* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 이루다(164060) : 미용 의료기기 3대 원칙: 소모품, 수출, 자체 브랜드 ★

원문링크: https://bit.ly/2FkeEAF

1. 매력적인 신규 미용 의료기기 업체
- 이루다는 레이저, RF(고주파), HIFU(고강도 집속초음파) 등 미용 의료기기 제조 및 판매 전문기업
- 주력 제품인 고주파 기기 ‘시크릿RF’, 레이저 기기 ‘비키니’와 ‘프락시스’가 전사 매출의 대부분을 책임짐
- 9월 중으로 HIFU 기기 ‘hyzer me’를 국내에 출시할 예정이며, 순차적으로 유럽 CE와 미국 FDA 인증을 획득해 각 지역에 진출 할 전망

2. 미용 의료기기 성공 공식을 따르다
- 미용 의료기기 업체의 성공을 결정 짓는 요소는 ①소모품 매출, ②해외 시장 확대, ③자체 브랜드 확보
- 2017년부터 2019년까지 소모품 매출 비중이 18%에서 32%로 상승
- 수출 비중 2019년 기준 78%, ①인허가 전문팀을 통한 신속한 FDA 승인, ②미국 메디컬 에스테틱 전문기업 큐테라(CURT.US)와 강력한 파트너십을 체결해 미국 시장에 성공적으로 진출
- 자체 브랜드 매출 비중이 98.9%
- 향후 누적 판매대수 증가와 해외 시장 확대에 따라 이루다의 소모품 매출이 가파르게 성장할 수 있을 것으로 예상

3. 2020년 매출액 212억원, 영업이익 32억원 전망
- 코로나19의 영향으로 2분기 실적 저점을 형성, 7월부터 매출이 점차 회복 중이며, 성수기인 4분기에는 HIFU 제품 출시 효과에 힘입어 연중 최대 매출을 달성할 전망
- 영업이익률도 매출 성장에 따라 동반 상승할 것으로 예상

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ DMS(068790) : 풍력 회사로 밸류에이션 리레이팅이 필요한 시점 ★

원문링크: https://bit.ly/3irtwM3

1. 투자의견 BUY 유지, 목표주가 18,200원으로 상향
- 목표주가 상향은 디스플레이 장비 수익성 향상 및 풍력사업 개시 임박으로 영업가치 상승, 자회사 비올의 지분가치 상승에 기인
- 풍력발전기 사업은 올해 하반기부터 개시될 것으로 전망해 Multiple을 기존 6에서 10으로 상향
- 향후 비올 상장 후 기업가치 상승과 함께 DMS의 기업가치도 더욱 상승할 수 있을 것으로 판단

2. 2분기 실적에서 검증된 DMS의 기초체력
- 2분기 매출액과 영업이익은 각각 595억원(YoY, +22.5%)과 86억원(YoY, +30.0%)을 시현하며 하나금융투자 추정치(매출액 582억원, 영업이익 78억원)을 상회
- DMS의 주력 제품인 디스플레이 장비 판매 호조와 중국법인 비용 축소에 따라 호실적을 달성
- 지난 9월 8일 DMS는 중국 디스플레이 업체 2곳으로부터 총 527억원을 수주
- 디스플레이 업체들 투자 스케쥴에 따라 3분기에 가장 많은 장비가 납품될 예정

3. 연간 실적 전망 상향, 풍력발전 및 자회사 가치 상승
- 2020년 매출액과 영업이익은 각각 2,394억원(YoY, +22.0%)과 343억원(YoY, +51.1%)으로 실적 추정치를 상향(상향전: 매출액 2,384억원, 영업이익 303억원)
- 중국 디스플레이 업체들의 투자가 3분기에 집중될 예정으로, 하반기 실적은 상반기를 상회할 전망

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 이랜텍(054210) : 인도에서는 내가 제일 잘나가 ★

원문링크: https://bit.ly/2RqDlOo

1. 인도 스마트폰 업황 회복으로 3분기 턴어라운드 예상
- 2020년 3분기 매출액 1,932억원(YoY, -10.8%), 영업이익 106억원(YoY, -25.9%)으로 전망
- 상반기 39억원 적자를 기록했으나, 3분기부터는 실적 턴어라운드 예상
- (1) 4~5월 코로나19 영향으로 극도로 부진했던 인도 스마트폰 시장이 6월부터 극적인 반등에 성공: 4월 30만대, 5월 400만대, 6월 1,470만대, 7월 1,420만대
- (2) 인도와 중국 간의 국경분쟁으로 인도 내 반중 정서가 심화, 국내 제조사 반사이익
- (3) 중국 ODM 업체의 제조 역량 부족과 반중 정서 심화로 다시 한국 업체에게 생산을 맡기고 있음
- 이랜텍의 케이스 매출은 3분기부터 전년 동기 수준으로 회복할 것으로 전망

2. 7월 전자담배 양산 시작, 하반기는 배터리팩 확대 기대
- 전자담배는 기존 제품과 달리 히팅봉 전체를 가열하는 유도가열 방식을 채택해 효율성을 개선, 1회 완충 시 30개비로 증가
- 또한, 배터리팩 조립기술을 E-모빌리티(전기 이동장치)로 확대할 예정, 2021년 1분기부터 양산을 시작 예상

3. 2020년 매출액 6,377억원, 영업이익 153억원 전망
- 하반기 인도 스마트폰 시장의 회복, 전자담배와 e-모빌리티 배터리팩 등 신규 중장기 모멘텀을 확보해 성장 가능성 높음

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 브랜드엑스코퍼레이션(337930.KQ): 트렌드를 선도하고 브랜드력을 갖춘 기업 ★


원문링크: https://bit.ly/2FuwqBA

1. 국내 대표 미디어커머스 업체
- 애슬레져 브랜드인 젝시믹스를 중심으로 쓰리케어, 휘아 등의 브랜드와 제품력을 갖춘 미디어커머스 업체
- 국내 미디어커머스 시장이 성장하는 가운데 기존 '콘텐츠' 중심에서 '제품 경쟁력'으로 무게 중심 이동 중
- 브랜드엑스코퍼레이션은 1) 한 브랜드 내 다양한 제품 라인업 보유 2) 높은 자사몰 매출 3) 자회사 이루다마케팅을 통한 시너지 창출

2. 2020년 실적 고성장 전망
- 2020년 실적은 매출액 1,614억원(+151.4%, YoY)과 영업이익 235억원(+136.5%, YoY)으로 추정
1) 주력브랜드인 젝시믹스는 하반기 성수기 시즌을 맞아 성장폭 커질 것(2020F 매출액 1,282억원)
2) 쓰리케어와 휘아도 매출 고성장하며 전사 외형성장 견인
3) 상반기 집행되었던 광고비와 상장관련 비용들이 하반기에는 없을 만큼 수익성도 뚜렷하게 올라올 전망

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음


코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★골프존뉴딘홀딩스(121440.KQ): 골프장 운영, 골프용품 유통 등 전 부문 실적 큰 폭 개선!★

원문링크: https://bit.ly/2RysaDE

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 9,470원 제시
- 골프의 대중화, 비교적 장기적인 비즈니스 행태의 골프장 사업 등을 고려했을 때 골프장 운영 사업은 최소한 15년 지속 가능한 사업으로 판단되며, PER 15배 적용 시 목표주가는 10,500원
- 동사가 보유하고 있는 모든 골프장을 매각했을 시 청산가치는 PBR 1배에 상응하며 2021년 BPS는 11,579원
- 골프장 가치의 순부채만을 고려했을 시 동사의 가치는 약 4,060억원으로 판단되며 주당 가치는 9,470원
- 이에 가장 보수적 접근인 골프장 가치를 반영한 주당 가치를 목표주가로 제시

2. 전 부문 모두 성장: 골프장 인수 운영 + 골프장 임대 운영 + 골프용품사업
- 코로나19 여파로 골프가 ‘언택트 스포츠’로 부각되고 있을 뿐만 아니라 주 52시간 근무제의 실시로 골프 인구수는 증가 중
- 골프 인구 수 증가와 골프 이용 시간대의 다양화는 골프 수요를 증가시켜 골프장 요금까지 인상
- 이에 골프존 카운티의 매출 상승이 계속될 것으로 기대되며 영업이익률이 높은 골프장 운영 사업의 외형 성장으로 전사 수익성 개선 기대
- 골프산업의 호황으로 골프웨어 및 골프용품 매출 또한 증가하는 중
- 골프존유통은 1) 오프라인 매장 수 확장과 2) 2,3분기 필드골프의 계절적 성수기를 맞아 하반기에도 판매 호조를 이어갈 전망

3. 2020년 실적의 완전한 턴어라운드
- 2020년 연결 실적은 매출액 2,992억원(+30.7%, YoY)과 영업이익 399억원(흑자전환, YoY)을 예상
- 브랜드로열티와 지분법이익 증가, 골프용품 사업 실적 개선에 기인한 것


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 바텍(043150.KQ): 치과용 엑스레이 대표주의 귀환 ★

원문링크: https://bit.ly/3iJ5Cf9

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 40,000원 유지
- 바텍은 CT 기술을 기반으로 구강 스캐너, 메디칼용 CT 분야 확장과 계열사를 통한 치과용 소재 사업 진행 중
- 최근 AI기능을 탑재한 교정 전문 소프트웨어 ‘이지오쏘’가 미국 FDA 승인을 받은 만큼 기술적 완성도를 높여 CT 경쟁력 지속적 상승 중
- 글로벌 치과용 엑스레이 시장에서 시장점유율 3위와 3D 장비는 1등 추정

2. 3Q20 Preview: 매출액 500억원과 영업이익 58억원 전망
- 전년동기대비 여전히 역성장이 예상되나 아시아지역을 필두로 미국, 유럽 등에서의 매출액 증가 추세로 2분기 대비 개선된 실적 예상
- CT에 대한 수요가 전 세계적으로 늘어나고 있는 가운데 바텍의 우수한 품질과 가격 경쟁력이 두드러지는 중
- 3분기를 시작으로 4분기에는 더욱 향상된 실적 흐름이 나타날 것으로 전망

3. 2020년 실적 매출액 2,077억원과 영업이익 225억원 전망
- 상반기 코로나19 영향으로 영업이 위축되어 실적 역성장 불가피
- 다만 3D 진단장비 판매가 가장 많은 중국 매출액 증가와 미국도 하반기로 갈수록 매출증대가 예상되어 저점은 통과했다고 판단
- 지금은 밸류에이션 보다는 실적개선 확인이 더 중요한 시기이며 바텍에 대해 긍정적인 시각을 유지


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 디오(039840.KQ): 중국과 미국 모멘텀을 동시에 보유한 업체 ★

원문링크: https://bit.ly/3hROxyC

1. 투자의견 BUY, 목표주가 38,000원 유지
- 디오는 디지털 임플란트인 ‘디오나비’ 판매가 늘어나며 임플란트 업종 내에서도 탄탄한 실적 예상
- 디오는 현재 미국에서 화이트캡홀딩스, 치과기공소, 대형치과그룹 등의 네트워크 구축을 통해 ‘디오나비’ 판매를 위한 다각화된 영업망을 확보
- 2021년에는 DSO를 통한 미국 시장에서의 본격적인 성장이 시작될 것으로 기대감이 높아지는 시기


2. 3Q20 Preview: 매출액 296억원과 영업이익 75억원 전망
- 2분기 실적을 저점으로 하반기 실적 회복이 예상, 성수기인 4분기에는 분기 영업이익 100억원을 달성할 것
- 지역별로는 중국 매출액이 84억원으로 전년동기 대비 28% 성장하며 전사 외형 성장 견인할 것
- 이연 수요도 더해지고 있는 만큼 하반기 회복지역(중국, 미국 등)에서의 판매 증가가 두드러질 것
- 국내 매출액은 분기 평균 90억원 이상을 유지하면서 꾸준한 성장을 보일 전망


3. 2020년 매출액 1,220억원, 영업이익 299억원 예상
- 2020년 코로나19 여파로 미국에서의 판매가 더딘 점은 아쉬우나 2021년 개선된 영업환경 속 폭발적인 매출 확대가 예상



하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 덴탈 : 중국에서 시작되고 있는 글로벌 치과산업의 미래, 디지털 덴티스트리 ★

원문링크: https://bit.ly/3cqHL1n

1. DSO와 디지털 덴티스트리를 통해 본 치과 산업의 미래
- DSO(Dental Service Organization)는 치과병원의 프랜차이즈화를 통한 기업형 운영으로 고가 치과시술의 대중화 선도
- 디지털 덴티스트리는 시술 정확도, 병원 운영의 효율성을 높여 DSO의 고객 스팩트럼 확장에 핵심적
- 중요도가 높은 디지털 덴탈 밸류체인의 고른 성장 예상, 1)디지털 워크플로우의 높은 완성도 2) DSO와 협업 관계를 맺은 기업의 시장선도 예상

2. 중국, 수요공급 불균형으로 디지털 덴티스트리는 필수
- 중국의 덴탈시장은 2008년 3.4조원 규모에서 10여년간 7배 성장하여 약 25조원 규모로 성장
- 중국 덴탈시장內 치과의사 수가 절대적으로 부족함, 이를 대형 프랜차이즈 병원 주도 디지털 덴티스트리 도입으로 해결
- 중국 치과병원의 성장을 뒷받침하는 디지털 덴티스트리 밸류체인의 동반 성장 예상

3. 국내 덴탈섹터, 중국에서 활약하지만 주가는 역사적 저평가
- 중국 주도 디지털 덴티스트리 성장에서 기술, 가격경쟁력으로 빠른 외형성장 중인 국내 덴탈업체들의 밸류에이션 재평가 필요
- Top Pick으로 디오, 레이, 바텍을 제시하며 관심기업으로 오스템임플란트, 덴티움, 제노레이 제시
- Top Pick의 기준 1) 디지털 덴티스트리 솔루션 구축 완성도 2) 중국 내 M/S로 디지털 덴티스트리 구축에 협상력 높은 업체 등을 감안

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 현대오토에버(307950.KS): 자율주행 자동차와 인프라 두 마리 토끼를 잡다 ★

원문링크: https://bit.ly/331dlQd

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 79,400원 제시
- 디지털 신사업이 본격화 되는 2021년 예상 EPS 4,009원에 국내 Peer(포스코 ICT, 삼성SDS)의 2021F 평균 PER 19.8배를 적용해 목표주가 산출
- 현대오토에버는 현대자동차그룹의 계열사로 IT 서비스 사업을 영위 중
- 현대계열사向 매출 비중은 95%로 계열사들의 매출이 성장함에 따라 실적 성장 중
- 2021년은 디지털 신사업 매출이 가시화 되며 신규 수주를 통한 외형 성장이 기대

2. 자율주행차 시장 성장 수혜 기업
- 정부가 SOC 디지털화 사업을 추진하며 현대오토에버의 스마트 모빌리티 사업 매출이 본격화 될 전망
- 국토교통부는 첨단 도로교통체계 구축에 5,785억원의 예산을 배정하였으며 2021년 C-ITS 시장 규모는 5,000억원으로 예상
- 기존 현대오토에버의 C-ITS 실증 사업 수주 점유율은 30%
- 동사의 수주 점유율을 고려했을 때 21년 1,500억원 이상의 신규 수주를 달성할 수 있을 것으로 추정

3. 2020년 매출액 1조 5,965억원, 영업이익 927억원 전망
- 코로나19로 인해 해외 신규 투자 프로젝트가 지연되며 SI 사업부의 매출은 저조할 전망
- 1) 해외 법인 계열사의 인력 통합, 2) 지속적인 IT 시스템 유지보수 수요로 인해 ITO 사업부의 매출은 분기별 성장세를 이어갈 것
- 재택근무 시행으로 인해 출장비, 교육비 등 판매관리비가 감소했을 뿐만 아니라 이익률이 높은 ITO 사업부의 매출 비중 확대 되며 수익성은 향상될 것으로 기대
- 현대오토에버 영업이익률 추이: 2018년 4.9% → 2019년 5.1% → 2020년F 5.8%


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 파마리서치프로덕트(214450) : 비수기인 3분기에도 QoQ, YoY 성장 전망 ★

원문링크: https://bit.ly/2F4mIFK

1. 투자의견 BUY, 목표주가 93,600원 유지
- 3분기 실적이 전 사업부문의 매출 호조로 QoQ, YoY 성장이 예상되는 가운데, 향후 리쥬메이트와 리쥬란HB 판매 본격화에 따른 추가적인 매출 성장도 기대
- 현재 주력 제품인 콘쥬란과 리쥬란힐러, 화장품 모두 아직 성장 초입이며, 이와 함께 지속적인 제품 포트폴리오 다각화로 향후 회사의 고성장이 예상됨

2. 3Q20 Preview: QoQ, YoY 성장 지속
- 3분기 실적은 매출액 299억원(YoY, +52.8%), 영업이익 89억원(YoY, +144.4%)으로 전망
- 3분기는 해외 행사와 휴가가 집중되어 있기 때문에 미용 의료기기 업체의 비수기
- ①코로나19 영향으로 행사 및 휴가가 제한되어 미용 관련 제품(리쥬란힐러 등)의 매출이 유지되었고,
- ②미용과 무관한 콘쥬란이 급여 적용 후 지속 성장하며 매출 비중이 상승했으며,
- ③중국이 코로나19의 영향에서 벗어나며 중국 향 수출 제품(리엔톡스, 리쥬란 화장품 등)의 매출이 빠른 속도로 회복하고 있음

3. 2020년 매출액과 영업이익은 각각 1,128억원(YoY, +34.4%)과 314억원(YoY, +64.4%)으로 추정
- 4분기까지 콘쥬란 판매 증가, 리쥬메이트 및 리쥬란HB 출시, 화장품과 리엔톡스 중국 향 수출 증가로 인한 매출액 성장을 전망
- 영업이익률은 광고선전비 증가에도 불구하고 신제품들의 약진에 힘입어 25% 이상을 유지하며 연간 영업이익 314억원 달성 전망

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 세하(027970.KS) 3Q20 탑픽 Preview #1: 추석에도 배달의 민족 이용하셨나요? ★

원문링크: https://bit.ly/34Oitqy

1. 3분기 영업이익 85% 증가 예상
- 3분기 실적 매출액 493억원(YoY, +11.4%), 영업이익 72억원(YoY, +85.8%) 예상
- 호실적 요인은 배달 수요 증가로 인한 백판지 매출의 성장
- 코로나19 재확산 및 역대 최장 장마로 8월 온라인 쇼핑 거래액이 최대치를 달성(YoY, +27.5% /14조 3,833억원) - 추석연휴가 특별방역 기간으로 지정되면서 배달 매출이 큰 폭으로 증가(9/30일 ~ 10/4일 YoY, +50%)
- 증가하는 TV 및 생활 가전 수요, 다가오는 연말 쇼핑 시즌 등으로 세하의 하반기 실적은 매출액 1,033억원(YoY, +13.1%), 영업이익 149 억원(YoY, +77.4%)을 예상

2. 2020년 기준 PER 5배
- 2020년 실적은 매출액 1,979억원 (YoY, +11.4%), 영업이익 274억원(YoY, +94.3%)을 예상
- 영업이익 증가 요인은
① 코로나 19에 따른 언택트 환경요인으로 ASP가 높은 내수용 백판지 수요가 증가 (2019년 말 기준 해외와 국내 매출 비중은 약 5:5, 2020년 상반기 기준 해외와 국내 매출 비중은 약 4:6으로 추정)
② 업계 4위인 신풍제지의 사업철수로 신규 고객사 확보에 따른 영업레버리지 효과가 발생
③ 중국向 고지 수출이 제한됨에 따라 폐지 가격 하향 안정화 (국내 폐지 가격 추이 3Q19 63.1원/kg → 4Q19 59.3원/kg → 1Q20 56.8원/kg → 2Q20 56.3원/kg)
④ 코로나19로 음식 배달 수요가 증가하면서 고수익성 식품 전용 포장지(음식 내부보호용)상품 매출 또한 견조한 상승세를 나타냄 (매출 비중 2019년 5%, 2020년 10% 추정)


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음


하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 이랜텍(054210) : 3Q20 탑픽 Preview #2: 휴대폰, 전자담배, 2차전지 모두 순항 중 ★

원문링크: https://bit.ly/34Mol3U

1. 릴 솔리드 2.0 전국 판매 개시
- 9월에 출시한 신형 궐련형 전자담배 릴 솔리드 2.0은 10월 13일부터 전국으로 판매 확대
- 기존 제품들의 경우 전국으로 유통망이 확대되는 구간에 가장 큰 매출 성장폭을 기록
- 3분기 초도물량의 매출은 70억원 수준으로 추정되며, 과거 사례를 적용하면 전국으로 판매가 확대되는 4분기에 전자담배 매출은 2배 이상 성장 예상

2. 3Q20 Preview: 본업 턴어라운드 전망
- 이랜텍은 2020년 3분기 매출액 1,932억원(YoY, -10.8%), 영업이익 106억원(YoY, -25.9%)으로 전망
- 인도 내 스마트폰 판매량 급격히 회복 중: 6월 1,470만대, 7월 1,420만대, 8월 1,560만대가 판매
- 6월부터 이랜텍의 주요 고객사는 점유율 1위를 유지
- 중국 업체의 제조 역량 부족과 반중 정서 심화로 이랜텍과 같은 한국 업체들의 수주가 증가하는 상황에서 이랜텍의 케이스 매출은 3분기부터 전년 동기 수준으로 회복 전망

3. 2차전지 밸류에이션 적용을 고려해야 할 시기
- 2020년 실적은 매출액 6,377억원(YoY, -12.5%), 영업이익 153억원(YoY, -57.9%)으로 전망
- 2021년 1분기부터 배터리팩 양산 시작 예상, 스마트폰 부품 밴더에서 2차전지 기업으로 변모하는 이랜텍의 밸류에이션 리레이팅을 고려해야 할 시기

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 크리스에프앤씨(110790.KQ): 3Q20 탑픽 Preview #3: 골프웨어=크리스에프앤씨 ★


원문링크: https://bit.ly/2IqPphx

1. 투자의견 BUY, 목표주가 33,400원 유지
- 크리스에프앤씨는 1분기 실적 부진에서 벗어나 2분기에 확연하게 향상된 실적 달성
- 파리게이츠를 중심으로 핑, 팬텀 등 국내 골프웨어 시장 확대에 힘입은 고른 성장과 마스터버니도 분기 최대 매출액인 64억원으로 본격적인 성장궤도에 돌입
- 현재 주가는 올해 예상실적 기준 8배이며 주가상승 여력 충분

2. 3Q20 Preview: 매출액 674억원과 영업이익 96억원 전망
- 3분기는 계절적 비수기임에도 9월에만 국내 주요 백화점 골프웨어 매출 성장률이 30%를 상회하는 등 시장 성장이 뚜렷
- 매출증가와 함께 영업이익 증가 폭이 더 큰 이유는 전년대비 광고비가 많이 줄어들면서 이익개선 중

3. 2020년 매출액 2,805억원과 영업이익 475억원 전망
- 4분기로 갈수록 성수기를 맞아 실적은 더욱 확대될 것으로 예상되며 하반기는 실적 성장이 뚜렷할 것으로 판단
- 우호적인 영업환경 속 돋보이는 실적 흐름을 보여줄 예정인 만큼 매수 전략 유효

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음


코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 현대오토에버(307950.KS): 3Q20 탑픽 Preview #4: 스마트팩토리 수주 본격화로 디지털 뉴딜 수혜 듬뿍! ★

원문링크: https://bit.ly/3lKJPVD

1. 스마트팩토리 수혜: 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 79,400원 유지
- 현대오토에버는 HMGICS의 스마트 팩토리 플랫폼 적용 사업을 기반으로 국내 외 공장에 플랫폼 구축을 확대해 나갈 것
- 경쟁사의 수주 상황을 고려했을 때, 플랫폼 구축 수주액은 공장 당 390억원에 달할 것으로 추정
- 현대 계열사의 공장 개수는 총 135개 가량이기에 큰 폭의 연간 수주 금액 증가가 기대
- 디지털 신사업 매출이 가시화된다는 점에서 향후 실적 상승에 따른 긍정적인 주가 흐름이 이어질 것으로 판단

2. 3Q20 Preview: 디지털 신사업의 시작점
- 2020년 3분기 실적은 매출액 3,870억원(+0.4%, YoY)과 영업이익 224억원(+8.7%, YoY)으로 추정
- 2020년 현대자동차그룹 해외 법인 계열사의 인력 통합을 계획했으나 코로나19로 지연되며 미주 법인을 중심으로 해외 법인의 매출액 감소가 이어질 것으로 예상
- 1) 현대차의 전차종 커넥티드 시스템 탑재, 2) 아파트 내 IoT 및 보이스홈 시스템 적용, 3) 스마트 팩토리 도입 본격화 등 디지털 신사업이 가시화 되며 국내 법인의 신규 수주 증가 기대

3. 2020년 매출액 1조 5,965억원, 영업이익 903억원 전망
- 대다수 고객사의 예산 집행이 4분기에 이루어짐에 따라 4분기 매출액이 4,818억원(+2.3%, YoY)을 기록하며 연간 실적 호조를 견인할 것으로 판단.


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 한독크린텍(256150.KQ): 3Q20 탑픽 Preview #5: 꺾이지 않는 성장세, 높아지는 밸류에이션 매력도 ★


원문링크: https://bit.ly/3drwAGx


1. 투자의견 BUY, 목표주가 29,700원 유지
-한독크린텍은 정수기 내 필수 소재인 카본블럭필터 점유율 1위 업체로 국내외 정수기 렌탈시장과 동반 성장 중
-한독크린텍은 제품포트폴리오 확장, 완제품 매출비중 증가, 신규 고객사 추가 등 시장 성장 외 다양한 성장 동력 보유
-실적안정성 및 성장동력을 감안 시 2021년에도 CAPA증설 효과를 통한 지속적 EPS 상승이 예상되어 밸류에이션 매력도 더해질 것


2. 3Q20 Preview: 매출액 172억원, 영업이익 27억원 전망
- 주요 고객사(코웨이, SK매직, 쿠쿠홈시스 등)의 국내외 정수기 렌탈서비스 계정 수 지속 증가에 따라 고객사 별 필터 주문량 또한 꾸준히 증가
- 한독크린텍의 2020년 3분기 카본블럭필터 매출액은 전년 동기 대비 40.1% 증가한 167억원을 시현할 전망
- 한독크린텍은 필터 완제품 매출 비중 증가를 통한 ASP상승과 자동화설비를 통한 공정효율화로 2020년 3분기 분기별 최대 영업이익을 시현 예상


3. 2020년 매출액 628억원, 영업이익 87억원 전망
- 전방 고객사들의 해외 신규지역(인도네시아, 베트남 등) 진출로 정수기 필터 주문량 지속 증가 예상
- 한독크린텍의 정수기필터관련 매출액은 전년대비 30.7% 성장한 605억원 달성 예상
- 2021년 1분기 월 40만개 CAPA의 자동화 생산설비 증설 + 완성품(하우징) 라인 증설완료로 내년 또한 꾸준한 외형성장이 이어질 것


하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림


* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 코스맥스엔비티(222040.KQ) 3Q20 탑픽 Preview #6: 뚜렷해질 실적 성장세, 3분기 영업이익 30억원 전망 ★

원문링크: https://bit.ly/2HiBUjb

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 15,900원 유지
- 2020년 하반기는 ① 코로나19로 악화되었던 해외 법인의 실적 회복과 더불어 ② 미국 법인의 신규 고객사 확보와 ③ 개별인정형 원료 매출 확대로 외형성장과 수익성 개선이 동시에 이루어질 전망
- 특히 전사 실적 악화의 원인이었던 미국 법인이 대형 고객사와의 계약 체결을 통해 물량 확대의 발판을 마련하며 실적 성장을 통한 주가 상승 흐름을 보여줄 것으로 판단

2. 3Q20 Review: 미국 법인 매출 성장의 시작점
- 3분기 연결 실적은 매출액 776억원(+68.0%, YoY), 영업이익 28억원(흑자전환, YoY)을 전망
- 국내 및 호주 법인은 온라인 채널을 중심으로 2분기와 비슷한 수준의 실적 흐름을 보일 전망
- ① 중국 법인의 코로나19 영향 회복과 ② 미국 법인의 가동률 상승에 힘입어 수익성이 개선될 것으로 추정
- 중국 법인: 네트워크 마케팅 채널의 점진적인 회복과 물량 수급 회복세에 힘입어 매출액 113억원(+41.6%, YoY), 영업이익 2억원(흑자전환, YoY)을 기록할 것으로 예상
- 미국 법인: 대형 유통사의 신규 고객사 유입으로 3분기 영업이익은 -53억원으로 예상되며 2분기 영업이익 -70억 대비 적자 폭을 줄여나갈 것으로 보인다.

3. 2020년 매출액 2,913억원과 영업이익 55억원 전망
- 4분기는 고객사들의 재고조정으로 매출액이 소폭 성장할 전망이나 미국 법인의 적자폭 축소가 지속되며 분기별수익성 개선 흐름 뚜렷해 질 것으로 판단

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 이엔드디(101360) : 그린뉴딜 + 미세먼지 + 소재 국산화 = 두 배씩 성장하는 매출액 ★

원문링크: https://bit.ly/2Tex6yh

1. 투자의견 BUY, 목표주가 36,100원 제시
- 목표주가는 2020F EPS 2,408 원에 Target PER 15배를 적용해 산출
- 2021년 신규사업인 양극활물질 전구체 사업이 본격화될 것으로 기대
- 향증설이 완료되는 시점인 2021년 하반기에는 밸류에이션이 리레이팅 될 여지가 충분

2. 미세먼지의 원인인 배기가스, 저감장치를 통해 낮춘다
- 2019년 3월 미세먼지 재난법 통과와 함께 미세먼지 대응 등 국민안전을 위해 2.2조원을 예산을 편성
- 이중 가장 큰 비중인 8,000억원을 노후 경유차·건설기계·소규모 사업장 저감조치를 지원
- 2024년까지 운행차 배출가스 저감사업을 통해 연간 8만대 규모의 5등급 차량에 저감장치(촉매시스템) 설치 비용을 지원
- 100% 자체 원천 기술을 확보한 이엔드디의 촉매시스템 매출액은 2018년 149억원에서 2019년 373억원으로 증가했으며, 2020년에는 649억원으로 전년 대비 73.9% 성장이 예상
- 촉매 부문 매출도 2018년 74억원에서 2019년 189억원으로 증가했으며, 2020년 296억원, 2021년에는 539억원 규모에 달할 것으로 예상

3. 2020년 매출액 1,007억원(YoY, +72.7%), 영업이익 231억원(YoY, +135.7%) 전망
- 촉매시스템과 촉매가 연 1,000억원 규모의 매출로 안정적인 Cash-cow 역할
- 신규 사업인 노후엔진 교체, 신차/교체용 촉매, 양극재 전구체 사업으로 확장 중으로 성장 모멘텀도 확보

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 인탑스 (049070.KQ) : 3Q20 탑픽 Preview #7 : 본업 턴어라운드 + 신규 사업 본격화 ★

원문링크: https://bit.ly/3jdcBMN

1. 투자의견 BUY, 목표주가 27,500원 제시
-목표주가는 인탑스의 자산가치를 반영하여 영업가치와 비영업업가치를 고려한 SOTP 방식을 적용
-영업가치는 2020F EBITDA 627억원에 업종 평균 EV/EBITDA 5배를 적용한 3,135억원, 비영업가치는 3,209억원에 비영업 특성을 고려하여 50%를 할인한 1,605억원을 적용
-인탑스는 스마트폰 케이스, 가전, 자동차 부품 등 플라스틱 사출 제품을 포함하여 패브릭, 메탈, 우드 등 다양한 소재를 적용한 제품군을 거느리고 있음

2. 4분기부터 본격화되는 제품 포트폴리오 다변화
- IT디바이스에서 스마트폰 케이스 이외의 매출이 급격히 증가 할 것으로 예상
-2015년부터 인탑스는 Paper Program(하드웨어 기반 스타트업 사업, 경쟁력 있는 아이템 생산을 지원)을 통해 다양한 신규 아이템을 발굴
-이에 따라 전자가격표시기, 바이오 산업 신규제품 등 다양한 산업군에서의 새로운 아이템이 2021년부터 본격적으로 반영될 예정

3. 2021년 탄탄한 기본사업에 신규 성장 모멘텀 장착
-2021년 인탑스의 실적은 매출액 1조463억원(+39.6%, YoY), 영업이익 657억원(+59.1%, YoY)으로 추정
-코로나19 영향으로 잠시 쉬어가는 구간을 지나 2021년부터 소비회복과 중저가 스마트폰 확대 기조에 맞물려 가파른 성장세가 시현 될 것으로 예상

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

* 하나금융 코스닥벤처팀
[Web발신]
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 피씨엘(241820.KQ): 코로나19 진단키트는 캐쉬카우 + 혈액 선별 스크리닝은 라이징스타 ★


원문링크: https://bit.ly/3kogVKD

1. 체외진단 의료기기 전문 업체
- 피씨엘의 주요 사업은 혈액선별 스크리닝, 현장검사(POCT) 스크리닝 장비 및 진단키트 공급, 연구용 플랫폼서비스
- 졸겔(Sol-gel) 고민감도 기술력 기반 혈액원, 암, 코로나 등 다중질병 진단키트 보유 중
- 대형 스크리닝 장비(HiSU)와 소형 스크리닝 장비(PCLOK)를 대량 및 현장 면역진단이 가능
- 코로나19로 인해 항원/항체 진단키트로 상반기 최대 매출액 212억원을 달성, 하반기 지속적인 성장 기대

2. 국내 혈액 선별 스크리닝 선두두자, 향후 입찰이 중요!
- 피씨엘이 주력하는 시장은 연간 30조원 규모의 글로벌 혈액 선별 시장
- 최근 피씨엘은 한마음혈액원에 HiSU 장비 납품을 시작으로 향후 예정된 적십자 및 해외 지역 입찰을 준비 중
- 또한 피씨엘이 목표하는 글로벌 혈액 선별 시장 점유율은 10%인 만큼 큰 폭의 성장이 기대됨

3. 2020년 매출액 804억원과 영업이익 483억원 전망
- 10월 코로나 항원진단 키트가 인도 ICMR 평가를 통과하여 인도 내 공급 및 판매 증가 전망
- 겨울철 독감, 코로나19 유행에 따라 동시 진단 ABC 항원진단 키트의 공급계약 증가로 매출액 성장 기여 전망


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음


코스닥벤처팀 텔레그램 : https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ DMS(068790) : 3Q20 탑픽 Preview #8: 3분기 최대 실적 전망, 비올 상장으로 레벨업 ★

원문링크: https://bit.ly/35MaLOz

1. 투자의견 BUY, 목표주가 18,200원 유지
- 디스플레이 장비 수익성 향상 및 풍력사업 개시 임박으로 영업가치 상승, 자회사 비올의 지분가치 상승 예상
- 총 기업가치는 투자지분가치 456억원과 영업가치 3,740억원을 포함해 총 4,196억원
- 4분기와 내년 초까지 신규 사업이 현실화 되며 DMS의 기업가치도 더욱 상승할 수 있을 것으로 판단

2. 3Q20 Preview: 분기 최대 실적 전망
- 3분기 매출액과 영업이익은 각각 664억원(YoY, +37.4%)과 99억원(YoY, +56.3%)으로 전망
- DMS의 주력 제품인 디스플레이 장비 판매 호조와 중국법인 비용 축소에 따라 호실적을 달성
- 주요 고객사인 중국 디스플레이 업체들 투자 스케쥴에 따라 3분기에 가장 많은 장비가 납품됨
- 4분기에는 3분기 대비 낮으나, 2분기 대비 높은 실적 예상

3. 2020년 매출액과 영업이익은 각각 2,394억원(YoY, +22.0%)과 343억원(YoY, +51.1%)으로 전망
- 중국 디스플레이 업체들의 투자가 지속되며 호실적을 시현
- 11월 26일 비올의 스팩합병 후 DMS의 연결 자회사로 편입될 경우, DMS의 연결 매출액은 200억원 가량 추가 상승할 것으로 예상
- 비올은 미용 의료기기 업체로 현재 50%에 달하는 높은 영업이익률을 시현하고 있으며, 향후 높은 성장성으로 인해 시장에서 높은 가치를 인정 받을 것으로 예상
- 이에 따른 모회사 DMS의 기업가치도 동반 상승 기대

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림
* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 켐트로닉스 (089010.KQ) : 3Q20 탑픽 Preview #9: 예정된 미래, 상상을 현실로 만들다★

원문링크: https://bit.ly/31IWxwn

1.투자의견 ‘BUY’, 목표주가 25,200원 상향
-목표주가는 2021년 주당순이익 1,682원에 이전과 동일한 PER 15배를 적용
-2020년 하반기는 ① 코로나19로 악화되었던 무선충전 사업부 실적 회복과 ② 가전 시장 호조에 따른 전자부품의 안정적인 성장세 ③ Rigid OLED Hole 제품 공급 확대로 외형성장과 수익성 개선이 동시에 이루어질 전망

2.3Q20 Preview: 미래를 현실로 만드는 켐트로닉스
-2020년 3분기 실적은 매출액 1,507억원(+ 16.4%, YoY)과 영업이익 104억원(-21.2%, YoY)으로 전망
-2020년 외형 성장에 따른 고정비 증가로 완전한 수익성 회복은 2021년부터 본격화될 것으로 예상
-주목할 점은 오랜기간 준비해온 신규 사업의 성장이 가시화 되었다는 점
-2021년부터 시장 확대가 전망되는 ① 폴더블 스마트폰 UTG 지속 개발 ② 2014년부터 진행해온 자율주행 C-ITS는 국나 선두 업체로 정부 과제를 주로 수행하고 있음
-국내 주요 지자체의 자율주행 C-ITS 구축 실증사업에 핵심 업체로 참여하고 있어 2021년부터 시행되는 한국판뉴딜 자율주행 사업에 직접적인 수혜 기대

3.2020년 매출액 5,018억원, 영업이익 230억원 추정
-2021년 본격적인 이익회복구간과 더불어 오랜 기간 준비해온 신규사업 가시화로 현재 주가 수준은 적극적인 매수 구간이라 판단

하나금융투자 코스닥벤처팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음