[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ SKC : 부진한 업황 속, 미래를 위한 발돋움 준비
- 자료링크 : https://zrr.kr/iB1F

▶ 3분기 실적 컨센서스 대폭 하회
- 동사의 3분기 실적은 매출액 5,506억 원, 영업적자 447억 원으로 컨센서스(181억 원 적자)를 대폭 하회했다. 동박 부문 적자 전환이 주효했다. 전력비 상승으로 비용 부담이 가중된 한편, 유럽 전기차 수요 둔화로 출하량까지 하락했기 때문이다. 화학 부문도 낮은 SM 스프레드가 유지됐고 PG 스프레드는 악화되며 적자 폭이 확대됐고, 반도체 부문은 전방 고객사 감산 영향으로 수익성이 악화됐다.

▶ 4분기 영업적자 316억 원으로 부진한 실적 이어질 전망
- 4분기 실적으로 매출액 4,734억 원, 영업적자 316억 원을 전망한다. 동박 부문은 4분기부터 말레이시아 공장 양산이 시작되나, 유럽 수요 약세로 정읍 공장 출하 부진이 예상되어 출하량은 QoQ 6% 상승하는데 그칠 것으로 전망한다. 초기 가동 비용, 출하량 감소에 따른 고정비 부담으로 수익성도 부진할 전망이다. 화학 부문은 4Q23부터 피유코어가 중단 사업으로 반영될 예정이다. PIC는 PG/SM 스프레드가 여전히 낮은 수준이며, 2024년부터 점진적 개선될 것으로 전망한다. 반도체 부문 실적은 3분기를 바닥으로 4Q23부터 전방 고객사 감산 영향이 완화될 것으로 예상되며, ISC가 연결 실적으로 반영될 예정이다.

▶ 목표주가 11만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지
- 동사에 대한 목표주가를 11만 원으로 하향한다. 24~25년 동박 부문 실적 추정치를 하향 조정했다. 전방 수요 둔화와 중국발 공급 과잉으로 북미/유럽 투자 시기는 지연될 것으로 예상되며, 수익성 개선 폭도 더딜 것으로 판단하기 때문이다. 다만, 동사는 3대 신성장 사업(2차전지/반도체/친환경)을 위한 사업 포트폴리오를 재구성 중이다. 기존 사업부 매각을 통해 자금을 확보하고, 반도체 후공정 사업에 투자를 집중하고 있다. 24~25년 글라스기판 양산이 시작되면, 인수한 ISC/칩플렛과의 시너지가 부각 받을 것으로 예상된다. 최근 주가 조정으로 밸류에이션 매력도는 높아졌으며, 중장기 관점에서 점진적 매수 의견을 유지한다.


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[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.02(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

엔비디아, 차세대 GPU칩 공급 초읽기…SK하이닉스 수혜 본격화. 인증 절차 개시…파트너사 선정 ‘속도’SK하이닉스 이어 위스트론·폭스콘 공급망 합류
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62067

인텔, 非 핵심사업 정리 가속...광전송 커넥터 사업도 매각. 지난 해 4분기부터 이어진 PC·서버 부문 실적 부진과 유럽 지역 대규모 시설투자 등이 겹치며 수익성이 낮은 사업등을 잇달아 정리중
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002309948?sid=105

D램·낸드 가격, 10월 동시 상승…2년 하락세 끝났다
D램 가격, 전달보다 15% 이상 증가…낸드도 소폭 상승
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231101085927

▶ 2차전지

권영수 LG엔솔 부회장 "전기차 LFP 배터리 양산, 2026년보다 당길 것". "LFP 기술적인 어려움은 없어…가능한 빨리 양산하도록 노력"
-link: https://www.news1.kr/articles/?5218118

아사히카세이, 배터리 분리막의 코팅 캐파 대폭 확대. 미국/일본/한국 3군데 증설. 약 400억 엔 투자하여 7억 m2/연 확보. 2026년 상반기 양산 계획. 증설 완료되면 동사의 코팅 분리막 캐파는 12억 m2/연까지 상향. 170만 대 EV 대응 가능 물량
-link: https://www.asahi-kasei.com/news/2023/e231031.html

포스코인터-롯데에너지머티, 동박 원료 60만 톤 공급 계약…"6兆 규모". 10년간 ‘이차전지 소재’ 동박 원료 공급. 해외 생산기지 조달…신규거점 설립 협력
-link: https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=02509206635801456&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

태국, 2027년까지 전기차 보조금 축소 발표. 수요 증가와 외국인 투자자 유입에 따라 판매 인센티브 삭감
-link: https://asia.nikkei.com/Business/Automobiles

▶ 통신

LGU+ 황현식 사장 내년 3월 임기 종료
통신·비통신 분야서 고른 성과 발굴
연초 정보유출·통신오류는 '치명적'
-link: https://naver.me/Gnv065a4

NHN클라우드, '김해 데이터센터' 사업 무산 공식 발표
원인은 공사원가 상승 및 금리 부담으로 추정
-link: https://naver.me/xEAx6YLr


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ EV Tracker52
- 자료링크 : https://zrr.kr/2fGo

▶ 9월 유럽 전기차 판매량 성장률 급락
- 2023년 9월 전세계 전기차 판매량은 206만 대(YoY +25%)를 기록했으며, 이 중 BEV는 94만 대(YoY +15%), PHEV는 40만 대(YoY +46%)를 차지했다. 지역별 BEV+PHEV 판매 증가율은 미국 59%, 중국 24%, 유럽 14%, BEV 판매 증가율은 미국 50%, 유럽 19%, 중국 10%로 나타났다. 유럽에서 8월까지는 견조했던 수요가 9월 급락한 모습이다. 업체별 판매량은 BYD가 26.9만 대로 1위, 2위 테슬라 (15.0만 대), 3위 GAC Aion(5.1만 대)를 기록했다.

- 2023년 9월 전세계 EV향 배터리 출하량은 68GWh(YoY +26%)를 기록했으며, 지역별로 중국 38.8GWh(YoY +26%), 유럽 15.1GWh(YoY +18%), 미국 8.8GWh(YoY +59%)을 차지했다. 업체별로는 CATL 27.0GWh, BYD 10.0GWh, LGES 9.0GWh, CALB 3.6GWh, 파나소닉 3.5GWh, 삼성SDI 2.9GWh, SK온 2.7GWh를 기록했다. 국내 3사 (삼성SDI, LGES, SKon)는 각각 전년동월대비 32%, 6%, -5% 성장했다. 23년 9월 전세계 양극재 출하량은 14.7만 톤이며 제품별 출하량은 LFP 7.0만 톤, NCM811 3.1만 톤, NCM523 1.9만 톤, NCM622 1.4만 톤, NCA 0.9만 톤으로 추정된다.

▶ 시사점
- 9월 유럽 전기차 판매 성장률이 급락했다. 작년 9월 유럽 반도체 부족 현상이 완화되며 높은 기저효과가 반영된 점도 있지만, 이를 감안해도 저조한 성장률이다. 독일의 판매량이 크게 감소한 영향이다. 독일은 23년, 24년 순차적으로 전기차 보조금을 삭감할 예정이며, 23년 9월부터는 기업 대상 구매 인센티브를 제외했다. 이에 따라 독일 전기차 판매량은 22년 12월, 23년 8월 일시적으로 증가한 이후 성장률이 감소했다. 최근 완성차/배터리 업체들이 실적발표에서 언급한 수요 둔화가 현실화되는 모습이다.

- 당초 2차전지 주가 반등 트리거로 기대했던 부분은 1) 완성차/배터리 업체들 3Q23 실적발표에서의 긍정적인 수요 가이던스, 2) 리튬 가격의 반등, 3) 양극재 업체들의 대규모 수주다. 그러나, 실적발표가 하나둘 나오면서 기대감은 오히려 수요 둔화 우려의 현실화로 물들었다. 테슬라는 고금리 시장을 우려하며 보수적인 판매량 성장을 언급했고, GM은 수익성 유지를 위해 2024년 EV 생산 목표치를 철수하고 주요 EV 모델의 출시 시기를 연기했다. 포드는 배터리 JV 양산 일정을 미뤘으며, LGES 및 2차전지 소재 업체들도 단기적인 출하 가이던스를 낮추고 투자 시기를 일부 연기하는 것을 논의 중이다. 부정적인 가이던스가 2차전지 업종 주가에 반영되며 조정기가 이어졌다. 향후 눈여겨볼 사항은 1) 리튬 가격 추이와 2) 양극재 수주 모멘텀이라 생각한다. 특히, 리튬 가격의 안정화는 24년 상반기 내 양극재/배터리 업체의 수익성 회복 가시성이 높아진다는 측면에서 업황 반등 트리거로 작용할 수 있다. 최근 주가 조정으로 일부 업체들은 과매도 구간에 진입했다 판단하며, 1) 수요 둔화에 덜 민감하여 상대적으로 실적 안정성이 높고, 2) 수주 기대감이 유효하며, 3) 밸류에이션 매력도가 높아진 업체에 주목할 것을 추천한다.


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또 데이터센터 건설 백지화 소식
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효성, 2020년 싱가폴 stt와 함께 계획한 데이터센터 건립 무산
https://dealsite.co.kr/articles/112152

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.3(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

삼성, 中시안 공장 공정 전환…2025년 236단 낸드로 교체. 국 정부의 반도체 장비 반입 규제가 해소돼 이뤄진 투자.내년 초부터 장비 교체를 시작하기로 하고 관련 업계에 통보
-link: https://www.etnews.com/20231102000287?mc=ns_001_00001

"삼성전자, 천안사업장 부지 더 넓힌다"…HBM 투자 속도. 삼성D와 생산 부속시설 건립 위한 105억1000만원의 부동산 계약. HBM 양산 위한 패키징 라인 신설 및 투자도 늘릴 듯
-link: https://www.newsis.com/view/?id=NISX20231102_0002507216&cID=13001&pID=13000

AI 칩 공급업체, 중국에 대한 미국의 신규 칩 금지로 인한 영향 거의 없을 것으로 예상
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231101PD213/ai-chips-amd-china-intel-nvidia-us-chip-ban.html

2024년 PC 시장 긍정적 행진
…2024년 PC 시장 상황이 2023년보다 크게 개선될 것이라고 전망
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231101PD221/high-speed-transmission-parade-pc-market.html

▶ 2차전지

인도네시아산 니켈마저 'IRA 적용' 물 건너 가나…美 상원 '반대 서한'. 상원의원 9명 작성. "인도네시아 니켈 시장 내 중국 영향력 우려". "노동·환경 문제 무시 못 해…美·FTA 체결국에 기회 줘야"
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=62100

"2차전지 경쟁서 중국 압도하려면 안전성 더 키워야". 선양국 한양대 에너지공학과 교수. '재편되는 세계경제, 한국의 생존전략은'
-link: https://www.hankookilbo.com/News/Read/A2023110214590000286?did=DA

▶ 통신

스페이스X 상장하나…머스크 스타링크, 손익분기점 도달 발표
기업가치 1,500억 달러, 현재까지 쏘아올린 위성 개수는 총 5,000개
-link: https://naver.me/5jmJulA0

과기정통부, 5G 통신 필수설비 개방 확대. 7/6 규제 발표당시 예고했던 내용으로, 신규 사업자의 시장진입 완화
-link: https://naver.me/FiOoKZyJ


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.6(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

삼성전자, 천안공장 차세대 HBM 생산능력 2배 이상 확대
-link: https://www.etnews.com/20231103000214

中상무부, 제재했던 美마이크론과 악수…"투자환경 최적화할 것" 왕원타오 상무부장, 1일 마이크론 CEO와 만나 5월 보안문제 이유로 제재 뒤 화해 움직임 '눈길'
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012187721?sid=104

ASML, 중국에 DUV & 계측기 1400대 설치
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231103VL204/asml-china-duv-ic-manufacturing-lithography-semiconductor-equipment.html

TSMC,대만 내 신규 팹 프로젝트에 변화…신추과학공원(HSP) 통루오 부지 내 첨단 패키징 팹 계획을 중단
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231102PD218/tsmc-fab-hsp-kaohsiung.html

▶ 2차전지

리튬 생산업체들은 증가하는 역풍에도 불구하고 전기차에 대한 낙관적 전망을 유지. 알버말을 비롯한 주요 업체들은 현재 리튬 가격 하락을 단기적인 조정으로 보고 있으며, 장기적 수요와 사업 전망에 대해서는 긍정적
-link: https://www.reuters.com/markets/commodities/lithium-producers-stay-bullish-evs-despite-growing-headwinds-2023-11-02/

국산 LFP 배터리…현대차, 내년 개발. 올해부터 2개년 프로젝트 시동. 국내 복수 중견기업과 협력 추진. 2025년 보급형 전기차에 탑재. 中 의존도 낮추고 경쟁력 강화
-link: https://www.etnews.com/20231103000284

에코프로머티리얼즈도 IPO 흥행 불발. 2차전지 투자 심리 악화. "공모가 비싸다" 기관 많아. 7일 최종 경쟁률·공모가 공시
-link: https://www.hankyung.com/article/2023110317721

중국 BYD, 가격 전쟁 가열됨에 따라 전기차 가격 최대 10 % 할인. 2023년 최소 300만 대 판매 목표
-link: https://asia.nikkei.com/Spotlight/Electric-cars-in-China/China-s-BYD-takes-up-to-10-off-EVs-as-price-war-heats-up

▶ 통신

KT, 'UAM 교통관리 시스템' 첫 공개…AI로 안전 운항. 이와 함께 KT는 UAM 전용 5G 항공망 기술인 '스카이링크'도 발표
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005336094?sid=105

LGU+, 한국 아파트 맞춤 '천장형 전기차충전기'로 시장 공략. LG유플러스와 한화 건설부문, 제니스코리아 등과 공동개발한 전기차 충전기 시스템
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005336130?sid=105


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ SK아이이테크놀로지 - 수익성 개선세 지속 전망
- 자료링크 : https://zrr.kr/i5QH

▶ 3분기 실적 컨센서스 부합
- 동사의 3분기 실적은 매출액 1,822억 원, 영업이익 79억 원으로 컨센서스(74억 원)에 부합했다. 분리막 출하량이 2억㎡로 전분기(1.7억㎡) 대비 19% 증가했다. 그러나 정기 보수 등 총 59억 원의 일회성 비용이 발생하며 영업레버리지 효과는 미미했다.

▶ 4분기 영업이익 107억 원(OPM 5.4%) 전망
- 동사의 4분기 실적으로 매출액 1,986억 원, 영업이익 107억 원(OPM 5.4%)을 전망한다. 최근 전방 수요 둔화로 인해 Q 성장률 압박을 받고 있으나, 동사는 QoQ 10% 수준의 출하량 증가가 예상된다. 캡티브 고객사도 4Q23 물량 성장을 언급한만큼 출하량 성장 가시성은 높다고 판단한다. 다만, 연말 일회성 비용 등이 발생할 것으로 감안하면 수익성 증가폭은 제한적일 것으로 예상된다.

▶ 목표주가 90,000원으로 하향, 목표주가 BUY 유지
- 동사에 대한 목표주가를 90,000원으로 하향한다. 전방 수요 불확실성으로 신규 라인 가동 시점이 지연될 것을 감안하여 2025년 실적 추정치를 하향 조정했으며, IRA 프리미엄을 받아왔던 분리막 업종은 최근 미국 대선 등 정책적 불확실성이 높아진만큼 멀티플을 소폭 하향 조정했다. 북미 투자 계획은 IRA 세부사항이 발표되고, 2024년 수요 논의 구체화되고 난 후 2024년 내 소통할 수 있을 것으로 예상된다. 다만, 증설 스케줄 지연 논의는 2차전지 업종 내 공통적인 분위기다. 이런 불확실성 속 안정적인 Q 성장을 보이는 업체에 주목할 필요가 있다. 동사는 올해 중순 북미/SKon향으로 각각 7년/5년 중장기공급 계약을 체결하고, 최저 물량이 보장된만큼 출하량 성장 가시성은 상대적으로 높다고 판단한다. 1Q24부터는 일회성 비용도 없어지며, 출하량 증가에 따른 영업레버리지 효과도 극대화될 것으로 예상된다.


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[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.7(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

마이크론, 대만 중부 D램 공장 증설
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231106PD211/micron-technology-dram-taiwan-memory-chips.html

첨단 반도체 제조장비 내놓은 캐논…ASML에 가격 '승부수'“가격, 한 자릿수 더 낮을 것"
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004910795?sid=104

삼성전자, 낸드플래시 가격 20% 더 올린다… 공급자 중심으로 바뀐 메모리 반도체 시장. “3분기 10~20% 인상 이어 내년 상반기 20% 더 올린다”
낸드 기업 가격 협상력 회복 기폭제 될 듯
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000945396?sid=105

美 제재 비웃은 ASML "내년 中 사업 더 잘될 것"
올해도 중국서 수 백명 고용
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231106223740

中 YMTC, 신규 자금조달…美 규제에 총력 대응
반도체 공급망 자립화·대체재 확보에 적극 나서
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231103080954

▶ 2차전지

SK온, '폴스타 5'에 배터리 공급키로…2025년 양산 예정
-link: https://www.hankyung.com/article/202311066325g

전기차 줄인다더니 "더 생산"…'파업' UAW 잠정합의안 보니. 포드 등 3사, '신규 전기차' 추가 생산 잠정 합의…. AP "소비자 수요, 이를 소화할 수 있을지 의문"
-link: https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023110514520675694

中 BYD, 헝가리에 첫 유럽 공장 건설 검토 중
-link: https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=493097

중국 니오, 국내 전기차 시장 과열로 직원 10% 감원 예정. 향후 2 년이 '가장 경쟁이 치열한 단계'가 될 것이라고 회사는 직원들에게 언급
-link: https://asia.nikkei.com/Spotlight/Electric-cars-in-China/China-s-Nio-to-ax-10-of-staff-as-domestic-EV-scene-heats-up

애플, 2025년 자체 개발 배터리 상용화 추진
-link: https://www.etnews.com/20231106000233

▶ 통신

통신사 물류업계 미들웨어 시장 격전
SKT 티맵모빌리티 '티맵 화물'
KT '브로캐리'에 AI 덧붙여 업그레이드
LGU+ 디지털 플랫폼 '화물잇고' 론칭
-link: https://naver.me/G5JPtDzl

SK텔레콤, 국내 LLM·생명공학 AI기업에 94억 투자
-link: https://naver.me/xgu7Kpv5


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 엘앤에프 - 성장성을 보면 과도한 저평가
- 자료링크 : https://zrr.kr/2Kw6

▶ 3분기 실적은 예상됐던 부진
- 엘앤에프의 3분기 실적은 매출액 1.3조 원, 영업이익 148억 원(OPM 1.2%)으로 낮아진 시장 기대치에 부합했다. 전분기 대비 출하량은 7%, 판가는 1% 내외 하락한 것으로 예상된다. NCM523 판가는 하락한데 반해, 매출의 70% 이상을 차지하는 NCMA 판가가 소폭 상승했다. 한편, 재고평가손실이 100억 원 반영되며 수익성은 부진했다.

▶ 4분기 BEP 전망
- 동사의 4분기 실적은 매출액 9,810억 원, 영업이익 13억 원(OPM 0.1%)으로 매출/수익성 모두 악화될 것으로 전망한다. 회사는 출하량이 QoQ 20% 하락할 것으로 가이던스를 제시했다. 테슬라의 재고조정과 유럽의 수요 둔화로 LGES/SKon향 출하가 모두 감소할 것으로 예상되기 때문이다. 판가는 QoQ 4% 하락이 예상된다. 수익성도 크게 악화되는데, 이는 1) 매출 하락과 2) NCM523 재고가 높은 상황에서 NCM523 판가가 약 12% 하락하며 재고평가손실이 크게 반영될 것으로 예상되기 때문이다. 다만, 테슬라의 판매량은 지속 증가할 것으로 전망되기 때문에 1Q24부터 동사의 실적도 회복될 것으로 전망한다.

▶ 목표주가 36만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지
- 동사에 대한 목표주가를 36만 원으로 하향한다. 수요 둔화로 실적 전망치를 하향 조정했으며, 밸류에이션도 소폭 하향했다. 단기 실적 모멘텀 부재로 동사는 경쟁사 대비 소외받고 있다. 그러나 중장기 성장성에는 의심의 여지가 없다. 안정적인 LGES x 테슬라 납품과 더불어 테슬라 직납 계약, 유럽 신규 고객향만으로 2025년 최소 16~18만 톤(vs. 23년 8.6만 톤)의 양극재 출하가 예상된다. 고전압 미드니켈 개발로 향후 파우치 시장을 공략하고, 단결정 및 Ni 90% 중후반 제품으로 원통형/각형 내 입지를 공고히 할 것으로 기대된다. LS와의 전구체 JV, 미쓰비시와의 음극재 개발 등 업스트림 투자와 사업 다각화까지 진행 중이다. 업종 내 중장기 상승여력은 가장 높다고 판단한다.


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★ 에코프로비엠 - 양극재 업체 내 가장 견조한 Q 성장
- 자료링크 : https://zrr.kr/Ez3i

▶ 3분기 리뷰: 수익성은 부진했으나, Q 성장이 긍정적
- 동사의 3분기 실적은 매출액 1.8조 원, 영업이익 459억 원(OPM 2.5%)을 기록했다. 출하량과 판가는 각각 QoQ +15% 상승, 18% 하락했다. EV/PT/ESS 출하량이 각각 QoQ +15%/3%/191% 상승하며, 역대 분기 최대 출하량을 기록했다. 반면, 판가가 큰 폭으로 하락하며 재고평가손실(340억 원)이 발생하여 수익성은 부진했다. 이를 제외하면, 영업이익은 799억 원(OPM 4.4%)으로 판가-원가 스프레드가 축소됐음에도 견조한 수익성을 달성한 것으로 판단한다.

▶ 4분기 영업이익 722억 원 전망
- 동사의 4분기 실적으로 매출액 1.7조 원, 영업이익 722억 원(OPM 4.4%)을 전망한다. 출하량과 판가는 각각 QoQ 3% 하락, 7% 하락할 것으로 전망한다. 전방 수요가 둔화되고 있으나, 주력 고객사인 삼성SDI와 SKon은 상대적으로 잘 방어하고 있어 출하량 감소 폭은 경쟁사 대비 덜 할 것으로 추정된다. 한편, 판가의 추가 하락으로 4Q23에도 재고평가손실이 발생할 것으로 예상되나, 판가 하락폭이 가팔랐던 3Q23 대비 손실폭은 적을 것으로 예상된다. 1Q24부터는 메탈 변동폭 및 원가 래깅 효과가 줄어들며 수익성이 점차 회복될 전망이다.

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 33만 원 유지
- 동사는 양극재 업체 중 가장 견조한 출하량을 기록하고 있다. 수요 부진이 대부분 미드니켈을 탑재하는 차종 위주로 일어나기 때문에, 하이니켈 비중이 높은 동사는 상대적으로 안정적인 것으로 판단된다. 최근 공매도 금지 발표 이후 주가는 큰 폭으로 반등했다. 우리는 2030년 하이니켈 양극재 수요는 191만 톤(중국 제외 기준)에 달할 것으로 예상하며, 이에 따른 시장 가치는 107조 원 수준으로 전망한다. 현재 동사의 시가총액 감안 시, 2030년 M/S 26%를 차지하는 수준이다. 이미 중장기 가치가 어느정도 반영된 것으로 판단하나, 1) 수직계열화에 따른 수익성 개선, 2) NMX/OLO 등 차세대 제품까지 안정적으로 시장을 확대해 나가면 기업가치의 추가 상승여력을 기대해 볼 수 있다.


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.9(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

SK하이닉스, AiMX 통해 GPU 시장 일부 대체 가능…"메모리 인텐시브 함수 비중 커져"
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23977

삼성, 이르면 2023년 말 AI 노트북 출시 계획
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231107PD211/notebook-samsung-south-korea.html?chid=10

화웨이, 중국 엔비디아 시장 점유율 잠식 시작
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231108VL204/huawei-china-nvidia-ai-chips-llm.html?chid=10

인텔 CEO, AI PC 향후 2년 안에 출하량 1억대 에 이를 것
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231107PD216/intel-ceo-ai-pc-intel-innovation.html


▶ 2차전지

[단독] 보조금 받은 전기차 8년내 해외에 팔면 20% 반납. 전 세계가 배터리 경쟁을 벌이는 가운데 폐배터리의 국가적 중요도가 커지는 만큼 해외 유출을 방지하기 위한 조치. 이르면 내년 초부터 시행할듯
-link: https://www.mk.co.kr/news/society/10869596

테슬라, 중국서 모델Y 가격 올린다…인상 폭은 미정
-link: https://biz.sbs.co.kr/article/20000143072

리비안, 3분기 실적 호조…목표생산량 대폭 상향. 올해 5.4만 대 생산 목표. 2Q23 실적발표 후 5.2만 대(기존 5만 대)로 상향한데 이어 두번째 상향 조정
-link: https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=493488


▶ 통신

5G·LTE 요금제 교차가입, 저가 요금·단말 확대로 통신비 줄인다. 신규 통신 규제, 이달 말부터 순차 시행
-link: https://naver.me/Fd7o9S5d


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.10(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

美규제 강화되자…"엔비디아, 中맞춤용 신규 칩 3종 출시 계획"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014321277?sid=104

내년 10조원 쏟아 붓는다…SK하이닉스 '초강수 베팅'…올해보다 50%가량 늘려 '반도체 해빙기' 선제 대응
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004912438

'인텔·TSMC 대항마' 삼성, 차세대 '2.3D 패키징' 개발
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003154937?cds=news_edit

규제 강화에도 2023 중국 수입박람회 참가 미국 반도체 기업 증가
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231109PD210/china-international-import-expo-2023-us-china-trade-war-micron-adi.html

日, 반도체 자립화에 2조엔 추가 예산 편성 추진. TSMC, 인텔, 라피더스 등 현지 반도체 시설투자 지원
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002310796?sid=105


▶ 2차전지

[단독] 배터리 수요 위축에…SK온, 서산 공장 증설 '한시 중단'. '국내 최대 투자' 서산3공장 증설 연기. 전기차 배터리 수요 둔화에 속도 조절. "재개 시점 논의중"…내년초 재개 전망. SK온 주납품처 현대차 판매 하향 가능성도
-link: https://www.hankyung.com/article/202311095144i

산업용 전기요금 인상, 원가부담 커진 대기업…수익성 악화 우려
-link: https://www.g-enews.com/view.php?ud=2023110910415981800e6e8fd97b_1

LG엔솔, 美 탄산리튬 확보 '돌발 악재'…컴파스 미네랄 프로젝트 중단. 美 유타주 규제 강화에 개발 중단 '초강수'. LG엔솔, 2025년부터 6년간 탄산리튬 공급 계약. 프로젝트 재개 일정 불투명…공급 지연 불가피
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62409

솔리드파워, BMW에 전고체 배터리 시제품 공급. 이달 초 첫 번째 전고체 배터리 셀 샘플 생산·납품. 전고체 배터리 상용화 가속
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62384

▶ 통신

KT, 현대차·대한항공 등 컨소시엄과 인천시 UAM 상용화 MOU체결…2021년 컨소시엄 출범 이후 지자체와 맺은 첫 민관 협력 사례
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005212296?sid=105


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[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.13(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

마이크론, 삼성·SK에 HBM3E 도전장...내년 1분기 대량 생산. 대만 타이중 신규 공장 가동 시작...내년 HBM 7억 달러 매출 목표
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231109164044

AMD 라이젠 프로세서 판매량, 10월 국내 시장서 인텔 앞질러…7000 시리즈 가격 인하, AM5 메인보드 가격 하락으로 판매량 증가
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231110163040

TSMC, 조만간 일본서 2차 팹 프로젝트 발표 소식통
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231109PD221/tsmc-fab-japan-ic-manufacturing.html?chid=10

일본 TSMC 구마모토 공장 등 반도체·생성 AI에 130억 달러 배정
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231109PD214/japan-subsidies-semiconductor-generative-ai-tsmc-ic-manufacturing-plant.html?chid=10


▶ 2차전지

LG엔솔-포드, 튀르키예 배터리 합작 철회...유럽향 전기차 수요 둔화 탓. "투자 적절한 시기 아니라는 데 상호동의"
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002311086?cds=news_edit

기아 EV9, 캐나다 전기차 시장 출격
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62426

GM, 스텔란티스, 중국 소재 수출 강화에 희토류 없는 EV 모터 자석에 투자
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231109VL204/gm-stellantis-rare-earth-ev-motor.html?chid=10


▶ 통신

5G 가입자 증가율 0%대…LTE 가입자 증가율보다 낮아. 3월 이후 5G 가입자 증가세, 뚜렷한둔화세 보인 후 9월, 통신 3사 모두 1% 미만
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0000946945?sid=105


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.14(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

美 엔비디아, 최신 AI 칩 H200 공개…"출력 속도 H100 두 배" 내년 2분기 출시 예상…조만간 나오는 AMD의 MI300X와 경쟁
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014328419?sid=104

AMD, 워크스테이션용 라데온 프로 W7700 GPU 출시 "1천달러 미만 워크스테이션용 GPU 중 성능 상위권...이달부터 공급"
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002311278?sid=105

풀HD 영화 15편 1초에 처리...SKH 'LPDDR5T' D램 첫 상용화. 中 스마트폰 제조사 비보의 최신 제품에 공급
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002311169?cds=news_edit


▶ 2차전지

'SK 투자' 그룹14, 獨 실리콘 공장 재가동…'유럽 확장' 1단계 계획 일환. 실레인 공장 운영 재개, 독일 사무소 설립. 내년 말까지 공장 운영 위해 65명 신규 채용. 실레인 공장서 전구체 제조, 배터리 공급망 강화
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62555

AP시스템, SK온 美공장에 배터리 장비 공급
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003156199?cds=news_my_20s


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.15(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

'반도체 반등 기대' 삼성전자, 재고 감소세로 반전. 재고 55.5조→55.2조로 줄어. DS 재고도 증가세 멈춰···반전 기대
-link: https://n.news.naver.com/article/011/0004261421?sid=101

삼성전자, 3분기에 ASML 지분 1.3조원 추가 매각
-link: https://m.yna.co.kr/view/AKR20231114157800003?section=industry/all

중국 CPU 개발사 7nm 공정 제조로 전환 계획
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231113PD222/7nm-china-chiplet-cpu-ic-design-distribution-loongson-server.html

'WD와 통합 중단' 日키옥시아 4∼9월 1.6조원 적자…역대 최대
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014330673?sid=104

▶ 2차전지

美-인니 핵심광물협정 논의 시작...인니산 니켈도 IRA 보조금 혜택
-link: https://n.news.naver.com/article/009/0005214434?sid=104

인도네시아 IBC, 빈패스트와 배터리 협력 모색…LG ‘그랜드 패키지’ 역할 주목
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62610

LG에너지솔루션, SK온 이어 美 배터리 공장 인력 감축…일시적 전기차 수요 변화 대응 목적
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62600

인도 '1조3000억원 규모' 배터리 생산 입찰 추진…LG엔솔에 '러브콜' 인도 정부, 20GWh 규모 배터리 공장 건설 추진. 자국 배터리 기업과 논의…LG엔솔 후보 물망
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62587


▶ 통신

강남 테헤란로에 KT 배송 로봇 달린다…이달 20일부터 서비스. 강남구 주도로 KT와 자율주행 로봇 전문 '뉴빌리티'가 개발
-link: https://naver.me/5kkPnDFv

LG유플러스, 한전과 재생에너지 중개 협약 맺어 전력중개시장 진출. 풍력·태양광 등 흩어진 발전소 전력 통합관리로 플랫폼 수익 창출
-link: https://naver.me/xNmpVrG4


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 김성래, 김광진, 이용욱]

★ 자율주행_자동차,반도체, 2차전지 산업의 관점에서
- 자료링크 : https://zrr.kr/WIFc

안녕하세요! 금일 저희 Tech 팀에서 자율주행 콜라보 인뎁스 자료를 발간했습니다. 많은 관심 부탁드립니다.

▶자동차
- 자율주행에 대한 기대와 우려 공존
- 자율주행 신뢰성 향상 위한 '거대 언어모델(LLM)' 개발 경쟁
- 그러나 '거대 언어모델'은 비용 및 에너지 문제 수반
- 신경망 경량화, 저전력 고속 연산 등의 AI 효율화 기술 부상 전망
- 클라우드/디바이스 전반의 '수직계열화'된 AI 경쟁력 확보에 주목 필요
- 자동차 업종 Positive, 최선호주로 현대오토에버 제시

▶반도체
- 자율주행 고도화 과정에서 AI수요 증가 필수적
- 클라우드와 엣지 컴퓨팅 조합 필요. 테슬라가 보여주는 방향성
- 2024년 메모리 산업은 Upcycle로 진입
- 대형주는 SK하이닉스, 중소형주는 소재/부품 선호

▶2차전지
- 자율주행 적용되면 평균 배터리 용량은 8~25kWh 늘어날 전망
- 볼륨 세그먼트에 대응할 저렴한 양극재 개발 필요
- 2024년 수요/실적/정책 불확실성은 있으나, 중장기 성장성은 유효
- 셀 업체는 삼성SDI, 소재 업체는 포스코퓨처엠 선호


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.16(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

AI 서버 수요가 많은 상황에서 GPU 부족은 24년 2분기에나 해소 가능
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231113PD206/ai-server-gpu-nvidia-inventec-quanta.html

AI 바람 탄 SK하이닉스… D램 점유율 3년 만에 최고. IDC 기준 2분기 점유율 29.1%. 2020년 2분기(29.4%) 이후 가장 높아…HBM3 등 고성능 D램 출하 증가 영향
-link: https://n.news.naver.com/article/014/0005101517?sid=101

NAND 플래쉬 가격 랠리 1H24에 둔화될 것
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231114PD213/nand-flash-price-spot-market-1h24.html


▶ 2차전지

유럽 진출 韓배터리, 한숨 덜었다…EU '핵심원자재법' 일부 완화
-link: https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023111514092456579

테슬라, 사이버트럭 대량 생산 돌입…주조물 소화 속도 UP
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62655

SK온, BASF와 '맞손'…양극재부터 재활용까지 배터리 사업 협력 모색. 양극재 생산 우선 협력…폐배터리 재활용 등 밸류체인 확대
-link: https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023111516073837918

[단독] SK머티, 전기차용 ‘실리콘 음극재’ 양산…1.1조 투입한다
-link: https://www.joongang.co.kr/article/25207548

▶ 통신

'탈통신' 속도 내는 이통 3사, 한국형 AI 힘준다
-link: https://naver.me/GxNAbBtS

티맵, 3분기 역대 최대 매출 냈지만 '적자' 지속. 3분기 매출 763억, 당기순손실 248억
-link: https://naver.me/5LuQmXri



채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.17(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

AI 반도체 기업 사피온, 엔비디아 성능 뛰어넘는 차세대 칩 내놨다… AI 추론용 NPU ‘X330’ 공개
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000948097?cds=news_my_20s

MS, 자체 개발한 AI 칩 최초 공개…엔비디아에 도전장. 그래픽처리장치 '마이아', 고성능 컴퓨팅 CPU '코발트' 선보여
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014333793?sid=104

4나노 수율 높인 삼성전자, 잇단 수주...TSMC와 경쟁서 우위. '수율 75%' 달성하며 가격 경쟁력 확보...AMD 젠5 칩 수주도 유력
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231116164706

AMAT, 중국 SMIC로의 장비 출하로 미국 형사 조사 중
-link: https://www.reuters.com/technology/applied-materials-under-us-criminal-probe-shipments-chinas-smic-sources-2023-11-16/

텐센트, AI 모델 개발 지속 가능한 엔비디아 H800 비축량 보유 주장
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231116VL205/ai-china-ic-manufacturing-nvidia-h800-gpu-nvidia-tencent.html?chid=10


▶ 2차전지

에코프로머티리얼즈 내일 코스피 입성…이젠 ‘에코프로 4형제’. 국내 첫 전구체 전문 기업 상장…고객사 다각화 기대 .실적 저조·고평가 논란·파두 ‘뻥튀기 상장’ 3중고 우려
-link: https://v.daum.net/v/20231116142019690

테슬라 협력사 사버린 GM…'반값 전기차' 경쟁 가속. GM, 테슬라 '기가캐스팅' 협력업체 TEI 인수. 용접 대신 차체 통째로 찍어내 비용 절감. 토요타·포드·현대차도 유사한 공정 도입 추진
-link: https://v.daum.net/v/20231116140642032

中 샤오미 첫 전기차 'SU7' 공개. BAIC 생산...쿠페형
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20231116020843

▶ 통신

SK텔레콤 '가성비 AI칩'으로 엔비디아에 도전장
AI HW 자회사 사페온, AI 추론용 반도체 X330 발표. 내년 상반기 양산 예정
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004914963?sid=105

SK텔레콤, 작년 10월 대구에 이어 경북과도 UAM 서비스 협력체계 구축. 운송, 공공, 관광 등 다양한 UAM 서비스 모델 개발을 비롯해 전용노선 발굴, 버티포트(UAM 이착륙장) 구축 등에 서로 협력
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002311748?sid=105


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 양극재 10월 수출액 코멘트
- 자료링크 : https://zrr.kr/B6ll

▶ 10월 양극재 수출량은 2022년 4월 이후 최저치 기록
- 2023년 10월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 7.1억 달러(MoM -28.2%)와 1.8만 톤(MoM -22.4%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 39.0달러/kg로 전월 대비 7.4% 하락했다. 한편, 양극재 가격은 11월 잠정치(1~10일) 기준 38.9달러/kg으로 10월과 유사한 수준에서 유지되었다. 그러나, 리튬 가격이 계속 하락하고 있는 것을 감안하면 하락세는 지속될 전망이다. 이에 따른 4Q23 양극재 가격은 QoQ 10~15% 내외의 하락이 예상된다.

-양극재 수출량은 2개월 연속 하락하고 있으며, 10월 수출량은 22년 4월 이후 최저치를 기록했다. 최근, 완성차 업체들은 신차 출시 & 투자 일정을 연기하고, 전기차 판매량 가이던스도 하향 조정했다. 전방 수요 둔화가 밸류체인까지도 본격적으로 영향을 끼치는 모습이다. 다만, 배터리와 양극재 가격은 각각 1Q24, 4Q23까지 하락할 것으로 예상되기 때문에, 전방 업체들은 비용 절감을 위해 재고를 먼저 소진하며 구매 시점을 연기하는 수요도 존재할 것으로 추정된다. 지역별 수출량을 보면, 대구와 포항 지역에서 감소 폭이 유독 컸다. 4분기 테슬라의 배터리 재고조정으로 인해 LGES와 엘앤에프의 출하량도 영향을 받는 것으로 추정된다. 한편, 포항 지역에서 NCA 수출량은 MoM -15%, NCM 수출량은 MoM -95% 하락했다. NCM 수출량이 비정상적으로 크게 하락했는데, 실제 출하량과는 괴리가 클 것으로 판단한다. 포스코퓨처엠은 연초부터 얼티엄셀즈(미국)향 출하량이 견조히 올라오고 있는 반면, 데이터에는 미국 수출량이 집계가 안되기 때문이다.

-양극재 업종 주가는 업황과는 별개로 공매도 금지 등 외생적 변수로 인해 변동성이 컸다. 향후 눈여겨볼 부분은 1) 전기차 수요, 2) 실적(리튬 가격), 정책(IRA/CRMA, 미국 대선) 등이다. 다만, 수요 확인에는 시간이 필요하고, 정책은 예측이 어렵기 때문에 현재는 조만간 안정화될 것으로 기대되는 리튬 가격에 주목할 필요가 있다. 리튬 가격은 현재 14만 위안(중국 탄산리튬 가격 기준) 아래로 하락했고, 리튬 생산 업체들의 Cash Cost(약 8~10만 위안)를 감안하면 향후 최대 하락 폭은 20~30% 수준으로 판단한다. 반면, Albemarle에 따르면 양극재 및 리튬 업체들의 리튬 재고는 매우 낮은 수준이기 때문에 리튬 가격은 언제든 안정화될 수 있는 환경이다.


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱/유영솔]

2023.11.20(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

삼성, AMD로부터 4nm 서버 칩 수주
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231116PD210/samsung-4nm-server-chip-amd.html

TSMC, 마이크로소프트로부터 5nm AI 칩 수주 확보
-link: https://www.digitimes.com/news/a20231116PD220/tsmc-5nm-ai-microsoft.html

챗GPT 아버지 알트먼, 오픈AI서 돌연 퇴출‥왜? “이사회와 일관되고 솔직한 의사소통 안돼”임시 CEO에 기술책임자 미라 무라티 선임.130억달러 투자한 MS "회사 경영 영향 없어"
-link: https://n.news.naver.com/article/018/0005622165?sid=101

TSMC 창업자 "미국의 반도체 투자 계획, 한국·대만에 영향"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014340548?sid=104

퀄컴, 스냅드래곤7 시리즈 공개… GPU 성능 50% 향상
-link: https://n.news.naver.com/article/366/0000948510?sid=105

▶ 2차전지

'엘앤에프 투자' 레드우드, 토요타에 폐배터리 재활용 동박·CAM 공급. 재활용 동박·양극재, 토요타 노스캐롤라이나 배터리 신공장에 공급. 토요타 탄소 중립 대응 기여
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=62763

핵심광물 공급망 강화 나선 IPEF, 중국 자원 무기화 견제. 광물 매장량 종합지도 공동 작성. 중국 핵심광물 무기화 대응 성격. 정부 “안정적 공급망 관리 기대”
-link: https://www.khan.co.kr/economy/economy-general/article/202311171411011

기아 EV9 美 리스 가격 대폭 인하…텔루라이드보다 유리. 2024년형 EV9 리스 가격 월 599달러부터. 시장 변화 추이 고려 가격 정책 수정 지속
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라이사이클, 美 로체스터 폐배터리 재활용 공장 건설 재개 의지. 아제이 코차르 CEO, 지역 언론과 잇단 인터뷰…여론 잠재우기. 파산설 일축…"내년 2월 전 문제 해결, 프로젝트 재점검". 고객사 'LG엔솔' 폐배터리 재활용 소재 조달 계획 차질 우려
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▶ 통신

LG유플러스 7일 발생한 네트워크 오류에 대해 보상안 마련…오류 시간 금액의 10배 + 하루 요금이용료
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쇄신 절실한 'KT 김영섭號' 임원 30여명 교체 가능성…22일 지역별 노조 지부장 선거를 마무리한 후 조직 개편과 임원 인사 단행예정
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'전파올림픽' 두바이서 개막…6G 주파수 4.4~15.35㎓ 민다. 오늘부터 WRC-23 개막. 6g 후보대역 등 논의 예정
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