24일부터 무기한 파업에 돌입. 타워크레인 노조가 파업에 들어가면 각 공사 현장에서 새로 타워크레인을 설치하거나 기존의 타워크레인을 해체할 수 없게 된다. 건설사들은 파업이 장기화되면 공사 일정에 차질을 빚을 것으로 봤다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0012624377

[하나증권 건설 김승준] 6/25
건설 Weekly - ‘저출생 추세 반전을 위한 대책’ 영향

▶보고서: https://bit.ly/3RHZPtT

6/19에 저출산 대책이 발표됐죠. 섹터 관련 내용을 추출하자면, 1)신생아특례대출 소득기준 완화(부부합산 1.3억원→2억원(하반기)→2.5억원(2025년,3년간)), 2)신규택지 추가 발굴(2만호), 3)혼인으로 2주택 보유 시 1주택자 간주기간 확대(5년→10년)가 있었습니다. 집 살때 비용을 줄여주겠다(대출, 양도소득세, 종부세)는 내용이죠. 전반적인 부동산 수요를 촉진시키는 내용이자, 실수요자(30~40대)를 노린 대책입니다. 부동산 시장 내 수요 증가는 곧 매매거래량 증가로 이어질 수 있기에, 인테리어 수요 증가를 기대케합니다. 하반기 매매거래량 증가를 전망하며, 관련하여 B2C 비중이 높은 한샘을 추천드립니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 0.2%p 하회(기관, 외인 매수)
. 주간APT매매수급동향 +0.28p(1주, 91.74)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.01%(1주), 수도권 +0.07%(5주), 지방 -0.05%(4주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.04%(20주), 수도권 +0.11%(52주), 지방 -0.02%(4주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속
. 전주 청약결과: 경기 고양(원당)을 제외한 나머지 지역(서산, 군포, 홍천, 인천, 화순) 모두 미달
. 이번주 청약예정: 6건(서울동작, 경기오산, 강원, 전남 순천, 청주). 높은 분양가로 서울 제외한 지방 미달 전망

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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<6월 25일 뉴스 업데이트>
1. 스트레스DSR 2단계 적용 7월에서 9월로 연기
. 범정부적 자영업자 지원대책이 논의 중이고 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 시장의 연착륙을 위한 과정이 진행 중이기 때문
url: https://naver.me/FZ25Iwxc

-> 스트레스DSR은 DSR 계산시 적용되는 금리에 스트레스 금리를 더하는 개념으로, DSR 40% 풀로 받을때의 대출 금액이 줄어들 수 있음. 1단계는 스트레스금리 0.38% 적용중이고, 9월 적용 예정인 2단계는 0.75%, 내년 7월 적용예정인 3단계는 1.5%

<6월 26일 뉴스 업데이트>
1. 삼성 평택 P5 안건 논의
  . 1월 말 P5 기초 공사를 잠시 중단. 부지 터 닦기 작업을 진행하다 시황을 고려해 시기 조율
  . 4개월 만에 P5 관련 안건을 테이블에 올린 점과 반도체 시황이 반등하고 있는 점 등을 미뤄볼 때 공사 재개에 대한 기대감
url: https://naver.me/54LZa5eg

[하나증권 건설 김승준] 6/27
삼성E&A - 지금 담으면 하반기 편안할 종목

▶️보고서: https://bit.ly/45XcQpz
▶️2Q24 추정치: 매출액 2.5조원, 영업이익 1,814억원(OPM 7.1%)
▶️정확한 시기를 맞춘다는 건 어렵지만, 우상향 방향성은 확실
▶️투자의견 Buy, 목표주가 36,000원 유지

<2Q24 추정>
. GPM 추정: 화공 10.0%, 비화공 13.0%(멕시코 체인지오더 증액 공시로 GPM이 10%보다 높게 나올 수 있음)
. 수주: 8조원(파딜리 인식)
 
기대할 수 있는 수주 대비 낮은 시장 매출액 추정치, 삼성전자 투자 재개 가능성, 피할 수 없는 주주환원
정확한 시점을 맞추는건 힘들지만, 우상향 방향성은 매우 뚜렷. 지금 사면 하반기 중 차익이 가능한 가격

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

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<6월 27일 뉴스 업데이트>
1. 건설업계, 시멘트 가격 인하 공식 요청
  . 유연탄 가격이 하향 안정화되면서 시멘트 가격 인하가 필요하다는 게 건자회의 입장
url: https://naver.me/xbAIub1G

<6월 28일 뉴스 업데이트>
1. 5월 주택 통계
  . 5월 인허가: 2.3만호(-34.9%yoy)
    누적 인허가: 12.6만호(-24.1%yoy)
  . 5월 착공: 1.7만호(+41.3%yoy)
    누적 착공: 10.7만호(+31.4%yoy)
  . 5월 분양: 2.0만호(+171.3%yoy)
    누적 분양: 9.1만호(+94.6%yoy)
  . 5월 준공: 2.9만호(-12.7%yoy)
    누적 준공: 18.3만호(+16.5%yoy)
  . 5월 주택매매거래량: 5.7만건(-1.3%mom, +4.1%yoy)
  . 5월 미분양: 7.2만호(+132호mom)
  . 5월 준공후 미분양: 1.3만호(+262호mom)
url: https://naver.me/xf5U1O1f

-> 특이사항이 크게 없던 5월 지표. 착공은 4월 4만호 넘었던게 5월 1만호대로 다시 감소. 미분양은 아주 조금 증가. 최근 청약 미달 현황들을 보았을 때 계속 증가할 것으로 전망. 거래량은 저번달과 유사. 현재 서울 강남권에서의 거래량이 활발하며, 서울도 소폭 증가 중. 경기와 인천, 광역시가 큰 변화가 없었으며, 지방이 감소.

<6/27 삼성E&A 공시>
P5 2차 변경계약(6/27)에 따라, 계약금액이 공시기준금액이 되어 공시가 됌

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240627800468

—> 삼성E&A가 계열사의 공사 수주 방식이 변경계약을 통한 증액방식으로 이루어짐. 23년 5월 1차 계약이 되었던게, 어제 2차계약(증액)이 된 것. 기사에서 나온바와 같이 P5가 P4에 비해 규모가 클 것으로 봄. 근데 1년동안 진행된 수주금액이 4천억원 수준이라는 것은 그동안 속도가 느렸다는 것(1월 공사 중단설)을 뒷받침.

6/24 삼성전자 P5 안건 논의 뉴스가 나온 이후 27일에 2차 계약이 된것으로 봐서는 P5가 다시 속도를 내기 시작했다는 것으로 해석

관련 뉴스 기사 링크: https://naver.me/54LZa5eg

2024.06.28 16:15:14
기업명: 신세계건설(시가총액: 1,104억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 주식회사 스타필드청라
계약내용 : ( 공사수주 ) 스타필드청라 신축공사
공급지역 : 인천시 서구 청라동 6-16/14/28 일원
계약금액 : 8,227억

계약시작 : 2024-07-01
계약종료 : 2027-12-31
계약기간 : 3년 6개월
매출대비 : 54.75%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240628800728
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/034300
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=034300

[하나증권 건설 김승준] 7/2
건설 Weekly - 서울로 주택업황 회복 해석은 시기상조

▶보고서: https://bit.ly/3xH9YjS

서울 아파트 가격이 빠르게 상승하고 있습니다. 4~5월까지만 해도 주간 0.03~0.05% 오르던게 6월들어서 0.09~0.18% 상승하고 있죠. 전세가격은 그보다 더 가파르게 상승하고요(4~5월 +0.07~0.1%, 6월 +0.1~0.19%). 반면 서울에 비해 경기도의 상승속도는 느리며(+0.02%), 지방은 하락하고 있습니다. 그래서 서울 아파트 가격 상승으로 업황이 턴했냐라고 보기에는 한계가 있습니다. 서울 착공은 평균적으로 전체의 11~15% 수준이며, 경기가 30%, 지방이 50%이상을 차지합니다. 경기도 착공이 회복되기에는 여전히 비용 증가로 인한 높은 분양가를 소화하기에는 갭차이가 있고, 지방은 더 안 좋죠(하락하고 있으니). 주택주는 여전히 시간이 필요하다고 봅니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 1.2%p 하회(기관, 외인 매도)
. 주간APT매매수급동향 +0.20p(2주, 91.94)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.01%(2주), 수도권 +0.07%(6주), 지방 -0.05%(5주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.04%(21주), 수도권 +0.12%(53주), 지방 -0.03%(5주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더욱 빨라짐
. 전주 청약결과: 강원, 오산 미달. 순천, 청주, 서울동작은 두자리수 경쟁률로 마감
. 이번주 청약예정: 9건(울산, 경기과천/고양/성남, 충북청주, 서울마포, 강원홍천/정선, 부산). 1천세대 넘는 대규모 단지들의 분양이 몰려있음. 부산과 고양의 미달을 우려

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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<7월 2일 뉴스 업데이트>
1. 레미콘노조, 1일부터 수도권 파업
  . 수도권에서 시공 중인 건설현장 221곳 중 135곳(61.9%)에서 레미콘 타설이 중단
  . 노조 측은 수도권 레미콘 제조사를 하나로 통합해 운반비 단가 계약을 맺자고 요구
url: https://naver.me/xdp2OepU

-> 타이밍 상 장마라 단기에는 영향이 없겠지만, 장마 이후에도 계속된다면 문제가 있겠죠. 타워크레인도 파업중

[하나증권 건설 김승준] 7/3
DL이앤씨 - 1분기와 크게 다르지 않은 분위기

▶보고서: https://bit.ly/4cp9ZrM
▶2Q24 추정치: 매출액 2.1조원, 영업이익 698억원(OPM 3.3%)
▶2024년 영업이익 3,386억원(OPM 4.2%)으로 추정
▶투자의견 Neutral을 유지, 목표주가 35,000원으로 하향

<2Q24 추정>
. GPM 추정: 주택 7%, 플랜트 15%
. 수주: 1.3조원
. 착공: DL이앤씨 1,342세대, DL건설 1,705세대
 
연간 가이던스(OP 5,200억원) 달성 어려울 것으로 보이며, 2024년 영업이익 시장추정치들이 낮아질 수 있음

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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[하나증권 건설 김승준] 7/3
현대건설 - 아직은 시간이 필요

▶보고서: https://bit.ly/4cqMZZj
▶2Q24 추정치: 매출액 8.5조원, 영업이익 1,774억원(OPM 2.1%)
▶대규모 개발사업들의 진행사항 모니터링 필요
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 40,000원으로 하향

<2Q24 추정>
. GPM 추정: 별도 주택건축 7%, 토목 5%, 플랜트 6%
. 영업이익: 별도 1,261억원(OPM 3.1%), 현대ENG 213억원(OPM 0.5%)로 추정(무안 등 품질 관련 비용 반영)
. 상반기 분양: 5,600세대(2분기 3천세대)
. 대규모 프로젝트: 하반기(CJ가양부지, LG가산부지, 대전 도안)와 내년(크라운/르메르디앙/힐튼 등 호텔부지, 이마트 가양점, 복정역세권개발)에 착공 계획. 개발 사업 진행 사항에 따라 주택건축부문 마진 개선 여부가 달라질 전망

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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[하나증권 건설 김승준] 7/5
건설- 7월 Monthly: 1분기와 유사한 2분기 실적 분위기

▶보고서: https://bit.ly/3W9X8Uw

이번 달 투자의견은 섹터로 해외 플랜트 > B2C 인테리어 > 나머지, 추천종목은 삼성E&A를 제시합니다. 저번달 삼성E&A와 한샘을 단기보다 하반기를 보고 사자고 추천드렸는데, 먼저 삼성E&A를 사자 콜입니다. 한샘의 매수 타이밍은 3분기 실적 변화가 느껴지는 시기(9~10월)로 봅니다. 주택주는 여전히 추천드리지 않는데요. 2026년은 되어야 착공이 회복될 거라고 보고 있습니다. 서울과 일부 수도권 아파트 가격이 오르고 있지만, 착공이 증가하기에는 시세와 분양가 간 갭차이가 여전히 존재해서 시간이 필요합니다(여전한 분양 미달 상황). 시멘트는 기성 물량 감소에 따라 판매량 감소가 예상되는 가운데, 건설사로부터 가격 인하 압박을 받고 있어 추천드리지 않습니다. 

2분기 프리뷰 탐방 내용을 정리하여 수록했습니다. 1분기 분위기와 크게 다르진 않은 듯 합니다. 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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<7월 5일 뉴스 업데이트>
1. 국토부, 수도권 추세적 상승으로 보기 어렵다는 입장
  . 국토부는 최근의 공급 부족이 아파트가 아닌 비아파트에 국한된 현상으로 해석
  . 서울 아파트 입주물량은 올해 3만8000호, 내년 4만8000호로 지난 10년간의 장기평균(3만8000호)을 뛰어넘는다는 설명. 반면 빌라(연립·다세대)나 오피스텔 같은 비아파트 공급은 예년보다 50% 이상 위축된 상태
  . 31만호에 달하는 3기 신도시 공급도 가시권에 들어왔다고 강조
  . 신생아특례대출 등의 정책금융이 집값 영향 제한적. 상승하는 지역의 주택가격과 특례대출의 9억원이하 제한은 연결되지 않음
url: https://naver.me/xoHmSD4B

-> 서울시 집계에는 SH의 역세권청년임대주택 1만가구 포함되어있다는 해석과 3기신도시가 목표대로 26~27년 입주 할수 있는지에 대한 의문이 시장에서 존재

2. 은행권 가산금리 인상
  . 가계대출 증가 속도를 늦추기 위해 시중은행들이 잇따라 주택담보대출 금리 인상
url: https://naver.me/GrmlVDih

<7월 8일 뉴스 업데이트>
1. 신생아특례대출 신청 약 6조원
  . 6/21까지 2.3만건, 5.9조원 신청
  . 구입대출 1.6만건, 4.4조원
  . 전세대출 0.8만건, 1.5조원
  . 구입대출 중 경기도 33%, 인천 8.1%, 서울 7.7%
url: https://m.site.naver.com/1qaX9

[하나증권 건설 김승준] 7/9
건설 Weekly - 7월에 기다리는 수주 2개

▶️보고서: https://bit.ly/3zuBVMm

7월에 나올 만한 수주가 2건이 있습니다(체코원전, 투르크메니스탄 비료). 모두 대우건설이 시공사로 입찰을 넣었습니다. 체코원전은 최대 4기 기준 공사비 7조원, 투르크메니스탄은 2기 기준 3조원 예상합니다. 수주 시 단기 주가 상승 기대해볼 만 합니다.

. 전주 건설업 코스피 대비 4.8%p 하회(기관, 외인 매도)
. 주간APT매매수급동향 +0.45p(3주, 92.39)
. 주간APT매매가(연속): 전국 +0.03%(3주), 수도권 +0.10%(7주), 지방 -0.04%(6주)
. 주간APT전세가(연속): 전국 +0.05%(22주), 수도권 +0.12%(54주), 지방 -0.02%(6주)
. 지방 부진, 수도권 좋은 흐름이 지속. 서울의 상승 속도는 더욱 빨라짐
. 전주 청약결과: 강원정선/홍천, 부산, 울산 미달. 대단지였던 마포, 고양장항, 과천, 성남, 청주 높은 경쟁률로 완판
. 이번주 청약예정: 9건(인천송도, 대전, 울산, 경기파주/동탄/판교/의정부, 부산, 광주). GTX-A의 수혜지(파주운정, 동탄)의 높은 청약경쟁률 예상. 대전/울산/부산/의정부 미달 다소 우려

자세한 내용은 자료를 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

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