Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Откатили до уровней пятницы до выхода новости о приезде Уиткоффа в Москву - апдейта нет, отсюда и падение.
Но рынок очень поддерживают валюта и нефть: Юань +0,5% и вторая попытка пробить 12,3 руб на графике - если уйдем выше, можем получить ускорение.
Нефть Brent закрылась в нуле, а вот наш Urals пробил 70$ - это напрямую повлияет на прибыли нефтяников.
Вышла ещё одна дефляция:
Росстат вновь зафиксировал снижение цен жа неделю: на этот -0,06%. Год к году это среднее значение за последние несколько лет, ибо летняя сезонность помогает, но вновь цифры хуже прошлого года, ДАЖЕ несмотря на откат цен в топливе по Росстату.
В целом, ЦБ смотрит на месячную инфляцию: июль к июню замедлился, топливный кризис немного успокоился (в плане цен (!)), поэтому все шансы на еще одно снижение на 0,25% в сентябре есть.
Акции:
1)ВК: шортов очень много
Компания сегодня отчитается за 2кв 2026г и под это днем мы увидели сильный отскок в акциях из-за того, что в акции очень много шорта. Это самая закредитованная (с точки зрения нагрузки долга) компания.
Что в консенсусе отчета:
-Выручка 40 млрд (+9% г/г)
-EBITDA 7 млрд (+30% г/г)
Относительно низкой базы прошлого года неплохо и важно смотреть за расходами (ибо социальные траты несут за собой рост долговой нагрузки). Кроме оптимизации, компании помогают растущие VKTech и EdTech + растет реклама и видео.
Их долгосрочных минусов: удаление из AppStore и не приносящий прибыль МАХ.
Если отчет будет сильно лучше ожиданий тут шорты может разорвать, но это спекулятивная история - инвестиционно пока в стороне.
2)Х5: смешанные ожидания от отчета.
Компания сегодня отчитается за 2кв и 1ПГ 2026г. В прошлом квартале мы видели и операционные замедления, и, следовательно, финансовые. При этом издержки растут => маржинальность падает, а это база ритейла. Кроме того, рост курса играет против этого сектора.
Второе, что смущает - это рост долга, причем за счет дивидендов, которые компания любит платить, чтобы всех радовать. Вот только деньги на двузначные дивиденды потихоньку заканчиваются: денежная позиция сократилась до 71 млрд, а расходы на долг лишь растут.
С учетом операционных результатов не жду прорывных финансовых, но компания долгосрочно интересна, я бы рассматривал покупки ниже 1850-1900.
3)Башнефть: риск акционера может быть везде.
Башкирии объявила о желании продать оставшуюся часть своего пакета в Башнефти - Роснефти.
Базово, это означает оферту, если покупка состоится: на текущий момент при её объявлении (с учетом того, что мин цена выкупа - это средняя цена акции за 6м) это 960~ руб у префа и 1350~ у обычки. Это одна из причин, почему привилегированные акции так сильно упали против обычных.
Второе - это страх рынка в том, что новый мажоритарий может отказаться от дивидендов: в таком случае префы могут стоить сколько угодно, т.к нет вывода капитала на акцию. Риск небольшой, но все же.
При таких вводных и рисках преф по 900 интересен (если выкуп даст условные 5-7% премии) и обычка ниже 1200.
Я вне позиции: очень жаль этот кейс, ибо компания может заплатить 16%+ дива за 2026 год, это очень много.
Итоги:
Рынок вновь откатил, но и не развалился: если пройдем две важные поддержки в 2250 и 2280 - уже можно говорить о потере тяги. Другой вопрос, шортов еще рекордное количество (хотя вчера прибавилось лонгов) + валюта с нефтью и ОФЗ пока поддерживают рынок, да и отчеты выходят неплохие.
Ждём новостей по переговорам с Американцами, ну и продолжения банкета с отчетами: сегодня-завтра будет интересно!
Портфель не трогаю, 50% акций примерно продолжаю держать.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Откатили до уровней пятницы до выхода новости о приезде Уиткоффа в Москву - апдейта нет, отсюда и падение.
Но рынок очень поддерживают валюта и нефть: Юань +0,5% и вторая попытка пробить 12,3 руб на графике - если уйдем выше, можем получить ускорение.
Нефть Brent закрылась в нуле, а вот наш Urals пробил 70$ - это напрямую повлияет на прибыли нефтяников.
Вышла ещё одна дефляция:
Росстат вновь зафиксировал снижение цен жа неделю: на этот -0,06%. Год к году это среднее значение за последние несколько лет, ибо летняя сезонность помогает, но вновь цифры хуже прошлого года, ДАЖЕ несмотря на откат цен в топливе по Росстату.
В целом, ЦБ смотрит на месячную инфляцию: июль к июню замедлился, топливный кризис немного успокоился (в плане цен (!)), поэтому все шансы на еще одно снижение на 0,25% в сентябре есть.
Акции:
1)ВК: шортов очень много
Компания сегодня отчитается за 2кв 2026г и под это днем мы увидели сильный отскок в акциях из-за того, что в акции очень много шорта. Это самая закредитованная (с точки зрения нагрузки долга) компания.
Что в консенсусе отчета:
-Выручка 40 млрд (+9% г/г)
-EBITDA 7 млрд (+30% г/г)
Относительно низкой базы прошлого года неплохо и важно смотреть за расходами (ибо социальные траты несут за собой рост долговой нагрузки). Кроме оптимизации, компании помогают растущие VKTech и EdTech + растет реклама и видео.
Их долгосрочных минусов: удаление из AppStore и не приносящий прибыль МАХ.
Если отчет будет сильно лучше ожиданий тут шорты может разорвать, но это спекулятивная история - инвестиционно пока в стороне.
2)Х5: смешанные ожидания от отчета.
Компания сегодня отчитается за 2кв и 1ПГ 2026г. В прошлом квартале мы видели и операционные замедления, и, следовательно, финансовые. При этом издержки растут => маржинальность падает, а это база ритейла. Кроме того, рост курса играет против этого сектора.
Второе, что смущает - это рост долга, причем за счет дивидендов, которые компания любит платить, чтобы всех радовать. Вот только деньги на двузначные дивиденды потихоньку заканчиваются: денежная позиция сократилась до 71 млрд, а расходы на долг лишь растут.
С учетом операционных результатов не жду прорывных финансовых, но компания долгосрочно интересна, я бы рассматривал покупки ниже 1850-1900.
3)Башнефть: риск акционера может быть везде.
Башкирии объявила о желании продать оставшуюся часть своего пакета в Башнефти - Роснефти.
Базово, это означает оферту, если покупка состоится: на текущий момент при её объявлении (с учетом того, что мин цена выкупа - это средняя цена акции за 6м) это 960~ руб у префа и 1350~ у обычки. Это одна из причин, почему привилегированные акции так сильно упали против обычных.
Второе - это страх рынка в том, что новый мажоритарий может отказаться от дивидендов: в таком случае префы могут стоить сколько угодно, т.к нет вывода капитала на акцию. Риск небольшой, но все же.
При таких вводных и рисках преф по 900 интересен (если выкуп даст условные 5-7% премии) и обычка ниже 1200.
Я вне позиции: очень жаль этот кейс, ибо компания может заплатить 16%+ дива за 2026 год, это очень много.
Итоги:
Рынок вновь откатил, но и не развалился: если пройдем две важные поддержки в 2250 и 2280 - уже можно говорить о потере тяги. Другой вопрос, шортов еще рекордное количество (хотя вчера прибавилось лонгов) + валюта с нефтью и ОФЗ пока поддерживают рынок, да и отчеты выходят неплохие.
Ждём новостей по переговорам с Американцами, ну и продолжения банкета с отчетами: сегодня-завтра будет интересно!
Портфель не трогаю, 50% акций примерно продолжаю держать.
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: возвращение привычного рынка?
Индекс Мосбиржи упал на 3%:
Злую шутку играет момент, когда люди набирают лонгов под какое-то событие (в данном случае это приезд переговорщиков из США в РФ), а потом его ближайшее исполнение опровергают в новостях (ибо на неделе никто не приедет и даты неизвестны).
Такие кейсы часто снежным комом образуют такие падения.
Рынок закрылся нехорошо, ибо убить неделю роста одной свечой - неприятный паттерн.
Если сегодня утром пройдут МК можем отскочить, тут главное удерживать 2200.
При этом растет валюта - это всегда фактор ЗА рост, ну и шортов осталось многовато в рынке, хоть, к сожалению, они стали сокращаться и если это продолжится - это перестанет быть сдерживающим падение фактором.
Акции:
1)X5: акции держатся на дивидендах
Компания отчиталась за 2кв:
-EBITDA 74,3 млрд руб (+2% г/г)
-Маржа по EBITFA 5,76% (было 6,2% год назад)
-Скор. прибыль 22,7 млрд (-33% г/г)
Операционные результаты и отразились на финансовые - компания сильно замедляется.
Из хорошего: свободный ден. поток в плюсе (30,7 млрд руб), компания неплохо подрезала CAPEX (3,5% от выручки). Также порадуют дивиденды (но пока они идут на уменьшение) - в конце года за полугодие получится 170 руб или 8,2% дд. На этом акция держится.
В теперь к минусам: дивиденды платят в долг - капитал снижается. В денежном выражении чистый долг вырос с 228 мдрд до 311 млрд, а акционер все так и выводит деньги (причем судя по всему намеренно).
Появились риски неисполнения гайденса, поэтому акции пока не хочется держать чисто из-за дива, который будет уменьшаться. Долгосрочно тут нужно исправлять ситуацию и тренд распространяется на весь ритейл: компании не могут обогнать инфляцию и растить трафик.
2)ВК: неожиданно неплохо
Компания отчиталась за 2кв:
-Выручка 43,5 млрд руб (+17% г/г)
-EBITDA 7,6 млрд (+41% г/г)
-ВПЕРВЫЕ с 2019 года чистая прибыль в плюсе: 328 млн
-Денежный поток также в плюсе: 3 млрд руб
Что помогло сделать такой прорыв: сегмент соц. сетей и медиаконтента сильно ускорились, причем за счет основной соц. сети ВК (не дочек и сервисов). Конечно, тот же VKTech тоже помог, но работа и оптимизация основного бизнеса - принесла такой результат.
Долг тоже снизили до 2,3 ND/EBITDA vs 3,4x кв/кв.
Теперь компания стоит 5,5 EV/EBITDA, что уже не супер дорого и при таких вводных на силе рынка акции могут неплохо отскочить, ибо тут много шорта.
Но лонговать «социальную» компанию с столь волатильными показателями я не тороплюсь, хоть и акции на радаре - отчет реально вышел крутым, главное продолжить тенденцию.
Ближе к 110-120 готов присмотреться к началу набора позы.
3)Ростелеком: отчет
Компания позавчера отчиталась за 2кв:
-Выручка 227 млрд руб (+11% г/г)
-OIBDA 87,5 мдрд (+9% г/г)
-Чистая прибыль 6,6 млрд (+9% г/г)
За квартал заработали 0,9 руб дивиденда или 2-2,2% дд (обычка-преф), за год жду около 8-9% доходности, что маловато относительно того же МТС и др. компаний.
IPO перенесены на неопределенный срок, дива маловато, стоят 14 прибылей и 2,2 EV/EBITDA - в целом норм, но без драйвера. МТС в секторе за счет доходности интереснее, риска невыплаты дива не вижу, тем более за счет продажи башенного бизнеса.
Итоги:
Сегодня день отчетов за полугодия: Совкомбанк, Хедхантер, Делимобиль, ИнтерРао.
Вообще отчеты в целом радуют: оживление видно даже в металлургах и компаниях, где этого не ожидаешь (как вчерашний отчет ВК).
Куда сильнее давит общий сентимент: после серии падения месяц назад люди стали продавать любой рост и бояться выборов и осени - рынок очень панический.
Но как я и описывал: нефть, валюта, шорты могут помочь удержать 2200 и реакцию на этот уровень мы вероятно посмотрим. Закрытие ниже = нехороший сигнал.
Сил нам!
Отличной пятницы, друзья!
Индекс Мосбиржи упал на 3%:
Злую шутку играет момент, когда люди набирают лонгов под какое-то событие (в данном случае это приезд переговорщиков из США в РФ), а потом его ближайшее исполнение опровергают в новостях (ибо на неделе никто не приедет и даты неизвестны).
Такие кейсы часто снежным комом образуют такие падения.
Рынок закрылся нехорошо, ибо убить неделю роста одной свечой - неприятный паттерн.
Если сегодня утром пройдут МК можем отскочить, тут главное удерживать 2200.
При этом растет валюта - это всегда фактор ЗА рост, ну и шортов осталось многовато в рынке, хоть, к сожалению, они стали сокращаться и если это продолжится - это перестанет быть сдерживающим падение фактором.
Акции:
1)X5: акции держатся на дивидендах
Компания отчиталась за 2кв:
-EBITDA 74,3 млрд руб (+2% г/г)
-Маржа по EBITFA 5,76% (было 6,2% год назад)
-Скор. прибыль 22,7 млрд (-33% г/г)
Операционные результаты и отразились на финансовые - компания сильно замедляется.
Из хорошего: свободный ден. поток в плюсе (30,7 млрд руб), компания неплохо подрезала CAPEX (3,5% от выручки). Также порадуют дивиденды (но пока они идут на уменьшение) - в конце года за полугодие получится 170 руб или 8,2% дд. На этом акция держится.
В теперь к минусам: дивиденды платят в долг - капитал снижается. В денежном выражении чистый долг вырос с 228 мдрд до 311 млрд, а акционер все так и выводит деньги (причем судя по всему намеренно).
Появились риски неисполнения гайденса, поэтому акции пока не хочется держать чисто из-за дива, который будет уменьшаться. Долгосрочно тут нужно исправлять ситуацию и тренд распространяется на весь ритейл: компании не могут обогнать инфляцию и растить трафик.
2)ВК: неожиданно неплохо
Компания отчиталась за 2кв:
-Выручка 43,5 млрд руб (+17% г/г)
-EBITDA 7,6 млрд (+41% г/г)
-ВПЕРВЫЕ с 2019 года чистая прибыль в плюсе: 328 млн
-Денежный поток также в плюсе: 3 млрд руб
Что помогло сделать такой прорыв: сегмент соц. сетей и медиаконтента сильно ускорились, причем за счет основной соц. сети ВК (не дочек и сервисов). Конечно, тот же VKTech тоже помог, но работа и оптимизация основного бизнеса - принесла такой результат.
Долг тоже снизили до 2,3 ND/EBITDA vs 3,4x кв/кв.
Теперь компания стоит 5,5 EV/EBITDA, что уже не супер дорого и при таких вводных на силе рынка акции могут неплохо отскочить, ибо тут много шорта.
Но лонговать «социальную» компанию с столь волатильными показателями я не тороплюсь, хоть и акции на радаре - отчет реально вышел крутым, главное продолжить тенденцию.
Ближе к 110-120 готов присмотреться к началу набора позы.
3)Ростелеком: отчет
Компания позавчера отчиталась за 2кв:
-Выручка 227 млрд руб (+11% г/г)
-OIBDA 87,5 мдрд (+9% г/г)
-Чистая прибыль 6,6 млрд (+9% г/г)
За квартал заработали 0,9 руб дивиденда или 2-2,2% дд (обычка-преф), за год жду около 8-9% доходности, что маловато относительно того же МТС и др. компаний.
IPO перенесены на неопределенный срок, дива маловато, стоят 14 прибылей и 2,2 EV/EBITDA - в целом норм, но без драйвера. МТС в секторе за счет доходности интереснее, риска невыплаты дива не вижу, тем более за счет продажи башенного бизнеса.
Итоги:
Сегодня день отчетов за полугодия: Совкомбанк, Хедхантер, Делимобиль, ИнтерРао.
Вообще отчеты в целом радуют: оживление видно даже в металлургах и компаниях, где этого не ожидаешь (как вчерашний отчет ВК).
Куда сильнее давит общий сентимент: после серии падения месяц назад люди стали продавать любой рост и бояться выборов и осени - рынок очень панический.
Но как я и описывал: нефть, валюта, шорты могут помочь удержать 2200 и реакцию на этот уровень мы вероятно посмотрим. Закрытие ниже = нехороший сигнал.
Сил нам!
Отличной пятницы, друзья!
4)Диасофт: а так можно было?
Менеджмент на прошлой неделе сказал о том, что компания может давать очень сильные результаты, но необходимости делать байбек нет (обычно происходит наоборот, если компания сильно верит в свой бизнес).
Во 2кв прорыва не случилось: выручка выросла на 21% г/г из-за низкой базы прошлого года. Если выполнят свой гайденс (а прошлые годы было много непопаданий), бизнес будет стоить 4,3 EV/EBITDAC - не хочу это покупать, т.к это оценка того же Яндекса, который прогнозы выполняет.
Ну и рынок не верит менеджменту, поэтому акция слабее рынка и может летать туда-сюда на низкой ликвидности. Из сектора кроме Яндекса нравится Аренадата и базис.
Менеджмент на прошлой неделе сказал о том, что компания может давать очень сильные результаты, но необходимости делать байбек нет (обычно происходит наоборот, если компания сильно верит в свой бизнес).
Во 2кв прорыва не случилось: выручка выросла на 21% г/г из-за низкой базы прошлого года. Если выполнят свой гайденс (а прошлые годы было много непопаданий), бизнес будет стоить 4,3 EV/EBITDAC - не хочу это покупать, т.к это оценка того же Яндекса, который прогнозы выполняет.
Ну и рынок не верит менеджменту, поэтому акция слабее рынка и может летать туда-сюда на низкой ликвидности. Из сектора кроме Яндекса нравится Аренадата и базис.
Утренний обзор: и вот опять…
В пятницу индекс Мосбиржи убили на 3,6%:
Неделя потенциального приезжа Уиткоффа для переговоров в Москву и Киев закончилась трагично. Лавров выступил с речью о том, что смысла приезда особого нет сейчас, а РФ будет добиваться своих целей на СВО.
Это и вызвало огромный отток лонгов под это событие, а шортисты, которые были заперты на 3-х недельном росте смогли выйти. Теперь лонгов вновь больше, чем тех, кто верит в падение - в моменте это нехорошо, да и юрики нарастили шорты.
Еще не нравится то, что одной красной свечой перебили две недели роста - поэтому, утром какие-то МК и выносы вниз увидеть можем, но и отскок может быть сильным: нефть и валюта поддерживают рынок. Из сильных поддержек ниже - 2100 и 2120.
Акции:
1)Совкомбанк: загадка рынка
Компания отчиталась лучше ожиданий в пятницу за 2кв2026, но акции все равно упали:
-Чистая прибыль 25,6 млрд руб (в 5 раз г/г)
-ROE 24,5% (было 19,8% год назад, НА КАПИТАЛ зарабатывают 49%)
-Чистая процентная маржа растет пятый квартал подряд до 7,6% (+0,6 б.п кв/кв)
-Стоимость риска 2,3% (-0,7%)
Для меня остается какой-то нереальной загадкой как акции банка падают при таком отчете.
По факту: риски доп. резервирования не реализовались, снижение КС прямо влияет на ЧПМ, ROE растет при повышении дисконта на капитал - т.е если раньше акция стоила 0,7 капитала и зарабатывала 20%, сейчас 25% при 0,5 P/B (капитал банка равен 19 руб за акцию - это примерная справедливая стоимость акции при таком ROE). Расходы также сократили на 5%, кред портфель вырос на 5% за год.
Байбек приостанавливали из-за отчета, возобновить должны с понедельника, но рынок пока слабоват в целом.
Я продолжаю держать, но движения акций мне не нравятся: ощущение, будто навес от продаж сохраняется.
2)Распадская: пока без дивиденда
Компания отчиталась за 1ПГ:
-Добыча угля 7,9т (-12% г/г)
(Была приостановлена добыча на разрезе «Распадская», поэтому во 2ПГ будет лучше)
-Выручка 57,9 млрд руб (-4% г/г)
-EBITDA 0,6 млрд vs -7,8 мдрд год назад
(Хорошо поработали с затратами (-16% г/г)
-Чистый убыток 8,3 мдрд vs 16,6 годом ранее
Несмотря на выход EBITDA в плюс свободный денежный поток отрицательный, как и ЧП + упала денежная позиция с 7,4 млрд до 2,9 мдрд (она составляет ~3% от капитализации)
Компания за счет отрицательного чистого долга интересна на цикле разворота угольного рынка: если цены развернутся тут может быть идея. Ниже 100р в долгосроке может быть интересно
3)Хедхантер: прогноз снижен, но дивиденды хорошие
Отчитались за 2кв:
-Выручка 10,1 млрд (0% г/г)
-Скор. EBITDA (-2% г/г)
-Рентабельность на персонал 51,6%
-Скор. ЧП 4,8 мдрд (-2% г/г)
Кол-во платящих клиентов упало, из-за снижения расходов на маркетинг + влияния конъюнктуры. При этом после повышения тарифов средний чек вырос на 29% г/г.
Из проблем, также выросли косты на персонал на 11% г/г.
Компания снизила прогноз по выручке: ждут как в прошлом году (ожидали рост на 8%).
Одобрили 200 руб на акцию дивиденда или ~7%.
В целом, отчет в рамках ожиданий: жду в следующих отчетах улучшений за счет улучшения рынка вакансий (что мы видим в ежемесячных отчетах по индексу ХХ)
Ну и потенциал байбека большой: выкупили лишь 1/3 акций по программе, это поддерживает котировки, как и дивы. Ниже 2600 интересно.
Итоги:
Рынок сильно упал после трех недель роста, зачеркнув последние две - продавцы вернулись, но в отличие от ситуации месяцем ранее конъюнктура чуть улучшилась: это и рынок долга, и валюта, и нефть. Поэтому, я готов вновь покупать акции ближе к 2050-2100 ближе к аллокации в 70-80% акций. Дальше - ждем осени и каких-то позитивных новостей, покупать лишь надежду смысла не вижу, несмотря на дешевизну акций.
Отчеты компаний выходят неплохие: сегодня отчитается ВИру, компания также у меня на радаре.
Отличного дня, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи убили на 3,6%:
Неделя потенциального приезжа Уиткоффа для переговоров в Москву и Киев закончилась трагично. Лавров выступил с речью о том, что смысла приезда особого нет сейчас, а РФ будет добиваться своих целей на СВО.
Это и вызвало огромный отток лонгов под это событие, а шортисты, которые были заперты на 3-х недельном росте смогли выйти. Теперь лонгов вновь больше, чем тех, кто верит в падение - в моменте это нехорошо, да и юрики нарастили шорты.
Еще не нравится то, что одной красной свечой перебили две недели роста - поэтому, утром какие-то МК и выносы вниз увидеть можем, но и отскок может быть сильным: нефть и валюта поддерживают рынок. Из сильных поддержек ниже - 2100 и 2120.
Акции:
1)Совкомбанк: загадка рынка
Компания отчиталась лучше ожиданий в пятницу за 2кв2026, но акции все равно упали:
-Чистая прибыль 25,6 млрд руб (в 5 раз г/г)
-ROE 24,5% (было 19,8% год назад, НА КАПИТАЛ зарабатывают 49%)
-Чистая процентная маржа растет пятый квартал подряд до 7,6% (+0,6 б.п кв/кв)
-Стоимость риска 2,3% (-0,7%)
Для меня остается какой-то нереальной загадкой как акции банка падают при таком отчете.
По факту: риски доп. резервирования не реализовались, снижение КС прямо влияет на ЧПМ, ROE растет при повышении дисконта на капитал - т.е если раньше акция стоила 0,7 капитала и зарабатывала 20%, сейчас 25% при 0,5 P/B (капитал банка равен 19 руб за акцию - это примерная справедливая стоимость акции при таком ROE). Расходы также сократили на 5%, кред портфель вырос на 5% за год.
Байбек приостанавливали из-за отчета, возобновить должны с понедельника, но рынок пока слабоват в целом.
Я продолжаю держать, но движения акций мне не нравятся: ощущение, будто навес от продаж сохраняется.
2)Распадская: пока без дивиденда
Компания отчиталась за 1ПГ:
-Добыча угля 7,9т (-12% г/г)
(Была приостановлена добыча на разрезе «Распадская», поэтому во 2ПГ будет лучше)
-Выручка 57,9 млрд руб (-4% г/г)
-EBITDA 0,6 млрд vs -7,8 мдрд год назад
(Хорошо поработали с затратами (-16% г/г)
-Чистый убыток 8,3 мдрд vs 16,6 годом ранее
Несмотря на выход EBITDA в плюс свободный денежный поток отрицательный, как и ЧП + упала денежная позиция с 7,4 млрд до 2,9 мдрд (она составляет ~3% от капитализации)
Компания за счет отрицательного чистого долга интересна на цикле разворота угольного рынка: если цены развернутся тут может быть идея. Ниже 100р в долгосроке может быть интересно
3)Хедхантер: прогноз снижен, но дивиденды хорошие
Отчитались за 2кв:
-Выручка 10,1 млрд (0% г/г)
-Скор. EBITDA (-2% г/г)
-Рентабельность на персонал 51,6%
-Скор. ЧП 4,8 мдрд (-2% г/г)
Кол-во платящих клиентов упало, из-за снижения расходов на маркетинг + влияния конъюнктуры. При этом после повышения тарифов средний чек вырос на 29% г/г.
Из проблем, также выросли косты на персонал на 11% г/г.
Компания снизила прогноз по выручке: ждут как в прошлом году (ожидали рост на 8%).
Одобрили 200 руб на акцию дивиденда или ~7%.
В целом, отчет в рамках ожиданий: жду в следующих отчетах улучшений за счет улучшения рынка вакансий (что мы видим в ежемесячных отчетах по индексу ХХ)
Ну и потенциал байбека большой: выкупили лишь 1/3 акций по программе, это поддерживает котировки, как и дивы. Ниже 2600 интересно.
Итоги:
Рынок сильно упал после трех недель роста, зачеркнув последние две - продавцы вернулись, но в отличие от ситуации месяцем ранее конъюнктура чуть улучшилась: это и рынок долга, и валюта, и нефть. Поэтому, я готов вновь покупать акции ближе к 2050-2100 ближе к аллокации в 70-80% акций. Дальше - ждем осени и каких-то позитивных новостей, покупать лишь надежду смысла не вижу, несмотря на дешевизну акций.
Отчеты компаний выходят неплохие: сегодня отчитается ВИру, компания также у меня на радаре.
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: казалось бы, причем тут Канье Вест?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 3%:
Шутки с взаимосвязью этого с приездом американского рэпера скорее шутки. По факту мы вновь видим большой отток лонгов и приток шортов и это на фоне растущей нефти.
Поэтому, отскок скорее технический, на шортистах, но пока их число растет - это может продолжаться. Фон не изменился, к сожалению в лучшую сторону.
Акции:
1)ЦИАН: качественно, но дороговато
Компания отчитается за 2кв. В консенсусе:
-Выручка 4,25 млрд руб (+18% г/г)
-EBITDA 1,21 млрд (+40% г/г)
- Чистая прибыль 900 млн (+14% г/г)
Бизнес оживает за счет небольшого оживления в потреб активности в сфере недвижимости (падение ставок дает о себе знать), при этом остается дорогое удержание объявления для продавцов.
Ещё плюс бизнеса в её денежной позиции в 6,4 млрд - это 1/8 капитализации, т.е компания зарабатывает на депозитах и выносит плюсы как от высокой КС, так и низкой.
Но, к сожалению, оценка в 12 прибылей сейчас не нравится, хоть компания очень устойчива, растет и платит высокие дивиденды. Условно, на вопрос: «а чем это лучше, чем сбер», все же ответ не такой оправдывающий.
Но компания сильнее рынка - байбек дает о себе знать, пока он есть спекулятивные отскоки на просадках тут сильнее могут откупать.
2)Русал: памп перед сильным отчетом
Компания сегодня отчитается за 1 полугодие. На этом акция вчера выросла более, чем на 5%.
В консенсусе:
-Выручка 8,4 млрд $ (+12% г/г)
-EBITDA 1,25 млрд $ (+68% г/г)
-Чистая прибыль 0,8 млрд$
Имеем хорошую конъюнктуру: благодаря ормузкому кризису цены на металлы выросли на 33% за полугодие, курс $ вырос с 76 до 86, что напрямую влияет на рублевую выручку, ну и реализация растет. Помогает также снижение цены сырья - бокситов и глинозёма.
Из минусов, растут траты на электроэнергию + долг тут большой (я ожидаю 6 ND/EBITDA к отчету) + нет дивидендов.
Поэтому, это скорее спекулятивная акция, которая не факт что удержится в росте из-за тяжелого рынка (акции, платящие дивиденды и имеющие меньше долга держатся сильно лучше из-за доходностей)
Я в стороне, все может поменяться, на просадках ниже 25р при текущих ценах на металлы и $ - уже интереснее. При этом, в долгосроке компания достаточно неплоха
3)БСПБ: не в том цикле
Банк отчитался по РСБУ за 7 мес, а в пятницу отчитается по МСФО за 2кв.
Из того, что увидели: с начала года заработали 17 мдрд (-14% г/г) и чистый процентный доход 7,1 млрд (-18% г/г). На 3,3% вырос лишь комиссионный доход и кред. портфель
В консенсусе за 2кв снизят ЧП до 7,6 млрд (-17% г/г).
Резервирование растет + компания теряет в рентабельности, это эффект снижения ставки, от которого банк проигрывает => падает чистая прибыль => падают дивиденды, которые удерживают цену акций в такое время
Как хедж от смены траектории ЦБ в снижении ставки в худшую сторону может быть неплохо. Интересно скорее ниже 220-230
Итоги:
Рынок отскочил от 2100 и очень легко продолжает ходить по +3-4% и -3-4% за день.
Сегодня выйдут данные по инфляции и прогнозы неутешительные: возвращение массовых проблем с топливом. Если покажем положительную инфляцию против сезонной дефляции - ОФЗ могут просесть, а за ними - рынок (хотя по бондам заранее можно будет понять какой выйдет отчет по ИПЦ).
В остальном, продолжаем следить за отчетами и новостями.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 3%:
Шутки с взаимосвязью этого с приездом американского рэпера скорее шутки. По факту мы вновь видим большой отток лонгов и приток шортов и это на фоне растущей нефти.
Поэтому, отскок скорее технический, на шортистах, но пока их число растет - это может продолжаться. Фон не изменился, к сожалению в лучшую сторону.
Акции:
1)ЦИАН: качественно, но дороговато
Компания отчитается за 2кв. В консенсусе:
-Выручка 4,25 млрд руб (+18% г/г)
-EBITDA 1,21 млрд (+40% г/г)
- Чистая прибыль 900 млн (+14% г/г)
Бизнес оживает за счет небольшого оживления в потреб активности в сфере недвижимости (падение ставок дает о себе знать), при этом остается дорогое удержание объявления для продавцов.
Ещё плюс бизнеса в её денежной позиции в 6,4 млрд - это 1/8 капитализации, т.е компания зарабатывает на депозитах и выносит плюсы как от высокой КС, так и низкой.
Но, к сожалению, оценка в 12 прибылей сейчас не нравится, хоть компания очень устойчива, растет и платит высокие дивиденды. Условно, на вопрос: «а чем это лучше, чем сбер», все же ответ не такой оправдывающий.
Но компания сильнее рынка - байбек дает о себе знать, пока он есть спекулятивные отскоки на просадках тут сильнее могут откупать.
2)Русал: памп перед сильным отчетом
Компания сегодня отчитается за 1 полугодие. На этом акция вчера выросла более, чем на 5%.
В консенсусе:
-Выручка 8,4 млрд $ (+12% г/г)
-EBITDA 1,25 млрд $ (+68% г/г)
-Чистая прибыль 0,8 млрд$
Имеем хорошую конъюнктуру: благодаря ормузкому кризису цены на металлы выросли на 33% за полугодие, курс $ вырос с 76 до 86, что напрямую влияет на рублевую выручку, ну и реализация растет. Помогает также снижение цены сырья - бокситов и глинозёма.
Из минусов, растут траты на электроэнергию + долг тут большой (я ожидаю 6 ND/EBITDA к отчету) + нет дивидендов.
Поэтому, это скорее спекулятивная акция, которая не факт что удержится в росте из-за тяжелого рынка (акции, платящие дивиденды и имеющие меньше долга держатся сильно лучше из-за доходностей)
Я в стороне, все может поменяться, на просадках ниже 25р при текущих ценах на металлы и $ - уже интереснее. При этом, в долгосроке компания достаточно неплоха
3)БСПБ: не в том цикле
Банк отчитался по РСБУ за 7 мес, а в пятницу отчитается по МСФО за 2кв.
Из того, что увидели: с начала года заработали 17 мдрд (-14% г/г) и чистый процентный доход 7,1 млрд (-18% г/г). На 3,3% вырос лишь комиссионный доход и кред. портфель
В консенсусе за 2кв снизят ЧП до 7,6 млрд (-17% г/г).
Резервирование растет + компания теряет в рентабельности, это эффект снижения ставки, от которого банк проигрывает => падает чистая прибыль => падают дивиденды, которые удерживают цену акций в такое время
Как хедж от смены траектории ЦБ в снижении ставки в худшую сторону может быть неплохо. Интересно скорее ниже 220-230
Итоги:
Рынок отскочил от 2100 и очень легко продолжает ходить по +3-4% и -3-4% за день.
Сегодня выйдут данные по инфляции и прогнозы неутешительные: возвращение массовых проблем с топливом. Если покажем положительную инфляцию против сезонной дефляции - ОФЗ могут просесть, а за ними - рынок (хотя по бондам заранее можно будет понять какой выйдет отчет по ИПЦ).
В остальном, продолжаем следить за отчетами и новостями.
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,2%:
В очередной раз нам напомнили, что приезд Уиткоффа и Кушнера не планируется, что расстроило индекс, как и факт, что падает валюта. У юаня ближайшая сильная поддержка у 12,3 у которой мы сейчас и стоим.
Зато растет нефть на продолжении атак между Ираном и США: Brent > 93$, URALS держится выше 70$ - позитивно для наших нефтяников.
Сегодня пятница, рынок обычно слаб в этот день, удержим ли 2100 - важный аспект перед следующей неделей.
Акции:
1)GLORAX: оферта средь бела дня
Компания объявляет реорганизацию бизнеса: переформируется правление и произойдет перестройка группы.
Самое главное, присоединяют к ПАО застройщика «НТВО» и хотят внести в имущество остальных дочек.
Несогласным выставят оферту и выкупят акции: параметры мы узнаем до 19 ноября => сам выкуп пройдёт до 19 декабря.
Если акционеры проголосуют ЗА, средневзес за 6 месяцев это наш ориентир, а это 44,4 руб на акцию
(Направят 660 млн на выкуп).
Сейчас цена 39р - дисконт 13,5% на 4 месяца это 40% в годовом выражении, нужно ждать определенности с выкупом. Как бизнес компания также нравится.
2)Татнефть: дивиденд
Компания заплатит 32,88 руб за 1ПГ или 6,4% дд. Последний день для покупки под див: 12 октября.
Получается, дали 50% ЧП по РСБУ. Я жду не меньше за 2ПГ, т.к первые 2 месяца полугодия крэк-спреды остаются высокими, URALS дорогой. Нас ждут ещё 2 выплаты: за 3кв и год.
Компания вместе с Газпромнефтью одна из интересных в секторе: суммарная дд будет выше 15% у обеих компаний.
Продолжаю немного удерживать префы, ниже 500р готов докупать.
3)Европлан: смотрим за рынком лизинга
Компания не интересна для инвестиций, ибо идет, судя по всему, на делистинг после покупки Альфа Банком.
Отчитались за 2кв:
-ЧП 2,5 млрд руб (х5 г/г)
-ROE 22% (vs 11% в 2025)
-Чистые проц. доходы сократились на 30% после снижения ДКП.
Качество портфеля улучшилось, стоимость риска 5%, хоть и выросла доля просроченной задолженности NPL до 2% с 1,8%.
Самое хорошее - снизили отчисления в резервы в 3,7 раз г/г.
Последняя оферта выставлена по 677,9 руб/акция до 1 декабря - по текущим брать смысла нет, дисконт маленький: интересно ниже 600-610р.
4)Инарктика: дивиденд
Компания на неделе рекомендовала 10 рублей за 1ПГ 2026г или 3% дд. Относительно предыдущих выплат это стандартная выплата, ибо это компания роста, а для компании роста важна конъюнктура (в данном случае ситуация с биомассой и ценами на нее, с чем у компании проблемы: рыба с 2024г даже немного подешевела, в частности из-за падения курса).
Поэтому, даже несмотря на складывание цены в 3 раза от максимума 2023-2024г текущая оценка в 12 прибылей все еще дорогая и для изменения «игры» нужен рост цен и возвращение биомассы в стабильное русло. Продолжаю наблюдать со стороны
Итоги:
Рынок без триггеров для роста чувствует себя все хуже, по технике смотрим вниз - как и месяцем ранее можем без хороших новостей ниже 2000 опуститься.
Остаюсь в 50% акций и жду моментов для покупки. На сегодня скорее стоит покупать то, что имеет триггер в моменте (т.е спекулятивное что либо). Отмечу недооценку в Сургут префе после роста валюты, как и в див акциях по типу: ГПН, Сбер, Транснефть.
Смотрим закрытие дня: если развалится, в понедельник могут быть МК утром, а дальше шанс отскочить.
Отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,2%:
В очередной раз нам напомнили, что приезд Уиткоффа и Кушнера не планируется, что расстроило индекс, как и факт, что падает валюта. У юаня ближайшая сильная поддержка у 12,3 у которой мы сейчас и стоим.
Зато растет нефть на продолжении атак между Ираном и США: Brent > 93$, URALS держится выше 70$ - позитивно для наших нефтяников.
Сегодня пятница, рынок обычно слаб в этот день, удержим ли 2100 - важный аспект перед следующей неделей.
Акции:
1)GLORAX: оферта средь бела дня
Компания объявляет реорганизацию бизнеса: переформируется правление и произойдет перестройка группы.
Самое главное, присоединяют к ПАО застройщика «НТВО» и хотят внести в имущество остальных дочек.
Несогласным выставят оферту и выкупят акции: параметры мы узнаем до 19 ноября => сам выкуп пройдёт до 19 декабря.
Если акционеры проголосуют ЗА, средневзес за 6 месяцев это наш ориентир, а это 44,4 руб на акцию
(Направят 660 млн на выкуп).
Сейчас цена 39р - дисконт 13,5% на 4 месяца это 40% в годовом выражении, нужно ждать определенности с выкупом. Как бизнес компания также нравится.
2)Татнефть: дивиденд
Компания заплатит 32,88 руб за 1ПГ или 6,4% дд. Последний день для покупки под див: 12 октября.
Получается, дали 50% ЧП по РСБУ. Я жду не меньше за 2ПГ, т.к первые 2 месяца полугодия крэк-спреды остаются высокими, URALS дорогой. Нас ждут ещё 2 выплаты: за 3кв и год.
Компания вместе с Газпромнефтью одна из интересных в секторе: суммарная дд будет выше 15% у обеих компаний.
Продолжаю немного удерживать префы, ниже 500р готов докупать.
3)Европлан: смотрим за рынком лизинга
Компания не интересна для инвестиций, ибо идет, судя по всему, на делистинг после покупки Альфа Банком.
Отчитались за 2кв:
-ЧП 2,5 млрд руб (х5 г/г)
-ROE 22% (vs 11% в 2025)
-Чистые проц. доходы сократились на 30% после снижения ДКП.
Качество портфеля улучшилось, стоимость риска 5%, хоть и выросла доля просроченной задолженности NPL до 2% с 1,8%.
Самое хорошее - снизили отчисления в резервы в 3,7 раз г/г.
Последняя оферта выставлена по 677,9 руб/акция до 1 декабря - по текущим брать смысла нет, дисконт маленький: интересно ниже 600-610р.
4)Инарктика: дивиденд
Компания на неделе рекомендовала 10 рублей за 1ПГ 2026г или 3% дд. Относительно предыдущих выплат это стандартная выплата, ибо это компания роста, а для компании роста важна конъюнктура (в данном случае ситуация с биомассой и ценами на нее, с чем у компании проблемы: рыба с 2024г даже немного подешевела, в частности из-за падения курса).
Поэтому, даже несмотря на складывание цены в 3 раза от максимума 2023-2024г текущая оценка в 12 прибылей все еще дорогая и для изменения «игры» нужен рост цен и возвращение биомассы в стабильное русло. Продолжаю наблюдать со стороны
Итоги:
Рынок без триггеров для роста чувствует себя все хуже, по технике смотрим вниз - как и месяцем ранее можем без хороших новостей ниже 2000 опуститься.
Остаюсь в 50% акций и жду моментов для покупки. На сегодня скорее стоит покупать то, что имеет триггер в моменте (т.е спекулятивное что либо). Отмечу недооценку в Сургут префе после роста валюты, как и в див акциях по типу: ГПН, Сбер, Транснефть.
Смотрим закрытие дня: если развалится, в понедельник могут быть МК утром, а дальше шанс отскочить.
Отличной пятницы, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Однако, на выходных весь рост растеряли после атаки ВСУ на озон. Нефть выросла на 0,5%, валюта закрылась в нуле - это поддерживающие рынок факторы, ибо в остальном - новостной фон печальный.
Акции:
1)БСПБ: прогноз понижен
Отчитались за 2кв2026г:
-Чистая прибыль 5,6 млрд руб (-39% г/г)
-ROE всего 10% (в 1кв было 20%)
-Чистая проц. маржа 6,4% (-0,8% г/г)
Маржа обратно сжимается из-за снижения ставки - эффект от последнего снижения будет доходить еще 3-4 месяца и только в случае, если ЦБ будет становиться жесче прогноза - компанию имеет смысл брать как хэдж.
В сокращении ЧП виноват рост резервов, а все из-за роста стоимости риска до 2,8% с 1,6% в прошлом году - корп. сегмент страдает.
Из хорошего, нарастили кред. портфель + достаточность капитала 17,3% vs 12% минимум.
Понизили прогноз по ЧП за 2026г 30 млрд vs 35 млрд прошлый - стоят 3,5 прибыли и падают по ЧП vs сбер за 3 прибыли - неинтересно.
Заплатят 19,17 руб за 1ПГ, за второе будет меньше, за год - это 12% дд, неинтересно. Интересно ниже 180-190р или при ужесточении ДКП
2)Озон: приехали…
ВСУ атаковали склад в Чапаевске в Самарской области - это пятый по величине склад из 25ти важнейших и один из важнейших центральных логистических хабов, приостановка работы которой влияет на логистику: это первая атака с серии против ВБ, что мгновенно спровоцировало нижнюю планку в акциях на выходных. В воскресенье случился удар по складу в Оренбурге - это самый большой склад, его временно приостановили.
Причем противник заявил, что удары был намеренными и, следовательно, могут последовать дальнейшие попытки ударов. У озона более децентрализованная система складов + склады не в собственности компании, каждый удар бьет по логистике и селлерам (10-15 млрд с каждой атаки теряют). Кроме того, компания уже заявляла, что хочет перейти на формат более мелких складов, чтобы быть менее интересными для атак.
3)Ренессанс: как отчитались за 1 полугодие?
-Чистый убыток 1,4 млрд vs прибыль 5,9 млрд год назад
-Инвест портфель 308 млрд (+7,4% г/г)
-Страховые премии 100 млрд (+8,3% г/г)
Имеем нейтральный рост основного бизнеса, НО убыток за счет отрицательной переоценки длинных ОФЗ в портфеле - при стабилизации и отскоке прибыль резко вырастет - убыток щас бумажный.
Котировки спасает байбек, пока особой идеи не вижу, но эмитент качественный
4)Окей: после продажи магазинов ленте стоит дешево
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 43,3 млрд (+10% г/г)
-EBITDA 4,2 мдрд (+6,7% г/г)
После сделки с лентой чистый долг отрицательный (продали Окей за долг, оставили «Да!») , а оценка самая дешевая в ритейле: 1,6 EV/EBITDA и 5,4 прибыли. Основная проблема бумаги - ликвидность (фонды не пойдут сюда), но как диверсификация в этот сектор, небольшая позиция тут интересна на откатах.
Итоги:
Пока новостной фон остается мрачным - рынок могут продавать просто из отсутствия позитивных изменений, которых пока не видно. На неделе продолжатся отчеты: например, ждём Газпромнефть, который рекомендует дивиденд (должен порадовать).
Следим за атаками ВСУ, сырьем, валютой, рынком ОФЗ и геополитикой - без новых вводных можем продолжать скатываться вниз. 2100-2120 поддержка, 2150 сопротивление. Неделя обещает быть интересной, но сложной.
Отличного дня, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Однако, на выходных весь рост растеряли после атаки ВСУ на озон. Нефть выросла на 0,5%, валюта закрылась в нуле - это поддерживающие рынок факторы, ибо в остальном - новостной фон печальный.
Акции:
1)БСПБ: прогноз понижен
Отчитались за 2кв2026г:
-Чистая прибыль 5,6 млрд руб (-39% г/г)
-ROE всего 10% (в 1кв было 20%)
-Чистая проц. маржа 6,4% (-0,8% г/г)
Маржа обратно сжимается из-за снижения ставки - эффект от последнего снижения будет доходить еще 3-4 месяца и только в случае, если ЦБ будет становиться жесче прогноза - компанию имеет смысл брать как хэдж.
В сокращении ЧП виноват рост резервов, а все из-за роста стоимости риска до 2,8% с 1,6% в прошлом году - корп. сегмент страдает.
Из хорошего, нарастили кред. портфель + достаточность капитала 17,3% vs 12% минимум.
Понизили прогноз по ЧП за 2026г 30 млрд vs 35 млрд прошлый - стоят 3,5 прибыли и падают по ЧП vs сбер за 3 прибыли - неинтересно.
Заплатят 19,17 руб за 1ПГ, за второе будет меньше, за год - это 12% дд, неинтересно. Интересно ниже 180-190р или при ужесточении ДКП
2)Озон: приехали…
ВСУ атаковали склад в Чапаевске в Самарской области - это пятый по величине склад из 25ти важнейших и один из важнейших центральных логистических хабов, приостановка работы которой влияет на логистику: это первая атака с серии против ВБ, что мгновенно спровоцировало нижнюю планку в акциях на выходных. В воскресенье случился удар по складу в Оренбурге - это самый большой склад, его временно приостановили.
Причем противник заявил, что удары был намеренными и, следовательно, могут последовать дальнейшие попытки ударов. У озона более децентрализованная система складов + склады не в собственности компании, каждый удар бьет по логистике и селлерам (10-15 млрд с каждой атаки теряют). Кроме того, компания уже заявляла, что хочет перейти на формат более мелких складов, чтобы быть менее интересными для атак.
3)Ренессанс: как отчитались за 1 полугодие?
-Чистый убыток 1,4 млрд vs прибыль 5,9 млрд год назад
-Инвест портфель 308 млрд (+7,4% г/г)
-Страховые премии 100 млрд (+8,3% г/г)
Имеем нейтральный рост основного бизнеса, НО убыток за счет отрицательной переоценки длинных ОФЗ в портфеле - при стабилизации и отскоке прибыль резко вырастет - убыток щас бумажный.
Котировки спасает байбек, пока особой идеи не вижу, но эмитент качественный
4)Окей: после продажи магазинов ленте стоит дешево
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 43,3 млрд (+10% г/г)
-EBITDA 4,2 мдрд (+6,7% г/г)
После сделки с лентой чистый долг отрицательный (продали Окей за долг, оставили «Да!») , а оценка самая дешевая в ритейле: 1,6 EV/EBITDA и 5,4 прибыли. Основная проблема бумаги - ликвидность (фонды не пойдут сюда), но как диверсификация в этот сектор, небольшая позиция тут интересна на откатах.
Итоги:
Пока новостной фон остается мрачным - рынок могут продавать просто из отсутствия позитивных изменений, которых пока не видно. На неделе продолжатся отчеты: например, ждём Газпромнефть, который рекомендует дивиденд (должен порадовать).
Следим за атаками ВСУ, сырьем, валютой, рынком ОФЗ и геополитикой - без новых вводных можем продолжать скатываться вниз. 2100-2120 поддержка, 2150 сопротивление. Неделя обещает быть интересной, но сложной.
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2%:
2100 пробили вслед за падающим озоном и его мат. компанией (АФК система): их доля в индексе совместно с другими дочками - почти 6%.
Нефть откатила на 3%, хотя значимых новостей по Ирану и США на было, но и без эскалации. Валюта пошла в рост на физлицах, которые пошли её покупать на все бОльшей неопределенности в геополитике.
Вечером вышла новость о заявлениях Зеленского, что Киев совместно с США разработали пакет предложений по завершению войны: включает прекращение огня, отвод войск, создание буферной зоны.
Россия пока не дала ответа, но Песков уже успел напомнить, что повестки для приезда Уиткоффа нет и он откладывается.
Тем не менее, рынок немного отскочил на новостях, ибо шортов много: любая мирная новость их может разорвать.
Акции:
1)МТС: отчет за 2кв
Компания утром раскроет результаты по МСФО, в 12:00 проведет звонок.
Жду роста выручки на 10% (до 215 млрд~). В консенсусе также:
-EBITDA 81 мдрд (+12% г/г)
-Чистая прибыль 51 млрд (х18г/г)
Сумашедшие иксы вызваны разовым эффектом от продажи башенного бизнеса (напомню, получат 21,7 млрд + отразит переоценку обязательств в отчете). Скорее всего пойдут гасить долг и смогут спокойнее платить дивиденды. Напомню, что в новой див. политике (которую раскроют в 3кв) жду 40 руб на акцию выплаты в 2027г (за 2026) - это 22% дд, что немало.
Но тут есть и риски: возможно более жесткая риторика ЦБ при долге компании может помешать дивидендам + есть проблемы у АФК системы с озоном и атаками на него.
С точки зрения FCF не жду улучшений: деньги за продажу БИК поступят в 3кв.
В отчете смотрим операционный рост с рекламы, сотовой связи и оптимизацию расходов.
Стоят 8 прибылей, но платят много дивидендом - у меня стоит колокольчик у 160-165р за акцию, так готов возвращаться в позицию
2)B2B-PTC: скучноватый отчет за 2кв
-Чистая прибыль за 1ПГ 2 млрд (+9,5% г/г)
-Выручка 4,43 млрд (+15% г/г)
31 августа решат по дивидендам за 2кв: в районе 5,3 руб выйдет, если 90% от ЧП также заплатят - это 4,4% дд. За год суммарно могут дать 17-18%.
Особых рисков тут нет: бизнес медленно, но верно растет и платит. Да, доходность тут немного выше сбера, но ниже Транснефти - для меня сетап из этих двух бумаг выглядит привлекательнее одной позиции тут, однако ниже 110р было бы интересно.
3)Норникель: СД по дивидендам
Одно из центральных событий дня, ибо интрига сохраняется: компания впервые за долгое время может вернуться к выплатам.
Див база небольшая: 0,5 руб или 0,4%дд, тут важен сам факт возвращения, ибо, например, за 9М див база уже должна быть больше и это не заложено, например, в дальние фьючерсы.
Результат необязательно, что узнаем завтра (на раскрытие 2 дня), но будет интересно.
Ну и если будет рекомендация - фонды скорее начнут покупать бумагу и это повлечет планомерный рост, хоть и из рисков на осень: сверхналог на компании, занимающиеся драгметаллами.
Не в позиции, наблюдаем
Итоги:
Сезон отчетностей за первое полугодие и дивидендных рекомендаций продолжается: в целом, у крупных компаний больших просадок нет (кроме производственного сектора).
Да, все дешево, но драйвера нет: очень трудно покупать акции, когда от тебя зависит мало - ты буквально ходишь по минному полю и «взрыв» может погубить весь инвест-кейс. К сожалению, с озоном так и случилось - атаки могут продолжиться и с этим именно мы ничего не сделаем.
Доля акций в моем портфеле - 45%, остальное - облигации, ОФЗ и денежный рынок, а также крипта, которая сейчас начала оживать (за неделю многие крупные монеты иксанули - эх, такое бы на мосбиржу). Но мы не унываем, на нашей улице тоже будет праздник!
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2%:
2100 пробили вслед за падающим озоном и его мат. компанией (АФК система): их доля в индексе совместно с другими дочками - почти 6%.
Нефть откатила на 3%, хотя значимых новостей по Ирану и США на было, но и без эскалации. Валюта пошла в рост на физлицах, которые пошли её покупать на все бОльшей неопределенности в геополитике.
Вечером вышла новость о заявлениях Зеленского, что Киев совместно с США разработали пакет предложений по завершению войны: включает прекращение огня, отвод войск, создание буферной зоны.
Россия пока не дала ответа, но Песков уже успел напомнить, что повестки для приезда Уиткоффа нет и он откладывается.
Тем не менее, рынок немного отскочил на новостях, ибо шортов много: любая мирная новость их может разорвать.
Акции:
1)МТС: отчет за 2кв
Компания утром раскроет результаты по МСФО, в 12:00 проведет звонок.
Жду роста выручки на 10% (до 215 млрд~). В консенсусе также:
-EBITDA 81 мдрд (+12% г/г)
-Чистая прибыль 51 млрд (х18г/г)
Сумашедшие иксы вызваны разовым эффектом от продажи башенного бизнеса (напомню, получат 21,7 млрд + отразит переоценку обязательств в отчете). Скорее всего пойдут гасить долг и смогут спокойнее платить дивиденды. Напомню, что в новой див. политике (которую раскроют в 3кв) жду 40 руб на акцию выплаты в 2027г (за 2026) - это 22% дд, что немало.
Но тут есть и риски: возможно более жесткая риторика ЦБ при долге компании может помешать дивидендам + есть проблемы у АФК системы с озоном и атаками на него.
С точки зрения FCF не жду улучшений: деньги за продажу БИК поступят в 3кв.
В отчете смотрим операционный рост с рекламы, сотовой связи и оптимизацию расходов.
Стоят 8 прибылей, но платят много дивидендом - у меня стоит колокольчик у 160-165р за акцию, так готов возвращаться в позицию
2)B2B-PTC: скучноватый отчет за 2кв
-Чистая прибыль за 1ПГ 2 млрд (+9,5% г/г)
-Выручка 4,43 млрд (+15% г/г)
31 августа решат по дивидендам за 2кв: в районе 5,3 руб выйдет, если 90% от ЧП также заплатят - это 4,4% дд. За год суммарно могут дать 17-18%.
Особых рисков тут нет: бизнес медленно, но верно растет и платит. Да, доходность тут немного выше сбера, но ниже Транснефти - для меня сетап из этих двух бумаг выглядит привлекательнее одной позиции тут, однако ниже 110р было бы интересно.
3)Норникель: СД по дивидендам
Одно из центральных событий дня, ибо интрига сохраняется: компания впервые за долгое время может вернуться к выплатам.
Див база небольшая: 0,5 руб или 0,4%дд, тут важен сам факт возвращения, ибо, например, за 9М див база уже должна быть больше и это не заложено, например, в дальние фьючерсы.
Результат необязательно, что узнаем завтра (на раскрытие 2 дня), но будет интересно.
Ну и если будет рекомендация - фонды скорее начнут покупать бумагу и это повлечет планомерный рост, хоть и из рисков на осень: сверхналог на компании, занимающиеся драгметаллами.
Не в позиции, наблюдаем
Итоги:
Сезон отчетностей за первое полугодие и дивидендных рекомендаций продолжается: в целом, у крупных компаний больших просадок нет (кроме производственного сектора).
Да, все дешево, но драйвера нет: очень трудно покупать акции, когда от тебя зависит мало - ты буквально ходишь по минному полю и «взрыв» может погубить весь инвест-кейс. К сожалению, с озоном так и случилось - атаки могут продолжиться и с этим именно мы ничего не сделаем.
Доля акций в моем портфеле - 45%, остальное - облигации, ОФЗ и денежный рынок, а также крипта, которая сейчас начала оживать (за неделю многие крупные монеты иксанули - эх, такое бы на мосбиржу). Но мы не унываем, на нашей улице тоже будет праздник!
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: глава ЦРУ вместо Канье Веста?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,8%:
Концерт западного рэпера теперь под вопросом, зато вчера днём в Москву приземлился самолет из США, на нём был Джон Рэтклифф (глава ЦРУ), который провел встречу с Путиным, который отменил все дела ради этого. Базовая повестка встречи: возможное временное энергетическое перемирие и урегулирование конфликта на Украине (хоть и прошло большое количество слухов о том, что ещё могло быть в повестке: например, мобилизация в РФ и возможное столкновение с НАТО - но это скорее «хайповые» заголовки)
Вечером самолет с главой ЦРУ вылетел из Внуково в Ригу, за ним вылетел Российский самолет - зачем, мы не знаем…
Вероятнее всего, если речь шла о энергетическом перемирии - Россия здесь вряд ли бы пошла на уступки: впереди зима, а наша инфраструктура куда прочеее Украинской, в битве на изнурение зиму мы пройдём явно лучше.
А вот какие предложения могли поступить от Американцев для урегулирования мы скорее услышим в дальнейших заявлениях дипломатов: на этих ожиданиях рынок и оживился и если дальнейшего прогресса не будет - можем откатить обратно
Тем более, нефть упала на 6%:
Очередная попытка договориться США и Иран. Иранские и Пакистанские СМИ заявили о скором объявлении атак, но будет ли долгосрочный мир? - неизвестно (таких уже было несколько, все заканчивалось плохо).
Если Brent не отскочит - будет неприятно для рынка.
Напомню, что считаю 80$ интересным при закрытом Ормузе на отскок, это ещё 7% вниз движения.
Акции:
1)МТС: рекордный квартал
- За 2кв заработали 213,5 млрд выручки (+9,2% г/г)
- OIBDA 84,6 млрд (+16,3% г/г)
- Чистая прибыль 68 млрд (х20 г/г)
Разовый эффект от продажи «БИК» отражен, если его убрать видна хорошая работа с расходами (-21% г/г до 29 млрд) + органическая динамика роста основного бизнеса.
При этом, FCF ожидаемо в минусе - эффект продажи башенного бизнеса дойдет в 3кв.
Чистый долг OIBDA 2,1x - немного вырос к 1кв.
Итого, телеком-бизнес растет, кэша на балансе стало больше: 38-40 руб смогут заплатить за 2026г и дальше - это 21-22% дд.
Ну и устойчивость бизнеса пока в норме: акцию ближе 160-165р бы вернул в портфель
2)Фосагро: расходы растут за серой
Отчитались за 1ПГ 2026г:
- Выручка 281,4 млрд (-5,8% г/г)
- EBITDA 63 млрд (-45% г/г)
- ЧП упала в 4 раза до 18,7 млрд
- FCF 15,9 млрд (тоже в 4 раза упала)
Из-за роста серы у компании растут затраты на производство продукции => маржинальность падает => за ней прибыль
Компания пока не интересна при таких ввозных и оценке 6,5 P/E и 20 FCF, тем более с небольшой дд для текущего рынка (да и выплаты не такие предсказуемые)
Пока в стороне
3)Мосбиржа: комиссии рулят
Компания сегодня отчитается за 2кв. В консенсусе:
-Чистая прибыль 15,5 млрд (+4% г/г)
-Комиссионный доход 22 млрд (+23% г/г)
-EBITDA 22,8 мдрд (+4% г/г)
Рост комиссий за счет хороших объемов торгов в операционных отчетах покроет снижение проц. ставок => компания меньше заработает с остатков и депозитов клиентов. Так и выйдет околонулевой рост ЧП и EBITDA.
При этом, бизнес органически растет и стоит всего 5,5 P/E при дивиденде в 20-22 руб, это 14-15% дд у голубой фишки, что неплохо: ближе к 140-145р интересно к покупке.
Итоги:
Трамп попросил не атаковать объекты Украины и РФ с понедельника до среды для прилета главы ЦРУ, который состоялся, а вот последствия мы поймем в ближайшие дни: если прогресса не будет вчерашний рост может обнулиться, особенно с слабой нефтью.
Сегодня отчитаются астра и Хендерсон: обе компании пока слабоваты и дороговато оценены относительно секторов, но отчеты планирую посмотреть!
Ну и также выйдут данные по инфляции: жду около 0,02% роста ИПЦ, что сезонно скорее как среднее значение.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,8%:
Концерт западного рэпера теперь под вопросом, зато вчера днём в Москву приземлился самолет из США, на нём был Джон Рэтклифф (глава ЦРУ), который провел встречу с Путиным, который отменил все дела ради этого. Базовая повестка встречи: возможное временное энергетическое перемирие и урегулирование конфликта на Украине (хоть и прошло большое количество слухов о том, что ещё могло быть в повестке: например, мобилизация в РФ и возможное столкновение с НАТО - но это скорее «хайповые» заголовки)
Вечером самолет с главой ЦРУ вылетел из Внуково в Ригу, за ним вылетел Российский самолет - зачем, мы не знаем…
Вероятнее всего, если речь шла о энергетическом перемирии - Россия здесь вряд ли бы пошла на уступки: впереди зима, а наша инфраструктура куда прочеее Украинской, в битве на изнурение зиму мы пройдём явно лучше.
А вот какие предложения могли поступить от Американцев для урегулирования мы скорее услышим в дальнейших заявлениях дипломатов: на этих ожиданиях рынок и оживился и если дальнейшего прогресса не будет - можем откатить обратно
Тем более, нефть упала на 6%:
Очередная попытка договориться США и Иран. Иранские и Пакистанские СМИ заявили о скором объявлении атак, но будет ли долгосрочный мир? - неизвестно (таких уже было несколько, все заканчивалось плохо).
Если Brent не отскочит - будет неприятно для рынка.
Напомню, что считаю 80$ интересным при закрытом Ормузе на отскок, это ещё 7% вниз движения.
Акции:
1)МТС: рекордный квартал
- За 2кв заработали 213,5 млрд выручки (+9,2% г/г)
- OIBDA 84,6 млрд (+16,3% г/г)
- Чистая прибыль 68 млрд (х20 г/г)
Разовый эффект от продажи «БИК» отражен, если его убрать видна хорошая работа с расходами (-21% г/г до 29 млрд) + органическая динамика роста основного бизнеса.
При этом, FCF ожидаемо в минусе - эффект продажи башенного бизнеса дойдет в 3кв.
Чистый долг OIBDA 2,1x - немного вырос к 1кв.
Итого, телеком-бизнес растет, кэша на балансе стало больше: 38-40 руб смогут заплатить за 2026г и дальше - это 21-22% дд.
Ну и устойчивость бизнеса пока в норме: акцию ближе 160-165р бы вернул в портфель
2)Фосагро: расходы растут за серой
Отчитались за 1ПГ 2026г:
- Выручка 281,4 млрд (-5,8% г/г)
- EBITDA 63 млрд (-45% г/г)
- ЧП упала в 4 раза до 18,7 млрд
- FCF 15,9 млрд (тоже в 4 раза упала)
Из-за роста серы у компании растут затраты на производство продукции => маржинальность падает => за ней прибыль
Компания пока не интересна при таких ввозных и оценке 6,5 P/E и 20 FCF, тем более с небольшой дд для текущего рынка (да и выплаты не такие предсказуемые)
Пока в стороне
3)Мосбиржа: комиссии рулят
Компания сегодня отчитается за 2кв. В консенсусе:
-Чистая прибыль 15,5 млрд (+4% г/г)
-Комиссионный доход 22 млрд (+23% г/г)
-EBITDA 22,8 мдрд (+4% г/г)
Рост комиссий за счет хороших объемов торгов в операционных отчетах покроет снижение проц. ставок => компания меньше заработает с остатков и депозитов клиентов. Так и выйдет околонулевой рост ЧП и EBITDA.
При этом, бизнес органически растет и стоит всего 5,5 P/E при дивиденде в 20-22 руб, это 14-15% дд у голубой фишки, что неплохо: ближе к 140-145р интересно к покупке.
Итоги:
Трамп попросил не атаковать объекты Украины и РФ с понедельника до среды для прилета главы ЦРУ, который состоялся, а вот последствия мы поймем в ближайшие дни: если прогресса не будет вчерашний рост может обнулиться, особенно с слабой нефтью.
Сегодня отчитаются астра и Хендерсон: обе компании пока слабоваты и дороговато оценены относительно секторов, но отчеты планирую посмотреть!
Ну и также выйдут данные по инфляции: жду около 0,02% роста ИПЦ, что сезонно скорее как среднее значение.
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,6%:
Немного отскочила нефть после падения (+2%) и юань вырос на 1%.
Основное падение вновь на геополитике:
-Директор ЦРУ приехал не по Украинскому урегулированию, а с решением вопросов отношений РФ-США. Трамп на вопросы журналистов опроверг версии, что визит состоялся из-за «предупреждения конфликта с НАТО или мобилизации в РФ», на этом рынок в моменте купили, но рост быстро затух.
-Вечером вышла статья BBG с слухами о желании РФ пойти на эскалацию конфликта из-за тупика в переговорах и даже задуматься о ядерном оружии. Для физлиц этого хватило для заливы на вечерней сессии, такой у нас рынок
Инфляция вышла неплохой:
+0,01% роста цен, что продолжает рисовать траекторию по году в 6-7% (попадает в прогноз ЦБ). Во внимании заседание ЦБ в начале сентября (консенсус: ставку оставят, поэтому «сюрприз» может помочь рынку) + 31 августа выйдет проект основных направлений ДКП 2027-2029гг, который будет утвержден осенью: там будет видно, планирует ли ЦБ гнуть свою линию дальше.
Акции:
1)Норникель: первый за долгое время
Рекомендовали выплату в 1,85 руб или ~1,5% дд - это комфортная выплата для компании, чтобы не ухудшать долговую нагрузку, которая сейчас ND/EBITDA = 1,3x.
Направили 20% от ЧП и 30% от FCF - за 9 месяцев, если конъюнктура с ценами на металлы останется неплохой должны заплатить больше (жду 5%+)
Рынок ожидал бОльшую выплату, но как я и писал вчера, вчерашний див не будет большим.
Компания не в портфеле, но на радаре
2)Мосбиржа: ждём большой див
отчитались за 1П 2026г:
-Скор. ЧП 33,44 млрд руб (+24,3% г/г)
-За 2кв заработали 16,66 млрд руб (+18% г/г)
-Комиссиями заработали 33 млрд vs 28 мдрд в 2025
Лучше консенсуса поработали с расходами: снизили их на 12,4% г/г. Уже заработали 10,77 руб дивиденда (по див. политике заплатят 75% от ЧП), за год ~22-23 руб заплатят - это почти 15% дд, что для голубой фишки очень неплохо (пока несильно выше сбера, но тут банковских рисков меньше + при более жестком ДКП компания выигрывает на депозитах клиентов). Стоят 5 P/E
По текущим интересно в долгосроке, мой интерес - ближе к 143-145. Считаю одной из хороших идей на рынке сегодня.
3)Астра: неоднозначный отчет
Компания отчиталась за 2кв и 1ПГ:
-Выручка за 2кв 5,1 млрд (+47% г/г)
-Отгрузки 5,4 млрд (+42% г/г)
-За 1ПГ выручка 7,8 млрд (+17% г/г)
Второй квартал нивелировал плохой первый, но вот операционный рост быстрее выручки - то, сколько реально заработала денег компания мы узнаем в 4кв.
Из того, что видим: сократили штат сотрудников на 4% -> сократили расходы, но не на одного сотрудника (тут рост +17% г/г).
Денежный поток отрицательный + подрос чистый долг в 1,6х: при этом его дюрация уменьшилась, тк платили дивиденд и выкуп в долг - это нехорошо в среднесроке.
5.3х EV/EBITDA - не супер дорого, но относительно рынка неинтересно, да и по косвенным признакам отчет не так хорош, как заголовок по росту выручки на 47%: ждём 4кв!
4)Хендерсон: акции падают, но не оценка
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 11,2 млрд (+3,6% г/г)
-Скор. прибыль 0,56 млрд (-35% г/г)
-FCF -0,61 мдрд
Выручка выросла хуже инфляции, при этом компания вложила много инвестиций для его роста, отсюда отрицательный ден. поток и маленькая прибыль. Расходы выросли на 19,5% г/г, зато немного снизилась себестоимость (-4,6% г/г).
Платят 50% от ЧП, уже заработали выплату в 5,6 руб, за год дадут 18-22 руб, что неинтересно, ибо 7% дд~. Стоят 10 прибылей, ну и отчеты без роста, поэтому пока в стороне
Итог:
Сегодня отчитаются Вуш и Софтлайн, основная масса отчетностей выпадет на след. понедельник.
Важная поддержка у индекса - 2050: сейчас настроение дня зависит от атак на инфраструктуру ночью (или отсутствия) и геополитических новостей.
Пока все выглядит грустно, поэтому важно быть аккуратным
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 2,6%:
Немного отскочила нефть после падения (+2%) и юань вырос на 1%.
Основное падение вновь на геополитике:
-Директор ЦРУ приехал не по Украинскому урегулированию, а с решением вопросов отношений РФ-США. Трамп на вопросы журналистов опроверг версии, что визит состоялся из-за «предупреждения конфликта с НАТО или мобилизации в РФ», на этом рынок в моменте купили, но рост быстро затух.
-Вечером вышла статья BBG с слухами о желании РФ пойти на эскалацию конфликта из-за тупика в переговорах и даже задуматься о ядерном оружии. Для физлиц этого хватило для заливы на вечерней сессии, такой у нас рынок
Инфляция вышла неплохой:
+0,01% роста цен, что продолжает рисовать траекторию по году в 6-7% (попадает в прогноз ЦБ). Во внимании заседание ЦБ в начале сентября (консенсус: ставку оставят, поэтому «сюрприз» может помочь рынку) + 31 августа выйдет проект основных направлений ДКП 2027-2029гг, который будет утвержден осенью: там будет видно, планирует ли ЦБ гнуть свою линию дальше.
Акции:
1)Норникель: первый за долгое время
Рекомендовали выплату в 1,85 руб или ~1,5% дд - это комфортная выплата для компании, чтобы не ухудшать долговую нагрузку, которая сейчас ND/EBITDA = 1,3x.
Направили 20% от ЧП и 30% от FCF - за 9 месяцев, если конъюнктура с ценами на металлы останется неплохой должны заплатить больше (жду 5%+)
Рынок ожидал бОльшую выплату, но как я и писал вчера, вчерашний див не будет большим.
Компания не в портфеле, но на радаре
2)Мосбиржа: ждём большой див
отчитались за 1П 2026г:
-Скор. ЧП 33,44 млрд руб (+24,3% г/г)
-За 2кв заработали 16,66 млрд руб (+18% г/г)
-Комиссиями заработали 33 млрд vs 28 мдрд в 2025
Лучше консенсуса поработали с расходами: снизили их на 12,4% г/г. Уже заработали 10,77 руб дивиденда (по див. политике заплатят 75% от ЧП), за год ~22-23 руб заплатят - это почти 15% дд, что для голубой фишки очень неплохо (пока несильно выше сбера, но тут банковских рисков меньше + при более жестком ДКП компания выигрывает на депозитах клиентов). Стоят 5 P/E
По текущим интересно в долгосроке, мой интерес - ближе к 143-145. Считаю одной из хороших идей на рынке сегодня.
3)Астра: неоднозначный отчет
Компания отчиталась за 2кв и 1ПГ:
-Выручка за 2кв 5,1 млрд (+47% г/г)
-Отгрузки 5,4 млрд (+42% г/г)
-За 1ПГ выручка 7,8 млрд (+17% г/г)
Второй квартал нивелировал плохой первый, но вот операционный рост быстрее выручки - то, сколько реально заработала денег компания мы узнаем в 4кв.
Из того, что видим: сократили штат сотрудников на 4% -> сократили расходы, но не на одного сотрудника (тут рост +17% г/г).
Денежный поток отрицательный + подрос чистый долг в 1,6х: при этом его дюрация уменьшилась, тк платили дивиденд и выкуп в долг - это нехорошо в среднесроке.
5.3х EV/EBITDA - не супер дорого, но относительно рынка неинтересно, да и по косвенным признакам отчет не так хорош, как заголовок по росту выручки на 47%: ждём 4кв!
4)Хендерсон: акции падают, но не оценка
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 11,2 млрд (+3,6% г/г)
-Скор. прибыль 0,56 млрд (-35% г/г)
-FCF -0,61 мдрд
Выручка выросла хуже инфляции, при этом компания вложила много инвестиций для его роста, отсюда отрицательный ден. поток и маленькая прибыль. Расходы выросли на 19,5% г/г, зато немного снизилась себестоимость (-4,6% г/г).
Платят 50% от ЧП, уже заработали выплату в 5,6 руб, за год дадут 18-22 руб, что неинтересно, ибо 7% дд~. Стоят 10 прибылей, ну и отчеты без роста, поэтому пока в стороне
Итог:
Сегодня отчитаются Вуш и Софтлайн, основная масса отчетностей выпадет на след. понедельник.
Важная поддержка у индекса - 2050: сейчас настроение дня зависит от атак на инфраструктуру ночью (или отсутствия) и геополитических новостей.
Пока все выглядит грустно, поэтому важно быть аккуратным
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2%:
Валюта и нефть растут по 2%, но рынок реагирует исключительно на геополитические новости: в долларах (RTS) мы почти на минимумах июля.
Утром Буданов (признан террористом в РФ) сообщает о возможной трехсторонней встрече с РФ и США, рынок на этом пошел покупать акции, однако в оригинальном письме лишь его надежда на это, что не создает мирный трек.
Поэтому отскок скорее технический, хоть и нефть с валютой помогают. Перед выходными многие могут начать резать риски из-за боязни ударов, например, в озоне.
Акции:
1)Woosh: отскок в результатах продолжается
Компания отчиталась за 1ПГ 2026г:
-EBITDA 1,4 мдрд (+43% г/г)
-При этом выручка выросла всего на 4%
Уменьшили автопарк в РФ и СНГ на 6%, оптимизируя расходы и сделав бОльший фокус на латинскую Америку: там выручка выросла на 22% г/г, доля в выручке группы уже 20% (не так мало, как было).
Прогноз в 4,5 млрд EBITDA и чистый долг 3х к концу года к EBITDA сохраняют. Кстати таргета по долгу уже достигли: сейчас 3,3 ND/EBITDA.
Пытаются выходить из кризиса увеличением максимизацией денежного потока за счет снижения инвестиций - пока это получается и от низкой базы видим отскок, да и долг падает: в облигациях пока норм, в акциях тяжеловато просто потому, что такой рынок: сейчас и топ компании за дешево не покупают, увы.
2)Татнефть: Татары молодцы!
Компания сильно отчиталась по МСФО за 1ПГ 2026:
- Выручка 881 млрд (+16% г/г)
- EBITDA 262 млрд (+78% г/г)
- ЧП 165 млрд (почти утроение)
Компания стоит сильно ниже медианой оценки: сейчас это <4P/E и при этом зарабатывает на доходность за 2026г в 18,5%.
За 1 полугодие уже заплатят 32,88 руб или 6,3% дд.
Сейчас для нефтянки все хорошо: рубль слабеет, высокие нефти на нефть из-за кризиса в Ормузе, рост маржи в переработки vs удары по инфраструктуре.
Остаются одни из самых интересных в секторе: Газпромнефть также неплох (там даже больше дд будет), Лукойл догоняет, ну а в Башнефти, к сожалению, идея ушла.
Я держу, ниже 500 готов добирать
3)Совкомфлот: отчет
Компания отчитается сегодня за 2кв. В консенсусе:
-EBITDA 281 млн$ (+24% кв/кв)
-Скор. ЧП (база для дива): 137 млн$ (+61% г/г)
За первое полугодие заработали 17 млрд рублей, при выплате 50% от ЧП выходит 5% дд от текущей цены, что маловато.
Да, конъюнктура хороша для компании: ставки фрахта все еще высоки (хоть и снизились кв/кв), зато сильно вырос курс.
При этом компания всё ещё сталкивается с проблемами из-за санкций, а война США-Иран не будет длиться долго, поэтому покупать сейчас компанию с ~10%дд не хочется. Пока в стороне
4)АФК система: на чем рост?
Компания выросла на 7% после отчета за 2кв и раскрытия залоговой сделки:
-Заработали 10 млрд руб чистой прибыли
-Выручка 336,2 млрд (+10,2% г/г)
-Скор OIBDA 99,9 млрд (+12,4% г/г)
Сделка по сдаче озона в залог прошла: компания фактически продала озон за 220 млрд при капитализации в 150 млрд (купив котируемые ценные бумаги), но имеет права вернуть свои акции, если это будет целесообразно (т.е, озон будет расти). При этом, долг не уменьшился: компания должна будет закрыть сделку со сбером до 2030г и в случае опускания капы озона расплатиться, отдав разницу.
Сделка сложная: не то, что мы ожидали летом (в плане продажи), но локально позитивно, тк дает системе вариативность, но не снимает долг.
Итоги:
Закрылись у 2100, но пробить лишь на хороших отчетах компаний (особенно нефтянки) пока тяжеловато.
Да, нефть поддерживает нас: США отвергает возвращение к июньскому соглашению с Ираном, как и валюта, но риски и паника вокруг осени и выборов все ближе - если они не реализуются, рынок скорее пойдет выше.
Сегодня отчитаются Газпром нефть, мать и дитя, РусГидро, Ива и МГКЛ.
Отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2%:
Валюта и нефть растут по 2%, но рынок реагирует исключительно на геополитические новости: в долларах (RTS) мы почти на минимумах июля.
Утром Буданов (признан террористом в РФ) сообщает о возможной трехсторонней встрече с РФ и США, рынок на этом пошел покупать акции, однако в оригинальном письме лишь его надежда на это, что не создает мирный трек.
Поэтому отскок скорее технический, хоть и нефть с валютой помогают. Перед выходными многие могут начать резать риски из-за боязни ударов, например, в озоне.
Акции:
1)Woosh: отскок в результатах продолжается
Компания отчиталась за 1ПГ 2026г:
-EBITDA 1,4 мдрд (+43% г/г)
-При этом выручка выросла всего на 4%
Уменьшили автопарк в РФ и СНГ на 6%, оптимизируя расходы и сделав бОльший фокус на латинскую Америку: там выручка выросла на 22% г/г, доля в выручке группы уже 20% (не так мало, как было).
Прогноз в 4,5 млрд EBITDA и чистый долг 3х к концу года к EBITDA сохраняют. Кстати таргета по долгу уже достигли: сейчас 3,3 ND/EBITDA.
Пытаются выходить из кризиса увеличением максимизацией денежного потока за счет снижения инвестиций - пока это получается и от низкой базы видим отскок, да и долг падает: в облигациях пока норм, в акциях тяжеловато просто потому, что такой рынок: сейчас и топ компании за дешево не покупают, увы.
2)Татнефть: Татары молодцы!
Компания сильно отчиталась по МСФО за 1ПГ 2026:
- Выручка 881 млрд (+16% г/г)
- EBITDA 262 млрд (+78% г/г)
- ЧП 165 млрд (почти утроение)
Компания стоит сильно ниже медианой оценки: сейчас это <4P/E и при этом зарабатывает на доходность за 2026г в 18,5%.
За 1 полугодие уже заплатят 32,88 руб или 6,3% дд.
Сейчас для нефтянки все хорошо: рубль слабеет, высокие нефти на нефть из-за кризиса в Ормузе, рост маржи в переработки vs удары по инфраструктуре.
Остаются одни из самых интересных в секторе: Газпромнефть также неплох (там даже больше дд будет), Лукойл догоняет, ну а в Башнефти, к сожалению, идея ушла.
Я держу, ниже 500 готов добирать
3)Совкомфлот: отчет
Компания отчитается сегодня за 2кв. В консенсусе:
-EBITDA 281 млн$ (+24% кв/кв)
-Скор. ЧП (база для дива): 137 млн$ (+61% г/г)
За первое полугодие заработали 17 млрд рублей, при выплате 50% от ЧП выходит 5% дд от текущей цены, что маловато.
Да, конъюнктура хороша для компании: ставки фрахта все еще высоки (хоть и снизились кв/кв), зато сильно вырос курс.
При этом компания всё ещё сталкивается с проблемами из-за санкций, а война США-Иран не будет длиться долго, поэтому покупать сейчас компанию с ~10%дд не хочется. Пока в стороне
4)АФК система: на чем рост?
Компания выросла на 7% после отчета за 2кв и раскрытия залоговой сделки:
-Заработали 10 млрд руб чистой прибыли
-Выручка 336,2 млрд (+10,2% г/г)
-Скор OIBDA 99,9 млрд (+12,4% г/г)
Сделка по сдаче озона в залог прошла: компания фактически продала озон за 220 млрд при капитализации в 150 млрд (купив котируемые ценные бумаги), но имеет права вернуть свои акции, если это будет целесообразно (т.е, озон будет расти). При этом, долг не уменьшился: компания должна будет закрыть сделку со сбером до 2030г и в случае опускания капы озона расплатиться, отдав разницу.
Сделка сложная: не то, что мы ожидали летом (в плане продажи), но локально позитивно, тк дает системе вариативность, но не снимает долг.
Итоги:
Закрылись у 2100, но пробить лишь на хороших отчетах компаний (особенно нефтянки) пока тяжеловато.
Да, нефть поддерживает нас: США отвергает возвращение к июньскому соглашению с Ираном, как и валюта, но риски и паника вокруг осени и выборов все ближе - если они не реализуются, рынок скорее пойдет выше.
Сегодня отчитаются Газпром нефть, мать и дитя, РусГидро, Ива и МГКЛ.
Отличной пятницы, друзья!
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Немного подросла валюта и нефть, ну а основную поддержку рынку оказали сильные отчеты, особенно нефтянки. Мы все будем потихоньку разбирать: важно понять то, что сегодня последний день полугодовых отчетов и при отсутствии позитива можем увидеть откат.
Акции:
1)Газпром: Все ближе к дивиденду
Отчет за 2кв:
-EBITDA 998 млрд (+42% г/г)
-Скор. ЧП 439 млрд (+41% г/г)
-FCF -342,5 млрд
Если брать реальный свободный ден. поток (скор. на изменения в оборотке) за 6 мес, получается около 250 млрд, с этого можно платить дивиденд (если компания/гос-во очень захочет - сможет)
Немного подрос чистый долг 5,88 трлн->6,1 трлн
Газпром интересен под любой геополитический позитив (может быстро улететь на 100+), ну и локально могут покупать под переговоры Путин-Си (хотя как правило там без прорывов для Газпрома). Немного держу
2)Лукойл: мощный сюрприз!
Отчитались за 1ПГ:
-Прибыль 471 млрд (х1,5 г/г)
-Выручка 2,06 трлн (+8% г/г)
Денежная база (скор FCF) - 523,7 мдрд, что дает аж 630-640 руб за полугодие или 14% дд, что экстра много, тем более для голубой фишки.
Но есть нюанс: при таких вводных нужно выплатить 75% от ЧП, а компании нужно направить ~40-50 млрд (имхо) на восстановление НПЗ и учитывать, что высокие крек-спреды будут не всегда.
Так или иначе, при таком диве Лукойл становится топ выбором в секторе и скорее будет сильнее рынка. У меня есть в портфеле, думаю над увеличением.
Дивиденд объявят аж через 2 месяца, под это планирую подержать.
3)OZON: ход конем
Атаки на склады компании продолжаются: в воскресенье пострадал Ростов-на-Дону и Белгород. При этом, компания начинает размещать и продавать товары прямо из пунктов выдачи: это снимает нагрузку и риски со складов и делает атаки ВСУ на них менее мотивированными.
Так, ущерб с одной атаки падает и если, например, нападения не будут продолжаться каждый день по каждому складу - озон оценен недорого и падение скорее эмоциональное. С другой стороны, многое зависит не от нас: я вернул небольшую долю компании.
4)Магнит: беда, беда…
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 1887 млрд (+12,8% г/г)
-EBITDA 96 мдрд (+12,1% г/г)
-Чистая прибыль 36,6 млрд (146,4% г/г)
При таком EBITDA (хотя там рост от низкой базы) смогли уйти в минус по ЧП - всему вина кап. затраты в 36,6 млрд (и то, они были уменьшены в 2 раза г/г) + долг, который съедает вообще все: процентная нагрузка 48 млрд руб).
Когда капекс программа закончится, пойдут гасить долг, что приведет к увеличению FCF (который в 1ПГ составил 14,5 млрд vs -140 млрд в прошлом году) - пока этого не произойдет дивов не жду => идея не раскроется.
Поэтому, даже с учетом падения акций до 1500 идеи нет: в прошлом году я ждал гашения казначейки, но она видимо откладывается до изменения конъюнктуры)
5)Газпромнефть:отчет выше консенсуса
-Выручка 1,88 трлн (+6% г/г)
-Скор. EBITDA 727,5 мдрд (+43% г/г)
-ЧП 286,1 млрд (+90% г/г)
Заплатят 42,6 руб дивиденда - это 8,4% дд за 1ПГ - во втором скорее жду не меньше, если нефть не обрушится. Решили отдать 75% от ЧП, меня лишь беспокоит рост ND/EBITDA до 1,14х с 0,78х + рост кап. затрат за счет запуска добычи на Чонской группе - это увеличит поставки нефти в Азию. Ну и не стоит забывать про риски атак на НПЗ.
Сейчас тут топ-2 дивиденд в секторе после Лукойла: ниже 480р интересно с таким дивом, немного держу.
Итоги:
Сегодня последний день лета, а осень у многих вызывает много неопределенности: и выборы, приближение зимы, геополитические и налоговые риски. Если не реализуются - рынок скорее отскочит.
Сегодня отчеты Аренадаты, Глоракса, Промомеда.
2100 пока удерживаем, 2150 по индексу - наше сопротивление: распил утомляет, поэтому нужно ждать новостей!
Позади сезон отчетностей и лето, впереди насыщенная осень.
Отличной недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Немного подросла валюта и нефть, ну а основную поддержку рынку оказали сильные отчеты, особенно нефтянки. Мы все будем потихоньку разбирать: важно понять то, что сегодня последний день полугодовых отчетов и при отсутствии позитива можем увидеть откат.
Акции:
1)Газпром: Все ближе к дивиденду
Отчет за 2кв:
-EBITDA 998 млрд (+42% г/г)
-Скор. ЧП 439 млрд (+41% г/г)
-FCF -342,5 млрд
Если брать реальный свободный ден. поток (скор. на изменения в оборотке) за 6 мес, получается около 250 млрд, с этого можно платить дивиденд (если компания/гос-во очень захочет - сможет)
Немного подрос чистый долг 5,88 трлн->6,1 трлн
Газпром интересен под любой геополитический позитив (может быстро улететь на 100+), ну и локально могут покупать под переговоры Путин-Си (хотя как правило там без прорывов для Газпрома). Немного держу
2)Лукойл: мощный сюрприз!
Отчитались за 1ПГ:
-Прибыль 471 млрд (х1,5 г/г)
-Выручка 2,06 трлн (+8% г/г)
Денежная база (скор FCF) - 523,7 мдрд, что дает аж 630-640 руб за полугодие или 14% дд, что экстра много, тем более для голубой фишки.
Но есть нюанс: при таких вводных нужно выплатить 75% от ЧП, а компании нужно направить ~40-50 млрд (имхо) на восстановление НПЗ и учитывать, что высокие крек-спреды будут не всегда.
Так или иначе, при таком диве Лукойл становится топ выбором в секторе и скорее будет сильнее рынка. У меня есть в портфеле, думаю над увеличением.
Дивиденд объявят аж через 2 месяца, под это планирую подержать.
3)OZON: ход конем
Атаки на склады компании продолжаются: в воскресенье пострадал Ростов-на-Дону и Белгород. При этом, компания начинает размещать и продавать товары прямо из пунктов выдачи: это снимает нагрузку и риски со складов и делает атаки ВСУ на них менее мотивированными.
Так, ущерб с одной атаки падает и если, например, нападения не будут продолжаться каждый день по каждому складу - озон оценен недорого и падение скорее эмоциональное. С другой стороны, многое зависит не от нас: я вернул небольшую долю компании.
4)Магнит: беда, беда…
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 1887 млрд (+12,8% г/г)
-EBITDA 96 мдрд (+12,1% г/г)
-Чистая прибыль 36,6 млрд (146,4% г/г)
При таком EBITDA (хотя там рост от низкой базы) смогли уйти в минус по ЧП - всему вина кап. затраты в 36,6 млрд (и то, они были уменьшены в 2 раза г/г) + долг, который съедает вообще все: процентная нагрузка 48 млрд руб).
Когда капекс программа закончится, пойдут гасить долг, что приведет к увеличению FCF (который в 1ПГ составил 14,5 млрд vs -140 млрд в прошлом году) - пока этого не произойдет дивов не жду => идея не раскроется.
Поэтому, даже с учетом падения акций до 1500 идеи нет: в прошлом году я ждал гашения казначейки, но она видимо откладывается до изменения конъюнктуры)
5)Газпромнефть:отчет выше консенсуса
-Выручка 1,88 трлн (+6% г/г)
-Скор. EBITDA 727,5 мдрд (+43% г/г)
-ЧП 286,1 млрд (+90% г/г)
Заплатят 42,6 руб дивиденда - это 8,4% дд за 1ПГ - во втором скорее жду не меньше, если нефть не обрушится. Решили отдать 75% от ЧП, меня лишь беспокоит рост ND/EBITDA до 1,14х с 0,78х + рост кап. затрат за счет запуска добычи на Чонской группе - это увеличит поставки нефти в Азию. Ну и не стоит забывать про риски атак на НПЗ.
Сейчас тут топ-2 дивиденд в секторе после Лукойла: ниже 480р интересно с таким дивом, немного держу.
Итоги:
Сегодня последний день лета, а осень у многих вызывает много неопределенности: и выборы, приближение зимы, геополитические и налоговые риски. Если не реализуются - рынок скорее отскочит.
Сегодня отчеты Аренадаты, Глоракса, Промомеда.
2100 пока удерживаем, 2150 по индексу - наше сопротивление: распил утомляет, поэтому нужно ждать новостей!
Позади сезон отчетностей и лето, впереди насыщенная осень.
Отличной недели, друзья!
4)Аренадата: сезонность это важно
-Выручка 2,5 млрд (+86% г/г)
-Скор. OIBDA -409 млн (был -1,1 млрд)
-Чистый убыток 347 млн
Продолжают агрессивно стараться расти и сохраняют комфортную ден. позицию в 1,6 мдрд и отрицательный чистый долг.
Гайденс снизили: вместо выручки на 20-40%, ждут просто 20%+.
Пока говорить о просадке рано: нужно смотреть 4кв. Акция интересна ниже 80р особенно
-Выручка 2,5 млрд (+86% г/г)
-Скор. OIBDA -409 млн (был -1,1 млрд)
-Чистый убыток 347 млн
Продолжают агрессивно стараться расти и сохраняют комфортную ден. позицию в 1,6 мдрд и отрицательный чистый долг.
Гайденс снизили: вместо выручки на 20-40%, ждут просто 20%+.
Пока говорить о просадке рано: нужно смотреть 4кв. Акция интересна ниже 80р особенно
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2,9%:
Нефть растет на 3% на фоне эскалации конфликта США-Иран и заявлений Трампа о еще более сильных будущих атаках. Юань упал на 1%: налоговый период и отток после погашения части валютных бондов крупными компаниями - если неопределенность сохранится, покупка здесь продолжится. Как ориентир все также: 12,5р по юаню (не раз отсюда отскакивали продолжая рост)
ЦБ: расставим все точки!
Банк выпустил релиз о дальнейших направлениях ДКП, в котором описано 4 сценария экономики и соответствующие действия банка.
1. В базовом (условия: небольшой рост мировой экономики, отсутствие эскалации с Украиной, дефицит бюджета в 2027г <1%, нефть 50$ - ставка 10,5-12,5 в среднем за 2027г (прогноз)
2. Проинфляционный: рост ИО, охлаждение спроса менее устойчиво, предложение низкое, эскалация и топливный кризис: в 2027г ставка 13-15%
3.Дезинфляционный: рост экономики + небольшой негатив в геополитике (СВО условно продолжается): ставка 9-11% в 2027
4.Рисковый: мировой кризис, нефть >40$, бОльшая эскалация - ставка 19-21% в 2027г
Наш случай между 1. и 2: однозначных ставок, к сожалению,
пока не ждем.
Акции:
1)ВТБ: допка сдвигается, но это не радует
Отчитались за 7 месяцев:
-Чистая прибыль 266 млрд (-13% г/г)
-Чистый проц. доход 333 млрд (Х,2,5 г/г, ЧПМ выросла на 1,5% до 2,6%)
Неплохо заработали за июль (30 млрд при ROE 17), но это скорее низкая база прошлого года.
Норматив достаточности капитала у минимума в 10%: 10,6%, стоимость риска не падает, но в рамках прогноза.
Снижение ставки играет на руку, но растут кредитные риски, а дивиденд нескоро: на этом и падаем. Конечно, ещё падаем на приближении допки для приобретения доли в WB: она сместилась на сентябрь по заявлению Пьянова и, что самое печальное, переоценки не ожидается: удары по бизнесу не скинули цену - за это платит банк.
Спекулятивная идея здесь лишь в покупке от цены, ниже номинала (50р), в остальном особо неинтересно до допки: тут скорее ждать зимы-весны и покупать уже под див летом.
2)Мать и дитя: все стабильно
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 24,8 млрд (+28,8% г/г)
-EBITDA 7 млрд (+20% г/г)
-ЧП 5,3 млрд (+5,1% г/г)
Влияние оказали покупки клиник и M&A, эффект от которых увидим по итогам года (хотя мне не нравится оценка по которой купили). Также из минусов рост затрат на персонал на 36% г/г. Из плюсов: денежный опер. поток положительный: 7,1 млрд (+16,7% г/г), чистый долг небольшой => компания в долгосроке неплоха, но её проблема в дорогой оценке относительно рынка (9 P/E).
Поэтому, интересно ближе к 1100, чтобы дд было интересной. За 1ПГ заработали 40-45р.
3)Промомед: рост продолжается
Компания отчиталась за 1ПГ 2026г:
-Выручка 22,8 млрд (+76% г/г)
-EBITDA 7,7 мдрд (+76% г/г)
-Чистая прибыль 2,6 млрд (+83% г/г)
Сильно выросли в эндокринологии (рост х3 во 2кв), в онкологии просели на 46% г/г из-за сезонных факторов. Рентабельность не выросла (34% по EBITDA) из-за роста ком. расходов.
Чистый долг подрос, но остается небольшим: 37,1 млрд, это ND/EBITDA 1,79x (было 1,65)
В 4кв начнут клинические исследования 2х молекул, что в будущем приведет к появлению новых препаратов.
Идут в рамках гайденса, див тут небольшой, рост хороший, но рост долга и процентов по нему и ком. расходов - то, за чем нужно смотреть дальше.
Стоят 4 EV/EBITDA - дешево, ниже 370-380 интересно. Позицию недавно продавал, но готов вернуться
Итоги:
Начались очередные попытки переговоров: Силуанов появился на G20 и провел встречу с Бессентом из США по Украине и отношениям стран, тем временем Зеленский созвонился с Уиткоффом. Новости незначительные, НО из-за огромного количества шорта в индексе - этого хватило для выноса вверх.
На этом можем и 2200 заколоть вверх, а дальше смотреть на новости - если позитив продолжится, шортистам будет больно.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 2,9%:
Нефть растет на 3% на фоне эскалации конфликта США-Иран и заявлений Трампа о еще более сильных будущих атаках. Юань упал на 1%: налоговый период и отток после погашения части валютных бондов крупными компаниями - если неопределенность сохранится, покупка здесь продолжится. Как ориентир все также: 12,5р по юаню (не раз отсюда отскакивали продолжая рост)
ЦБ: расставим все точки!
Банк выпустил релиз о дальнейших направлениях ДКП, в котором описано 4 сценария экономики и соответствующие действия банка.
1. В базовом (условия: небольшой рост мировой экономики, отсутствие эскалации с Украиной, дефицит бюджета в 2027г <1%, нефть 50$ - ставка 10,5-12,5 в среднем за 2027г (прогноз)
2. Проинфляционный: рост ИО, охлаждение спроса менее устойчиво, предложение низкое, эскалация и топливный кризис: в 2027г ставка 13-15%
3.Дезинфляционный: рост экономики + небольшой негатив в геополитике (СВО условно продолжается): ставка 9-11% в 2027
4.Рисковый: мировой кризис, нефть >40$, бОльшая эскалация - ставка 19-21% в 2027г
Наш случай между 1. и 2: однозначных ставок, к сожалению,
пока не ждем.
Акции:
1)ВТБ: допка сдвигается, но это не радует
Отчитались за 7 месяцев:
-Чистая прибыль 266 млрд (-13% г/г)
-Чистый проц. доход 333 млрд (Х,2,5 г/г, ЧПМ выросла на 1,5% до 2,6%)
Неплохо заработали за июль (30 млрд при ROE 17), но это скорее низкая база прошлого года.
Норматив достаточности капитала у минимума в 10%: 10,6%, стоимость риска не падает, но в рамках прогноза.
Снижение ставки играет на руку, но растут кредитные риски, а дивиденд нескоро: на этом и падаем. Конечно, ещё падаем на приближении допки для приобретения доли в WB: она сместилась на сентябрь по заявлению Пьянова и, что самое печальное, переоценки не ожидается: удары по бизнесу не скинули цену - за это платит банк.
Спекулятивная идея здесь лишь в покупке от цены, ниже номинала (50р), в остальном особо неинтересно до допки: тут скорее ждать зимы-весны и покупать уже под див летом.
2)Мать и дитя: все стабильно
Отчитались за 1ПГ:
-Выручка 24,8 млрд (+28,8% г/г)
-EBITDA 7 млрд (+20% г/г)
-ЧП 5,3 млрд (+5,1% г/г)
Влияние оказали покупки клиник и M&A, эффект от которых увидим по итогам года (хотя мне не нравится оценка по которой купили). Также из минусов рост затрат на персонал на 36% г/г. Из плюсов: денежный опер. поток положительный: 7,1 млрд (+16,7% г/г), чистый долг небольшой => компания в долгосроке неплоха, но её проблема в дорогой оценке относительно рынка (9 P/E).
Поэтому, интересно ближе к 1100, чтобы дд было интересной. За 1ПГ заработали 40-45р.
3)Промомед: рост продолжается
Компания отчиталась за 1ПГ 2026г:
-Выручка 22,8 млрд (+76% г/г)
-EBITDA 7,7 мдрд (+76% г/г)
-Чистая прибыль 2,6 млрд (+83% г/г)
Сильно выросли в эндокринологии (рост х3 во 2кв), в онкологии просели на 46% г/г из-за сезонных факторов. Рентабельность не выросла (34% по EBITDA) из-за роста ком. расходов.
Чистый долг подрос, но остается небольшим: 37,1 млрд, это ND/EBITDA 1,79x (было 1,65)
В 4кв начнут клинические исследования 2х молекул, что в будущем приведет к появлению новых препаратов.
Идут в рамках гайденса, див тут небольшой, рост хороший, но рост долга и процентов по нему и ком. расходов - то, за чем нужно смотреть дальше.
Стоят 4 EV/EBITDA - дешево, ниже 370-380 интересно. Позицию недавно продавал, но готов вернуться
Итоги:
Начались очередные попытки переговоров: Силуанов появился на G20 и провел встречу с Бессентом из США по Украине и отношениям стран, тем временем Зеленский созвонился с Уиткоффом. Новости незначительные, НО из-за огромного количества шорта в индексе - этого хватило для выноса вверх.
На этом можем и 2200 заколоть вверх, а дальше смотреть на новости - если позитив продолжится, шортистам будет больно.
Отличного дня, друзья!
Утренний обзор: шквал новостей
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
Юань вырос на 1,33%, нефть на 5%, но случился откат в металлах.
Минфин РФ впервые за 1,5 мес попробует разместить флоатеры ОФЗ на 1 трлн руб с погашением в 2042г: это неприятно, ибо я бы не сказал, что конъюнктура улучшилась (а деньги уже нужны).
Но плавающие не страшно: если их не смогут привлечь, вряд ли пойдут за фиксой
Геополитика:
-Саммит ШОС в Бишкеке ни к чему особому не привел. Из интересного, Путин с Си общались о встрече с Трампом на троих на следующем саммите - АТЭС (18-19 ноября).
-Уиткофф и Кушнер объявили активизацию переговоров на Украине - на этом рынок купили в моменте (здесь после звонка с Зеленским должен быть визит в Киев, потом может быть в Москву)
-Вечером вышло заявление Зеленского о кампании по атакам на аэропорты России, чтобы закрыть небо. Все это «под шумок» после обвинения ФРГ о якобы атаке России на аэропорт в Лейпциге. При этом Зеленский уже заранее дал заднюю: мол, учитывает переговоры и если попросит запад - остановит удары. Но это не остановило рынок в продажах, даже несмотря на рост курса и нефти.
-Вечером Путин вышел к СМИ. Основная повестка: СВО продолжаем, мы уверенно движемся.
Валюта: что тут?
В конце месяца рост из-за крупного погашения юаневых бондов Роснефти (15 млрд ¥): она до пятницы будет покупать валюту под это - на факте может быть откат.
В четверг выйдет Минфин с параметрами операций с валютой: базово, ждём покупок, но из-за выплат по демпферу - покупать меньше/продавать.
Кроме того, растет нефть: экспортеры могут начать давить. Вероятно, после четверга может случиться откат, имейте ввиду.
Нефть:
После атак Ирана на корабли, атаковали цели в районе Ормуза.
Иран ответил на это ответной операцией против США.
Переговоров все также нет, нефть делает +5%.
Напомню, конфликт начался в конце февраля - сейчас сентябрь. Влияние на рынок нефти безумное, и уйти на 100-110-120$ по Brent можно легко (это на руку РФ).
Акции:
1)Юнипро: рынок думал по-другому!
Компания на вчерашний день анонсировала выкатить див. политику: на этом акции выросли на 5% в моменте. Напомню, у компании кубышка в 3 раза выше капитализации (т.е див хоть 3 руб могут заплатить), но год назад объявили, что все деньги пойдут в капекс (дабы не делиться с текущим недружественным мажоритарием деньгами).
Так как компания ПАО - выпустить документ она обязана, на это многие и повелись, увидев анонс - очевидно, в документе ничего многообещающего нет (акции упали на 8%).
Идеи тут нет: мажоритарий компании из Германии, прозрачности нету, ну и компенсации за строительство мощностей, которое было последнее время - истекло. Дешево , но перспектив вывода денег акционерам нет.
2)Башнефть: дивиденды и риски
Компания отчиталась о СЧА: они выросли на 15,4 млрд руб кв/кв, НО ещё 12 млрд - это выплаченный див в июне (это тоже относится к прибыли) => заработали 27+23,5=50,5 млрд руб за полгода - это больше, чем весь 2025г.
За год могут заработать ~140-150 руб дивиденда при сохранении цен нефти (часть прибыли скорее потратят на восстановление НПЗ - жду ~20-21% дд за год, примерно как у Лукойла).
Из-за сделки с Роснефтью и Башкирии образовался риск будущих невыплат (мол, новый мажоритарий откажется от этого). С другой стороны, это не точно + если сделка состоится может быть оферта по средней за 6М: это 1340р и 950р у обычки и префа соотв (у префа правда есть доп. риск не выкупа)
Рисков много, Лукойл в моменте безопаснее.Надо ждать след лета, под это можно будет сыграть на этой неопределености.
Итоги:
Валюта и нефть рано или поздно поможет рынку, но сейчас все торгуют лишь геополитику, ставки которой растут перед зимой, выборами и любыми переговорами.
Долю в акциях еще немного сократил и немного переместил акцент с банков в сторону нефтегаза, которые особенно выигрывают от нефти и курса.
Закрылись некрасиво, у 2150, при пробое можем ускориться ниже.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1%:
Юань вырос на 1,33%, нефть на 5%, но случился откат в металлах.
Минфин РФ впервые за 1,5 мес попробует разместить флоатеры ОФЗ на 1 трлн руб с погашением в 2042г: это неприятно, ибо я бы не сказал, что конъюнктура улучшилась (а деньги уже нужны).
Но плавающие не страшно: если их не смогут привлечь, вряд ли пойдут за фиксой
Геополитика:
-Саммит ШОС в Бишкеке ни к чему особому не привел. Из интересного, Путин с Си общались о встрече с Трампом на троих на следующем саммите - АТЭС (18-19 ноября).
-Уиткофф и Кушнер объявили активизацию переговоров на Украине - на этом рынок купили в моменте (здесь после звонка с Зеленским должен быть визит в Киев, потом может быть в Москву)
-Вечером вышло заявление Зеленского о кампании по атакам на аэропорты России, чтобы закрыть небо. Все это «под шумок» после обвинения ФРГ о якобы атаке России на аэропорт в Лейпциге. При этом Зеленский уже заранее дал заднюю: мол, учитывает переговоры и если попросит запад - остановит удары. Но это не остановило рынок в продажах, даже несмотря на рост курса и нефти.
-Вечером Путин вышел к СМИ. Основная повестка: СВО продолжаем, мы уверенно движемся.
Валюта: что тут?
В конце месяца рост из-за крупного погашения юаневых бондов Роснефти (15 млрд ¥): она до пятницы будет покупать валюту под это - на факте может быть откат.
В четверг выйдет Минфин с параметрами операций с валютой: базово, ждём покупок, но из-за выплат по демпферу - покупать меньше/продавать.
Кроме того, растет нефть: экспортеры могут начать давить. Вероятно, после четверга может случиться откат, имейте ввиду.
Нефть:
После атак Ирана на корабли, атаковали цели в районе Ормуза.
Иран ответил на это ответной операцией против США.
Переговоров все также нет, нефть делает +5%.
Напомню, конфликт начался в конце февраля - сейчас сентябрь. Влияние на рынок нефти безумное, и уйти на 100-110-120$ по Brent можно легко (это на руку РФ).
Акции:
1)Юнипро: рынок думал по-другому!
Компания на вчерашний день анонсировала выкатить див. политику: на этом акции выросли на 5% в моменте. Напомню, у компании кубышка в 3 раза выше капитализации (т.е див хоть 3 руб могут заплатить), но год назад объявили, что все деньги пойдут в капекс (дабы не делиться с текущим недружественным мажоритарием деньгами).
Так как компания ПАО - выпустить документ она обязана, на это многие и повелись, увидев анонс - очевидно, в документе ничего многообещающего нет (акции упали на 8%).
Идеи тут нет: мажоритарий компании из Германии, прозрачности нету, ну и компенсации за строительство мощностей, которое было последнее время - истекло. Дешево , но перспектив вывода денег акционерам нет.
2)Башнефть: дивиденды и риски
Компания отчиталась о СЧА: они выросли на 15,4 млрд руб кв/кв, НО ещё 12 млрд - это выплаченный див в июне (это тоже относится к прибыли) => заработали 27+23,5=50,5 млрд руб за полгода - это больше, чем весь 2025г.
За год могут заработать ~140-150 руб дивиденда при сохранении цен нефти (часть прибыли скорее потратят на восстановление НПЗ - жду ~20-21% дд за год, примерно как у Лукойла).
Из-за сделки с Роснефтью и Башкирии образовался риск будущих невыплат (мол, новый мажоритарий откажется от этого). С другой стороны, это не точно + если сделка состоится может быть оферта по средней за 6М: это 1340р и 950р у обычки и префа соотв (у префа правда есть доп. риск не выкупа)
Рисков много, Лукойл в моменте безопаснее.Надо ждать след лета, под это можно будет сыграть на этой неопределености.
Итоги:
Валюта и нефть рано или поздно поможет рынку, но сейчас все торгуют лишь геополитику, ставки которой растут перед зимой, выборами и любыми переговорами.
Долю в акциях еще немного сократил и немного переместил акцент с банков в сторону нефтегаза, которые особенно выигрывают от нефти и курса.
Закрылись некрасиво, у 2150, при пробое можем ускориться ниже.
Отличного дня, друзья!
1)Полюс: инвест-кейс испаряют
Отчитались за 1ПГ 2026г:
-Чистая прибыль упала до 61,2 млрд с 172,5 млрд
-Выручка в $ +27% г/г, в рублях +14,5% (спасибо крепкому рублю в начале года)
Печально следующее: отчет сократился информативно в 2 раза - теперь нет отчета о движении Ден. средств, в которых и отражен тот капекс, который компания проводит вместо выплаты дивидендов ближайшие 5 лет. Из-за этого золото на максимумах, прибыль сложилась почти в 3 раза.
Расходы суммарно выросли в 3,25х! Из-за НДПИ, индексаций зарплат, ремонтов выросла себестоимость добычи аж на 64%! При этом добыли 1287 тыс унций, реализовали 3/4 от этого.
Долг вырос на 125 ярдов: подробности «почему»не раскрыты.
В отчете плохо все и почти на каждой странице между строк написано: «нам все равно на акционерную стоимость до 2030г». Я в стороне тут, может ниже 800р присмотрюсь
Отчитались за 1ПГ 2026г:
-Чистая прибыль упала до 61,2 млрд с 172,5 млрд
-Выручка в $ +27% г/г, в рублях +14,5% (спасибо крепкому рублю в начале года)
Печально следующее: отчет сократился информативно в 2 раза - теперь нет отчета о движении Ден. средств, в которых и отражен тот капекс, который компания проводит вместо выплаты дивидендов ближайшие 5 лет. Из-за этого золото на максимумах, прибыль сложилась почти в 3 раза.
Расходы суммарно выросли в 3,25х! Из-за НДПИ, индексаций зарплат, ремонтов выросла себестоимость добычи аж на 64%! При этом добыли 1287 тыс унций, реализовали 3/4 от этого.
Долг вырос на 125 ярдов: подробности «почему»не раскрыты.
В отчете плохо все и почти на каждой странице между строк написано: «нам все равно на акционерную стоимость до 2030г». Я в стороне тут, может ниже 800р присмотрюсь
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,2%:
Юань впервые с февраля 2025г поднялся выше 13 руб (судя по всему на фоне погашения юанеаых бондов Роснефтью), нефть растет на 0,5%.
Валюта: день Х
Сегодня Минфин (обычно в 12:00) объявит параметры операций с валютой.
Из-за выплат по демпферу скорее будут покупать меньше, чем в августе, или даже продавать - это шортовый фактор.
Вчера писал о оферте Роснефти, поясню подробнее: завтра компания погасит Юаневый выпуск на 15 млрд юаней - чтобы это сделать, нужно их купить. Последние две недели она, вероятно, это и делала и сегодня последний день потенциальных покупок. Поэтому, я жду уменьшения покупок валюты в стакане как после погашения роснефтью, так и после выхода параметров Минфина (но тут нужно смотреть, могут быть и неплохие покупки: в августе, например, купили на 136 млрд)
Данные по ИПЦ:
С 25 по 31 августа - дефляция в 0,01%, на уровне прошлой недели. Это сезонно и относительно прошлых годов это не очень хорошие цифры (например, в 2025г было -0,08%)
Проблема небольшом росте топлива.
На этом фоне рынок свопов (то, за сколько банки фактически занимают друг у друга деньги) закладывает оставление ставки на ближайшем заседании и снижение в октябре и это еще не худший сценарий.
Акции:
1)Полюс: инвест-кейс испаряют
Отчитались за 1ПГ 2026г:
-Чистая прибыль 61,2 млрд vs 172,5 г/г
-Выручка в $ +27% г/г, в рублях +14,5% (спасибо крепкому рублю в начале года)
Печально следующее: отчет сократился информативно в 2 раза - теперь нет отчета о движении Ден. средств, в которых и отражен тот капекс, который компания проводит вместо выплаты дивидендов ближайшие 5 лет. Из-за этого золото на максимумах, прибыль сложилась почти в 3 раза.
Расходы суммарно выросли в 3,25х! Из-за НДПИ, индексаций зарплат, ремонтов выросла себестоимость добычи аж на 64%! При этом добыли 1287 тыс унций, реализовали 3/4 от этого.
Долг вырос на 125 ярдов: подробности «почему»не раскрыты.
В отчете плохо все и почти на каждой странице между строк написано: «нам все равно на акционерную стоимость до 2030г». Я в стороне тут, может ниже 800р присмотрюсь
2)Совкомфлот: закрытый Ормуз помогает.
Продолжаем разбирать отчеты прошлой недели. За 1ПГ:
-Выручка 463 млн$ (+66% г/г)
-EBITDA 320 млн $ (х2)
-Чистая прибыль 182 млн$
Суммарно заработали 4% дд или 3 рубля, по году около 12% заплатят: в нефтянке дивиденды повыше с примерно такими же рисками. Если там - удары по НПЗ и падение нефти, тут санкции, прилеты по кораблям и открытие Ормуза.
В долгосроке норм: ослабление рубля помогает, менеджмент работает прозрачно и неплохо. Пока вне портфеля
3)Хедхантер: новые данные по рынку труда
-За август вакансии выросли на 2% (с дна января растут уже 7ой месяц подряд) - это улучшает конъюнктуру компании.
-Г/Г вакансии пока снизились на 13%, но это эффект высокой базы.
Судя по тому, что 2кв был хорошим на этом отскоке рынка вакансий - третий будет еще лучше + там еще и сезонность поможет.
Ребята молодцы: байбек держит акции с ноября в боковике против падения рынка, а фон для роста становится лучше. 25 сентября выплатят 200р дива, это 7,3% дд.
На просадках интересно покупать
Итоги:
Вчера Минфин впервые за 2 мес смог провести аукцион ОФЗ и вышел с флоатером 29031 на 1 трлн. Средневзвешенная цена - 92,51%, да, круто, что смогли провести, НО это самая низкая цена флоатеров нового формата. Очевидно, с фиксой будет ещё хуже, конъюнктура пока особо не меняется - теперь ждём заседания ЦБ и бюджета в конце сентября.
По геополитике пока продвижений нет, но и рынок на вбросы стал меньше реагировать.
Подрастаем на большом количестве шортов, хотя локальные выносы случаются в обе стороны. На таком рынке просто сидеть и ждать: 2100 сопротивление, которое сложно будет без позитива пройти.
Отличного дня, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,2%:
Юань впервые с февраля 2025г поднялся выше 13 руб (судя по всему на фоне погашения юанеаых бондов Роснефтью), нефть растет на 0,5%.
Валюта: день Х
Сегодня Минфин (обычно в 12:00) объявит параметры операций с валютой.
Из-за выплат по демпферу скорее будут покупать меньше, чем в августе, или даже продавать - это шортовый фактор.
Вчера писал о оферте Роснефти, поясню подробнее: завтра компания погасит Юаневый выпуск на 15 млрд юаней - чтобы это сделать, нужно их купить. Последние две недели она, вероятно, это и делала и сегодня последний день потенциальных покупок. Поэтому, я жду уменьшения покупок валюты в стакане как после погашения роснефтью, так и после выхода параметров Минфина (но тут нужно смотреть, могут быть и неплохие покупки: в августе, например, купили на 136 млрд)
Данные по ИПЦ:
С 25 по 31 августа - дефляция в 0,01%, на уровне прошлой недели. Это сезонно и относительно прошлых годов это не очень хорошие цифры (например, в 2025г было -0,08%)
Проблема небольшом росте топлива.
На этом фоне рынок свопов (то, за сколько банки фактически занимают друг у друга деньги) закладывает оставление ставки на ближайшем заседании и снижение в октябре и это еще не худший сценарий.
Акции:
1)Полюс: инвест-кейс испаряют
Отчитались за 1ПГ 2026г:
-Чистая прибыль 61,2 млрд vs 172,5 г/г
-Выручка в $ +27% г/г, в рублях +14,5% (спасибо крепкому рублю в начале года)
Печально следующее: отчет сократился информативно в 2 раза - теперь нет отчета о движении Ден. средств, в которых и отражен тот капекс, который компания проводит вместо выплаты дивидендов ближайшие 5 лет. Из-за этого золото на максимумах, прибыль сложилась почти в 3 раза.
Расходы суммарно выросли в 3,25х! Из-за НДПИ, индексаций зарплат, ремонтов выросла себестоимость добычи аж на 64%! При этом добыли 1287 тыс унций, реализовали 3/4 от этого.
Долг вырос на 125 ярдов: подробности «почему»не раскрыты.
В отчете плохо все и почти на каждой странице между строк написано: «нам все равно на акционерную стоимость до 2030г». Я в стороне тут, может ниже 800р присмотрюсь
2)Совкомфлот: закрытый Ормуз помогает.
Продолжаем разбирать отчеты прошлой недели. За 1ПГ:
-Выручка 463 млн$ (+66% г/г)
-EBITDA 320 млн $ (х2)
-Чистая прибыль 182 млн$
Суммарно заработали 4% дд или 3 рубля, по году около 12% заплатят: в нефтянке дивиденды повыше с примерно такими же рисками. Если там - удары по НПЗ и падение нефти, тут санкции, прилеты по кораблям и открытие Ормуза.
В долгосроке норм: ослабление рубля помогает, менеджмент работает прозрачно и неплохо. Пока вне портфеля
3)Хедхантер: новые данные по рынку труда
-За август вакансии выросли на 2% (с дна января растут уже 7ой месяц подряд) - это улучшает конъюнктуру компании.
-Г/Г вакансии пока снизились на 13%, но это эффект высокой базы.
Судя по тому, что 2кв был хорошим на этом отскоке рынка вакансий - третий будет еще лучше + там еще и сезонность поможет.
Ребята молодцы: байбек держит акции с ноября в боковике против падения рынка, а фон для роста становится лучше. 25 сентября выплатят 200р дива, это 7,3% дд.
На просадках интересно покупать
Итоги:
Вчера Минфин впервые за 2 мес смог провести аукцион ОФЗ и вышел с флоатером 29031 на 1 трлн. Средневзвешенная цена - 92,51%, да, круто, что смогли провести, НО это самая низкая цена флоатеров нового формата. Очевидно, с фиксой будет ещё хуже, конъюнктура пока особо не меняется - теперь ждём заседания ЦБ и бюджета в конце сентября.
По геополитике пока продвижений нет, но и рынок на вбросы стал меньше реагировать.
Подрастаем на большом количестве шортов, хотя локальные выносы случаются в обе стороны. На таком рынке просто сидеть и ждать: 2100 сопротивление, которое сложно будет без позитива пройти.
Отличного дня, друзья!
1)Селигдар: появилась ли идея?
На прошлой неделе компания впервые за долгое время отчиталась с прорывами. За 1ПГ 2026г:
-Валовая прибыль 15,2 млрд (х2 г/г)
-Чистая прибыль 3,4 млрд
-Опер денежный поток -8 млрд vs -13 мдрд г/г
Заработали 3,45 руб на акцию или 10% от цены акции.
Но есть нюанс, за ростом золота растут проценты. Так, фин расходы аж 9 млрд - отсюда по факту убыток и отрицательный FCF.
Тут случился сдвиг от у лучшую сторону, но из-за золотого долга проблемы остались: с каждым кварталом плохое влияние от него падает => в долгосроке акция становится все интереснее.
Раскрытие стоимости тут может быть долгим, тк дивидендов нет, но и апсайт на горизонте неплох!
Облиги также тут нравятся
1.1)Русолово:
Еще из хорошего, кстати, дочка вышла из убытка на фоне высоких цен на олово: оловянный сегмент заработал 178 млн. Компания также интересна в долгосроке, главное, следите за ликвидностью в акциях. Пока прибыль 0, в 3кв можем увидеть плюс за долгое время.
2)Аренадата: влияние сезонности
Отчитались за 1П2026г:
-выручка 2,5 млрд (+86% г/г)
-Скор. OIBDA -409 млн руб (vs -1,1 млрд в прошлом году)
-Чистый убыток 347 млн руб
Сезонность здесь решает: первые 3 кв компания тратит, а в 4кв признает основную часть выручки в прибыль. Рост выручки в этот раз неплох, но из-за высокой стоимости фондирования клиентов (из-за сложной экономической ситуации) - снизили прогноз по выручке в годовом выражении до >20% (было 20-40%)
Продолжают агрессивно стараться расти и сохраняют комфортную ден. позицию в 1,6 мдрд и отрицательный чистый долг.
Пока говорить о просадке рано: нужно смотреть 4кв. Акция интересна ниже 80р особенно
3)Транснефть: каким может быть дивиденд?
Важный отчет вышел на прошлой неделе за 1ПГ:
-Чистая прибыль 148,3 млрд (-3,3% г/г)
-Выручка 740 млрд (+2,8% г/г)
-EBITDA 294,9 млрд (+4,1% г/г)
Риски, ремонты инфраструктуры - все это сейчас бросает вызов компании. Из-за этого часть ЧП идет на капекс, от этого падает дивиденд.
Кроме того, прошла непрофильная сделка: купили 7,52% голосующих акций Газпромбанка за 40 млрд руб (купили у вэба, кто-то сверху захотел)
Продал позицию: есть риск заплатить по итогам 2026г не 200 руб, а <170р, что в моменте 16,3% дд (условный МТС дает сильно больше, сбер несильно меньше, ОФЗ - столько же). Скорее ниже 950 буду смотреть.
На прошлой неделе компания впервые за долгое время отчиталась с прорывами. За 1ПГ 2026г:
-Валовая прибыль 15,2 млрд (х2 г/г)
-Чистая прибыль 3,4 млрд
-Опер денежный поток -8 млрд vs -13 мдрд г/г
Заработали 3,45 руб на акцию или 10% от цены акции.
Но есть нюанс, за ростом золота растут проценты. Так, фин расходы аж 9 млрд - отсюда по факту убыток и отрицательный FCF.
Тут случился сдвиг от у лучшую сторону, но из-за золотого долга проблемы остались: с каждым кварталом плохое влияние от него падает => в долгосроке акция становится все интереснее.
Раскрытие стоимости тут может быть долгим, тк дивидендов нет, но и апсайт на горизонте неплох!
Облиги также тут нравятся
1.1)Русолово:
Еще из хорошего, кстати, дочка вышла из убытка на фоне высоких цен на олово: оловянный сегмент заработал 178 млн. Компания также интересна в долгосроке, главное, следите за ликвидностью в акциях. Пока прибыль 0, в 3кв можем увидеть плюс за долгое время.
2)Аренадата: влияние сезонности
Отчитались за 1П2026г:
-выручка 2,5 млрд (+86% г/г)
-Скор. OIBDA -409 млн руб (vs -1,1 млрд в прошлом году)
-Чистый убыток 347 млн руб
Сезонность здесь решает: первые 3 кв компания тратит, а в 4кв признает основную часть выручки в прибыль. Рост выручки в этот раз неплох, но из-за высокой стоимости фондирования клиентов (из-за сложной экономической ситуации) - снизили прогноз по выручке в годовом выражении до >20% (было 20-40%)
Продолжают агрессивно стараться расти и сохраняют комфортную ден. позицию в 1,6 мдрд и отрицательный чистый долг.
Пока говорить о просадке рано: нужно смотреть 4кв. Акция интересна ниже 80р особенно
3)Транснефть: каким может быть дивиденд?
Важный отчет вышел на прошлой неделе за 1ПГ:
-Чистая прибыль 148,3 млрд (-3,3% г/г)
-Выручка 740 млрд (+2,8% г/г)
-EBITDA 294,9 млрд (+4,1% г/г)
Риски, ремонты инфраструктуры - все это сейчас бросает вызов компании. Из-за этого часть ЧП идет на капекс, от этого падает дивиденд.
Кроме того, прошла непрофильная сделка: купили 7,52% голосующих акций Газпромбанка за 40 млрд руб (купили у вэба, кто-то сверху захотел)
Продал позицию: есть риск заплатить по итогам 2026г не 200 руб, а <170р, что в моменте 16,3% дд (условный МТС дает сильно больше, сбер несильно меньше, ОФЗ - столько же). Скорее ниже 950 буду смотреть.
Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 3%:
В бумагах, где больше всего шорта видим выносы (как, например, в озоне, который после недели без атак на склады вырос на 25% от дна и +12% за вчера). В индексе Мосбиржи шорта тоже много - хорошо для роста.
Также ждём новых новостей по «Силе Сибири -2» после переговоров с Китаем, на этом Газпром растет на 3%, а ним индекс.
МИД Украины анонсировал новые переговоры, а Зеленский объявил будущий визит Американцев и в Москву, и Киев - ждем подтверждение от РФ, на этом можем ещё ускориться выше.
Валюта: что дальше?
Минфин снизит покупки в сентябре до 1,92 млрд в день вместо 5,92 млрд в августе.
Этого ожидал рынок и в контракте на юань резко увеличился нетто-шорт, который, кстати, не дал в моменте сильно упасть.
Другой вопрос, вчера Роснефть могла продолжать покупать валюту под сегодняшнее погашение (ещё одно погашение будет в середине сентября). Если убрать гиганта в стакане на покупку (можем увидеть сегодня) и сокращение спекулятивного шорта физиками - все же откат в валюте может быть.
Акции:
1)Селигдар: появилась ли идея?
На прошлой неделе компания впервые за долгое время отчиталась с прорывами. За 1ПГ 2026г:
-Валовая прибыль 15,2 млрд (х2 г/г)
-Чистая прибыль 3,4 млрд
-Опер денежный поток -8 млрд vs -13 мдрд г/г
Заработали 3,45 руб на акцию или 10% от цены акции.
Но есть нюанс, за ростом золота растут проценты. Так, фин расходы аж 9 млрд - отсюда по факту убыток и отрицательный FCF.
Тут случился сдвиг от у лучшую сторону, но из-за золотого долга проблемы остались: с каждым кварталом плохое влияние от него падает => в долгосроке акция становится все интереснее.
Раскрытие стоимости тут может быть долгим, тк дивидендов нет, но и апсайт на горизонте неплох!
Облиги также тут нравятся
1.1)Русолово:
Еще из хорошего, кстати, дочка вышла из убытка на фоне высоких цен на олово: оловянный сегмент заработал 178 млн. Компания также интересна в долгосроке, главное, следите за ликвидностью в акциях. Пока прибыль 0, в 3кв можем увидеть плюс за долгое время.
2)Аренадата: влияние сезонности
Отчитались за 1П2026г:
-выручка 2,5 млрд (+86% г/г)
-Скор. OIBDA -409 млн руб (vs -1,1 млрд в прошлом году)
-Чистый убыток 347 млн руб
Сезонность здесь решает: первые 3 кв компания тратит, а в 4кв признает основную часть выручки в прибыль. Рост выручки в этот раз неплох, но из-за высокой стоимости фондирования клиентов (из-за сложной экономической ситуации) - снизили прогноз по выручке в годовом выражении до >20% (было 20-40%)
Продолжают агрессивно стараться расти и сохраняют комфортную ден. позицию в 1,6 мдрд и отрицательный чистый долг.
Пока говорить о просадке рано: нужно смотреть 4кв. Акция интересна ниже 80р особенно
3)Транснефть: каким может быть дивиденд?
Важный отчет вышел на прошлой неделе за 1ПГ:
-Чистая прибыль 148,3 млрд (-3,3% г/г)
-Выручка 740 млрд (+2,8% г/г)
-EBITDA 294,9 млрд (+4,1% г/г)
Риски, ремонты инфраструктуры - все это сейчас бросает вызов компании. Из-за этого часть ЧП идет на капекс, от этого падает дивиденд.
Кроме того, прошла непрофильная сделка: купили 7,52% голосующих акций Газпромбанка за 40 млрд руб (купили у вэба, кто-то сверху захотел)
Продал позицию: есть риск заплатить по итогам 2026г не 200 руб, а <170р, что в моменте 16,3% дд (условный МТС дает сильно больше, сбер несильно меньше, ОФЗ - столько же). Скорее ниже 950 буду смотреть.
Итоги:
Рынок выглядит неплохо: мы у пробоя 2250 и огромным нетто-шортом в индексе. Если сегодня РФ подтвердит факт приезда Уиткоффа - можем и на 2300 улететь.
Ну и валюта и нефть высоко - рынок все также смотрится дешевым при таких вводных, но геополитические проблемы и взаимные атаки остаются и люди сильно меньше радуются заявлениям о переговорах и надеждах. Нам нужны факты!
Отличной пятницы, друзья!
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 3%:
В бумагах, где больше всего шорта видим выносы (как, например, в озоне, который после недели без атак на склады вырос на 25% от дна и +12% за вчера). В индексе Мосбиржи шорта тоже много - хорошо для роста.
Также ждём новых новостей по «Силе Сибири -2» после переговоров с Китаем, на этом Газпром растет на 3%, а ним индекс.
МИД Украины анонсировал новые переговоры, а Зеленский объявил будущий визит Американцев и в Москву, и Киев - ждем подтверждение от РФ, на этом можем ещё ускориться выше.
Валюта: что дальше?
Минфин снизит покупки в сентябре до 1,92 млрд в день вместо 5,92 млрд в августе.
Этого ожидал рынок и в контракте на юань резко увеличился нетто-шорт, который, кстати, не дал в моменте сильно упасть.
Другой вопрос, вчера Роснефть могла продолжать покупать валюту под сегодняшнее погашение (ещё одно погашение будет в середине сентября). Если убрать гиганта в стакане на покупку (можем увидеть сегодня) и сокращение спекулятивного шорта физиками - все же откат в валюте может быть.
Акции:
1)Селигдар: появилась ли идея?
На прошлой неделе компания впервые за долгое время отчиталась с прорывами. За 1ПГ 2026г:
-Валовая прибыль 15,2 млрд (х2 г/г)
-Чистая прибыль 3,4 млрд
-Опер денежный поток -8 млрд vs -13 мдрд г/г
Заработали 3,45 руб на акцию или 10% от цены акции.
Но есть нюанс, за ростом золота растут проценты. Так, фин расходы аж 9 млрд - отсюда по факту убыток и отрицательный FCF.
Тут случился сдвиг от у лучшую сторону, но из-за золотого долга проблемы остались: с каждым кварталом плохое влияние от него падает => в долгосроке акция становится все интереснее.
Раскрытие стоимости тут может быть долгим, тк дивидендов нет, но и апсайт на горизонте неплох!
Облиги также тут нравятся
1.1)Русолово:
Еще из хорошего, кстати, дочка вышла из убытка на фоне высоких цен на олово: оловянный сегмент заработал 178 млн. Компания также интересна в долгосроке, главное, следите за ликвидностью в акциях. Пока прибыль 0, в 3кв можем увидеть плюс за долгое время.
2)Аренадата: влияние сезонности
Отчитались за 1П2026г:
-выручка 2,5 млрд (+86% г/г)
-Скор. OIBDA -409 млн руб (vs -1,1 млрд в прошлом году)
-Чистый убыток 347 млн руб
Сезонность здесь решает: первые 3 кв компания тратит, а в 4кв признает основную часть выручки в прибыль. Рост выручки в этот раз неплох, но из-за высокой стоимости фондирования клиентов (из-за сложной экономической ситуации) - снизили прогноз по выручке в годовом выражении до >20% (было 20-40%)
Продолжают агрессивно стараться расти и сохраняют комфортную ден. позицию в 1,6 мдрд и отрицательный чистый долг.
Пока говорить о просадке рано: нужно смотреть 4кв. Акция интересна ниже 80р особенно
3)Транснефть: каким может быть дивиденд?
Важный отчет вышел на прошлой неделе за 1ПГ:
-Чистая прибыль 148,3 млрд (-3,3% г/г)
-Выручка 740 млрд (+2,8% г/г)
-EBITDA 294,9 млрд (+4,1% г/г)
Риски, ремонты инфраструктуры - все это сейчас бросает вызов компании. Из-за этого часть ЧП идет на капекс, от этого падает дивиденд.
Кроме того, прошла непрофильная сделка: купили 7,52% голосующих акций Газпромбанка за 40 млрд руб (купили у вэба, кто-то сверху захотел)
Продал позицию: есть риск заплатить по итогам 2026г не 200 руб, а <170р, что в моменте 16,3% дд (условный МТС дает сильно больше, сбер несильно меньше, ОФЗ - столько же). Скорее ниже 950 буду смотреть.
Итоги:
Рынок выглядит неплохо: мы у пробоя 2250 и огромным нетто-шортом в индексе. Если сегодня РФ подтвердит факт приезда Уиткоффа - можем и на 2300 улететь.
Ну и валюта и нефть высоко - рынок все также смотрится дешевым при таких вводных, но геополитические проблемы и взаимные атаки остаются и люди сильно меньше радуются заявлениям о переговорах и надеждах. Нам нужны факты!
Отличной пятницы, друзья!
1)Пик: делистинг
Компания все же уйдет с биржи и выкупит акции у оставшихся миноритериев (которых осталось менее 2%) по 551,4 рубля.
Как правило, с момента объявления на выкуп уходит 2-3 месяца (20 октября только зафиксируют держателей под выкуп) - сейчас цена 554 руб.
Пытаться шортить считаю тоже опасной затеей: акция уже выносила подобные попытки из-за закрытия шортов и ограничений этой возможности брокерами.
Идеи тут нет: компания с октября прошлого года делала все, чтобы убить доверие инвесторов, чтобы стать не публичной.
2)Роснефть: новая глава в истории
В субботу Сечин запустил «Восток Ойл», который строился 6 лет.
Первая нефть пошла к терминалу порта «Бухта Север».
Во второй половине года добудут 30 млн тонн по прогнозу - это 15-20% от всей прогнозируемой добычи за год. Общая ресурсная база - 7 млрд тонн, к 2030 планируют добывать 50 млн тонн в год и так до 100 млн.
Всего потрачено на проект 4 трлн руб - это меньше капитализации Роснефти на сегодняшний день (3,45 трлн + 4,3 трлн долг).
Для нефтяников конъюнктура сейчас хорошая: курс и крэк-спреды высокие, однако в Роснефти есть проблемы по типу больших списания из-за атак на НПЗ и небольшого дивиденда относительно того же Лукойла (3,3% дд за 1ПГ~)
В долгосроке интересно, для меня при такой же конъюнктуре ниже 280-290р смотрится неплохо.
3)Сегежа: это конечная
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ:
-Выручка 38 млрд (-15% г/г)
-OIBDA 700 млн руб (упала в 4 раза)
-Убыток 15 млрд руб
Для понимания, на акцию «заработали» 0,24 руб убытка при цене в 0,7 за акцию.
Чего уж говорить про проценты: 77 млрд руб - это 1,2 руб долга на акцию.
Финансово, компанию вряд ли уже что-то спасет, ее справедливая цена почти ноль, но из-за легкости и спекулятивной волатильности - она все время летает, причем очень часто вынося шортистов (ибо их больше, чем тех, кто верит в бизнес)
4)Мвидео: еще одна грустная история
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ 2026г:
-Продажи 152,6 млрд руб (-36,8% г/г)
-EBITDA -14,7 млрд
-Убыток 36,1 млрд руб
Надежда на «выруливание» за счет онлайн-маркетплейса испаряется: продажи -6%.
Таким образом, капитализация 8 млрд руб, а чистый долг 160…
Кроме того, при цене в 50 руб, убыток на акцию за полугодие аж 200 руб.
Ждём реструктуризацию, ничем хорошим эта история вряд ли закончится: да, банки будут помогать, но шанс на выход в прибыль и снижение долга - почти 0.
Компания все же уйдет с биржи и выкупит акции у оставшихся миноритериев (которых осталось менее 2%) по 551,4 рубля.
Как правило, с момента объявления на выкуп уходит 2-3 месяца (20 октября только зафиксируют держателей под выкуп) - сейчас цена 554 руб.
Пытаться шортить считаю тоже опасной затеей: акция уже выносила подобные попытки из-за закрытия шортов и ограничений этой возможности брокерами.
Идеи тут нет: компания с октября прошлого года делала все, чтобы убить доверие инвесторов, чтобы стать не публичной.
2)Роснефть: новая глава в истории
В субботу Сечин запустил «Восток Ойл», который строился 6 лет.
Первая нефть пошла к терминалу порта «Бухта Север».
Во второй половине года добудут 30 млн тонн по прогнозу - это 15-20% от всей прогнозируемой добычи за год. Общая ресурсная база - 7 млрд тонн, к 2030 планируют добывать 50 млн тонн в год и так до 100 млн.
Всего потрачено на проект 4 трлн руб - это меньше капитализации Роснефти на сегодняшний день (3,45 трлн + 4,3 трлн долг).
Для нефтяников конъюнктура сейчас хорошая: курс и крэк-спреды высокие, однако в Роснефти есть проблемы по типу больших списания из-за атак на НПЗ и небольшого дивиденда относительно того же Лукойла (3,3% дд за 1ПГ~)
В долгосроке интересно, для меня при такой же конъюнктуре ниже 280-290р смотрится неплохо.
3)Сегежа: это конечная
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ:
-Выручка 38 млрд (-15% г/г)
-OIBDA 700 млн руб (упала в 4 раза)
-Убыток 15 млрд руб
Для понимания, на акцию «заработали» 0,24 руб убытка при цене в 0,7 за акцию.
Чего уж говорить про проценты: 77 млрд руб - это 1,2 руб долга на акцию.
Финансово, компанию вряд ли уже что-то спасет, ее справедливая цена почти ноль, но из-за легкости и спекулятивной волатильности - она все время летает, причем очень часто вынося шортистов (ибо их больше, чем тех, кто верит в бизнес)
4)Мвидео: еще одна грустная история
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ 2026г:
-Продажи 152,6 млрд руб (-36,8% г/г)
-EBITDA -14,7 млрд
-Убыток 36,1 млрд руб
Надежда на «выруливание» за счет онлайн-маркетплейса испаряется: продажи -6%.
Таким образом, капитализация 8 млрд руб, а чистый долг 160…
Кроме того, при цене в 50 руб, убыток на акцию за полугодие аж 200 руб.
Ждём реструктуризацию, ничем хорошим эта история вряд ли закончится: да, банки будут помогать, но шанс на выход в прибыль и снижение долга - почти 0.
Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,6%:
Откатила валюта после погашения Роснефтью выпуска на 15 млрд ¥ (до этого они покупали)
Следующее погашение 15 сентября, может через неделю опять увидим покупки.
Но картина не меняется: Минфин стал покупать меньше, экспортеры продают больше из-за роста Urals, ну и любые мирные переговоры давят на валюту. При этом, при ухудшении геополитики и без покупок Роснефти - можем увидеть скорее откат до 12-12,5 по юаню (там готов возвращать позиции)
Переговоры: договорились договариваться
Уиткофф и Кушнер в субботу прибыли в Москву. Кроме гастрономических мероприятий, имеем следующие итоги:
- РФ ужесточает позицию по мирному договору исходя из хода СВО
- Обсуждались отношения США-РФ (но как заявлял Трамп - все блага после окончания конфликта)
- Договорились, что визиты продолжатся.
Далее делегация полетела в Киев, где также не было прорывов. На этом рынок откатил - все лонги набранные под переговоры могут начать выходить - это может вызвать цепную реакцию, как в начале августа.
Акции:
1)Пик: делистинг
Компания все же уйдет с биржи и выкупит акции у оставшихся миноритериев (которых осталось менее 2%) по 551,4 рубля.
Как правило, с момента объявления на выкуп уходит 2-3 месяца (20 октября только зафиксируют держателей под выкуп) - сейчас цена 554 руб.
Пытаться шортить считаю тоже опасной затеей: акция уже выносила подобные попытки из-за закрытия шортов и ограничений этой возможности брокерами.
Идеи тут нет: компания с октября прошлого года делала все, чтобы убить доверие инвесторов, чтобы стать не публичной.
2)Роснефть: новая глава в истории
В субботу Сечин запустил «Восток Ойл», который строился 6 лет.
Первая нефть пошла к терминалу порта «Бухта Север».
Во второй половине года добудут 30 млн тонн по прогнозу - это 15-20% от всей прогнозируемой добычи за год. Общая ресурсная база - 7 млрд тонн, к 2030 планируют добывать 50 млн тонн в год и так до 100 млн.
Всего потрачено на проект 4 трлн руб - это меньше капитализации Роснефти на сегодняшний день (3,45 трлн + 4,3 трлн долг).
Для нефтяников конъюнктура сейчас хорошая: курс и крэк-спреды высокие, однако в Роснефти есть проблемы по типу больших списания из-за атак на НПЗ и небольшого дивиденда относительно того же Лукойла (3,3% дд за 1ПГ~)
В долгосроке интересно, для меня при такой же конъюнктуре ниже 280-290р смотрится неплохо.
3)Сегежа: это конечная
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ:
-Выручка 38 млрд (-15% г/г)
-OIBDA 700 млн руб (упала в 4 раза)
-Убыток 15 млрд руб
На акцию «заработали» 0,24 руб убытка при цене в 0,7р.
Чего уж говорить про проценты: 77 млрд руб - это 1,2 руб долга на акцию.
Финансово, компанию вряд ли уже что-то спасет, ее справедливая цена почти ноль, но из-за легкости и спекулятивной волатильности - она все время летает, причем очень часто вынося шортистов (ибо их больше, чем тех, кто верит в бизнес)
4)Мвидео: еще одна грустная история
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ 2026г:
-Продажи 152,6 млрд руб (-36,8% г/г)
-EBITDA -14,7 млрд
-Убыток 36,1 млрд руб
Надежда на «выруливание» за счет онлайн-маркетплейса испаряется: продажи -6%.
Таким образом, капитализация 8 млрд руб, а чистый долг 160…
Кроме того, при цене в 50 руб, убыток на акцию за полугодие аж 200 руб.
Ждём реструктуризацию, ничем хорошим эта история вряд ли закончится: да, банки будут помогать, но шанс на выход в прибыль и снижение долга - почти 0.
Итоги:
В пятницу состоится заседание ЦБ: в консенсусе оставление ставки, но могут быть сюрпризы. Подробный пост напишу.
В остальном, опять без подвижек: в случае отсутствия новостей по дальнейшим переговорам можем опять начать падать до 2050-2100.
Ну а уже на след неделе выборы - тоже может быть волатильно.
Продолжаю держать 30% в акциях
Отличной недели, друзья!
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,6%:
Откатила валюта после погашения Роснефтью выпуска на 15 млрд ¥ (до этого они покупали)
Следующее погашение 15 сентября, может через неделю опять увидим покупки.
Но картина не меняется: Минфин стал покупать меньше, экспортеры продают больше из-за роста Urals, ну и любые мирные переговоры давят на валюту. При этом, при ухудшении геополитики и без покупок Роснефти - можем увидеть скорее откат до 12-12,5 по юаню (там готов возвращать позиции)
Переговоры: договорились договариваться
Уиткофф и Кушнер в субботу прибыли в Москву. Кроме гастрономических мероприятий, имеем следующие итоги:
- РФ ужесточает позицию по мирному договору исходя из хода СВО
- Обсуждались отношения США-РФ (но как заявлял Трамп - все блага после окончания конфликта)
- Договорились, что визиты продолжатся.
Далее делегация полетела в Киев, где также не было прорывов. На этом рынок откатил - все лонги набранные под переговоры могут начать выходить - это может вызвать цепную реакцию, как в начале августа.
Акции:
1)Пик: делистинг
Компания все же уйдет с биржи и выкупит акции у оставшихся миноритериев (которых осталось менее 2%) по 551,4 рубля.
Как правило, с момента объявления на выкуп уходит 2-3 месяца (20 октября только зафиксируют держателей под выкуп) - сейчас цена 554 руб.
Пытаться шортить считаю тоже опасной затеей: акция уже выносила подобные попытки из-за закрытия шортов и ограничений этой возможности брокерами.
Идеи тут нет: компания с октября прошлого года делала все, чтобы убить доверие инвесторов, чтобы стать не публичной.
2)Роснефть: новая глава в истории
В субботу Сечин запустил «Восток Ойл», который строился 6 лет.
Первая нефть пошла к терминалу порта «Бухта Север».
Во второй половине года добудут 30 млн тонн по прогнозу - это 15-20% от всей прогнозируемой добычи за год. Общая ресурсная база - 7 млрд тонн, к 2030 планируют добывать 50 млн тонн в год и так до 100 млн.
Всего потрачено на проект 4 трлн руб - это меньше капитализации Роснефти на сегодняшний день (3,45 трлн + 4,3 трлн долг).
Для нефтяников конъюнктура сейчас хорошая: курс и крэк-спреды высокие, однако в Роснефти есть проблемы по типу больших списания из-за атак на НПЗ и небольшого дивиденда относительно того же Лукойла (3,3% дд за 1ПГ~)
В долгосроке интересно, для меня при такой же конъюнктуре ниже 280-290р смотрится неплохо.
3)Сегежа: это конечная
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ:
-Выручка 38 млрд (-15% г/г)
-OIBDA 700 млн руб (упала в 4 раза)
-Убыток 15 млрд руб
На акцию «заработали» 0,24 руб убытка при цене в 0,7р.
Чего уж говорить про проценты: 77 млрд руб - это 1,2 руб долга на акцию.
Финансово, компанию вряд ли уже что-то спасет, ее справедливая цена почти ноль, но из-за легкости и спекулятивной волатильности - она все время летает, причем очень часто вынося шортистов (ибо их больше, чем тех, кто верит в бизнес)
4)Мвидео: еще одна грустная история
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ 2026г:
-Продажи 152,6 млрд руб (-36,8% г/г)
-EBITDA -14,7 млрд
-Убыток 36,1 млрд руб
Надежда на «выруливание» за счет онлайн-маркетплейса испаряется: продажи -6%.
Таким образом, капитализация 8 млрд руб, а чистый долг 160…
Кроме того, при цене в 50 руб, убыток на акцию за полугодие аж 200 руб.
Ждём реструктуризацию, ничем хорошим эта история вряд ли закончится: да, банки будут помогать, но шанс на выход в прибыль и снижение долга - почти 0.
Итоги:
В пятницу состоится заседание ЦБ: в консенсусе оставление ставки, но могут быть сюрпризы. Подробный пост напишу.
В остальном, опять без подвижек: в случае отсутствия новостей по дальнейшим переговорам можем опять начать падать до 2050-2100.
Ну а уже на след неделе выборы - тоже может быть волатильно.
Продолжаю держать 30% в акциях
Отличной недели, друзья!