Opinião e análise breve – Sanepar ($SAPR3, $SAPR4, $SAPR11) – 2021
Apesar de um forte período de estiagem e queda no volume consumido de água, a Sanepar entregou um ótimo resultado tanto em termos trimestrais quanto no fechamento anual. O ano de 2021 foi extremamente difícil por conta da crise hídrica, obrigando a companhia a realizar rodízios de fornecimento de água, visto que na mínima do período os reservatórios chegaram na casa dos 30% (sendo que em 2020, os reservatórios fecharam na casa dos 40%).
Passado 2021, o cenário dos reservatórios melhorou expressivamente, tendo em janeiro desse o rodízio de fornecimento de água sido suspenso após os reservatórios atingirem 80% da capacidade (e, atualmente, na casa dos 85%).
Dito isso, vamos para os números.
Entre 2020 e 2021, a companhia aumentou suas ligações de água em 2,3% (+74 mil ligações) e suas ligações de esgoto em 3,1% (+71 mil ligações). Apesar do crescimento, do lado negativo, houve queda do volume produzido de água, que caiu em 2% em relação a 2020 e 4% em relação a 2019, justamente refletindo as medidas de rodízio por conta dos níveis críticos que os reservatórios atingiram.
Refletindo o crescimento de ligações e o aumento de tarifas do período, mesmo com a queda no consumo por conta do rodízio a receita de água subiu 9,3% e a receita de esgoto subiu 7,4%, resultando num aumento de receita líquida total de 8,4% no ano num valor de R$5.2bi.
Os custos e despesas merecem destaque: a Sanepar apesar de controlada pelo Estado, possui um perfil de excelente gestão e controle de despesas similar a do Banco do Brasil.
Entre 2020 e 2021, a companhia teve um aumento de apenas 3% de suas despesas, sendo que o gasto com pessoal mesmo com reajuste salarial alto por conta da inflação do período teve uma queda de 11,3%, enquanto o destaque negativo vai para o aumento despesa com energia elétrica, que cresceu 23,7%, refletindo o aumento de custo de energia que a escassez hídrica provou com a bandeira preta.
Em relação as despesas financeiras, houve um aumento forte no ano de 44,1%, impulsionado principalmente por conta do aumento do IPCA do período e do pagamento de debêntures. Lembrando sempre que em tempos de juros alto, é importantíssimo analisar essa linha da empresa, visto que as dívidas se tornam bem mais caras.
Ainda que as despesas financeiras tenham subido forte, o endividamento segue saudável, com um índice de alavancagem de 1,4x dívida líquida/EBITDA e um aumento de 13% no ano, sendo que mais de 60% dessa dívida vence somente de 2027 para frente. Boa parte do crescimento dessa dívida foi resultado também da estratégia de investimentos da companhia, buscando contornar esse problema de escassez hídrica com a criação de novos reservatórios e malhas de ligações mais amplas – sendo o aumento de investimento em relação a 2020 de 36%, totalizando R$1.3 bilhão no ano.
Em linhas finais, a receita líquida da companhia cresceu 8% no ano e o lucro cresceu 18%, fechando 2021 em R$5.2 bilhões e R$1.17 bilhão, respectivamente.
Para 2021, com a melhora desse cenário de escassez hídrica e o ano começando com um nível de reservatórios extremamente saudável (85% atualmente contra menos de 40% em 2021 no mesmo período), considerando a expansão da companhia com um aumento significativo de ligações e um cenário sem rodízio, é esperado que o consumo de água atinja níveis recordes e os resultados acompanhem e cresçam significativamente – com provável ajuste de tarifa no período, também, visto que em 2020 e 2021 não houve repasse completo.
Lembrando: o conteúdo aqui postado é apenas uma breve análise e opinião sobre os principais pontos referentes ao resultado da companhia e os documentos contemplam mais pontos a serem analisados se a intenção for a tomada de decisão para realizar um investimento. Para realizar análises mais aprofundadas e aprender conosco, assista as aulas do INT.
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Apesar de um forte período de estiagem e queda no volume consumido de água, a Sanepar entregou um ótimo resultado tanto em termos trimestrais quanto no fechamento anual. O ano de 2021 foi extremamente difícil por conta da crise hídrica, obrigando a companhia a realizar rodízios de fornecimento de água, visto que na mínima do período os reservatórios chegaram na casa dos 30% (sendo que em 2020, os reservatórios fecharam na casa dos 40%).
Passado 2021, o cenário dos reservatórios melhorou expressivamente, tendo em janeiro desse o rodízio de fornecimento de água sido suspenso após os reservatórios atingirem 80% da capacidade (e, atualmente, na casa dos 85%).
Dito isso, vamos para os números.
Entre 2020 e 2021, a companhia aumentou suas ligações de água em 2,3% (+74 mil ligações) e suas ligações de esgoto em 3,1% (+71 mil ligações). Apesar do crescimento, do lado negativo, houve queda do volume produzido de água, que caiu em 2% em relação a 2020 e 4% em relação a 2019, justamente refletindo as medidas de rodízio por conta dos níveis críticos que os reservatórios atingiram.
Refletindo o crescimento de ligações e o aumento de tarifas do período, mesmo com a queda no consumo por conta do rodízio a receita de água subiu 9,3% e a receita de esgoto subiu 7,4%, resultando num aumento de receita líquida total de 8,4% no ano num valor de R$5.2bi.
Os custos e despesas merecem destaque: a Sanepar apesar de controlada pelo Estado, possui um perfil de excelente gestão e controle de despesas similar a do Banco do Brasil.
Entre 2020 e 2021, a companhia teve um aumento de apenas 3% de suas despesas, sendo que o gasto com pessoal mesmo com reajuste salarial alto por conta da inflação do período teve uma queda de 11,3%, enquanto o destaque negativo vai para o aumento despesa com energia elétrica, que cresceu 23,7%, refletindo o aumento de custo de energia que a escassez hídrica provou com a bandeira preta.
Em relação as despesas financeiras, houve um aumento forte no ano de 44,1%, impulsionado principalmente por conta do aumento do IPCA do período e do pagamento de debêntures. Lembrando sempre que em tempos de juros alto, é importantíssimo analisar essa linha da empresa, visto que as dívidas se tornam bem mais caras.
Ainda que as despesas financeiras tenham subido forte, o endividamento segue saudável, com um índice de alavancagem de 1,4x dívida líquida/EBITDA e um aumento de 13% no ano, sendo que mais de 60% dessa dívida vence somente de 2027 para frente. Boa parte do crescimento dessa dívida foi resultado também da estratégia de investimentos da companhia, buscando contornar esse problema de escassez hídrica com a criação de novos reservatórios e malhas de ligações mais amplas – sendo o aumento de investimento em relação a 2020 de 36%, totalizando R$1.3 bilhão no ano.
Em linhas finais, a receita líquida da companhia cresceu 8% no ano e o lucro cresceu 18%, fechando 2021 em R$5.2 bilhões e R$1.17 bilhão, respectivamente.
Para 2021, com a melhora desse cenário de escassez hídrica e o ano começando com um nível de reservatórios extremamente saudável (85% atualmente contra menos de 40% em 2021 no mesmo período), considerando a expansão da companhia com um aumento significativo de ligações e um cenário sem rodízio, é esperado que o consumo de água atinja níveis recordes e os resultados acompanhem e cresçam significativamente – com provável ajuste de tarifa no período, também, visto que em 2020 e 2021 não houve repasse completo.
Lembrando: o conteúdo aqui postado é apenas uma breve análise e opinião sobre os principais pontos referentes ao resultado da companhia e os documentos contemplam mais pontos a serem analisados se a intenção for a tomada de decisão para realizar um investimento. Para realizar análises mais aprofundadas e aprender conosco, assista as aulas do INT.
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Gráfico de cima, fluxo de investidor brasileiro via fundos de ações e multimercado.
Gráfico de baixo, fluxo de investidor estrangeiro.
O fluxo de de venda de ações por parte dos brasileiros segue forte desde outubro de 2021, enquanto pela direção oposta, o investidor estrangeiro segue comprando – não em vão o dólar tem caído tanto.
Gráfico de baixo, fluxo de investidor estrangeiro.
O fluxo de de venda de ações por parte dos brasileiros segue forte desde outubro de 2021, enquanto pela direção oposta, o investidor estrangeiro segue comprando – não em vão o dólar tem caído tanto.
Composição do índice de ações da bolsa da Rússia.
O índice é bem semelhante ao nosso – alta concentração em petróleo, bancos e mineradoras. Essa composição semelhante somada ao cenário terrível que se criou por lá, pode aumentar ainda mais o fluxo de capital estrangeiro para a nossa bolsa, que tem sido forte desde o começo do ano.
Em situações como a atual o maior refúgio de capital é o dólar e o ouro, ou seja, ativos que caracterizam proteção, mas como o Brasil é mercado emergente e tanto a China quanto a Rússia tem sido evitadas pelo investidor externo, nosso mercado como alternativa passa a ser mais cogitado.
O índice é bem semelhante ao nosso – alta concentração em petróleo, bancos e mineradoras. Essa composição semelhante somada ao cenário terrível que se criou por lá, pode aumentar ainda mais o fluxo de capital estrangeiro para a nossa bolsa, que tem sido forte desde o começo do ano.
Em situações como a atual o maior refúgio de capital é o dólar e o ouro, ou seja, ativos que caracterizam proteção, mas como o Brasil é mercado emergente e tanto a China quanto a Rússia tem sido evitadas pelo investidor externo, nosso mercado como alternativa passa a ser mais cogitado.
Gráfico da inflação americana (CPI) e respectivas guerras.
De forma geral, guerras tendem a ser inflacionárias, sendo um dos fatores principais a explosão no preço das commodities (exatamente o movimento que estamos vendo agora).
Para 2022 o esperado era um retorno da inflação a patamares mais saudáveis, mas essa expectativa está sendo cada vez mais deteriorada por conta da alta dos últimos dias. O que resta é um acordo que faça com que os preços arrefeçam e algumas sanções sejam revogadas.
Por um lado, o Brasil também é beneficiado em termos macro dado a influência que commodities tem nas contas públicas.
De forma geral, guerras tendem a ser inflacionárias, sendo um dos fatores principais a explosão no preço das commodities (exatamente o movimento que estamos vendo agora).
Para 2022 o esperado era um retorno da inflação a patamares mais saudáveis, mas essa expectativa está sendo cada vez mais deteriorada por conta da alta dos últimos dias. O que resta é um acordo que faça com que os preços arrefeçam e algumas sanções sejam revogadas.
Por um lado, o Brasil também é beneficiado em termos macro dado a influência que commodities tem nas contas públicas.
Opinião e análise breve – Ambev ($ABEV3, $ABEV) – 2021
Sendo uma das empresas mais tradicionais da bolsa brasileira, a Ambev divulgou seus resultados na semana passada. Com um ano excepcional atingindo recordes, o principal ponto negativo foi o crescimento de custos – problema que deve persistir ainda em 2022.
Em 2021 a companhia atingiu um recorde histórico de volume vendido – foram 180 milhões de hectolitros, superando o recorde de 2015, de 172 milhões de hectolitros. Esse volume é resultado principalmente da mudança de portfólio e expansão da companhia na América do Sul, Canadá e Caribe.
Esse aumento de volume em hectolitros (de 8,8% ano a ano) resultou num crescimento expressivo de 24,8% de receita comparado ao ano passado, atingindo um valor recorde de R$72.8 bilhões e um crescimento de receita líquida por hectolitro de 14,7%.
Sobre os custos, eis o destaque negativo do ano: houve crescimento de 31% no custo de produto vendido, refletindo o aumento do preço das commodities e a inflação do período, e um aumento de 24,3% de custos administrativos, refletindo reajustes salarias e alguns gastos não recorrentes proporcionados pela pandemia.
Esse crescimento de custos fez com que a margem EBITDA caísse de 37% em 2020 para 31,5% em 2021, mas ainda assim com toda essa pressão negativa forte, a companhia fechou 2021 com um lucro líquido de R$13.1 bilhões, representando um crescimento de 12% em relação a 2020 e caracterizando um lucro de recorde histórico para a companhia no período.
Outro ponto que merece destaque é o Zé Delivery: no quarto trimestre de 2021 o Zé Delivery realizou quase 20 milhões de entregas, o que expressa mais de 200 mil pedidos atendidos por dia. Para se ter ideia do crescimento, no ano de 2020 todo houve 26 milhões de entregas.
Para 2022, o grande desafio da Ambev vai ser conseguir alinhar seus preços em relação a essa pressão de custos. Até agora ela não teve problema, visto que mesmo aumentando o preço dos seus produtos, ela continua com forte marketshare e presença no mercado – vide o recorde de volume de venda em hectolitros, o que também descontrói parte da narrativa de pressão de concorrente que tem se criado em torno da companhia.
A companhia é prejudicada pela inflação, visto que menor disponibilidade de renda diminui o consumo de seus produtos e crescimento de preço das commodities aumenta seu CPV (assim como ocorre com a M. Dias Branco), então o ponto de atenção será em relação a isso nos próximos trimestres.
De qualquer forma, até então, com o cenário conturbado de 2021 e a pressão no período, por conta do seu tamanho agigantado no mercado, a companhia não teve grandes problemas (pelo contrário, atingiu recordes em diversas linhas), visto que essa pressão sobre margens por conta do crescimento de custos afeta todo o setor, principalmente as menores companhias que possuem menos poder de barganha ou capacidade produtiva. É aquela velha história de concentração de mercado – quanto mais alta fica a régua, mais difícil fica para os menores, e os grandes que atravessam e sobrevivem acabam ganhando maior parte do mercado e se fortalecendo.
Lembrando: o conteúdo aqui postado é apenas uma breve análise e opinião sobre os principais pontos referentes ao resultado da companhia e os documentos contemplam mais pontos a serem analisados se a intenção for a tomada de decisão para realizar um investimento. Para realizar análises mais aprofundadas e aprender conosco, assista as aulas do INT.
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Sendo uma das empresas mais tradicionais da bolsa brasileira, a Ambev divulgou seus resultados na semana passada. Com um ano excepcional atingindo recordes, o principal ponto negativo foi o crescimento de custos – problema que deve persistir ainda em 2022.
Em 2021 a companhia atingiu um recorde histórico de volume vendido – foram 180 milhões de hectolitros, superando o recorde de 2015, de 172 milhões de hectolitros. Esse volume é resultado principalmente da mudança de portfólio e expansão da companhia na América do Sul, Canadá e Caribe.
Esse aumento de volume em hectolitros (de 8,8% ano a ano) resultou num crescimento expressivo de 24,8% de receita comparado ao ano passado, atingindo um valor recorde de R$72.8 bilhões e um crescimento de receita líquida por hectolitro de 14,7%.
Sobre os custos, eis o destaque negativo do ano: houve crescimento de 31% no custo de produto vendido, refletindo o aumento do preço das commodities e a inflação do período, e um aumento de 24,3% de custos administrativos, refletindo reajustes salarias e alguns gastos não recorrentes proporcionados pela pandemia.
Esse crescimento de custos fez com que a margem EBITDA caísse de 37% em 2020 para 31,5% em 2021, mas ainda assim com toda essa pressão negativa forte, a companhia fechou 2021 com um lucro líquido de R$13.1 bilhões, representando um crescimento de 12% em relação a 2020 e caracterizando um lucro de recorde histórico para a companhia no período.
Outro ponto que merece destaque é o Zé Delivery: no quarto trimestre de 2021 o Zé Delivery realizou quase 20 milhões de entregas, o que expressa mais de 200 mil pedidos atendidos por dia. Para se ter ideia do crescimento, no ano de 2020 todo houve 26 milhões de entregas.
Para 2022, o grande desafio da Ambev vai ser conseguir alinhar seus preços em relação a essa pressão de custos. Até agora ela não teve problema, visto que mesmo aumentando o preço dos seus produtos, ela continua com forte marketshare e presença no mercado – vide o recorde de volume de venda em hectolitros, o que também descontrói parte da narrativa de pressão de concorrente que tem se criado em torno da companhia.
A companhia é prejudicada pela inflação, visto que menor disponibilidade de renda diminui o consumo de seus produtos e crescimento de preço das commodities aumenta seu CPV (assim como ocorre com a M. Dias Branco), então o ponto de atenção será em relação a isso nos próximos trimestres.
De qualquer forma, até então, com o cenário conturbado de 2021 e a pressão no período, por conta do seu tamanho agigantado no mercado, a companhia não teve grandes problemas (pelo contrário, atingiu recordes em diversas linhas), visto que essa pressão sobre margens por conta do crescimento de custos afeta todo o setor, principalmente as menores companhias que possuem menos poder de barganha ou capacidade produtiva. É aquela velha história de concentração de mercado – quanto mais alta fica a régua, mais difícil fica para os menores, e os grandes que atravessam e sobrevivem acabam ganhando maior parte do mercado e se fortalecendo.
Lembrando: o conteúdo aqui postado é apenas uma breve análise e opinião sobre os principais pontos referentes ao resultado da companhia e os documentos contemplam mais pontos a serem analisados se a intenção for a tomada de decisão para realizar um investimento. Para realizar análises mais aprofundadas e aprender conosco, assista as aulas do INT.
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O dinheiro de verdade é feito com o mercado fechado.
Num levantamento recente da Financial Times sobre o índice da bolsa americana (S&P500), foi constatado algo que sempre é reforçado pelos investidores de longo prazo, mas certo ceticismo ainda persevera entre os que ficam abalados com a volatilidade diária: a rentabilidade de verdade é atingida ficando comprado.
No gráfico há a linha de retorno acumulado de dois períodos:
1. Intraday (azul): é o retorno do índice comprando na abertura do mercado e vendendo no fechamento.
2 .Overnight (rosa): é o retorno do índice comprando no fechamento e vendendo na abertura.
Enquanto o mercado está fechado, novas notícias e fatos relevantes referentes as companhias ocorrem, fatos esses que são precificadas nos leilões (de fechamento ou abertura).
De forma resumida, o investidor que mantém seus investimentos mesmo após o fechamento, se beneficia de todos os movimentos do mercado – sejam eles enquanto o mercado está aberto ou fechado – e é importante lembrar que justamente enquanto o mercado está fechado que as principais notícias ocorrem – inclusive divulgação de resultados.
Num levantamento recente da Financial Times sobre o índice da bolsa americana (S&P500), foi constatado algo que sempre é reforçado pelos investidores de longo prazo, mas certo ceticismo ainda persevera entre os que ficam abalados com a volatilidade diária: a rentabilidade de verdade é atingida ficando comprado.
No gráfico há a linha de retorno acumulado de dois períodos:
1. Intraday (azul): é o retorno do índice comprando na abertura do mercado e vendendo no fechamento.
2 .Overnight (rosa): é o retorno do índice comprando no fechamento e vendendo na abertura.
Enquanto o mercado está fechado, novas notícias e fatos relevantes referentes as companhias ocorrem, fatos esses que são precificadas nos leilões (de fechamento ou abertura).
De forma resumida, o investidor que mantém seus investimentos mesmo após o fechamento, se beneficia de todos os movimentos do mercado – sejam eles enquanto o mercado está aberto ou fechado – e é importante lembrar que justamente enquanto o mercado está fechado que as principais notícias ocorrem – inclusive divulgação de resultados.
Com a queda de ontem, a Nasdaq oficialmente entrou em bear market sob critério quantitativo – isso é, uma queda de mais de 20% da máxima das últimas 52 semanas.
Seguindo, pegando o S&P500 em rentabilidade desde o primeiro pregão de 2022, apenas um setor está com rentabilidade positiva e destoando de todo mercado: o setor de energia, que engloba companhias principalmente do setor de petróleo.
Até o momento o retorno acumulado é de pouco mais de 35% - e se você não está com uma alta alocação de commodities em sua carteira, é bem provável que você esteja rentabilizando menos que o índice – e não há mal nenhum nisso, dado o fato de que o único desempenho positivo dos mercado praticamente tem vindo das commodities. Ciclos.
Seguindo, pegando o S&P500 em rentabilidade desde o primeiro pregão de 2022, apenas um setor está com rentabilidade positiva e destoando de todo mercado: o setor de energia, que engloba companhias principalmente do setor de petróleo.
Até o momento o retorno acumulado é de pouco mais de 35% - e se você não está com uma alta alocação de commodities em sua carteira, é bem provável que você esteja rentabilizando menos que o índice – e não há mal nenhum nisso, dado o fato de que o único desempenho positivo dos mercado praticamente tem vindo das commodities. Ciclos.
Depois de tanto aguardo, lançamos o relatório educacional sobre a tese do urânio em nossa plataforma!
O relatório foi construído em cima de 138 páginas e divido em 5 capítulos, detalhando desde o início sobre as fontes de energia, cenário nacional e global de matriz energética, a razão da energia nuclear ser a única saída para os problemas atuais e como investir para ganhar com ela.
Esse relatório também inaugura uma nova área de conteúdo de nossa plataforma: a área de relatórios educacionais. Nela iremos publicar materiais de leitura com conteúdo mais denso e extenso.
Enfim, se você deseja se expor à uma das teses mais assimétricas dos últimos tempos, a leitura é imprescindível.
Lembrando, está em nossa plataforma de assinantes. Se você ainda não tem conta, você possui 7 dias grátis!
www.findocs.com.br
O relatório foi construído em cima de 138 páginas e divido em 5 capítulos, detalhando desde o início sobre as fontes de energia, cenário nacional e global de matriz energética, a razão da energia nuclear ser a única saída para os problemas atuais e como investir para ganhar com ela.
Esse relatório também inaugura uma nova área de conteúdo de nossa plataforma: a área de relatórios educacionais. Nela iremos publicar materiais de leitura com conteúdo mais denso e extenso.
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A tara pela dolarização total do patrimônio quando o cenário parece piorar, vale a pena?
Antes de mais nada, entender o gráfico é crucial: na imagem acima você vê o gráfico do S&P500 de 1996 até então. Nele, uma linha traçada em cor vermelha para ilustrar algo que pouca gente sabe – de agosto de 2000 até fevereiro de 2013, o principal índice da bolsa americana deu ZERO de rentabilidade.
Foram 12 anos e 215 dias andando de lado, com um breve período de retomada de força pouco antes da crise do sub-prime, em 2008, e então, mais uma crise. Foram 12 anos, ou 151 meses, ou 4.598 dias. Todo esse tempo o melhor e maior mercado do planeta não deu NENHUMA rentabilidade.
Até que em 2013, superando essa máxima atingida em agosto de 2000 no auge da bolha da internet, o mercado entrou em um forte rally – saindo dos 1.500 pontos e subindo até os 4.820 pontos em 2021 – o que caracteriza uma rentabilidade de pouco mais de 220% em apenas 8 anos. Um número admirável.
Dito isso, retomamos a questão: dolarizar totalmente o patrimônio como muitos dizem por aí, faz sentido? Sob a nossa ótica, não.
Como já amplamente sabido, a economia funciona em ciclos. No mesmo tempo em que a bolsa americana deu zero de rentabilidade, a bolsa brasileira em dólares deu um pouco mais de 250%, sendo que se for considerar o topo do ciclo do período (2011) essa rentabilidade ultrapassa os 600%.
Ou seja, apesar de ser tentador dolarizar por completo o patrimônio enquanto tudo lá fora sobe e aqui o cenário parece ser um terror sem fim, esse movimento de ciclo é completamente normal. A última vez que tivemos algo do tipo foi na virada do milênio, sendo que hoje, com essa nova rotatividade do capital global indo para as economias emergentes por “exaustão” das economias desenvolvidas, a chance de ocorrer algo semelhante é alta.
De forma alguma isso é algum tipo de condenação a dolarização do patrimônio, pelo contrário: dolarizar o patrimônio é essencial. Estar exposto a moeda de uma economia desenvolvida e ter seu dinheiro alocado nas maiores empresas do planeta é uma ótima decisão a ser tomada, mas jamais deixe o seu lado emocional tomar conta e determinar suas decisões.
Não é difícil encontrar a grande horda de influenciadores que no final do ano passado cantavam o fim do Brasil, a dolarização total do patrimônio e coisas do tipo. Desde então, o dólar caiu de R$5,60 para R$5,00, a bolsa brasileira subiu pouco mais de 16% e a bolsa americana caiu 12%, marcando um dos piores inícios de ano da história do mercado acionário americano.
Pense nos ciclos. Compre ações de boas companhias. Analise fundamentos. Ignore ruídos pautados no emocional. Diversifique. Ao ser humano não foi dado o dom de ver o futuro, tão pouco é responsável ficar girando o seu patrimônio ignorando o funcionamento da economia e se desesperando com cada notícia de jornal.
Foque na sua estratégia e lembre-se que por quase 13 anos o melhor e maior mercado de ações do planeta não deu sequer um ponto de rentabilidade, e isso já aconteceu dezenas de vezes na história.
Antes de mais nada, entender o gráfico é crucial: na imagem acima você vê o gráfico do S&P500 de 1996 até então. Nele, uma linha traçada em cor vermelha para ilustrar algo que pouca gente sabe – de agosto de 2000 até fevereiro de 2013, o principal índice da bolsa americana deu ZERO de rentabilidade.
Foram 12 anos e 215 dias andando de lado, com um breve período de retomada de força pouco antes da crise do sub-prime, em 2008, e então, mais uma crise. Foram 12 anos, ou 151 meses, ou 4.598 dias. Todo esse tempo o melhor e maior mercado do planeta não deu NENHUMA rentabilidade.
Até que em 2013, superando essa máxima atingida em agosto de 2000 no auge da bolha da internet, o mercado entrou em um forte rally – saindo dos 1.500 pontos e subindo até os 4.820 pontos em 2021 – o que caracteriza uma rentabilidade de pouco mais de 220% em apenas 8 anos. Um número admirável.
Dito isso, retomamos a questão: dolarizar totalmente o patrimônio como muitos dizem por aí, faz sentido? Sob a nossa ótica, não.
Como já amplamente sabido, a economia funciona em ciclos. No mesmo tempo em que a bolsa americana deu zero de rentabilidade, a bolsa brasileira em dólares deu um pouco mais de 250%, sendo que se for considerar o topo do ciclo do período (2011) essa rentabilidade ultrapassa os 600%.
Ou seja, apesar de ser tentador dolarizar por completo o patrimônio enquanto tudo lá fora sobe e aqui o cenário parece ser um terror sem fim, esse movimento de ciclo é completamente normal. A última vez que tivemos algo do tipo foi na virada do milênio, sendo que hoje, com essa nova rotatividade do capital global indo para as economias emergentes por “exaustão” das economias desenvolvidas, a chance de ocorrer algo semelhante é alta.
De forma alguma isso é algum tipo de condenação a dolarização do patrimônio, pelo contrário: dolarizar o patrimônio é essencial. Estar exposto a moeda de uma economia desenvolvida e ter seu dinheiro alocado nas maiores empresas do planeta é uma ótima decisão a ser tomada, mas jamais deixe o seu lado emocional tomar conta e determinar suas decisões.
Não é difícil encontrar a grande horda de influenciadores que no final do ano passado cantavam o fim do Brasil, a dolarização total do patrimônio e coisas do tipo. Desde então, o dólar caiu de R$5,60 para R$5,00, a bolsa brasileira subiu pouco mais de 16% e a bolsa americana caiu 12%, marcando um dos piores inícios de ano da história do mercado acionário americano.
Pense nos ciclos. Compre ações de boas companhias. Analise fundamentos. Ignore ruídos pautados no emocional. Diversifique. Ao ser humano não foi dado o dom de ver o futuro, tão pouco é responsável ficar girando o seu patrimônio ignorando o funcionamento da economia e se desesperando com cada notícia de jornal.
Foque na sua estratégia e lembre-se que por quase 13 anos o melhor e maior mercado de ações do planeta não deu sequer um ponto de rentabilidade, e isso já aconteceu dezenas de vezes na história.
2022 reuniu um conjunto peculiar de riscos nos mercados globais. Paralelamente, temos a bolsa brasileira com número crescente de investidores.
As dificuldades são nítidas por parte de quem está iniciando a jornada.
Por conta disso, decidimos dedicar um debate inteiro no INT para sanar dúvidas referentes ao portfolio e a rotina de aporte de vocês.
Tema único. Teremos espaço para esclarecer dúvidas e discutir estratégias inteligentes para o momento atual.
Ao vivo hoje às 19h00. Não perca. Você já sabe que os debates são de altíssimo nível.
Exclusivo para assinantes do INT.
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Preço de energia elétrica, commodities e inflação.
Seguindo o mesmo ritmo do final de 2021, as chuvas continuaram fortes ainda no primeiro trimestre de 2022: nos últimos 6 meses todos os subsistemas de reservatórios do Brasil tiveram forte aumento de nível de água, sendo que o subsistema do sudeste/centro-oeste, principal e maior do país, teve um crescimento de volume de água de mais de 200% nos últimos 6 meses, chegando aos 60%.
É válido sempre lembrar que a principal forma de geração de energia do Brasil é a geração hidrelétrica – hoje aproximadamente 70% da nossa matriz de energia elétrica é formada de hidrelétricas, e face uma estiagem (vide a que ocorreu em 2020 e 2021), os reservatórios secam, as usinas tem de parar de operar e consequentemente há o risco de apagão, sendo o aumento do preço da energia necessário para arcar com os custos das formas de geração alternativas (e mais caras) como as termelétricas.
Como os reservatórios hoje estão em níveis mais confortáveis (o próprio subsistema do SU/CO atingiu um patamar a qual não chegava desde 2013), ainda em abril ou maio o governo deve anunciar a revogação da bandeira tarifária atual (bandeira de escassez hídrica), barateando significativamente o preço da energia elétrica e impactando positivamente a inflação do período. É quase certo que a bandeira verde seja anunciada – bandeira essa que significa zero custo adicional no gasto de energia (sendo que a utilizada hoje implica em um acréscimo de R$0,142 a cada kWh consumido.
Ainda sobre inflação, após duas semanas extremamente turbulentas no mercado de commodities fazendo o preço do petróleo atingir níveis alarmantes com demais commodities alimentícias seguindo, já faz alguns dias que os preços tem caído bem na esperança de algum acordo entre a Rússia e a Ucrânia entre outros pontos que façam com que a oferta no mercado global dê uma melhorada.
Em termo de cenário interno o país tem tudo o que precisa para a inflação não desandar tanto quanto desandou em 2021 – tanto em fator de custo de energia quanto em relação as medidas do governo federal cortando alguns impostos (vide IPI) que podem causar queda de até 1% na inflação do ano, mas independente de quão bem for o cenário interno, nada segura uma alta de commodities expressiva como a que estava ocorrendo até semana passada.
A título de curiosidade, desde a máxima, o barril de petróleo já caiu 23% (caindo 7% hoje) e o trigo caiu aproximadamente 18% (subindo 1% hoje) tendo sido as duas commodities mais impactadas pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia.
Lembrando que em nossa plataforma possuímos mais de 160h de conteúdo ensinando como investir e se proteger desse cenário de alta inflação – tão importante quanto ganhar dinheiro, é saber também o proteger!
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Seguindo o mesmo ritmo do final de 2021, as chuvas continuaram fortes ainda no primeiro trimestre de 2022: nos últimos 6 meses todos os subsistemas de reservatórios do Brasil tiveram forte aumento de nível de água, sendo que o subsistema do sudeste/centro-oeste, principal e maior do país, teve um crescimento de volume de água de mais de 200% nos últimos 6 meses, chegando aos 60%.
É válido sempre lembrar que a principal forma de geração de energia do Brasil é a geração hidrelétrica – hoje aproximadamente 70% da nossa matriz de energia elétrica é formada de hidrelétricas, e face uma estiagem (vide a que ocorreu em 2020 e 2021), os reservatórios secam, as usinas tem de parar de operar e consequentemente há o risco de apagão, sendo o aumento do preço da energia necessário para arcar com os custos das formas de geração alternativas (e mais caras) como as termelétricas.
Como os reservatórios hoje estão em níveis mais confortáveis (o próprio subsistema do SU/CO atingiu um patamar a qual não chegava desde 2013), ainda em abril ou maio o governo deve anunciar a revogação da bandeira tarifária atual (bandeira de escassez hídrica), barateando significativamente o preço da energia elétrica e impactando positivamente a inflação do período. É quase certo que a bandeira verde seja anunciada – bandeira essa que significa zero custo adicional no gasto de energia (sendo que a utilizada hoje implica em um acréscimo de R$0,142 a cada kWh consumido.
Ainda sobre inflação, após duas semanas extremamente turbulentas no mercado de commodities fazendo o preço do petróleo atingir níveis alarmantes com demais commodities alimentícias seguindo, já faz alguns dias que os preços tem caído bem na esperança de algum acordo entre a Rússia e a Ucrânia entre outros pontos que façam com que a oferta no mercado global dê uma melhorada.
Em termo de cenário interno o país tem tudo o que precisa para a inflação não desandar tanto quanto desandou em 2021 – tanto em fator de custo de energia quanto em relação as medidas do governo federal cortando alguns impostos (vide IPI) que podem causar queda de até 1% na inflação do ano, mas independente de quão bem for o cenário interno, nada segura uma alta de commodities expressiva como a que estava ocorrendo até semana passada.
A título de curiosidade, desde a máxima, o barril de petróleo já caiu 23% (caindo 7% hoje) e o trigo caiu aproximadamente 18% (subindo 1% hoje) tendo sido as duas commodities mais impactadas pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia.
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