[단독] 정부, 中 단체 관광객 ‘무비자’ 상시화 검토

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250703_올릭스_상상인증권_하태기

1. OLX301A (황반변성 치료제)

- 2023.08 FDA 임상 1상 IND 승인
- 2024.12 다회 용량 상승 투여 추적 관찰 완료
- 2025년 하반기 임상 1상 결과 보고서(CSR) 수령 예정

2. OLX702A (MASH/비만 치료제)

- 호주에서 임상 1상 진행 중 (피험자 90명, 단회 및 다회 투여)
- 2025년 하반기 임상 1a상 중간 결과 확인 가능성
- 2026년 상반기 임상 1상 완료 예상
- 임상 2상부터는 일라이릴리가 진행

3. OLX104C (남성형 탈모 치료제)

- 2025.01 임상 1상 CSR 수령 (안전성/내약성 확보)
- 2025.03 호주 1b/2a상 IND 신청
- 2025.06 로레알과 공동연구 계약 체결
- 1차 목표: 남성형 탈모치료제(의약품) 개발
- 2차 목표: 관련 화장품 개발 가능성
- 2025년 3분기 전후 계약금 수령 예상
- 2025년 8월 중순 반기보고서 통해 선수금 규모 추정 가능
- 연말~2026년 초 일정 규모의 마일스톤 수령 기대

안녕하세요 한양증권 오병용 입니다

오늘은 #셀비온 이라는 방사성의약품 기업을 소개합니다. 전립선암 말기인 거세저항성전립선암(mCRPC) 치료제 ‘루포쿠보타이드’를 개발하는 기업입니다.

셀비온은 지난 4월 총 mCRPC 91명을 모집한 국내 임상 2상 투약을 모두 끝냈고, 올해 8월 말에는 2상 탑라인 결과(n=73)를 발표할 예정입니다. 4분기에 최종결과보고서(CSR)을 수령하면 바로 식약처에 조건부허가신청을 진행한다는 계획입니다.

셀비온의 약물은 식약처 글로벌 혁신제품신속심사(GIFT)에 지정 품목으로, 빠른 심사가 예상됩니다. 따라서 내년 상반기에 시판허가가 목표입니다. 회당약가는 2,700만원, 연간 5회투약을 가정 시, 투약환자가 300명이 넘어가면 예상 매출액은 400억원이 넘게 됩니다. 투약 환자가 600명이면 예상 매출액은 800억입니다.

경쟁기업인 '퓨쳐켐'과 다른점은 퓨쳐켐은 20명대상 mCRPC 임상 2상 이후 3상에 진입하는 전략인 반면, 셀비온은 비교적 대규모인 임상 2상 종료 이후 곧바로 허가절차를 진행한다는 것입니다. 상업화는 셀비온이 훨씬 빠를 전망입니다.

그리고 셀비온은 지난 6/23일 머크의 키트루다와 + ‘루포쿠보타이드’의 병용 임상시험(IGNITE study)의 임상 1상 ind를 신청한 상황입니다. 따라서 8월에는식약처 IND 승인 이벤트도 있을 전망입니다. 참고로 머크의 키트루다와 병용 임상시험을 하는 방사성의약품 기업은 셀비온이 유일합니다.

셀비온의 시가총액은 2,852억원 입니다.


자세한 내용은 리포트를 참조하세요
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[셀비온] 방사성의약품 강자 (7/1)

자료 바로가기: http://bit.ly/44Piwll
한양증권 제약/바이오 채널: https://t.me/bdragon0808

UBS, SK하이닉스가 ASIC 시장에서 HBM 점유율 확대 예상(하루 전 코멘트)

"지난달에 언급했듯이(링크), SK하이닉스는 ASIC 고객사들과 상당한 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. AWS의 경우, SK 하이닉스는 Trainium 2.5(Marvell)용 HBM3E 8-Hi를 100% 확보한 것으로 보이며, Trainium 3(Alchip)의 유일한 공급원이기도 합니다. Google의 경우, SK 하이닉스가 TPU 7p(Broadcom)의 첫 번째 공급원이며, 삼성이 두 번째 공급원(HBM3E 8-Hi)으로 예상됩니다. Google TPU7e(MediaTek)의 경우, HBM3E 12-Hi를 사용하므로 SK 하이닉스가 유일한 공급원이 될 수 있지만, 삼성이 두 번째 공급원 자리를 확보하려 할 것으로 예상됩니다. SK 하이닉스와 Nvidia의 2026년 협상은 아직 진행 중이라고 생각합니다. 또한 2026년 Nvidia AI GPU 조달 단위(UBSe, 620만 대)에 대한 상향 편향은 Rubin보다 Blackwell에서 더 많이 나타날 것으로 예상됩니다."

#오리온

여기 또다른 미국 진출이 가시화 되는 K먹거리 기업이 또 있으니..

상법개정 관련해 단순 지주사 뻠삥은 좀 제쳐두고 역으로 생각해보면, 저평가에 사업잘하고 배당확대 가능한 '사업회사'가 향후 더 모멘텀 있는게 아닐지?

퐈뫄의 분할 사업회사 배당 확대 플랜에서만 봐도 그런게 느껴지는데. 모회사 입장에선 돈잘버는 사업회사 배당으로 열심히 땡겨야하지 않을까 하는 느낌적 느낌도 들고.

올해(1~5월) 미국 수출액은 전년 대비 64% 증가한 232억을 기록했다. 미국은 오리온의 수출국 중 성장세가 가장 큰 국가로 등극했다. 외국인 바이어들은 참붕어빵을 두고 한국의 대표 길거리 음식인 붕어빵이 사계절 즐길 수 있는 양산빵으로 만들어진 것에 흥미로워하며 문의를 지속해오고 있다. 오리온이 미국 수출 증대에 공들이는 건 중국 외 다른 시장을 개척하기 위해서다.

오리온은 최근 몇 년 동안 중국 경제 둔화와 수출 환경 변화로 장기적으로 ‘제2의 중국’을 발굴해야 하는 상황에 직면했다. 24년 기준 전체 매출에서 중국 법인이 차지하는 비중은 41%로 전체 법인 가운데 가장 크고, 한국 법인 비중 35%도 앞섰다.

https://www.mk.co.kr/news/business/11357014

[유안타증권 유통/화장품 이승은 T.3770-5588]

실리콘투 (257720) - 지분 팔았지만, 판은 안 깨졌다
*원본링크: https://buly.kr/4biExZw

- 최근 대표이사 및 임원진 지분 매도는 증여세 납부 및 차익 실현 목적이나, 반복적 출회 가능성과 타이밍 불확실성이 시장에 부담 요인으로 작용.

- 실적 기반의 구조적 개선과 질적 성장이 지속되는 구간으로, 최근 주가 조정은 오히려 밸류에이션 부담 완화로 긍정적일 수 있다는 판단.

- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 69,000원으로 상향.
① 2Q 실적 상회, ② 고성장 브랜드 확대에 따른 마진 개선,
③ 중동·중남미 진출로 외형 성장, ④ 수출 채널 다변화로 실적 안정성 강화.

(컴플 승인을 득함)

250704_셀온 없는 바이오_강하나

#에이비엘바이오 #보로노이

https://youtu.be/-ZWbNbs9Bx4?si=YJ8pTDh9T89tOK7N

[전력기기, 확신의 영역]
링크: https://buly.kr/4QnTyn6

안녕하세요. 유안타증권 손현정입니다.
오늘 발간한 전력기기 인뎁스 자료 공유드립니다.
대형3사 커버리지 개시하며, 탑픽으로 효성중공업을 제시합니다.
일진전기, 산일전기, 대한전선은 목표주가를 모두 상향조정했습니다.
감사합니다.

🧿 유안타증권 [음식료/전력기기] 손현정 (3770-5595)

■전력 수요의 변화, 전력기기의 시대를 연다
■전력 수요와 발전설비 용량의 정량적 관계
■전력망 CAPEX의 구조적 확대
■제품군별 수혜: 밸류체인을 중심으로
■국내 전력기기 기업 CAPA 및 수주 현황
■밸류에이션과 주가 흐름: 레벨업 구간

■효성중공업-전력기기 황제주를 향하여, TP 1,220,000원
■HD현대일렉트릭-구조적 성장이 프리미엄을 만든다, TP 600,000원
■LS ELECTRIC-AI 데이터센터 수주로 레벨업, TP 340,000원
■산일전기-모든 게 사상 최대, 계속 쓰는 기록들, TP 104,000원
■일진전기-주가는 흔들려도, 실적은 오른다, TP 44,000원
■대한전선-실적 반등은 하반기부터, TP 20,000원

#라인메탈


📌 투자 의견 요약
* 투자의견: Overweight (비중확대 유지)
* 목표주가 상향: €2,100 → €2,250 (2026년 12월 기준)
* 현재주가(7월 3일 기준): €1,699
* 18개월 기대수익률: +32%
* 최우선 방산 대형주 픽

🔍 투자 포인트 요약

1. 방산 사이클의 구조적 초입
* 2025~2030년 평균 유기적 매출 성장률 25% 전망 (RHM의 자체 가이던스보다 보수적)
* EBITA 마진: 2024년 15.2% → 2030년 19.2%로 상승 전망
* EPS: 2024년 대비 2030년에는 +462% 성장 (117유로)
* 2030년 이후도 성장 지속 가능성 높음 (독일의 재무장 소요는 최소 10년)

2. 단기 실적보다는 중장기 투자 스토리에 집중
* 2분기는 주문 감소, 생산 차질 등으로 약세 예상 (무의미한 노이즈로 판단)
* FY25 가이던스 유지 및 4분기 강한 주문 기대

3. 거대한 수주 모멘텀 (총 €70bn 가능성)
* 독일 정부 수요: 약 €60bn 규모
* 수출 가능성: 약 €10bn
* 기존 수주잔고도 €55bn (firm €31bn, framework €24bn)
* 신규 수주 시 \*\*수주잔고 €100bn+\*\*로 급증 가능

4. 선급금 유입이 FCF를 과소평가하게 만듦
* 대형 계약의 약 20%가 계약 초기에 입금됨 → 2025~26년 FCF 시장 예상치 크게 상회 가능
* JP모건 추정치에도 일부만 반영돼 있고, 컨센서스는 거의 반영하지 않은 상태

🚀 중장기 성장 동력

[1] 방산 수요의 강력한 확대
* 독일 국방비 지출이 유럽 내에서 가장 빠르게 증가할 것으로 전망
* 독일은 GDP 대비 3.5% 국방비 목표를 2030년 전에 달성할 것으로 봄

[2] CEO 코멘트: 2030년까지 매출 €40-50bn 가능
* JP모건은 보수적으로 €40bn 채택
* 유기적 성장률 25% 이상, 대형주 중 가장 강력한 성장률

[3] 전략적 JV/파트너십 확대
* Lockheed Martin: 미사일/로켓 생산 JV (€4\~5bn 매출 목표)
* ICEYE: 위성 JV (€1bn)
* Anduril: 드론 중심 전략적 파트너십 (Barracuda, Fury 등)
* 추가로 Iveco Defense 인수, 스페인 JV 등도 논의 중

[4] 미국/우크라이나 등 해외 매출 모멘텀
* XM30 보병전투차: $45bn 규모 프로그램 중 경쟁 중
* CTT 트럭 프로그램: $16bn 규모 입찰 참여
* **우크라이나**와는 €50bn 탄약 공급 논의 진행 중 (재원 없어 추정치엔 미반영)

🏭 사업 포트폴리오 및 재편 움직임
* Power Systems (자동차 부문) 매각 추진 중
* 현재 매출 비중 15%, EBITA 기여도 5%
* 올해 안 매각 목표, 자금은 방산 M\&A에 재투입

📊 재무 추정 요약 (2025E\~2030E)
| 지표 | 2025E | 2026E | 2030E |
| -------- | ------- | ------- | ------- |
| 매출 | €12.5bn | €17.0bn | €39.8bn |
| EBITA | €1.96bn | €2.96bn | €7.62bn |
| Adj. EPS | €28.4 | €44.4 | €117 |
| FCF | €1.3bn | €1.6bn | €4.3bn |
| EBITA 마진 | 15.6% | 17.4% | 19.2% |

📌 Valuation 가정 및 리스크 요인
* Valuation 근거:
* 2030E 기준 P/E 20x, EV/EBITA 15x 적용해 목표주가 €2,250 산정
* 리스크:
* 독일 외 국가들의 방산 예산 증가 속도 둔화
* 급격한 성장에 따른 실행 리스크
* 자동차 부문 경기 민감도

#현대로템

📌 핵심 요약: "6.7조원 폴란드 EC2 계약 체결… 목표주가 26만원으로 상향"
* 투자의견: Overweight(비중확대) 유지
* 목표주가: 150,000원 → 260,000원 (2026년 9월 기준)
* 현재주가(7/3): 197,700원 → 업사이드 32%
* 주가수익비율(P/E): 2026E 기준 15.7배

🛡️ 1. 폴란드 EC2 계약 체결 세부 내용
* 총 계약 규모: 약 \$67억 (한화 9.1조원)
* 주요 공급 품목:
* K2 전차 180대:
* 폴란드 현지 생산(K2PL) 63대 + 국내 생산(K2GF) 117대
* 지원 장비 80대: 장갑 회수차량, 공병차량 등
* 기술이전, 공장 설립, 품질보증 등 지원 포함
* ASP(평균판매단가):
* K2PL: 400억 원 (EC1 대비 +60%)
* K2GF: 350억 원 (EC1 대비 +40%)
* 참고: Leopard 2A8 대비 K2PL은 -8%, K2GF는 -19% 저렴

🔎 2. JP모건의 투자 포인트

🔹 (1) 실적 가시성 ↑
* 기존 수주 640대 물량 납품 가속
* 2026년 영업이익 전망치 +30% 상향
* 수출 마진(Export OPM) 약 40% 추정

🔹 (2) 중동·유럽 추가 수주 모멘텀
* 예상 대상국: 사우디, UAE, 이집트, 모로코, 루마니아, 슬로바키아
* 현재 주가에는 반영되지 않은 수준

🔹 (3) 정부 정책 수혜
* 대통령 선거 후 방산 우호 규제환경
* 2025년 YTD 방산 수출액: 약 20조원 (2024년 전체 13조원)

📊 재무 및 밸류에이션 (2025\~26E)
| 항목 | 2025E | 2026E |
| ---------- | ------ | ------- |
| 매출 | 5.9조 | 7.5조 |
| 영업이익 | 1.16조 | 1.77조 |
| 영업이익률 | 19.7% | 23.6% |
| 순이익 | 8,960억 | 1.37조 |
| EPS(주당순이익) | 8,206원 | 12,580원 |
| ROE | 36.1% | 38.6% |
| EV/EBITDA | 15.9배 | 9.4배 |
| P/E | 24.1배 | 15.7배 |

📈 수급 분석
* 2025년 6월: 기관·외국인 순매도(W5280억), 개인 순매수 전환
* 2025년 7월: 개인 투자자 순매수 강세(W2520억)
* 외국인 보유율: 점진적 감소세

⚠️ 투자 리스크
* 계약 지연 혹은 취소
* 루마니아·폴란드와의 후속 수주 무산
* 유럽 경쟁사 대비 가격·성능 경쟁 심화

📝 결론: JP모건 의견 요약
> "6.7조원 규모의 EC2 계약 체결로 **수주 및 이익 가시성**이 대폭 개선되었으며, 중동과 유럽 등 **추가 수출 가능성**까지 감안하면 현 시점 주가는 여전히 매력적이다. 목표주가를 26만원으로 상향하고 비중확대(Overweight) 의견을 유지한다."

블랙핑크 x 리그(NBA/MLB) 콜라보 MD

LA/뉴욕 공연일자 맞춰서 팝업도 진행하네요!
LA 팝업 7/11-13
NY 팝업 7/25-27

https://www.instagram.com/reel/DLpdz5HuWkQ/?igsh=bjl2Ym10M3hiaDky

일론 머스크

AI와 로보틱스만이 유일한 길이다.

(위 글 내용: 이제 트럼프의 ‘크고 아름다운 법안(Big Beautiful Bill)’이 통과되면서, 진짜 경주가 시작됐습니다.
미국은 이 법안에 따른 지출을 상쇄하려면 앞으로 10년간 매년 평균 4~7%의 GDP 성장률을 달성해야 합니다.
즉, 10년 동안 매년 4%에서 7%의 경제 성장이 필요하다는 의미입니다.
그렇지 않으면 재정적자와 국가 부채는 계속해서 증가하게 됩니다.
미국이 마지막으로 4%의 GDP 성장을 기록한 해는 2000년이었습니다.
앞으로 미국이 역사상 가장 위대한 경제 성장기를 맞이하든지, 아니면 파산을 향한 행진을 계속할지 두 갈래 길이 놓여 있는 셈입니다.)

📺 이차장 Live탐방 일정 안내

▫️[에스에프에이] 7/8(화) 14시
> 고부가가치 장비 중심의 포트폴리오 개선

▫️[갤럭시아머니트리] 7/9(수) 14시
> STO사업 가시권

▫️[태웅로직스] 7/10(목) 14시
> 3자 물류의 대표 주자

▫️[바디텍메드] 7/11(금) 14시
> 감염 진단 플랫폼, 해외 사업 기대감

▫️[노을] 7/15(화) 14시
> 체외진단 플랫폼

▫️[시노펙스] 7/17(목) 14시
> 혈액투석 사업 및 전기차 PCB, 수처리 등

▫️[지니언스] 7/24(화) 14시
> 더욱 중요해지는 사이버 보안

▫️[아이센스] 8/21(목) 15시
> 연속혈당측정기(CGM) 성장 흐름

🔶️ 접속방법 🔶️
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🌲이차장 Live

이번주도 고생 많으셨습니다!!

250704_부동산 인플루언서들 전망

https://www.instagram.com/p/DLkUc8Lyd-M/?igsh=cHJ4NW00NmZzMGI4

해볼만한 플레이 (낙폭과대 모멘텀주식 매수)