<추가 뉴스 업데이트>
현대건설, 사파니아 오일필드 확장공사 중 O&U수주 유력
. 총 50억달러 중 L&T가 GOSP설비를, 현대건설이 O&U(offsite & utilities) 수주 유력
. 27년까지 완공 목표
url: https://bit.ly/3RHNQf5

-> 수주는 항상 좋죠. 다만 이익도 되느냐는 향후 실적 찍힐때 확인 가능할듯 합니다. 현대건설의 해외 외형 확장 전략은 현재진행형입니다

[하나증권 건설 김승준] 1/8
현대건설 - 수주는 잘 하고 있으나, 마진 개선은 아직 필요

▶보고서: https://bit.ly/3tybPW9
▶4Q23 추정치: 매출액 7.7조원, 영업이익 1,746억원(OPM 2.3%)
▶2024~25년 개발사업의 진행여부가 중요
▶투자의견 Buy 유지, 목표주가 45,000원으로 하향

<4Q23 추정>
. 컨센(OP 2,035억원) 하회 추정
. GPM 추정: 주택 GPM 6.0%, 토목 2.0%, 플랜트 1.0%. 21~22년 착공한 도시정비에서의 원가 부담 지속 추정
. 23년 분양 추정: 현대건설 6천세대, 현대ENG 5,900세대
. 자푸라2는 1Q24에 인식 예정

목표주가를 하향했습니다. 주택쪽 착공 및 마진 부진을 24년 추정치에 반영했습니다.
실적발표는 1/23입니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

[위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음]

<1월 8일 뉴스 업데이트>
1. 루와이스lng 가격 제출
. UAE ADNOC LNG수출터미널 12/29 상업입찰 제출, 약 45억달러 규모 추정
. 컨소시엄 2개 경쟁: 테크닙에너지/JGC/NMDC에너지 vs 멕더멋/사이펨/현대건설
url: https://bit.ly/3RQUa3P

2. 태영건설, 워크아웃 무산 직전
. 11일 워크아웃 개시 여부 결정
. 자구안이 채권단의 요구에 못미쳐 법정관리 위기감 확산
url: https://bit.ly/4aQ1BRy

<1월 9일 뉴스 업데이트>
1. SAN VI 수소 프로젝트 입찰기한 연장
  . SABIC 발주, 약 3억달러
  . 24년 1월 31일로 입찰 연기
  . 작년 10월 개시해서, 12월말에 마감 예정이었음
  . L&T, JGC, TOYO, 삼성ENG, DL이앤씨, 현대건설이 입찰 참여
url: https://bit.ly/3NUqIZR

2. 서초 헌인마을 분양
  . 시행사 신원종합개발, 시공사 롯데건설과 신원종합개발 공동
  . 본PF 전환 성공으로 이달 중 착공, 다음달 사전청약을 본계약으러 전환(78세대), 3월 2차 모집 예정. 전체 222가구(이 중 78세대 사전청약 완료)
  . 분양가 3.3m2당 1.2~1.3억원
  . 분양방식은 각 구역을 5~7개 특수목적법인(SPC)으로 쪼개 각 29가구씩 분양하는 형태로 진행, 조정지역이라 30가구 이상이면 분양가 상한제가 적용되기 때문
url: https://bit.ly/3SbZRem

<1월 10일 뉴스 업데이트>
1. 건설공제회가 대납한 하도급 지급 공사비 8년만 최대치
. 대급금은 조합과 보상계약을 한 건설사 등이 자금난으로 하도급업체 등에 대금을 지급하지 못할 경우 보증한 조합이 대신 지급하는 금액
. 2009년때 2,400억원. 2023년 1,831억원
url: https://naver.me/FqiTRAgU

-> 공제회의 하도급 대납금액 증가

2. 비주택PF 브릿지론 20조원
. 미착공 PF 잔액 15조~20조원,
물류센터·지식산업센터가 태반(각각 미착공률 100%, 54%)
. 시공능력 40위 ~ 600위 중견, 중소업체들이 주로 담당
url: https://naver.me/5v4S7e9o

-> 중소 건설사 비주택pf 현황

3. 전국 아파트 입주율 67.3%로 하락
. 입주율이 하락하면 잔금을 치르지 못한 계약자가 늘어났다는 의미
. 미입주 원인으로는 기존 주택매각 지연(49.1%)
url: https://naver.me/xSNRrGXP

-> 미수금 잔금 이슈

4. 태영그룹, 필요시 티와이홀딩스와 티와이홀딩스가 가진 방송사 SBS 지분을 담보로 제공
url: https://naver.me/F40dx4lt

-> 사실상 다 내놓음

국토연구원에서 발간했던 '도시 내 고가주택 군집지역과 저가주택 군집지역간의 거주환경 격차에 관한 연구'
. 서울 내에서 고가와 저가 주택의 주거 환경을 비교한 자료
. 유의미한 환경차이: 1) 지하철역(인구대비 개수, 접근성), 2)버스 노선수, 3)도심접근성 4)도시공원(인구대비 개수), 5)병의원과 의사(인구대비 개수), 6)중학교(인구대비 개수와 특목고 진학율), 7)고등학교(인구대비 개수, 접근성), 8)공공도서관, 공공체육시설(인구대비 개수)

-> 흔히 우리가 말하는 교통(특히 지하철), 직주근접, 교육환경, 공원, 병원, 공공도서관, 공공체육시설이 입지의 차이를 나타냄(몇몇 요인은 선후관계를 알 수 없음. 비싸기에 좋은 환경이 많은건지, 환경이 좋아서 비싸진건지)

리포트 첨부합니다

‘국민 주거 안정을 위한 주택공급 확대 및 건설경기 보완 방안' 발표
1. 30년 준공 넘긴 아파트 안전진단 없이도 재건축 착수 허용(2~3년 단축 효과)
2. 1기 신도시 일정표 제시: 2030년 첫 입주. 올해 하반기 중 선도지구 지정 계획, 내년 중 특별정비계획 수립. 12조원 규모 미래도시 펀드 조성, 신도시 정비 전용 보증상품 출시 및 자금조달
3. 악성미분양 대책: 향후 2년간 지방의 준공후 미분양 구입 시 세제 혜택(전용 85m2 이하, 취득가격 6억원 이하)
4. 소형임대주택 공급 활성화: 단기 등록임대 부활(기존 임대의무기간 10년)
5. 기업형(100가구 이상 등록임대) 장기 민간 임대제도 신설 및 세제 햬택 확대
등등

https://biz.chosun.com/policy/policy_sub/2024/01/10/YGEVXVSQPVCTNBKHB54R4DMI4Q/

<1.10 주택공급 확대 및 건설경기 보완방안>
중요하다고 생각하는 내용만 간추려서(기존거 외에 새로운것만)

1. 배경: 2040년까지 가구수 증가 전망, 인허가 착공 위축 중(특히 연립/다세대). 1~2인 주거 수요에 부응하는 주택공급 정상화 필요

2. 재건축 안전진단: 안전진단 통과 없이 사업 착수 가능. 다만 안하는게 아니고, 사업시행인가 전까지 통과 필요. 대신 안전진단 기준 개선 병행(특히 노후도). 준공 30년 초과시 추진위 구성 가능, 정비구역지정과 조합설립 추진 병행 가능(지정과 조합설립 동시처리 허용)

3. 재개발: 노후도 요건 2/3에서 60%로 완화(촉진지구 지정시 50%로 완화). 노후도 중심으로 개선.

4. 노후계획도시(1기신도시 등): 12조원 미래도시펀드 조성, 자금 조달 지원.

5. 도시형생활주택 세대수 제한(300세대) 폐지. 방 설치제한 규제 폐지. 주차장 기준 완화(공유차량 주차면수 설치 시). 중심상업지역 건설시 단일 공동주택(주택 100%) 건축 허용. 발코니 설치 허용

6. 소형주택 지원: 향후 2년간 준공되는 신축 소형주택(60m2 이하, 아파트 제외) 취득세 50% 감면(법개정 필요). 주택수 제외(60m2 이하, 수도권 6억/지방 3억 이하, 아파트 제외). 단, 1세대1주택자 추가 구입 시 특례는 미적용. 기축 주택은 향후 2년간 구입/임대 등록하는 경우 세제 한정시 주택수 제외(위 조건과 동일)

7. 단기 임대등록 도입: 임대의무기간(예로 6년), 아파트 제외

8. 기업형(100세대 이상) 등록 임대: 세제혜택 적용주택 대상 확대, 장기 민간임대(예시 20년) 신규 도입(운영주체 장기임대리츠 한정)

9. 3기신도시 일정: 인천계양 1H24 착공, 고양창릉/남양주왕숙/하남교산 2H24 착공, 부천대장 '25/1 착공, 광명시흥 2H24 지구계획 승인, 의왕군포안산 1H24 지구계획 신청, 화성진안 2H24 지구계획 신청

10. PF 지원: 보증없는 고금리 PF 사업장은 HUG PF 보증 발급으로 저금리 PF로 대환 지원. 건설사 보증한 PF-ABCP 대출 전환 확대(HUG/주금공 3조->5조원). 자금난 겪는 건설사 특별융자 확대(0.3조원 -> 0.4조원)

11. 지방 준공후 미분양: 향후 2년간 준공후 미분양 주택(85m2 이하, 6억원 이하) 최초 구입 시 세제 산정 시 주택수 제외(기존 1주택자가 최초 구입시 1세대 1주택 특례도 적용)

12. 인구감소지역: 기존 1주택자가 인구감소지역 주택 1채(가액, 지역 추후 발표) 신규 취득시 1주택자로 간주, 1세대 1주택 특례 적용

13. SOC 예산 조기 집행: 예산 56조원 중 19.8조원을 1Q에 집중 투자

<1월 12일 뉴스 업데이트>
1. 태영건설 워크아웃 개시
  . 앞으로 3개월간(4/11까지) 기업실사, 일부 PF 정리 전망
  . 3개월동안 금융사들의 채권행사 유예. 공사비 등은 태영건설 자체 조달 지급 필요
  . 티와이측의 자구안 이행이 전제, 과도한 부실 혹은 자구안 불이행시 워크아웃 중단되고 법정관리로 전환 가능
url: https://bit.ly/41V1pwi

< 🇺🇸 12월 CPI 컨센 상회 >

1️⃣Headline
- 전년비 %
실제 3.4 / 예상 3.2 / 전월 3.1
- 전월비 %
실제 0.3 / 예상 0.2 / 전월 0.1

2️⃣Core
- 전년비 %
실제 3.9 / 예상 3.8 / 전월 4.0
- 전월비 %
실제 0.3 / 예상 0.3 / 전월 0.3

<1월 15일 뉴스 업데이트>
1. GS건설 처분 2월 초 결정 예정
  . 심의위는 앞으로 한 달간 청문 내용과 서면 의견 등을 토대로 지난해 8월 내려진 '영업정지 8개월' 조치의 적정성 등을 평가
  . GS건설은 영업정지 기간이 내부적으로 수용 가능한 범위를 넘어서면 법원에 집행정지 신청과 취소소송을 제기한다는 방침
url: https://bit.ly/47zdsAS

2. KCC글라스 인도네시아공장 24년 운영 개시 예정
  . 연간 43.8만톤 판유리 생산
  . 인도네시아와 동남아시아 시장 건축용 유리 판매 계획
  . 향후 로이유리, 자동차유리 추가로 생산할 계획
url: https://bit.ly/3Uigpmr

주택 보유자의 전세대출의 이자상환분 등에 대한 전세대출 DSR 적용

구체적인 내용이 추가로 나오겠지만, 지금까지 내용은 집 있는 사람이 전세대출 할때 이자상환분으로 DSR 계산한다는 의미

신용대출을 DSR에 산정하는것과 다른게, 신용대출은 원금을 10년동안 갚는다는 것을 가정하여 원리금을 DSR에 산정. 이번에 나온 전세대출 DSR 포함은 이자상환분만 계산

무주택자의 전세대출은 아직 관련 없는 것으로 해석

<1월 18일 뉴스 업데이트>
1. 원전 확대폭 4기 확정 전망
  . 이달 말 또는 다음 달 초 11차 전기본 초안을 확정·발표할 계획
  . 새 원전 건설 시기는 시차를 둘 것, 2기는 기존 부지, 2곳은 신규부지 확보
url: https://bit.ly/3S16VJd

<1월 23일 뉴스 업데이트>
1. 현대건설 회사채 수요예측 흥행
. 목표액 1,600억원의 4배이상인 6,850억원 신청
. 최대 2,800억원까지 증액발행 기대
. 3년물은 +3bp, 5년물은 +10bp
url: https://bit.ly/3S6VSOY

2. 금융위, 저축은행 pf정상화 펀드 추가조성 고려
. 브릿지pf npl매입 후 재매각 용도
. 부실채권이 많은 상황으로 규모 키워 추가 조성
url: https://bit.ly/3UefyTx

3. LH 공동주택용지 연체대금 1.5조원 돌파
. 45개필지, 1.5조원 용지대금 연체, 1년사이에 2배
. LH 연체이자가 연 8.5% 수준인데 PF 브릿지론 이자는 연 12%를 넘어가고, 본 PF 전환은 더 어려운 상황
. 파주운정 7개필지 5,439억원, 성남복정1 2개필지 2,962억원, 인천 11개필지 2,253억원, 화성동탄2 5개필지 1,758억원 연체
. 23년 신규필지 63개 중 13개 매각 불발. 미매각용지 총 32개필지 1.9조원
url: https://bit.ly/3HwQ9Nr

-> 2기신도시도 사업성 나오기 어려운 환경

2024.01.23 13:48:47
기업명: 현대건설(시가총액: 3조 5,411억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 85,984억(예상치 : 79,326억)
영업익 : 1,445억(예상치 : 1,911억)
순이익 : 748억(예상치 : 1,224억)

**최근 실적 추이**
2023.4Q 85,984억/ 1,445억/ 748억
2023.3Q 78,585억/ 2,439억/ 1,813억
2023.2Q 71,634억/ 2,236억/ 2,124억
2023.1Q 60,311억/ 1,735억/ 1,506억
2022.4Q 60,835억/ 743억/ -1,720억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240123800157
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000720

비용: 4분기 루사일프라자 500억원 비용반영, 국내 주택 원가 반영등으로 추정치 하회
영업외: 해외환산이익 950억원 반영(루사일 고속도로 300억원, 미르파 240억원 등)
올해 분양 현대건설 5,561세대, ENG 5,978세대. 24년 분양목표 현대건설 2만세대(수도권 80%, 정비 72%), ENG 1.1만세대

23년 대비 24년 가이던스: 매출액 유지, 수주 감소, 분양 증가 제시

23년대비 24년 현대건설 별도: 주택 매출액 감소(-8.4%), 토목 매출액 증가(+8.7%), 플랜트 매출액 증가(+12.7%) = 23년과 유사