[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 백산(035150): 4분기 최신물산을 제외한 백산만 98억원 벌었다 ★

원문링크: https://bit.ly/2GIIw8t

1. 투자의견 BUY, 목표주가 13,500원 유지
- 최신물산 인수를 통한 의류부문의 중장기적인 수직계열화가 나타날 것으로 전망
- 신발용 합성피혁에서만 200억원 이상의 영업이익 기여 예상
- 원재료(유가) 가격 하락 및 중국 공장 정상 가동에 따른 고정비 감소로 큰 수익성 개선 전망

2. 4분기 호실적은 이제 시작일뿐!
- 4분기 연결실적은 매출액 1,096억원(YoY 105.6%), 영업이익 63억원(YoY 53.7%)을 기록하며 추정치 상회
- 장기재고반영에 따른 재고자산 평가충당금 증가 및 최신물산 인수 후 추가적인 생산법인 인수를 진행하며 발생한 일회성 비용
- 2019년 1분기 20억원을 상회하는 영업이익을 예상
- 최신물산을 제외한 4분기 백산 실적은 영업이익 98억원(YoY 139.0%, QoQ 53.7%)으로 놀라운 호실적 기록

3. PER 5배는 말도 안되는 벨류에이션, 적극적인 매수 추천
- 백산의 2019년 실적은 매출액 4,352억원(YoY 34.4%), 영업이익 405억원(YoY, +80.8%)을 전망
- 중국 신규 공장 정상화에 따른 수익성 개선 + 원재료비 하락 + 최신물산 인수 효과로 인한 영업이익 상승 전망

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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★ 백산(035150): 4분기 최신물산을 제외한 백산만 98억원 벌었다 ★

원문링크: https://bit.ly/2GIIw8t

1. 투자의견 BUY, 목표주가 13,500원 유지
- 최신물산 인수를 통한 의류부문의 중장기적인 수직계열화가 나타날 것으로 전망
- 신발용 합성피혁에서만 200억원 이상의 영업이익 기여 예상
- 원재료(유가) 가격 하락 및 중국 공장 정상 가동에 따른 고정비 감소로 큰 수익성 개선 전망

2. 4분기 호실적은 이제 시작일뿐!
- 4분기 연결실적은 매출액 1,096억원(YoY 105.6%), 영업이익 63억원(YoY 53.7%)을 기록하며 추정치 상회
- 장기재고반영에 따른 재고자산 평가충당금 증가 및 최신물산 인수 후 추가적인 생산법인 인수를 진행하며 발생한 일회성 비용
- 2019년 1분기 20억원을 상회하는 영업이익을 예상
- 최신물산을 제외한 4분기 백산 실적은 영업이익 98억원(YoY 139.0%, QoQ 53.7%)으로 놀라운 호실적 기록

3. PER 5배는 말도 안되는 벨류에이션, 적극적인 매수 추천
- 백산의 2019년 실적은 매출액 4,352억원(YoY 34.4%), 영업이익 405억원(YoY, +80.8%)을 전망
- 중국 신규 공장 정상화에 따른 수익성 개선 + 원재료비 하락 + 최신물산 인수 효과로 인한 영업이익 상승 전망

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★ 뉴트리(270870): 차별화된 기술력이 돋보이는 이너뷰티 전문기업! ★

원문링크: https://bit.ly/2GIJAtx

1. 투자의견 BUY, 목표주가 26,100원으로 커버리지 개시
- 뉴트리는 이너뷰티 전문기업으로 자체 개발한 소재를 기반, 건강기능식품 제조 및 판매업을 영위
- 국내 피부건강/다이어트식품 시장은 8,000억원 규모로 추정, 소득 증대에 따른 美에 대한 관심 상승과 다이어트 수요 확대로 지속 성장 중
- 자체 개발한 소재를 통해 브랜드력을 확보한 뉴트리는 시장 성장의 직접적인 수혜를 받을 전망

2. 자체개발 소재로 제품 경쟁력 확보, 해외 시장까지 판매확대
- 국내 유일 3중 기능 소재(체지방 감소, 보습, 자외선케어) 등 식약처 개별인정형 품목 8개 확보, 이외에도 다수의 개발파이프라인 존재
- 제품 기술력이 브랜드 신뢰도로 직결되며 성장 동력 확보, 에버콜라겐 등 5개 자체 대형브랜드 보유(연 매출 100억원 이상)
- 2019년 알약형 에버콜라겐의 중국 보건식품 인증 취득 예상, 인증 취득 시 중국 내 온/오프라인으로의 판매채널 확장하며 실적 성장 기대

3. 2019년 실적은 매출액 1,422억원과 영업이익 172억원 전망
- 뉴트리의 2019년 실적은 매출액 1,422억원(+59.0%, YoY)과 영업이익 172억원 (+68.8%, YoY)으로 전망
- 뉴트리 대표 제품인 에버콜라겐의 홈쇼핑 판매 채널 수 확대되며 전사 외형 성장 기대
- 수익성 높은 온라인 몰의 매출비중 확대 및 네트워크마케팅(에버스프링) 채널 매출 발생 본격화로 전사 수익성은 더욱 향상 될 것



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★ 엘앤씨바이오(290650): 피부 미용 업체로 보십시오! 그러면 매력적인 벨류에이션이 보입니다 ★

원문링크: https://bit.ly/2XhAaup

1. 투자의견 BUY, 목표주가 33,300원 제시
- 엘앤씨바이오의 목표주가는 2019년 EPS 1,112원에 Target PER 30배(국내 피부/미용업체 2019년 평균 PER 적용)를 적용
- 엘앤씨바이오는 매출의 40%가 미용성형(성형 재건 수술 및 실리콘 접합 시 부작용 완화 효과에 사용) 시장에서 발생
- 고성장하는 성형 재건 시장의 핵심 소재를 납품함으로써 2015년부터 연평균 매출액 41.4%의 고성장을 시현
- 벨류에이션 산정에서 단순 의료기기 PER을 적용하기 보단 피부/미용업체들의 PER을 적용하는 것이 합리적이라는 판단

2. 투자 포인트: 이식재 적응증 확대, 신제품, 해외진출
- 2019년 인체조직 이식재 매출액은 267억원(YoY, +40.1%)으로 전망
- 신제품 ‘메가DBM’ 골 이식재 판매가 본격적인 궤도에 오르며 약 40억원의 매출액 성장을 견인할 것으로 예상
- JV 설립을 통한 미국 시장 진출 예정

3. 2019년 실적 매출액 348억원, 영업이익 103억원 전망
- 인체조직 이식재 267억원, 신제품 메가DBM 매출액 40억원, 기능성 화장품 매출액 10억원, 기타 제품 및 연결 매출액 31억원 등을 반영


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★ 의료기기/건기식: 의료기기/건기식, 기해년엔 무엇을 살까? ★

원문링크: https://goo.gl/6od3Ja

1. 의료기기 시장 지속 성장, 기술력 +해외 모멘텀 보유 업체 주목
- 글로벌 헬스케어 시장 2020년 9조달러 전망
- 국내 의료기기 시장도 6조원(2017년)으로 매년 10%씩 성장 중
- 결국 시장 확대 속 기술적 진입장벽+높은 시장지위+해외시장 모멘텀 보유 업체 투자확대 시점

2. 젊어지는 소비자, 기능성 건기식 수요 증가로 관련업체 부각
- 건강에 대한 관심이 지속 높아지며 건기식 시장은 안정적인 성장세 유지 전망
- 소비층이 젊어지면서 구매채널도 다변화되고 있는 중
- 향후 뛰어난 효능과 함께 편리한 제형도 갖추고 있는 제품 수요증가 예상

3. Top Picks: 제노레이, 디오(의료기기), 뉴트리(건강기능식품)
- 의료기기 Top Picks: 제노레이(TP 38,700원), 디오(TP 44,700원)
- 건강기능식품 Top Picks: 뉴트리(TP 26,100원)

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★ 웅진씽크빅(095720): ‘Edu-Tech’ 선두주자, 본격적인 주가 재평가 시작 ★

원문링크: https://goo.gl/RNafxi


1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 4,800원 유지

- 웅진씽크빅은 3월 22일 코웨이 주식을 약 1.7조원에 양수할 예정.

- 2019년 1월 유상증자를 통한 890억원 조달, 인수금융 및 재무적 투자자 유치를 통한 원활환 자금확보 예정

- 코웨이 인수 마무리 되고 향후 영업적인 시너지 효과도 기대되는 만큼 본격적인 주가 상승 흐름 기대


2. 맞춤형 학습 강화, 전집부문도 프리미엄 제품 출시 예정

- 2019년 2월 출시된 AI 수학은 초등학교 1~4학년 대상 실시간 개인 맞춤 커리큘럼, 월간 분석, 오답노트 등 학습분석 솔루션 제공

- 월 6.7만원으로 기존 북클럽 수학 학습지 대비 2만원 상승

- 전집 부문에서도 기존 제품의 디지털 콘텐츠 강화 및 프리미엄 제품 출시 예정으로 전 사업부문의 고른 성장 예상


3. 학습지 회원 수 증가, 가격 상승 효과로 2019년 실적 견조

- 2019년 연간 예상실적은 매출액 6,783억원(+5.5%, YoY)과 영업이익 406억원(+19.5%, YoY)으로 전망

- 학습지 부문은 AI 상품 출시로 전년대비 6.5% 성장한 4,353억원 시현할 전망

- 학습센터 확장 관련 비용 마무리로 영업이익도 향상될 것


하나금융투자 중소형·코스닥팀 드림

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★ 하나제약(293480.KQ): 레미마졸람 임상 3상 성공! 성장을 위한 준비는 끝났다 ★

원문링크: https://goo.gl/LR1SCb


1. 투자의견 ‘BUY', 목표주가 36,800원으로 상향

- 목표주가 33,100원에서 36,800원으로 상향.

- 신약 ‘레미마졸람’의 임상 3상 성공으로 국내 전신마취제 시장점유율 확대 예상

- 2018년 하반기 출시된 개량신약 효과로 실적 모멘텀 강화될 것


2. ‘레미마졸람’ 효능 검증 완료 + 해외 수출 및 위탁생산 기대감

- 성공적인 임상 3상을 통해 ‘레미마졸람’이 기존 마취제 대비 뛰어난 마취효과와 안정성검증

- 하나제약은 현재 파이온사와 동남아 6개국 대상 ‘레미마졸람’ 수출 판권 진행

- 향후 국가별로 파이온사와 파트너쉽을 맺은 업체들의 위탁생산을 위해 신규공장을 EU GMP 수준으로 증축 중


3. 2019년 실적은 매출액 1,752억원과 영업이익 392억원 전망

- 2018년 12월에 출시 된 고혈압 3재 복합제 개량신약인 텔미디틴알정이 순환기 부문 매출성장 견인

- 마취/마약성 진통제 부문도 꾸준히 성장

- 수익성 높은 마약성 진통제 부문의 성장으로 2019년 전사 영업이익률도 향상될 전망


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★ 지어소프트(051160): 자회사 오아시스, 온라인 신선식품 시장의 다크호스로 부상! ★

원문링크: https://bit.ly/2F2ADJv

1. 투자의견 BUY, 목표주가 6,840원으로 상향
- 온라인 신선식품 시장이 고성장함에 따라 신선식품 유통업을 영위하는 자회사 오아시스의 수혜 전망
- 자회사 오아시스는 온/오프라인 사업 실적이 지속 확대되고 있으며, 외형성장에 따른 본격적인 수익성 개선 구간 돌입 예상

2. 자회사 오아시스, 온라인 신선식품 시장의 다크호스로 부상
- 작년 8월 런칭한 온라인몰 '오아시스 마켓'은 온라인 시장 연착륙 중(월 평균 매출증가율 약 50% 상회)
- 오아시스는 지어소프트의 본업인 광고사업과의 시너지로 온라인 유통업의 핵심인 마케팅 역량 확보
- 2019년 오아시스의 온라인 사업 매출액은 약 480억원을 달성할 것으로 전망

3. 2019년 실적은 매출액 1,931억원과 영업이익 87억원 전망
- 지어소프트의 2019년 연결 매출액과 영업이익은 각각 1,931억원과(+46.8%, YoY)과 87억원(+640.9%, YoY)으로 추정
- 오아시스마켓의 높은 성장세에 힘입어 전사 외형 확대 전망
- 영업이익은 매출 증대에 따른 영업레버리지 효과와 우리생협향 브랜드 로열티 비용 절감으로 큰 폭으로 확대 될 것


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★ 한국경제TV(039340) : 폭발적인 인터넷 유료가입자의 성장, 증권사 지점 축소의 최대 수혜주 ★

원문링크: https://bit.ly/2XRf1aA

1. 투자의견 BUY, 목표주가 8,950원으로 커버리지 개시
- SOTP Valuation: 자체사업 영업가치 1,050억원, 보유지분가치 197억원, 현금 및 현금성자산과 대여금 815억원
- 산출한 총 기업가치는 현재 시가총액 대비 90.4%의 상승여력을 보유

2. 인터넷 부문의 고성장에 하방경직성까지 보유
- 증권사 지점 축소에 따라 양질의 투자정보에 대한 수요가 인터넷 및 모바일 플랫폼으로 전이
- 인터넷 부문 매출은 2015년 279억원에서 2018년 457억원으로 증가, 올해와 내년에도 20% 이상의 성장률을 이어갈 것으로 전망
- 총 보유 자산가치 1,012억원은 현재 시가총액과 비슷한 수준으로 하방경직성이 강하게 형성됨

3. 2019년 매출액과 영업이익은 각각 952억원(YoY +12.7%)과 201억원(YoY +29.7%, OPM 21.1%) 전망
- 자체사업인 인터넷 부문의 성장이 주가 상승을 견인할 것으로 예상
- 최근 글로벌주식투자 수요에 대응해 신규 서비스를 개시
- 배당금 확대 등 주주친화적 정책 시행


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★ 비피도(238200): 혁신을 일으킬 마이크로바이옴, 그 중심에 있는 비피도 ★

원문링크: https://bit.ly/2O4w1FC


1. 전방업체 임상 통과에 따른 균주 원말 수요증가 예상

- 현재 전세계적으로 마이크로바이옴 치료제 파이프라인은 232개에 달하며, 마이크로바이옴 치료제 시장은 2024년 10조원 규모까지 성장할 것으로 예상

- 향후 전방업체 임상 통과에 따른 균주 원말 생산업체의 수혜 예상

- 비피도는 배양탱크를 기존 17대에서 26대로 증설 및 생산라인 자동화: 균주 배양 CAPA를 2배 이상 늘림

- 마이크로바이옴 센터(2020년 3월 준공 예정)에서 대량의 마이크로바이옴 데이터베이스를 구축해 R&D 역량을 더욱 강화할 예정


2. 2018년 4분기 기대 충족, 2019년 실적 개선 전망

- 4Q18 Review: 매출액 35억원(YoY -11.9%), 영업이익 6억원(YoY -39.9%)

- 전년 동기 대비 낮은 실적은 기술특례상장 전 기술평가를 위한 일회성 비용으로부터 기인

- 연간 누적 기준 실적은 매출액 149억원(YoY +8.9%), 영업이익 36억원(YoY +17.6%)으로 추정치 충족

- 2019년 실적 매출액 211억원(+41.9%, YoY)과 영업이익 43억원 (+58.5%, YoY) 전망

- 완제품 매출이 꾸준히 성장하며 전사의 cash-cow 역할 수행

- 전방업체의 임상 통과에 따른 국내외 균주 원말 수요 증가의 수혜를 톡톡히 받을 것


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★ 지금까지 이런 공해는 없었다. 이것은 공해인가 재난인가 ★

원문링크: https://bit.ly/2TTfScE

1. 정부 주도로 큰 폭의 성장이 기대되는 공기정화 시장
- 미세먼지 공해가 심화됨에 따라 정부는 미세먼지를 '사회 재난'으로 규정
- 정부주도 공기정화제품의 발주 확대로 공기정화시장의 성장성이 더욱 가속화될 전망
- 실제로 교육부는 약 3,000억원을 투자하여 전국 학교 중 공기정화시설 미비한 41.9%의 교실에 공기정화장치를 추가 지원할 예정

2. 미세먼지 지속적 악화 예상 + 생필품이 된 공기정화제품
- 기후변화와 국내외 미세먼지 배출증가로 국내 대기오염 상태는 지속될 전망
- 공기청정기는 계절성용품에서 생활 필수품으로 변모하고 있는 상황
- 공기청정기 출하액은 2012년 2,261억원에서 2017년 7,056억원으로 연평균 27.6% 증가

3. Top Picks: 신일산업, 경동나비엔, 크린앤사이언스
- 미세먼지테마 Top Picks: 신일산업 (TP 3,470원), 경동나비엔 (TP 77,800원), 크린앤사이언스 (TP 36,100원)
- 그 외: 위닉스 (TP 35,450원), 오텍 (TP 21,200원)


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★ 지티지웰니스(219750.KQ): 피부미용 의료기기 타크호스, 2019년 턴어라운드 시작 ★

원문링크: https://goo.gl/6DSXHX

1. 투자 의견 ‘BUY’, 목표주가 16,100원으로 커버리지 개시
- 국내 홈쇼핑 방송 제제 해소와 스노스탑 등 개인용 의료기기의 매출액 성장 예상
- 제품 다변화와 함께 판매채널도 오프라인, 온라인 확대로 확실한 실적레벨업 전망

2. B2C 부문 큰 폭의 성장 + 판매채널 다각화
- 홈쇼핑 방송 본격 확대 및 신제품 출시로 B2C 부문 고성장
- 지난해 하반기부터 홈쇼핑 월별 매출액이 빠르게 증가 (18년 45억원  19년 월평균 약 30억원)
- 현재 홈쇼핑 중심의 판매채널에서 V-commerce, 약국 등 판매채널을 다양하게 확대해나갈 예정
- 2019년 B2C 매출액은 전년대비 374.9% 성장한 242억원으로 예상

3. 2019년 실적 매출액 459억원과 영업이익 74억원 전망
- 2019년 매출액 2,805억원(+42%, YoY)과 영업이익 283억원(+287.7%, YoY)전망
- 스노스탑 매출액 본격 증가(19F 133억원)와 WF, LED Mask 등 신제품 효과로 B2C 큰 폭 성장 예상
- 전문가용 의료기기인 B2B 매출액도 문신 및 색소 제거용 신제품이 나오면서 전년대비 43.4% 성장한 138억원으로 동반 성장
- 영업이익은 수익성이 좋은 B2C 부문 매출 성장이 두드러지면서 대폭 늘어날 것으로 보이며, 영업이익률은 16.1%로 추정

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★ 삼천당제약(000250): 아일리아 바이오시밀러 공급계약 체결로 한 단계 레벨업! ★

원문링크: https://bit.ly/2HFGF5p

1. 아일리아 바이오시밀러 공급계약 체결
- 삼천당제약은 3월 26일 일본 SENJU제약과 황반변성 치료제인 아일리아 바이오시밀러(SCD411)의 일본 독점판매권 및 공급에 대한 본 계약 체결 공시
- 제품 공급기간 총 10년(2023~2033), 선급금 및 마일스톤 총액은 480억원 규모이며 제품 판매에 대한 이익 공유를 통해 연간 약 500억원의 영업이익 발생 기대
- 삼천당제약은 금번의 공시를 통해 아일리아 바이오시밀러 개발 사업을 본격화하며 중장기적 성장동력 확보

2. 삼천당제약을 지금 주목해야 하는 이유
- 삼천당제약은 2016년 이래로 3건의 점안제 제네릭 수출계약을 체결, 2021년~2029년 동안 연평균 매출액 1,258억원과 영업이익 932억원 발생 전망
- 연내 미국 및 유럽 파트너사와도 SCD411 공급계약을 체결 할 전망, 미국 및 유럽 황반변성 치료제 시장은 일본 대비 규모가 크므로 수익 또한 더욱 확대될 전망
- 올해 말 SCD411의 1상과 3상 임상이 진행될 예정이라는 점도 긍정적

3. 점안제 제조업체에서 바이오시밀러 수출까지
- 삼천당제약은 전인석 대표가 경영진에 합류한 2014년 이래로 회사 전체가 변화 중
- 타 제약사 대비 기획력 및 해외영업력에 큰 강점을 갖고 있는 것으로 판단
- 바이오시밀러 공급 등 여러 성과들이 단발성 이벤트에 그치지 않고 지속 가능할 것으로 판단


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★ 케이엠(083550) : 1Q실적 BEST 7 #1: 쿠팡 탐사마스크 ODM이 실적 서프라이즈 견인 ★

원문링크: https://bit.ly/2UpcSnF


1. 투자의견 BUY, 목표주가 16,600원 제시

- 2019년 예상 EPS에 Target PER 17.54배를 적용

- 그 동안 축적된 청정용품 제조 노하우를 적용한 마스크, 의료용 소모품, 산업용 용품 등이 전사 외형 성장을 견인할 것으로 전망


2. 마스크 ODM, PI 소분, 자회사 성장으로 실적 서프라이즈!

- 케이엠의 마스크 매출액은 2017년 8억원 → 2018년 52억원 → 2019F 196억원

- 플렉시블 OLED에 사용되는 Polyimide(PI) 소분 사업이 본격화되며 연간 23억원의 매출이 발생될 예정

- 2018년부터 일회용 수술팩의 급여 적용으로 인해 자회사 매출이 가파르게 성장 중(2016년 506억원 → 2017년 601억원 → 2018F 742억원 → 2019F 915억원).


3. 2019년 매출액과 영업이익 각각 1,510억원(YoY, +27.6%)과 112억원(YoY, +115.4%, OPM 7.4%)을 전망

- 마스크, PI 소분, 의료 소모품 등 신규사업의 폭발적인 성장에 힘입어 영업이익이 크게 증가할 것으로 예상


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★ 위지윅스튜디오(299900): 1Q실적 Best 7 #3: 뉴미디어 매출액 본격 증가로 수익성 개선★

원문링크: https://bit.ly/2VetDyV

1. 투자 의견 ‘BUY’, 목표주가 21,200원 유지
- 향후 글로벌 OTT 시장 성장, 영화 제작 시 VFX 적용 확대 및 ScreenX 상영 확산 등으로 수혜가 기대

2. 1Q19 Preview: 뉴미디어 매출 확대에 따른 수익성 개선
- 2019년 1분기 매출액 63억원(+17.5%, QoQ), 영업이익 16억원(+58.1% QoQ, +26.1%, OPM)으로 전망
- VFX사업은 지난해 받은 수주를 기반으로 프로젝트 진행률에 따라 매출액 37억원(+7.9%, QoQ)
- 뉴미디어 부문은 ScreenX 4편 및 기타 광고영상 제작 등으로 매출액 26억원(35.1%, QoQ)

3. 2019년 연결 매출액 426억원과(+70.5%, YoY) 영업이익 91억원(+81.5% YoY, +22.6%, OPM)으로 추정
- 2019년 2분기부터는 중국향 VFX 신규수주가 예상
- 디즈니, 유니버셜 영화가 2019년 하반기 개봉될 것으로 예상되어 2019년 분기별 실적 확대 흐름 예상
- 뉴미디어사업 매출비중이 확대되며 수익성도 개선 전망

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★ 크린앤사이언스(045520): 1Q실적 Best 7 #4: 공기청정기용 필터, 없어서 못 판다! ★

원문링크: https://bit.ly/2VuINAj

1. 투자의견 BUY 및 목표주가 36,100원 유지
- 미세먼지 현상 심화로 공기청정기 시장이 구조적으로 성장함에 따라 가정용 공기청정기 필터 시장점유율 약 70%인 크린앤사이언스의 직접적 수혜 전망
- 필터 교체주기 단축으로 인한 필터 교체수요 증가로 실적 성장 폭은 더욱 확대될 것으로 예상

2. 1Q19 Preview: 필터 부문 중심의 실적 성장 전망
- 크린앤사이언스의 1분기 매출액과 영업이익 각각 327억원(+38.1%, YoY), 37억원(+125.2% YoY)으로 전망
- 필터부문 매출액 219억원으로 전년동기대비 71% 성장하며 전사 실적 성장을 주도할 것
- 영업이익 증가 폭은 외형 성장에 따른 규모의 경제 효과로 더욱 확대될 전망

3. 2019년 실적은 매출액 1,195억원과 영업이익 123억원 전망
- 크린앤사이언스의 2019년 연결 매출액과 영업이익은 각각 1,195억원(+25.5%, YoY)과 123억원(+50.9%, YoY)으로 추정
- 증가하는 필터 수요에 대응하기 위해 2019년 3월 약 180억원의 증설투자 진행, 필터 생산능력 약 70% 증대 전망
- 2020년 1분기부터 증설효과 반영 될 것으로 기대되며 중장기적 성장동력 확보 판단


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[하나금융투자 내방 IR 안내]

기업명 : 나노

일시 : 4월 9일(화) 16시 00분

장소 : 하나금융투자 9층 회의실

내용 : 기업현황 및 향후 계획 소개

담당 : 하나금융투자 코스닥벤처팀

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★ 디오(039840.KQ): 1Q실적 Best7 #5: 해외매출 본격 성장 + 국내매출 회복 ★

원문링크: https://bit.ly/2WZvmsF

1. 투자의견 BUY, 목표주가 44,700원 유지
- 디오는 국내 유일 풀 디지털 임플란트 솔루션 업체
- 높은 기술력으로 미국 대형 병원 계약을 성사시키는 등 향후 외형성장이 더욱 기대되는 기업


2. 19.1Q Preview: 매출액 274억원과 영업이익 85억 전망
- 디오는 ① 해외매출 증가와 ② 국내매출 정상화로 외형성장을 이룰것으로 예상
- 해외 매출액은 175억원(+24.8%, YoY)으로 예상되며,그 동안 해외 사업확장을 위한 투자효과가 본격 나타날 전망
- 국내매출액은 99억원으로 2018년 분기평균 매출액 수준으로 회복 예상
- 영업이익도 수익성 높은 해외매출액이 늘어나며 성장, 영업이익률도 30%대로 추정


3. 2019년 실적은 매출액 1,328억원과 영업이익 407억원 전망
- 국내매출액은 2019년 2분기에 출시될 신제품 UV Activator II효과로 분기별로 매출액 확대가 이루어질 것
- 미국은 대형병원들과의 계약이 꾸준히 이루어지며 ‘디오나비’ 인프라가 정착되는 하반기부터 매출액 본격적으로 늘어날 전망



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★ 지티지웰니스(219750.KQ): 1Q실적 Best7 #6: 개인용 홈케어 제품을 통한 실적개선 시작 ★

원문링크: https://bit.ly/2UnShkp

1. 투자 의견 ‘BUY’, 목표주가 16,100원 유지
- 2019년은 ‘SnorStop’, ‘WF’(페이스리프팅), ‘LED Mask’ 등 개인용 의료기기의 매출액이 본격적 증가 전망


2. 1Q Preview: 매출액 93억원과 영업이익 12억원 전망
- 2019년 1분기 매출액 93억원(+33.0%, QoQ)과 영업이익 12억원(흑전, QoQ)으로 전망
- B2C 매출액은 42억원으로 ‘SNOR STOP’ 매출액 증가를 중심으로 외형성장을 전망
- B2B 매출액은 38억원으로 지난해 확보한 수주에 기반한 안정적인 흐름이 예상


3. 4~5월 B2C 신제품 출시되면서 분기별 실적 확대될 것
- 2019년 4월말~5월초에 걸쳐 개인용 의료기기 ‘페이스리프팅’ 과 ‘LED Mask’ 신제품을 출시 예정
- B2C 매출액은 전년대비 180% 성장한 239억원으로 전망
- B2B 매출액은 152억원(+91%, YoY) 예상
- 다양한 라인업을 갖추며 국내외 시장을 공략하고 있는 만큼 중장기적으로 실적은 우상향 전망



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★ 이랜텍(054210) : 1분기 실적도 좋고 다수의 모멘텀도 보유한 회사 ★

원문링크: https://bit.ly/2DcLfEp

1. 투자의견 BUY, 목표주가 7,080원 제시
- 2019년 EPS 708원(CB 물량 전량 반영/3,191,489주/3,760원/2020년 3월 18일 행사 가능) 전망
- Target PER 10배(국내 핸드셋 부품 업체 2019년 평균 PER 적용) 적용
- 주요 고객사 플래그쉽 스마트폰 모델의 배터리팩 신규 수주
- 국내 ESS 주요 생산업체 향 배터리팩 OEM 생산 임박
- 전자담배 기기 매출이 하반기부터 반영

2. 4분기에 이어 1분기도 좋은 상황
- 2019년 1분기 실적은 매출액 1,375억원(YoY, +41.9%), 영업이익 48억원(흑자전환, 1Q18 영업이익: -57억원)으로 호실적 추세가 이어질 전망
- 인도/아프리카 등 신흥국 지역向 신규 보급형 스마트폰 케이스 수주 확보
- 신규 사업부문의 매출도 2분기부터 점진적으로 반영될 것으로 예상

3. 이랜텍의 2019년 실적은 매출액 6,086억원(YoY, +34.7%), 영업이익 234억원(YoY, +1,700.0%)를 전망
- 배터리팩은 주요 고객사 플래그쉽 스마트폰 및 노트북 적용 효과로 전년 대비 86.4% 증가한 1,556억원 예상
- 케이스는 전년 대비 27.6% 증가한 2,875억원의 매출액을 전망

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