[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 삼성SDI : 성장에 대한 의구심 불식
- 자료링크 : https://bit.ly/3YcxL2L

▶ 4분기 실적 컨센서스 부합
- 4분기 실적: 매출액 6.0조 원, 영업이익 4,908억 원
- 일회성 ESS 충당금 제외 시 전분기와 동등한 수준(5,659억 원)
- 에너지솔루션: 자동차전지 내 GEN5 출하 증가, ESS는 미주 전력용 중심 판매 확대, 소형전지는 전동공구향 판매 부진했지만, EV용 판매 확대되며 매출 소폭 감소
- 에너지솔루션 부문 전체적으로 매출 증가했으나, 11월부터 하락한 환율과 성과급 비용으로 수익성 감소
- 전자재료 부문은 견조한 OLED 소재 판매로 수익성 재차 20%대 회복

▶ 1분기 영업이익 3,826억 원 전망
- 1분기 실적: 매출액 5.3조 원, 영업이익 3,826억 원. 컨센서스(4,636억 원) 하회 전망
- 1) 낮아진 환율과, 2) 전동공구 수요 감소, 3) ESS/디스플레이 소재의 계절적 비수기가 겹쳤기 때문
- 자동차전지는 1분기 헝가리 신규 라인 가동 시작. BMW/Audi 신차 출시로 GEN5 판매 비중 지속 상승하며 수익성 개선 전망

▶ 투자의견 Buy, 목표주가 83만 원 유지
- 동사는 공격적인 캐파 증설이나 신규 JV 발표 부재가 밸류에이션 할인 요인이었음
- 그러나, 23년 CAPEX는 22년(2.5조 원) 대비 40% 증가. 지속적인 캐파 증설 진행 중
- 전일 포스코케미칼은 삼성SDI와 10년간 40조 원 양극재 공급계약 공시(양극재 77만 톤, 배터리 550GWh 규모)
- 에코프로이엠 캐파(연 9만 톤), 에코프로비엠의 헝가리 공장(3월 착공 예정)까지만 고려해도 삼성SDI는 26~27년까지 최소 연 200GWh 이상의 캐파 확보할 것으로 추정

- 채널 : https://t.me/hanwhatech


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 삼성전자 4Q22 컨퍼런스 콜 요약 및 긍정적 시사점

▶ 확인된 긍정적 시사점
- 구체적 Capex 축소 및 감산 언급은 없었음. 그러나 Capex 기조 다소 하향(기존 증액 → 전년 수준), 라인운영 최적화, 설비 재배치, DDR5 확대로 인한 생산성 감소 등 간접효과 다수 언급한 점 긍정적
- 특히, 하반기 수요 회복의 대전제인 서버 공급 회복에 대해서는 여전히 긍정적 시각 유지. 신규 CPU 출시에 따른 DDR5 확대 효과(생산성 감소, 고객사 초기 재고 축적 효과) 언급한 점 긍정적

▶ 4Q22 실적 핵심 포인트
- 매출액 70.5조원(-8% QoQ), 영업이익 4.3조원(-60% QoQ)
- 경기둔화 속에서 수요 부진. 경영여건 크게 악화
- 메모리 : 메모리 재고자산평가손 반영. 고객사 재고조정 지속됨에 따른 판가 큰 폭 하락
- 파운드리 : 주요 고객향 판매 확대로 역대 최대분기매출 달성. 단 가동률 하락세
- SDC : 하이엔드 중심 판매로 실적 양호. CD 재고 소진으로 대형부문 적자폭은 완화

▶ 2023년 전망 핵심 포인트
[Capex]
- 메모리 : 미래 수요 대비 기술리더쉽 지속강화를 위한 중장기 차원 투자 강화 지속. 중장기 투자에는 EUV차별화 외에 2H23 고성능 고용량 DDR5, LPDDR5 대응 위한 선단공정 전환 투자 포함. 장기적으로 P4, R&D 팹 인프라 투자 포함
- 파운드리 : 쉘퍼스트 전략으로 신속 및 탄력적 대응 방침. 선단공정 수요 대응을 위한 테일러, 평택 생산능력 확대를 위한 투자 지속

[시장전망 및 전략]
- 메모리 : 고객사 재고조정 기조 단기간 지속 전망. 재고조정 이후에는 고객 구매심리 회복 기대되지만, 경기상황 소비심리 변화에 따른 수요 변화는 추가 관찰 필요. ● 서버 : 고객사 재고조정 당분간 지속. AI 머신러닝 등 핵심인프라 투자 기반의 펀더멘털 수요는 유지. 하반기 신규CPU 출시에 따른 DDR5 수요 확대 본격화, ● 모바일 : 스마트폰 고용량화로 하반기에는 비교적 수요 회복 가능성 존재. 미래경쟁력 강화를 위한 라인운영 최적화 진행할 것. 공정 안정화를 위한 엔지니어링 런 확대 등 R&D 투자 확대할 것
- 파운드리 : 상반기 일시적 수요 감소, 하반기 HPC, 데이터센터, 오토를 중심으로 시장 수요 회복 기대. 선단공정 투자 지속, 시장 성장 상회 목표. 3나노 2세대 신규 고객 수주 확대. 2나노 1세대 개발 주력. 첨단 패키징 사업 확대 및 관련 사업부간 시너지 확대를 위해 DS부문 내 조직 신설
- SDC : 중소형은 하이엔드 스마트폰 시장 주도권 유지. OLED 전환 가속화되는 시장 변화 적극 대응. 대형은 패널 수요 부진하겠으나, 프리미엄 제품 판매 기반 강화. 대형 모니터 신제품 라인업 도입. 조기 램프업 추진
- MX : 중저가 스마트폰 중심의 시장 역성장, 태블릿 Flat 수준, 웨어러블은 성장 둔화 전망. 플래그십 경쟁력 강화 주력


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

1월 PC DRAM 고정가격
모듈 기준 MoM 평균 -16~23% 하락

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.01(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

반도체 혹한기’에 수출 부진…교역조건 21개월 연속 악화.2022년 12월 수출물량지수 -6.3% ...수입물량지수도 6개월 만에 하락 전환
-link: https://bit.ly/40ig3fN

ASML "中 반도체 제재 규칙 확정되고 있다"
"새로운 수출 통제 규칙의 중장기 영향 파악 어렵다"
-link: https://bit.ly/3WZPDNm

PCB 및 IC 기판 공급업체는 23년 1분기에 매출이 바닥을 칠 것으로 예상
-link: https://bit.ly/3kL9vpN

UMC, United Semi의 잔여 지분 인수 제안
-link: https://bit.ly/3XRm3L7



▶ 2차전지

포드, 테슬라가 시작한 전기차 가격전쟁에 뛰어들어
-link: https://bit.ly/3XWV9Bt

BYD, 일본서 전기차 판매 시작. 테슬라 뒤쫓는다
-link: https://s.nikkei.com/3HLZRMX

'배터리 독립 쉽지 않네'… 美 리비안, 배터리 장비 구축 연기. 韓 업체에 이달 초→3분기 납기 연장 요청. 경기 침체·전기차 생산 일정 등 영향인 듯
-link: https://bit.ly/3YbfId3


채널: https://t.me/hanwhatech

SK하이닉스 4Q22 실적
- 매출 7.7조원(-30% QoQ)
- 영업적자 -1.7조원(적자전환 QoQ)

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 삼성전자 : 투자 축소, 감산보다 수요 회복에 대한 전망이 중요
- 자료링크 : https://bit.ly/3kWyzui

▶ 4Q22 Review
- 매출액 70.5조원(-8% QoQ), 영업이익 4.3조원(-60% QoQ) 기록
- 메모리 부문 부진. 빗 출하량은 전분기 기저효과와 적극적인 재고조정으로 개선되었으나 가격이 큰 폭 하락

▶ 중요한 것은 하반기 수요 회복에 대한 전망
- 설비투자 축소, 인위적 감산 등 적극적인 공급 축소의 움직임은 이번 실적 컨퍼런스콜을 통해 확인되지 않음
- 그러나 이는 어느정도 예견됐던 부분이며, 공급 증가를 제한하는 간접 효과들이 다수 언급된 만큼 악재로 인식할 필요는 없음
- 중요한 것은 하반기 수요 회복에 대한 전망. 업황의 구조적인 회복을 위한 필수요건은 수요의 회복
- 이번 컨퍼런스콜에서는 하반기 수요 회복 가능성에 대한 긍정적 전망이 확인됨
- 특히 컨텐츠 그로쓰 측면에서 매우 긍정적인 가이던스를 제시(서버 디램/낸드 각 +20%, 모바일 디램 +10%, 낸드 +10%후반)
- 이는 전년대비 개선되어 예년 수준을 회복하는 것으로 수요 회복의 관점에서 큰 의미

▶ 목표주가 82,000원 유지. 분할 매수 유효
- 설비투자 축소와 적극적 감산에 대한 기대감이 소멸되면서 전일 주가는 -3.6% 하락
- 고객사 재고축소 기조가 이어지고 있어 2Q23까지 실적 둔화 불가피한 점 감안하면 추가 주가 하락 가능성 존재
- 그러나 이제는 단기 악재보다 하반기 이후 업황의 회복 방향성에 집중하는 것이 타당. 분할 매수 전략 유효


- 채널 : https://t.me/hanwhatech


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ SK하이닉스 4Q22 컨퍼런스 콜 요약

▶ 긍정적 시사점
- 공급 조절 기조 강화. Capex 감소폭은 기존 가이던스 유지(-50% yoy), 생산증가율 전망 다소 하향(디램 기준 기존 플랫~역성장 → 역성장)
- 수요 성장률 긍정적(디램 +10%초반, 낸드 +20% 초반), 컨텐츠 그로쓰 중심의 개선 언급

▶ 4Q22 실적 핵심 포인트
- 매출액 7.7조원(-30% qoq), 영업이익 -1.7조원(적자전환 qoq), 당기순이익 -3.5조원(적자전환 qoq)
- 소비심리 악화로 IT수요 둔화, 고객사 재고조정, 비용절감 노력으로 메모리 수요 약세 지속
- 업계 전반 높은 재고수준과 가격 경쟁 심화로 디램/낸드 가격 큰 폭 하락
- 디램 : B/G Flat
- 낸드 : B/G 한자리수 후반%
- 영업 외 비용 키옥시아 투자자산 등 금융상품 평가손실 -0.62조원, 낸드 관련 무형자산 손상 -1.55조원 반영
- 법인세 +0.7조원 환입
- 차입금 +5.4조원('22년말 대비)

▶ 시장전망
- 연간 수요 성장 전망 : 디램 +10%초반, 낸드 +20% 초반
- 생산 증가는 이미 충분한 재고가 있는 만큼 수요 성장에 맞춰 탄력적 대응
- 거시경제 환경이 중요하지만, 메모리 가격이 이미 50% 이상 하락한 만큼 가격탄력성 기반 수요 반등 기대
- 공급업체들의 대응노력이 효과를 나타내기 시작하는 1Q23 재고정점 기록할 것, 하반기로 갈 수록 수급 상황 개선 기대
- PC : YoY 역성장 전망. 고사양/게이밍 PC 판매 확대로 PC당 디램 채용량은 +10% 성장 전망
- Client SSD : 가격 하락으로 원가 부담 낮아짐. +20%초반의 수요 성장 전망
- 모바일 : YoY 성장을 기대하긴 힘듬. 일부 채널 재고 감소 목격됨. 하반기부터 수요 회복 기대. 플래그십 모델은 LPDDR5, UFS 4.0 채용 확대, 고용량화 지속. 중저가에서는 채용량 성장 제한적 전망
- 서버 : 경기둔화 우려로 기업들의 투자가 위축. 재고조정 영향으로 올해 수요 증가세는 다소 둔화. 신규 CPU 출시된 만큼 하반기부터는 DDR5 채용한 고사양 서버 수요 증가 전망. 컨텐츠 그로쓰 디램 +10%후반, eSSD +30%후반 성장 전망

▶ Capex
- 지난해 19조원 대비 50% 이상 축소 계획
- DDR5 등 신제품 양산을 위한 필수투자, R&D 인프라 투자는 지속
- 장비 효율성 극대화를 통한 Capex 효율성 지속

▶ 생산 관련
- 4Q22 우시팹 저수익 제품 Wafer 투입 감소, 일부 공정 전환에 따른 Capa 감소 고려하면 Wafer 투입 YoY 감소
- 생산증가율 : 디램 역성장, 낸드 증가율 미미한 수준
- 올해 중 재고정상화. 내년 예상을 뛰어넘는 수준의 업턴도 기대
- 올해 중반 1b, 238단 양산 진입



- 채널 : https://t.me/hanwhatech


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.02(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

인텔, PC 프로세서 가격 20% 인하
-link: https://bit.ly/3Dxxuzi

올해 반도체 장비 시장, D램 25%, 낸드 36% 감소
한국 기업의 주력인 메모리 반도체 장비 시장은 20~30% 이상 대폭 감소할 것이란 전망
-link: https://bit.ly/3Dxxuzi

인텔은 PC 시장 침체 속에서 직원, 임원 급여 삭감
-link: https://reut.rs/3Hr4731


▶ 2차전지


니켈 가격 상승 조짐...中 배터리 원가경쟁력 ↑
-link: https://bit.ly/3WYvnLT

'한국에 진심인 벤츠' 올해 신차 12종 출격...."전기차 판매 15%로 확대". "럭셔리의 정수를 보여주겠다". 고급화, 전동화 전략 강화. 韓시장, 벤츠 전 세계 시장 가운데 '4위' 격상
-link: https://bit.ly/3JyfmJr

GM, 전기차 핵심소재 '희토류 리스크' 해소. 獨 VAC와 10년 이상 희토류 영구자석 장기 공급 계약 체결 .VAC, GM 물량 대응 위해 북미 공장 신설…美IRA 고려한듯. GM, '中 점유율 1위' 희토류 공급망 확충 위해 '전력'
-link: https://bit.ly/3Dzv5UZ

[단독] 기아, 美 조지아공장 EV6 생산…정공법으로 IRA 돌파
-link: https://bit.ly/3HOsqcx

포스코케미칼, 포항에 인조흑연 2단계 공장 착공…연산 1만톤 규모. 오는 2024년 하반기 총 1만8000톤 인조흑연 생산체제 구축 예정
-link: https://bit.ly/3HQBfCK


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ SK하이닉스 : 아래보다 위를 볼 때
- 자료링크 : https://bit.ly/40nfhys

▶ 4Q22 Review
- 매출액 7.7조원(-30% QoQ), 영업적자 -1.7조원(적자전환 QoQ), 지배주주순이익 -3.5조원(적자전환 QoQ) 기록
- 출하 증가율은 양호(디램 0%, 낸드 +8%)했으나, 재고조정 과정에서 큰 폭의 가격 하락 불가피(디램 -34%, 낸드 -37% )
- 재고평가손 약 6천억원 영업비용으로 반영된 것으로 추정
- 키옥시아 투자자산 평가손실, NAND 무형자산 손상 등이 발생하면서 약 2.2조원 수준의 영업외 비용 반영

▶ 올해 적자폭보다 업황 회복의 방향성에 집중할 필요
- 올해 연간 영업적자 추정치를 기존 -5.9조원에서 -7.4조원으로 하향
- 그러나 상반기까지의 실적 둔화는 이미 예상된 부분. 적자폭의 확대 자체 보다는 업황 회복의 방향성에 무게를 둘 필요
- 업황 회복의 키는 결국 수요의 회복. 수요는 2Q23부터 서버와 모바일을 중심으로 점진적 회복 국면에 진입해 하반기 본격화 전망
- 서버는 신규 CPU 출시에 따른 DDR5 확대, 모바일은 컨텐츠 그로쓰의 증가가 수요 회복의 핵심이 될 것
- 재고레벨도 1Q23을 정점으로 2Q23부터 수요가 회복되면서 점진적 하락 전망

▶ 목표주가 10.5만원에서 11만원으로 상향
- 올해 예상 BPS를 기존 추정치 대비 -8% 하향조정했으나, Target P/B를 기존 1.3X에서 1.4X로 상향 조정
- 1.4X는 동사의 과거 5개년 Historical P/B Band 중간값 수준으로, 하반기부터 본격화될 업황 개선을 감안하면 무리하지 않은 수준
- 2Q23까지는 추가 실적 둔화 불가피해 주가 변동성 확대될 수 있으나 단기 악재보다는 업황 반등의 방향성에 무게를 두고 분할 매수 해 나가는 것이 타당


- 채널 : https://t.me/hanwhatech


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ EV Tracker43
- 자료링크 : https://bit.ly/3x6QjpH

▶우려와 달리 유럽 판매량 회복 지속
- 12월 전세계 전기차 판매량: 185만 대(YoY +33%). BEV 판매량 100만 대(YoY +38%), PHEV 판매량 35만 대(YoY +61%).각각 월 최대 판매량 기록
- 지역별 BEV+PHEV 판매 증가율: 미국 58%, 중국 40%, 유럽 39%
- 12월 전세계 EV향 배터리 출하량 68.8GWh(YoY +52%). LG에너지솔루션 11.0GWh(YoY +26%), 삼성SDI 3.6GWh(YoY +90%), SK온 2.4GWh(YoY +17%)

▶시사점
- 12월 전기차 판매량 견조, 전세계 BEV 판매량 월 최초 100만 대 상회. 우려가 가장 심한 유럽 지역 판매량 성장률 10월 10% → 11월 20% → 12월 40% 수준까지 회복
- 유럽 주요국 2023년 보조금 축소(독일 22년 6,000유로 → 23년 4,500 유로 / 프랑스 22년 6,000유로 → 23년 5,000 유로) 계획이기 때문에 일시적으로 수요 몰렸는지 23년 판매량 재차 확인 필요
- 4분기 국내 셀업체(LGES/삼성SDI) 실적발표에서 수요 둔화 시그널 부재. 오히려 비수기 1분기에도 배터리 출하량 상승 기대
- 최근 양극재 업체 수주 모멘텀으로 2차전지 업종 주가 양호. 수주 사이클 시기에는 펀더멘탈(전기차 판매량 & 실절)보다 모멘텀에 주가 반응
- 포스코케미칼 40조 원 공급계약을 시작으로 수주 사이클 시작되면 양극재 업체 주가 양호한 흐름 이어갈 것으로 전망. 펀더멘탈 요소인 전기차 판매량도 견조. 3월 IRA 법안 구체화되면 2차전지 업종 중장기 실적 전망치 상향 조정 가능성도 센티멘트에 긍정적


- 채널 : https://t.me/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.03(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

반도체 수출 -45%… 1월 무역적자 역대 최대
-link: https://bit.ly/3YhBfkr

대만 기반 서버 ODM, 2023년 1분기 판매 전망에 대해 주의 표명
-link: https://bit.ly/3DE9n21

2022년 중국 반도체 기업 중 최악의 타격을 입은 IC 설계...80곳 중 41곳 영업손실
-link: https://bit.ly/3Yp09yN


▶ 2차전지

美 미시간, 포드·CATL 배터리 합작사 유치 총력
-link: https://bit.ly/3jmhA49

프랑스 포시파워, 배터리셀 공급처 다변화…LG엔솔 이어 中CALB 낙점
-link: https://bit.ly/3Y3OPbq

호주 배터리 기업, '법정관리 신청' 브리티시볼트 인수 추진…포스코케미칼·하나기술 촉각
-link: https://bit.ly/3RuRw39

[단독] 메리 배라 GM CEO "원통형 배터리 채택 검토"…무게 실리는 '삼성SDI' 협력설
-link: https://bit.ly/3DBzE15


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.06(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

"일본, 올봄 對中 반도체 수출규제 실시 방침"
-link: https://bit.ly/3YrlzeA

GPT 돌풍…AI반도체 3년뒤 100조
음성인식·기계번역·자율주행·메타버스 등 수요 폭발. 삼성전자·하이닉스 "고성능·고용량메모리 성장 동력"
-link: https://bit.ly/3l5yTH3

美 반도체 기업 울프스피드, 독일에 SiC칩 공장 건설
-link: https://bit.ly/3YlRBsk

中, 日·네덜란드에 회유의 손짓…"美 반도체 수출 규제 반대"
-link: https://bit.ly/3RxZHM8

北美지역 빅테크 실적악화로 서버 투자↓…반도체 산업 타격 불가피...구글, MS, 메타, AWS 서버 성장률 4.4%로 하향. 서버 투자 축소되면서 대만 서버 OEM 실적 타격. 서버용 반도체 생산하는 인텔, AMD, 삼성도 영향
-link: https://bit.ly/3DHT44c


▶ 2차전지

美 IRA 세액공제 SUV 차량기준 완화… 테슬라, 일부 '모델Y' 가격 인상
-link: https://bit.ly/3lcQJbi

BMW, 멕시코 EV 공장에 8억 유로 투자…IRA 시행 이후 최대. 차세대 EV모델 뉴 클래스 생산. EU 그린딜 계획 발표 이틀만에. '북미에 투자 뺏긴다' 우려 현실화. 獨·佛 "유럽기업에 접근말라” 경고
-link: https://bit.ly/3HYSLEN

폭스바겐, 캐나다 온타리오 배터리셀 공장 투자 검토. 브루메 회장 등 로비스트 5명 등록…총리실 포함 핵심 부처 상대 로비. 中 배터리 광물 의존도 감소·IRA 대응
-link: https://bit.ly/3jxU4kB

LG엔솔, 난징 공장에 소형전지 라인 증설. 2025년 생산능력 145GWh(기존 발표한 계획)로. 원재료 공급망 갖춘 中 투자 확대. 테슬라 성장에 원통형 판매 강화
-link: https://bit.ly/3lcP8SR


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 에코프로비엠 : 견조한 전방 수요 증명

- 자료링크 : https://bit.ly/3X54pT0
- 채널 : https://t.me/hanwhatech

▶️ 4분기 실적: 출하량 증가 지속
- 4분기 실적: 매출액 1.9조 원, 영업이이 970억 원(OPM 5.0%)
- 양극재 출하량 QoQ +20%: CAM5N 가동률 증가
- 수익성 하락: 1) 재고조정으로 130억 원 일회성 비용 반영. 2) 판가 하락(MoM -1% 추정)에 따른 판가-원가 스프레드 축소

▶️ 상저하고 실적 전망
- 1분기 실적: 매출액 1.9조 원, 영업이익 964억 원(OPM 5.1%) 전망
- 양극재 출하량 QoQ +7% 소폭 상승: ESS 및 전동공구향 출하 감소하지만, CAM5N(연 3만 톤) 1분기 내 풀가동하며 전기차용 출하 증가. 강한 전방 수요로 CAM7(연 5.4만 톤) 풀가동 시점도 2분기로 앞당김
- 판가: 1분기 소폭, 2분기 큰 폭 하락 예상. 판가-원가 스프레드 1분기에 이어 2분기에도 축소. CAM5N/7 초기 가동 비용까지 반영되며 상반기 수익성 부진 전망

▶️ 투자의견 Buy, 목표주가 14만 원 유지
- 상반기까지 부진한 실적 예상되나, CAM5N/7 생산 본격화되는 하반기부터 출하량 크게 증가하고 수익성도 개선 전망
- 전기차 수요도 견조. 수요 우려가 가장 심한 유럽 지역 판매량은 12월 YoY 40% 성장하여 역대 최대 판매량 기록. BMW/VW/Ford의 주문도 견조
- 양극재 업체들 상반기 수익성 부진함에도 1) 전방 수요가 우려 대비 견조하며, 2) 양극재 수주 기대감으로 당분간 양극재 업체 주가 견조할 것으로 판단

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.07(화)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

일본, 첨단기술 넘어 국내 칩 제조 보조금 지급...28억달러 계획으로 EV 관련 칩, 생산 장비 및 재료 지원
-link: https://s.nikkei.com/3HYWylx

TSMC, 16nm/7nm FinFET 기술 PDK를 학계에 제공
-link: https://bit.ly/3RBBsg6

DIGITIMES Research,23분기에는 전 세계 서버 출하량이 성능 저하로 어려움을 겪을 것으로 예상
-link: https://bit.ly/3jHV99v



▶ 2차전지

[단독]삼성SDI, 업계 최초 '리튬에어 배터리' 연구개발 착수
-link: https://bit.ly/3jBa8SJ

SK온·포드 배터리 합작사… 장비 90% 이상 국산으로 채웠다...국내사 수주 7400억… 경제효과 2조
-link: https://bit.ly/3X3HEyN


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ SK아이이테크놀로지 : 보수적인 가이던스 vs 우호적인 업황

- 자료링크 : https://bit.ly/3wYJbv8
- 채널 : https://t.me/hanwhatech

▶️ 4분기 실적 컨센서스 부합

- 4분기 실적: 매출액 1,774억 원, 영업적자 103억 원(LiBS 52억 원 적자, 신사업 51억 원 적자)
- 분리막 사업부: 1) 연말 일회성 비용(51억 원), 2) 원가 높은 재고 관련 손익(122억 원) 제외 시, 판매량 증가에 따른 이익 큰 폭 증가
- 폴란드 공장 가동률 70% 이상(vs. 전분기 40%)으로 상승했기 때문

▶️ 1분기 분리막 사업부 흑자전환(판가 인하가 변수)

- 1분기 실적: 매출액 1,561억 원, 영업적자 38억 원(LiBS 12억 원, 신사업 50억 원 적자) 분리막 사업부 흑자전환 전망
- 1) 폴란드 공장 70% 이상 가동률 유지, 2) 유럽 가스비 하락, 3) 일회성 비용 및 악성 재고효과가 감소 예상하기 때문
- 판가 계약이 관건. 캡티브 고객사(매출 비중 80~90%)와 연간 판가 계약 앞두고 있으며, 인하 폭에 따라 흑자 전환시기 변동 예상

▶️ 목표주가 84,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

- Yunnan Energy의 1년 Fwd EV/EBITDA(22년 평균) 20배를 적용
- 가이던스: 연간 판매량 목표치 YoY +30%, 분리막 사업부 흑자전환 시기 2Q23~3Q23 제시
- 한화 추정치: 연간 판매량은 40%, 1Q23~2Q23 흑자전환(판가 계약이 관건)
- 한편, 생산성 향상을 통한 중장기 수익성 개선이 필수. 1) 중국 분리막 업체들의 가파른 캐파 증설, 2) 국내/일본 업체 대비 낮은 판가(-30~40% 추정)로 경쟁 심화 예상하기 때문
- 생산성 향상을 통한 중장기 수익성 확보가 핵심 과제

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.08(수)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

옴디아, "DDR5 보급 속도 늦어진다" 전망 ...올해 서버용 D램서 DDR5 비중 28%→13%.올해 3Q부터 서버용 D램 DDR5 탑재 늘어나
-link: https://bit.ly/40B4Wiq

산업부, 반도체·배터리 소재·부품 개발에 525억 신규 지원
-link:https://bit.ly/3YuWXl4

삼성 차세대 모바일 스마트폰 애플리케이션 프로세서(AP) '엑시노스 2400'에 10개 중앙처리장치(CPU)가 탑재된다는 관측...올해 말 또는 내년 출시 전망
-link: https://bit.ly/3lkR1wR


▶ 2차전지

삼성SDI, 이달 46파이 원통형 배터리 라인 구축. 테슬라용 '4680' 국한 않고, 46120·46200 규격도 생산. 하나기술 등 국내업체 협력
-link: https://bit.ly/3JQJa4k

현대차 아이오닉5, 1월 美 판매 '반등'…전년比 57%↑. 총 1548대 판매…전체 판매 비중 3%. 코나EV, 전년 대비 334% 세자릿수↑
-link: https://bit.ly/40HEUKy

호주 리차지, 파산한 영국 배터리회사 브리티시볼트 인수
-link: https://bit.ly/3YwxO9B


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.09(목)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

미국 반도체산업협회(SIA),2022년 연간 차량용 집적회로(IC) 판매액은 341억달러(약 43조원)로 1년 전에 비해 29.2%증가
-link: https://bit.ly/3HNDC7M

Arm 자산 기반 칩 80억개 출하…분기 최고
3분기 매출 7.5억달러…스마트폰·서버·자동차 부문 성장
-link: https://bit.ly/40DcX6v

SK하이닉스 자회사 솔리다임, 美 본사 이전…R&D 거점 통합...글로벌 R&D 센터 들어서는 美 랜초 코르도바시 낙점
-link: https://bit.ly/40SmS8v

삼성전자 美파운드리 공장, 보험사 상대 소송…"2021년 정전 피해 보상해야"
-link: https://bit.ly/3JO3rrf

삼성전자, 美 추가 투자 이어질까…반도체법 이달 말 윤곽
-link: https://bit.ly/3Ymovtq



▶ 2차전지

빈패스트, 소프트웨어 문제로 2월 말까지 미국 판매 지연
-link: https://s.nikkei.com/3YdRorn

[단독] "SK온, 튀르키예 배터리 합작공장 투자 철회"…현지 파트너사 공식 발표코치, SK온 배터리 파트너십 종료. "포드, LG엔솔과 논의"…MOU 체결 이목
-link: https://bit.ly/3HNNGOt

LG엔솔, 터키 지진 사태에 현지 배터리공장 설립 차질. 피해 복구·재건 수십억 들어. 경제활동 위축·손실 불보듯
-link: https://bit.ly/3x6AHlT


채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진]

★ 유진테크 : NDR 후기
- 자료링크 : https://bit.ly/3Y8tkpX

▶ NDR 핵심 포인트 : 삼성향 매출비중 증가 확인
- 지난 4Q22 매출에서 삼성전자향 비중은 50%를 상회
- SK하이닉스향 공급은 축소된 반면 삼성향 수주 강도는 P1 마이그레이션(1a 전환) 등의 효과로 양호
- 특히 싱글 타입 장비의 단위당 소요량은 1a부터 큰 폭으로 증가. 공정 스텝 수 증가에 기인

▶ 올해 삼성전자향 매출 비중 50% 상회 전망
- 올해 연간 실적은 매출액 3,099억원(Flat YoY), 영업이익 529억원(-1% YoY) 전망
- SK하이닉스의 Capex 축소에도 삼성전자향 공급이 지난해 대비 확대되며 실적 방어 가능
- P3 신규 투자(디램 50K 추정)와 P1 전환 투자(1a 전환)에 기인. 특히 1a부터 동사가 담당하는 레이어 수가 증가하면서 단위당 장비 소요량이 대폭 확대
- 올해 삼성전자향 매출 비중은 연간으로 처음 50%를 상회할 것으로 예상
- 1b, 1c 선행 공정에서 담당 레이어 수 추가 확대를 시도하고 있어 삼성향 매출 볼륨은 지속 증가할 전망

▶ 파운드리향 확장 모멘텀 여전. 시간의 문제일 뿐
- 미니배치 ALD의 퀄 테스트는 상당 수준 진척된 것으로 파악되며, 싱글타입 장비의 퀄 테스트도 새롭게 진행되고 있는 것으로 파악
- 엔저 현상에 기인한 일본 장비의 가격 경쟁력 상승으로 국산화가 다소 지연되고 있는 상황이나, 이는 시간의 문제
- 국산 장비로의 점진적 대체는 거스를 수 없는 기조
- 파운드리로의 전방시장 확대가 가시화 될 경우 동사의 멀티플도 리레이팅 될 것


- 채널 : https://t.me/hanwhatech


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.10(금)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

퀄컴, 5G NR-라이트 지원 스냅드래곤 X35 모뎀 출시...스마트워치·XR 글래스·산업용 IoT 기기 최적화
-link: https://bit.ly/3JWXacW

'메모리 불황의 깊은 골'...대만 D램 업체 1월 매출도 '뚝'...난야 1월 매출 전월비 6.2%, 윈본드 24.58% ↓
-link: https://bit.ly/3YkVle6

"日, 中 반도체 장비 규제…美보다 약할 듯"
-link: https://bit.ly/3xccF9a


▶ 2차전지

LG엔솔·혼다, 美 배터리 합작공장 인센티브 1,900억 확정. 오하이오주 경제개발청, LG엔솔·혼다와 보조금 계약 마무리. 합작공장 건설에 1억4,000만 달러·인력 양성에 1,000만 달러
-link: https://bit.ly/3lsQRDp

포스코케미칼·GM 양극재 합작공장 건설 '속도'. 기초 시공 진행중…오는 4월 골조 공사 돌입. 야간 작업 등 실시하며 일정 앞당기기 총력. 작년 8월 착공…2024년 하반기 완공 목표
-link: https://bit.ly/3RMY6Ci



채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★ 솔루스첨단소재 : 인내가 필요한 시기
- 자료링크 : https://bit.ly/40HODjV

▶ 4분기: 전사 적자 폭 축소. 그러나 전지박은 유지
- 4분기 실적: 매출액 1,091억 원, 영업적자 156억 원(컨센서스 영업적자 254억 원 대비 양호)
- OLED/바이오: 실적 회복하며 적자 폭 축소
- 전지박: 전분기와 유사한 250억 원 적자 추정. 매출도 전분기 대비 감소. 3분기 발생한 전지박 리콜 위해 실판매량 감소했기 때문.
- 동박: 아시아 지역 IT/네트워크향 수요 부진으로 20억 원 수준의 적자 기록

▶ 상반기는 인내의 시간
- 1분기 실적: 매출액 1,036억 원, 영업적자 149억 원
- 전지박: 실판매량 재차 증가하나, 낮아진 환율과 높은 전력비, 헝가리 2공장 셋업 비용이 발생하며 여전히 200억 원 수준의 적자 예상. 4분기 흑자전환을 목표
- 동박: 1분기까지 적자 지속되나, IT/네트워크 수요 회복되며 2분기 흑자전환 후 하반기로 갈수록 매출액 및 수익성 회복 전망
- OLED: 올해도 상저하고 실적 예상. 디스플레이 전방 시장 부진으로 연간 매출 성장 제한적일 전망. 20% 중후반을 기록하던 수익성도 올해는 하락 예상

▶ 목표주가 50,000원으로 상향, 투자의견 Buy 유지
- 목표주가를 50,000원으로 상향. 전지박/동박 25년 NOPLAT에 PER 25배 적용
- 글로벌 OEM향 신규 공급계약 앞두고 있으며, 전력비 상승분도 판가 반영될 예정. 솔루스바이오텍 3,500억 원에 매각하며 전지박 투자 재원 확보. 유럽/캐나다 선제적인 진출 기반으로 중장기 성장성 유효
- 그러나, 흑자전환 시기 지연은 단기적으로 주가에 부담

- 채널 : https://t.me/hanwhatech


상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 Tech 김광진/이용욱]


2023.02.13(월)
★ 데일리 뉴스 플로우

▶ 반도체

"TSMC 3나노 지난 12월 정식 양산"… 현재 공정 개선 中
-link: https://bit.ly/3YNEq3J

"美, 中 반도체 투자 추가 억제안 2개월 이내 발표"...NYT 보도…"자금 차단 강화하고 국제 공조 확대"
-link: https://bit.ly/3YNEq3J

DDR5 대신'AI'… 챗GPT 열풍
경기둔화에 빅테크 물량 줄인 탓에 서버용 D램 'DDR5' 회복 더뎌...AI분야 GPU·HBM은 수요 폭증
-link: https://bit.ly/3XpktPl


▶ 2차전지

포드 CATL과 미국공장 설립 강행, SK온 포함 배터리3사 리스크 커진다. 미시건주에 최소 25억 달러(약 3조2천억 원)배터리공장 투자 발표를 앞두고 있음
-link: https://bit.ly/3lxEu97

리오토, 배터리 공급사 추가…CATL 이어 SVOLT·신왕다 협력. L7 에어에 SVOLT, L8 에어에 신왕다 탑재. 배터리 수급 안정화
-link: https://bit.ly/3YIlGCp

[단독] 고려아연, 미국에 폐배터리 공장 짓는다…"연내 착공 목표"
-link: https://bit.ly/3K3j2TY



채널: https://t.me/hanwhatech