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★ 푸드나무 (290720.KQ) : 코로나도 비껴가는 강소기업 #2 : 폭발적으로 증가하는 ‘랭킹닭컴’ 매출 ★

원문링크: https://bit.ly/2UjVi3z

1.투자의견 ‘BUY’, 목표주가 26,000원 제시
-목표주가는 2020년 예상 EPS에 푸드나무의 푸드테크 특징을 고려, 연초 체 브랜드를 보유한 음식료 기업들의 20년 PER 18배와 온라인 플랫폼 업종 20년 PER 25배를 평균한 21.5배를 적용하여 산출
-푸드나무가 2011년 오픈한 ‘랭킹닭컴’은 국내 최대 간편 건강식 플랫폼으로 성장
-성공적인 플랫폼으로 안착한 만큼 다양한 간편 건강식으로 무한한 확장 가능. 국내 푸드테크 시장 확대에 최대 수혜 전망

2.소비 패러다임의 변화, 푸드나무 온라인 플랫폼 성장 가속화
-코로나19로 애플리케이션을 이용한 생필품과 식품 구매 급증. 한번 익숙해진 온라인 쇼핑은 코로나가 종식된다 하더라도 그 편리함으로 바뀌기 어려움
-푸드나무는 100만 회원을 거느린 건강 간편식 온라인 플랫폼 ‘랭킹닭컴’과 14개의 자체 식품 브랜드를 보유
-기존 닭 가슴살로 굳어져 있던 이미지에서 벗어나 최근에는 건강 간편 도시락, 건강죽, 콩고기 등 다양한 제품으로의 건강 간편식 카테고리 확장에 성공

3.2분기부터 반영 될 중국시장 매출
-코스닥 상장사 윙입푸드와 합작회사 설립으로 중국 시장을 공략을 준비 중
-윙입푸드는 중국내 오프라인에서 까르푸, 알리바바의 허마선생, 온라인에서는 징동, 타오바오를 판매 채널로 보유. 2020년 2분기부터 중국 매출이 본격화 될 것으로 예상
-중국 시장을 제외하고 2020년 실적은 매출액 816억원(YoY 25.9%), 영업이익 94억원(YoY 74.1%)을 예상


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★ 엘앤씨바이오(290650): 코로나도 비껴가는 강소기업 #3: 영업이익 134억원, JV설립, 메가카티 임상 돌입 ★

원문링크: https://bit.ly/2JcU2c7

1. 투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 57,500원으로 상향
- 2020년 실적은 매출액 409억원(YoY, +40.1%)과 영업이익 134억원(YoY, +48.9%)을 전망
- 인체조직 이식재 매출액 274억원과 자회사 글로벌의학연구센터 매출액 72억원을 반영
- 중국 진출본격화와 메가카티 임상 돌입으로 다시 한번 밸류에이션 리레이팅이 필요하다는 판단으로, 기존 Target PER에서 20% 할증한 38.88배를 적용

2. 3/20 메가카티 IRB 승인, 2021년 1분기 임상시험 완료 예상
- 4개 병원에서 90명의 퇴행성 무릎 관절염 환자(ICRS 3~4등급)를 대상으로 메가카티 임상시험을 진행
- 2021년 1분기 중에 마무리 될 것으로 예상
- 2021년 하반기부터 판매되어 전사 외형 성장과 수익성을 견인할 것으로 판단

3. 중국 JV 설립 임박, 연내 일부 제품 NMPA 허가 전망
- 중국국제금융공사(CICC)와 논의 중이었던 JV 설립이 임박했음을 알리는 신호
- 상반기 내에 중국 본토에 JV를 설립하고, 설비 투자와 동시에 NMPA에 주요 제품 허가도 신청할 예정으로 이르면 하반기부터 일부 제품의 중국 내 판매도 기대

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★ 텔레필드(091440): 프론트홀장비 5G 기업 PER이 4배??? ★

원문링크: https://bit.ly/2WTvw7U

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 5,380원으로 커버리지 개시
- 목표주가 5,380원은 2020년 예상 EPS(CB 포함)에 국내 경쟁사의 2020년 예상 PER 평균값을 46.6% 할인한 7.5배 적용
- 텔레필드는 1) MSPP와 PTN장비의 신규 및 교체 수요로 외형성장 예상
2) 자회사 썬웨이브텍을 통한 프론트홀장비로 포트폴리오 다각화
3) 추가 수주 확보 경쟁력 및 운영 보수로 경쟁력이 있음

2. 전송장비(MSPP->PTN->POTN)로 지속 성장 동력 확보!
- 핵심 제품인 1) MSPP는 안정적인 매출액이 발생하는 제품
2) PTN 제품은 추가적인 수주를 확보하는 장비
3) 차세대 전송장비인 POTN을 개발 중

3. 전송장비부터 프론트홀장비까지, 포트폴리오 다각화!
- 자회사 썬웨이브텍(95.5%)을 통해 LTE & 5G용 프론트홀장비까지 신규 매출원 확보
- 2019년 SKT향 250억원 신규 매출액이 발생, 2022년까지는 안정적인 매출이 지속될 전망

4. 2020년 매출액 664억원, 영업이익 116억원 전망
- 매출액 성장은 1) 자회사 썬웨이브텍의 프론트홀장비 수요 증가
2) MSPP의 안정적인 매출액 창출과 PTN의 증가하는 장비 수주
3) 코로나19발 경기침체 극복을 위한 3사 이동 통신 기업들의 조기 투자에 기인

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★ [요약본]코로나도 비껴가는 강소기업 #5: 불황없는 PG업계, 1분기도 너무 좋다! ★

원문링크: https://bit.ly/2UU8KKs

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 30,800원으로 커버리지 재개
- 2020년 예상 EPS에 Target PER 12.0배를 적용
- PER 12배는 PG업체들의 역사적 PER, 온라인 비즈니스 업체들의 평균 PER에 40% 할인 적용
- 할인 근거는 무분별한 M&A를 통한 그룹 리스크 확대, 자회사(KFC코리아, KG에듀원 등)의 실적 부진 등. 그러나 할인 요인들 역시 해소 국면
- 현재 주가는 PER 7.3배 수준

2. 투자포인트 3가지: 실적개선+저평가매력+KG모빌리언스성장
- 신규 가맹점 확보와 글로벌 가맹점 제휴 확대를 통해 2020년도 20% 이상의 매출 성장
- 동부제철 M&A 이슈가 마무리되었음에도 PER 7.3배에 거래
- 자회사 KG모빌리언스는 2020년 휴대폰 소액결제 한도 상향과 자회사 합병에 따른 이익 성장

3. 1Q20 Preview: 매출액 2,394억원, 영업이익 229억원 전망
- KG이니시스는 요식업, 배달, 콘텐츠 등의 수요 증가로 매출액 1,301억원(+14.5%, YoY), 영업이익121억(+16.3%, YoY) 예상
- 자회사 KFC코리아, KG에듀원의 실적부진에도 불구하고 연결영업이익 역시 229억원(+9.0%, YoY)증가 예상

4. 2020년 매출액 1.1조원, 영업이익 1,077억원 예상
- 코로나19 영향에도 불구하고 1분기 매출액이 전년동기대비 5% 증가할 것으로 예상
- 주요 고객군인 여행업의 수요 증가로 2분기부터 본격적인 매출 증가가 예상



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★ 태풍에도 끄덕없는 결제시장: 2020년에도 결제 시장 성장은 계속된다 ★

원문링크: https://bit.ly/3bBhLiq

1. 결제시장은 3가지 요인으로 폭풍 성장 중
- 소비자와 기업이 온라인에 집중되고 있는 환경으로 온라인 시장 성장에 따른 결제 시장 성장이 기대됨
온라인 시장은 편리한 배송 인프라가 갖춰져 있고 대형마트, 백화점 등 오프라인 채널과는 달리 비규제 업종임
- 정부 주도의 제도 개편으로 전자상거래 활성화가 이뤄지고 있으며 이는 결제시장에 긍정적으로 작용 중
- 비대면 주문 서비스의 확산으로 PG사들의 전방 시장이 온라인에서 오프라인 시장으로 확장된 영향


2. Top Picks: KG이니시스(035600), NHN한국사이버결제(060250)
- 결제시장 Top Picks: KG이니시스(TP 30,800원), NHN한국사이버결제(TP 36,000원)


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★ 종근당바이오(063160): 코로나도 비껴가는 강소기업 #7: 든든한 락토핏, 견조한 실적성장! ★

원문링크: https://bit.ly/39MGjUi

1. 투자의견 BUY, 목표주가 42,100원 유지
- 종근당바이오는 계열사향 ‘락토핏’ 원료 및 포장 매출로 인한 향후 매출액 성장이 담보 되어 있음
- 원료에서부터 완제품까지 수직계열화를 갖추며 원가경쟁력을 보유하고 있는 점 등 강점 보유
- 최근 코로나19로 면역력 강화에 대한 관심 증가, 유산균 기반 제품 ‘락토핏’ 매출액 성장 또한 지속될 것으로 보여 종근당 바이오 또한 2020년에도 견조한 성장을 이어갈 전망


2. 1Q20 Preview: 매출액 346억원과 영업이익 44억원 전망
- 매출액 성장은 프로바이오틱스가 이끌 전망, 프로바이오틱스 매출액은 36억원으로 전년 동기대비 86.3% 성장할 전망
- 올해 3월에는 프로바이오틱스 생산시설 증설 및 시험생산도 완료한 만큼 2분기 부터는 큰폭의 관련 매출액 증가가 일어날 것
- 해외 수출 비중이 높은 원료의약품 사업은 코로나19에도 수출이 원활하게 이루어지며 전년동기 매출액수준인 273억원을 시현할 전망
- 영업이익률은 수익성 높은 프로바이오틱스 매출액 비중증가 (20년 1분기 10.4%, 19년 1분기 6.2%) 및 API 사업부의 ASP상승으로 4.7%p 증가한 12.7% 예상


3. 2020년 실적 매출액 1,585억원과 영업이익 212억원 전망
- 2020년 실적은 계열사 향 프로바이오틱스 원료분말 및 패키징 매출액이 전사적 외형성장을 이끌 전망
- 종근당바이오는 생산시설 확충으로 연간매출액 300억원 규모의 프로바이오틱스 원료 및 완제품 생산이 가능하여 OEM 물량 또한 점진적 증가 예상
- 2020년 종근당바이오의 프로바이오틱스 예상매출액은 268억원 (+155.6%, YoY)



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★ 지어소프트(051160): 2020년 마켓컬리 대비 매출액 절반까지 성장, 시가총액은 아직 1/8? ★

원문링크: https://bit.ly/2RjNpJG

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 21,900원으로 상향
- 목표주가는 업종평균 PSR 1.0배에 지어소프트 2020년 예상 매출액 3,196억원을 적용하여 산출
- 지어소프트의 자회사 오아시스는 코로나19로 소비 트렌드 변화에 대한 직접적인 수혜를 받으며 큰폭의 외형성장 중
- 지어소프트의 향후 연평균 외형 성장률이 110.6%로 전망되고 있는 만큼 밸류에이션 재평가가 이루어져야 할 시점


2. 재 구매율 90%달성, 1분기부터 폭발적 성장하는 오아시스
- 지어소프트 2020년 1분기 연결 실적은 매출액 546억원 (+45.5%, YoY)과 영업이익 14억원(+108.7%, YoY)으로 추정
- 오아시스 매출액 515억원으로 전년동기대비 55.4% 고 성장할 전망 (온라인 매출액이 19.3Q 106억원 → 19.4Q 158억원 → 20.1Q 262억원)
- 이는 코로나19에 따른 온라인 소비 급증으로 신규 고객이 늘어나고 있으며 기존 고객들의 재 구매율이 90%로 높기 때문


3. 2020년 매출액 3,196억원과 영업이익 91억원으로 전망
- 오아시스는 5배 규모의 물류창고 시설투자를 선제적으로 진행 일 6만건규모(일매출 20억원 규모)의 CAPA를 확보
- 물류 직원들도 지속 채용하며 폭발적으로 증가하는 주문량을 충분히 소화 가능
- 옴니채널 전략을 통한 신선식품 폐기율 0.1% 유지와 스마트물류창고 운영을 통한 비용 통제로 수익성도 뚜렷하게 좋아질 전망



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[언택트(untact) 시대, 달라질 투자 전략] 온라인 소비/헬스케어(면역): ‘집콕 소비’가 늘어나고 ‘면역’에 대한 관심이 높아진다. ★

원문링크: https://bit.ly/3a3jDPJ

- 온라인 소비가 급증하면서 온라인 신선식품, 교육, 결제 산업 등에 수혜가 집중될 것으로 예상

- 면역에 대한 관심이 높아지며 건강기능식품 섭취가 늘고 있고 마스크 상시 착용 문화가 정착되는 등 면역관련 건강산업 확대될 전망

- Top Picks: 지어소프트(TP 21,900원), 푸드나무(TP 26,000원), KG이니시스(TP 30,800원), 종근당홀딩스(TP 172,500원), 팜스빌(TP 20,700원)

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★ 아이진(185490): 임상 파이프라인만 4개, 시가총액은 천억 ★

원문링크: https://bit.ly/2wYoKDr

1. 퍼스트 인 클래스 품목, 당뇨망막증의 향후 임상시험 계획
- 2012년부터 미국 임상을 시작으로 2020년 2월 프랑스에서 2a상을 마무리하였으며, 임상2b는 미국에서 2020년 4분기 ~ 2021년 1분기 중으로 진행할 전망
- 임상2a 결과 중 고무적인 점은 망막 염증 부종의 감소가 나타났다는 점이다. 아이진 약을 투여한 환자군은 망막 두께가 줄어들었지만 플라시보 환자군은 망막이 두꺼워지는 현상이 나타남
- 미국임상은 임상디자인 보완(환자군 확대: 2a 20명 → 2b 100명, 투여량: 2a 1~2mg 5일간 → 2b 3mg 28일)을 통해 우수한 값을 도출할 전망
- 기술수출 시기는 2021년 4분기에서 22년 상반기 중으로 예상

3. 아이진도 싱그릭스 개발을 꿈꾼다
- 조스타박스의 예방률은 50~59세에서 70%, 70세 이상에서는 41%; 싱그릭스의 예방률은 각각 97.2%와 91.3%
- 싱그릭스의 매출은 2018년 10억 달러, 2019년 23억 달러
- 싱그릭스는 재조합백신으로 면역원성이 낮은 특성상 면역반응을 증가시키기 위해 면역증강제(Adjuvant) 사용
- 월 호주에서 면역증강제를 사용한 재조합백신 ‘EG-HZ’의 임상시험 1상에 진행 중
- 1상 결과가 긍정적이라면 임상 초기임에도 불구하고 글로벌 제약사와 라이선스 아웃 기대
- 자체 개발 중인 백신에 사용하는 것뿐만 아니라 면역증강제만 별도로 라이선스 아웃도 가능

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★ KH바텍(060720.KQ) : 2020년 폴더블 스마트폰이 이끄는 성장! ★

원문링크: https://bit.ly/3auWFRP

1. 2020년 실적은 상저하고 흐름 예상
-KH바텍은 1992년 11월 설립, 금형 제조기업으로 스마트폰용 부품을 주로 제조 판매
-2019년 기준 부문별 매출비중은 기타IT부품 43.2%, 알루미늄 내.외장품38.7%
-폴더블 시장 개화로 국내 최대 고객사의 힌지 수요가 크게 증가하며 관련 매출액 빠르게 증가
-신규사업으로 5G 스마트폰 메탈케이스 시장 진출, 향후 외형성장의 큰 축으로 성장 기대
-코로나19 영향으로 핸드셋 판매량이 저조한 가운데 폼팩터 변화의 핵심 업체로 2020년 하반기 가파른 성장세 본격화

2. 폴더블 시장 개화에 따른 힌지 매출 확대
-고객사 확보 및 원가 절감이 뛰어난 금속가공 능력은 산업내 주요 경쟁력으로 부각
-KH바텍은 지난 수년간의 산업 구조조정을 이겨내며 업계 선두 자리를 지킴
-국내 고객사의 폴더블 스마트폰 전용 힌지를 독점 납품
-국내 고객사의 시선이 하반기 폴더블 성공에 초점이 맞춰져 있어 하반기 KH바텍의 힌지 매출은 폭발적으로 증가 할 것으로 예상

3. 2020년 매출액 2,492억원, 영업이익 240억원 예상
-폴더블 스마트폰과 5G 관련 IDC 매출액이 하반기에 본격 증가함에 따라 2020년 실적은 뚜렷한 상저하고를 보일 것으로 예상

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★ 레이(228670.KQ): 코로나로 인한 1분기 실적 저조, 하지만 연간 실적 성장은 변함없다! ★

원문링크: https://bit.ly/2VF75Ko

1. 투자의견 BUY, 목표주가 47,000원 유지
- 레이는 디지털 덴티스트리 선도기업으로, 디지털 치료 솔루션 매출액이 매년 커지며 연평균 38%의 외형 성장이 예상
- 최근 코로나19 영향으로 인한 실적 하락 우려가 있으나 아래 근거들로 레이의 연간 실적 성장은 지속 될 것으로 판단
1) 레이의 수출비중이 높은 중국 내 영업 조기 정상화
2) 미국, 유럽지역의 매출이 집중되는 하반기 내 영업 정상화 예상
3) 투명교정 신규지역 확장 계획 변함없음
- 현 주가는 2020년 예상실적 기준 13.3배 수준으로 밸류에이션 매력도가 매우 높은 상황

2. 20.1Q Re: 예견된 실적 하락, 하반기부터 완전한 회복 예상
- 2020년 1분기 실적 매출액 123억원 (-8.6%, YoY)과 영업이익 6억원 (-32.2% YoY) 시현
- 1분기 매출액 및 영업이익은 코로나19 영향으로 인해 중국을 시작으로 미국, 유럽 내 영업이 중단되며 역 성장
- 매출액 비중이 가장 큰 중국 지역 3월부터 영업 정상화 + 유럽, 미국 6월부터 영업 정상화 가능으로 하반기부터 완전한 매출 회복 예상
- 1분기 당기순이익은 13억원 가량의 일회성 영업외수익(환차익 및 투자자산이익 등)이 발생으로 17억원 (+97.1%)을 시현

3. 2020년 매출액 933억원과 영업이익 193억원 전망
- 코로나19 영향에도 불구 디지털 덴티스트리 확산에 따른 관련 솔루션 수요 지속 증가 및 중국 중심 아시아 지역 매출증가 예상
- 하반기 주요 수출 국가 회복 시 상반기 이연 수요에 의한 가파른 매출회복 발생 전망


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★ 경남제약(053950.KQ): BTS 효과로 턴어라운드 + 중국 진출 초읽기 + 광동제약 출신 맨파워 영업 ★

원문링크: https://bit.ly/2W3idQf

1. 최대주주 리스크 해소로 긍정적인 영업환경 확보
- 경남제약은 과거 전 최대주주의 불법적 행위로 인해 영업력이 악화되며 저조한 실적세를 보임
- 최대주주 변경 및 기업 펀더멘털 개선을 통해 2020년 1분기부터 레모나를 중심으로 큰 폭의 실적 성장을 보일 전망

2. 국내 브랜드 파워 강화 + 중국 진출로 매출 성장 본격화
- 광동제약의 주요 개발 및 영업인력을 영입하여 제품 다각화와 판매처 확대에 박차를 가하는 중
- BTS를 광고모델로 기용하며 1분기에만 70억원 이상의 판매고를 올릴 것으로 추정(2019년 레모나 제품 매출액: 146억원)
- 레모나산 CFDA 승인을 통해 중국 온/오프라인 진출
- 코로나 19로 인해 중국 내 건강보조식품에 대한 관심도가 높아진 상황으로 중국향 실적 호조 기대

3. 2020년 매출액 804억원, 영업이익 71억원 전망
- 코로나 이슈로 인해 레모나 수요가 증가하여 1분기부터 호실적 기록 예상
- 하반기 또한 중국 수출 물량 본격화로 인해 상반기 대비 높은 실적 성장세를 나타낼 전망

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★ 한솔테크닉스(004710.KS): 체질개선을 통한 이익 개선 본격 시작 ★

원문링크: https://bit.ly/2VHsW3U

1. 1Q20 Review: 1분기 실적 서프라이즈 시현
- 1분기 실적은 매출액 2,376억(-0.4%, YoY)과 영업이익 108억원(+57.5%, YoY) 달성
- 매출액은 파워보드 부문 성장에도 휴대폰 및 기타 전자부품 외형 축소 영향
- 영업이익은 갤럭시S20 울트라 모델의 견조한 판매효과, LED부문 가속상각을 통한 고정비 감소,
태양광 고효율 모듈 확보 등을 통한 원가개선으로 대폭 증가

2. 2분기 파워보드와 LCM 신규매출 발생으로 호실적 지속
- 신규사업인 LCM(액정디스플레이모듈) 매출액 본격적으로 반영, 파워보드 지속 성장 예상
- 특히 TV파워보드는 대형TV판매가 늘어나면서 성장에 긍정적인 기여할 것으로 전망
- 매출규모 큰 사업부문의 견조함, 신규사업 진출 통한 성장성 확보, 구조조정 효과로 유의미한 실적개선 기대

3. 현 주가 2020년 예상실적 기준 8배에 거래 중
- 2020년 매출액 1.1조원(+18.0%, YoY)과 영업이익 356억원(+39.5%, YoY)로 추정
- 전 사업부문에 걸친 고른 성장 나타날 것으로 예상
- LED사업부는 지난해를 기점으로 80% 이상 상각된 만큼 순이익 증가 폭도 클 것



하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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삼성도 '물 전쟁' 참전…정수기 시장 판도 요동칠 듯
출처 : ZDNet Korea | 네이버
http://naver.me/GAnPe5fh

대기업들이
렌탈 시장에 참 많이들 들어오네요

* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 바텍(043150.KQ): K바이오 수혜 기업 #1: 덴탈 + 메디컬 = 종합CT회사로 발돋움 ★

원문링크: https://bit.ly/2VLNEQl

1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 40,000원 유지
- 치과기기 사업부문은 치료영역으로 확장, 치과용 소형 CT 기술 기반으로 메디컬 부문에도 진출해 사업 다변화 진행
- ‘스마트 엠’(폐렴진단기기)은 현재 미국 FDA 긴급 사용 승인 신청, 5월 중 허가 예상
: 크기가 작고 가격이 낮아 200병상 미만의 중소병원, 요양병원, 정형외과 등에서의 수요 증가 예상
- 코로나19 영향으로 단기 실적 감소는 불가피하나 사업 다각화를 통한 변화 주목

2. 뚜렷한 상저하고 실적 흐름 보일 전망
- 바텍 1분기 실적은 매출액 564억원(-2.3%, YoY)과 영업이익 82억원(-8.8%, YoY)으로 추정
1) 코로나 19 영향에 따른 주력 지역 중국 매출액 감소
2) 2분기도 미국과 유럽 매출액 감소가 예상되는 등 상반기 실적은 전년 동기 대비 부진 전망
3) 다만, 중국은 영업정상화 진행 중, 미국과 유럽도 코로나 19 진정 후 하반기에 이연 수요 몰릴 것으로 예상

3. 2020년 실적 매출액 3,002억원과 영업이익 497억원 전망
- 코로나 19 영향으로 실적이 기존 추정 대비 둔화될 것으로 보이나 제품 풀 라인업으로 영향을 최소화 하며,
기존 진단 영역에서 구강 스캐너를 통해 치료 영역으로 넓혀 나가는 중
- 폐렴 진단 CT 출시를 통해 메디컬 분야에도 진출한 만큼 종합 CT 회사로 발돋움 하는 시기
- 올해 예상실적 기준 10배에 거래되고 있는 만큼 부담 없는 구간으로 판단



하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

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[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 종근당홀딩스(001630): 락토핏만 있는게 아닙니다, 탄탄한 제품 포트폴리오의 종근당건강! ★

원문링크: https://bit.ly/2YGeCe5

1. 투자의견 BUY, 목표주가 172,500원 유지
- 종근당건강은 성장하는 건기식 시장 내 독보적 브랜드파워로 매출액 성장이 지속되고 있고, 이외 종근당홀딩스 자회사들 또한 시너지를 통한 외형성장 예상


2-1 홀딩스: 1Q20 매출액 1,876억원 영업이익 260억원 전망
- 매출액 증가는 종근당건강의 전 제품군의 매출성장 + 종근당바이오의 프로바이오틱스 OEM 관련 매출액 증가가 이끌 것
- 영업이익은 종근당건강, 종근당바이오의 성장 + 이외 자회사의 적자폭 감소로 260억원(+28.3%, YoY) 시현 예상
2-2 종근당건강: 20.1Q 매출액 997억원 영업이익 180억원 전망
- 외형성장은 프로바이오틱스 포함 전 제품군의 매출성장이 이끌 것
- 종근당건강은 코로나19가 소강 될 2020년 하반기부터 오프라인 판매채널 확장에 따른 분기별 성장 예상


3. 종근당건강: 2020년 매출액 4,195억원 영업이익 805억원 전망
- 종근당건강의 프로바이오틱스 대표제품 ‘락토핏’은 제품리뉴얼 및 프리미엄화를 통한 ASP상승으로 관련매출액 2,310억원(+15.2%, YoY) 달성 전망
- 2020년 전략제품인 프로메가 매출액 459억원 (+61.5%, YoY) 규모로 판단, 프리미엄 제품 ‘아이커’ 또한 유의미한 매출 상승 예상
- 2020년 종근당건강은 마케팅증가 및 오프라인 판매채널 확장으로 인한 비용 증가 예상되나 영업레버리지효과 및 고마진제품군 매출 비중 증가로 전년 수준인 영업이익률 17%대를 유지 할 것


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* 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

★ 파인테크닉스(106240.KQ): 접는게 제일 쉬웠어요 ★

원문링크: https://bit.ly/35CpieY

1. 투자의견 BUY, 목표주가 6,150원으로 커버리지 개시
- 목표주가는 2020년 예상 EPS 342원에 Target PER 18배를 적용
- 파인테크닉스는 정밀 금형 기술과 메탈 소재 가공 능력을 바탕으로 폴더블 스마트폰향 내장힌지를 개발
- 내장힌지는 2020년 고객사의 폴더블 스마트폰 출시가 예정됨에 따라 매출이 본격화 될 전망
- 내장힌지 제품을 중심으로 그동안 실적이 부진했던 IT 부품 사업부의 매출이 지속적으로 상승하며 현 주가 수준에서도 상승 여력이 풍부하다고 판단

2. 내장힌지 개발로 2020년부터 매출 성장 본격화 기대
- 2020년 고객사의 폴더블 스마트폰 출하량이 480만대 수준일 것이라 가정 시, 연결 매출액은 전년 대비 50% 이상 성장이 예상
- 내장힌지 부품은 완성도 높은 스마트폰 개발에 있어 필수적
- 파인테크닉스는 높은 기술력을 바탕으로 폴더블 스마트폰 시장 성장의 수혜를 고스란히 받게될 것으로 기대

3. 2020년 매출액 2,019억원, 영업이익 193억원 전망
- 폴더블 스마트폰 시장이 아직 도입 초기 단계인 만큼 내장힌지의 매출액 상승 잠재력은 여전히 높은 상황
- 파인테크닉스의 CAPA 또한 증가하는 물량에 대응할 여력이 충분
- 매출액 상승과 더불어 기존 수익성을 악화시켰던 이슈들이 마무리되며 2020년은 지금까지의 실적 부진을 딛고 확실한 실적 개선의 모습을 보여줄 시점이라 판단


하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

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[하나금융투자] 리서치 투자정보
* 하나금융 코스닥벤처팀

[결제산업 1분기 실적리뷰] ★ 결제주: 언택트 소비 확산으로 빛난 1분기 실적 ★

원문링크: https://bit.ly/2zsIrnv

1) 2020년 1분기 국내 주요 결제업체 '결제부문' 합산 실적은 매출액 3,060억원(+20.2%, YoY)과 영업이익 281억원(+17.0%)
- 1분기 국내 온라인 쇼핑 거래액이 36.8조원으로 YoY 17% 성장하며 결제업체들의 실적확대로 이어짐
- KG이니시스: 매출액 1,267억원(+11.5%, YoY)과 영업이익 110억원(+5.9%)
- NHN한국사이버결제: 매출액 1,420억원과 영업이익 80억원
- KG모빌리언스: 매출액 373억원과 영업이익 92억원

2) KG모빌리언스, NHN한국사이버결제 목표주가 상향
- KG모빌리언스 목표주가 13,300원으로 상향(신용카드 PG+식음료 사업 붙으며 성장성/확장성 동시 진행)
- NHN한국사이버결제 목표주가 46,700원으로 상향(소셜커머스 업체들 거래 증가 최대 수혜 + O2O 확장)

하나금융투자 코스닥벤처팀 드림

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