[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.01(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

미국과 일본, AI GPU의 CoWoS(칩온웨이퍼 기판) 패키징 용량 부족으로 인해 TSMC에 웨이퍼, CoWoS 및 기타 첨단 패키징 시설 설치하도록 적극적으로 재초청하고 있음
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230731PD201/cowos-capacity-packaging-tsmc.html

키옥시아, 메모리 시장 약세로 신규 낸드 공장 가동 연기
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230731PD206/japan-kioxia-memory-chips.html?chid=10

정부, '美통상정책 핵심' 하원 세입위원장과 IRA·반도체법 논의
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014103629?sid=101

7월 D램 고정거래가 1.47% 하락…낸드는 보합세 지속
-link: https://m.yna.co.kr/view/AKR20230731109300003?section=industry/electronics


▶ 2차전지

더블유씨피, 삼성SDI에 배터리 분리막 공급 합의 '잭팟'. 2023~2027년 5년 동안 40억㎡ 분량의 분리막 공급 MOU 체결. 전기차 배터리 대상. 북미 진출도 사실상 확정적
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22310

도레이첨단소재, 분리막 사업 도레이배터리세퍼레이터필름한국(TBSK) 인수 완료. 도레이첨단소재는 TBSK(경북 구미 위치) 지분 100% 보유하고 있던 일본 도레이로부터 TBSK 지분 70% 인수. TBSK 경영체제를 한국인 중심으로 전환
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22307

SKC, 日 도요타통상과 북미 합작법인 설립 추진… 동박 시장 공략
-link: https://www.moneys.co.kr/news/mwView.php?no=2023073109481534840

中전기차 1위 BYD의 '인해전술'…올해만 직원 3만 명 뽑는다
-link: https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023073113364473317&vgb=autom

中 신왕다, 헝가리에 전기차 배터리 공장 신설. 공장 신설에 최대 19.6억 위안(약 3,500억 원) 투자. 현재 신왕다는 폭스바켄, 볼보, 르노, 닛산 등 자동차 제조업체들과 협력 관계 맺고 있음
-link: https://news.g-enews.com/view.php?ud=202307300001575928c4c1a19e2e_1&md=20230730132502_U


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 넥스틴 : 신규 장비 가치 반영해 목표주가 상향
- 자료링크 : https://bit.ly/3rUmf11

▶ 2Q23 Preview : 견고한 중국 수요
- 2Q23 예상실적은 매출액 392억원(+112% QoQ), 영업이익 197억원(+136% QoQ)으로 호실적 전망. 중국 시장 내 지배력을 빠르게 확장 중이며 높은 중국향 수주잔고가 실적으로 반영. YMTC, SMIC, JHICC 등 기존 주력 중국 로컬 고객사향 공급이 견조하게 이루어진 것으로 추정

▶ 레스큐, 크로키 등 신규장비 가치 주목
- 동사의 신규 장비인 ‘레스큐’와 ‘크로키’에 대한 가치 부각될 것. ‘레스큐’는 웨이퍼 내/외부의 정전기 제거 장비로 공정 미세화에 따라 필요성 부각. 기존 외부 정전기만을 제거하는 이오나이저의 대안으로 EUV 공정용으로 공급 유력. ‘크로키’는 고객사 요청으로 개발된 장비로 HBM 공정용으로 공급 유력. 디램 다이 범프 형성 이후 검사 및 계측하는 역할
- 두 장비 모두 3Q23 중 국내 고객사향 양산용 데모장비 공급 예정이며, 고객사의 니즈를 감안할 때 빠르면 내년 중순부터 양산 공급 가능할 전망. 당사는 내년 예상 실적에 레스큐와 크로키를 매우 보수적으로 각 4대씩 반영. 신규 장비 매출은 약 350억 수준으로 추정하며, 이를 감안해 내년 예상 실적을 매출액 1,814억원(+38% YoY), 영업이익 905억원(+41% YoY)으로 상향. 내년 고객사들의 Capex 증액 규모와 장비 도입 속도에 따라 당사 추정치를 상회할 가능성도 충분

▶ 목표주가 11만원으로 상향
- 동사에 대해 투자의견을 유지하고, 목표주가를 기존 8만원에서 11만원으로 +37.5% 상향. 기준 EPS를 올해 예상 EPS에서 신규 장비 공급 효과가 본격화되는 내년 EPS로 변경했으며 Target P/E는 15.X 유지. 1) 중국 반도체 시장 내 강력한 입지와 2) 장비 Line-up의 확장성, 3) 50%에 육박하는 영업이익률 등을 감안할 때 충분히 부여 가능한 Multiple 수준


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.02(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

'팹리스 키운다' 삼성 파운드리 내년 MPW 증량...이례적으로 일정도 선확정. 시스템 반도체를 만드는 팹리스와의 협력 강화의지
- link: https://www.etnews.com/20230801000228?mc=ns_003_00001

삼성전자, GaN 전력반도체 투자 시동…獨 엑시트론 CEO 만나. 엑시트론 CEO 최근 방한해 삼성·DB·키파운드리 등 접촉...장비도입 논의한 듯
- link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230801085052

中, 갈륨·게르마늄 수출 통제 본격…반도체 기업 파장
-link: https://n.news.naver.com/article/022/0003840324?cds=news_my

한국, ASML에 현지 칩 생태계 협력 요청하고 '최대' 인센티브 약속
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230801PD202/asml-chips+components-south-korea.html?chid=10

AMD, 인도 R&D 및 엔지니어링 사업 확장을 위해 5년간 4억 달러 계획
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230731VL206/amd-india-investment.html


▶ 2차전지

LG엔솔 캐나다 배터리공장 생산능력 10% 확대(45GWh에서 49GWh로), 연간 전기차 50만 대 규모로
-link: https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=322977

[단독] LG화학, 전구체 없는 양극재 개발 착수. 양극재 원가의 60~70% 달해. 中 전구체 공급망의 90% 장악
-link: https://www.hankyung.com/economy/article/2023080179691

폭스바겐 통합 배터리셀..중국이 만든다. 중국 궈쉬안이 올해 3분기부터 폭스바겐에 공급할 ‘통합 배터리 셀’을 생산
-link: http://www.dailycar.co.kr/content/news.html?type=view&autoId=49500

日파나소닉, 디스플레이 사업 철수…전기차 배터리 생산에 집중
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20230801061500073?input=1179m

美 엑손모빌, 테슬라·삼성·SK온과 전기차 배터리용 리튬 공급 논의. 주요 완성차 업체에 리튬 공급 추진. 광산 개발·가공 공장 설립 등 리튬 투자 활발
-link: https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=57690

광무, 제천산단에 전해액 첨가제 공장 건설 "마진율 20% 기대"
-link: https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023080109161428330


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ EV Tracker 49
- 자료링크 : https://bit.ly/3KnvJs0

▶ 6월 유럽/미국 전기차 판매량 회복 지속, 그러나 하반기 수요 우려 상존
- 2023년 6월 전세계 전기차 판매량은 전년동기대비 33% 증가한 197만 대 기록. 이 중 BEV는 93만 대, PHEV는 37만 대로 각각 전년동월대비 28%, 59% 성장. 지역별 BEV+PHEV 판매 증가율은 미국 64%, 유럽 38%, 중국 28%. 유럽/미국의 판매량 증가율은 연초 이후 꾸준히 올라오고 있으며, 중국은 작년의 높았던 기저효과로 증가율 급감. 업체별 판매량은 BYD가 25.9만 대로 1위, 2위 테슬라 (20.1만 대), 현대/기아 합산 시 5.1만 대로 3위를 기록. 중국 외 시장에서 테슬라는 절대적 점유율을 유지하고 있는 반면, 현대/기아는 2개월 연속 감소

- 2023년 6월 전세계 EV향 배터리 출하량은 전년동기대비 40% 증가한 65GWh 기록. 업체별로는 CATL 25.6GWh, LGES 9.7GWh, BYD 9.5GWh, 파나소닉 4.5GWh, SK온 2.9GWh, 삼성SDI 2.7GWh, CALB 2.5GWh를 기록 추정. 국내 3사 (LGES, 삼성SDI, SKon)는 각각 전년동월대비 31%, 25%, 24% 성장. 23년 6월 전세계 양극재 출하량은 13.9만 톤이며 제품별 출하량은 LFP 6.3만 톤, NCM811 2.8만 톤, NCM523 1.9만 톤, NCM622 1.3만 톤, NCA 0.8만 톤 추정.


▶ 시사점
- 6월 미국/유럽 지역에서 전기차 판매량 증가율은 꾸준히 회복한 반면, 중국은 작년 높았던 기저 효과로 증가율 자체는 감소. 유럽/미국향 배터리 출하가 대부분인 국내 2차전지 업종에는 긍정적. 다만, 글로벌 완성차 및 국내 주요 셀업체들의 2Q23 실적발표를 감안하면, 하반기 전기차 수요 우려 상존. 특히, 유럽은 1) 일부 국가들의 보조금 축소, 2) 인플레이션에 따른 경제 둔화로 폭스바겐을 중심으로 수요 둔화가 이어졌으며, 하반기 수요 회복 전망에 대해서도 보수적이었음. 1) 테슬라는 공장 업그레이드로 3분기 생산량은 QoQ 소폭 감소할 것이라 언급했으며, 2) 포드는 60만 대 생산 캐파 확보 계획을 기존 23년 말에서 24년 중으로 연기했고, 3) GM도 얼티엄 플랫폼 기반 주요 모델 출시를 앞두고, 얼티엄셀즈의 램프업이 다소 지체되고 있음.

- 2차전지 업종의 주가 변동성은 어느 때보다 커짐. 1) 하반기 전기차 수요 우려, 2) 2Q23/3Q23 실적 우려, 3) AMPC/FEoC 불확실성 등 업황은 다소 부정적인데 반해 주가는 양극재 업체를 중심으로 고공 행진하며 업황 x 주가간의 괴리율이 커졌기 때문. 투자자별 수급도 극명히 나뉘고 있는 모습. 여전히 배터리 시장은 중장기적으로 높은 성장률을 이어갈 것으로 전망되고, 향후에도 1) 완성차 x 셀업체 간의 JV 및 2) 소재 업체들의 수주 랠리 기대감도 있으나, 단기 주가 급등에 따른 조정도 언제든 가능한 시기라고 판단. 현시점 높은 변동성에 노출된 업체보다 추가 고객사 확보로 중장기 가이던스가 상향될 수 있는(=밸류 매력도도 높아질 수 있는) 개별 업체에 주목. 특히, IRA 법안으로 고객사 확대 모멘텀이 있는 분리막과 양극재/음극재 소재 개선에 따라 새로 시장이 열리는 CNT 업체에 대한 긍정적 의견을 유지.


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.03(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

삼성전자, 512Gb 낸드 플래시 웨이퍼의 가격을 1.60달러로 인상 의사 고객에게 통보
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230801PD217/nand.html

트렌드포스, "주요 메모리 업체는 내년 1분기에 HBM3E 샘플을 출시하고 내년 하반기에 대량 양산에 나설 것”...삼성·SK하이닉스·마이크론, 'HBM3E' 대량 양산 준비 중
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230802143225

한미반도체, 'HBM'용 본딩장비 생산능력 확장 위해 신공장 오픈...'듀얼 TC 본더' 생산 확대 '본더팩토리' 본격 가동
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002300722?sid=105


▶ 2차전지

日, 전기차 핵심광물 공급망 확보 위해 아프리카 공략…탈중국 박차. 잠비아 등 아프리카 3개국과 개발협력…코발트,니켈 등 탐사. 중국 핵심 광물 수출 규제 대응…의존도 낮추고 공급망 다변화
-link: https://view.asiae.co.kr/article/2023080209284975030

LS그룹, 새만금에 1조 8,402억 원 투자…“연내 전구체 생산공장 착공”. 새만금 국가산단, 이차전지 특화단지 지정 후 첫 대규모 투자 유치
-link: https://www.dailian.co.kr/news/view/1259775/?sc=Daum

테슬라, 전기트럭 충전소 설립 추진…美정부에 1,300억 지원 요청. 텍사스-캘리포니아 사이 전기트럭용 충전소 구축 제안. 10개 내외 설치 계획…"9,700만 달러 보조금 달라". "테슬라 계획 성공시 전기트럭 장거리 운송 가능해져"
-link: https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=02063126635703384&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.04(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

"美엔비디아, 대만 폭스콘에 AI 서버 생산 주문 늘려"..."위스트론에 발주한 기판 10%, 폭스콘 자회사로 돌려"
-link: https://www.yna.co.kr/view/AKR20230803077500009

"中, 자체개발 28나노 노광장비 연내 출시"...반도체 굴기 빨라지나 "미국 대중(對中) 반도체 수출 규제 속 돌파구될 것" 기대 커
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230803093545

퀄컴, 중국 거시경제 불확실성과 리스크 속 정리해고 예상
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230803VL202/china-mobile+telecom-mobile-devices-qualcomm.html



▶ 2차전지

BMW, 강력한 EV 수요에 자동차 납품 전망 상향
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230803VL208/bmw-ev-demand.html?chid=13

퀄컴-현대차그룹, 맞춤형 미래 모빌리티 ‘맞손’ 현대차그룹 PBV, 퀄컴 스냅드래곤 오토모티브 콕핏 플랫폼 도입
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22365

LS-엘앤에프, 새만금에 배터리 소재 투자…1조8402억원 규모. LS-엘앤에프 배터리솔루션 합작사로 추진. 2029년까지 전구체 12만t 생산
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22361

SK온·에코프로·포드, 캐나다 양극재 합작공장 건설사 낙점...캐나다 SNC-라바린 선정. 이르면 이달 본계약 체결
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=57838

'양극재 최대 생산국' 中 치킨게임 돌입…韓 기업 반사이익 얻나. 中·해외 기업 증설에 공급과잉 지속
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=57865



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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 엘앤에프 : 예상된 부진, 하반기 모멘텀에 주목하자
- 자료링크 : https://bit.ly/3YjSxi0

▶ 낮아진 시장 기대치도 대폭 하회한 실적
엘앤에프의 2분기 실적은 매출액 1.4조 원, 영업이익 30억 원으로 최근 대폭 낮아진 컨센서스도 대폭 하회. 출하량과 판가는 각각 전분기 대비 1%, 2%씩 감소한 것으로 추정. 1) 테슬라와의 사급 계약 구조 변경으로 4월 일회성 비용(150억 원) 발생과 2) 비싼 메탈 가격이 반영된 재고 인식으로 원가가 크게 올라간 것으로 파악. 다만 이를 감안해도, 매우 저조한 수익성을 기록했기에 이 같은 수익 구조가 지속될지에 대한 의구심. 동사는 메탈가 하락 영향 제외 시 700억 원대 영업이익을 기록했을 것이라 언급.

▶ 3분기까지 부진한 실적(영업이익 302억 원) 전망
동사의 3분기 실적은 매출액 1.4조 원, 영업이익 302억 원(OPM 2.1%)으로 3분기에도 큰 폭의 수익성 개선은 어려울 것으로 전망. 3분기는 1) 테슬라 공장 업그레이드로 동사의 출하량 증가세도 제한적일 전망이며, 2) 양극재 판가-원가 스프레드도 악화되는 시기이고, 3) 동사는 높은 원가의 양극재 재고도 3분기까지 인식해 나갈 것으로 예상. 다만, 비싼 재고 인식이 해소된 4분기에는 영업이익 739억 원(OPM 4.5%)으로 수익성이 정상화될 것으로 기대.

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 50만 원 유지
부진한 실적으로 주가는 급락 이후 반등하며 마감. 기대치는 하회했지만 실적 부진은 어느정도 예상되었고, 오히려 하반기 모멘텀을 기대하는 모습. 동사는 1) 코스피 이전에 대해 긍정적으로 검토 중이라 밝혔으며, 2) 연내 유상증자는 고려하지 않고 있고, 3) 주 고객사와의 대규모 수주도 조만간 발표될 것으로 기대. 현재의 부진한 실적이 일시적 문제이며, 4분기에는 정상화될 것이라 본다면 긍정적 이벤트가 발표될 때마다 주가에는 상승 트리거로 작용할 것이라 판단. 동사의 24년 PER은 21배로 경쟁사(에코프로비엠 71배, 포스코퓨처엠 85배) 대비 현저히 저평가.


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.07(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

"美, 반도체·AI·양자컴퓨팅 對中 투자금지 조치 8일께 발표"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014115692?sid=104

양쯔 메모리, 컨트롤러 IC 공급업체와 협력하여 232단 NAND SSD 저렴한 가격에 판매
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230803PD218/china-controller-ic-memory-chips-yangtze-memory.html

AWS 2Q23 매출 12% 증가, Generative AI Innovation에 미화 1억 달러 투자
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230804VL203/amazon-2q23-aws-generative-ai-sales.html

D램과 낸드플래시의 흑자는 3분기부터 크게 개선, 이르면 4분기부터 공급과잉률이 마이너스로 돌아설 가능성 존재
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230803PD221/dram-memory-chips.html


▶ 2차전지

美 에너지부, 중요 광물 목록에 구리 추가
-link: https://news.g-enews.com/view.php?ud=2023080416345853867bdb7041ec_1&md=20230804170150_U

LG엔솔 컨소, 인니에 양극재 공장 짓는다. 올해 年 3만t 규모로 착공. 포스코퓨처엠이 건설 맡을 듯. LX인터·화유코발트도 참여
-link: https://www.mk.co.kr/news/business/10801164

LG화학, 이르면 내달 북미산 리튬 조달…하반기만 5만6500t. 피드몬트 리튬, 퀘벡 광산서 생산한 리튬정광 선적 시작. 9~10월 LG화학향 1만5000t 선적
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=57968


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.08(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

TSMC, 화요일에 독일 도시 드레스덴에 공장을 짓는 것을 결정할 것...독일 정부, 공장 건설을 지원하기 위해 50억 유로(54억 9천만 달러) 제공 예정
-link: https://zrr.kr/vOPi

퀄컴·NXP 등 'RISC-V' 합작사 설립...脫 Arm 시동. "Arm 의존도 낮추자"...초기 차량용 반도체 개발에 주력
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230807140422

美 AMAT "반도체 공급기업, 인도 투자 원해" 인도에 4억 달러 규모 '엔지니어링 센터' 건설...고객사 확보 필요
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230807095522

인텔, 미 국방부와 18A(18-angstrom 또는 1.8nm) 공정 기술로 칩을 개발 및 제조하는 계약을 체결. TSMC 애리조나 팹의 잠재적 수주 가능성
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230807PD201/intel-2nm-3d-packaging-military-industrial-complex-us.html

DIGITIMES Research, 서버 출하량 2분기에 하락한 후 3분기에 반등할 것
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230804VL206/digitimes-research-server-ipc-cloud-computing-iot.html


▶ 2차전지

SK넥실리스, 독일 배터리 제조사 바르타에 동박 단독 공급
-link: https://biz.sbs.co.kr/article/20000130355?division=DAUM

롯데에너지머티리얼즈 “스페인 스마트팩토리 2025년 완공(1단계 3만 톤)”. 유럽 하이엔드 동박 시장 공략…5,600억 원 투자
-link: https://daily.hankooki.com/news/articleView.html?idxno=986381

"투자 중단" 위협까지 나왔다…美 IRA 세부 규칙 발표 '폭풍전야'. "'그린 수소' 인정 범위 넓혀 달라". 글로벌 에너지 업계, 막판 로비 총력전. 일각선 "美투자 중단" 위협까지
-link: https://www.hankyung.com/international/article/202308033119i

인도 타타그룹, ‘엔비전 AESC’ 배터리 조달 추진…韓 장비사 수혜 기대감. 타타그룹, 엔비전 AESC와 배터리 조달 논의. 재규어·랜드로버용 고출력 NMC 배터리 셀 포함. 원익피앤이·엠플러스 등 국내 기업 수혜 기대
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58042


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[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 유진테크 : 길게 볼 때
- 자료링크 : https://bit.ly/3rZ9LFo

▶ 2Q23 Preview : 보릿고개에도 실적 선방 전망
- 2Q23 예상실적은 매출액 788억원(+2% QoQ), 영업이익 86억원(-11% QoQ)으로 시장 기대치를 소폭 상회하며 실적 선방 전망. 올해 들어 두드러지게 나타나고 있는 삼성전자향 매출 증가에 기인. 1a 공정에서의 담당 Step 수 증가 효과(1z 대비 약 2배)가 핵심이며, P1 1a 전환투자, P3 1a 신규 투자 효과가 매출에 반영된 것으로 추정. 이에 따라 삼성전자향 매출 비중은 90%를 상회하는 수준까지 상승 추정(4Q22 50%, 1Q23 70% 수준). 다만 계절적 요인(2Q, 4Q 성과급 분할 반영)으로 매출 증가에도 불구 수익성은 전분기 대비 소폭 하락 전망

▶ 3Q23 실적 바닥 형성 전망
- 주요 전방 고객사들이 필수 전환투자 위주의 보수적인 설비투자 기조를 하반기에도 유지할 가능성 높다는 점을 감안할 때 3Q23 일시적 수주 공백으로 인한 실적 역성장 불가피 전망. 3Q23 예상실적을 매출액 518억원(-34% QoQ), 영업적자 -27억원(적자전환 QoQ)로 전망
- 다만, 3Q23을 바닥으로 4Q23부터는 점진적 실적 정상화 전망. 삼성전자 P3 신규 투자 효과와 함께 일부 고객사들의 내년 설비투자를 대비한 장비 선구매 효과 반영될 수 있을 것으로 판단. 2Q23을 기점으로 메모리 수급 상황은 개선 구간에 진입했으며, DDR5/HBM3 등 고부가 제품군의 강한 수요를 감안할 때 내년 주요 전방 고객사들의 설비투자는 1b 등 선단공정을 위주로 올해 대비 증가할 수밖에 없음. 내년 설비투자에 대한 기대감이 4Q23부터는 본격적으로 반영될 것

▶ 목표주가 40,000원으로 상향
- 동사에 대해 목표주가를 기존 37,000원에서 40,000원으로 +8% 상향. 내년 수주 상황은 올해 대비 개선될 가능성이 매우 높으며, 이러한 기대감이 3Q23말부터 반영될 수 있음을 고려해 목표주가 산정 기준 EPS를 기존 ‘23~’24년 평균값에서 ‘24년 예상 EPS로 변경. Target P/E는 과거 12M Fwd P/E Band 상단값인 20.X 적용. 삼성전자향 수주 규모가 구조적으로 증가하면서 전방 Capex 업사이클 구간에서 실적 레버리지가 강하게 발생할 수 있음을 염두에 둘 필요


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상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.09(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

美 엔비디아, 차세대 AI 칩 'GH200 그레이스 호퍼 슈퍼칩' 공개...HBM3e 탑재…"내년 2분기 생산"
-link: https://naver.me/50eh4IAe

삼성, AMD와 손잡고 시스템반도체 비전 발표
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002301234?cds=news_edit

"소프트뱅크 산하 ARM, 8월 나스닥 상장 신청…삼성전자 투자자로 영입" 니케이, 9월 상장 예상
-link: https://n.news.naver.com/article/003/0012020904?sid=104

TSMC, '유럽 첫 공장' 독일에 5조원 투자…지분 70% 확보. 공식 투자 발표…2027년 첫 가동
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004877667?cds=news_my

SK하이닉스, '세계 최고층' 321단 낸드 쌓았다…"2025년 양산" '플래시 메모리 서밋'서 샘플 공개…300단 이상 낸드로는 세계 최초
-link: https://m.yna.co.kr/view/AKR20230808159600003?section=industry/index

SK하이닉스, AI 반도체용 HBM 中 판매 대리점 추가...中 공식 대리점 '섀넌 신추앙' 통해 HBM 판매
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58120


▶ 2차전지

상반기 전기차 인도량 총 259만대, 전년比 40.4%↑…현대차·기아 4위 추락. 테슬라, IRA·가격인하 등 1위 기록…"中 공습 지켜봐야"
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230808154146

현대차·기아, 독일 전기차 시장서 BMW 맹추격...5~7월 총 1만2288대 판매 '6위' BMW그룹과 판매 격차 1011대
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58119

기아, 英 전기차 누적 판매 5만대 돌파
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58115

SK아이이티, 加 온타리오 '배터리 분리막 공장' 자금 조달 모색. 현지 로비스트와 캐나다 정부 관계자 회동...공장 건설 위한 보조금 논의…"확정 앞서 정보 수집 차원” SKIET, 연내 북미 분리막 공장 위치 발표 계획
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58108

LG엔솔, 중국에 배터리 재활용 공장 짓는다…첫 한·중 합작법인. 중국 1위 화유코발트와 손잡고 난징·취저우에 공장. 내년 말 가동 목표
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004877267?sid=101


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.10(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

美 "AI·반도체·양자컴퓨팅 對中 직접투자 제한"…패권경쟁 격화
-link: https://n.news.naver.com/article/277/0005298320?sid=101

퀄컴, 인텔 2나노 칩 개발 중단…삼성 파운드리 기회 얻나. "퀄컴 리소스 불충분 때문인듯…18A 공정 개발에도 영향" '고객사 이탈 위기' 삼성 2나노 공정 앞세워 반등 '기대'
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58157

삼성전자, 생성형AI·데이터센터 겨냥한 '차세대 SSD' 대거 공개. 8채널 PCIe 5.0 SSD 연내 양산...메타와 협력한 FDP 솔루션 첫 공개
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230809092319


▶ 2차전지

中 7월 친환경차 수출 80%↑…"테슬라 역할 결정적" 테슬라, 7월에만 3만2800대 수출…비야디-상하이자동차도 기여
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230809025315

테슬라 '슈퍼차저' 급제동 걸리나…특허소송 피소. 美 전기차 충전기업 그라파이트, 텍사스 법원에 소장 제출 "특허 기술 2개 침해"…테슬라 '침묵'
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58194

테슬라 신형 '모델3' 중국서 시범생산 돌입...내달 대량 양산 시작, 10월 고객 인도 예정
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58187


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ SKC : 실적 턴어라운드와 모멘텀을 기대
- 자료링크 : https://bit.ly/3QytOVn

▶ 2분기 실적 컨센서스 대폭 하회
- 동사의 2분기 실적은 매출액 6.309억 원, 영업적자 369억 원으로 컨센서스(85억 원 적자)를 대폭 하회. 동박 부문은 VW을 중심으로한 유럽 전기차 수요 약세로 판매량이 전분기 대비 낮아졌으며, 높아진 전력비도 원가 부담으로 작용. 다만, 일회성 인센티브(약 70억 원)를 제외하면 수익성은 3.5%로 회복한 점이 긍정적. 화학 부문에서 적자 폭이 확대됐는데, SM 스프레드 부진이 지속되고 있는 탓. 반도체 또한 주요 고객사 감산으로 가동률이 하락하며 실적이 악화.

▶3분기까지 큰 폭의 회복은 제한적(영업적자 140억 원 전망)
- 3분기 실적으로 매출액 6,413억 원, 영업적자 140억 원을 전망. 동박 부문은 전방 고객사 수요가 불확실한 가운데, QoQ 16%의 물량 회복과 일회성 비용이 사라지며 3.7%의 수익성을 회복할 것으로 예상. 10% 후반의 높은 수익성을 목표하는 말레이시아 공장은 4Q23부터 실적에 기여할 전망. 화학 부문은 SM 스프레드가 2분기 바닥을 찍은 것으로 예상되지만, 추이를 지속 관찰할 필요. 반도체 부문은 고객사 감산 영향으로 3분기 실적 악화가 예상된다. 4분기 주요 제품의 고객사 퀄 테스트가 끝나며 큰 폭의 회복을 기대.

▶투자의견 BUY, 목표주가 12만 원 유지
- 2분기 실적발표에서 국내 동박 3사 모두 부진한 실적 기록. 공통된 얘기는 중국발 공급 과잉. 1) 유럽/미국 전기차 수요가 예상보다 강하거나, 2) IRA 법안에서 탈중국 전략이 구체화되면 동박 업황의 반등을 기대가능. 한편 동사는 부정적 업황과는 별개로 하이엔드 동박 마케팅은 잘해 나가고 있음. 도요타통상/바르타와 MOU를 체결했으며, 하반기 기존+신규 고객사와의 공급계약도 앞두고 있음. 4분기 전 부문 실적 턴어라운드와 더불어 공급계약, 신규 사업, 반도체 M&A 등의 모멘텀을 보유하고 있음. 안 좋은 업황은 이미 주가에 반영됐다 판단하며 위 모멘텀이 추가될 때마다 주가 반등예상.


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.11(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

"대만 TSMC, 8인치 웨이퍼 기반 반도체 가격 최대 30% 인하"
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014124086?sid=104

키옥시아, 자체회계기준 1분기 영업적자 1308억엔...전분기 대비 적자폭 40%가량 줄여
-link: https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=22477

TSMC, VIS, 7월에 순차적으로 10% 이상 매출 증가
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230810VL206/tsmc-vis-earnings-revenue.html

Amkor Technology는 어드밴스드 패키징 생산 능력을 늘리고 있으며, 2.5D 포장의 월간 생산량은 2023년 초 3,000대에서 2024년 상반기에 5,000개의 웨이퍼에 도달할 것으로 예상
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230809PD213/advanced-packaging-amkor.html


▶ 2차전지
국산 동박, 미국서 IRA 보조금 받는다...美 '핵심 광물' 지정 확실시. 10월까지 IRA 세부규정 발표
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004878503?sid=101

中 리튬배터리 양극재업체 멍구리, 상장 첫날 한때 3700% 폭등
-link: https://naver.me/GgPXBNkn

미쓰비시, 인니에 5000억 투자해 연내 전기차 생산
-link: https://naver.me/5ITbiVHl

르노, 내년부터 中 엔비전 AESC 배터리 탑재
-link: https://naver.me/Fm2IUi6c

LG엔솔 배터리 공급키로 한 美 프로테라, 파산 보호(챕터11) 신청
-link: https://naver.me/GxNIt5bS


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.14(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

트렌드포스 "서버용 구형 DDR4 메모리 모듈 재활용 증가세" 삼성전자·SK하이닉스 DDR4 칩 떼어내 재활용..."국내 유통 가능성 낮다"
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230811160212

日정부, 반도체·배터리 국내 생산 많을수록 세금 혜택 준다...美IRA 참고…"국제 경쟁력 높이고 경제안보 강화"
-link: https://mobile.newsis.com/view.html?ar_id=NISX20230811_0002411015

中 빅테크 기업, 엔비디아 AI 칩 50억 달러치 사재기...美 수출 규제 대상 아닌 A800 칩 대량 구입
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230811090157

차량용 반도체도 '초미세공정' 시대…10나노 미만 고성능칩까지...자율주행·인포테인먼트 등 기술 발전에 수요 지속 증가
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014128269?sid=101


▶ 2차전지

FT "포스코, 美 IRA 보조금에 배터리소재 공급망 탈중국" 2차전지 사업팀장 인터뷰 "호주산 니켈 한국서 제련"
-link: https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0006987902?sid=101

중국 車기업, 동남아 전기차 시장 점유율 75% 돌파
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58368

中 폐배터리 시장 2030년 30조 돌파... 해외 영토 확장 '활발' 올 상반기, 1000억 위안 폐배터리 프로젝트 수행...폐배터리 회사 5만개
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58275


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.16(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

삼성전자, ASML 지분 매각해 3조 현금화…반도체 투자 재원 확보
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014132496?sid=101

"퀄컴, 인텔 20A 공정 기반 반도체 개발 중단"...궈밍치 "스마트폰 시장 침체·반도체 설계 비용 증가가 원인" 관측
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230814132638

옴디아, 23년 2분기 전 세계 스마트폰 출하량 8분기 연속 감소
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230814VL204/omdia-smartphone.html

삼성전자, P1 낸드라인 '셧다운' 추진…감산·원가절감 초강수
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230814095933


▶ 2차전지

기약없는 FEOC 세부안...中 배터리 배제, 결국 불가능? "쉽지 않을 것...불확실성 높아" 업계 내 인식 확산... 先 협력 後 대응 준비해야
-link: https://m.ddaily.co.kr/page/view/2023081415133959413

포스코, 배터리 소재 中 생산기지 국내 이전 추진
-link: https://www.dspdaily.com/news/view.php?no=21254#none;

美니콜라, 전기 트럭 전량 리콜…판매도 잠정 중단. 배터리팩 내부 냉각수 유출로 화재 추정
-link: https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=01416966635706664&mediaCodeNo=257&OutLnkChk=Y

삼성·현대차 빼고 다 뛰어들었다… 실리콘 음극재가 뭐길래. 6대 그룹 중 4대 그룹이 출사표. 배터리 용량 늘고 충전시간 단축
-link: https://biz.chosun.com/industry/company/2023/08/14/2JJQMY3W5JEQVCDGID7WARW4RA/


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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 성일하이텍 : 매출 감소에도 수익성 방어
- 자료링크 : https://bit.ly/44avkA3

▶ 2분기 실적: 매출 하락에도 수익성 방어
- 동사의 2분기 실적은 매출액 635억 원, 영업이익 79억 원(OPM 12.5%)으로 컨센서스를 하회했다. 탄산리튬 판매가 감소했기 때문이다. 리튬 가격 하락 국면에서 고객사의 구매 이연과 양극재 업체들의 재고 축소하는 시기가 맞물렸던 영향으로 추정된다. 자회사 지엠텍의 수익성도 4%(vs 1Q23 34%)로 크게 감소했음에도 불구하고, 수익성은 잘 방어했다. 1) 리튬 수익성 악화 시기에 판매가 감소한 것이 오히려 도움이 됐으며, 2) 전사 비용 통제 차원에서 원재료도 저렴하게 매입한 것으로 추정된다.

▶ 3분기 수익성 하락 전망
- 동사의 3분기 실적은 매출액 704억 원, 영업이익 59억 원(OPM 8.4%)으로 매출액은 상승하지만, 수익성은 부진할 것으로 전망한다. 이미 코발트/니켈은 풀가동 중이며, 리튬 판매량만 회복될 것으로 예상된다. 그러나 1) 이연 판매될 원가 높은 리튬 재고가 수익성에 부담으로 작용할 것으로 예상되며, 2) 니켈 가격도 QoQ 15% 이상 하락하고 있어 니켈 스프레드 또한 악화될 것으로 판단한다.

▶ 투자의견 BUY, 목표주가 185,000원 유지
- 리사이클링 사업이 매력적인 부분은 무한한 수요다. IRA/CRMA 등의 정책에 따라 전방 기업들은 재활용 원재료를 우선적으로 활용할 것이기 때문이다. 태풍으로 인해 3공장 1단계 완공 시점은 한 달 정도 연기됐지만, 자회사 지엠텍의 1Q24 완공될 탄산리튬 캐파는 1,200톤(기존 720톤)으로 상향조정했다. 동사는 전세계에서 전처리/후처리 수직계열화한 몇 안 되는 기업 중 하나이며, 메탈 회수율도 계속 높여가며 기술 우위를 유지할 것으로 판단한다. 메탈 가격 변동성이 높은 시기에 동사는 기술 경쟁력을 바탕으로 꾸준히 실적 방어를 잘해 나가는 모습이다.


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.17(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

삼성표 '생성형 AI' 나온다…10월 테스트 시작
-link: https://biz.sbs.co.kr/article/20000131321?division=NAVER

SK, 차세대 SiC 전력 반도체에 사활…SiC 웨이퍼·제품 생산능력 확대…대형 고객사와 협력 논의도
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002302108?cds=news_edit

인텔, 이스라엘 타워 인수 불발…반도체 M&A 불확실성 여전
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003126348?cds=news_edit


▶ 2차전지

中 CATL, 10분 충전에 400km 가는 LFP 배터리 출시. 신형 급속충전 배터리 연말 양산 예정…전기차는 내년 1분기
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002302151?cds=news_edit

기아, 'EV5' 양산형 공개 초읽기...가성비로 中 뚫는다
-link: https://n.news.naver.com/article/030/0003126251?cds=news_edit

테슬라, 中서 모델Y 가격 또 인하
-link: https://n.news.naver.com/article/092/0002301933?type=editd&cds=news_edit



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[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 양극재 7월 수출액 코멘트
- 자료링크 : https://bit.ly/47AzTXh

▶ 3Q23 양극재 ASP 하락(QoQ -15~20% 예상)은 불가피하나, 7월 양극재 출하량 반등이 긍정적

- 2023년 7월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 11.3억 달러(MoM +9.1%)와 2.7만 톤(MoM +21%) 기록. 이에 따른 양극재 수출 가격은 42.4달러/kg로 전월 대비 9.8% 하락. 양극재 가격은 8월 잠정치(1~10일) 기준 MoM 0.4% 추가 하락하며 5개월째 하락 추세. 이에 따른 3Q23 양극재 가격은 QoQ 15~20% 내외의 하락 예상. 한편, 중국 탄산리튬 가격은 4월부터 2배가량 반등한 이후 7월부터 재차 하락세. 이에 따라 최근 안정화되고 있던 수산화리튬 수입가격도 재차 변동성이 커질 수 있음에 주의할 필요.

- 긍정적인 부분은 양극재 출하량이 3개월 만에 반등했다는 점. 주요 양극재 업체들의 2분기 출하량은 QoQ Flat 또는 하락했으나, 7월 양극재 출하량이 2.7만 톤으로 큰 폭 회복하며 3분기 양극재 Q 증가에 대한 기대감 증폭. 지역별로 보면, 에코프로비엠/LG화학이 위치한 청주 지역에서 수출량이 MoM +37% 증가하며 월별 역대 최대치 기록. 에코프로비엠이 실적발표에서 언급한 3분기 출하량 가이던스(EV/ESS향 양극재 QoQ +20%)는 달성 가능할 것으로 판단. 한편, 엘앤에프가 위치한 대구 지역에서도 수출량은 MoM +13% 증가했으나, 역대 월평균 수출량 감안 시 증가폭은 아쉬웠음. 테슬라도 3Q23 생산량 감소를 언급한만큼 엘앤에프의 출하량 증가세도 제한적일 전망. 포스코퓨처엠도 3분기 유럽향 N6 시리즈 판매량은 회복할 것으로 예상되나, N86 단결정 양극재 수율을 확보하는데 어려움을 겪고 있는 모습

- 양극재를 필두로 2차전지 업종 주가는 조정기에 접어듬. 에코프로비엠/포스코퓨처엠의 단기 주가 급등으로 밸류에이션 부담이 높아진 와중에 1) 에코프로의 MSCI 지수 편입이 확정되며 단기 이벤트가 소멸됐으며, 2) 주요 양극재 업체들의 3분기 수익성 악화 우려가 커지고 있고, 3) 3분기 전기차 수요 우려도 커지며 2차전지 업황도 내려앉았기 때문. 아직 엘앤에프/에코프로비엠의 코스피 이전 상장 및 주요 업체들의 수주 기대감은 상존하고 있으나, 3Q23 양극재 수익성에 대한 불확실성이 높은만큼 주가 조정은 이어질 수 있다 판단. 다만, 4Q23에는 수익성이 정상화될 것으로 기대되기에 지속적인 Q 성장만 확인되면 현재의 부담은 완화될 것. 최근 IRA 법안이 구체화될 것이라는 기대감이 커진만큼 IRA 모멘텀이 유효한 분리막/전해액 및 신규로 IRA 내 “핵심 부품/광물” 등에 추가될 수 있는 동박 업종에 기회가 있다고 판단

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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.18(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

중국 메모리 모듈 업체, 칩 가격 인상 기대에 주문 중단
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230816PD216/china-memory-module-price.html?chid=10

Wolfspeed, SiC 생산 확대로 비용 상승 예상
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230817VL201/automotive-ic-news-sic-wolfspeed-ic-manufacturing.html?chid=13

"반도체 자립 서두르자"…웨이퍼 기업에 2.3조 투자하는 中
-link: https://n.news.naver.com/article/015/0004880945?sid=104

삼성, 2중 스택 공정으로 2024년 300층 이상 3D 낸드 칩 양산 예정
-link: https://www.digitimes.com/news/a20230817PD201/samsung-electronics-3d-nand-2024.html


▶ 2차전지

[단독] SK온·에코프로·포드, 캐나다 양극재 합작공장 오늘 공식 발표. 加 퀘벡주 베캉쿠아에 양극재 공장 건설 확정
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58570

현대모비스, 충주 배터리팩공장 착공…내년 8월 1단계 완공
-link: https://n.news.naver.com/article/001/0014136398?sid=101

중국판 테슬라' 패러데이퓨처, 1호 고객에 전기차 인도...전기차 양산 본격화
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58582


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[한화 Tech 김광진/이용욱]

2023.08.21(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

인텔, CPU 점유율 회복···크롬북 프로세서 효과. PC 용 칩 선전으로 실적도 선방···AMD는 점유율 소폭 잃어
-link: https://n.news.naver.com/article/031/0000766819?cds=news_my

트렌드포스, 올해 서버 출하량 6% 감소 전망...DDR5 전환 속도 늦춰져
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230818133018

소프트뱅크, 비전펀드의 ARM 지분 25% 인수 완료. 기업가치 평가액 640억 달러...9월 IPO 예정
-link: https://zdnet.co.kr/view/?no=20230820094201

퀄컴 이어 미디어텍 TSMC행…3나노 2세대 칩 주문
-link: https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=58672

엔비디아, 연내 'H100' GPU 55만개 공급 예정...TSMC, 'H100' 위탁생산 시작...사우디·UAE 등 주요 고객
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▶ 2차전지

GM 무인택시 크루즈, 연이은 사고에 운행 차량 절반 줄이기로. 캘리포니아 규제당국 조치. 긴급 출동한 소방차와 충돌 사고. 차량 10대 동시에 멈춰서기도
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대법, 이동채 전 회장 징역 2년 확정…현실화 된 '오너 리스크'. 미공개 정보로 11억 원 시세차익 챙긴 혐의…'에코프로 3형제' 동반 하락
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재세능원, 6,000억 원 투자해 충주에 양극재 제2공장 기공. 2025년까지 제3공장 준공해 연간 10만 톤 양극재 생산
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LG엔솔 권영수 "도요타 협력 논의 이상 무...中 CATL 대응 열심히 준비 중"
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포스코퓨처엠, 필리핀서 니켈 생산 추진… 친환경 신제련기술 활용. 광산 개발 및 신재생에너지 사업 주력으로 하는 MC그룹의 니켈 전문 자회사 NPSI와 합작사업 합의각서(MOA)를 체결
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