Всех интересует вопрос предстоящего дефолта по государственным обязательствам.
Попробую изложить свою точку зрения.
Дефолт - это отказ от выполнения обязательств. Дефолт может быть как со стороны государства, так и частных компаний.

Завтра Минфин должен выплатить купон по еврооблигациям с погашением в 2023 году в общей сумме $117.2 млн. Минфин сообщил, что направил банку-корреспонденту платёжное поручение на выплату долга. Для того чтобы платеж прошел необходимо разморозить средства правительства и ЦБ, замороженные в результате санкций США. Если средства не будут оплачены банком корреспондентом, то вступает в силу специальный порядок обслуживания внешних долгов, включая государственные долги. Мы будем погашать наши внешние обязательства в рублях, а конвертацию будем осуществлять за счет разморозки золотовалютных резервов.

Деньги есть, но одновременно их нет.

Дефолт по суверенным евробондам нанесёт ущерб не только нерезидентам. Многие российские инвесторы покупали эти бумаги через свои счета в западных банках. Есть большое подозрение, что именно российские инвесторы – основные держатели в суверенном внешнем долге. Они и понесут убытки в первую очередь.
Следующий дефолт может случиться 4 апреля, когда гасится евробонд на $2 млрд.

Ничего принципиально нового для экономики и финансовых рынков дефолт правительства по внешнему долгу не принесёт. За последние 40 лет в мире произошло несколько десятков суверенных дефолтов по обязательствам перед иностранными кредиторами. Среди них наиболее крупные происходили в Мексике (1982), Бразилии (1987), России (1998), в Эквадоре (1999), Аргентине (2001), Греции (2012, 2015), на Украине (2016), в Венесуэле (2017) и в Ливане (2020).
Любой дефолт - это потеря доверия инвесторов к стране, но нам терять нечего.

Сравнивать эту ситуацию с 1998г неправильно. Тогда именно дефолт стал причиной девальвации рубля и экономического кризиса. Сейчас же дефолт является лишь следствием уже случившегося (по другим причинам) и продолжающегося развиваться экономического и финансового кризиса.

Для простого россиянина, важнее устойчивость внутренней банковской системы и наличие стабильного источника дохода в это непростое время.

Почему закрыт фондовый рынок и что страшнее дефолта для простого инвестора. Заодно ответила на вопрос, почему я вдруг "рекламирую" Тинькоф
https://vk.com/@fintelligence-pochemu-vy-mozhete-poteryat-sredstva-na-brokerskom-schete-i

Если хотите подробно разобраться, как происходят сделки на бирже, как работает брокер, рекомендую видео Ильи Коровина. Он возглавляет «Союз трейдеров» и много лет судится с биржей. Крайне полезное видео https://youtu.be/UtFyjdJPDjY

Первое поручение на выплату долга иностранные банки исполнили.

ВТБ решили вопрос с иностранными ценными бумагами. Всех передадут другим брокерам.

Совкомбанк, не смогли договориться и перевести счета клиентов((

Сегодня большая часть инвесторов ВТБ получили письма о переводе в Альфа банк или Россельхозбанк. Разумнее принять это предложение. После перевода в предложенный банк уже появится возможность перевести к любому другому брокеру. Время ограничено и других решений, чтобы вы не потеряли деньги просто нет.

Познавательное видео о новой книге Рея Далио «Как меняется мировой порядок. Почему нации побеждают и терпят поражения ». В свете происходящих изменений и катаклизмов, дает понимание глубинных экономических механизмов. Видео продолжительность 40 минут. Ниже основные мысли книги и видео.
https://www.youtube.com/watch?v=PiUTGJRghg0&list=WL&index=5&t=2s

Замороженные активы.

Прошло больше месяца с объявления “санкций ссудного дня”, подведу неутешительный итог.
Что потеряно, а что еще можно вернуть?

Пройдусь по разным категориям и скорее всего уложусь в несколько постов. По каждой из выделенных мною категорий ситуация разная и перспективы возврата разные.

Категория №1. ГДР и АДР на российские компании: Полиметалл, Яндекс, Вконтакте и т.д. О рисках инвестирования в ГДР писала ранее. Пока ситуация разрешается в положительную для российских инвесторов сторону. Но это пока. У меня есть большие сомнения, что эти бумаги останутся в стороне от общего безумия.

Есть два типа АДР и ГДР.

1) Российские компании с первичным размещением на зарубежных биржах в Лондоне или Нью-Йорке и выпустившие АДР на свои акции на Московской бирже. Тот же Полиметалл, который успешно восстановил торги на Московской бирже. Буду их называть АДР1
Вы можете купить и продать Полиметалл через ваш торговый терминал российских брокеров. Вроде бы пока ничего не угрожает.
2) АДР и ГДР на российские акции, торгуемые вне России. При этом первичный листинг акций прошел на Московской бирже. А эти АДР2

Сейчас в отношении АДР2 разрабатывают закон о делистинге бумаг российских компаний с зарубежных бирж. Эти бумаги будут конвертированы в российские ценные бумаги и пока действует запрет на продажу активов иностранцами, они не смогут их продать на Московской бирже. Но 99.9% читателей этот тип АДР не затрагивает.

Более интересен АДР1 торгуемый на Московской бирже. Несмотря на то, что компании ведут бизнес в России, они в собственности в других странах.
Например, на сайте Полиметалл одна из последних новостей:
“В связи с поправками к Санкциям в отношении России (Russia (Sanctions) (EU Exit) amendments), вступившими в силу 1 марта, Компания подтверждает, что она не считает себя юридическим лицом, находящимся в собственности или действующим от имени или по указанию «лица, связанного с Россией», как определено в Положении 19A(2) Россия (Санкции) (Выход из ЕС) к Регламенту 2019 года.
Таким образом, Компания не считает себя затронутой текущими санкциями Рынка ценных бумаг Великобритании.”

Фактически это зарубежная компания. Власти Великобритании могут устроить такой же принудительный делистинг депозитарных расписок.

Наш любимый Центробанк запретил до 1 января 2023 года исключать из списка биржи акции иностранных эмитентов. Регулятор объяснил это желанием сохранить листинг ценных бумаг иностранных компаний российского происхождения в случае их делистинга на зарубежных площадках.
Но поможет ли это держателям в России?
Я бы крайне осторожно относилась к покупке АДР и ГДР на Московской бирже. По крайней мере нужно дождаться принятия закона о делистинге бумаг российских компаний с зарубежных бирж и понять на каких условиях это будет происходить.

Завтра напишу об акциях иностранных компаний, купленных на СПБ Бирже через санкционных брокеров.

В продолжение поста.
Лента первая из российских компаний провела конвертацию депозитарных расписок. Выпустила подробную инструкцию, с описанием всех этапов.
Крайне подробно все разложено. Рекомендую для спокойного изучения.
Это произойдет со всеми депозитарными расписками российских компаний
https://cms.lenta.app4.3ebra.net/uploads/_/originals/4921b2fd-a20d-4851-95dd-1776a1cee219.pdf

Замороженные активы, часть 2

Категория №2: Акции иностранных компаний, купленные на СПБ Бирже через санкционных брокеров (ВТБ, Альфа, Открытие, Сбербанк).

Торги не ведутся и по словам генерального директора СПБ Биржи Романа Горюнова даже после переноса позиций к другому брокеру продать бумаги будет невозможно.

В случае, если инвестор сейчас через своего брокера какие-либо бумаги продать не может, то при переводе этих бумаг к другому брокеру, их точно также будет невозможно временно продать. Инвестор сможет совершать сделки по продаже и покупке других бумаг, но по бумагам, которые сейчас продать нельзя через одного брокера, то при переводе к другому брокеру ситуация не поменяется.

Это делает бессмысленным дальнейший перевод активов от брокера к брокеру. Торговать все равно нельзя.

Не буду долго рассказывать про Euroclear, как он приостановил расчеты. Об этом написано уже достаточно много. И думаю, что нам говорят недостоверную информацию.

Не поленилась и самостоятельно зашла на сайт Euroclear, там подробно описано, что можно, а чего нельзя делать.

Я вижу, что мост расчетов по иностранным акциям по расчетам в долларах через Euroclear открыт. Именно поэтому сейчас и работает торговля на СПБ бирже на неподсанционных брокерах, она идет через Euroclear. Хотя руководство биржи отрицает факт проведения расчетов Euroclear, ссылаясь на тайную схему.

Для меня загадка, как они умудрились нормально не закрыть этот вопрос. На урегулирование расчетов ВТБ дали месяц, почему за это время СПБ Биржа не дала провести расчеты, засадив клиентов в убытки. Теперь инвесторам говорят, что нужно ждать и другого выхода не было.

Я могу ошибаться и это только мое мнение

Выводы:
1) СПБ биржа “кинула” инвесторов и возврат средств возможен только через суды. Хотя думаю, когда дело дойдет до взыскания средств, денег на счетах не будет
2) Торговать иностранными бумагами по существующей схеме на работающих брокерах дело крайне рискованное. Ваши любимые акции Тесла могут превратиться в ноль.
3) Если все таки СПБ Биржа нас не обманывает, то вернуть средства удастся не скоро, а может никогда.

Схема работы СПБ Биржи. Через свой депозитарий они ничего не проводят.

Хорошие новости пятницы )

Евро обесценился почти на 10% по отношению к доллару за последние год из-за действий ЕЦБ. Российский рубль потерял за тот же период 8% и перестал быть конвертируемым. От евро ждут паритета с долларом.

В части "замороженных активов" наибольшие потери у ETF фондов. Что делать? Когда ждать разморозки активов?

Завтра 19 апреля откроется четвертая конференция «Биржевые фонды и ETF на российском рынке» - самый честный диалог о рынке биржевых фондов.

В конференции примут участие представители Московской биржи, крупнейших управляющих компаний России и ключевой эмитент ETF на российском рынке, а также финансовые и инвестиционные советники.
Участники конференции в прямом эфире смогут задать спикерам вопросы об изменениях на рынке биржевых фондов после 24 февраля.

На конференции выступят:
- Сергей Голованев, директор Управления развития индексных продуктов Московской биржи
- Владимир Крейндель, исполнительный директор FinEx ETF
- Кирилл Копелович, управляющий директор департамента по работе с институциональными и корпоративными клиентами «РСХБ Управление Активами»
- Евгений Горбунов, начальник отдела инвестиционных продуктов и технологий УК Открытие
- Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «ФИНАМ»
- Руслан Мучипов, генеральный директор УК «Тинькофф Капитал»
- Артём Майоров, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах – Инвестиции»
- Илья Аникин, начальник управления учета и контроля ПИФ АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»
- Владимир Кулагин, основатель сервиса RUSETFs+

Я, буду задавать вопросы представителю «РСХБ Управление Активами».

Если есть вопросы к РСХБ (Россельхоз Банк), напишите в комментариях. Постараюсь их задать.
Подробности конференции на сайте.
http://etf-conf.ru/

За потоком событий не сообщила важную для меня новость.

Центральный Банк России принял решение о включении меня в реестр инвестиционных советников.

Долго думала, стоит ли вступать в реестр. Ведь для меня это большая дополнительная налоговая нагрузка, плюс ежемесячная отчетность в центральный банк. К инвестиционным советникам применяют такие же требования по налоговой отчетности и взаимодействию с центральным банком, как и к профессиональным участникам рынка, хотя размер деятельности инвестиционного советника и брокерской компании не сопоставим.

В жизни придерживаюсь принципа открытости как к клиентам, так и в сторону регулирующих и налоговых органов. Поэтому несмотря на сложности подготовила пакет документов для Центрального Банка, подала заявление на вступление в реестр инвестиционных советников. На удивление буквально за несколько недель Центральный Банк удовлетворил просьбу, включив в реестр.

В текущей финансовой ситуации думаю многие пересмотрят подход к формированию инвестиционных стратегий. Бессистемная покупка ценных бумаг по статьям в телеграмм и роликам ютюб каналах уйдет в прошлое. Люди начнут подходить к управлению своими деньгами системно и советуясь с профессионалами.

✅ Интересно, что Центральный Банк отмечает специальной синей галочкой сайты профессиональных участников, у меня такой знак уже появился.

Позднее напишу отдельный пост, чем занимается инвестиционный советник.

Замороженные активы часть 3

Забрезжил свет в конце туннеля для владельцев иностранных акций, застрявших в санкционных банках.
Как писала выше, после того как стали распутывать клубок АДР и ГДР, делая это в цивилизованном режиме, Euroclear разрешил россиянам переводить бумаги из НРД. Но естественно с оговоркой, что инвестор не находится под санкциями.

Для этого НРД по поручению депонента направляет в Euroclear сообщение МТ 599 с информацией, которая позволит Euroclear убедиться, что конечный владелец не под санкциями, а операция не нарушает санкционный режим. Такая операция со стороны брокеров не будет бесплатной. Пообщалась с коллегами из брокерских компаний, минимальная цена одного поручения будет от 15 тысяч рублей.

Дверь открылась, но пока только узкая щель.

Если вы владелец большого количества иностранных акций, каждая позиция незначительна, то для вас платить 15 тысяч рублей за каждый перевод нерентабельно. Подождите немного и скоро увидим, как инвестиционные компании в режиме переговорных сделок, будут скупать небольшие позиции с небольшим дисконтом. Это нормальная практика, при дефолте или принудительном выкупе.

Если ваши позиции значительны, и подача поручения рентабельна, подумайте куда вы будете переводить позиции. Не получится ли так, что пока вы переводите активы к новому брокеру, он попадет в санкционный список или заморозит работу с россиянами. Может в итоге, временная заморозка активов в долларах на счетах НРД лучше, чем изъятие денег происходящее в Европе.

Пока же нужно взвешенно продумать ситуацию, посоветоваться с профессионалами и принять решение.

P.s. даже если ваш брокер не под санкциями, не торгуйте на #СПББиржа иностранными ценными бумагами. Возможная прибыль не перевесит издержек заморозки активов.

@fintelligence