Посмотрела, что давно не писала. Как обычно монтировала интервью, общалась с клиентами. Да и за окном потеплело и перебирались на дачу.

Продолжу про интервью с коллегой. Запомнился ее рассказ о клиентке с миллионом на ремонт.

Клиентка в панике. Она положила на вклад миллион рублей, а теперь на счёте — около девятисот тысяч.
Первый вопрос: «Что вы открыли?»
Ответ: «Я открыла банковский вклад».
Начинаю смотреть. У неё не вклад. У неё пай фонда на голубые фишки России — российские акции, через управляющую компанию.

«В смысле? Я открывала вклад». Деньги ей были нужны через полгода — на ремонт. Она это менеджеру прямо сказала.

А он взял её телефон, сам прошёл за неё риск-профиль на максимально агрессивный — там, в подписанном документе, допускались потери до 60% в первый год — и оформил фонд акций со сроком пять лет.

Это называется мисселлинг.
Под видом одного продукта продают другой. Доказать потом ничего нельзя: галочки стоят, риск-профиль «пройден», подпись есть.

Подробно эту ситуацию разобрала в статье. https://teletype.in/@viktoriia-sapozhnikova/misseling
Если читать большой текст нет времени,то кратко.

Что бы я порекомендовала в такой ситуации:
— спросите прямо: это вклад или ценная бумага? (вообще всегда задавайте вопросы и не стесняйтесь - это же ваши деньги)
— не давайте проходить риск-профиль за вас (не передавайте свой телефон чужим людям, даже работникам банка)
— прочитайте строчку про допустимые потери;
— сопоставьте срок продукта с тем, когда деньги вам реально нужны.

Пять минут. Берегут сотни тысяч.

Эту историю и ещё несколько таких — про квалов, брокерские витрины, платную аналитику — разобрали в выпуске с коллегой : https://youtu.be/jELncqEYLPs

Смотрю выступления на ПМЭФ. Интересный спич Силуанова, подобных не слышала у него.

❓ Для меня важной показалась 2ая минута. Выделила тайминг восклицательными знаками. Те укрепление рубля было планом....и вот теперь план несколько его ослабить. Или я ошибаюсь?

[00:00:00] Силуанов иронизирует, что Центробанк традиционно ругают за жесткую монетарную политику (высокие ставки), а Минфин — за фискальное давление (налоги и ограничение расходов). Раздавать «вертолетные» деньги ради сиюминутных цифр легко, но такой рост будет неустойчивым.

[00:00:30] Искусственная накачка ликвидности и раздувание бюджетного дефицита неизбежно разбалансируют государственные финансы. Это прямой путь к неконтролируемой инфляции и еще большему росту ставок. Задача регуляторов — обеспечить качество и стабильность роста, а не кратковременные всплески.

[00:01:21] Суть работы Минфина не в том, чтобы просто залить сектора субсидиями. Главная ценность бюджета для бизнеса — это создание предсказуемых условий: низкая инфляция, доступные коммерческие кредиты и возможность спокойно планировать проекты.

[00:01:43] В условиях ограниченных ресурсов один рубль госинвестиций должен работать как рычаг и привлекать от 2 до 10 рублей частных вложений. Силуанов выделяет три главных инструмента: проекты ГЧП (государственно-частное партнерство), налоговые льготы и софинансирование НИОКР (научно-исследовательских работ) в критически важных технологических узлах.

‼️‼️ [00:02:27] Временное послабление бюджетного правила было вынужденным шагом, чтобы оперативно закрыть потребности страны в ресурсах (что также привело к укреплению рубля из-за снижения объемов закупки валюты). Сейчас Минфин видит необходимость возвращаться к прежней системной логике, чтобы сделать валютный курс более прогнозируемым. Итог выступления: «Бюджет — всему голова».

Батл Заботкин - Мордашов. Практика против теории.

[00:00:00] Чистые цифры инфляции за последние месяцы (апрель-май) могут казаться оптимистичными (рост в районе 2–3% с сезонным сглаживанием), но этот показатель искажен волатильными компонентами — например, аномально ранним сезонным удешевлением овощей. Если очистить данные и посмотреть на устойчивые компоненты инфляции за последние 3 месяца, то в пересчете на год они составляют устойчивые 4–5%.
[00:01:19] Заботкин объясняет базовую логику регулятора: экономика реагирует не на номинальную ставку, а на реальную (номинал за вычетом инфляционных ожиданий). Именно она определяет, будут ли люди тратить или сберегать, и как бизнес оценивает стоимость своего капитала. Однако реальная ставка считается по *ожидаемой* инфляции, которая в обществе и у бизнеса все еще остается высокой.
[00:01:53] Заботкин просит поднять руки тех в зале, кто верит, что инфляция в следующем году будет ниже 5%. Рук почти нет. Зато на вопрос, кто ждет инфляцию выше 7%, зал реагирует активно.
[00:02:27] Высокая инфляция напрямую вычитает доходы у населения и увеличивает операционные издержки у самого бизнеса. При высокой инфляции разлет цен на сырье и комплектующие становится непредсказуемым. Резюме: «При высокой инфляции бизнесу жить гораздо хуже, чем 2 года пожить при высокой реальной процентной ставке».
[00:03:30] Страны, выходившие из витков высокой инфляции, вынужденно жили с реальной ставкой в 8–10% по полтора-два года. РФ сейчас обязана пройти этот путь, чтобы защитить доверие к национальной валюте.
[00:05:02] Критерий «перегрева» и исторический минимум безработицы. ЦБ готов признать ДКП избыточно жесткой («переохлаждающей» экономику) только тогда, когда в стране начнут массово появляться свободные незадействованные рабочие руки. Но текущая безработица в России составляет 2,1% — это абсолютный исторический минимум. Экономика работает на пределе возможностей, поэтому говорить о переохлаждении, по мнению ЦБ, неуместно, хотя ситуация в отдельных отраслях может отличаться.

[00:05:59] Алексей Мордашов («Северсталь»): Кумулятивный эффект начал действовать. Глава «Северстали» берет слово и заявляет, что затяжной период высокой ставки начал давать опасный кумулятивный (накопительный) эффект, который бизнес однозначно квалифицирует как переохлаждение. Главный маркер — резкое и глубокое торможение инвестиций по всей стране.
[00:06:50] Мордашов спорит с тезисом Заботкина о безработице. Он ссылается на аналитику HeadHunter: кривая спроса на рабочую силу поползла вниз, количество открываемых бизнесом вакансий начинает сокращаться, а число соискателей (аппликантов) на одно место растет. Рынок труда начал остывать.
[00:07:35] Мордашов приводит катастрофические цифры по рынку стали: Потребление стали в РФ падает третий год подряд: в прошлом году падение составило 14%, за первые 4 месяца текущего года — еще минус 13%. Суммарно внутренний рынок сжался почти на 30%. Официальный рост ВВП замедлился до 0,7%, что Мордашов называет «неотличимым от нуля».

продолжение в комментариях

Заходил на этой неделе друг, поговорили об инвестициях , нумизматике. Рассказал интересную историю связанную с серебряной монетой Павла I.

В начале 70-х годов в советском Ленинграде мой друг с отцом отправились на нумизматический рынок. Его детская память запечатлела необычную павловскую серебряную монету. На ней вместо профиля императора была загадочная завораживающая надпись " НЕ НАМЪ НЕ НАМЪ А ИМЯНИ ТВОЕМУ". Стоила эта серебряная монета в хорошей сохранности 2 рубля. По нашим сегодняшним деньгам это наверное 3 тысячи рублей. Если вы посмотрите, то цена этой монеты колеблется от 90 тысяч рублей до 1 миллиона рублей в зависимости от сохранности монеты, хотя само серебро стоит в районе 3000 рублей.

Павел I был первым и единственным Российским Императором, который вместо своего портрета поместил библейское изречение на своих монетах. Фраза «Не намъ, не намъ, а имени Твоему»- это сокращенный вариант 9-го стиха 113-го псалма Давида: «Не нам Господи, не нам, но имени Твоему дай славу, ради милости Твоей, ради истины Твоей».

В Императорской России еще за 100 лет до американского «In God We Trust», был вполне вдохновляющий денежный девиз.

Существует несколько разных версий почему именно эту фразу Павел I поместил на монеты. Начиная от дикой, что он себе не нравился в профиль, до вполне правдоподобного, что он поместил русский перевод девиза тамплиеров. Почему Павел, гроссмейстер Мальтийского ордена, предпочел его «родному мальтийскому лозунгу? Видимо дело в том, что к началу XIX века девиз тамплиеров ассоциировался уже не только с орденом рыцарей Храма (например, эти же слова вскоре были начеканены на медали в память об Отечественной войне 1812 года), а с рыцарскими временами вообще, к которым Павел был неравнодушен.

Мир инвестиций не ограничивается только акциями и недвижимостью, есть вполне интересные способы сохранения ценности денег. Но тут конечно нужен кругозор и любопытство.

Вернулась из отпуска и сразу вышла в эфир.
Сегодня приняла участие в 14-м финансовом онлайн-марафоне Финверсии @finversiaru. Мы встречаемся каждые полгода, чтобы обсудить текущие инвестиционные тенденции.

Сегодня рассказывала о рынке золота и серебра. После резкого роста в январе 2026 года металлы скорректировались: золото упало на 25%, а серебро — на 50%.

Обсудили, что делать инвестору: стоит ли паниковать или это просто коррекция. Поговорили с Яном Артом о фундаментальных показателях и техническом анализе. Пришли интересные гости — торговцы физическим золотом. За час успели обсудить многое.

Выпуск еще продолжается. Кроме золота, говорим о жилой и коммерческой недвижимости в России, в странах ЮВА, Дубае, Африке

Выпуск можно посмотреть по ссылкам:
https://rutube.ru/video/8e34f3521e862bbdaaa12feb1c8b15ba/
https://www.youtube.com/watch?v=oxO2mLbikBU

Спам-атака пришлась как раз на написание большой статьи про развитие технологий.

Из интересных материалов.

Китайская киноиндустрия столкнулась с перепроизводством ИИ-контента

🎥 В 1-м квартале 2026 года в Китае было выпущено около 128 000 коротких сериалов, из которых на долю ИИ-сериалов пришлось более 95%.

➡️ В среднем в день выходит более 1300 новых сериалов.

➡️ Стоимость производства ИИ-сериалов снизилась примерно на 90% по сравнению с традиционными.

➡️ Только 1 из 1000 ИИ-сериалов становится хитом.

➡️ Стоимость привлечения 1 зрителя выросла более чем на 100%.

➡️ Вознаграждение авторам контента «рухнуло». Ранее студии получали 30-100 юаней, а сейчас всего 5. Появился даже термин «10 тысяч просмотров за 5 юаней».

😱 ИИ сделал контент практически бесплатным, что вскрыло проблему отсутствия аудитории для его потребления.

В России уже более 90% всего контента в интернете генерируется ИИ, им же и потребляется.

Уже невозможно отличить визуальную картинку, созданную ИИ, от реальности.
Поэтому для меня так важно, что в нашем небольшом чате еще остались живые люди и автор тоже пока не ИИ))

Открываешь интернет, а там сразу апокалиптические заголовки:

Индекс Мосбиржи падает уже 18 недель подряд!

Да, звучит жутко. И да, это действительно исторический рекорд по длительности серии недельных падений среди крупных фондовых индексов.

Статистика длительных падений по странам такая:
MOEX 🇷🇺 18 недель, 2026 — падение около 26%
Nikkei 🇯🇵 9 недель, 2012 — падение около 18%
Dow 🇺🇸 8 недель, 1932/2022 — падение около 20%
S&P 500 🇺🇸 8 недель, 1970/2001 — падение около 16%
Nasdaq 🇺🇸 7 недель, 2001/2022 — падение около 32%

Если смотреть шире, то с максимумов 2025 года индекс Мосбиржи уже потерял около 30%. В 2022 году падали сильнее — примерно на 60%.
То есть да, падаем долго и нудно. Да, внешний фон отвратительный. Да, все уже устали.

Что делаю я?

Жду возможности докупать любимые металлы и жду поступления летних дивидендов. Про металлы я как раз рассказывала на Финверсии.

Выпуск можно посмотреть по ссылкам:
https://rutube.ru/video/8e34f3521e862bbdaaa12feb1c8b15ba/
https://www.youtube.com/watch?v=oxO2mLbikBU

Акции пока не покупаю. Думаю, что падение еще может продолжиться. В качестве ориентира смотрю на SBER: если акции уйдут ниже 200 рублей, тогда уже можно будет говорить о настоящей катастрофе и начинать думать о покупках.

Пока же SBER держится довольно крепко и падать особо не спешит.

Посмотрела годовое собрание Сбера и потрясающее выступление Грефа.

Очень советую посмотреть хотя бы 7 минут — начиная примерно с 6-й минуты видео. Мне кажется, этот фрагмент особенно отзовется тем, кто считает себя думающим человеком с аналитическим складом ума.

Грефа часто воспринимают как визионера: про технологии, искусственный интеллект, будущее, скорость изменений. Но в этом выступлении он неожиданно открылся с более человеческой стороны.

Интересным был его спич про тревожность . Мысль вроде бы простая: тревожности можно избежать, если научиться получать удовольствие от настоящего. Но Греф развернул ее не как банальный совет из серии «живи сегодняшним днем», а вполне практически.

Он говорит о том, что люди с аналитическим складом ума обычно пытаются прогнозировать будущее, чтобы выработать стратегию поведения. Это естественная защитная реакция: если я понимаю, что будет дальше, я вроде бы могу подготовиться.

Но именно здесь и возникает ловушка.

Постоянное прогнозирование в условиях высокой неопределенности легко превращается в тревожность, стресс, бессонницу, депрессию и ощущение полной потери контроля.

Греф формулирует это так:

«Как этого избежать? У меня универсального ответа нет на эту тему. Наверное, здесь я не буду есть хлеб наших психологов. Но что мы делаем? Мы понимаем тот контекст, в котором мы живем. Понимаем неизбежность той ситуации, которая сегодня складывается в части геополитики и в части сокращения горизонта планирования».

Дальше он говорит, что из-за развития технологий горизонт планирования фактически стремится к нулю.

«То есть мы будем жить в условиях полной неопределенности. И сингулярность — это как раз то состояние, когда этот самый горизонт планирования будет равен или близок к нулю. И, в общем, надо наслаждаться сегодняшним днем, потому что у нас есть этот горизонт планирования», — объясняет он.

По мнению Грефа, людям с аналитическим складом ума необходимо понять, что «когнитивно сложные конструкты, которые они у себя в голове проецируют на собственное будущее или будущее своей страны, — они не срабатывают, потому что жизнь раскладывается совершенно иначе, нежели мы себе это представляем».

При этом он не говорит, что прогнозировать не надо. Скорее наоборот: прогнозировать нужно, но важно понимать ограниченность любого прогноза.

«Но никогда самый черный сценарий, так же как и самый светлый и радостный сценарий, — они не сработают, будет что-то посредине. И вот понимание, что ли, неизбежности момента и того, что нам придется в этих условиях жить и работать, и ожидать чего-то совершенно бессмысленно», — добавил глава «Сбера».

Самое яркое из речи — даже не цитата из Франкла, а контекст, в который она помещена. Узники концлагеря, выжившие благодаря способности жить одним днем, — метафора экстремального выживания в условиях, где у человека нет почти никакой субъектности, дабы повлиять на происходящее.

Сейчас, возможно, самый главный навык мыслящего человека — это способность привести свой ум в спокойное состояние.

Иначе невозможно жить, работать и творить в мире, где уже почти нет горизонта планирования и все меняется каждый день.

В общем, не волнуемся, всё равно всё будет не так, как мы себе представляли.

https://vkvideo.ru/video-22522055_456247942?t=5m55s

Наверное, вы уже видели эту замечательную картинку.

Физические лица остались основными покупателями акций на российском рынке. Все падение рынка апреля, мая и июня выкупили граждане России.

Для меня это удивительное и фантастическое событие.

Где-то 10 лет назад разговаривала с управляющим крупнейшей российской инвестиционной компанией. Пришли к простому заключению.

Инвестору не нужно изобретать велосипед, а действовать как большинство населения. Тогда как раз все бежали за квартирами и хранили деньги на вкладах. Тактика оказалась верной. Большинство не ошиблось.

Неужели сейчас, когда всех пугают третьей мировой, бензиновым кризисом и просто всем ужасным, а люди побежали покупать падающие акции?

Интересно ваше мнение.

Это случайность? Почему россияне начали скупать акции? Или это ошибка расчета и при низких оборотах доля физлиц более заметна?