삼성그룹 240조원 투자의 의미
[미래에셋증권 반도체 김영건]

https://t.me/gateoxide

- 반도체 부문 요약

메모리는 14nm 이하 DRAM, 200단 이상 V-NAND 등 기술은 물론 원가 경쟁력 격차 확대 추구

시스템반도체는 GAA 적용된 3nm 이하 공정에 대한 조기 양산 등 선단공정 적기 개발과 과감한 투자를 통한 경쟁력을 확보 계획

메모리는 단기 시장 변화보다는 중장기 수요 대응에 초점을 맞춰 R&D/인프라 투자를 지속하고, 시스템 반도체는 기존의 투자 계획을 적극적으로 조기 집행할 예정


- 반도체 업종에 미치는 영향

향후 3년간 삼성그룹의 계획 투자액 240조원 중 삼성전자의 투자액은 90%에 해당하는 217조원으로 추정.

국내 예상 투자액 180조원은 삼성전자 169조원, 그룹 계열사의 설비 및 R&D 투자 등으로 11조원 분배 예상

국내 투자액의 3년간 증분 50조원은 대부분 반도체 부문에서 기여할 것으로 전망하며, 세부 내역은 DRAM 12조원, NAND 11조원, Foundry 8조원, 전사 R&D 18조원 등으로 추정

직전 3개년 투자 사이클 대비 유의미한 성장폭의 투자 확대가 예상되는 분야는 Foundry(3년기준 +86%), NAND(3년기준 +50%), 디스플레이 분야로 판단

반도체 소부장 서플라이체인의 중장기적 성장 가시성이 높아진 점에 의의가 있다고 판단되며, Foundry 설비 투자 및 후공정 관련 체인에 주목할 필요

전반적으로 22 ~ 23년간 평택 P3 완공 이후 장비 반입, P4(예상) 인프라 구축과 장비 반입 등 이슈에 직접적 수혜 받을 것으로 전망

또한, 통상 매출액의 9% 내외에 해당하는 R&D 투자는 23년까지의 매출액 성장과 더불어 증가할 것으로 예상. 금번 투자규모 확대 증분의 기여도 클 것으로 전망

단, 당사는 메모리 수요의 불확실성에도 불구하고 공급사들의 현시점 재고 부족에서 기인하는 설비 증설 속도 감속의 어려움을 밸류에이션 할인의 주된 이유로 주목

초격차의 의지는 보였으나, 작금 직면해 있는 메모리 반도체 시황을 고려하면 메모리 반도체 투자에 한해 보수적 확대(예: 수요 탄력적 Wafer Capa 증설) 가능성 상존
; 상대적으로 보수적인 22년 DRAM(YoY -5%) Capex 전망 제시

보고서 링크: https://bit.ly/3mv6rgr

감사합니다.

[미래에셋증권 Global Tech 류영호] Daily Brief
주요 이슈 및 뉴스 (08/25)
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① 애플 (전일 대비 –0.1%)
- 인앱결제법, 법사위 통과 마지막 문턱만 남았다
- 구글/애플, 미국 정부에 한국 인앱결제법 저지 촉구
- 7월에 이어 8월에도 국내 대규모 채용 진행
- 팀쿡, CEO 취임 10년. 10년간 시가총액 7베 상승
- Wave7 Research, 중저가 안드로이드 대비 아이폰 공급부족 영향은 제한적
- 미국 Apple Maps 사용자, 장소 평가 및 사진 게시 가능
- 2Q21 서유럽 PC시장 3% 성장, 애플/레노버 점유율 확대
- Luxshare, 애플 공급으로 올 상반기 전년대비 30% 이상 매출액 상승
- Spotify, 애플과 경쟁을 위해 팟케스트 구독 프로그램 확대

② 인텔 (전일 대비 +1.1%)
- Arc 기반 GPU, Driver UI를 통해 오버클럭 공식 지원 예정
- XeSS에 대한 상세정보 및 2.0/3.0 계획 발표

③ 엔비디아 (전일 대비 -0.8%)
- 이란, 암호화폐 채굴자들 9월부터 작업 재개 가능성
- GeForce RTX 30/Battlefield 2042 게임 번들 발표
- 미 에너지국, 인텔 일정 지연에 따라 엔비디아/AMD로부터 수퍼컴퓨터 구입 전망
- 한달 전 소개한 AI 워크로드 지원 Nvidia AI Enterprise 일반 버전 공개

④ AMD (전일 대비 -1.0%)
- Xbox 클라우드 게이밍, 올해 콘솔에도 서비스 예정
- 유출된 밴치마크, RDNA 탑재된 엑시노스 2200, A14칩 대비 높은 성능 기록

⑤ 자동차 반도체
- 말레이시아 COVID 확대로 전장 반도체 생산 영향, STMicro/Infineon 가동중단

감사합니다

TSMC, 공급부족에 따른 가격인상, 공급부족은 도대체 언제 끝날까 ㅜㅜ

Advanced node ~10%
Mature node 15-20%

https://focustaiwan.tw/business/202108250007

WSJ, WDC의 Kioxia 인수 가능성 보도
[미래에셋증권 반도체 김영건]

https://t.me/gateoxide

*금일 WDC(+7.8%), Micron(+2.9%)
상승 주요 요인

- 지난 3월 보도된 이후 논의 진작 예상
- Micron의 인수 가능성은 감소
- 예상 밸류 200억달러(약 22조원)
- 극복사항은 일본정부의 허가(미정부 도움 가능, 중국정부의 허가(어려움)

(첨언)
- 현재 WDC의 NAND 시장 점유율은
6개사 중 3위(약 15%)
- WDC의 생산라인은 Kioxia와 공유중
- 딜 성사시 파급 예상효과: 과점화. SK하이닉스의 Intel 인수 까지 고려시 현재 6개사(중국 제외)에서 4개사로 축소

감사합니다.

[글로벌 소프트웨어] Daily 8/26
미래에셋증권 김수진
(텔레그램: https://t.me/mdkimsoojin)

<실적 발표>

■ 세일즈포스(CRM US)(시간외 +2%)
- 1등 CRM 및 SaaS 기업
- 수익성 예상 대폭 상회 긍정적
- 슬랙 매출 예상 상회로 가이던스도 상향조정

실적 예상 상회
- 매출 63.4억달러(+23% YoY, 예상치 62.4억달러 상회)
- Non-GAAP EPS 1.48달러(예상치 0.92달러 상회)
- CEO "델타 바이러스 확대는 오히려 우리에게 기회"

연간 가이던스 상향조정: 슬랙 수익 예상보다 300만달러 이상 상회했기 때문
- 매출 67.8~67.9억달러(예상치 66.6억달러 상회)
- Non-GAAP EPS 0.91~0.92달러(예상치 0.82달러 상회)

■ 스노우플레이크(SNOW US)(시간외 +4%)
- 데이터 웨어하우스(DB) 대표 기업
- 신규 수주 및 수주잔고 +122% YoY 호실적, 가이던스도 상향조정

매출 예상 상회
- 매출 2.72억달러(+100% YoY, 예상치 2.56억달러 상회)
- Non-GAAP EPS -0.64달러로 예상 부합

가이던스 상향조정
- 매출 10.6~10.7억달러(예상치 10.1억달러 상회)

■ 오토데스크(ADSK US)(시간외 -7%)
- 2D/3D 그래픽 솔루션 대표 기업
- 메타버스 대표주
- 예상보다 부진한 가이던스로 시간외 주가는 하락
- 라이선스 모델에서 구독 모델로 전환되면서 실적 조정되는 구간

실적 예상 부합 수준
- 매출 10.6억달러(+16% YoY, 예상 부합)
- Non-GAAP EPS 1.21달러(예상치 1.13달러 상회)

가이던스 수익 예상 하회
- 매출 11.2억달러(예상 부합)
- Non-GAAP EPS 1.24달러(예상치 4.86달러 하회)

자세한 내용은 보고서로 말씀드리겠습니다. 감사합니다.

RTX 40시리즈(Lovelace) 2Q22 대량 생산 시작 전망, 올해 RTX30 수퍼 시리즈
출시 가능성

https://www.hardwaretimes.com/nvidia-rtx-4080-5nm-ad102-ready-for-tape-out-mass-production-in-q2-2022-rtx-30-super-series-expected-by-end-of-2021-rumor/

Alder Lake가 저전력 코어가 절반이 포함되었는데 생각보다 멀티/싱글 둘다 벤치마크가 좋아보이네요. 발열만 잘 잡아주면 좋을꺼 같습니다. 발열하면 인텔 프레스캇이 생각나는데..그런일은 없기를 ㅠㅠ

https://wccftech.com/intel-core-i9-12900k-alder-lake-cpu-destroys-amd-ryzen-9-5950x-in-single-core-mult-thread-benchmark-leak/amp/

[미래에셋증권 Global Tech 류영호] Daily Brief
주요 이슈 및 뉴스 (08/27)
텔레그램: <https://t.me/globaltech05>

① 애플 (전일 대비 –0.6%)
- Apple News에 참여하고 있는 언론사들의 인앱 수수료 할인
- iPhone 13, 9월 24일/AirPod 3 9월 30일 출시 전망
- 애플워치 7, 41/45mm 사이즈로 출시 전망
- 구글, 기본 검색엔진 유지를 위해 애플에게 150억달러 지불

② 인텔 (전일 대비 -1.3%)
- IDC, 칩 공급 이슈 등으로 올해 PC출하량 하향 조정
- Alder Lake, 싱글/멀티 코어 밴치마크에서 Ryzen 5950대비 높은 성능 기록
- Core i5 12600K, Ryzen 5600 X가격에 5800X의 성능 이상

③ 엔비디아 (전일 대비 -0.7%)
- Synopsys, 인공 지능 EDA 도구 개발, 칩설계 비용 절반으로 감소 기대
- RTX 40(Lovelace), 2022년 2분기부터 대량생산 전망
- 올해 RTX30 Super 시리즈 출시 전망
- GeForce RTX 3090 SUPER, 10752코어 400W 루머
- RTX 30 시리즈 향후 수주간 공급물량 최대 50% 감소 전망

④ AMD (전일 대비 -1.0%)
- TSMC 3nm 생산 계획 최대 4개월 차질, 애플/AMD 영향 가능성
- EPYC Milan-X, 최대 64코어/3D V-Cache 적용 전망

⑤ 퀄컴 (전일 대비 -1.0%)
- 차세대 픽셀폰에 퀄컴 대신 삼성 5G 모뎀칩 도입을 위해 협상 중

⑥ 마벨테크놀로지 (전일 대비 +0.1%, 시간외 -4.2%)
- 2분기 매출액 10.8억달러(+48.5% YoY), EPS $0.34 예상상회, 데이터센터 강세
- 3분기 가이던스 매출액 11.2억달러 +/-3% (시장예상 11.3억달러) 5G강세 전망

감사합니다

HP/Dell 둘다 모두 실적이 시장 기대보다 애매하게 나왔습니다. 양사 모두 공급부족/운송 이슈를 언급했습니다.

HP CEO가 “We are selling everything that we build” 언급했고 아직 납품을 못한 물량이 분기매출정도 남아 있다고 합니다. 분명 아직 수요는 남아있지만 공급이 원활하지 못한 상황입니다.

지금 이슈가 되는 부품은 고부가가치 부품보다 산업 전반에 시용되는 저가 부품들입니다. 인텔도 3분기가 올해 가장 힘들것 같다 했는데 ㅠㅠ

https://www.zdnet.com/google-amp/article/hp-delivers-mixed-q3-results-as-desktop-sales-lag-and-notebook-interest-increases/

예전에 미국 앱스토어 개발자들이 애플을 상대로 집단 소송을 제기했었는데 합의 했네요. 법원이 어떻게 나올지…

https://techcrunch.com/2021/08/26/apple-will-now-let-app-store-developers-talk-to-their-customers-about-buying-direct/amp/

AMD야 힘 좀 내자

https://videocardz.com/press-release/jpr-gpu-shipments-soar-in-q2-year-over-year

아이폰 12/Pro 수화부 스피커 이슈 있는 제품 교체해 준다고 하네요

https://m.gsmarena.com/apple_launches_earpiece_speaker_replacement_program_for_iphone_12-amp-50708.php