발리면서 생긴일!?
[미래에셋증권 반도체 김영건]

안녕하세요?
저희 회사 유투브 컨텐츠의 일환으로

친애하는 벗이자
회사내 대 선배님이신
LiB 김철중 부장님이 진행하는 코너
‘발리면서 생긴일’에
출연했습니다.

미리 운용역들에게 수집해오신
질문들을 바탕으로 진행 했습니다.

편한 자리인 만큼 허심탄회 하지만
계급장 딱 붙이고 말씀 나눠
보았습니다 ☺️

https://youtu.be/lUrwvFY-K4E

주요 내용은 다음과 같습니다.
참고 부탁드립니다 :)

===

Q1) 삼성전자에서 인위적 감산은 없다고 했는데 주가가 오른 이유는?

A1) 실제로는 다음 수요 상승 사이클 대비를 위한 인프라나 장비재배치, R&D 투자를 하는 것이지 반도체 공급량이 늘어날 것이라는 코멘트가 아니었기 때문.

Q2) 펜트업 관련 최근 전방수요?

A2) 중국 쪽은 스마트폰의 수요 개선이 먼저라고 판단. 서버나 PC에 비해 스마트폰 수요 개선이 경기에 민감하기 때문. 올해 스마트폰 수요는 20,21년 보다는 약하고 22년 보다는 강할 것으로 예상.

Q3) 수요 B/G 감소할 가능성이 있는지, 지금 메모리 가격 레벨은 어느정도인지?

A3) 업계에서는 1분기 수요 B/G는 한자리 중반에서 많게는 두자리 정도 감소할 것으로 전망. 가이던스를 맞추는 데는 무리가 없다고 판단. NAND는 이미 cash cost 수준에 도달했으며 DRAM은 5~10% 정도 남음. cash cost 도달 시 가격 탄력적 수요 회복을 기대해볼 만함.

Q4) 주요 애플리케이션별 재고 상황?

A4) 모바일의 경우 재고주수 6주 정도로 상대적으로 건전하지만 4~5주 수준으로 안전하게 낮추려고 함. 서버는 재고주수 7~9주로 모바일 보다 많음. Meta를 비롯한 소비자들이 데이터 센터에 대한 효율적 구조 변경 시작하면서 1월 급격한 매출액 감소가 일어남. 서버 DRAM 수요가 위축된 상황.

Q5) 증익 사이클이 시작될 시기는?

A5) 계약가격 기준으로 3분기 말까지는 가격 유지, 4분기부터 가격 오를 것으로 예상. 4분기까지 PC DRAM 가격은 계속 빠질 것. 모바일 DRAM, 서버 DRAM은 4분기부터 초과수요 구간으로 들어가며 가격이 상대적으로 안정화될 것. 즉 전체 가격은 4분기에 +로 전환될 것으로 보임. 계약가격 보다는 현물가격을 보고 투자해야 함. 현물가격은 4월 정도에는 오를 것으로 추정.

Q6) 예상이 틀릴 가능성?

A6) 삼성전자 공급이 많거나 중국에서의 수요가 늦게 올라오거나 서버 업체들의 투자가 늦어진다면 가격 반등이 늦춰질 수 있음

Q7) 챗GPT가 반도체 업황에 미치는 영향?

A7) 챗GPT의 인기가 높아질수록 반도체 수요가 높아지는 것은 팩트. GPU 사용 등 정량적인 반도체 리소스가 동반되기 때문. 사용자 수나 사용 빈도 증가가 중요.

Q8) 챗GPT가 제2의 서버처럼 새로운 어플리케이션으로 등극할 가능성?

A8) 좀 더 대중화되고 빅테크 업체들이 유사한 플랫폼을 만든다면 큰 수요처가 될 수 있음.

Q9) 중국의 반도체 굴기 현 상황?

A9) 기술력은 상당 수준 올라옴. 과거에는 메모리보다는 파운드리 성장 속도가 가팔랐고 로직 반도체는 국가 안보에 직접적으로 연관이 있으니 파운드리 쪽을 먼저 제재함. 이로인해 메모리가 급격히 발전하면서 YMTC에서 메모리를 직접 팔 정도로 성장. 이후 규제가 디테일해지며 중국이 부담을 느끼는 상황.

Q10) 탑픽?

A10) 업황 반등을 위해서는 투자 규모를 축소해야 하기에 서플라이체인 보다는 메모리 제조사 투자가 나을 것으로 판단. 메모리 사이클의 반등을 무게를 둔 현 상황에서 베타가 크고 퓨어한 업체인 SK하이닉스가 탑픽.

감사합니다.

Nvidia, Inflection Point

- 데이터센터: 1분기 QoQ/YoY 기준 모두 성장 예상, 하반기로 갈수록 성장속도 증가
- 재고 증가??? 기존 제품의 재고가 아닌 H100과 같은 신제품 출시 본격화 준비, 하반기 정상화 예상
- 게이밍 QoQ 기준 증가 전환, 재고 정리는 일정 수준 마무리 된 것으로 판단. GPM도 60% 회복하며 정상화
- GTC 2023, 신규 AI Cloud Service 사업모델의 구체적인 내용 발표 및 소프트웨어 부분 업데이트

* 흥미 있었던 부분은 지난 1월초 엔비디아 탐방시, H100의 수요에 대해 긍정적이고 4분기 실적에는 일부 반영될 것이라 언급. 하지만 실제 4분기 데이터센터부분에서 H100의 매출이 A100의 매출을 뛰어 넘었음. 데이터센터에 대한 엔비디아의 톤도 변화. 짧은 시간 동안 많은 변화가 있었다고 생각

보고서링크: http://cuts.kr/RvOUf

[미래에셋증권 Global Tech 류영호, 정유진]
주요 이슈 및 뉴스 (02/24)

애플 및 테크 대기업, 유럽 5G인프라 건설 비용 지불해야 할 수 있어
https://cutt.ly/98rR5x9
EU는 인터넷 대역폭을 많이 생성하는 기업에 이를 제공하는데 필요한 통신 장비 업그레이드 비용을 청구할 계획 논의. 애플이 직접적으로 언급되진 않았지만 애플티비+의 대역폭은 EU비용 청구 기준 충족.

아이폰 15, 전력 효율성 높은 OLED디스플레이로 바뀌나
https://cutt.ly/q8rRocL
아이폰 15에는 현재 모델에 쓰이는 40nm보다 더욱 전력효율성이 높은 28nm OLED 디스프레이 드라이버 칩이 탑재될 가능성.

애플의 VR 헤드셋 개발을 위해 럭스쉐어와 접촉
https://cutt.ly/z8rRvmr

애플 베타 코드에서 비밀스러운 컴퓨팅 모듈 발견… 신규 하드웨어 출시 암시
https://cutt.ly/X8rRfBM

폭스콘, 현재 더욱 저렴한 2세대 애플 VR/AR 헤드셋 생산 준비 중
https://cutt.ly/Z8rEXkM

퀄컴, 모바일에서 가장 빠른 로컬 AI 이미지 생성 시연
https://cutt.ly/E8rEOFx

애플에 이어 삼성도 위성 통신 칩 도입, 향후 사진/영상 전송 기능까지 개발
https://cutt.ly/M8rRJ8t

인텔 CEO, CPU지연 루머 대응… 3나노 제품들 정상 출시할 것
https://cutt.ly/U8rTsno

인텔 펫겔싱어, “외국 기업인 TSMC보다 미국 기업이 CHIPS법안 수혜 더 받아야” 주장
https://cutt.ly/k8rR0UZ

미 정부, 최소 2개의 최첨단 컴퓨터 칩 센터 건설 지원
https://cutt.ly/J8rRRYc

AMD Ryzen 9 7945HX 긱벤치 포착, 인텔 13980HX와 유사한 성능
https://cutt.ly/P8rWjnR

메르세데즈/구글, 차량 네비게이션 개발 위해 협력
https://cutt.ly/k8rTDIl

글로벌 수요 약세 불구하고 인도 ‘22년 태블릿 출하량 100%대 YoY 성장률
https://cutt.ly/o8rTWvK

대만 기업, 남부 물 부족 사태에 대비
https://cutt.ly/X8rTYWe

Apacer, 하반기 공급 부족에 따라 메모리 가격 상승 가능성
https://cutt.ly/s8rTzCv

Elan, 노트북 재고 조정 끝물
https://cutt.ly/Q8rTbtj

감사합니다.

https://www.cnbc.com/2023/02/23/adobe-stock-slips-on-report-saying-doj-plans-suit-to-block-figma-deal.html

미 당국이 어도비의 피그마 인수를 반대한다는 보도.... 어도비 ㅜ

이제 H100 사셔야죠 🙄

이에 따라 챗봇 회사들은 A100을 확보하기 위해 혈안이 돼 있다. 몇 개의 A100을 확보했느냐가 회사의 능력을 보는 척도로 간주될 정도다.

AI 업체 스터빌리티 AI의 최고경영자(CEO) 에마드 모스테크는 “1년 전에 우리는 32개의 A100을 가지고 있었다. 그런데 지금은 5400개 이상을 보유하고 있다. 얼마나 많은 A100을 가지고 있느냐가 회사 능력의 척도가 되고 있다”고 말했다.

https://m.news1.kr/articles/?4963501

ChipAct Goal

- 다음주부터 Chip Act Application 검토 시작
- 500억달러 규모 (390억달러 생산/110억달러 R&D)

목표
- 전세계에서 가장 발전된 반도체 설계 및 최신 공정으로 생산 목표
- 최소 2개 이상의 대규모 최신공정 공장 확보
- 현재/Mature node 공정 생산 시설 확장
- 향후 10년간 반도체 관련 인력 2배 이상 확보
- 현재 대비 3배 이상 규모의 신규 엔지니어 졸업생 배출
- 대량 생산 가능한 차세대 페키지 시설 설립, 패키지 기술 글로벌 리더 목표

https://www.commerce.gov/news/speeches/2023/02/remarks-us-secretary-commerce-gina-raimondo-chips-act-and-long-term-vision

아직 나오지도 않은 애플의 헤드셋…밍치궈는 2세대 애플 해드셋은 로우/하이엔드 2가지 버젼으로 2025년 출시 전망

https://9to5mac.com/2023/02/24/kuo-apple-headset-second-gen-two-models/

밍치궈: 첫번째 헤드셋이 WWDC가 아닌 9월 아이폰15와 동시에 출시될 가능성 증가

[미래에셋증권 Global Tech 류영호, 정유진]
주요 이슈 및 뉴스 (02/27)

중국, ‘22년에 미국보다 더 많은 칩 특허 출원
https://cutt.ly/78sjE3e

유럽 ICT, 경기 침체 불구하고 ‘23년도 지출 1조2천억 달러에 달할 예정
https://cutt.ly/k8sk8EF

밍치궈: 아이폰 15 프로 모델, 개선된LiDAR탑재
https://cutt.ly/D8skxgh
이번 아이폰 15 모델의 LiDAR는 기존 루멘텀과 윈세미가 아닌 소니가 공급. 소니의 ToF VCSEL은 전력 소모가 낮아 아이폰 15의 배터리 수명이 길어질 것으로 판단

애플 VR/AR헤드셋, 아이폰 페어링 필요 없다는 루머
https://cutt.ly/48skAW7
아이폰 페어링 할 필요 없이 In-air 타이핑 지원할 가능성. 아직 사용하기 까다로워 페어링하여 터치스크린 키보드 사용하는 것이 낫다는 보고.

애플, AR기기 제조 업체로Luxshare 선택
https://cutt.ly/c8slqGA

디스플레이 애널리스트 로스 영, “4월에 15인치 맥북 에어 출시된다”
https://cutt.ly/W8skTxZ

애플, 애플티비+ 광고 임원으로 로렌 프라이 고용
https://cutt.ly/t8shAVe

샤오미, 1000달러 스마트폰 출시… 하이엔드 시장 공략 노리나
https://cutt.ly/b8shXmw

테슬라, 텍사스 인스트루먼츠에게mmWave 레이더 칩 공급받을 가능성 높아
https://cutt.ly/L8sluM1

트위터, 비용 절감 위해 또 다시 몇 십 명 정리해고
https://cutt.ly/d8shN1R

메타 CEO 주커버그, “연구자들에게 대규모 AI 언어모델 출시”
https://cutt.ly/98shKdU

인텔, 가을에 Raptor Lake-S 리프레시/12월까지 Emerald Rapids-X 출시 루머
https://cutt.ly/W8sjyTo

인텔 4 생산 준비 완료, ‘24년에 18A 리스크 생산 목표
https://cutt.ly/18sjjrh

AMD RX 7900 XTX 및 7900 XT GPU, 중국에서 19% 가격 인하… MSRP 이하에 판매
https://cutt.ly/18sjwsG

AMD 경영진, 업계 침체 불구하고 큰 보너스 수령
https://cutt.ly/f8sjd7i

AMD, 낮은 서버 수요로 인해 ‘23년 2분기 5nm 'EPYC Genoa' 웨이퍼 공급 30,000개로 삭감
https://cutt.ly/U8sjGtq

AMD Ryzen 9 7950X3D and 7900X3D, 출시 전 뉴에그에서 포착
https://cutt.ly/98skyDD

AMD Ryzen 9 7950X3, 유출된 게이밍 벤치마크에서 인텔 플래그십 모델보다 11% 앞선 성능
https://cutt.ly/v8skaGm

TSMC, 일본에 두 번째 팹 건설 계획 중… 총 1조엔 이상 투자
https://cutt.ly/08sjYG2

AI챗봇이 DRAM 시장 부진 단축에 도움
https://cutt.ly/t8slrnl

감사합니다.

세미어낼리시스에 따르면 구글의 검색 질의 당 1.61센트 매출을 일으키면서 1.06센트 비용이 발생

즉, LLM이 적용된 검색 쿼리 비용이 질의 당 0.5센트 미만으로 현저히 낮아야 하며, 그렇지 않을 경우 검색 비즈니스 수익성이 크게 떨어지게 된다

챗GPT를 구글에서 이뤄지는 모든 검색에 배포하려면 총 410만2568개 A100 GPU가 장착된 51만2820.51개 A100 HGX 서버가 필요하다. 이러한 서버와 네트워킹 총 비용은 자본 비용만 1000억 달러가 넘는다"고 지적

헤네시 회장은 “추론 비용도 줄여야 한다. 최악의 경우 이것은 몇년 간 문제가 될 수 있다"고 말했다.

인텔 임원 출신인 나빈 라오도 "정확도를 떨어뜨리지 않고 매개변수를 얼마나 효과적으로 뺄 수 있을지는 여전히 해결되지 않은 질문

하지만 마이크로소프트는 비용은 감수하겠다는 각오로 AI 검색에 공격모드. AI 검색을 앞세워  당장 큰 돈을 벌겠다는 것 보다는 구글 핵심 비즈니스 모델을 흔드는데 주력하는 모습

https://www.digitaltoday.co.kr/news/articleView.html?idxno=470941

애플 부품사 Foxlink(케이블/커넥터) 인도 공장 화재로 400여명 대피

https://www.marketscreener.com/amp/quote/stock/APPLE-INC-4849/news/Apple-supplier-Foxlink-halts-production-at-Indian-facility-after-fire-43098032/

Qulacomm CEO, MWC 2023 인터뷰에서 애플이 빠르면 2024년부터 자체 5G모뎀을 사용할 것으로 예상

앞서 밍치궈는 애플이 mmWave/위성통신 개발의 어려움으로 아직 2024년 아이폰에 자체 모뎀을 사용할지 결정 하지 못하였다 언급,

https://www.pocket-lint.com/qualcomm-expects-apple-to-use-its-own-5g-iphone-modems-from-2024/