Конференции уходят в онлайн.

Это хорошая возможность поучаствовать в международных мероприятиях. С 15 по 18 июня будет проходить Fintech Week Lithuania.

4 дня, международные спикеры, питчи стартапов. Участие бесплатное. Рабочий язык - английский.

P.S. при регистрации просят кучу данных, но их можно не заполнять, регу все равно получите. Главное - почта.

В январе я упоминал о том, что у бразильского Nubank 12 млн клиентов.

Теперь отчитались о 25 миллионах. Вот это скорость 😱

BTW Бразилия занялась внедрением openbanking. Тестовые запуски - ноябрь 2020, прод - октябрь 2021. Проект идет в партнерстве с британскими компаниями. Де-факто увидим внедрение британских стандартов в Бразилии. Современный колониализм выглядит именно так :)

​​Вышел квартальный отчет от CB Insights

Key points:
- VC готовятся к долгосрочным последствиям вируса - финансирование проектов ранней стадии на рекордно низких уровнях ввиду большей неопределенности будущего
- общий объем инвестиция снизился до уровня 2017 года
- снижение инвестиций произошло во всех регионах за исключением Африки, в Азии падение составило 69% QoQ
- три новых единорога, два в США, один из Индии
- много крупных M&A сделок - Plain, Credit Karma, ETrade
- основной интерес в секторе сейчас прикован к B2B проектам, помогающим компаниям автоматизировать операционные процессы
- растет запрос на проекты, связанные с безопасностью данных клиентов
- также растет спрос на проекты, связанные с кредитным скорингом и коллекшн - рынок ожидает роста просрочек и сжимания кредитного рынка в целом, поэтому качественный отбор заемщиков и структурирование портфелем становится приоритетом

Полный отчет по ссылке.

​​На днях вышел очень крутой пострановой обзор финтех-экосистем в странах центральной и восточной Европы от Райффайзена.

Крайне рекомендую для прочтения.

Россия в обзоре представлена небольшим верхнеуровневым снапшотом и мини-интервью от Татьяны Жарковой.

Райффайзен насчитал 178 активных финтехов в стране. Их суммарное финансирование с период 2008-2019 - 458 млн евро. Больше только у Латвии - 667 млн. На третьем месте Эстония - 108 млн.

Я рад вернуться в это пространство спустя полтора года простоя. И рад переосмыслить это пространство.

За время моего отсутствия здесь я успел посидеть без работы, надеясь быстренько запустить свой стартап и заработать на этом [не получилось, не фартануло], успел поработать системным аналитиком в МТС Банке [не понравилось], чипироваться, пожить и поучиться в Швеции [обязательно расскажу позже], пройти несколько десятков часов психотерапии, записать три видеокурса, а с недавних пор я стал менеджером по продукту в сервисе Газпромбанк Инвестиции. И, конечно, я не переставал заниматься своим проектом.

Этот канал появился почти 4 года назад. Тогда я просто хотел о чем-то писать, развивать [и демонстрировать] свою экспертизу. Финтех тогда был супер популярным словом. Мне это было очень интересно [но ничего не понятно] и я решил писать об этом, толком не понимая, что же такое финтех. Тем не менее, этот канал дал мне многое. Думаю, что и подписчикам я принес ценность. Несколько раз мне в личку писали абсолютно незнакомые люди с благодарностью за материалы и мои размышления.

В какой-то момент хайп финтеха снизился. Просто описывать новые продукты и сделки я не хотел, было уже неинтересно. А экспертизы для чего-то большего не хватало.

За последние полтора года объем экспертизы вырос. Горизонтально и вертикально. Мне по-прежнему хочется писать по инфоповодам, но хочется и делиться личным опытом, умозаключениями и мнением. А еще я хочу что-то писать о жизни в целом. О принципах, философии, взлетах и падениях, о разных состояниях.

Этот канал перестает быть строго тематическим и становится больше авторским. Хотя уклон в сторону финтеха, продуктов и экономики, разумеется, останется. Канал я переименую и назову своим именем, потому что веду его лично я.

P.S. Сейчас я снова в Швеции, поэтому в ближайшее время будет небольшой уклон в сторону скандинавского финтеха.

На прошлой неделе американский финтех Tifin привлек раунд С в $47 млн по оценке $447 млн.

Кажется, что сумма не такая уж и большая для США, где стоимость капитала практически нулевая. Однако маленькой такую сделку все же не назовешь, но интересно здесь другое.

Во-первых, надо отметить, что в числе стратегических [и это ключевой момент] инвесторов Tifin уже числятся JP Morgan, Morningstar и Broadridge. А с новым раундом к ним присоединился Hamilton Lane. Сплошь именитые компании.

Во-вторых, компания была основана в 2018 году (sic!), а год назад в раунде А оценивалась почти в 5 раз меньше, чем сейчас.

В-третьих, технологическая специализация компании - искусственный интеллект. А вот продуктов сразу несколько: Magnifi - маркетплейс индивидуальных инвесторов и финансовых консультантов, Financial Answers - что-то вроде образовательной платформы для инвесторов, Totum - платформа для риск профилирования, и еще целый ряд других самостоятельных подразделений.

Общий фокус компании именно на услугах для индивидуальных инвесторов. В целом индустрия управления частными капиталами постоянно находится в такой дихотомии. С одной стороны хочется дать клиенту индивидуальный подход к управлению его деньгами, ведь у каждого уникальная финансовая ситуация и цели. С другой стороны, косты на такое индивидуальное управление начинают окупаться только на существенных суммах клиентского капитала. Каждому такую услугу не предложишь. Вот управляющие и разрываются между стандартными модельными портфелями, которые надо продать клиенту, как “индивидуальный” и действительно индивидуальным, но убыточным подходом к управлению.

Почему я обратил внимание на эту сделку. Дело в том, что ИИ в целом довольно давно так или иначе применяется в финансах, как и блокчейн. И вроде все говорят про эти технологии, но их глобального принятия, внедрения, а главное создания ценности пока не наблюдается. Очевидно, у этих технологий есть куча ограничений в применении и в целом это нормально. Поэтому пока все еще ИИ кажется сыроватым в части управления инвестициями.

Но невозможно не обратить внимание на ситуацию, когда такие крупные и известные компании не просто входят в капитал ИИ-финтехов, но и становятся их стратегами. Вот я и задаюсь вопросом - это просто дань моде, страховка, чтобы случайно не пропустить market shift или они действительно разглядели настоящую ценность в применении ИИ в инвестициях и управлении капиталом?

А вы как думаете?

Оставлю это без комментариев

Оплата чашкой

Ирландская кофейня Bear Market запустила программу лояльности и возможность оплаты покупок чашкой. Платежные чипы встраиваются в силиконовый чехол, который надевается на многоразовую чашку. А многоразовыми чашками пользоваться европейцы любят - экологично.

На мой взгляд, это история про “технологии ради технологий”, а не “технологии для удобства”. А скорее даже “технологии ради продвижения”. Из-за необычного и модного способа оплаты про эту кофейню пишут СМИ. Узнаваемость и новые клиенты, кайф.

Прикольная, но нежизнеспособная игрушка. Сразу возникает миллион вопросов. С точки зрения секьюрности и клиентского пути. Если это специальный чип, то его ведь надо как-то привязать к личности клиента. А еще придется обеспечить постоянное наличие баланса на нем - не переводить же каждый раз по 4 евро вручную.

Попробуйте заставить клиента все это сделать, если можно просто по привычке оплатить картой :)

Dealroom fintech report

Вышел финтех-репорт от dealroom за третий квартал.

- Объем финансирования составил 31 млрд евро. Это all-time-high
- В мире 393 единорога. Из них 158 появились в 2021 году [помню, в 2018 их было около 20 и появление каждого нового считалось целым событием]
- Общая стоимость финтехов достигла 3,1 трлн евро
- Мегараунды [от 100 млн евро] составили 60% от всех инвестиций с начала 2021 года. Это all-time-high
- 46% всех денег привлекли американские компании

Hej! Обещал рассказать что я делаю в Швеции

Если коротко - исследую. Я исследую лучшие практики шведского государства, бизнеса и граждан по достижению высокого уровня финансовой грамотности среди населения. По этому показателю Швеция находится на 1 месте в мире с долей в 71% финансово грамотных взрослых людей. Россия находится на 55 месте с долей в 38%.

Как я сюда попал

Я получил грант от шведского фонда The Sverker Åström Foundation. Фонд оплачивает расходы на дорогу и проживание, а я самостоятельно занимаюсь исследованием. Никаких строгих программ и отчетностей. Все просто. И основано на доверии. Программа у фонда регулярная, заявки принимаются ежегодно до 15 ноября. Вы можете выбрать любую тему, не обязательно связанную с финансами. Но есть небольшой лайфхак - фонд больше любит социально-ориентированные исследования. Поэтому, если решитесь, не пишите очень бизнесовую заявку. Ее скорее всего отклонят, как это произошло со мной в 2019 году. В 2020 я написал новую заявку. И вот я здесь.

Что я потом буду делать с полученными знаниями

Формальных требований ко мне нет. Можно просто уйти в закат. Я, разумеется, по мере возможностей, хочу поделиться полученным опытом. Хотя надо понимать, что тема ФГ находится под контролем государства и мои возможности для влияния довольно ограничены.

Швеция страна интересная. Со своими плюсами и минусами, как и везде. Позже поделюсь своими соображениями относительно того, как тут все устроено. А если хотите почитать уже сейчас, то на фейсбуке у меня есть несколько постов из первой поездки.

Кстати, сами шведы свою страну называют Sverige.

Hej då!

Ошибка, которую допускают большинство публичных компаний

Они мало коммуницируют со своими инвесторами.

Если на западе проводить дни инвестора, конференс-коллы и другие публичные мероприятия - устоявшаяся норма, то в России отношения с инвесторами находятся только в зачаточной стадии. Зачастую компании просто выполняют требования регулятора в части раскрытия информации, но не более. Таким образом, публичные коммуникации сваливаются в итальянскую забастовку, что, очевидно, тормозит рост капитализации как отдельных компаний, так и рынка в целом.

Предположу, что в России так сложилось исторически из-за того, что у частных инвесторов нет денег и рычагов влияния, а вот к крупным акционерам отношение другое.

Решение этой проблемы предлагает шведский проект Quartr, создавший площадку для управления коммуникациями с частными инвесторами. Компании могут создать свой профиль, постить там новости и отчеты, но, что самое главное, проводить конференс-коллы с заинтересованными лицами.

Для инвесторов приложение бесплатное. Им доступны записи звонков - не обязательно присутствовать на них в реалтайме. Также инвесторы могут оставлять комментарии и вопросы в привязке к таймкоду или конкретному слайду презентации. Впоследствии Quartr предоставляет эмитентам аналитику активности слушателей, с помощью которой компании могут адаптировать свои внешние коммуникации под текущий запрос рынка.

Для компаний сервис платный, в этом и заключается его бизнес-модель. Меньше, чем за год с момента основания стартапа, 4000 компаний из 15 стран провели уже 250 тыс. звонков с инвесторами. А на прошлой неделе проект поднял раунд в почти 4 млн евро.

Особенности шведской деловой культуры

Шведы очень любят совещания. Онлайн и оффлайн. Утром в понедельник обязательно традиционный måndagsmöte (так и переводится - встреча в понедельник). По большинству решений проводится множество встреч со стейкхолдерами разного уровня. Главная цель - чтобы все со всеми договорились. Единоличных решений не бывает. В этом плане заметен отпечаток общей социалистичности шведской культуры.

Минус этого подхода в том, что иногда договориться очень сложно. Ни у кого нет решающего голоса, никто не может принять решение, пользуясь своим авторитетом. Плюс - когда все договорились, можно быть на 100% уверенным в том, что все будет реализовано в точности согласно общему решению. Никто не будет в итоге делать что-то по своему. В отличии от датчан, у них такое в порядке вещей.

Свою одержимость договоренностями и процессами сами шведы называют förankringsprocess.

Эффективнее ли они работают, чем мы? Думаю, нет прямого ответа на этот вопрос. Слишком собирательные получаются образы “их” и “нас”. И сравнивать лучше конкретные компании, чтобы получить какой-то обоснованный ответ. И у них и у нас есть как эффективные, так и неэффективные бизнесы.

Еще шведы интересно работают со своими календарями. В целом вполне реально договориться на встречу “с 13:43 до 14:11”. Это называется framförhålling. Впрочем, когда все поезда и автобусы ходят строго по расписанию, в этом, кажется, нет ничего удивительного.

Большинство думает, что необанки захватывают рынки в разных странах по одной и той же модели. На самом деле нет.

Особенности регулирования, конкретной среды и поведенческих паттернов клиентов заставляют компании применять разные модели, чтобы не просто выжить, но и захватить существенную долю рынка.

В контексте этого поста:
Финтех-банк - цифровой банк с собственной лицензией
Необанк - цифровой банк без собственной лицензии, работающий на базе лицензии другого банка

Как это работает в разных странах

🇺🇸 США - большое количество необанков, работающих с партнерами
🇪🇺 Европа - баланс между финтех банками и необанками
🇨🇳 Китай - рынок захватывают бигтехи и операторы связи
🇮🇳 Индия - транзакционная бизнес-модель (людям нужны платежи и переводы, а не счета для хранения денег)
🇦🇺 Австралия - большое количество самостоятельных финтех-банков

Как получить кредитный рейтинг без кредитной истории

Есть проблема. Хочешь получить свой первый кредит. Но у тебя нет кредитной истории. Еще веселее, если у тебя нет даже банковского счета. В лучшем случае, получишь кредит с высокой ставкой. В худшем - не получишь его вообще. И если у нас в России банки умеют сами обогащать клиентские данные и хорошо скорить заемщиков, то в Америке все работает по старинке.

Credit Sesame недавно запустила очень интересный продукт, решающий эту проблему.

Схема такая:

Credit Sesame заводит клиенту виртуальную кредитку и дополнительно гарантийный дебетовый счет. Клиент переводит свои же деньги на гарантийный счет. После чего Credit Sesame фондирует его кредитку на аналогичную сумму. С нее клиент начинает тратить деньги. По сути - свои же. Дальше компания периодически делает пополнения с гарантийного счета на кредитку. Долг гасится, появляется кредитная история. Все, можно идти в настоящий банк за настоящим кредитом.

Бета версией продукта уже воспользовались 8000 человек. Ожидается, что ЦА продукта - мигранты и другие маргинальные (с точки зрения банковской системы) слои населения. Таких в штатах примерно 45 млн человек.

Для клиентов услуга бесплатная. Credit Sesame зарабатывает на овернайтах.

Схема, надо сказать, очень достойная.

Спрос на банкинг для подростков вырос на 64%

Интересная картинка. В США по данным на 3 квартал 2021 количество скачиваний приложений банков для подростков выросло на 64% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Казалось бы, явный тренд. Большим банкам пора задуматься.

Проблема только в том, что “скачивания” в этом бизнесе погоды не делают :)

На канале Product Sense вышло видео о финтехе с Иваном Стружковым

Рекомендую для тех, кто хочет сделать zoom out и посмотреть на финтех широким взглядом, без глубокого погружения в отдельные продукты и бизнес модели.

Одна из концептуальных мыслей из видео, хоть и с оговорками: смысл финтеха в том, чтобы сокращать время / расходы до целей клиента - транзакций. А сами по себе цели по обмену деньгами, в том или ином виде, не меняются уже несколько десятков тысяч лет.

Какие инвестиционные курсы пользуются популярностью?

На прошлой неделе дал небольшое интервью для Financial One, где рассказал о нашем опыте подготовки совместного курса с СПБ Биржей, о том, какие вообще инвестиционные курсы сейчас востребованы и о текущей ситуации на рынках.

На прошлой неделе ЦБ опубликовал проект Основных направлений цифровизации финансового рынка на период 2022-2024 годов

В начале документа идет перечисление реализованного за 2018-2020. Список довольно большой, что достойно уважения. По своему опыту работы в ЦБ знаю, как сложно реализовывать масштабные проекты с учетом того, что у них обычно какое-то бесконечное количество стейкхолдеров, каждого из которых надо удовлетворить.

Вопросы вызывает выбор периодов. Предыдущие “Направления” касались 2018-2020. Новые - 2022-2024. Что происходило / происходит в период 2020-2022?

Пока это только проект документа, поэтому лозунгов в нем больше, чем конкретики. Но есть интересные моменты.

1. Планируется создание единой системы, где будет храниться информация о принадлежности номера телефона тому или иному лицу. История в основном про безопасность, но улучшение клиентского пути тоже можно получить. При регистрации / открытии счета можно будет не ждать заветную смс с кодом. Компания сама проверит твой номер или нет.

2. Планируется разрешить страховым компаниям получать доступ к медицинской информации страхуемых. Рыночек данных в даркнете вырастет :)

3. Управление коммерческими согласиями. Планируется создание единой платформы, где человек сможешь посмотреть каким компаниям он дал согласие на обработку своих данных. В этом же месте он сможет их отозвать. Вот за это прям лайк.

В целом, всем интересующимся финтехом рекомендую документ к изучению.
Вообще надо сказать, что Россия действительно находится в мировом авангарде финтеха. Есть конечно бесполезные вещи, где технологии ради технологий и изменения ради изменений. Есть чисто политические истории. Но в целом я считаю, что наш уровень цифровизации действительно делает жизнь легче и приятнее. И этот уровень зачастую выше, чем даже в более экономически развитых странах.

Зеленый финтех

Я раньше особо не погружался, но оказывается в финтехе есть целый отдельный стрим - зеленый.

И растет этот стрим довольно бурно. Самой крупной сделкой в 2021 был раунд в 100 млн долл. для Xpansiv - это площадка для торговли энергоносителями, квотами на невозобновляемые источники энергии и углеродные выбросы.

С точки зрения бизнеса направление кажется очень интересным. Спрос на все зеленое уверенно поддерживается правительствами и в целом довольно активной левой повесткой во всем мире.

Еще один интересный пример - американский Ando. По сути обычный банкинг, но с условием, что клиентские остатки на счетах инвестируются исключительно в зеленое производство. Как компания и ее клиенты будут проверять соблюдение этого требования - отдельный вопрос. Но раз люди верят и спрос есть, то почему бы и не создать такой продукт.

Есть британский Clim8 Invest, создающий портфели для инвестирования в публичные компании, занимающиеся борьбой с климатическими изменениями. Или шведский Doconomy, которой на основе финансовой отчетности компании рассчитывает объем ее углеродного следа [зачем?]


Сама по себе эко-тема - вещь полезная, однако местами вот такие проекты кажется слегка недальновидными или, в худшем случае, лицемерными. Особенно, когда речь идет о развитых странах. Классно каждый год менять айфон, производство которого требует переработки 35 кг материалов и расходов около 3 тонн воды (не считая воды, которую пьют китайские сборщики на производствах), и при этом болеть за зеленую повестку. Гринвошинг на персональном уровне.

Все инвестраунды необанков за 2021 год

Вот такая интересная пирамида.

Несмотря на то, что в целом в финтехе уже несколько лет есть тренд на консолидацию активов, год за годом появляются новые нишевые участники. И им удается показывать какие-то приемлемые результаты, чтобы привлекать первые раунды от инвесторов. Например, Daylight специализируется на LGBTQ клиентах [повышенные кэшбэки за расходы в соответствующих заведениях]. Есть еще First Boulevard - банк для черных американцев. Правда здесь уже чисто маркетинг, никаких продуктовых особенностей нет.


Лидером по финансированию стал N26, поднявший в общей сложности за год 900 млн долл. Четыре года назад появление каждого нового единорога в финтехе было большим событием. Теперь компании способны одних только инвестиций за год собрать размером почти в единорожью стоимость. Индустрия становится более зрелой и из задорной и хайповой превращается в процессную и [условно] скучную.

Правда, капитализационная модель финансирования, думаю в ближайшее время никуда не денется. Скорость роста по прежнему остается очень важным показателем. А пока в западных странах стоимость капитала близка к нулю, им будут заливать любые более-менее перспективные проекты. Кажется, что глобально от этого больше всего выиграют различные рекламные платформы и агентства. Потому что процессы и продукты у всех примерно одинаковые. И дальше рост будет зависеть от степени успешности маркетинговой команды и от того, чей бюджет больше.

На картинке можно заметить, что некоторые лого дублируются на нескольких “этажах” пирамиды. Kontist, Starling, Revolut, Penta, Monzo. Так вышло из-за методологии. На графике отмечены отдельные раунды, а не общий объем привлеченных инвестиций.

И в этом, кстати еще один интересный момент. Средних и крупных участников сокращается дистанций между раундами. Два-три раунда за год уже не кажется чем-то необычным. Хотя раньше это было большой редкостью.
P.S. В самом низу на картинке можно заметить российский TalkBank.