[하나증권 건설 김승준] 7/3
DL이앤씨 - 1분기와 크게 다르지 않은 분위기

▶보고서: https://bit.ly/4cp9ZrM
▶2Q24 추정치: 매출액 2.1조원, 영업이익 698억원(OPM 3.3%)
▶2024년 영업이익 3,386억원(OPM 4.2%)으로 추정
▶투자의견 Neutral을 유지, 목표주가 35,000원으로 하향

<2Q24 추정>
. GPM 추정: 주택 7%, 플랜트 15%
. 수주: 1.3조원
. 착공: DL이앤씨 1,342세대, DL건설 1,705세대
 
연간 가이던스(OP 5,200억원) 달성 어려울 것으로 보이며, 2024년 영업이익 시장추정치들이 낮아질 수 있음

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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[하나증권 건설 김승준] 7/3
현대건설 - 아직은 시간이 필요

▶보고서: https://bit.ly/4cqMZZj
▶2Q24 추정치: 매출액 8.5조원, 영업이익 1,774억원(OPM 2.1%)
▶대규모 개발사업들의 진행사항 모니터링 필요
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 40,000원으로 하향

<2Q24 추정>
. GPM 추정: 별도 주택건축 7%, 토목 5%, 플랜트 6%
. 영업이익: 별도 1,261억원(OPM 3.1%), 현대ENG 213억원(OPM 0.5%)로 추정(무안 등 품질 관련 비용 반영)
. 상반기 분양: 5,600세대(2분기 3천세대)
. 대규모 프로젝트: 하반기(CJ가양부지, LG가산부지, 대전 도안)와 내년(크라운/르메르디앙/힐튼 등 호텔부지, 이마트 가양점, 복정역세권개발)에 착공 계획. 개발 사업 진행 사항에 따라 주택건축부문 마진 개선 여부가 달라질 전망

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

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[하나증권 건설 김승준] 7/5
건설- 7월 Monthly: 1분기와 유사한 2분기 실적 분위기

▶보고서: https://bit.ly/3W9X8Uw

이번 달 투자의견은 섹터로 해외 플랜트 > B2C 인테리어 > 나머지, 추천종목은 삼성E&A를 제시합니다. 저번달 삼성E&A와 한샘을 단기보다 하반기를 보고 사자고 추천드렸는데, 먼저 삼성E&A를 사자 콜입니다. 한샘의 매수 타이밍은 3분기 실적 변화가 느껴지는 시기(9~10월)로 봅니다. 주택주는 여전히 추천드리지 않는데요. 2026년은 되어야 착공이 회복될 거라고 보고 있습니다. 서울과 일부 수도권 아파트 가격이 오르고 있지만, 착공이 증가하기에는 시세와 분양가 간 갭차이가 여전히 존재해서 시간이 필요합니다(여전한 분양 미달 상황). 시멘트는 기성 물량 감소에 따라 판매량 감소가 예상되는 가운데, 건설사로부터 가격 인하 압박을 받고 있어 추천드리지 않습니다. 

2분기 프리뷰 탐방 내용을 정리하여 수록했습니다. 1분기 분위기와 크게 다르진 않은 듯 합니다. 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

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<7월 5일 뉴스 업데이트>
1. 국토부, 수도권 추세적 상승으로 보기 어렵다는 입장
  . 국토부는 최근의 공급 부족이 아파트가 아닌 비아파트에 국한된 현상으로 해석
  . 서울 아파트 입주물량은 올해 3만8000호, 내년 4만8000호로 지난 10년간의 장기평균(3만8000호)을 뛰어넘는다는 설명. 반면 빌라(연립·다세대)나 오피스텔 같은 비아파트 공급은 예년보다 50% 이상 위축된 상태
  . 31만호에 달하는 3기 신도시 공급도 가시권에 들어왔다고 강조
  . 신생아특례대출 등의 정책금융이 집값 영향 제한적. 상승하는 지역의 주택가격과 특례대출의 9억원이하 제한은 연결되지 않음
url: https://naver.me/xoHmSD4B

-> 서울시 집계에는 SH의 역세권청년임대주택 1만가구 포함되어있다는 해석과 3기신도시가 목표대로 26~27년 입주 할수 있는지에 대한 의문이 시장에서 존재

2. 은행권 가산금리 인상
  . 가계대출 증가 속도를 늦추기 위해 시중은행들이 잇따라 주택담보대출 금리 인상
url: https://naver.me/GrmlVDih

<7월 8일 뉴스 업데이트>
1. 신생아특례대출 신청 약 6조원
  . 6/21까지 2.3만건, 5.9조원 신청
  . 구입대출 1.6만건, 4.4조원
  . 전세대출 0.8만건, 1.5조원
  . 구입대출 중 경기도 33%, 인천 8.1%, 서울 7.7%
url: https://m.site.naver.com/1qaX9

[하나증권 건설 김승준] 7/9
건설 Weekly - 7월에 기다리는 수주 2개

▶️보고서: https://bit.ly/3zuBVMm

7월에 나올 만한 수주가 2건이 있습니다(체코원전, 투르크메니스탄 비료). 모두 대우건설이 시공사로 입찰을 넣었습니다. 체코원전은 최대 4기 기준 공사비 7조원, 투르크메니스탄은 2기 기준 3조원 예상합니다. 수주 시 단기 주가 상승 기대해볼 만 합니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 4.8%p 하회(기관, 외인 매도)
. 주간APT매매수급동향 +0.45p(3주, 92.39)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.03%(3주), 수도권 +0.10%(7주), 지방 -0.04%(6주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.05%(22주), 수도권 +0.12%(54주), 지방 -0.02%(6주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더욱 빨라짐
. 전주 청약결과: 강원정선/홍천, 부산, 울산 미달. 대단지였던 마포, 고양장항, 과천, 성남, 청주 높은 경쟁률로 완판
. 이번주 청약예정: 9건(인천송도, 대전, 울산, 경기파주/동탄/판교/의정부, 부산, 광주). GTX-A의 수혜지(파주운정, 동탄)의 높은 청약경쟁률 예상. 대전/울산/부산/의정부 미달 다소 우려

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<7월 9일 뉴스 업데이트>
1. 체코원전, 17일 우협선정예정
. 체코정부, 현지시각 17일 원전 우선협상대상자 발표 예정
. 두코바니 2기, 테믈린 2기
url: https://naver.me/G1we8Xuv

2. 4,5월 공사비지수 사상 최고치
. 생산자물가지수 기준연도가 2020년도로 변경되면서 건설공사비지수도 개편 작업
. 실제 올 4월 건설공사비지수(2020년 기준)는 전년 동월(127.45) 대비 2.06% 상승한 130.08, 5월 지수는 전년 동월(127.39) 대비 2.21% 오른 130.21을 기록
url: https://naver.me/FFGoQTnK

-> 작년대비 2% 상승 중

[하나증권 건설 김승준] 7/12
건설 - 건설업종 PICK 투자포인트 정리

▶보고서: https://bit.ly/3xSl1qj

1. 삼성E&A
  . 의견: TOP PICK, 바닥 매수 6개월 보유(연말까지)
  . 투자포인트: 25~26년 추정치 상향 + 25년 사우디 아람코 화학 발주 + 밸류업
  . 확인해야 할 사항: 하반기 수주 여부, 주주환원여부

2. 한샘
  . 의견: 2H24~2025. 매수시점 9월말
  . 투자포인트: 하반기 매매거래량 증가 여부, 이에 따른 이익 증가 여부
  . 확인해야 할 사항: 3분기 분위기

3. HDC현대산업개발
  . 의견: 광운대 가치산정이 핵심. 9월 착공, 10월 분양
  . 투자포인트: 광운대 1.5조원 이익 추정
  . 확인해야 할 사항: 분양 완판 여부

자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드립니다.

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<7월 12일 뉴스 업데이트>
1. 시공사 PF유동화증권 신용보강 60% 수준
  . 올해 상반기 PF 유동화증권 발행액은 29조원 중 건설사 신용보강이 15.7조원, 59% 차지
  . 부동산 경기 부진과 부동산 PF 부실 우려로 증권사들이 신용보강에 보수적으로 접근하면서, 건설사들이 부동산 개발 자금 공급 역할까지 맡고 있는 상황으로 풀이
  . 현대건설과 GS건설, 롯데건설, HDC현대산업개발이 올해 상반기 신용보강한 PF 유동화증권 규모는 12.3조원으로 전체 42%
url: https://naver.me/GdyAne7Q

<7월 15일 뉴스 업데이트>
1. 8월 부동산PF 사업성평가 최종등급 통보
. 7월말까지 대주단들의 부동산PF 사업성 평가에 대한 적정성을 점검
. 다음달부터 최종 확정된 평가 등급을 대주단과 부동산PF 사업장에게 통보
url: https://naver.me/5OQhkoZG

[하나증권 건설 김승준] 7/16
건설 Weekly - 테마가 지배한다(금리, 트럼프, 원전)

▶보고서: https://bit.ly/4f3HoK5

이번에 테마가 3개나 있네요(금리, 트럼프, 원전). 금리는 CPI가 하회하면서 9월 미국금리 인하 기대감이 높아지면서 주택주와 인테리어주에 관심이 쏠린(수급 유입) 상황입니다. 미국 대선은 트럼프 관련주로 리쇼어링과 우크라이나 재건이 있네요. 체코원전은 17일 우선협상대상자 발표가 예상되어, 팀코리아 구성된 기업들에 대한 기대감이 있습니다. 다만, 해당 테마 모두 당장의 추정치(24~26F)의 변경이 나타날 수 없는 이슈들로, 트레이딩 관점에서 접근해야 합니다. 밸류에이션(펀더)으로 설명이 어려운 구간이 될 수 있습니다. 

. 지난 주 건설업 코스피 대비 3.9%p 상회(기관, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향 +0.55p(4주, 92.94)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.04%(4주), 수도권 +0.12%(8주), 서울 +0.25%(16주), 지방 -0.03%(7주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.05%(23주), 수도권 +0.13%(55주), 서울 +0.20%(60주), 지방 -0.02%(7주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더더더 빨라짐
. 지난 주 청약결과: 수도권(성남, 동탄, 파주) 완판, 지방광역시(부산, 울산, 대전, 광주) 미달
. 이번 주 청약예정: 4건(서울, 경기의정부/화성, 강원). 장위동 분양가 3,600만원/3.3m2로 높은 경쟁률 기록 전망

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

**하나증권 첨단소재
링크: https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

**하나증권 건설
링크: https://t.me/hanabuild

체코전력공사(CEZ)는 체코 산업통상부로부터 신규 원전 입찰자 제외 권한의 행사 기한을 7월 26일까지로 2주 연장해 달라는 요청을 받고 이를 수용

다만 권한 행사 기한 연장이 발표 연기를 의미하는 것은 아닌 만큼 17일(현지시각) 예정된 첫 번째 회의에서 원전 입찰 승자가 결정될 가능성도 배제할 수는 없다.

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=359111

-> 입찰자가 둘이라, 하나를 제외하면 자동적으로 하나가 선정되는 구조. 결국 최종 수주결과가 7/26까지 밀릴 수 있음

2024.07.17 15:59:51
기업명: 케이씨씨글라스(시가총액: 6,732억)
보고서명: 현금ㆍ현물배당결정

배당구분 : 분기배당( 현금 )

* 배당금
보통주 : 800원(현재가40,650원)
기타주 :

* 배당률
보통주 : 1.98%
기타주 :

기준일 : 2024-06-30
지급일 : -


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240717800425
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=344820

<7월 18일 뉴스 업데이트>
1. 체코 원전 2+@(2) 우선협상대상자 선정
. 두코바니 2기 건설 수주 결정, 테멜린 2기는 추후 예정
. 2기 예상 사업비 24조원
. 29년 착공, 36년 상업운전
url: https://naver.me/xdpD2jUG

금감원의 증권사 PF 현장점검이 한창입니다.
기사에 따르면 오는 26일 사업성 평가 결과와 충당금 규모를 확정할 계획이라고 하네요.

https://naver.me/5bVbBm71

<7차 부동산 관계장관회의>
1. 3기신도시 등을 2029년까지 23.6만호 분양(시세보다 크게 저렴하게)
2. 올해 하반기 그린벨트 해제 등 수도권 신규택지 2만호 이상 추가
3. 공공매입임대 당초 계획(12만호)보다 1만호 이상 추가, 하반기 5.4만호 수도권에 공급
4. 9월 스트레스DSR 2단계 차질없이 시행
5. 관계부처 차관급 TF 매주 가동
6. 추가 주택공급 확대방안 8월 중 발표 예정

URL: https://naver.me/IGJWvQvo

-> 전세가격 상승을 둔화시킬만한 내용 부재

2024.07.19 13:35:51
기업명: 현대건설(시가총액: 3조 6,413억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 86,212억(예상치 : 85,490억)
영업익 : 1,473억(예상치 : 1,978억)
순이익 : 1,504억(예상치 : 1,567억)

**최근 실적 추이**
2024.2Q 86,212억/ 1,473억/ 1,504억
2024.1Q 85,453억/ 2,509억/ 2,084억
2023.4Q 85,984억/ 1,445억/ 1,100억
2023.3Q 78,585억/ 2,439억/ 1,813억
2023.2Q 71,634억/ 2,236억/ 2,124억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240719800199
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

<현대건설 2Q24 실발 주요 내용 정리>
. 원가율: 국내 95%수준, 해외 97% 수준
. 엔지 영업이익 쇼크: 인도네시아 프로젝트에서 원가 상승 요인 있었음
. 영업외: 지분투자사업(아파트 임대후분양) 지분 매각 인식 900억원
. 불가리아 원전: 올해 하반기 설계 용역 계약 예정
. 분양: 현대건설 5,621세대, 엔지 4,829세대
. 개발사업: CJ가양부지, 힐튼호텔 올해 착공 예정
. 미분양: 현대건설 별도 5,500세대(공사비 받을 수 있는 분양률 되는 사업장이 1,400세대)

[하나증권 건설 김승준] 7/22
현대건설 - 시간이 필요

▶보고서: https://bit.ly/3LvCRTe
▶2Q24 잠정실적: 컨센서스 하회
▶국내 PF상황 업데이트: 연말 브릿지PF 2조원 미만으로 관리
▶투자의견 Buy, 목표주가 40,000원 유지

<2Q24 실적>
. 실적OP: 1,473억원으로 컨센(OP 1,957억원), 추정치(OP 1,774억원)을 하회
. 하회 배경: 국내외 원가율 부진(국내 주택 부진, 현대ENG 인도네시아 원가상승)
. 영업외: 투자개발사업 지분 매각 900억원 이익
. 2Q24 분양: 현대건설 5,621세대, 현대ENG 4,829세대
. 2Q24 미분양: 현대건설 5,500세대
 
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

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<7월 22일 뉴스 업데이트>
1. DL이앤씨 대표, 두달만에 사임
  . 서 대표는 최근 '일신상의 사유'로 회사에 사직서를 제출
  . 후임에는 박상신 DL건설 대표가 겸직할 예정
url: https://naver.me/FsRatWS4

2. 롯데건설, 회사채 미매각
  . 회사채 1500억원어치의 수요예측을 진행, 770억원어치 매수 주문이 접수
  . 주관사들은 롯데건설도 GS건설처럼 개인을 대상으로 하는 추가 청약에서 물량 전부 소진 전망
url: https://naver.me/FY3polOO