<WSJ> Why We Could Use a Good, Long Bear Market
– 2007~09년 금융위기 이후 심각하고 장기적인 약세장이 부재하면서, 투자자들이 하락장을 ‘빠른 매수 기회’로만 인식하게 된 왜곡된 학습 효과가 형성되었다는 분석.
✔️ 왜곡된 학습 효과: 금융위기 당시 S&P500은 50% 이상 폭락하고 회복까지 5년이 걸렸지만, 이후 다섯 번의 약세장은 모두 단기간에 반등. 그 결과 투자자들은 안정적·저평가 기업이 아닌 투기적 종목에 ‘바이 더 딥’을 반복하는 습관 형성.
✔️ 투기적 과열 사례: 2020년 사기 의혹 기업 니콜라가 포드를 넘어서는 시총을 기록했고, 파산한 허츠는 SNS 열풍으로 급등. 2025년 ‘해방의 날(Liberation Day)’ 급락도 곧바로 AI·고위험 종목 중심으로 회복. 이는 1998년 LTCM 위기 후 연준 구제가 닷컴버블을 키운 상황과 유사.
✔️ 역사적 회복 패턴과 괴리: 경기침체가 동반된 약세장은 평균 81개월이 걸려 회복되지만, 최근 16년간 하락장은 평균 8개월 만에 회복. 2007~09년을 경험하지 못한 신규 투자자들은 장기 약세장의 고통을 체감하지 못해 위험 관리가 부족.
✔️ 약세장의 필요성: 장기 약세장은 투기 과열을 제거하고, 비정상적 시장 테마를 정리하며, 자본이 건전한 기업에 배분되도록 하는 ‘정화 과정’ 역할 수행. 이러한 조정이 없으면 버블이 커지고, 결국 찾아올 조정의 충격이 훨씬 커질 수 있음.
https://www.wsj.com/finance/stocks/why-we-could-use-a-good-long-bear-market-73997cb7
– 2007~09년 금융위기 이후 심각하고 장기적인 약세장이 부재하면서, 투자자들이 하락장을 ‘빠른 매수 기회’로만 인식하게 된 왜곡된 학습 효과가 형성되었다는 분석.
✔️ 왜곡된 학습 효과: 금융위기 당시 S&P500은 50% 이상 폭락하고 회복까지 5년이 걸렸지만, 이후 다섯 번의 약세장은 모두 단기간에 반등. 그 결과 투자자들은 안정적·저평가 기업이 아닌 투기적 종목에 ‘바이 더 딥’을 반복하는 습관 형성.
✔️ 투기적 과열 사례: 2020년 사기 의혹 기업 니콜라가 포드를 넘어서는 시총을 기록했고, 파산한 허츠는 SNS 열풍으로 급등. 2025년 ‘해방의 날(Liberation Day)’ 급락도 곧바로 AI·고위험 종목 중심으로 회복. 이는 1998년 LTCM 위기 후 연준 구제가 닷컴버블을 키운 상황과 유사.
✔️ 역사적 회복 패턴과 괴리: 경기침체가 동반된 약세장은 평균 81개월이 걸려 회복되지만, 최근 16년간 하락장은 평균 8개월 만에 회복. 2007~09년을 경험하지 못한 신규 투자자들은 장기 약세장의 고통을 체감하지 못해 위험 관리가 부족.
✔️ 약세장의 필요성: 장기 약세장은 투기 과열을 제거하고, 비정상적 시장 테마를 정리하며, 자본이 건전한 기업에 배분되도록 하는 ‘정화 과정’ 역할 수행. 이러한 조정이 없으면 버블이 커지고, 결국 찾아올 조정의 충격이 훨씬 커질 수 있음.
https://www.wsj.com/finance/stocks/why-we-could-use-a-good-long-bear-market-73997cb7
The Wall Street Journal
Why We Could Use a Good, Long Bear Market
Stocks have experienced only brief downturns over the past 16 years, creating dangerous complacency.
[유안타증권 유통/화장품/의료기기 이승은 T.3770-5588]
[한스바이오메드 1심 판결 관련 코멘트]
금일 1심 판결로 단기적으로는 소송 불확실성 확대에 따른 주가 변동성 확대가 예상됩니다.
다만 이번 판결은 과거 보형물(Bellagel) 관련 Legacy 이슈로,
스킨부스터 셀르디엠과는 완전히 분리된 사안입니다.
따라서 ECM 매출 및 성장성에 대한 실질적 영향은 제한적으로 판단합니다.
항소 시 즉시 현금 유출은 없습니다. 민사 소송 특성상 2심 이후까지 수년간의 장기전으로 이어질 가능성이 높아, 단기 재무 부담이 발생하지는 않을 전망입니다.
결론적으로, 단기 심리적 변동성은 불가피하나,
1. Legacy 이슈의 지속,
2. 항소 시 즉시 현금 유출 없음,
3. 핵심 사업(ECM 스킨부스터)의 구조적 성장세 유지 등을 감안할 때 중장기 펀더멘털 훼손 가능성은 낮다고 판단합니다.
[한스바이오메드 1심 판결 관련 코멘트]
금일 1심 판결로 단기적으로는 소송 불확실성 확대에 따른 주가 변동성 확대가 예상됩니다.
다만 이번 판결은 과거 보형물(Bellagel) 관련 Legacy 이슈로,
스킨부스터 셀르디엠과는 완전히 분리된 사안입니다.
따라서 ECM 매출 및 성장성에 대한 실질적 영향은 제한적으로 판단합니다.
항소 시 즉시 현금 유출은 없습니다. 민사 소송 특성상 2심 이후까지 수년간의 장기전으로 이어질 가능성이 높아, 단기 재무 부담이 발생하지는 않을 전망입니다.
결론적으로, 단기 심리적 변동성은 불가피하나,
1. Legacy 이슈의 지속,
2. 항소 시 즉시 현금 유출 없음,
3. 핵심 사업(ECM 스킨부스터)의 구조적 성장세 유지 등을 감안할 때 중장기 펀더멘털 훼손 가능성은 낮다고 판단합니다.
Forwarded from 플렉서블 리서치
한스바이오메드 소송 결과
원고 5365명이 한스바이오메드를 상대로 제기된 인공유방 손해배상청구 소송에서 회사가 원고인 벨라젤 사용자들에 1명당 400만원을 인정하는 내용의 판결
3년 6개월 만에 1심은 패소. 사측에서 2심은 항소 예정이라고 하니 한참 시간이 지난 후 결정 될 듯. 다만 소송에 패소로 인해 충당금은 재무재표상 쌓아야 할 듯.
하지만 실질적으로 현금이 유출되는 비용은 아니고, 영업 외 손실로 반영예정이므로 셀르디엠이 영업단에서 보여주는 성장이 앞으로 더욱 더 중요해 질 듯
원고 5365명이 한스바이오메드를 상대로 제기된 인공유방 손해배상청구 소송에서 회사가 원고인 벨라젤 사용자들에 1명당 400만원을 인정하는 내용의 판결
3년 6개월 만에 1심은 패소. 사측에서 2심은 항소 예정이라고 하니 한참 시간이 지난 후 결정 될 듯. 다만 소송에 패소로 인해 충당금은 재무재표상 쌓아야 할 듯.
하지만 실질적으로 현금이 유출되는 비용은 아니고, 영업 외 손실로 반영예정이므로 셀르디엠이 영업단에서 보여주는 성장이 앞으로 더욱 더 중요해 질 듯
Forwarded from 한투증권 중국/신흥국 정정영
* 일본여행은 취소. 한국 호텔 예약 전년동기대비 +240% 급증:
• 일본 대체와 함께 한국, 동남아, 유럽 등이 인기옵션
• 11월 마지막 2주동안 한국 호텔 예약량은 전년동기대비 +240% 증가. 베트남/인도네시아 호텔 예약도 +100% 이상 증가
• 독일/스페인 등 +300% 이상, 덴마크/스위스 등 북유럽도 +200% 이상
日本游退潮：韩国酒店预订热度同比增长超240%
目前游客年终出境游兴起“日本替代”热潮，韩国、东南亚和欧洲成为热门选项。同程旅行平台数据显示，11月最后两周，韩国酒店预订热度同比增长超240%，越南、印度尼西亚等东南亚目的地的酒店预订热度同比也均有100%以上的增长，德国、西班牙等欧洲目的地的酒店预订热度同比增幅则超过300%，丹麦、瑞士等北欧目的地的酒店预订热度也有超过200%的同比增幅。（一财）
• 일본 대체와 함께 한국, 동남아, 유럽 등이 인기옵션
• 11월 마지막 2주동안 한국 호텔 예약량은 전년동기대비 +240% 증가. 베트남/인도네시아 호텔 예약도 +100% 이상 증가
• 독일/스페인 등 +300% 이상, 덴마크/스위스 등 북유럽도 +200% 이상
日本游退潮：韩国酒店预订热度同比增长超240%
目前游客年终出境游兴起“日本替代”热潮，韩国、东南亚和欧洲成为热门选项。同程旅行平台数据显示，11月最后两周，韩国酒店预订热度同比增长超240%，越南、印度尼西亚等东南亚目的地的酒店预订热度同比也均有100%以上的增长，德国、西班牙等欧洲目的地的酒店预订热度同比增幅则超过300%，丹麦、瑞士等北欧目的地的酒店预订热度也有超过200%的同比增幅。（一财）
플렉서블 리서치
한스바이오메드 소송 결과 원고 5365명이 한스바이오메드를 상대로 제기된 인공유방 손해배상청구 소송에서 회사가 원고인 벨라젤 사용자들에 1명당 400만원을 인정하는 내용의 판결 3년 6개월 만에 1심은 패소. 사측에서 2심은 항소 예정이라고 하니 한참 시간이 지난 후 결정 될 듯. 다만 소송에 패소로 인해 충당금은 재무재표상 쌓아야 할 듯. 하지만 실질적으로 현금이 유출되는 비용은 아니고, 영업 외 손실로 반영예정이므로 셀르디엠이 영업단에서 보여주는…
최근 업데이트> 병원의 ECM수요를 공급이 못 따라가고 있음 / 엘앤씨, 한스바 모두 내년 캐파 증설하면서 대응할 것 / 양사의 내년 예상 캐파 규모는 비슷 / 도너 수급도 양사 모두 캐파증설분을 따라갈 수 있을 만큼 문제 없음
https://youtu.be/V1478UgVpEM?si=a_UyFNEpYaqo61xj > 로봇수술이 대세임
YouTube
[특집] 손끝의 혁명, 수술의 미래를 열다 / YTN
#복강경 #의료기기 #의료기술 #로봇수술 #암 #탈장 #치료 #병원
손처럼 정교한 의료기기, 수술실의 판도를 바꾸다
의료기술의 진화가 수술실의 풍경을 바꾸고 있다. 기존 복강경 수술 기구는 손목의 섬세한 움직임을 재현하지 못해 외과의사의 직관적인 조작이 어려웠다. 하지만 국내 스타트업 리브스메드가 개발한 ArtiSential은 이러한 한계를 극복하며 의료계의 주목을 받고 있다.
ArtiSential은 사람의 손목 움직임을 1:1로 반영하는 7축 자유도…
손처럼 정교한 의료기기, 수술실의 판도를 바꾸다
의료기술의 진화가 수술실의 풍경을 바꾸고 있다. 기존 복강경 수술 기구는 손목의 섬세한 움직임을 재현하지 못해 외과의사의 직관적인 조작이 어려웠다. 하지만 국내 스타트업 리브스메드가 개발한 ArtiSential은 이러한 한계를 극복하며 의료계의 주목을 받고 있다.
ArtiSential은 사람의 손목 움직임을 1:1로 반영하는 7축 자유도…
Forwarded from 이지스 리서치 (주식 투자 정보 텔레그램)
[2026년 상반기 바이오 행사 일정]
- 1월 12일 : J.P. Morgan Healthcare Conference(제약바이오의 가장 큰 행사, 다국적 제약사, 바이오텍 다수 참석)
- 2월 23일 : World ADC-Europe (유럽 월드 ADC)
- 2월 27일 : AAAI(미국 알레르기, 천식, 면역 학회)
- 3월 17일 : AD/PD (알츠하이머/파킨슨병 학회 국제학술회의)
- 3월 25일 : ELCC(유럽 폐암 학회)
- 4월 10일 : ASH(미국 혈액학회)
- 4월 17일 : AACR(미국 암 학회)
- 5월 6일: ESMO(유럽 종양학회)
- 5월 27일 : EASL(유럽 간 학회)
- 5월 29일: ASCO(미국 임상 종양 학회)
- 6월 5일 : ADA(미국 당뇨 학회)
- 6월 13일 : ENDO(미국 내분비 학회)
- 6월 16일 : EACR(유럽 암연구학회)
- 6월 22일 : BIO International Convention(바이오 인터내셔널 컨벤션)
[2026년 임상 일정이 있는 주요 제약·바이오주]
- 에이비엘바이오
담도암 치료제 후보물질 ABL001(VEGF x DLL4 이중항체) 2/3상 발표와 사노피에 기술이전된 파킨슨병 치료제 ABL301 임상 개시 예정
- 올릭스
일라이릴리에 기술 이전한 'OLX702A'의 호주 임상 1상을 진행 중. 2026년 임상 2상 진행 예정
- 에이프릴바이오
에보뮨에 기술이전한 APB-R3의 아토피 피부염 임상 2상 결과 및 룬드벡에 기술이전한 APB-A1의 갑상선안병증 임상1b상 결과 발표 예정
- 한미약품
MSD에 기술 이전된 비만합병증 중 하나인 MASH(대사이상성 지방간염) 치료제 ‘듀얼아고니스트’의 임상 2b상 결과발표 예정
- 코오롱티슈진
TG-C(구 인보사) 확증 임상인 (TGC-15302, TGC 12301)의 미국서 임상3상 종료 및 결과 발표 예정
- 퓨쳐켐
전립선암 방사선 치료제 후보 물질인 'FC705' 미국 2a상 진행 중
- 리가켐바이오
얀센에 기술이전한 항체-약물접합체(ADC) 치료제 'LCB84'의 임상 1상 완료 및 2상 개시 예정
- 한올바이오파마
자가면역질환 치료제 IMVT-1402 류마티스 관절염 2b/3상 및 전신 홍반성 루푸스 Pivotal 2상 결과 발표 예정
- 보로노이
유방암 치료제 'VRN10'의 임상 VRN10 글로벌 1b상 개시 예정
t.me/jeilstock
- 1월 12일 : J.P. Morgan Healthcare Conference(제약바이오의 가장 큰 행사, 다국적 제약사, 바이오텍 다수 참석)
- 2월 23일 : World ADC-Europe (유럽 월드 ADC)
- 2월 27일 : AAAI(미국 알레르기, 천식, 면역 학회)
- 3월 17일 : AD/PD (알츠하이머/파킨슨병 학회 국제학술회의)
- 3월 25일 : ELCC(유럽 폐암 학회)
- 4월 10일 : ASH(미국 혈액학회)
- 4월 17일 : AACR(미국 암 학회)
- 5월 6일: ESMO(유럽 종양학회)
- 5월 27일 : EASL(유럽 간 학회)
- 5월 29일: ASCO(미국 임상 종양 학회)
- 6월 5일 : ADA(미국 당뇨 학회)
- 6월 13일 : ENDO(미국 내분비 학회)
- 6월 16일 : EACR(유럽 암연구학회)
- 6월 22일 : BIO International Convention(바이오 인터내셔널 컨벤션)
[2026년 임상 일정이 있는 주요 제약·바이오주]
- 에이비엘바이오
담도암 치료제 후보물질 ABL001(VEGF x DLL4 이중항체) 2/3상 발표와 사노피에 기술이전된 파킨슨병 치료제 ABL301 임상 개시 예정
- 올릭스
일라이릴리에 기술 이전한 'OLX702A'의 호주 임상 1상을 진행 중. 2026년 임상 2상 진행 예정
- 에이프릴바이오
에보뮨에 기술이전한 APB-R3의 아토피 피부염 임상 2상 결과 및 룬드벡에 기술이전한 APB-A1의 갑상선안병증 임상1b상 결과 발표 예정
- 한미약품
MSD에 기술 이전된 비만합병증 중 하나인 MASH(대사이상성 지방간염) 치료제 ‘듀얼아고니스트’의 임상 2b상 결과발표 예정
- 코오롱티슈진
TG-C(구 인보사) 확증 임상인 (TGC-15302, TGC 12301)의 미국서 임상3상 종료 및 결과 발표 예정
- 퓨쳐켐
전립선암 방사선 치료제 후보 물질인 'FC705' 미국 2a상 진행 중
- 리가켐바이오
얀센에 기술이전한 항체-약물접합체(ADC) 치료제 'LCB84'의 임상 1상 완료 및 2상 개시 예정
- 한올바이오파마
자가면역질환 치료제 IMVT-1402 류마티스 관절염 2b/3상 및 전신 홍반성 루푸스 Pivotal 2상 결과 발표 예정
- 보로노이
유방암 치료제 'VRN10'의 임상 VRN10 글로벌 1b상 개시 예정
t.me/jeilstock