[하나증권 건설 김승준] 4/28
IPARK현대산업개발 - 외주주택 마진 서프라이즈

▶보고서: https://bit.ly/4u9c2IG
▶1Q26 잠정실적: 컨센서스 하회
▶2Q26 실적 추정: 매출액 9,197억원, 영업이익 1,282억원(OPM 13.9%)
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 29,000원으로 상향

<1Q26 실적>
. 실적OP: 803억원으로 컨센(OP 1,008억원)에 하회, 추정치(OP 688억원)에 상회
. GPM: 자체 36.1%, 외주 16.5%, 토목 5.7%, 건축 2.3%
. 자체: 인도기준 매출액 X. 서울원 진행률 2.5%
. 외주: 특이사항 없이 GPM 16.5%

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

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2026.04.28 08:55:55
기업명: 대우건설(시가총액: 13조 6,421억) A047040
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 19,514억(예상치 : 19,485억/ 0%)
영업익 : 2,556억(예상치 : 1,210억/ +111%)
순이익 : 1,943억(예상치 : 691억+/ 181%)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 19,514억/ 2,556억/ 1,943억
2025.4Q 17,140억/ -11,055억/ -8,782억
2025.3Q 19,906억/ 566억/ -530억
2025.2Q 22,733억/ 822억/ -429억
2025.1Q 20,767억/ 1,513억/ 580억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800065
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047040

2026.04.28 13:49:59
기업명: 현대건설(시가총액: 19조 3,982억) A000720
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 62,813억(예상치 : 67,699억/ -7%)
영업익 : 1,809억(예상치 : 1,670억/ +8%)
순이익 : 1,735억(예상치 : 1,480억+/ 17%)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 62,813억/ 1,809억/ 1,735억
2025.4Q 80,601억/ 1,188억/ 1,659억
2025.3Q 78,265억/ 1,035억/ 678억
2025.2Q 77,207억/ 2,170억/ 1,586억
2025.1Q 74,556억/ 2,137억/ 1,667억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260428800324
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

[하나증권 건설 김승준] 4/29
대우건설 - 건축부문 실적 서프라이즈

▶보고서: https://buly.kr/EI5f6z2
▶1Q26 잠정실적: 컨센서스 상회
▶2Q26 실적 추정: 매출액 2.0조원, 영업이익 1,435억원(OPM 7.1%)
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 49,000원으로 상향

<1Q26 실적>
. 실적OP: 2,556원으로 컨센(OP 1,213억원), 추정치(OP 1.435억원) 크게 상회
. GPM: 토목 8.8%, 주택건축 20.8%, 플랜트 16.6%, 연결종속 47.9%
. 건축주택: 예정원가율 하향 조정(+580억원), 정산이익 및 도급증액효과(430억원). 제거시 약 13%내외로 추정
. 연결종속: THT 토지 매각 80억원
. 분양: 1Q 847세대(연간 가이던스 17,957세대)

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[하나증권 건설 김승준] 4/29
현대건설 - 서프라이즈 기록

▶보고서: https://buly.kr/3jACG2O
▶1Q26 잠정실적: 컨센서스 상회
▶2Q26 추정: 매출액 6.9조원, 영업이익 1,950억원(OPM 2.8%)
▶투자의견 Buy, 목표주가 240,000원 유지

<1Q26 실적>
. 실적OP: 1,809억원으로 컨센(OP 1,677억원), 추정치(OP 1.613억원) 상회
. GPM: 토목 8.2%, 주택건축 4.4%, 플랜트 8.2%, 현대ENG 9.1%
. 플랜트: 사우디 자푸라 환입효과
. 판관비: 현대건설 별도 대손상각비 약 300억원
. 영업외: 환평가이익 약 800억원
. 착공: 1Q 현대건설 0세대, 현대ENG 0세대
. 자산재평가: 유형자산 3,714억원, 투자부동산 5,387억원 증가, 자본 6,802억원 증가
. 2Q 수주 기대: 홀텍SMR, 미국 제철소(5.4조원), 복정역세권(3.5조원) 등

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2026.04.29 15:54:53
기업명: 삼성물산(시가총액: 50조 291억) A028260
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 104,658억(예상치 : 104,819억/ 0%)
영업익 : 7,204억(예상치 : 8,971억/ -20%)
순이익 : 8,442억(예상치 : 10,882억/ -22%)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 104,658억/ 7,204억/ 8,442억
2025.4Q 108,324억/ 8,223억/ 15,583억
2025.3Q 101,510억/ 9,934억/ 8,846억
2025.2Q 100,221억/ 7,526억/ 5,265억
2025.1Q 97,368억/ 7,244억/ 9,372억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260429800653
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=028260

[하나증권 건설 김승준] 4/30
삼성물산 - 원전, 태양광, 반도체가 PBR 0.8배!

▶보고서: https://bit.ly/4cOqjDO
▶1Q26 잠정실적: 컨센서스 하회
▶주요사업 추진 현황: 에너지 신사업 확장(원전, 태양광)
▶투자의견 Buy, 목표주가 400,000원 유지

<1Q26 실적>
. 실적OP: 7,204억원으로 컨센(OP 8,945억원), 추정치(OP 8,501억원) 하회
. 하회: 퇴직급여충당금 일회성 비용 1,154억원 반영
. 대형원전: 팀코리아의 시공사로만 활동. 베트남 하반기 팀코리아 시공사파트너 입찰 참여 계획, 루마니아 올해말 시공사 선정 예정, 사우디 지연 중. 미국 안건 발굴 중
. SMR: 루마니아 27년 EPC 추진, 스웨덴 올해 하반기 FEED 계약 추진(32년 1호기 착공), 에스토니아 예비타당성 설계용역 중(32년 본공사 계획)
. 태양광: 매각에서 운영까지 확장 계획. 2030년까지 미국에서 5GW 운영자산 확보 목표
. 1Q26 기준 PBR 0.8배, 현 삼성전자 주가 반영 시 PBR 0.6배. 원전/태양광/계열사 투자(반도체)까지 프리미엄 고려 시 밸류에이션 저렴하다 판단

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[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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<26년 3월 주택통계>
. 인허가: 1.9만호(-37.7%yoy)
누적인허가: 5.0만호(-24.0%yoy)
. 착공: 1.9만호(+37.9%yoy)
누적착공: 4.5만호(+32.6%yoy)
. 분양: 1.8만호(+112.8%yoy)
누적분양: 3.7만호(+73.4%yoy)
. 준공: 2.0만호(-24.3%yoy)
누적준공: 5.7만호(-45.0%yoy)
. 미분양: 6.5만호(-1.4%mom)
. 준공후미분양: 3.0만호(-2.8%mom)
. 매매거래량: 7.2만건(+24.6%mom, +7.0%%yoy)

-> 지표는 여전히 부진. 착공이 기저로 크게 증가한 것으로 보이나 여전히 2만호가 안되는 수준. 미분양은 감소하는 가운데 지방위주(특히 지방광약시)로 감소. 특히 대구가 4개월 연속 감소 중. 매매거래량은 호조. 전국적으로 증가함 가운데 지방에서의 거래량 증가가 특징. 지방은 가격상승과 거래량 증가가 동반 중

2026년 전국 공동주택 공시가격 상승률

2026.04.30 09:34:16
기업명: GS건설(시가총액: 3조 4,104억) A006360
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 24,005억(예상치 : 27,733억/ -13%)
영업익 : 735억(예상치 : 1,113억/ -34%)
순이익 : 1억(예상치 : 778억/ -100%)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 24,005억/ 735억/ 1억
2025.4Q 29,834억/ 569억/ 447억
2025.3Q 32,080억/ 1,485억/ 1,221억
2025.2Q 31,961억/ 1,621억/ -871억
2025.1Q 30,629억/ 704억/ 137억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260430800153
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=006360

2026.04.30 15:18:46
기업명: DL이앤씨(시가총액: 3조 7,920억) A375500
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 17,252억(예상치 : 16,481억+/ 5%)
영업익 : 1,574억(예상치 : 1,039억/ +51%)
순이익 : 1,601억(예상치 : 803억+/ 99%)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 17,252억/ 1,574억/ 1,601억
2025.4Q 16,958억/ 630억/ 2,053억
2025.3Q 19,070억/ 1,168억/ 1,263억
2025.2Q 19,914억/ 1,262억/ 83억
2025.1Q 18,082억/ 810억/ 302억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260430800852
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=375500

2026.04.30 16:13:48
기업명: LX하우시스(시가총액: 3,237억) A108670
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 8,147억(예상치 : -)
영업익 : 459억(예상치 : -)
순이익 : 304억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2026.1Q 8,147억/ 459억/ 304억
2025.4Q 7,652억/ -289억/ -547억
2025.3Q 8,127억/ 221억/ 133억
2025.2Q 8,195억/ 128억/ -1억
2025.1Q 7,814억/ 71억/ -24억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260430801093
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=108670

[하나증권 건설 김승준] 5/4
GS건설 - 컨센서스 하회

▶보고서: https://bit.ly/3PcjGDp
▶1Q26 잠정실적: 컨센서스 하회
▶2Q26 실적 추정: 매출액 2.7조원, 영업이익 1,078억원(OPM 4.0%)
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 45,000원으로 상향

<1Q26 실적>
. 실적OP: 735억원으로 컨센(OP 1,110억원), 추정치(OP 995억원) 하회
. 하회: 건축주택 매출액 및 인프라 마진 부진
. GPM: 건축주택 12.4%, 인프라 3.9%, 플랜트 -24.2%, 신사업 18.3%
. 플랜트: 14~15년에 진행했던 프로젝트의 중재 결과로 회계처리. 판관비(대손충당금) -906억원 -> 매출액 감소, 마진 하락
. 분양: 4,429세대

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

[하나증권 건설 김승준] 5/4
DL이앤씨 - 주택 마진 서프라이즈

▶보고서: https://bit.ly/3PcjJiz
▶1Q26 잠정실적: 컨센서스 상회
▶2Q26 실적 추정: 매출액 1.6조원, 영업이익 1,155억원(OPM 7.1%)
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 120,000원으로 상향

<1Q26 실적>
. 실적OP: 1,574억원으로 컨센(OP 1,048억원), 추정치(OP 1,044억원) 상회
. 상회: 주택부문 기대 이상의 GPM(추정치 17% -> 실적치 20%)을 기록
. GPM: 주택 20.1%, 토목 9.8%, 플랜트 9.8%, DL건설 17.6%
. 영업외: 환평가이익 430억원 등
. 착공: DL이앤씨 2,190세대, DL건설 0세대
. 엑스에너지 보유 주식: 340만주로 상장 이후 현재가격 기준 약 800억원 평가이익 인식 남음

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[하나증권 건설 김승준] 5/4
LX하우시스 - 주택매매거래량 증가 수혜

▶보고서: https://bit.ly/3Reg1pa
▶1Q26 잠정실적: 추정치 상회
▶2Q26 실적 추정: 매출액 8,440억원, 영업이익 255억원(OPM 3.0%)
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 57,000원으로 상향

<1Q26 실적>
. 실적OP: 459억원으로 추정치(OP 76억원) 크게 상회
. 상회: 건축자재 부문 이익률 상승(OPM +4.7%pyoy)
. 건축자재: 주택매매거래량 증가 효과에 따른 시판(B2C) 물량 판매 증가(믹스 개선)
. OPM: 건축자재 5.6%, 자동차/소재 7.3%
. 2분기 원재료 가격 상승 모니터링 필요. 건축자재 OPM 2.0%로 1분기에 비해 보수적으로 추정

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[하나증권 건설 김승준] 5/6
건설 Weekly - 26년 1분기 실적 정리

▶리포트: https://bit.ly/42czbhK

건설섹터 대형사 실적발표가 마무리 됐습니다. 전반적으로 매출액은 부진한 가운데, 주택 마진 회복 혹은 레벨 상승이 이익을 견인했습니다. 전반적으로 주택 건축 부문 마진 회복이 두드러졌습니다. 다만 호르무즈 해협 폐쇄 장기화 될 시 원가 영향이 나타날 수 있다고 공통적인 의견을 밝혔습니다. LX하우시스 이익 서프도 있었습니다. B2B는 여전히 부진했지만, B2C가 좋아져서 마진 믹스 개선이 나타났습니다. 매매거래량 증가에 따른 인테리어 수요(시판) 증가 효과입니다. 다만 여기도 2분기부터 원가율 상승 우려는 존재합니다. 고유가 장기화 및 자재수급 이슈가 2분기 섹터 내 주요 주제가 될 것으로 보이며, 종전과 관련한 중동 재건 기대감도 지속될 것으로 전망합니다. 삼성물산, 삼성E&A를 추천합니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 3.5%p 하회(기관 매도, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향: -0.10p(1주, 96.6)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.03%(35주), 수도권 +0.07%(61주), 서울 +0.14%(66주), 지방 0.00%(1주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.09%(46주), 수도권 +0.15%(62주), 서울 +0.20%(63주), 지방 +0.04%(35주)
. 주간APT매매가(광역시): 인천(0.00%), 대전(0.00%), 대구(-0.04%), 광주(-0.14%), 울산(+0.07%), 부산(+0.01%)
. 1주간 청약결과: 6건(서울, 경기화성/광주/평택, 강원강릉, 경북구미). 서울과 구미는 청약 호조. 경기광주/강릉/경기평택은 미달

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김용범 청와대 정책실장은 4일 다주택자 양도소득세 중과 유예가 폐지되는 이달 9일 이후 주택가격 전망과 관련해 "(가격 상승이) 완만할 것으로 본다"고 밝혔다.

김 실장은 "(강남3구 등이 아닌) 서울 외곽 14개구의 경우 가격이 큰 폭으로 오르고 있다"면서도 이는 현재 15억원 이하 아파트 매입에는 대출이 가능하기 때문인 것으로 분석했다.

그러면서 "15억원 이하는 젊은 세대의 실수요 (매수가 많다). 여기서 가격이 오르는 부분은 부동산 시장이 걱정할 부분은 아니다"라며 "(향후에도) 강남 3구나 용산이 원래의 트렌드로 돌아가는 정도의 완만한 상승이 있지 않을까"라고 내다봤다.

김 실장은 장기보유특별공제(장특공)에 대해서는 "당연히 유지된다"며 여권이 장특공 자체를 폐지하는 것 아니냐는 일각의 추측에 선을 그었다. 다만 "실거주에 따른 공제와 보유 기간에 따른 공제가 똑같이 40%씩 적용 중인데, 실거주 위주로 주택시장을 재편하는 데 있어 지금 제도가 맞느냐는 고민이 필요한 정도"라고 설명했다.




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