3,460억원(흑자전환 QoQ)으로 최근 상향된 시장의 기대치에 부합하는 실적 달성. 4Q22 적자전환 이후 1년만의 흑자전환. 수익성 확보 중심의 고부가 제품 위주 판매 전략 주효. 출하는 전분기 대비 디램 +2%, 낸드 -3% 수준으로 변동 미미했으나, ASP가 큰 폭 상승. 디램은 +18%, 낸드는 +42% 수준 상승하면서 이익 개선 기여한 것으로 추정. 가격 상승을 반영해 기 반영했던 재고 평가손실 충당금 일부 환입. 영업외 비용 단에서 키옥시아 투자자산 평가손실 약 1.4조원 반영되며 순이익 적자는 지속되었으나 현금 유출이 동반되지 않은 비용이며, 향후 추가 인식 가능성은 제한적이라는 점을 염두에 둘 필요

▶ 높아진 기대 속 단기 메모리 가격 흐름이 관건
- 분기 흑자전환 성공으로 동사의 이익 개선 속도에 대한 기대감 상승한 상황. 그러나 당사는 2Q24 이후 메모리 가격의 방향성이 단기적으로 우려 요인이라 판단. 연초부터 업계의 메모리 가동률 정상화 시그널이 지속 감지되고 있고, 이는 2Q24부터 아웃풋으로 점진적 공급 기여 전망. 지난 4Q23부터 이어지고 있는 메모리 가격 상승이 적극적 감산에 기반한 공급자 주도의 상승인 점을 고려하면, 수요 단에서의 큰 변화가 없는 한 공급의 증가는 가격 협상력을 떨어트릴 수 있는 요인이라 판단. 이는 가격 상승 탄력을 기존 예상 대비 둔화시킬 수 있는 요소이며, 결국 동사 이익 개선 속도의 둔화로 귀결될 가능성

▶ 목표주가 16.8만원 유지. 단기 밸류에이션 부담 존재
- 중장기적으로 메모리 업황이 AI 수요 기반의 개선 사이클에 있고 동사가 상대적으로 경쟁 우위에 있다는 측면에서 기존 투자의견과 목표주가 유지. 다만 앞서 언급한 것처럼 2Q24 이후 메모리 업계의 가동률 정상화 효과가 점진적으로 나타남에 따라 가격 상승 탄력의 하락 가능성이 존재한다는 측면에서 올해 예상 실적 기준 P/B 1.7X에 형성되어 있는 현 주가는 단기적으로 밸류에이션 부담으로 작용할 가능성. 따라서 2Q24 이후 가격 방향성에 대한 확신이 생기는 시점까지 보수적 접근이 유효한 구간이라 판단


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.29(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

WSJ “美, 반도체업체에 보조금 지원 발표 예정”“몇 주 안에 수십억弗 규모…첨단 반도체, 미국 내 제조 부양”
-link: https://n.news.naver.com/article/022/0003899201?sid=104

삼성전자-오픈AI 제휴 기대감↑…"아직은 구상 단계" 샘 올트먼 오픈AI CEO 방한해 삼성전자 경영진과 회동..."TSMC 협력 가능성 높아"주장도
-link: https://dealsite.co.kr/articles/117140/068020

삼성전자, 美실리콘밸리에 ‘3D D램 연구개발 조직’ 신설
-link: https://n.news.naver.com/article/016/0002258640?sid=101

웨스턴 디지털-키옥시아 합병 협상을 재개하기 위해 SK 하이닉스와 베인 컴퍼니간의 협상 보도
-link: https://www.reuters.com/markets/deals/bain-talks-with-sk-hynix-restart-western-digital-kioxia-merger-talks-kyodo-2024-01-27/


▶ 2차전지

중국 '전고체 배터리' 생산능력 급증 전망, 2027년 본격 대중화 가능성
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=340619

LG에너지솔루션, 日 이스즈모터스에 원통형 배터리 공급(업계에서는 약 1조 원 규모로 예상). 계약 기간은 2026년 말까지
-link: https://v.daum.net/v/20240126200658544

'리튬 매장량 1위' 칠레, 이차전지 생산 추진. 국가 리튬 전략 발표…고부가가치 산업 개발. 韓 기업 기술력과 노하우 기반으로 칠레 배터리 산업 진출 기회
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=65783

중국 CALB, 포르투갈에 리튬 배터리 공장 짓는다. 연간 15GWh 규모…향후 45GWh까지 확장. 내년 가동 목표…中 샤오펑 유럽 전기차에 공급
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=65816


▶ 통신

‘제4 이통사’ 주중 결판 날듯… 낙찰가 1000억 예상
-link: https://naver.me/GieARCvK

SKT 20㎒폭 추가할당 결론날까… 31일 스펙트럼 플랜 토론 촉각
-link: https://naver.me/FPBoY3Qg


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ LG에너지솔루션 (373220) - 1Q24 실적 바닥, 회복 속도가 중요

- 자료링크 : https://zrr.kr/8HhJ

▶ 4분기 실적 부진: 배터리 가격 하락 및 수요 부진 영향
- 동사의 4분기 부문별 영업이익은 자동차전지 -51억 원(AMPC 제외), 소형전지 308억 원, ESS 624억 원, AMPC 2,501억 원으로 추정된다. 자동차전지 부문은 배터리 가격 하락으로 인해 적자를 기록했고, 소형전지 부문도 테슬라향 출하 감소 및 배터리 가격 하락으로 인해 수익성이 악화된 것으로 추정된다. 반면, ESS는 북미 전력망 수요 증가로 매출이 전분기 대비 3배가량 증가하며 6% 수준의 수익성을 기록했다.

▶ 1분기 실적 바닥 전망: AMPC 제외 시 적자전환
- 동사의 1분기 실적은 매출액 6.4조 원 영업이익 63억 원(OPM 0.1%)으로 컨센서스를 대폭 하회할 것으로 전망한다. AMPC 제외 시 영업적자는 3,171억 원으로 전 사업부 적자 전환이 불가피할 것으로 예상된다. 2Q24까지 배터리 가격 하락이 예상되는 가운데 1) 자동차전지 부문은 유럽 수요 부진으로 큰 폭의 출하량 감소가 예상되며, 2) 소형전지 부문은 테슬라의 Re-Stocking으로 출하량은 증가하나 가격 하락 폭이 가파를 것으로 예상된다. 3) ESS 부문도 계절성 영향으로 4Q23 일시적으로 높았던 출하량이 정상화되며 적자 전환이 예상된다.

▶ 목표주가 52만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지
- 동사에 대한 목표주가를 52만 원으로 하향한다. 수요 둔화와 투자 지연을 감안하여 2025년 실적 추정치를 소폭 하향했으며, 2024년 실적 및 정책적 불확실성이 높아진 점을 고려하여 밸류에이션을 하향 조정했다. 동사는 2024년 가이던스로 매출 증가율 Mid-Single%, AMPC 수혜 규모 45~50GWh를 제시했다. 그러나, 가이던스 달성이 쉽지만은 않다. 유럽은 주요국의 보조금 축소로 성장률이 부진할 것으로 예상되며, 테슬라도 2024년 저조한 성장률 가이던스를 제공했고, GM도 신차 출시가 지연되고 있기 때문이다. 2Q24부터 Q는 회복될 것으로 예상하나, 그 속도에 대한 불확실성이 높다. 최근 주가 조정이 이어지고 있으나, 반등 후 추세적인 상승을 위해서는 유럽/미국의 수요 회복이 우선이다.


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.30(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

DDR5, DDR4와 가격차 좁혀진 가격대 진입
-link: https://www.digitimes.com/news/a20240129PD203/ddr5-ddr4-price-demand-ai-applications-hbm.html

SK하이닉스, '中→韓→中' 웨이퍼 이송으로 우시 1a 전환
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003177052?sid=105

TSMC 7나노 유치에 돈 쏟아붓는 日…반도체 '국가대항전' 일본 남부 제2공장 건설안 다음달 초 발표 예정
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005663639?sid=105

온디바이스 AI 시대, HBM도 '저전력' 맞춤 설계 주목
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002319612?sid=105


▶ 2차전지

'SK온 배터리 장착' 폭스바겐 ID.4, IRA 보조금 전액 수혜…2023·2024년형 IRA 보조금 전액 수령. 조지아 공장 배터리 탑재…테네시서 전기차 조립
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=65847

'애플카' 개발 관여 애플 임원 퇴사…전기차업체 리비안 간다
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014475109?sid=104

'배터리 교체 전기차' 속도 내는 中…CATL, 디디와 합작 벤처. 15개 도시서 공공부문 차량 전기차 교체·배터리 교환소 증설
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014473818?sid=104


▶ 통신

제4이통 주파수 경매 '과열'...입찰액 1400억원 초과, 입찰 시작가의 2배
-link: https://naver.me/xVAkJ7OI


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2024.01.31(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

AMD, 기대이하 1분기 실적전망에 시간외 거래서 하락…4분기 실적 기대치 부합했으나, 1분기 매출 51억달러~57억달러 발표(시장예상치인 57억3000만달러). 서버 및 PC 칩을 포함한 모든 주요 비즈니스가 1분기 동안 전분기 대비 감소할 것으로 발표
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005252402?sid=101

삼성·SK, 차세대 AI용 GDDR7 D램 양산 속도 낸다
-link: https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=02810966638762968&mediaCodeNo=257

인텔·대만 UMC 파운드리 동맹…삼성 고객 빼앗나
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240130165149

美 반도체 장비 테라다인, 중국서 제조공장 철수 "최근 중국 수출 규제 강화에 따른 결정"
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20240130085554

낸드도 봄날 오나… 美 웨스턴디지털 "낸드 재고 4년만 최저"
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004293009?sid=101


▶ 2차전지

"중국 꼼수에 또 당했다"…한국 기업들 미국서 '날벼락'. 포드가 시작한 '꼼수', 다임러·GM도. 中 배터리 美 우회진출 속속
-link: https://v.daum.net/v/20240130161202721

LG가 깃발 꽂은 모로코… 배터리 투자 몰린다. LG화학·엔솔, LFP 공장 짓고 광물 확보나서. 인광적 매장량 세계 1위…FTA 체결 효과도. BTR 등 中 배터리 기업 대규모 투자 잇달아
-link: https://v.daum.net/v/20240130060155619

프랑스 르노, 전기차 사업부 Ampere IPO 계획 철회. 업황 부진과 유럽 수요 둔화로 인해 데뷔 보류 결정
-link: https://asia.nikkei.com/Business/Automobiles/France-s-Renault-scraps-IPO-of-EV-business-Ampere

닛산 자동차, 2026년부터 LFP 배터리 자체 생산한다
-link: https://view.mk.co.kr/car-tech/article/53161/


▶ 통신

KT가 육성하는 AI반도체 스타트업 리벨리온, 1650억 시리즈B 유치 완료. 국내 반도체 스타트업중에서는 최대규모
link: https://naver.me/x0zo9qsv

4이통 경매, 4일 차에 2000억원 육박. 남은 라운드는 12회
link: https://naver.me/5nXs1Jkg


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 삼성SDI (006400) - 2차전지 과매도로 현저히 저평가된 기업

- 자료링크 : https://zrr.kr/mhcc

▶ 4분기: 컨센서스 하회했으나, 상대적 안전성 부각
- 삼성SDI의 4분기 실적은 매출액 5.6조 원, 영업이익 3,118억 원(OPM 5.6%)으로 당사 전망치를 소폭 하회했다. ESS 및 전동공구 수요 부진과 더불어 배터리 가격 하락으로 인해 수익성이 악화됐기 때문이다. 다만, 각형 배터리 출하량이 꾸준히 증가하고 있는 점이 긍정적이다. 4Q23 2차전지 업종 전반적으로 부진한 실적을 기록하고 있는 것과 비교하면, 동사는 상대적으로 실적을 잘 방어한 모습이다.

▶ 1분기: 감익은 불가피하나 Q 증가 지속
- 동사의 1분기 실적은 매출액 5.1조 원, 영업이익 2,120억 원으로 감익이 불가피할 것으로 전망한다. 배터리 가격은 2Q24까지 하락할 것으로 전망되며, 그 하락폭은 1Q24에 가장 가팔라 수익성이 악화되는 구간이기 때문이다. 1Q24에도 전분기와 마찬가지로 ESS/소형전지 출하는 부진할 것으로 예상되나, 각형 배터리는 견조한 출하량 증가세를 기록할 것으로 전망한다. 전방 수요 부진에도 불구하고 프리미엄 전기차 수요는 견조하기 때문이다. 한편, 전자재료 부문은 수익성 높은 OLED 소재 매출이 하락하며 전반적으로 수익성이 악화될 것으로 전망된다.

▶ 목표주가 70만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지
- 동사에 대한 목표주가를 70만 원으로 하향한다. 수요 둔화와 투자 지연을 고려하여 실적 추정치를 하향했고, 낮아진 업종 밸류에이션을 반영했다. 동사는 전방 수요 부진에도 프리미엄 모델향 출하 비중이 높아 Q 방어가 잘되고 있다. 특히 2024년부터 IRA 보조금 대상 모델이 축소됐음에도 여전히 동사가 납품하는 차종은 대부분 보조금 지급 대상이며, 독일도 지난 12월 보조금 지급을 중단했으나 애초에 동사가 납품하는 차종은 가격대가 높아 대부분 보조금 지급 대상이 아니었다. 올해 신규 P6 배터리까지 양산하며 수익성도 개선될 것으로 전망한다. 지난 12월 전고체전지 샘플도 고객사에 납품했으며, 테스트 결과에 따라 새로운 성장 모멘텀이 될 것으로 기대된다. 최선호주 의견을 유지한다.


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 삼성전자 4Q23 실적 컨퍼런스콜 요약

▶ 4Q23 실적 요약
- 매출액 67.8조원(+0.6% QoQ)
- 부문별 DX(VD/가전+MX/NW) 39.5조원(-10% QoQ), DS 21.7조원(+32% QoQ), SDC 9.7조원(+18% QoQ), 하만 3.9조원(+3% QoQ)
- 영업이익 2.82조원(+16% QoQ)
- 연구개발비 7.55조원(매출액 대비 11%)
- 환영향 : 주요 환율 큰 변동 없었음. 전사 영업이익 영향 미미

▶ 부문별 데이터포인트
- 디램 : B/G +30%중반 ASP +두자릿수% 초반, 1Q24 시장 수요 10%중반 ↓, 당사는 시장 수준 전망
낸드 : B/G +30%중반 ASP +높은 한자리수%, 1Q24 시장 수요 낮은 낮은 한자리수% ↓, 당사는 시장 약간 하회 전망
- SDC : 소형 90% 후반, 소형패널 판매량 20% 초반 성장
- MX : 스마트폰 5300만대, 태블릿 700만대 판매. 스마트폰 평균 ASP $258, 1Q24 스마트폰 판매량, ASP 상승 예상. 태블릿 판매량은 감소 예상
- TV : 10% 초 판매량 증가, 1Q 10%초중반 감소 예상

▶ 1Q24 가이던스
[DS]
메모리 : PC/모바일 지난분기에 이어 수요 회복세 지속 전망. 서버/스토리지는 상대적 부진했던 수요 회복세 나타내고 있으나 본격적인 수요 회복 여부는 1~2분기 정도 더 지켜봐야할 듯. 업계 공급은 선단 공정 빗그로쓰 제약 예상됨. 선단제품에 대한 고객사 요청은 강하게 이어질 듯. 재고비축을 위한 수요도 지속 발생할 것으로 예상. 1Q24 메모리 흑자전환 예상. 재고비축 수요보다 진성수요 위주 공급 대응할 것
파운드리 : 고객사 재고 감축 기조 지속으로 실적 개선 불확실성 존재
S.LSI : 신제품 SoC, 고화소 이미지센서 판매 호조 지속. 다만 비수기 진입하면서 일부 SoC 제품으 수요 감소. 리스타킹 수요 둔화로 실적 개선 정체 전망

[SDC]
중소형 : 비수기 영향으로 고객수요 감소, 패널업체 간 경쟁 심화로 전분기, 전년동기비 실적 하락 전망
대형 : 수요 부진. 비수기 진입으로 어려운 상황. 적자폭 지속 완화 추진

[MX]
계절성으로 스마트폰 수요 감소. 다만 프리미엄 세그먼트는 전년동기비 성장 전망
주요 부품 단가 상승 리스크 존재. 두자리수 수익성 확보 노력

[VD]
계절적 비수기 진입, 수요 감소세 지속. QLED, OLED 및 75'' 등 프리미엄 수요는 견조할 것

▶ 2024 전망
[DS]
메모리 : PC/모바일 온디바이스 AI 수요 증가 영향으로 탑재량 성장 예상. 펜데믹 판매 제품 교체주기 도래 효과 기대. 서버는 지난해 미뤄졌던 서버교체가 신규 플랫폼 전환과 맞물려 회복세 예상
파운드리 : 스마트폰/PC 수요 회복되며 선단공정 중심으로 '22년 수준의 수요 근접 전망. 3나노 GAA 안정적 양산, 2나노 공정 개발. AI가속기 등 고성장 시장 주문 늘려나갈 것
S.LSI : 온디바이스 AI 모멘텀으로 스마트폰 시장 반등 예상되나, 부품 가격 정상화, 높아진 금융비용 등은 가격 프로모션 여력 잠식. 수요 증가의 제약요인으로 작용 가능. 최근 스마트폰향 부품 주문 증가가 전반적 실적 개선으로 이어지는 데는 불확실성 존재

[SDC]
중소형 : 스마트폰은 성장 정체 전망. 패널 업체간 경쟁은 치열. 하이엔드 세그먼트 경쟁 심화 예상
대형 : 주요 스포츠 이벤트, 펜데믹 효과 감소에 따른 수요 증가 기대

[MX]
스마트폰 시장은 '22~23년 역성장 지속됐으나 '24년은 소비심리 안정되면서 성장 전환 전망. 특히 프리미엄 중심 성장

[VD]
글로벌 스포츠이벤트 효과에 따른 시장 수요 감소세는 점진적 완화 전망

▶ Capex
- '23년 53.1조원(DS 48.4조원, SDC 2.4조원)
- 4Q23 16.4조원(DS 14.9조원 SDC 0.8조원)
- 메모리 클린룸 평택 투자, R&D 투자, HBM, DDR5 등 선단 생산 Capa 확대 투자 위주
- 파운드리 5nm 이하 공정, 테일러 투자 등으로 전년대비 투자 증가
- SDC IT OLED, Flexible 위주로 투자 증가

▶ 주주환원
- 주당 361원 기말 배당 결의
- 4Q23 배당 총액 2.45조원
- '24~26년 주주환원 정책 FCF 50% 주주환원. 매년 9.8조원 정규배당(기존 '21~23년 정책 유지)

제4이동통신사 스테이지엑스 선정

-스테이지엑스는 카카오에서 계열분리한 알뜰폰회사 스테이지파이브 주도 컨소시엄

-주파수 낙찰가는
최저경쟁가격 742억-> 4,301억

-3년간 전국에 기지국 6천 대 구축

-인구밀집장소(대학, 병원, 경기장) 내 구축 우선 추진