Forwarded from 김수진
[글로벌 소프트웨어] 마이크로소프트(MSFT US)
미래에셋증권 김수진
(텔레그램: https://t.me/mdkimsoojin)
▶ FY4Q21 리뷰: 한결 같은 효자 Office 365
보고서 링크: https://bit.ly/3i5GbXs
□ 어닝 서프라이즈: 매출 성장률 20% 돌파
• 매출 462억달러(+21% YoY)로 전망 상회 - 환율 효과도 긍정적으로 작용
• 애저 매출 증가율 +51% YoY(전망치 +46.8% YoY 상회)
• 영업이익 191억달러, 영업이익률 42%, Non-GAAP EPS 2.17달러
□ 사업부별 특징
Intelligent Cloud 174억달러(+30% YoY): 클라우드 컴퓨팅 고성장 지속
• 하이브리드 클라우드 수요 증가로 서버 제품 매출 증가율 +16% YoY
• Productivity and Business Process 147억달러(+25% YoY): 디지털화 가속화 입증
• 오피스 커머셜 매출 +20% YoY, 컨슈머 매출 18% YoY: 보안, 컴플라이언스 수요 증가로 가장 비싼 E5 요금제 수요 급증(비중 전체의 8%)
• 다이나믹스365 매출 +33% YoY: 로우코드, 데이터 분석 기능 등 포함한 파워플랫폼 매출 증가울 +83% YoY로 강력. Teams MAU 2.5억명, Teams 전화 800만명 돌파
• 보안 사업부 매출 +40% YoY: 이번 분기에 CloudKnox, ReFirm Labs, RiskIQ 인수
• More Personal Computing 141억달러(+9% YoY): 반도체 공급 제한 영향 지속
• 칩부족으로 PC 공급 차질 생겨 윈도우 OEM 및 non OEM 모두 -2%, -4% 역성장
• 게임 +11% YoY: Xbox 하드웨어 매출 +172% YoY, 반면 Xbox 콘텐츠 서비스 매출은 기고효과로 -4% YoY
□ 전망 및 밸류에이션
• FY1Q22 매출 443~442억달러(+16.5~19% YoY)로 예상 상회
• fwd P/E 33.8배로 작년과 유사한데, 매출 성장률은 더욱 개선됐으므로 추가 상승 가능
• 팬데믹 정상화는 이제 시작, 디지털화 최고 수혜주 MS의 성장 스토리는 필연적
□ CaPex 지속 증가: 클라우드 컴퓨팅 수요 때문 – 이번 분기도 계속 강할 것
• CaPex 72억달러: 클라우드 수요 지속으로 투자도 지속, 또 영업현금흐름도 클라우드 계약 증가로 227억달러(+22% YoY) 기록
• CaPex 투자는 이번분기에도 계속 강할 것 - 클라우드 수요 때문
• 주주 환원 104억달러 진행
□ 링크드인과 광고 시장 서프라이즈 주목
• 링크드인 매출 100억달러(12조원)(+27% YoY) 돌파: 링크드인을 통한 구인구직을 비롯해 업무 교육, 이벤트 진행 등 호조
• 광고 매출 +53% YoY: 광고 시장 호조 영향
자세한 내용은 보고서를 참고해주세요. 감사합니다.
미래에셋증권 김수진
(텔레그램: https://t.me/mdkimsoojin)
▶ FY4Q21 리뷰: 한결 같은 효자 Office 365
보고서 링크: https://bit.ly/3i5GbXs
□ 어닝 서프라이즈: 매출 성장률 20% 돌파
• 매출 462억달러(+21% YoY)로 전망 상회 - 환율 효과도 긍정적으로 작용
• 애저 매출 증가율 +51% YoY(전망치 +46.8% YoY 상회)
• 영업이익 191억달러, 영업이익률 42%, Non-GAAP EPS 2.17달러
□ 사업부별 특징
Intelligent Cloud 174억달러(+30% YoY): 클라우드 컴퓨팅 고성장 지속
• 하이브리드 클라우드 수요 증가로 서버 제품 매출 증가율 +16% YoY
• Productivity and Business Process 147억달러(+25% YoY): 디지털화 가속화 입증
• 오피스 커머셜 매출 +20% YoY, 컨슈머 매출 18% YoY: 보안, 컴플라이언스 수요 증가로 가장 비싼 E5 요금제 수요 급증(비중 전체의 8%)
• 다이나믹스365 매출 +33% YoY: 로우코드, 데이터 분석 기능 등 포함한 파워플랫폼 매출 증가울 +83% YoY로 강력. Teams MAU 2.5억명, Teams 전화 800만명 돌파
• 보안 사업부 매출 +40% YoY: 이번 분기에 CloudKnox, ReFirm Labs, RiskIQ 인수
• More Personal Computing 141억달러(+9% YoY): 반도체 공급 제한 영향 지속
• 칩부족으로 PC 공급 차질 생겨 윈도우 OEM 및 non OEM 모두 -2%, -4% 역성장
• 게임 +11% YoY: Xbox 하드웨어 매출 +172% YoY, 반면 Xbox 콘텐츠 서비스 매출은 기고효과로 -4% YoY
□ 전망 및 밸류에이션
• FY1Q22 매출 443~442억달러(+16.5~19% YoY)로 예상 상회
• fwd P/E 33.8배로 작년과 유사한데, 매출 성장률은 더욱 개선됐으므로 추가 상승 가능
• 팬데믹 정상화는 이제 시작, 디지털화 최고 수혜주 MS의 성장 스토리는 필연적
□ CaPex 지속 증가: 클라우드 컴퓨팅 수요 때문 – 이번 분기도 계속 강할 것
• CaPex 72억달러: 클라우드 수요 지속으로 투자도 지속, 또 영업현금흐름도 클라우드 계약 증가로 227억달러(+22% YoY) 기록
• CaPex 투자는 이번분기에도 계속 강할 것 - 클라우드 수요 때문
• 주주 환원 104억달러 진행
□ 링크드인과 광고 시장 서프라이즈 주목
• 링크드인 매출 100억달러(12조원)(+27% YoY) 돌파: 링크드인을 통한 구인구직을 비롯해 업무 교육, 이벤트 진행 등 호조
• 광고 매출 +53% YoY: 광고 시장 호조 영향
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[미래에셋증권 Global Tech 류영호]
퀄컴 Qualcomm (QCOM US) 3Q21(FY) Review Brief
텔레그램: <https://t.me/globaltech05>
▶ 5G 모멘텀 지속, Non-smartphone 강세
- 매출액 80.6억 달러 (+65% YoY) EPS $1.77시장예상 상회
- 애플 판매 및 하이엔드/5G 스마트폰 강세로 양호한 실적 기록
[QCT]
* Handset 38.6억달러 (+57% YoY)
- 하이엔드/5G 제품 강세, 화웨이 부재 효과로 하이엔드 부분 점유율 확대효과 지속
- 일부업체들은 퀄컴 부품이 아닌 다른 부품 부재로 제품의 완성 어려움 경험 언급
* RF Front 9.6억달러 (+114% YoY)
- 5G 스마트폰 효과, 2분기 중국 스마트폰 시장은 부진했으나 여전히 5G부분은 강세
* Automotive 2.5억달러(+83% YoY), IoT 14억달러 (+83% YoY)
- Non- Handset 성장세 지속, 올해 100억달러 목표달성 가능 전망
[QTL]
* 매출액 14.9억달러 (+44% YoY)를 기록하며 전반적인 스마트폰 부진에도 5G와 같은 모멘텀으로 안정적인 실적 유지
▶ 예상보다 자신감 넘치는 4분기(FY)
- 4분기 가이던스 매출액 84-92억달러 (시장예상 85억 달러)
- QCT부분 강세 전망, 3분기 애플 외 스마트폰 업체 플레그쉽 모델 출시와 Non-handset부분 성장때문
- 올해 스마트폰 시장 전년대비 하이싱글 성장 기대
- 5G 스마트폰은 4.5-5.5억대 출하 기대, 기존 전망치보다 상단 소폭 상향 조정
- 하반기 칩 공급은 점진적으로 완화될 것으로 기대
* 미디어텍과 조금 다른 전망은 하이엔드 시장 때문. 자체칩을 사용하던 화웨이 부재로 퀄컴칩을 사용하는 타 업체들이 화웨이 빈자리를 채우면서 하이엔드시장 점유율이 확대되고 있기 때문. 스마트폰 외 사업 성장도 긍정적. 2022년 PC관련 제품 출시는 새로운 성장 모멘텀이 될수도 있을 것으로 판단. 공급부족에 대한 우려는 여전히 존재하는 만큼 지속적인 관심 필요
IR자료: https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_db5a44661eb41cf9dc872d716f27e51b/qualcomm/db/773/7018/file/FY+2021+3rd+Quarter+Earnings+Release.pdf
감사합니다
퀄컴 Qualcomm (QCOM US) 3Q21(FY) Review Brief
텔레그램: <https://t.me/globaltech05>
▶ 5G 모멘텀 지속, Non-smartphone 강세
- 매출액 80.6억 달러 (+65% YoY) EPS $1.77시장예상 상회
- 애플 판매 및 하이엔드/5G 스마트폰 강세로 양호한 실적 기록
[QCT]
* Handset 38.6억달러 (+57% YoY)
- 하이엔드/5G 제품 강세, 화웨이 부재 효과로 하이엔드 부분 점유율 확대효과 지속
- 일부업체들은 퀄컴 부품이 아닌 다른 부품 부재로 제품의 완성 어려움 경험 언급
* RF Front 9.6억달러 (+114% YoY)
- 5G 스마트폰 효과, 2분기 중국 스마트폰 시장은 부진했으나 여전히 5G부분은 강세
* Automotive 2.5억달러(+83% YoY), IoT 14억달러 (+83% YoY)
- Non- Handset 성장세 지속, 올해 100억달러 목표달성 가능 전망
[QTL]
* 매출액 14.9억달러 (+44% YoY)를 기록하며 전반적인 스마트폰 부진에도 5G와 같은 모멘텀으로 안정적인 실적 유지
▶ 예상보다 자신감 넘치는 4분기(FY)
- 4분기 가이던스 매출액 84-92억달러 (시장예상 85억 달러)
- QCT부분 강세 전망, 3분기 애플 외 스마트폰 업체 플레그쉽 모델 출시와 Non-handset부분 성장때문
- 올해 스마트폰 시장 전년대비 하이싱글 성장 기대
- 5G 스마트폰은 4.5-5.5억대 출하 기대, 기존 전망치보다 상단 소폭 상향 조정
- 하반기 칩 공급은 점진적으로 완화될 것으로 기대
* 미디어텍과 조금 다른 전망은 하이엔드 시장 때문. 자체칩을 사용하던 화웨이 부재로 퀄컴칩을 사용하는 타 업체들이 화웨이 빈자리를 채우면서 하이엔드시장 점유율이 확대되고 있기 때문. 스마트폰 외 사업 성장도 긍정적. 2022년 PC관련 제품 출시는 새로운 성장 모멘텀이 될수도 있을 것으로 판단. 공급부족에 대한 우려는 여전히 존재하는 만큼 지속적인 관심 필요
IR자료: https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_db5a44661eb41cf9dc872d716f27e51b/qualcomm/db/773/7018/file/FY+2021+3rd+Quarter+Earnings+Release.pdf
감사합니다
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[Global Tech 류영호]
Global Tech 류영호
Forwarded from 미래에셋증권 반도체 김영건
삼성전자 2Q21 경영실적
컨퍼런스콜 Note
[미래에셋증권 반도체 김영건]
https://t.me/gateoxide
※ 2Q21 5-points 요약
1. 2Q21 수요 강세로 DRAM/NAND
출하량 가이던스 상회
→ 현재 재고 수준 매우 낮음
2. 경쟁사대비 긍정적인 21년 메모리
시장 수요 Bit growth 전망
삼성전자 DRAM 전망 +20% 중반
vs. SK하이닉스 +20% 초반
Micron +20% 상회
삼성전자 NAND 전망 +40%
vs. SK하이닉스 +30% 중후반
Micron +30% 중반
3. 하반기 차기 메모리 라인업 본격 양산
DRAM: 14nm에 EUV 5개 Layer
적용. 하반기 양산 예정. EUV 적용의
원가 개선여부는 15nm 1개 Layer
적용 당시 입증 완료
NAND: 128단 6세대 V-NAND는
상반기중 생산 비중 크게 확대.
176단 더블스태킹 7세대 V-NAND
C-SSD로 하반기 출시
4. DDR5의 Die size 패널티 대해서는
적극적 언급은 없음
→ DDR5의 수요 Bottle neck은
오히려 신규 CPU의 수요에 연동될
가능성
5. 3nm GAA 1세대 공정, 주요 고객사가
제품 설계 진행 중
→ 22년 3nm 1세대 공정 양산,
23년 3nm 2세대 공정 양산 목표로
차질없이 공정 개발 진행 중
Note 첨부: https://bit.ly/3f9wZPL
IR 자료: https://bit.ly/3f5AZAI
감사합니다.
컨퍼런스콜 Note
[미래에셋증권 반도체 김영건]
https://t.me/gateoxide
※ 2Q21 5-points 요약
1. 2Q21 수요 강세로 DRAM/NAND
출하량 가이던스 상회
→ 현재 재고 수준 매우 낮음
2. 경쟁사대비 긍정적인 21년 메모리
시장 수요 Bit growth 전망
삼성전자 DRAM 전망 +20% 중반
vs. SK하이닉스 +20% 초반
Micron +20% 상회
삼성전자 NAND 전망 +40%
vs. SK하이닉스 +30% 중후반
Micron +30% 중반
3. 하반기 차기 메모리 라인업 본격 양산
DRAM: 14nm에 EUV 5개 Layer
적용. 하반기 양산 예정. EUV 적용의
원가 개선여부는 15nm 1개 Layer
적용 당시 입증 완료
NAND: 128단 6세대 V-NAND는
상반기중 생산 비중 크게 확대.
176단 더블스태킹 7세대 V-NAND
C-SSD로 하반기 출시
4. DDR5의 Die size 패널티 대해서는
적극적 언급은 없음
→ DDR5의 수요 Bottle neck은
오히려 신규 CPU의 수요에 연동될
가능성
5. 3nm GAA 1세대 공정, 주요 고객사가
제품 설계 진행 중
→ 22년 3nm 1세대 공정 양산,
23년 3nm 2세대 공정 양산 목표로
차질없이 공정 개발 진행 중
Note 첨부: https://bit.ly/3f9wZPL
IR 자료: https://bit.ly/3f5AZAI
감사합니다.
AMD 인도에서 반도체 브랜드 1위
https://www.hardwaretimes.com/amd-is-the-most-desired-semiconductor-brand-in-india/
https://www.hardwaretimes.com/amd-is-the-most-desired-semiconductor-brand-in-india/
Hardware Times
AMD is the Most Desired Semiconductor Brand in India | Hardware Times
TRA Research, one of India’s foremost data insights companies released its 7th edition of ‘Brand Desired Report 2021‘ today. AMD has been recognized as the Most Desired Brand of India under the Semiconductor Category in this annual brand study. AMD has built…