Один из побочных продуктов наметившегося цикла смягчения ФРС заключается в том, что США потенциально переходят от периода фискальной экспансии и монетарных ограничений к режиму, когда ФРС (предположительно) возвращается к нейтральной политике, а фискальная экспансия продолжается. Это может приблизить нас к режиму чистого фискального доминирования. Это предполагает ослабление доллара и рост цен на золото (и другие реальные активы). Действительно, мы уже видим, что золото достигло новых максимумов.

Теоретически, эта зарождающаяся динамика должна пойти на пользу и другому (стремящемуся) хранилищу стоимости: Биткойн. Однако биткойн уже поднялся с 15 574 долларов США в прошлом году до недавнего максимума в 73 798 долларов США и сейчас находится на уровне, который можно было бы предположить как по кривой его принятия, так и по реальным ставкам. Так что, возможно, биткойн уже опередил эту новую главу фискально-монетарного сюжета и теперь передает эстафету золоту (пусть и временно).

Я рассматриваю золото и биткойн как разных игроков в одной команде. Теперь, когда биткойн становится более зрелым классом активов, я ожидаю, что он должен стать менее похожим на бум/взрыв (скука - это хорошо!), менее волатильным и, возможно, менее коррелированным. Так же как существует соотношение золота и серебра (вокруг которого вращаются эти два актива), существует и соотношение биткоина и золота. Я подозреваю, что по мере взросления биткойн будет все больше привязываться к кривой принятия (и реальным ставкам), вращаясь при этом вокруг своей относительной оценки по отношению к золоту и другим хранилищам стоимости. Добро пожаловать во взрослую жизнь!

@fintwits