[하나증권 건설 김승준] 7/9
건설 Weekly - 7월에 기다리는 수주 2개

▶️보고서: https://bit.ly/3zuBVMm

7월에 나올 만한 수주가 2건이 있습니다(체코원전, 투르크메니스탄 비료). 모두 대우건설이 시공사로 입찰을 넣었습니다. 체코원전은 최대 4기 기준 공사비 7조원, 투르크메니스탄은 2기 기준 3조원 예상합니다. 수주 시 단기 주가 상승 기대해볼 만 합니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 4.8%p 하회(기관, 외인 매도)
. 주간APT매매수급동향 +0.45p(3주, 92.39)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.03%(3주), 수도권 +0.10%(7주), 지방 -0.04%(6주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.05%(22주), 수도권 +0.12%(54주), 지방 -0.02%(6주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더욱 빨라짐
. 전주 청약결과: 강원정선/홍천, 부산, 울산 미달. 대단지였던 마포, 고양장항, 과천, 성남, 청주 높은 경쟁률로 완판
. 이번주 청약예정: 9건(인천송도, 대전, 울산, 경기파주/동탄/판교/의정부, 부산, 광주). GTX-A의 수혜지(파주운정, 동탄)의 높은 청약경쟁률 예상. 대전/울산/부산/의정부 미달 다소 우려

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://t.me/hanabuild

<7월 9일 뉴스 업데이트>
1. 체코원전, 17일 우협선정예정
. 체코정부, 현지시각 17일 원전 우선협상대상자 발표 예정
. 두코바니 2기, 테믈린 2기
url: https://naver.me/G1we8Xuv

2. 4,5월 공사비지수 사상 최고치
. 생산자물가지수 기준연도가 2020년도로 변경되면서 건설공사비지수도 개편 작업
. 실제 올 4월 건설공사비지수(2020년 기준)는 전년 동월(127.45) 대비 2.06% 상승한 130.08, 5월 지수는 전년 동월(127.39) 대비 2.21% 오른 130.21을 기록
url: https://naver.me/FFGoQTnK

-> 작년대비 2% 상승 중

[하나증권 건설 김승준] 7/12
건설 - 건설업종 PICK 투자포인트 정리

▶보고서: https://bit.ly/3xSl1qj

1. 삼성E&A
  . 의견: TOP PICK, 바닥 매수 6개월 보유(연말까지)
  . 투자포인트: 25~26년 추정치 상향 + 25년 사우디 아람코 화학 발주 + 밸류업
  . 확인해야 할 사항: 하반기 수주 여부, 주주환원여부

2. 한샘
  . 의견: 2H24~2025. 매수시점 9월말
  . 투자포인트: 하반기 매매거래량 증가 여부, 이에 따른 이익 증가 여부
  . 확인해야 할 사항: 3분기 분위기

3. HDC현대산업개발
  . 의견: 광운대 가치산정이 핵심. 9월 착공, 10월 분양
  . 투자포인트: 광운대 1.5조원 이익 추정
  . 확인해야 할 사항: 분양 완판 여부

자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://t.me/hanabuild

<7월 12일 뉴스 업데이트>
1. 시공사 PF유동화증권 신용보강 60% 수준
  . 올해 상반기 PF 유동화증권 발행액은 29조원 중 건설사 신용보강이 15.7조원, 59% 차지
  . 부동산 경기 부진과 부동산 PF 부실 우려로 증권사들이 신용보강에 보수적으로 접근하면서, 건설사들이 부동산 개발 자금 공급 역할까지 맡고 있는 상황으로 풀이
  . 현대건설과 GS건설, 롯데건설, HDC현대산업개발이 올해 상반기 신용보강한 PF 유동화증권 규모는 12.3조원으로 전체 42%
url: https://naver.me/GdyAne7Q

<7월 15일 뉴스 업데이트>
1. 8월 부동산PF 사업성평가 최종등급 통보
. 7월말까지 대주단들의 부동산PF 사업성 평가에 대한 적정성을 점검
. 다음달부터 최종 확정된 평가 등급을 대주단과 부동산PF 사업장에게 통보
url: https://naver.me/5OQhkoZG

[하나증권 건설 김승준] 7/16
건설 Weekly - 테마가 지배한다(금리, 트럼프, 원전)

▶보고서: https://bit.ly/4f3HoK5

이번에 테마가 3개나 있네요(금리, 트럼프, 원전). 금리는 CPI가 하회하면서 9월 미국금리 인하 기대감이 높아지면서 주택주와 인테리어주에 관심이 쏠린(수급 유입) 상황입니다. 미국 대선은 트럼프 관련주로 리쇼어링과 우크라이나 재건이 있네요. 체코원전은 17일 우선협상대상자 발표가 예상되어, 팀코리아 구성된 기업들에 대한 기대감이 있습니다. 다만, 해당 테마 모두 당장의 추정치(24~26F)의 변경이 나타날 수 없는 이슈들로, 트레이딩 관점에서 접근해야 합니다. 밸류에이션(펀더)으로 설명이 어려운 구간이 될 수 있습니다. 

. 지난 주 건설업 코스피 대비 3.9%p 상회(기관, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향 +0.55p(4주, 92.94)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.04%(4주), 수도권 +0.12%(8주), 서울 +0.25%(16주), 지방 -0.03%(7주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.05%(23주), 수도권 +0.13%(55주), 서울 +0.20%(60주), 지방 -0.02%(7주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더더더 빨라짐
. 지난 주 청약결과: 수도권(성남, 동탄, 파주) 완판, 지방광역시(부산, 울산, 대전, 광주) 미달
. 이번 주 청약예정: 4건(서울, 경기의정부/화성, 강원). 장위동 분양가 3,600만원/3.3m2로 높은 경쟁률 기록 전망

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://t.me/hanabuild

체코전력공사(CEZ)는 체코 산업통상부로부터 신규 원전 입찰자 제외 권한의 행사 기한을 7월 26일까지로 2주 연장해 달라는 요청을 받고 이를 수용

다만 권한 행사 기한 연장이 발표 연기를 의미하는 것은 아닌 만큼 17일(현지시각) 예정된 첫 번째 회의에서 원전 입찰 승자가 결정될 가능성도 배제할 수는 없다.

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=359111

-> 입찰자가 둘이라, 하나를 제외하면 자동적으로 하나가 선정되는 구조. 결국 최종 수주결과가 7/26까지 밀릴 수 있음

2024.07.17 15:59:51
기업명: 케이씨씨글라스(시가총액: 6,732억)
보고서명: 현금ㆍ현물배당결정

배당구분 : 분기배당( 현금 )

* 배당금
보통주 : 800원(현재가40,650원)
기타주 :

* 배당률
보통주 : 1.98%
기타주 :

기준일 : 2024-06-30
지급일 : -


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240717800425
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=344820

<7월 18일 뉴스 업데이트>
1. 체코 원전 2+@(2) 우선협상대상자 선정
. 두코바니 2기 건설 수주 결정, 테멜린 2기는 추후 예정
. 2기 예상 사업비 24조원
. 29년 착공, 36년 상업운전
url: https://naver.me/xdpD2jUG

금감원의 증권사 PF 현장점검이 한창입니다.
기사에 따르면 오는 26일 사업성 평가 결과와 충당금 규모를 확정할 계획이라고 하네요.

https://naver.me/5bVbBm71

<7차 부동산 관계장관회의>
1. 3기신도시 등을 2029년까지 23.6만호 분양(시세보다 크게 저렴하게)
2. 올해 하반기 그린벨트 해제 등 수도권 신규택지 2만호 이상 추가
3. 공공매입임대 당초 계획(12만호)보다 1만호 이상 추가, 하반기 5.4만호 수도권에 공급
4. 9월 스트레스DSR 2단계 차질없이 시행
5. 관계부처 차관급 TF 매주 가동
6. 추가 주택공급 확대방안 8월 중 발표 예정

URL: https://naver.me/IGJWvQvo

-> 전세가격 상승을 둔화시킬만한 내용 부재

2024.07.19 13:35:51
기업명: 현대건설(시가총액: 3조 6,413억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 86,212억(예상치 : 85,490억)
영업익 : 1,473억(예상치 : 1,978억)
순이익 : 1,504억(예상치 : 1,567억)

**최근 실적 추이**
2024.2Q 86,212억/ 1,473억/ 1,504억
2024.1Q 85,453억/ 2,509억/ 2,084억
2023.4Q 85,984억/ 1,445억/ 1,100억
2023.3Q 78,585억/ 2,439억/ 1,813억
2023.2Q 71,634억/ 2,236억/ 2,124억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240719800199
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

<현대건설 2Q24 실발 주요 내용 정리>
. 원가율: 국내 95%수준, 해외 97% 수준
. 엔지 영업이익 쇼크: 인도네시아 프로젝트에서 원가 상승 요인 있었음
. 영업외: 지분투자사업(아파트 임대후분양) 지분 매각 인식 900억원
. 불가리아 원전: 올해 하반기 설계 용역 계약 예정
. 분양: 현대건설 5,621세대, 엔지 4,829세대
. 개발사업: CJ가양부지, 힐튼호텔 올해 착공 예정
. 미분양: 현대건설 별도 5,500세대(공사비 받을 수 있는 분양률 되는 사업장이 1,400세대)

[하나증권 건설 김승준] 7/22
현대건설 - 시간이 필요

▶보고서: https://bit.ly/3LvCRTe
▶2Q24 잠정실적: 컨센서스 하회
▶국내 PF상황 업데이트: 연말 브릿지PF 2조원 미만으로 관리
▶투자의견 Buy, 목표주가 40,000원 유지

<2Q24 실적>
. 실적OP: 1,473억원으로 컨센(OP 1,957억원), 추정치(OP 1,774억원)을 하회
. 하회 배경: 국내외 원가율 부진(국내 주택 부진, 현대ENG 인도네시아 원가상승)
. 영업외: 투자개발사업 지분 매각 900억원 이익
. 2Q24 분양: 현대건설 5,621세대, 현대ENG 4,829세대
. 2Q24 미분양: 현대건설 5,500세대
 
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

<7월 22일 뉴스 업데이트>
1. DL이앤씨 대표, 두달만에 사임
  . 서 대표는 최근 '일신상의 사유'로 회사에 사직서를 제출
  . 후임에는 박상신 DL건설 대표가 겸직할 예정
url: https://naver.me/FsRatWS4

2. 롯데건설, 회사채 미매각
  . 회사채 1500억원어치의 수요예측을 진행, 770억원어치 매수 주문이 접수
  . 주관사들은 롯데건설도 GS건설처럼 개인을 대상으로 하는 추가 청약에서 물량 전부 소진 전망
url: https://naver.me/FY3polOO

PF를 당분간 보수적으로 볼 수 밖에 없는 이유입니다.

금감원이 저축은행 업계의 펀드 조성에 제동을 건 것은 이 펀드가 일시적으로 부실을 떠맡는 ‘파킹’ 용도로 활용되고 있다는 지적이 잇달았기 때문이다. 저축은행들이 PF 사업장을 싼값에 경·공매하는 대신 펀드에 부실채권을 잠시 넘겨 시간을 번 뒤 부동산 시장이 회복되면 시장에 매각해 수익을 내려는 ‘꼼수’를 부렸다는 것이다. 실제 저축은행 업계가 조성한 부동산 PF 펀드에 출자한 저축은행과 펀드에 부실채권을 매각한 저축은행이 80% 이상 일치하는 것으로 알려졌다. 저축은행들이 부실채권을 펀드 투자금 수준에 맞춰 매각했을 가능성이 높은 것이다. 저축은행 입장에서는 당장 경·공매를 하지 않아도 돼 손실을 피하고 부실채권 매각으로 연체율도 낮출 수 있다. 일부 저축은행은 이 같은 방식으로 부실채권을 매각해 지난달 말 기준 연체율이 크게 개선된 것으로 알려졌다.

https://naver.me/55rBSPzo

유사한 사례: https://t.me/hanabuild/1783

[하나증권 건설 김승준] 7/23
건설 Weekly - 상승하는 서울, 기다리는 정책

▶보고서: https://bit.ly/4dbnRFX

요즘 서울 아파트 가격상승이 점점 심해지니까, 정부에서 매의 눈으로 보고있습니다. 7/18에는 부동산 관계 장관회의 열면서, 과열시 특단 조치를 강구할 것을 언급하기도 했죠. 추가 공급대책도 8월 중 내기로 했구요. 다만 서울과 일부 수도권만 상승하고 있어서, 수요 억제책을 취하기엔 지방이 위축될까봐 걱정할 수 밖에 없는 상황입니다. 지방은 여전히 가격이 떨어지고 있는데, 미분양 문제는 해결이 안되고 있죠. 준공후 미분양이 점차 증가하는 것이 유동성 문제로 번질까 전전긍긍하죠. 이런 문제는 지방의 중소형사만 해당되는게 아니라, 대형사에도 영향을 줍니다. 지방에서 대형건설사 현장도 결국 지방의 하도급사가 하는거라, 걔네가 망하면 공사현장에 차질이 생기죠. 서울이 오른다고 주택주를 매수하자기엔 지방의 환경이 좋지가 않네요.

. 전주 건설업 코스피 대비 5.3%p 상회(기관, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향 +0.39p(5주, 93.33)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.05%(5주), 수도권 +0.13%(9주), 서울 +0.28%(17주), 지방 -0.04%(8주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.06%(24주), 수도권 +0.14%(56주), 서울 +0.18%(61주), 지방 -0.02%(8주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더더더 빨라짐
. 전주 청약결과: 서울 장위 완판, 경기, 원주 미달
. 이번주 청약예정: 4건(고성, 구미, 파주, 대전). 파주운정은 높은 경쟁률 예상. 대전이 관건. 약 2,100세대 대단지 분양으로, 가격이 애매

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://t.me/hanabuild

<7월 24일 뉴스 업데이트>
1. 금감원, PF부실정리 6개월 내 종료 지침
. 내달 9일까지 부동산 PF 평가대상 사업장 중 사업성 평가 최종등급이 유의 또는 부실우려 등급에 해당하는 모든 사업장에 대해 재구조화·정리계획을 제출하라는 지침
. 재구조화·정리 이행 완료 예정일은 계획제출일로부터 6개월 이내로 설정하라고 명시
. PF 대출 원리금이 3개월 이상 연체된 경우 1개월마다 경·공매 착수
. 상각처리가 3분기 말 이후로 지연될 경우 구체적인 사유를 기재하라고 금감원은 주문
url: https://naver.me/Ghbt8d8n

<7월 25일 뉴스 업데이트>
1. KB, 다주택 구입용 대출 제한
  . 다음 주 월요일(29일)부터 기존 주택 보유자가 추가적으로 다른 주택을 구입하려는 목적의 주택담보대출을 제한
  . 다른 은행에서 빌린 주담대를 국민은행으로 갈아타는 대환 대출도 제한
  . 가산금리도 0.2%p 인상
url: https://naver.me/5pweh9y6

-> 가산금리가 너무 낮은 상태긴 했지만, 어떻게 보면 하반기 금리 인하에 대비해 미리 준비하는 것으로도 해석이 가능. 그리고 다주택자 대출 제한은 최근 부동산 과열의 분위기를 반양한 조치로 해석

2. 올해 상반기에만 12개 택지 유찰
  . 최근 5년간 유찰된 공공택지는 총 49필지(2조 9519억 원)
  . 유찰된 공공택지에는 3기 신도시 물량도 대거 포함(23년 하남교산/고양창릉 2개, 24년 남양주왕숙2/의왕청계2 2개)
  . 싼 가격에 3기 신도시를 공급하겠다고 밝힌 만큼 공사비 인상 비용 등을 충분히 반영시킬 수 없는 3기 신도시 공공택지 물량에 입찰하는 업체들의 수요가 크지 않은 상황
url: https://naver.me/Fy2asTyU

-> 공사비가 올랐는데 싸게 공급한다는 건 누군가 손실을 봐야 가능하다는 의미

3. 우크라이나, 러시아와 협상 원하고 준비중
  . 우크라이나는 러시아와 대화 및 협상하기를 원하고 준비 중
  . 지난 15일 기자회견에서 오는 11월 제2차 우크라이나 평화회의를 추진한다면서 이 회의에 러시아 대표단도 초청하겠다는 의사
url: https://naver.me/xeA23tlz

-> 요즘 우크라이나 재건주가 움직이는 이유