* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 골프존뉴딘홀딩스(121440.KQ) 3Q20 탑픽 Preview #11: 골프장, 스크린골프, 골프용품! 전 사업부가 모두 호조 ★

원문링크: https://bit.ly/2HJVbLd

1. 투자의견 BUY, 목표주가 9,470원 유지
- 목표주가의 근거는 최근 코로나19로 인한 골프 산업의 호황으로 보유 골프장들과 자회사인 골프존의 성장성이 가속화되어 로열티 매출이 증가하고 있다는 점과 골프 용품 사업부의 매출 성장이 전년 대비 큰 폭으로 증가했다는 점
- 향후에도 ① 추가 인수를 통한 보유 골프장 증가(지난 10월 한화그룹 소유의 골든베이GC의 우선협상대상자 선정) ② 골프장 사업 호조로 인한 홀 당 평가금액 상승을 통해 기업 가치가 높아질 가능성이 상존
- 이에 주가 상승 여력은 여전히 풍부한 상황으로 판단

2. 3Q20 Preview: 골프 시장은 여전히 호황
- 2020년 3분기 예상 실적은 매출액 874억원(+45.9%, YoY)과 영업이익 142억원(+1,962%, YoY)으로 추정
- 2020년 골프장과 스크린골프 이용객 수는 전년대비 각각 20%, 46% 증가
- 여기에 골프장의 그린피 상승과 골프존의 라운드 및 신규 가맹점 수 증가 효과가 더해지며 지주사업부는 분기 최대 실적을 달성할 전망
- 골프용품 사업부 또한 매출과 연관성이 높은 필드골프 사업이 3분기 성수기라는 점과 신규 골퍼의 유입이 증가하였다는 점으로 인해 장비 구입량이 증가할 것으로 판단
- 골프용품 사업부의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 39.7% 증가한 667억원을 기록할 것으로 예상

3. 비수기임에도 불구하고 실적 호조가 확실시되는 4분기
- 2020년 매출액과 영업이익은 각각 2,985억원(+30.4%, YoY)과 388억원(흑자전환, YoY)으로 전망
- 코로나19로 나라별 입국 제한조치가 지속됨에 따라 연간 215만명으로 추산되던 기존 해외 골프 활동 인구의 국내 유입이 이어지는 중
- 이에 비수기로 여겨지던 4분기에도 국내 골프장의 예약률이 높은 상황
- 이용 시간대의 축소로 성수기 대비 매출은 하락할 것으로 보이나 평년보다 높은 이용객 수로 인해 4분기 또한 흑자전환에 성공하며 2020년 실적 상승에 기여할 전망


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

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[대형증권사] 리서치센터 스몰캡팀 애널리스트 경력직 채용, 11월 12일(목)까지

1. 모집부문 및 지원자격

1) 모집부문: 리서치센터 스몰캡팀 애널리스트 O명(경력) 및 스몰캡팀 RA O명(경력)

2) 담당업무: 스몰캡 기업 재무 분석 및 분석 업무 보조 / 관련 데이터 수집 및 보고서 작성

3) 자격요건
- 경력 1년 이상 (금융권 경력, 기타 경력 모두 포함)
- 적극적이고 긍정적인 마인드
- 기본적인 재무/회계 및 금융시장 지식 전반
- 병역필 또는 면제자로 해외탐방에 결격 사유가 없는 분

4) 우대사항
- 약대, 의대, 생명공학, 유전공학 등 바이오 관련 전공자
- 증권사 RA 경력, 애널리스트 경력자
- 증권사 리테일, 홀세일, IB업무 경험자

5) 근로조건: 별도 협의

2. 제출서류
1) 입사지원서 및 자기소개서 1부(자율양식)
2) 이메일 제목과 파일명에 성명 기재 EX) 애널리스트 지원_홍길동 또는 RA 지원_홍길동
3) E-mail 접수: smallcapteam@naver.com

3. 접수기한 및 전형방법

1) 접수기한: 2020.11.03(화)~2020.11.12(목) 오후 3시까지
2) 전형일정 (아래 일정은 변경될 수 있으며, 합격자 발표는 유선으로 개별 통보)
-서류 합격자 발표 : 11월 13일 10시(합격자에 한하여 유선 개별 통보)
-실무 면접 : 서류 합격 발표 시 통보
-임원 면접 : 추후 통보
-신체 검사

4. 기타사항
- 사정에 따라 일정변경 가능합니다.
- 적격자가 없는 경우 채용하지 않을 수 있습니다.
- 제출서류가 허위로 확인되는 경우 채용이 취소될 수 있습니다.

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 알에프텍(061040.KQ): 다소 아쉬운 2020년, 기대가 큰 2021년 ★


원문링크: https://bit.ly/2Uij6Uu

1. 3Q20 Preview: 선방하는 모바일부품과 증가하는 필러 판매
- 3분기 실적은 매출액 743억원(-18.8%, YoY)과 영업이익 32억원(-51.4%, YoY) 전망
- 코로나19에도 불구하고 3분기는 2분기 대비 25.5% 증가한 실적 전망
- 모바일부문 하이엔드 및 중저가라인의 충전기 및 케이블 수요 증가, 필러부문 성장이 실적 견인

2. 5G·바이오부문으로 성장동력원 다각화 중
- 2019년 3월 5G 기지국용 안테나 시장 진출로 기존 모바일 부품 제조 사업에서 새로운 성장동력원 확보
- 후발업체임에도 불구, 글로벌 주요 네트워크 장비 업체향 5G 안테나 부문 매출 발생은 긍정적
- 2019년 6월 수익성이 높은 필러 제조사 ‘유스필’의 합병을 통해 신규 매출원 모색
- 최근 보툴리눔 균주 확보로 추가적인 성장동력원을 꾀하는 중

3. 5G: 다소 아쉬운 2020년, 기대가 높은 2021년
- 2020년 매출액은 2,746억원(-3.5%, YoY)과 영업이익 103억원(-21.7%, YoY)으로 다소 성장이 주춤할 것으로 전망
- 2021년은 상반기를 기점으로 ① 고객사 네트워크 장비 사업부 M/S 확대 전략에 따른 당사의 동반 성장, ② 디지털뉴딜 정책에 따른 5G 인프라 투자의 중요성 부각으로 본격적인 5G 인프라 투자 기대


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

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* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 웹케시(053580): 꾸준한 실적 성장에 디지털 뉴딜 정책 수혜가 더해진다 ★

원문링크: https://bit.ly/3q4vKFt

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 98,000원 상향
-웹케시에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가 98,000원으로 상향
-목표주가는 국내외 동종업체 2021년 예상 PER 40.7배를 적용
-웹케시는 국내 모든 금융기관과 기업 내부시스템(ERP)을 실시간으로 연결하는 솔루션을 제공하는 국내 유일 B2B 핀테크 플랫폼 업체
-코로나19로 재택, 원격 근무 필요성이 커지면서 디지털 전환에 대한 수요가 많아지고 있고 이에 대한 정부의 지원이 크게 확대되고 있는 만큼 2021년 웹케시의 꾸준한 성장세는 지속 될 것으로 예상

2. 정부의 디지털뉴딜 지원에 직접적인 수혜
-8월 중소벤처기업부는 2,880억원 규모의 ‘비대면 서비스 바우처 활용 중소 벤처기업 디지털 전환 추진계획’을 발표, 서비스 개시 2개월 만에 준비했던 8만개의 수요가 조기 마감
-비대면 서비스 바우처를 이용하는 업체는 90%의 정부지원금과 10% 자기부담금으로 기존 이용하던 서비스 비용을 대폭 감축 시킬 수 있다는 강한 유인 작용
-디지털 뉴딜 정책을 중심으로 디지털로의 전환이 빠르게 이루어 질 것으로 예상되는 만큼 관련 기업들의 지속적인 수혜가 예상됨

3. 2020년 매출액 713억원과 영업이익 141억원 전망
-웹케시 2020년 실적은 매출액 713억원(YoY +17.0%)과 영업이익 141억원(YoY +52.8%)으로 기존 추정치를 상향
-웹케시의 모든 솔루션은 클라우드로 판매하여 고정비가 매우 낮음. 또한 정부의 적극적인 비대면 서비스 바우처에 따른 수혜가 4분기부터 본격화됨에 따라 웹케시의 지속적인 성장세 예상


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

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하나금융투자 코스닥벤처팀
비대면 Corporate Day 일정 변경 안내

금일 오후 3:30 컨퍼런스콜 진행이 예정이었던 서진시스템이
회사 사정으로 인해 12월 7일(월) 2부 16:20~17:00 일정으로 변경되었습니다.

갑작스러운 일정 변동으로 불편을 드려 대단히 죄송합니다.

하나금융투자 리서치센터 코스닥벤처팀

* 하나금융 기업분석팀

★ 디지털대성(068930.KQ): 이러닝 사업부 성장 + 신사업 확장으로 기대되는 2021년 ★


원문링크: https://bit.ly/35hOsk7

1. 온라인강의 회원수 지속증가 + ASP상승으로 21년 최대실적 예상
- 21년에도 이어지는 이러닝사업부의 꾸준한 회원수 증가와 ASP상승으로 외형성장 및 수익성 개선 예상
- 최근 정시비율 확대 추세에 따라 온라인강의 수요 상승 중이며 온라인강의Top 2업체인 디지털대성으로 수요 집중
- 디지털대성은 2019년부터 지속적으로 수강료를 인상(2020년 32만원)하며 ASP도 상승 중
- 2021년 이러닝 사업부 실적은 매출액 1,178억원(+33.1%, YoY)과 영업이익 182억원(+85.7%, YoY) 전망

2. 인수합병 시너지 및 신사업 진출로 신규성장동력 확보
- 디지털대성은 한우리 및 강남대성기숙학원 인수합병으로 사업다변화를 통한 지속적 성장 예상
- 한우리를 기반으로 온라인 독서 플랫폼 사업으로 확장 계획
- 한우리는 디지털대성의 온라인교육 운영 노하우를 통한 채널확장과 고객군 확대로 서비스 런칭 시 굳건한 성장 예상
- 강남대성기숙학원 또한 인수하며 수익성 높은 사업부 확장 지속

3. 2021년 매출액 2,109억원, 영업이익 348억원 전망
- 매출액 증가는 이러닝 사업부의 호실적과 강남대성기숙학원 합병을 통한 신규매출인식(278억원)이 이끌 것
- 디지털대성은 이러닝사업부를 포함한 한우리, 국어모의고사 등 전 사업부의 실적 개선으로 최대 영업이익률 16.5% 달성 예상

하나금융투자 기업분석팀 드림

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* 하나금융 기업분석팀 중소형주

★ 일진디스플(020760.KS): Mini/MicroLED 탐방노트 #1: 시장 개화에 따른 과점적 수혜 예상 ★

원문링크: https://bit.ly/3orRHgq

1. LED칩 원자재, 사파이어웨이퍼 생산 전문업체
-사파이어웨이퍼 및 TSP(터치패널) 개발, 생산 전문업체
-2017부터 2020년까지 사파이어웨이퍼 가격하락 및 TSP 사업부의 부진으로 실적 저조
-21년부터 Mini/MicroLED시장 개화로 웨이퍼 수요 증가 + TSP 신규 적용 제품 추가로 완연한 실적 턴어라운드 예상

2. Mini/MicroLED시장 개화에 과점적 수혜 예상
-최근 Mini/MicroLED 적용 제품 출시가 예상됨에 따라 LED칩과 원자재 사파이어웨이퍼 수요 동반 증가 예상
-국내 세트업체 사파이어웨이퍼 수요 증가에 따른 관련 매출액 증가 예상
-Mini/MicroLED용 사파이어웨이퍼는 칩 크기가 축소로 웨이퍼 고급화에 따른 단가 상승 전망
-향후 산업 내 사파이어웨이퍼 공급 사 부족에 따라 수요 초과에 따른 사파이어웨이퍼 가격 상승 예상, 일진디스플레의 수익성 꾸준히 개선 될 것

3. 2021년 실적 매출액 2,105억원, 영업이익 109억원 예상
-매출액 증가는 MiniLED용 사파이어웨이퍼 수요 증가로 인한 판매호조 및 TSP사업부 신규제품 제품 추가 효과가 이끌 것
-일진디스플레이는 2021년 노트북 및 전장용 TSP 모델이 신규로 추가되며 전년대비 184.3% 증가한 1,792억원 규모 매출액 전망
-향후 차량 내 터치디스플레이 적용 트랜드가 지속됨에 따라 관련 제품 매출 지속적 증가 예상

하나금융투자 기업분석팀 중소형주 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나금융투자 기업분석팀 중소형주 드림

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* 하나금융 기업분석팀 스몰캡

★ 코세스(089890) Mini/MicroLED 탐방노트 #2: 무선이어폰 + Mini LED로 퀀텀 점프 ★

원문링크: https://bit.ly/2MTCCGN

1. 안정적인 매출 성장을 이끄는 무선이어폰 레이저 장비
-반도체 장비 및 레이져 장비 개발 전문 업체로 2020년 3분기 누적 매출액 기준 레이져 응용 장비 49.21%, 반도체 제조용 장비 27.34%, Conversion Kit 23.28%로 구성
-레이져 응용 장비 중 무선이어폰 레이져 컷팅 장비는 2019년부터 북미 고객사향으로 납품 시작, 납품 첫 해 매출액 약180억원에서 2020년 약330억원 수준으로 빠르게 성장
-2021년 신규 무선이어폰 출시에 따른 장비 수주로 안정적인 매출 성장 기반을 마련

2. Mini LED 본격적인 수주 기대
- Micro LED에 적용되는 RGB LED 칩과 Mini LED에 적용되는 로컬디밍 BLU LED 칩 두 시장 모두를 타겟하여 레이저 리페어 장비 개발
-2021년 프리미엄 TV 시장에서 국내 및 중화권 주요 TV 메이커들이 Mini LED를 통한 프리미엄 라인업 확보 계획, Mini LED TV의 본격적인 시장 개화 예상
-코세스는 해당 분야에서 오랜 업력과 레퍼런스 보유, 중화권 주요 고객사향 Mini LED 레이져 리페어 장비 샘플 테스트를 진행해오고 있는 만큼 시장 확대에 따른 대규모 수주 기대

3. 2021년 Mini LED 시장 진출로 퀀텀점프 예상
-프리미엄 TV 시장 선점을 위한 관련 투자가 본격화 됨에 따라 2021년을 기점으로 코세스의 레이져 리페어 장비 수요도 빠르게 증가 할 것으로 예상
-무선이어폰과 반도체 장비를 통한 안정적인 매출 성장에 Mini LED 모멘텀 구체화로 현재 주가 수준은 충분히 매력적인 구간이라 판단


하나금융투자 기업분석팀 드림

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[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 기업분석팀 스몰캡

★ 기가레인(049080.KQ): Mini/MicroLED 탐방노트 #3: 2021년은 미니LED 장비 + 5G통신 부품으로 흑자전환 기대 ★

원문링크: https://bit.ly/3ov1u5y

1. 5G통신 부품과 디스플레이 장비 전문업체
- 2000년 1월 설립된 고주파 RF 이동통신 부품 전문업체
- RF부품에서 5G 기지국 안테나 모듈, 반도체 장비, Mini/Micro LED 디스플레이 장비까지 확장
- 2020년 3분기 누적 기준 매출액 비중은 반도체 장비 28.1%, RF 통신 51.0%, 기타 13.9%

2. 2021년 LED 장비 모멘텀 + 5G 기지국 모듈 수익성 기대
- 2021년은 Mini LED와 5G 통신 인프라 투자 활발해지며 수혜 전망
- Mini LED부터 Micro LED까지의 장비 보유, LED 식각 장비부문은 글로벌 시장점유율(60%) 보유
- 또한 삼성전자의 4번째 안테나 벤더로 선정, 기존 케이블 및 커넥터 부품 중심에서 5G 기지국 모듈인 AFU까지 개발
- 2021년 1분기부터 삼성전자의 버라이즌向 통신장비 물량 확대가 기대되는 만큼 외형성장과 수익성 개선 기대

3. 2021년 매출액 1,551억원 영업이익 104억원 전망
- 매출액 증가는 반도체/LED 장비 350억원(+111.5%, YoY)과 5G 통신부품 1,201억원(+236.9%, YoY) 전망
- 향후 기가레인은 1) 포토공정부문 Nano/Micro LED 장비 신규 매출원, 2) 미국 주파수 경매 종료 후 이동통신사업자들의 5G 인프라 투자에 따른 성장 기대

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* 하나금융 기업분석팀

★ 한독크린텍(256150.KQ) : 4Q20 탑픽 Preview #1: 2021년 필터 수요 지속 + 신규 고객사 확보로 연간 최대 실적 또 다시 갱신! ★

원문링크: https://bit.ly/3bTg4jx


1. 투자의견 BUY, 목표주가 43,300원으로 상향
-한독크린텍은 정수기 필수 소모품인 카본블록필터 국내 점유율 1위 공급자로 실적 안정성과 성장성을 동시에 갖춘 기업
-정수기 개발 후 해당 모델 판매 시 공동개발 기업의 필터를 필수적으로 사용해야 하며, 이에 따라 한독크린텍의 높은 점유율 유지
-대기업 렌탈사업자 외주물량을 소화해 낼 수 있는 생산규모를 갖춘 기업은 한독크린텍(20년 기준 월 생산규모, 당사 340만 vs 경쟁사 40만)뿐이며 다시 신제품 개발 참여로 이어지는 선순환 구조 지속
-한독크린텍은 2021년 예상 실적기준 PER 8.8배 수준으로 저평가 되어 있어 투자매력도 또한 높음


2. 21년 필터 수요 지속 + 신규고객사 확보로 최대 실적 예상
- 국내외 정수기 렌탈 시장은 코로나19에도 비대면 영업채널 확장, 자가관리형 모델 출시로 계정 수 지속 증가
- 국내는 가성비 높은 자가관리형 모델 출시로 인한 1인가구 이용자 유입 + 해외 주요 지역 대면 마케팅 또한 재개되며 신규 가입자 수 증가세가 회복 될 전망
- 한독크린텍은 2021년 상반기 신규고객사(국내 대형 가전업체) 정수기 출시에 따른 신규 필터 매출 반영 또한 기대
- 2021년 정수기 필터 관련 매출액은 전년 대비 28.3% 증가한 803억원 예상


3. 2021년 매출액 825억원, 영업이익 144억원 전망
- 한독크린텍은 필터 완제품 매출 비중 증가를 통한 ASP 상승과 자동화설비를 통한 공정효율화로 수익성 개선 또한 계속 되며 2021년 영업이익률 전년대비 1.7%p 상승한 17.4% 달성 예상



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★ 덴탈 : 헬스케어 대표 컨텍산업 덴탈, 4Q20부터 폭발적 이연수요 예상 ★

원문링크: https://bit.ly/2Ny57di

1. 4Q20 Preview: 다시 컨텍으로, 억눌린 수요가 나타날 4분기
- 헬스케어 대표 컨텍산업인 덴탈섹터는 20년 4분기 전세계 치과의 운영재개 및 셧다운 완화가 진행되며 뚜렷한 수요 회복 예상
- 2020년 하반기부터 중국, 국내를 필두로 전세계 치과 운영이 재개되고 있고 이연수요 발생으로 인해 덴탈관련 수출액 총합은 전년동기 수출금액을(1.7억 달러)를 초과하는 2.1억달러까지 회복
- 국내 상장 치과치료 관련 업체들의 2020년 4분기 합산 매출액 또한 전년동분기 대비 5.5% 증가한 3,688억원으로 분기 최대 합산 매출액 시현 예상


2. 21년 전망: 중국의 고성장 지속 + 백신 보급 후 폭발적 이연수요 예상
- 2021년 국내 덴탈섹터의 외형성장은 중국 덴탈산업 고성장 지속에 따른 수혜와 중국외 지역의 코로나19 백신 보급 후 나타날 이연수요가 이끌 것
- 중국 지역 향 합산 매출액은 2021년에도 각 기업별 모멘텀 가시화에 따라 5,122억원(36.6%, YoY)으로 전망
- 백신 보급 진행에 따라 중국 외 수출지역 내 폭발적 이연수요 예상되며 중국 외 지역 매출액 합은 전년대비 29.1% 증가한 6,280억원 예상
- 국내 덴탈 상장업체 5곳의 2021년 합산 실적은 매출액 1조 5,509억원(+24.6%, YoY)과 영업이익 2,446억원(+37.2%, YoY) 전망


3. Top Picks: 오스템임플란트, 바텍, 디오, 레이
- 중국 내 상위점유율을 유지하며 시장성장에 대한 수혜를 받고 코로나19 이후 탑라인 회복이 가속화될 국내 덴탈업체들의 밸류에이션 재평가 필요
- Top Pick의 기준은 1) 중국 매출비중 상위 업체 2) 디지털 덴티스트리 트랜드 부합도 3) 밸류에이션 매력도를 감안하여 산정
- 오스템임플란트: 중국 임플란트 점유율 1위 업체로 2021년에도 중국향 매출액 고성장 지속(20F 1,468억원->21F 2,057억원), 2021F PER 14배로 역사적 저평가
- 바텍: 2021F PER 9.5배로 국내 덴탈기업들 중 가장 저평가, 21년 중국,미국 내 프리미엄 제품 출시 효과를 통한 외형성장 기대


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* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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★ 4Q20 탑픽 Preview: 필옵틱스 (161580.KQ) : 2021년 OLED 장비 신규수주 회복 + 2차전지 성장 본격화 ★

원문링크: https://bit.ly/3qS9bDp

1. 2차전지 전방 고객사 증설에 장비업체 중 최대 수혜
-2020년 9월 필옵틱스 종속 자회사 필에너지는 삼성SDI를 대상으로 50억원 규모의 제3자 배정 유상증자(지분율 20%)를 공시
-필옵틱스는 삼성SDI의 헝가리법인 1공장 신규공정(와인딩 → 스태킹)에 스태킹 장비를 단독으로 납품, 우호적인 관계 및 신규 장비 개발로 향후 헝가리 2공장 라인 증설에도 큰 폭의 수혜가 가능해진 상황

2. 4Q20 Preview: 코로나19 마지막 어두운 터널을 지나다
-필옵틱스의 4분기 실적은 매출액 459억원(+58.7%, YoY)과 영업이익 -32억원(적자지속)으로 추정
-2020년은 전반적으로 코로나19에 따른 OLED 장비 신규수주 감소로 인한 영향이 컸음
-2021년 지연되었던 국내/중국향 OLED 신규수주가 재개되고 2차전지 사업부의 본격인 이익 기여가 있을 것으로 예상

3. 2021년 매출액 2,042억원, 영업이익 135억원 전망
-필옵틱스의 2021년 실적은 매출액 2,042억원(+45.4%, YoY)과 영업이익 135억원(+117.0%, YoY)으로 추정.
-신규수주는 매출인식까지 6개월 내외(장비마다 상이)의 기간이 걸리는 점을 감안, 전방 고객사의 증설 규모와 속도에 우선 주목
-상반기 FMM 국책과제 1차년도 과제 마무리, 중국향 샘플 테스트도 꾸준히 진행하고 있어 FMM 국산화 원년 기대

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하나금융 기업분석팀 스몰캡 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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★ 인탑스 (049070.KQ) : 4Q20 탑픽 Preview #3: 글로벌 디자인 파운드리로 변신 중 ★

원문링크: https://bit.ly/3r0pRsH

1. 투자의견 BUY, 목표주가 39,000원 상향
-목표주가는 기존 SOTP 방식에 2021년 예상 EBITDA 1,041억원, 동종업계 평균 EV/EBITDA 5.0배를 적용하여 산출
-2021년은 ①중저가 스마트폰 플라스틱 케이스 채택 확대에 따른 스마트폰 케이스 부문 매출액 증가 ②전자가격표시기(ESL), 진단키트 등 신규사업의 가파른 성장으로 창립 이래 최대 실적을 시현 할 것으로 예상

2. 4Q Preview : 매출 성장의 큰 축으로 자리잡은 신규 사업
-인탑스의 4분기 실적은 매출액 2,460억원(+7.8%, YoY)과 영업이익 258억원(+25.5%, YoY) 예상
-12월 주요 고객사의 스마트폰 케이스 주문 감소로 쉬어가는 구간 임에도 사상 최대 실적이 예상되는 부분에 주목할 필요가 있음
-스마트폰 케이스가 차지하는 비중은 2019년 75% -> 2020년 약 65%로 의존도가 크게 줄어들 것으로 예상
-이와 같은 기조는 2021년에도 신소재와 자체 공법으로 가전, 화장품, 자동차, 통신, 바이오 등 다양한 산업으로의 확장 예상

3. 2021년 매출액 1조595억원, 영업이익 855억원 전망
-인탑스의 주요 고객사는 중저가 라인업 확대와 부품 표준화를 통한 수익성 확보 전략을 취할 것으로 예상
-이에 인탑스 스마트폰 플라스틱 케이스 채택 니즈는 지속 발생할 것으로 기대
-2021년 기존 사업 전방 수요 확대에 신규사업의 고속 성장세가 더해지며 외형성장과 수익성 모두를 잡는 한 해가 될 것으로 전망


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* 하나금융 기업분석팀 중소형주

★ 에스원(012750.KQ): 4Q20 Review: 코로나19에도 흔들리지 않는 편안함 ★

원문링크: https://bit.ly/39oe3KU

1. 언택트 사업 확장을 통한 중장기 성장 동력 확보
- 에스원은 물리 보안 및 건물관리 서비스 사업을 영위
- 물리 보안 시장 내 에스원의 점유율은 약 55%로, 확고한 시장 지위를 바탕으로 한 안정적인 실적 성장세를 보여줌
- 기존 사업부의 견조한 매출액에 AI 영상 분석, 스마트건물관리 등 언텍트 사업 확장을 통한 중장기 성장 동력 확보 전망

2. 4Q20 Review: 주력 사업부문의 견조한 성장
- 2020년 4분기 실적은 매출액 5,832억원(+0.4%, YoY)과 영업이익 461억원(+8.4%, YoY)을 시현
- 코로나19 장기화 여파에도 1) 시스템보안 서비스 가입자 수 증가, 2) 건물관리 부문의 신규 사이트 확보 및 유지보수공사 증가, 3) 통합보안 부문의 계약 수 순 증가가 외형 성장을 이끔
- 시스템보안 부문 매출액: 서비스 가입자 수 증가를 통해 전년 동기 대비 1% 증가한 2,731억원 달성
- 통합보안 부문 매출액: 주요 고객사 재계약 인상분이 반영되어 전년 동기 대비 12% 증가한 1,046억원 시현
- 건물관리 부문 매출액: 신규 사이트 증가 및 연말 유지보수공사 증가로 10% 성장한 1,648억원 달성
- 상품판매 부문 매출액: 코로나19 장기화에 따른 프로젝트 수주 지연으로 전년 동기 대비 20% 감소한 848억원 기록

3. 2021년 매출액 2조 2,878억원, 영업이익 2,150억원 전망
- 2021년 예상 실적은 매출액 2조 2,878억원(+2.9%. YoY)과 영업이익 2,150억원(+5.1%, YoY) 전망
- 1) 시스템보안 서비스 가입자 수 증가, 2) 통합 솔루션 부문 수주 확대, 3) 언텍트 사업 진출에 따른 신규 매출 발생에 기인 전망
- 통합 솔루션 부문은 2020년 코로나19로 인해 지연된 대형 SI 프로젝트 수주가 재개될 것으로 예상. 2021년 진행 매출이 본격 인식됨에 따라 외형 성장을 이끌 전망
- 2021년부터 본격 확장 예정인 무인 점포와 무인 주차장 서비스 또한 매출액 및 수익성 향상에 기여할 전망

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★ 에이스테크(088800.KQ): 4Q20 탑픽 Preview #5: 2021년은 5G 인프라 투자 본격화 전망! ★

원문링크: https://bit.ly/2MuhBlN

1. 투자의견 BUY, 목표주가 27,100원 유지
- 에이스테크의 2021년은 ① 미국 내 주파수 경매 종료 후 5G 인프라 투자 개시로 전방업체의 이동통신사向 통신장비 공급 본격화
② 중국 네트워크 장비 배제 운동에 따른 고객사 반사 수혜, ③ 필터 생산 자동화와 지속적인 성능 개발로 경쟁력 확보 등으로 외형성장 기대
- 특히 5G 인프라 투자의 핵심 제품인 AFU와 Radio System CAPA를 21만대로 기존 대비 121% 증가
- 에이스 안테나 자회사로 약 110억원을 운영자금 대여, 물량 대응을 위한 원재료 확보 준비로 판단

2. 4Q20 Preview: 매출액 596억원, 영업이익 -105억원 전망
- 2020년은 코로나19 영향으로 유의미한 5G 인프라 투자 지연
- 주요 제품 중 세라믹 필터의 성능 개선으로 캐피티 필터 대비 성능상 열위라는 인식에서 벗어나 경쟁력 확보
- 에이스테크는 세라믹 필터의 경량화 및 가격 등의 경쟁력을 기반으로 2020년 11월 글로벌 통신장비사에 약 1,000억원 규모로 공급 체결

3. 2021년은 본격적인 인프라 투자 기대!
- 2021년 실적은 매출액 4,314억원(+96.9%, YoY)과 영업이익 252억원(흑자전환, YoY) 전망
- 2021년은 본격화된 5G 인프라 투자로 ① RF부품 1,691억원(+88.5%, YoY), ② 기지국안테나 1,925억원(+105.5%, YoY), ③ Radio System 357억원(+1084.3%, YoY) 전망
- 향후 주요 고객사 삼성전자와 에릭슨의 글로벌 시장점유율 증가에 따른 추가적인 동반 성장 기대

하나금융투자 기업분석팀 중소형주 드림

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★ 한국경제TV(039340.KQ): 4Q20 Preview #4: 견조한 실적에 더한 자산가치 ★


원문링크: https://bit.ly/3ccXJ1g

1. 투자의견 BUY, 목표주가 9,100원 유지
- 3분기 사상 최대 분기 실적을 달성 4분기에도 견조한 호조세 전망
- 주요 사업인 인터넷 부문의 가파른 성장에 따라 최대 실적 전망.
- 2020년 주식시장 활황에 따른 신규 고객 확보, 2021년에도 한국경제TV의 점진적 외형성장이 기대

2. 4Q20 Preview: 외형성장과 수익성 개선 모두 기대
- 2020년 4분기 실적은 매출액 261억원(+35.2%, YoY)과 영업이익 38억원(+62.9%, YoY)으로 전망
- 인터넷 사업은 3분기 최대 실적 대비 부진하나, 매출액은 152억원(+75.2%, YoY)으로 2019년 동기 대비 큰 폭의 성장 전망
- 광고협찬 및 시청료 부문 매출액은 89억원(+2.4%, YoY)으로 전년 동기 수준을 유지할 것으로 보임
- 4분기 투자자예탁금은 약 60조원을 넘어서며, 개인투자자의 주식거래가 활발하게 진행
- 한국경제TV의 2020년 유료회원수는 2019년 대비 약 2배 가량 증가하며, 증권정보 플랫폼 ‘와우넷’(PC) 및 ‘증권창’(모바일)에 대한 수요가 급증하며 구조적 성장 예상
- 2020년 연간 매출액은 939억원(+20.7%, YoY), 영업이익 179억원(+30.6%, YoY)으로 최대 실적 달성 예상

3. 2021년 매출액 1,032억원, 영업이익 192억원 전망
- 2021년 매출액과 영업이익은 각각 1,032억원(+9.9%, YoY)과 192억원(+7.1%, YoY)을 전망한다.
- 2021년에는 ①주식시장 활황에 따라 증권정보 서비스 수요 증가, ②양질의 유료 증권정보 서비스를 통한 신규 고객 확보로 외형성장 전망
- 영업 외 부문은 한경엘앤디(포천힐스CC 소유/운영 관계사)의 영업 호조 및 자회사 와우에스앤에프의 적자폭 감소로 수익성 개선 기대
- 한국경제TV 자산가치1,263억원 (현금 및 현금성자산 627억원, 보유지분가치 213억원, 장기대여금 423억원)만 고려하더라도 밸류에이션 매력도 높음

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★ 뉴로스(126870.KQ): 수소차 하면 뉴로스입니다 ★


원문링크: https://bit.ly/3qVsLPk

1. 공기 베어링 원천 기술 선도 업체
- 2000년에 설립된 터보 블로워 및 압축기 제조업체
- 독자 기술로 개발한 공기 베어링과 임펠러를 핵심 기술로 보유
- 2019년 글로벌 공기 베어링 터보 블로워 시장 내 점유율 약 35%를 차지
- 원천 기술을 활용해 터보 블로워 분야에서 자동차, 환경에너지, 항공 분야까지 사업영역을 확장. 2019년 기준 사업부문별 매출 비중은 블로워 75%. 자동차 15%, 에너지 분야 8%, 항공 및 방산 2%

2. 2023년까지 현대 넥쏘 향 공기압축기 단독 공급 전망
- 2023년까지 현대 넥쏘 향 공기압축기를 단독 공급할 전망. 이에 따라 2021년 자동차 부문 매출액은 229억원(+101.3%, YoY) 시현 전망
- 2018년 현대 수소전기차용 공기압축기 개발에 성공하여 2차 벤더로서 납품 계약을 체결했고, 이후 2018년 약 1,200대, 2019년 약 7,000대의 넥쏘 향 공기압축기를 양산
- 현대 넥쏘의 2023년 10만대 양산 계획에 따라, 2023년 자동차 부문 매출액 778억원을 시현할 전망
- 수소전기차용 공기압축기는 현재 뉴로스 외 경쟁사가 부재한 상황. 해당 기술 및 제품 개발 기간에 5년 이상 소요되었다는 점을 고려할 때 2023년까지 넥쏘 향 단독 공급이 가능할 것으로 예상

3. 2021년 매출액 685억원, 영업이익 76억원 전망
- 2021년 예상 실적은 매출액 685억원(+50.6%. YoY)과 영업이익 76억원(흑자전환)으로, 실적 턴어라운드 전망
- 1) 넥쏘 향 공기압축기 양산 증대, 2) 주요 수출국 영업 정상화에 따른 터보 블로워 수출 확대에 기인할 전망
- 터보 블로어는 해외 매출 비중이 90%에 달해 2021년 주요 수출국 영업 정상화에 따른 외형 성장 예상
- 2020년 인도 Usha 社와의 합작법인 설립을 통한 인도 향 수처리 터보 블로워 수출이 올해 본격 개시되면서 매출액 증대 예상
- 공기압축기 개발을 위해 사용되었던 연구개발비 및 감가상각비 항목이 절감되면서 2021년 수익성 개선 전망


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[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 기업분석팀 중소형주

★ 지어소프트(051160): 4Q20 탑픽 Preview #6: 이제는 생활화가 되어 버린 온라인 장보기 ★

원문링크: https://bit.ly/2YyXiX7

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 21,900원 유지
-지어소프트의 자회사 오아시스는 온라인 신선식품 시장 성장에 따라 꾸준히 동반성장 중
-산업 내 경쟁심화 지속되나 오아시스는 유기농 신선식품에서의 가격경쟁력를 통해 점유율 유지
-최근 카카오,한투파로부터 투자를 유치했으며 2021년에도 공격적 확장을 통한 외형성장 지속 전망

2. 20.4Q Preveiw: 매출액 713억원, 영업이익 29억원 전망
- 자회사 오아시스는 4분기에도 온라인 채널 누적 회원 수 및 일평균 주문수 증가로 매출액 657억원(+86.3%, YoY), 영업이익 30억원(+흑자전환, YoY) 예상
- 12월말 기준, 9월말 대비 오아시스마켓은 누적 회원 수 46 -> 60만명, 일평균 매출액은 4.5 -> 5.5억원을 달성
- 오아시스의 온라인 매출액은 364억원(+130.42%, YoY / +16.2%, QoQ)으로 예상

3. 2021년 매출액 3,851억원 영업이익 169억원 전망
- 오아시스는 2021년 신규 오프라인 매장 확보 및 제3 물류센터 증설을 통한 지역 확장 + 새벽배송 일 수 증가 (주 6->7일)로 신규고객 및 주문량 지속 증가 예상
- 오아시스마켓의 2021년 연간 온라인 매출액은 2,294억원(+90.3%, YoY)으로 추정


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★ 이랜텍(054210.KQ): 지금 사야되는 3가지 이유 = 2차전지, 신재생, 전자담배 ★


원문링크: https://bit.ly/2L9mNej

1. 투자의견 BUY, 목표주가 12,000원으로 상향
- 목표주가 상향 근거는 신규사업의 진척이 빠르게 나타나고 있기 때문(관련 업체 평균 PER 12배 적용)
- 2021년도 매출액 추정치는 신규사업 실적을 반영하지 않은 보수적인 숫자
- 향후 기대되는 사업방향은 전자담배의 해외수출 여부, ESS 배터리팩 매출 발생(해외수출 향), E-모빌리티 인도 공장 추가 증설 여부
- 이랜텍은 휴대폰 케이스 및 소형 배터리팩 중심에서 중대형 배터리팩 제조 회사로 변화하는 시점
- 추가적인 밸류에이션 리레이팅 시점이 다가오고 있으며, 적극적인 매수구간으로 판단

2. 지금 사야되는 3가지 이유
① 2차전지 배터리팩 사업의 본격화
- 국내 배터리셀 업체 L사와 인도 시장내 E-bike용 배터리팩 납품 시작(순매출 인식: 400억원 ~ 500억원 CAPA, 2분기부터 반영)
- 국내 L사의 인도 지역 내 사업방향에 따라 추가적인 모멘텀 전망
- 추가적인 라인 증설은 2021년 4분기 ~ 2022년 1분기 중으로 예상
② 신재생 ESS배터리팩 사업의 해외수주 확대
- 조 바이든 미국 대통령의 신재생 투자에 맞춰 ESS배터리팩 수주 규모 증가 전망
- 현재 S사를 통해 2020년 3월부터 양산 시작, 추가적인 거래선 확대 가능성 높으며, 유럽과 북미 지역향 수출 규모 확대 예상
③ 국내를 넘어 해외수출을 기대하는 전자담배
- 국내 주요 전자담배 업체를 통해 2020년 9월부터 납품 시작, 2021년 상반기 중 해외수출에 대한 긍정적인 소식 기대


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*하나금융투자 기업분석팀 중소형주

<IPO 수요예측 일정>
★02/04~02/05 유일에너테크 (시가총액 밴드: 1,166~1,484억원)
원문링크 : https://bit.ly/39JPYOy

기업개요
-2012년에 설립된 2차전지 조립공정 장비 제조 업체
-전기 자동차 및 ESS용 2차전지 조립공정의 노칭, 스태킹, 탭웰딩, 모듈팩 장비를 생산하고 있으며, 2차전지 장비가 매출액 비중 88%(2020년 3분기 기준)를 차지
-최근 고객사 다변화로 수주 잔고 333억원(2020년 12월 기준) 중 신규 고객사 비중이 77.5%로 증가. 2021년에도 신규 제품 양산 및 고객사 확장에 따라 지속적 매출 성장 전망

주요포인트
1. 원천기술 기반 수주 경쟁력
-높은 안정성 및 생산성을 가진 노칭 장비를 양산하며, 과거 SK이노베이션 국내, 헝가리, 미국, 중국 공장에 노칭 장비를 납품한 이력을 바탕으로 수주 지속 확대 전망
-2020년에 경쟁사 대비 생산속도가 빠르며 낮은 전극 손상률로 수율까지 개선된 장폭 노칭 장비 개발 완료
-배터리 용량 확대에는 장폭형이 유리하기 때문에, 전방 셀 업체로부터 장폭형 노칭 장비에 대한 니즈가 커질 것으로 판단

2. 신규 제품을 통한 고객사 다각화
-글로벌 2차전지 업체와 주요 고객사인 SK이노베이션의 2차전지 CAPA확대가 전망되는 만큼 유일에너테크의 신규 제품 개발 및 양산에 따른 고객사 다각화 전망
-R2R 각형 노칭 장비를 개발 및 양산 완료하였으며, 파우치형 스태킹 장비 또한 양산 가능한 상태. 전방 셀 업체들이 기존 와인딩 방식에서 스태킹 장비를 채택하는 만큼 신규 고객사 다각화가 가능할 것으로 전망

3. 예상 시가총액 1,166억원~1,484억원
-공모 희망가는 11,000원 ~ 14,000원이며 예상 시가총액은 1,166억원 ~ 1,484억원 수준
-공모 자금은 CAPA 증설 및 제품 개발에 사용될 예정으로, 2022년 상반기까지 매출액 기준 2,800억원 규모 증설을 목표
-유통가능물량은 3,361,496주 (31.71%)이며 매각제한물량은 7,238,504주(68.29%)


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★ 이엔드디(101360.KQ): 4Q20 탑픽 Preview #7: 견조한 본업 + 성장 모멘텀 가시화로 2021년 최대실적 예상 ★

원문 링크: https://bit.ly/3cMIkVs

1. 투자의견 BUY, 목표주가 53,300원으로 상향
- 이엔드디에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하며, 목표주가를 기존 36,100원에서 53,300원으로 48% 상향
- 목표주가는 2021예상 EPS에 2021년 PEER 평균 PER을 20% 할인한 30배를 적용
- 이엔드디는 2021년에도 본업인 촉매사업부의 견조한 매출과 신규사업인 2차전지 전구체 CAPA증설 효과를 통한 외형성장이 이어질 것으로 판단

2. 4Q20 Pre: 촉매사업부 역기저 효과로 4분기 외형 소폭 축소
- 2020년 4분기 실적은 매출액 230억원(-6.0%, YoY)과 영업이익 39억원(-10.6%, YoY)으로 추정
- 이엔드디는 4분기에도 매연저감장치 및 촉매 시장 내 점유율 유지를 통한 204억원(-10.8%, YoY) 규모의 관련 매출액을 시현할 전망
- 2020년 4분기 촉매사업부의 매출액 규모가 2019년 대비 하락하는 이유는 2019년 4분기 미세먼지 대응 추가 예산 편성으로 매연저감장치 및 촉매 소재의 수요가 일시적으로 폭증되어 발생한 역기저효과라고 판단

3. 2021년 연간 매출액 1,313억원과 영업이익 239억원 전망
- 2021년 이엔드디의 외형성장은 촉매사업부의 견조한 실적과 2차전지 전구체 매출액 증가가 이끌 것
- 이엔드디는 2021년 상반기 전구체 생산라인 증설이 완료될 것으로 보이며 이에 따라 이엔드디의 전구체 생산능력은 4,000톤(기존 1,000톤)으로 증가할 전망
- 2021년 이엔드디는 전구체 생산라인 증설효과에 따라 전구체 양산이 본격화 되며 관련 매출액 248억원이 예상
- 이엔드디는 2023년까지 20,000톤 규모 생산능력 확보를 목표로 하고 있으며 국내/외 고객사 4곳과 성능평가가 진행 중임을 감안 시 향후 고객사 확장에 따른 외형 성장 또한 예상

하나금융투자 기업분석팀 중소형주 드림

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