SK하이닉스 1Q26 어닝콜 Q&A
Q1. 메모리 현물 가격이 약간 약세 보이고 있다. 수요 감소 시작되는 업황의 피크아웃 우려가 있는 것 같은데, 일시적 조정으로 봐야하는건지, 회사의 견해는?
A1. 시장에서 다양한 해석이 있다. 현물 시장은 전체 D램 시장에서 차지하는 규모가 매우 작고, 유통되는 제품의 종류도 우리 사업과 큰 차이가 있다. 따라서 현물 시장의 변화가 전체 시장을 반영한다고 보기 어렵다. 주요 고객의 메모리 수요는 HBM과 서버 D램, eSSD 등 전방위적 증가 중이지만, 공급사는 단기간 내에 공급 늘리기 어려운 게 현실이다. 수급 부족 지속에 따라 메모리 가격 상승 사이클도 과거에 비해 장기화될 가능성이 높다. 현물 가격의 완만한 흐름은 피크아웃이 아니라 급격한 가격 상승으로 인해 일부 유통 채널 물량이 시장에 유입되며 나타난 일시적인 상황이라 판단한다.
Q2. 현재 슈퍼 사이클이 메모리 가격을 강한 상승세로 이끌고 있는데 전체적인 메모리 가격 흐름이 어떻게 될지?
A2. 이번 메모리 가격 상승은 일시적 수급 불균형이 아니라 시장의 구조적 변화에 기인한다. 따라서 과거와 다른 흐름 보일 것으로 전망한다. AI 기술 발전으로 메모리 중요성이 커졌고, IT 업체들은 메모리 확보 위해 경쟁적으로 구매를 늘리고 있다. 반면 업계 공급은 지난 다운턴 이후 투자 둔화되었고, 가용 스페이스 부족으로 단기간 내 유의미한 생산 확대에 한계가 있다. 공급사들은 증산 여력 확보 위해 신규 팹 건설과 인프라 투자 재개하고 있으나 유의미한 신규 클린룸과 캐파 확보까진 좀 더 시간이 걸릴 것으로 생각한다. 이러한 수요 공급 불균형으로 인해 고객들이 물량 확보를 우선시하고 있고, 메모리 중요성 커진 점도 가격에 반영되고 있다. 따라서 우호적 가격 환경은 당분간 유지될 것으로 전망한다.
#SK하이닉스
Q1. 메모리 현물 가격이 약간 약세 보이고 있다. 수요 감소 시작되는 업황의 피크아웃 우려가 있는 것 같은데, 일시적 조정으로 봐야하는건지, 회사의 견해는?
A1. 시장에서 다양한 해석이 있다. 현물 시장은 전체 D램 시장에서 차지하는 규모가 매우 작고, 유통되는 제품의 종류도 우리 사업과 큰 차이가 있다. 따라서 현물 시장의 변화가 전체 시장을 반영한다고 보기 어렵다. 주요 고객의 메모리 수요는 HBM과 서버 D램, eSSD 등 전방위적 증가 중이지만, 공급사는 단기간 내에 공급 늘리기 어려운 게 현실이다. 수급 부족 지속에 따라 메모리 가격 상승 사이클도 과거에 비해 장기화될 가능성이 높다. 현물 가격의 완만한 흐름은 피크아웃이 아니라 급격한 가격 상승으로 인해 일부 유통 채널 물량이 시장에 유입되며 나타난 일시적인 상황이라 판단한다.
Q2. 현재 슈퍼 사이클이 메모리 가격을 강한 상승세로 이끌고 있는데 전체적인 메모리 가격 흐름이 어떻게 될지?
A2. 이번 메모리 가격 상승은 일시적 수급 불균형이 아니라 시장의 구조적 변화에 기인한다. 따라서 과거와 다른 흐름 보일 것으로 전망한다. AI 기술 발전으로 메모리 중요성이 커졌고, IT 업체들은 메모리 확보 위해 경쟁적으로 구매를 늘리고 있다. 반면 업계 공급은 지난 다운턴 이후 투자 둔화되었고, 가용 스페이스 부족으로 단기간 내 유의미한 생산 확대에 한계가 있다. 공급사들은 증산 여력 확보 위해 신규 팹 건설과 인프라 투자 재개하고 있으나 유의미한 신규 클린룸과 캐파 확보까진 좀 더 시간이 걸릴 것으로 생각한다. 이러한 수요 공급 불균형으로 인해 고객들이 물량 확보를 우선시하고 있고, 메모리 중요성 커진 점도 가격에 반영되고 있다. 따라서 우호적 가격 환경은 당분간 유지될 것으로 전망한다.
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Q3. 과거에 비해 개선된 LTA 추진 중이신데 현황은? 그리고 확대되는 시점은? 과거 LTA와 어떤 점이 다른가? 그리고 어느 제품에 적용되는가? 구체적으로 어떤 조건으로 진행하고 있는가?
A3. 메모리 공급 부족 장기화로 고객들로부터 중장기 물량 확보 요청이 크게 늘어나고 있다. 고객들은 향후 가격과 공급 불확실성을 사업의 핵심 리스크로 인식, 메모리 중요도 매우 높다. 우리도 수요 가시성 확보를 통한 투자 부담 완화는 중요한 과제다. 다년 LTA는 고객에게는 공급 안정성, 우리에게는 수요 가시성과 안정적 수익 구조를 제공한다. 우리는 과거 LTA와 달리 다양한 방식과 구조적 대안을 종합적으로 검토 중이다. 다만 현재 공급제약으로 모든 고객 요청을 수용하기에는 한계가 있는 상황이다. 다년 LTA가 안정적으로 정착될 경우 수요 가시성과 안정적 수익성 기반으로 투자 효율성이 자연스럽게 개선될 것으로 전망한다. 또한 과거 반복되어왔던 메모리 산업 변동성을 축소함으로써 메모리 산업 전반에 대한 시장 평가도 한 단계 높아질 것으로 전망한다.
Q4. 최근 메모리 공급 부족 상황을 대응하기 위해 메모리 효율화하는 기술, 제품 개발 시도가 지속적으로 이루어지고 있다. 이런 흐름이 향후 메모리 수요를 일부 감소시킬 수 있다는 우려도 있는데 이에 대한 회사의 의견은?
A4. AI 추론 시장 빠르게 성장하면서 다양한 신기술 등장하고 있다. 우리는 기술적 진보가 AI 생태계의 저변을 넓혀 AI 전체 시장을 성장시킬 촉매제가 될 것으로 본다. LPU가 메모리 대체재로 언급되고 있는데 GPU와 달리 속도는 빠르지만 물리적 용량에 한계가 있다. 앞으로 빠른 응답이 필요한 영역은 LPU가, 복잡하고 방대한 영역은 GPU 하이브리드로 갈 것이다. 최근 데이터 압축해서 KV Cache 최적화 기술 소개되며 메모리 수요 감소 가능성에 대한 우려도 있었다. 하지만 이 기술 핵심은 더 다양한 AI 기술과 서비스를 제공하기 위한 것이다. 더 많은 메모리가 필요해진다. 결과적으로 AI 서비스 대중화로 오히려 메모리 수요가 늘어날 것으로 보고 있다. 기존에도 다양한 기술들이 나왔지만 결국 AI 시장을 다변화시키고 전체 시장의 파이를 키우는 방향으로 진행됐다. 우리도 세계 최고 수준의 AI 메모리 제품을 적기에 공급하겠다.
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Q3. 과거에 비해 개선된 LTA 추진 중이신데 현황은? 그리고 확대되는 시점은? 과거 LTA와 어떤 점이 다른가? 그리고 어느 제품에 적용되는가? 구체적으로 어떤 조건으로 진행하고 있는가?
A3. 메모리 공급 부족 장기화로 고객들로부터 중장기 물량 확보 요청이 크게 늘어나고 있다. 고객들은 향후 가격과 공급 불확실성을 사업의 핵심 리스크로 인식, 메모리 중요도 매우 높다. 우리도 수요 가시성 확보를 통한 투자 부담 완화는 중요한 과제다. 다년 LTA는 고객에게는 공급 안정성, 우리에게는 수요 가시성과 안정적 수익 구조를 제공한다. 우리는 과거 LTA와 달리 다양한 방식과 구조적 대안을 종합적으로 검토 중이다. 다만 현재 공급제약으로 모든 고객 요청을 수용하기에는 한계가 있는 상황이다. 다년 LTA가 안정적으로 정착될 경우 수요 가시성과 안정적 수익성 기반으로 투자 효율성이 자연스럽게 개선될 것으로 전망한다. 또한 과거 반복되어왔던 메모리 산업 변동성을 축소함으로써 메모리 산업 전반에 대한 시장 평가도 한 단계 높아질 것으로 전망한다.
Q4. 최근 메모리 공급 부족 상황을 대응하기 위해 메모리 효율화하는 기술, 제품 개발 시도가 지속적으로 이루어지고 있다. 이런 흐름이 향후 메모리 수요를 일부 감소시킬 수 있다는 우려도 있는데 이에 대한 회사의 의견은?
A4. AI 추론 시장 빠르게 성장하면서 다양한 신기술 등장하고 있다. 우리는 기술적 진보가 AI 생태계의 저변을 넓혀 AI 전체 시장을 성장시킬 촉매제가 될 것으로 본다. LPU가 메모리 대체재로 언급되고 있는데 GPU와 달리 속도는 빠르지만 물리적 용량에 한계가 있다. 앞으로 빠른 응답이 필요한 영역은 LPU가, 복잡하고 방대한 영역은 GPU 하이브리드로 갈 것이다. 최근 데이터 압축해서 KV Cache 최적화 기술 소개되며 메모리 수요 감소 가능성에 대한 우려도 있었다. 하지만 이 기술 핵심은 더 다양한 AI 기술과 서비스를 제공하기 위한 것이다. 더 많은 메모리가 필요해진다. 결과적으로 AI 서비스 대중화로 오히려 메모리 수요가 늘어날 것으로 보고 있다. 기존에도 다양한 기술들이 나왔지만 결국 AI 시장을 다변화시키고 전체 시장의 파이를 키우는 방향으로 진행됐다. 우리도 세계 최고 수준의 AI 메모리 제품을 적기에 공급하겠다.
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SK하이닉스 1Q26 어닝콜 Q&A
Q5. 최근 HBM4 인증, 양산 관련해서 시장 의견 분분하다. HBM4 현재 인증상황과 본격적인 출하 시점, 연말까지 HBM 내에서 HBM4 비중이 어느정도 될지 설명 부탁드린다.
A5. HBM은 고객 관점에도 스피드와 전력 등 성능뿐만 아니라 품질, 수율, 공급 안정성도 중요한 영역이다. 우리 HBM4는 주요 고객사와 초기부터 협력하여 선제적 개발 및 공급체계 구축해왔으며 고객 요구 성능 만족하는 제품을 고객 양산 시점에 맞춰 제공할 수 있도록 램프업하여 대응 중이다. 우리는 과거 HBM2E부터 적기공급, 원가, 수율, 성능 등 제품 경쟁력과 고객으로부터의 신뢰도 측면에서 최고 수준 유지해왔다. 이를 기반으로 HBM4, HBM4E에서도 기술 리더십 강화하여 시장을 선도하고 있다. 향후 3년동안 고객의 수요는 우리 Capa를 훨씬 상회하는 수준이다. 현재 제한된 캐파 내에서 고객들에게 최대한의 HBM을 공급하기 위해 매진 중, 일반 D램의 극심한 공급 부족도 감안하여 매출 극대화 뿐만 아니라 AI 산업 생태계의 균형있는 성장을 위해 두 제품 간 최적의 배분을 실행하고 있다. 앞으로도 우리는 HBM3E와 HBM4 포함한 제품 대응력 바탕으로 시장 리더십 더욱 공고히 이어나가도록 하겠다.
Q6. 경쟁사들 중심으로 공격적인 투자 확대 발표중이다. 우리도 시장점유율, 경쟁력 유지 관점에서 투자 확대할 계획인지? 시장은 과거 공급과잉 반복될 우려를 할 수 있는데 이에 대해 회사는 어떻게 보고 계신지?
A6. 우리 투자 방침은 CapEx Discipline 안에서 수요 가시성 고려한 투자를 집행하는 것이다. 올해 투자는 미래 인프라 준비와 수요 대응 위한 핵심 역량 확보를 위해 전년 대비 크게 증가할 것으로 예상된다. 구체적으로 중장기 생산 능력 확보 위한 용인 클러스터 팹 건설 빠르게 진행 중이다. 내년 초 완공될 Phase 1에 이어 2에서 Phase 6까지 완료하기 위해 단계적으로 투자 집행할 예정이다. 내년까지 선단 공정 전환 위한 필수 장비 투자 역시 계획대로 집행해나갈 계획이다. 우리의 투자 확대 포함해서 적극적으로 공급 확대하고 있지만 구조적으로 증가하는 수요를 충당하기에는 당분간 어려울 것 같다. 우리는 고객 인텔리전스 체계 강화를 통해 수요 변화 면밀히 모니터링 중, 장기 협력 관계를 통한 중장기적 수요 가시성 확보를 통해 수요 환경을 지속적으로 모니터링 중이다. 현재는 고객과 메모리 공급사 모두 장기적 수요와 공급 가시성 확보가 중요하다는 점에 공감하고 있어 과거와 같은 공급과잉 우려는 크지 않다고 생각한다.
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Q5. 최근 HBM4 인증, 양산 관련해서 시장 의견 분분하다. HBM4 현재 인증상황과 본격적인 출하 시점, 연말까지 HBM 내에서 HBM4 비중이 어느정도 될지 설명 부탁드린다.
A5. HBM은 고객 관점에도 스피드와 전력 등 성능뿐만 아니라 품질, 수율, 공급 안정성도 중요한 영역이다. 우리 HBM4는 주요 고객사와 초기부터 협력하여 선제적 개발 및 공급체계 구축해왔으며 고객 요구 성능 만족하는 제품을 고객 양산 시점에 맞춰 제공할 수 있도록 램프업하여 대응 중이다. 우리는 과거 HBM2E부터 적기공급, 원가, 수율, 성능 등 제품 경쟁력과 고객으로부터의 신뢰도 측면에서 최고 수준 유지해왔다. 이를 기반으로 HBM4, HBM4E에서도 기술 리더십 강화하여 시장을 선도하고 있다. 향후 3년동안 고객의 수요는 우리 Capa를 훨씬 상회하는 수준이다. 현재 제한된 캐파 내에서 고객들에게 최대한의 HBM을 공급하기 위해 매진 중, 일반 D램의 극심한 공급 부족도 감안하여 매출 극대화 뿐만 아니라 AI 산업 생태계의 균형있는 성장을 위해 두 제품 간 최적의 배분을 실행하고 있다. 앞으로도 우리는 HBM3E와 HBM4 포함한 제품 대응력 바탕으로 시장 리더십 더욱 공고히 이어나가도록 하겠다.
Q6. 경쟁사들 중심으로 공격적인 투자 확대 발표중이다. 우리도 시장점유율, 경쟁력 유지 관점에서 투자 확대할 계획인지? 시장은 과거 공급과잉 반복될 우려를 할 수 있는데 이에 대해 회사는 어떻게 보고 계신지?
A6. 우리 투자 방침은 CapEx Discipline 안에서 수요 가시성 고려한 투자를 집행하는 것이다. 올해 투자는 미래 인프라 준비와 수요 대응 위한 핵심 역량 확보를 위해 전년 대비 크게 증가할 것으로 예상된다. 구체적으로 중장기 생산 능력 확보 위한 용인 클러스터 팹 건설 빠르게 진행 중이다. 내년 초 완공될 Phase 1에 이어 2에서 Phase 6까지 완료하기 위해 단계적으로 투자 집행할 예정이다. 내년까지 선단 공정 전환 위한 필수 장비 투자 역시 계획대로 집행해나갈 계획이다. 우리의 투자 확대 포함해서 적극적으로 공급 확대하고 있지만 구조적으로 증가하는 수요를 충당하기에는 당분간 어려울 것 같다. 우리는 고객 인텔리전스 체계 강화를 통해 수요 변화 면밀히 모니터링 중, 장기 협력 관계를 통한 중장기적 수요 가시성 확보를 통해 수요 환경을 지속적으로 모니터링 중이다. 현재는 고객과 메모리 공급사 모두 장기적 수요와 공급 가시성 확보가 중요하다는 점에 공감하고 있어 과거와 같은 공급과잉 우려는 크지 않다고 생각한다.
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SK하이닉스 1Q26 어닝콜 Q&A
Q7. AI로 인해 낸드 수요도 가파르게 성장하면 우리 쪽에서 낸드 수요에 대한 대응책은 어떠한지?
A7. 낸드는 단순한 저장장치를 넘어 핵심 부품으로 장기적 성장이 예상된다. AI 모델 고도화 될수록 KV Cache가 폭발적으로 증가하는데 고객들은 고성능, 고용량 eSSD를 대거 도입하고 있기 때문이다. 우리는 공급 제한적인 환경에서 기술력 강화와 생산량 확대 바탕으로 적극 대응할 계획이다. 4월 세계 최초로 321단 QLC 개발하고 고객 인증 완료해서 기술 초격차를 확보했다. 향후 고성능 고용량 라인업 완료함으로써 AI 스토리지 수요에 유연하게 대응할 것이다. 또 테크 마이그레이션도 강화 중. 비트 생산량 극대화하기 위해 올 연말까지 국내 생산량의 50% 이상을 321단으로 전환할 계획이다. 이러한 2단계 전환은 생산성 측면에서 매우 유의미한 효과가 있을 것으로 기대한다. AI 시장 성장에 따라 낸드 시장도 강한 성장 잠재력이 있는 만큼 우리도 유연하게 대응하여 낸드 시장 영향력 확대해나갈 계획이다.
Q8. HBM에 이은 차세대 메모리 시장을 위한 계획이나 준비중인 게 있는가?
A8. 새로운 신규 플랫폼 등장하고, 그에 따라 기술이 메모리를 계층화 시키고 활용처 확대시키며 AI 메모리 수요가 점점 다변화되고 있다. 우리는 기술 진화와 고객 니즈를 선제적으로 파악하여 차세대 메모리 시장에 대응할 수 있도록 적기에 준비해나가고 있다. 먼저 1c LPDDR5X SOCAMM2를 이번달부터 본격 양산하여 고객사에 공급할 예정이다. 또한 CXL2.0 기반 CXL 3.0 지원하는 2세대 제품에서 보다 향상된 용량과 성능 구현해 신규 시장에서의 주도권을 이어나가고자 한다. AI 서비스 환경에서 CXL, PIMM 등 차세대 AI 솔루션 검증 및 최적화를 위해 클라우드 업체와도 MOU 맺은 바 있다. 이처럼 고객들과 기술 파트너십도 적극 확대해나갈 예정이다.
낸드 영역에서도 초고속 대역폭을 제공하는 HBF에 대해 지난 2월 컨소시엄 킥오프했다. HBF 글로벌 표준화를 통해 신규 시장 주도하고자 한다. 앞으로도 우리는 엣지AI, 피지컬AI 등을 위한 최적화된 솔루션을 준비하고 노력하겠다.
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Q7. AI로 인해 낸드 수요도 가파르게 성장하면 우리 쪽에서 낸드 수요에 대한 대응책은 어떠한지?
A7. 낸드는 단순한 저장장치를 넘어 핵심 부품으로 장기적 성장이 예상된다. AI 모델 고도화 될수록 KV Cache가 폭발적으로 증가하는데 고객들은 고성능, 고용량 eSSD를 대거 도입하고 있기 때문이다. 우리는 공급 제한적인 환경에서 기술력 강화와 생산량 확대 바탕으로 적극 대응할 계획이다. 4월 세계 최초로 321단 QLC 개발하고 고객 인증 완료해서 기술 초격차를 확보했다. 향후 고성능 고용량 라인업 완료함으로써 AI 스토리지 수요에 유연하게 대응할 것이다. 또 테크 마이그레이션도 강화 중. 비트 생산량 극대화하기 위해 올 연말까지 국내 생산량의 50% 이상을 321단으로 전환할 계획이다. 이러한 2단계 전환은 생산성 측면에서 매우 유의미한 효과가 있을 것으로 기대한다. AI 시장 성장에 따라 낸드 시장도 강한 성장 잠재력이 있는 만큼 우리도 유연하게 대응하여 낸드 시장 영향력 확대해나갈 계획이다.
Q8. HBM에 이은 차세대 메모리 시장을 위한 계획이나 준비중인 게 있는가?
A8. 새로운 신규 플랫폼 등장하고, 그에 따라 기술이 메모리를 계층화 시키고 활용처 확대시키며 AI 메모리 수요가 점점 다변화되고 있다. 우리는 기술 진화와 고객 니즈를 선제적으로 파악하여 차세대 메모리 시장에 대응할 수 있도록 적기에 준비해나가고 있다. 먼저 1c LPDDR5X SOCAMM2를 이번달부터 본격 양산하여 고객사에 공급할 예정이다. 또한 CXL2.0 기반 CXL 3.0 지원하는 2세대 제품에서 보다 향상된 용량과 성능 구현해 신규 시장에서의 주도권을 이어나가고자 한다. AI 서비스 환경에서 CXL, PIMM 등 차세대 AI 솔루션 검증 및 최적화를 위해 클라우드 업체와도 MOU 맺은 바 있다. 이처럼 고객들과 기술 파트너십도 적극 확대해나갈 예정이다.
낸드 영역에서도 초고속 대역폭을 제공하는 HBF에 대해 지난 2월 컨소시엄 킥오프했다. HBF 글로벌 표준화를 통해 신규 시장 주도하고자 한다. 앞으로도 우리는 엣지AI, 피지컬AI 등을 위한 최적화된 솔루션을 준비하고 노력하겠다.
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SK하이닉스 1Q26 어닝콜 Q&A
Q9. HBM4에서 HBM4E로의 전환에 대해서도 관심이 커지고 있다. HBM4E에서 우리의 차별화 요소는? 패키지 기술이나 로직 다이 운영에 대한 계획도 설명 부탁드린다.
A9. HBM4E는 추가 일정과 제품 스펙에 대해 고객사와 협의하며 준비 중이다. 내부적으로는 하반기 샘플 공급, 2027년 양산 목표로 순조롭게 개발 중이다. 우선 HBM4E에 사용된 베이스다이는 고객사가 요구하는 최적의 테크 기반으로 개발 중이며, 고객사와의 협업 통해 원활히 진행되고 있다. 또 코어다이는 고객사의 높아진 성능 요구 대응 위해 1c나노 적용할 예정이다. 1c나노는 25년 말부터 양산 시작, 이미 양산 능력도 성숙 단계 도달했다. 이를 통해 안정적 성능과 물량의 HBM4E를 공급할 수 있을 것으로 본다. 추가적인 기술 내재화와 고객 검증 거쳐 HBM4E를 적기 개발하고, 우수한 양산능력과 기술 품질을 통해 HBM 기술 리더십을 이어나갈 계획이다.
Q10. 내년 초 오픈하는 Y1 팹 운영 방안? 또 용인 이외 추가 팹 건설이나 구매 계획도 있는지?
A10. 중장기 수요 대응 위해 용인 1기 팹 클린룸 오픈 시점을 27년 5월에서 3개월 단축(27년 2월)하기로 결정. 현재 계획대로 차질없이 진행하고 있다. 용인 클러스터는 역대 최대 규모의 최첨단 생산단지. Phase 1은 D램 생산할 계획이고, Phase 2에서 Phase 6까지 생산될 제품은 시장 수요에 맞춰서 효율적으로 운영할 수 있도록 지속 검토할 계획이다. 현 시점에서는 용인 이외 추가 팹 건설 혹은 구매 계획은 없으나 고객이 원하는 시점에 안정적으로 공급할 역량이 핵심 경쟁력이므로 대규모 생산능력 및 공급체계 확보가 무엇보다 중요하다는 것을 알고 있다. 중장기 글로벌 메모리 수요 증가에 유연하게 대응할 수 있도록 면밀하게 준비해나가겠다.
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Q9. HBM4에서 HBM4E로의 전환에 대해서도 관심이 커지고 있다. HBM4E에서 우리의 차별화 요소는? 패키지 기술이나 로직 다이 운영에 대한 계획도 설명 부탁드린다.
A9. HBM4E는 추가 일정과 제품 스펙에 대해 고객사와 협의하며 준비 중이다. 내부적으로는 하반기 샘플 공급, 2027년 양산 목표로 순조롭게 개발 중이다. 우선 HBM4E에 사용된 베이스다이는 고객사가 요구하는 최적의 테크 기반으로 개발 중이며, 고객사와의 협업 통해 원활히 진행되고 있다. 또 코어다이는 고객사의 높아진 성능 요구 대응 위해 1c나노 적용할 예정이다. 1c나노는 25년 말부터 양산 시작, 이미 양산 능력도 성숙 단계 도달했다. 이를 통해 안정적 성능과 물량의 HBM4E를 공급할 수 있을 것으로 본다. 추가적인 기술 내재화와 고객 검증 거쳐 HBM4E를 적기 개발하고, 우수한 양산능력과 기술 품질을 통해 HBM 기술 리더십을 이어나갈 계획이다.
Q10. 내년 초 오픈하는 Y1 팹 운영 방안? 또 용인 이외 추가 팹 건설이나 구매 계획도 있는지?
A10. 중장기 수요 대응 위해 용인 1기 팹 클린룸 오픈 시점을 27년 5월에서 3개월 단축(27년 2월)하기로 결정. 현재 계획대로 차질없이 진행하고 있다. 용인 클러스터는 역대 최대 규모의 최첨단 생산단지. Phase 1은 D램 생산할 계획이고, Phase 2에서 Phase 6까지 생산될 제품은 시장 수요에 맞춰서 효율적으로 운영할 수 있도록 지속 검토할 계획이다. 현 시점에서는 용인 이외 추가 팹 건설 혹은 구매 계획은 없으나 고객이 원하는 시점에 안정적으로 공급할 역량이 핵심 경쟁력이므로 대규모 생산능력 및 공급체계 확보가 무엇보다 중요하다는 것을 알고 있다. 중장기 글로벌 메모리 수요 증가에 유연하게 대응할 수 있도록 면밀하게 준비해나가겠다.
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Q11. 중동 의존도 높은 헬륨, 브로민, 중국에서 수입될 수 있는 텅스텐, 하이닉스 자가발전에 쓰일 수 있는 LNG 공급 부족에 대한 대응 전략? 현재까지 미치고 있는 영향이나 재고 현황 등에 대해 설명 부탁드린다.
A11. 과거 경험을 통해 지정학적 변화에 따른 원자재 및 에너지 수급 리스크를 충분히 인지하고 있다. 대응책도 이미 확보한 상황이다. 헬륨, 브로민 등 주요 공업 가스 포함한 건자재는 이미 공급업체 다변화 완료했고, 재고도 충분한 양 확보하여 당사 생산 능력에 미치는 장단기 영향은 매우 제한적일 것으로 보고 있다. 텅스텐은 지정학적 이슈 등으로 가격 상승이 있으나 재고 충분히 확보되어 있고 수급에도 차질이 없어 우리 생산에 미치는 영향은 없다. 전력 관련해서는 원유와 LNG 수출 지연으로 에너지 가격 상승했으나 LNG 장기 계약으로 확보하고 있어 가격 변동이 크지 않아 사업 영향 제한적일 것으로 보고 있다. 앞으로도 시황 면밀히 모니터링하면서 리스크 최소화해나가도록 하겠다.
Q12. 현금 100조 보유 목표 관련해서 주주환원 정책이 낮아지지 않을까 우려도 있다. 향후 주주환원 정책 방향과 ADR 진행 상황에 대해 공유 부탁드린다.
A12. AI 수요 확대에 따른 설비 투자 규모가 구조적으로 증가하는 가운데 업황 영향 받지 않는 안정적 투자 집행과 고객사 수요 적기 대응 위해 최상위 수준의 재무 체력 확보가 필수적이라고 판단했다. 과거에 비해 크게 높아진 이익창출능력 감안하면 재무 건전성 확보와 주주환원 확대를 충분히 병행할 수 있다고 판단한다. 배당 뿐만 아니라 자사주 매입/소각을 포함한 추가 주주환원 실행 방안을 연내 마련해서 시장과 소통할 계획이다. 이미 2025년 연간 2.1조원의 배당과 12.2조의 자사주 소각을 통해 주주환원에 대한 의지를 보여왔다. 앞으로도 실적 성장과 연동해 환원 규모 꾸준히 확대할 수 있도록 검토하겠다.
미국 SEC 심사 진행중으로 법령에 따라 기존 공시된 내용 이외에 말씀드릴 수 있는 부분 없다. 구체적 내용 확정되면 시장과 소통하겠다.
#SK하이닉스
Q11. 중동 의존도 높은 헬륨, 브로민, 중국에서 수입될 수 있는 텅스텐, 하이닉스 자가발전에 쓰일 수 있는 LNG 공급 부족에 대한 대응 전략? 현재까지 미치고 있는 영향이나 재고 현황 등에 대해 설명 부탁드린다.
A11. 과거 경험을 통해 지정학적 변화에 따른 원자재 및 에너지 수급 리스크를 충분히 인지하고 있다. 대응책도 이미 확보한 상황이다. 헬륨, 브로민 등 주요 공업 가스 포함한 건자재는 이미 공급업체 다변화 완료했고, 재고도 충분한 양 확보하여 당사 생산 능력에 미치는 장단기 영향은 매우 제한적일 것으로 보고 있다. 텅스텐은 지정학적 이슈 등으로 가격 상승이 있으나 재고 충분히 확보되어 있고 수급에도 차질이 없어 우리 생산에 미치는 영향은 없다. 전력 관련해서는 원유와 LNG 수출 지연으로 에너지 가격 상승했으나 LNG 장기 계약으로 확보하고 있어 가격 변동이 크지 않아 사업 영향 제한적일 것으로 보고 있다. 앞으로도 시황 면밀히 모니터링하면서 리스크 최소화해나가도록 하겠다.
Q12. 현금 100조 보유 목표 관련해서 주주환원 정책이 낮아지지 않을까 우려도 있다. 향후 주주환원 정책 방향과 ADR 진행 상황에 대해 공유 부탁드린다.
A12. AI 수요 확대에 따른 설비 투자 규모가 구조적으로 증가하는 가운데 업황 영향 받지 않는 안정적 투자 집행과 고객사 수요 적기 대응 위해 최상위 수준의 재무 체력 확보가 필수적이라고 판단했다. 과거에 비해 크게 높아진 이익창출능력 감안하면 재무 건전성 확보와 주주환원 확대를 충분히 병행할 수 있다고 판단한다. 배당 뿐만 아니라 자사주 매입/소각을 포함한 추가 주주환원 실행 방안을 연내 마련해서 시장과 소통할 계획이다. 이미 2025년 연간 2.1조원의 배당과 12.2조의 자사주 소각을 통해 주주환원에 대한 의지를 보여왔다. 앞으로도 실적 성장과 연동해 환원 규모 꾸준히 확대할 수 있도록 검토하겠다.
미국 SEC 심사 진행중으로 법령에 따라 기존 공시된 내용 이외에 말씀드릴 수 있는 부분 없다. 구체적 내용 확정되면 시장과 소통하겠다.
#SK하이닉스
미 해군, 3,775억 달러 규모 2027년 예산 요청: 함대 확장 및 '골든 플릿' 가속화
미 해군성(Department of the Navy)은 함대 규모 확장, 전투 준비태세 강화, 그리고 혁신적인 '골든 플릿(Golden Fleet)' 구상을 추진하기 위해 총 3,775억 달러(약 510조 원) 규모의 2027 회계연도 예산안을 제안
역대급 예산 규모: 이번 예산안은 전년 대비 증액된 수치로, 해군(2,700억 달러)과 해병대(670억 달러)를 아우르며 중국 등 적대 세력에 대한 억지력을 확보하는 데 초점
함대 확충 및 현대화: 신규 함정 건조뿐만 아니라 기존 함정의 수명 연장 및 유지보수에 막대한 자금을 투입합니다. 특히 잠수함 전력(콜롬비아급, 버지니아급)과 차세대 항공모함 건조를 지속하여 해상 우위를 유지할 계획
'골든 플릿(Golden Fleet)' 이니셔티브: 이번 예산의 핵심 키워드로, 무인 시스템(Unmanned Systems)과 유인 함정을 결합한 '하이브리드 함대' 구축을 가속화합니다. AI와 자율주행 기술을 활용한 무인 수상정(USV) 및 무인 잠수정(UUV)을 대거 도입하여 적은 비용으로 감시 및 공격 범위를 넓히는 것이 목표
#미해군 #안두릴 #HD현대중공업
미 해군성(Department of the Navy)은 함대 규모 확장, 전투 준비태세 강화, 그리고 혁신적인 '골든 플릿(Golden Fleet)' 구상을 추진하기 위해 총 3,775억 달러(약 510조 원) 규모의 2027 회계연도 예산안을 제안
역대급 예산 규모: 이번 예산안은 전년 대비 증액된 수치로, 해군(2,700억 달러)과 해병대(670억 달러)를 아우르며 중국 등 적대 세력에 대한 억지력을 확보하는 데 초점
함대 확충 및 현대화: 신규 함정 건조뿐만 아니라 기존 함정의 수명 연장 및 유지보수에 막대한 자금을 투입합니다. 특히 잠수함 전력(콜롬비아급, 버지니아급)과 차세대 항공모함 건조를 지속하여 해상 우위를 유지할 계획
'골든 플릿(Golden Fleet)' 이니셔티브: 이번 예산의 핵심 키워드로, 무인 시스템(Unmanned Systems)과 유인 함정을 결합한 '하이브리드 함대' 구축을 가속화합니다. AI와 자율주행 기술을 활용한 무인 수상정(USV) 및 무인 잠수정(UUV)을 대거 도입하여 적은 비용으로 감시 및 공격 범위를 넓히는 것이 목표
#미해군 #안두릴 #HD현대중공업
레드아크-한화 파트너십: 호주 육군 '레드백' 장갑차 핵심 전자부품 공급
호주의 방산 및 우주 기업인 레드아크(REDARC Defence & Space)는 한화에어로스페이스의 호주 법인인 **한화디펜스 오스트레일리아(HDA)와 파트너십을 맺고, 호주 육군의 차세대 보병전투장갑차(IFV)인 레드백(Redback)에 탑재될 핵심 전자 시스템 및 제어 장치를 제조하기로 발표
전략적 파트너십: 이번 계약은 호주 국방부의 LAND 400 Phase 3 프로그램의 일환으로 진행됩니다. 남호주(South Australia)에 본사를 둔 레드아크는 한화의 레드백 장갑차 129대에 들어갈 핵심 부품을 생산
공급 품목: 레드아크는 장갑차의 운용, 기동성, 전력 아키텍처 및 통신 관리에 필수적인 고도로 복잡한 전기 및 제어 시스템 부품 일체를 제조합니다. 이는 '도면 기반 제조(Build-to-print)' 방식으로 진행
현지 생산의 의의: 이번 협력은 호주 내 숙련된 인력을 활용하여 첨단 방산 장비를 직접 생산함으로써, 호주의 자국 방위 산업 기반(Sovereign Industrial Base)을 강화하고 고부가가치 일자리를 창출하는 데 중점
#레드백 #한화에어로스페이스
호주의 방산 및 우주 기업인 레드아크(REDARC Defence & Space)는 한화에어로스페이스의 호주 법인인 **한화디펜스 오스트레일리아(HDA)와 파트너십을 맺고, 호주 육군의 차세대 보병전투장갑차(IFV)인 레드백(Redback)에 탑재될 핵심 전자 시스템 및 제어 장치를 제조하기로 발표
전략적 파트너십: 이번 계약은 호주 국방부의 LAND 400 Phase 3 프로그램의 일환으로 진행됩니다. 남호주(South Australia)에 본사를 둔 레드아크는 한화의 레드백 장갑차 129대에 들어갈 핵심 부품을 생산
공급 품목: 레드아크는 장갑차의 운용, 기동성, 전력 아키텍처 및 통신 관리에 필수적인 고도로 복잡한 전기 및 제어 시스템 부품 일체를 제조합니다. 이는 '도면 기반 제조(Build-to-print)' 방식으로 진행
현지 생산의 의의: 이번 협력은 호주 내 숙련된 인력을 활용하여 첨단 방산 장비를 직접 생산함으로써, 호주의 자국 방위 산업 기반(Sovereign Industrial Base)을 강화하고 고부가가치 일자리를 창출하는 데 중점
#레드백 #한화에어로스페이스
Ghost Research
SK하이닉스 1Q26 어닝콜 Q&A Q1. 메모리 현물 가격이 약간 약세 보이고 있다. 수요 감소 시작되는 업황의 피크아웃 우려가 있는 것 같은데, 일시적 조정으로 봐야하는건지, 회사의 견해는? A1. 시장에서 다양한 해석이 있다. 현물 시장은 전체 D램 시장에서 차지하는 규모가 매우 작고, 유통되는 제품의 종류도 우리 사업과 큰 차이가 있다. 따라서 현물 시장의 변화가 전체 시장을 반영한다고 보기 어렵다. 주요 고객의 메모리 수요는 HBM과 서버 D램…
오늘 컨콜에서 중요한 부분은 크게 LTA, 메모리 가격, 생산 Capa 관련 내용이었던 것 같네요.
LTA
- 메모리 공급 부족이 장기화되면서 고객들로부터 중장기 물량 확보 요청이 크게 늘고 있으며, SK하이닉스는 과거 LTA와 달리 다양한 방식과 구조적 대안을 종합적으로 검토 중
- LTA가 안정적으로 정착되면 수요 가시성과 안정적 수익성을 기반으로 투자 효율성이 개선되고, 과거 반복되던 메모리 산업의 변동성을 축소해 시장의 밸류에이션 재평가로 이어질 수 있지만, 현재 공급 제약으로 모든 고객 요청을 수용하기에는 한계가 있는 상황
메모리 가격
- 현물 가격의 최근 약세는 업황 피크아웃이 아닌, 급격한 가격 상승 과정에서 유통 채널 물량이 일시적으로 시장에 유입된 것 때문
- 이번 가격 상승은 일시적 수급 불균형이 아닌 AI 중심의 구조적 변화에 기인하므로 고객들이 가격보다 물량 확보를 우선시하는 환경에서 우호적 가격 기조가 당분간 유지될 것으로 전망됨
생산 Capa
- 올해 CapEx는 M15X 램프업, 용인 클러스터 인프라, EUV 핵심 장비 확보 등으로 전년 대비 크게 증가할 예정
- 용인 Phase 1 클린룸 오픈을 당초 27년 5월에서 2월로 3개월 앞당기기로 결정
- 다만 가용 스페이스 부족으로 단기간 내 유의미한 생산 확대에는 한계가 있어, 적극적 증설에도 불구하고 구조적 수요를 충족하기에는 당분간 부족할 것
- 용인 외 추가 팹 건설·구매 계획은 현재로썬 없음
#SK하이닉스
LTA
- 메모리 공급 부족이 장기화되면서 고객들로부터 중장기 물량 확보 요청이 크게 늘고 있으며, SK하이닉스는 과거 LTA와 달리 다양한 방식과 구조적 대안을 종합적으로 검토 중
- LTA가 안정적으로 정착되면 수요 가시성과 안정적 수익성을 기반으로 투자 효율성이 개선되고, 과거 반복되던 메모리 산업의 변동성을 축소해 시장의 밸류에이션 재평가로 이어질 수 있지만, 현재 공급 제약으로 모든 고객 요청을 수용하기에는 한계가 있는 상황
메모리 가격
- 현물 가격의 최근 약세는 업황 피크아웃이 아닌, 급격한 가격 상승 과정에서 유통 채널 물량이 일시적으로 시장에 유입된 것 때문
- 이번 가격 상승은 일시적 수급 불균형이 아닌 AI 중심의 구조적 변화에 기인하므로 고객들이 가격보다 물량 확보를 우선시하는 환경에서 우호적 가격 기조가 당분간 유지될 것으로 전망됨
생산 Capa
- 올해 CapEx는 M15X 램프업, 용인 클러스터 인프라, EUV 핵심 장비 확보 등으로 전년 대비 크게 증가할 예정
- 용인 Phase 1 클린룸 오픈을 당초 27년 5월에서 2월로 3개월 앞당기기로 결정
- 다만 가용 스페이스 부족으로 단기간 내 유의미한 생산 확대에는 한계가 있어, 적극적 증설에도 불구하고 구조적 수요를 충족하기에는 당분간 부족할 것
- 용인 외 추가 팹 건설·구매 계획은 현재로썬 없음
#SK하이닉스
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엠앤씨솔루션, 한화에어로와 265억 규모 공급계약…"해외수출 속도"
엠앤씨솔루션은 한화에어로스페이스와 약 265억원 규모의 이집트 K9 자주포, K10 탄약운반장갑차, K11 사격지휘장갑차 현수장치 공급계약을 체결
이번 계약은 기술이전 기반의 현지 생산 방식으로 추진. 엠앤씨솔루션이 유기압 현수장치(HSU)를 부품 형태(KIT)로 공급하면, 이집트 현지에서 해당 장비에 조립될 예정
이에 따라 회사는 올해 하반기 KIT 제품의 현지 도착 일정에 맞춰 기술이전 용역도 병행 수행할 계획
최근 약 9400억원 규모의 K9 핀란드 추가 수출이 확정되면서, 엠앤씨솔루션의 해외 수출 확대에 대한 기대감도 높아지고 있음
#엠앤씨솔루션
엠앤씨솔루션은 한화에어로스페이스와 약 265억원 규모의 이집트 K9 자주포, K10 탄약운반장갑차, K11 사격지휘장갑차 현수장치 공급계약을 체결
이번 계약은 기술이전 기반의 현지 생산 방식으로 추진. 엠앤씨솔루션이 유기압 현수장치(HSU)를 부품 형태(KIT)로 공급하면, 이집트 현지에서 해당 장비에 조립될 예정
이에 따라 회사는 올해 하반기 KIT 제품의 현지 도착 일정에 맞춰 기술이전 용역도 병행 수행할 계획
최근 약 9400억원 규모의 K9 핀란드 추가 수출이 확정되면서, 엠앤씨솔루션의 해외 수출 확대에 대한 기대감도 높아지고 있음
#엠앤씨솔루션
Tesla FY1Q26 Earnings Call 정리
[1] 미래에 대한 강력한 투자를 집행할 것이고 FY2026 $25B의 투자 집행 예정
[2] 주요 기술 기업들이 CAPEX를 늘리고 있는데 우리도 마찬가지이며 아주 큰 성과로 돌아올 것이라 생각
[3] 배터리, 에너지, AI, 실리콘 등 전반에 걸쳐 공급망 강화하고 있으며 옵티머스는 내부 테스트용 생산 늘리고 있음
[4] 감독형 FSD는 극도로 좋아지고 있으며 우리는 사이버캡 생산 시작, Semi도 생산 시작할 것. 사이버캡과 Semi는 초기 생산이 느리겠지만 연말과 내년으로 갈수록 기하급수적 성장할 것
[5] FSD V15는 올해 말이나 내년 초 나오길 희망하며 V14보다 또 따른 차원으로 업그레이드 될 것
[6] 올해 하반기 프리몬트에서 옵티머스 초기 생산 준비, 텍사스 부지에서 두번째 옵티머스 공장 건설 중이며 내년 여름 생산 시작
[7] V3 공개 망설이는 이유는 출시할 때마다 경쟁사들이 프레임 단위로 베끼기 때문. 생산 시작은 7월말~8월 예상
[8] 자동차 사업에서 EAME 수요 회복 목격, APAC의 한국/일본에서도 인도량 성장, 미국도 QoQ 소폭 성장, 백로그 2년만에 1Q 최고치 달성
[9] FSD 채택률과 관련하여 전 세계 적으로 130만 명의 유료 고객 확보, 지속적인 개선을 보이고 있음
[10] 네덜란드 FSD 승인 성공, 2Q26 유럽 전체 승인 기대, 중국에서도 부분적 승인, 3Q26 승인 희망
[11] 로보택시 인프라에 의도적인 투자를 집행하고 있으며 차량 대수를 계속해서 늘릴 것
[12] 마지막 모델S와 X는 5월 초에 생산될 것이며 최종 조립 라인은 S와 X차량 완성 후 해체되어 시간이 걸릴 것
[13] 올해말까지 무감독 FSD나 로보택시가 12개 주에서 운영되기를 희망(현재 3개 연구 지역), 무감독 FSD가 고객 차량에 도달하는 시점은 4Q26
[14] 테라팹에서 인델 14A 공정을 사용할 계획이며 단일 건물 아래서 리소그래피 마스크, 로직, 메모리, 패키징 모두 이뤄질 것
[15] 이번 분기에 FSD 채택률은 14% 정도인데 미국 사용자 위주 배포임으로 실질적으로 30~35%에 가까울 것, 가입자 이탈률도 줄어들고 있음
[16] 테라팹 시작의 이유는 외부 판매가 아니라 앞으로 효율적인 AI 칩을 확보할 길이 보이지 않기 때문. 로직 산업이 성장하는 속도도 그렇지만 메모리 부분은 우리가 만들지 않으면 장벽에 부딪힐 것으로 예상
#TSLA
[1] 미래에 대한 강력한 투자를 집행할 것이고 FY2026 $25B의 투자 집행 예정
[2] 주요 기술 기업들이 CAPEX를 늘리고 있는데 우리도 마찬가지이며 아주 큰 성과로 돌아올 것이라 생각
[3] 배터리, 에너지, AI, 실리콘 등 전반에 걸쳐 공급망 강화하고 있으며 옵티머스는 내부 테스트용 생산 늘리고 있음
[4] 감독형 FSD는 극도로 좋아지고 있으며 우리는 사이버캡 생산 시작, Semi도 생산 시작할 것. 사이버캡과 Semi는 초기 생산이 느리겠지만 연말과 내년으로 갈수록 기하급수적 성장할 것
[5] FSD V15는 올해 말이나 내년 초 나오길 희망하며 V14보다 또 따른 차원으로 업그레이드 될 것
[6] 올해 하반기 프리몬트에서 옵티머스 초기 생산 준비, 텍사스 부지에서 두번째 옵티머스 공장 건설 중이며 내년 여름 생산 시작
[7] V3 공개 망설이는 이유는 출시할 때마다 경쟁사들이 프레임 단위로 베끼기 때문. 생산 시작은 7월말~8월 예상
[8] 자동차 사업에서 EAME 수요 회복 목격, APAC의 한국/일본에서도 인도량 성장, 미국도 QoQ 소폭 성장, 백로그 2년만에 1Q 최고치 달성
[9] FSD 채택률과 관련하여 전 세계 적으로 130만 명의 유료 고객 확보, 지속적인 개선을 보이고 있음
[10] 네덜란드 FSD 승인 성공, 2Q26 유럽 전체 승인 기대, 중국에서도 부분적 승인, 3Q26 승인 희망
[11] 로보택시 인프라에 의도적인 투자를 집행하고 있으며 차량 대수를 계속해서 늘릴 것
[12] 마지막 모델S와 X는 5월 초에 생산될 것이며 최종 조립 라인은 S와 X차량 완성 후 해체되어 시간이 걸릴 것
[13] 올해말까지 무감독 FSD나 로보택시가 12개 주에서 운영되기를 희망(현재 3개 연구 지역), 무감독 FSD가 고객 차량에 도달하는 시점은 4Q26
[14] 테라팹에서 인델 14A 공정을 사용할 계획이며 단일 건물 아래서 리소그래피 마스크, 로직, 메모리, 패키징 모두 이뤄질 것
[15] 이번 분기에 FSD 채택률은 14% 정도인데 미국 사용자 위주 배포임으로 실질적으로 30~35%에 가까울 것, 가입자 이탈률도 줄어들고 있음
[16] 테라팹 시작의 이유는 외부 판매가 아니라 앞으로 효율적인 AI 칩을 확보할 길이 보이지 않기 때문. 로직 산업이 성장하는 속도도 그렇지만 메모리 부분은 우리가 만들지 않으면 장벽에 부딪힐 것으로 예상
#TSLA
Ghost Research
Tesla FY1Q26 Earnings Call 정리 [1] 미래에 대한 강력한 투자를 집행할 것이고 FY2026 $25B의 투자 집행 예정 [2] 주요 기술 기업들이 CAPEX를 늘리고 있는데 우리도 마찬가지이며 아주 큰 성과로 돌아올 것이라 생각 [3] 배터리, 에너지, AI, 실리콘 등 전반에 걸쳐 공급망 강화하고 있으며 옵티머스는 내부 테스트용 생산 늘리고 있음 [4] 감독형 FSD는 극도로 좋아지고 있으며 우리는 사이버캡 생산 시작, Semi도…
빅테크들이 Capex 올인을 선언한 것처럼 테슬라도 동일한 생각을 갖고 있음
지금 투자하는게 효율이 너무나 좋다는 것에 동의하고 Capex 따블업 레이즈
테슬라의 경우 투자 범위가 넓은 편인데 SW에 국한되지 않고 실제로 로보택시, 옵티머스까지 피지컬리 생산이 필요하기 때문
따라서 AI Capex와 함께 공급망 투자에도 관심이 큼
배터리, 에너지, 실리콘이 실물 부분인데 특히 실리콘에서도 메모리 부문이 병목이 너무 심할 것 같아서 직접 생산하기 위해 테라펩을 시작하는 것으로 결정
AI투자가 실제로 FSD 구독자 확대, 로보택시 성능 개선, 옵티머스 성능 개선으로 이어지고 있으며 아직은 투자가 필요한 단계이고 EPS까지 이어지는 구간까지는 시간이 필요하지만 HW+SW 풀스택 기업에 둘 다 잘하는 업체라 계속해서 관심 및 업계 힌트를 얻기 좋음
지금 투자하는게 효율이 너무나 좋다는 것에 동의하고 Capex 따블업 레이즈
테슬라의 경우 투자 범위가 넓은 편인데 SW에 국한되지 않고 실제로 로보택시, 옵티머스까지 피지컬리 생산이 필요하기 때문
따라서 AI Capex와 함께 공급망 투자에도 관심이 큼
배터리, 에너지, 실리콘이 실물 부분인데 특히 실리콘에서도 메모리 부문이 병목이 너무 심할 것 같아서 직접 생산하기 위해 테라펩을 시작하는 것으로 결정
AI투자가 실제로 FSD 구독자 확대, 로보택시 성능 개선, 옵티머스 성능 개선으로 이어지고 있으며 아직은 투자가 필요한 단계이고 EPS까지 이어지는 구간까지는 시간이 필요하지만 HW+SW 풀스택 기업에 둘 다 잘하는 업체라 계속해서 관심 및 업계 힌트를 얻기 좋음
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HD현대중공업 엔진 관련
연간 중속 엔진 생산능력 400만HP(HP는 Horse Power로 마력, 1MW = 1,341HP), 400만HP = 2,983MW(대략 3GW)
미국 아페리온 에너지 수주 20MW H54GW(실린더 14개, 2단계 터보차저 장착)을 연간 147대 제작 가능, 684MW(20MW 34대 규모)
HD그룹 조선 3사 상선용 중속엔진으로 연간 285만HP(3사 상선 105척, 1척당 5MW 엔진 4대 설치)
>쉽게 생각하면 3GW 생산량 중 2.1GW는 자사용, 0.9GW가 외부용으로 사용 가능, 20MW급 45대
#HD현대중공업
연간 중속 엔진 생산능력 400만HP(HP는 Horse Power로 마력, 1MW = 1,341HP), 400만HP = 2,983MW(대략 3GW)
미국 아페리온 에너지 수주 20MW H54GW(실린더 14개, 2단계 터보차저 장착)을 연간 147대 제작 가능, 684MW(20MW 34대 규모)
HD그룹 조선 3사 상선용 중속엔진으로 연간 285만HP(3사 상선 105척, 1척당 5MW 엔진 4대 설치)
>쉽게 생각하면 3GW 생산량 중 2.1GW는 자사용, 0.9GW가 외부용으로 사용 가능, 20MW급 45대
#HD현대중공업
글로벌 DT센터 2030년 200GW로 현재 97GW 대비 2배 증가
기저발전 용량의 5%를 중속엔진이 담당할 경우 10MW 중속엔진 5,389대 필요
중속 엔진 글로벌 플레이어는 핀란드으 바르질라, 독일 MAN Energy Solution, HD현중의 힘센엔진
5,389대 중 HD현대중공업이 15~25% 확보 가정하면 800~1,350대로 20MW 급 기준 대당 180억원 규모로 시장 기회는 14~24조원, 이를 2026~2030년에 걸쳐 수주를 가정하면 3~5조원 매출 기회
힘센엔진은 원래 선박용 보조엔진과 중소형 선박 주기관으로 개발된 자체 브랜드인데 선박은 24시간 365일 바다에서 가동됨으로 데이터센터의 무중단 운영 궁합과 잘 맞음
현재 400만HP 캐파 중 285만HP가 자사조선 용이고 외부 여유분이 115만HP인데 힘센엔진 1대가 대략 2.7만HP임으로 115만 HP로는 약 42대 외부 발전 공급 가능
바르질라가 선제적으로 35% 증설을 결정한 것과 같은 결단이 HD현대중공업에도 필요한 시점이 올 수 있음
#HD현대중공업
기저발전 용량의 5%를 중속엔진이 담당할 경우 10MW 중속엔진 5,389대 필요
중속 엔진 글로벌 플레이어는 핀란드으 바르질라, 독일 MAN Energy Solution, HD현중의 힘센엔진
5,389대 중 HD현대중공업이 15~25% 확보 가정하면 800~1,350대로 20MW 급 기준 대당 180억원 규모로 시장 기회는 14~24조원, 이를 2026~2030년에 걸쳐 수주를 가정하면 3~5조원 매출 기회
힘센엔진은 원래 선박용 보조엔진과 중소형 선박 주기관으로 개발된 자체 브랜드인데 선박은 24시간 365일 바다에서 가동됨으로 데이터센터의 무중단 운영 궁합과 잘 맞음
현재 400만HP 캐파 중 285만HP가 자사조선 용이고 외부 여유분이 115만HP인데 힘센엔진 1대가 대략 2.7만HP임으로 115만 HP로는 약 42대 외부 발전 공급 가능
바르질라가 선제적으로 35% 증설을 결정한 것과 같은 결단이 HD현대중공업에도 필요한 시점이 올 수 있음
#HD현대중공업
바르질라는 핀란드 헬싱키 본사를 둔 글로벌 에너지/해양 기술 기업으로 중속엔진 분야 1위 기업
2025년 매출액 65억 유로, 직원 18,000명의 대기업이며 선박용/발전용 엔진 모두 만들고 있음
4월 16일 오하이오주 하이퍼스케일러 DT 412MW 공급 계약을 수주했으며 이번 수주로 미국 DT 시장 엔진 총량이 1.6GW을 넘어섰음
바르질라의 CAPA는 미공개인데 1억 4천만 유로 투자해 35% 증설을 역산하면 현재 4~5GW 정도이며 증설 후 5.4~6.8GW로 추정, HD현중과 비교했을때 1.5~2.0배 CAPA가 크고 발전용은 더 차이가 남
2025년 매출액 65억 유로, 직원 18,000명의 대기업이며 선박용/발전용 엔진 모두 만들고 있음
4월 16일 오하이오주 하이퍼스케일러 DT 412MW 공급 계약을 수주했으며 이번 수주로 미국 DT 시장 엔진 총량이 1.6GW을 넘어섰음
바르질라의 CAPA는 미공개인데 1억 4천만 유로 투자해 35% 증설을 역산하면 현재 4~5GW 정도이며 증설 후 5.4~6.8GW로 추정, HD현중과 비교했을때 1.5~2.0배 CAPA가 크고 발전용은 더 차이가 남
HD현대중공업 엔진발전소 레퍼런스
가스&이중발전소
뉴욕 11MW 가스엔진 발전소(2018년) 공급 경험(12H35/40GV 2대와 배기가스 저감장치 및 열병합발전 설비로 구성된 설비 설치)
콜롬비아 92MW 이중연료 엔진발전소(2018년) 공급경험(발전소는 총 10대 엔진으로 구성, 이중연료 운정 요구)
러시아 12MW가스엔진 발전소(2016년) 공급경험, 인클로저 타입의 발전소 제안 및 기술 협조 제공
중동 25MW 가스엔진발전소(2013년) 공급경험, 이란의 Beshel 공업단지에 공급
디젤발전소
브라질 300MW 디젤발전소 공급 경험 (엔진발전기 세트와 주요 보조기기 공급)
에콰도르 2011년 4월 8,249MW 출력을 내는 18H32/40V 엔진발전기 세트 18대와 보조기기 공급, 5개월 내 모든 설비 납품, 발전소는 2012년 5월 상업운전
방글라데시 70MW 디젤발전소 공급으로 설계/조달/시공 일괄 공급 계약자로 전체 발전소 완공
앙골라 23MW 디젤발전소 2대의 18H32/40V 엔진발전기 세트 공급
#HD현대중공업
가스&이중발전소
뉴욕 11MW 가스엔진 발전소(2018년) 공급 경험(12H35/40GV 2대와 배기가스 저감장치 및 열병합발전 설비로 구성된 설비 설치)
콜롬비아 92MW 이중연료 엔진발전소(2018년) 공급경험(발전소는 총 10대 엔진으로 구성, 이중연료 운정 요구)
러시아 12MW가스엔진 발전소(2016년) 공급경험, 인클로저 타입의 발전소 제안 및 기술 협조 제공
중동 25MW 가스엔진발전소(2013년) 공급경험, 이란의 Beshel 공업단지에 공급
디젤발전소
브라질 300MW 디젤발전소 공급 경험 (엔진발전기 세트와 주요 보조기기 공급)
에콰도르 2011년 4월 8,249MW 출력을 내는 18H32/40V 엔진발전기 세트 18대와 보조기기 공급, 5개월 내 모든 설비 납품, 발전소는 2012년 5월 상업운전
방글라데시 70MW 디젤발전소 공급으로 설계/조달/시공 일괄 공급 계약자로 전체 발전소 완공
앙골라 23MW 디젤발전소 2대의 18H32/40V 엔진발전기 세트 공급
#HD현대중공업