#에스앤디 f/up
- 23년대비 24년 캐파 거의 두배 증설함 (증설 공시 없이 기존 공장에 라인 추가하는 방식으로 진행)
- 25년 6월부터 증설되는 거 제외하고 현재 캐파 기준
- 생산능력 upside +41% 남음 (다시한번더 말하지만 25년 6월 증설 제외하고 현재 캐파만*)
- 24FY 실적 1161/201/170 (매출/영익/순이익, 억원*)
- 현재 월별 불닭볶음면 수출입데이터 무친 성장을 계속해서 보여주고 있는 상황.
- 현재 캐파 +41% 룸 적용하면
- 기보유 생산 시설만으로도 매출/영익/순이익 기준 1637/283/240 억원 달성 가능
- 올 하반기 추가증설에 향후 삼양식품의 중국공장 증설 다 빼고 담백(극보수적으로)하게 기보유 시설로 25FW 당기순이익 240억 기대되는 상황인데
- 그렇게되면 현재시총 2010억원은 P/E x8.375 수준

그리고 최근 삼양식품 컨콜에서 향후 중국 공장의 경우 제조비법 유출 방지를 워해 중국에선 면제조와 최종 패키징만하고 소스는 국내에서 생산/배합해서 가져간다고 밝힘.

최근 유안타증권 손현정애널이 리포트에서 밝혔듯, 삼양식품의 소스 내재화가 상당히 까다로운 상황.

개인적인생각)
훌륭한 해자에 성장하는 기업인데 멀티플 8배는 너무하지 않나?