🌎 [빅테크] Microsoft FY3Q25 실적발표 "Azure 성장률 둔화 확인, AI 수요는 지속"

1. 실적요약 (단위 : 백만USD)
- 매출액 70,066 (YoY 13%)
- 총이익 48,147 (YoY 11%, GPM 69%)
- 영업이익 32,000 (YoY 16%, OPM 46%)
- 순이익 25,824 (YoY 18%, NPM 37%)
- EPS 3.46 USD (컨센서스 3.22 USD)

2. CEO 사티아 나델라
(1) 데이터센터 : ① 데이터센터 용량 확장중 — 이번 분기에만 4개 대륙 10개국에 데이터센터 개소, ② 모델 성능 6개월마다 2배 향상 중, ③ AI 성능 30% 향상, 토큰당 비용 50% 감소
(2) 데이터 및 분석 : ① Microsoft Fabric 유료고객 2.1만명 돌파 (YoY +80%), ② Fabric 실시간 인텔리전스 일반출시 5개월 만에 고객 40% 이미 사용중, ③ One Lake 멀티클라우드 데이터 지난 1년 6배 증가, ④ 이번 분기 100조개 이상 토큰 처리 (YoY 5배 증가), 지난 달 한달 만에 50조개 처리
(3) 개발자 도구 : ① GitHub Copilot 페어 프로그래머 → 동료 프로그래머, ② GitHub Copilot 사용자수 1500만명 돌파 (YoY 4배 증가), ③ Visual Studio 및 VS Code MAU 5천만명 이상 , ④ Power Platform MAUI 5600만명 (YoY +56%)
(4) 업무의 미래 : ① Microsoft 365 Copilot 사용자수 수십만명 (YoY 3배 증가), ② Copilot Studio를 통해 개인 맞춤형 에이전트 개발, 포춘500 기업의 90%를 포함한 23만개 조직이 이미 사용중, ③ 이번 분기에만 Share Point와 Copilot Studio에서 100만개 이상 커스텀 에이전트 생성 (QoQ +130%)
(5) Windows : ① Windows 10 지원종료 다가오면서, Windows 11 기업용 배포 YoY +75%
(6) 보안 : ① 현재 보안 고객수 140만개, 90만개 고객이 4개 이상 워크로드 사용중, ② Entra MAU 9억명 돌파
(7) LinkedIn : ① 사용자수 10억명 이상, 연간 두자릿수 성장세 유지, ② 영상시청시간 +36%, 댓글 +32%
(8) 게이밍 : ① PC Game Pass 수익 YoY +45%, ② Xbox Play Anywhere에서 1000개 이상 게임 플레이 가능, ③ Xbox 전반에 Copilot 통합중, ④ Minecraft Movie 올해 최고 흥행작, MAU YoY +75%

3. CFO 에이미 후드
(1) 생산성 및 비즈니스 부문 : ① 매출 299억달러 (YoY +13%), ② 주요 성장 요인 : LinkedIn, Microsoft 365, ③ M365 상업용 좌석수 4억3천만개 (YoY +7%), M365 소비자 구독자수 8770만명 (YoY +9%)
(2) 인텔리전트 클라우드 부문 : ① 매출 268억달러 (YoY +22%), ② 주요 성장 요인 : Azure, ③ Azure 및 기타 클라우드 서비스 매출은 35% 증가, 그 중 AI 서비스가 16%p 기여, ③ 엔터프라이즈 고객군에서 빠른 성장, AI 용량 인프라도 예상보다 빠르게 확장
(3) 퍼스널 컴퓨팅 부문 : ① 매출 134억달러 (YoY +7%), ② 주요 성장 요인 : 모든 세부 비즈니스에서 기대 이상 성과, ② Windows OEM 및 디바이스 매출 +3%, ③ 게이밍 매출 +6%, 1st 및 3rd 파티 컨텐츠 모두 기대 이상
(4) 전체 재무 요약 : ① CapEx 214억달러, ② 주주환원 97억달러(배당+자사주매입) +15%
(5) 4분기 가이던스 : ① 현재까지 수요 견조, 4Q도 동일한 흐름 전제, ② FX 효과 매출성장률 +1%p 예상, ③ CapEx 4Q에서 증가할 전망, 연간 가이던스는 기존과 동일

4. QnA 하이라이트
(1) 데이터센터 전략에 어떤 변화가 있었나? — ① 미래 워크로드 성장에 맞춰 건설 및 임대를 조정하는 것, ② 일부 지역에서는 전력 부족, 4분기까지도 공간은 조금 부족한 상황
(2) 클라우드 마이그레이션 수요가 가속화되고 있나? — 클라우드에서 세 가지 주요 흐름이 동시에 진행중 ① 고전적 마이그레이션 - SQL, Windows Server 같은 워크로드로 옮기는 흐름, ② 데이터 증가 - SQL Server 외에도 PostgreSQL 사용이 빠르게 증가중, ③ 클라우드 네이티브 워크로드 성장 - AI 이전에도 기본적인 컴퓨팅 수요가 매우 건강한 수준, ④ AI 워크로드와 그 비율 - ChatGPT를 보면 단순히 AI 가속기만을 사용하는 것이 아니라 기본 컴퓨팅과 스토리지도 함께 사용, AI 워크로드 하나에도 다양한 기술 리소스가 복합적으로 사용됨, ⑤ 마이크로소프트 최대 사업 부문이 인프라 (Azure), 다가오는 플랫폼의 진화 역시 이 인프라 위에 구축될 것
(3) 경기침체가 온다면 마소에 어떠한 영향을 줄까? — ① 명확하게, 고객을 돕는 데 집중할 것, ② 버티는 것이 아니라, 고객을 도우면서 점유율을 확대해나갈 것
(4) 예상보다 수요가 높았던 워크로드는 무엇이었나? — ① Azure 성과는 비AI 영역에서 나온 것이 가장 큼, ② 3분기에는 수요와 공급을 아주 정밀하게 맞췄기 때문에 가이던스를 크게 벗어날 것이라 기대하지 않았음, ③ AI에서 유일한 업사이드는 몇몇 고객에게 예정보다 빨리 인프라 용량을 제공한 것 때문이었음
(5) CapEx 성장률을 줄이면서도 AI를 가속화할 수 있다고 했는데? — ① S커브와 관련, AI 부문의 마진은 과거 서버→클라우드 전환 당시보다 훨씬 더 양호한 상황
(6) DeepSeek 모먼트가 현실화되고 있다, 소프트웨어 효율성 증가가 GPU 수명을 늘린다고 말했었는데 실제 어떤 영향을 주고 있는가? — ① 하드웨어 성능이 2배가 되었을 때, 소프트웨어 덕분에 10배 이상 개선되는 경우도 있음, ② 우리는 소프트웨어 기반 효율성을 최대한 활용하면서 균형잡힌 인프라를 구축하는 데 집중
(7) Azure 내에서 AI 부문이 비AI 수요까지 견인하고 있는 부분이 어느 정도 되나? — ① AI 워크로드와 비AI 워크로드 구분하는 것이 점점 더 어려워지고 있음, ② AI이든 비AI이든 GPU, CPU, 스토리지, 네트워크 등 동일한 인프라를 기반으로 돌아감, ③ AI가 전체 클라우드 수요에 미치는 영향력은 계속 커질 것

#미국주식 #실적발표 #마이크로소프트 #MSFT