Вторая часть вчерашнего ( https://t.me/khazinml/12700 ) текста про ключевой вопрос современности. Вчера, извините, не успел: https://t.me/c/1901131021/4635 .

PS. А вот про то, что делать конкретным людям и, главное, бизнесу, говорить будем здесь: https://t.me/khazinml/12669 .

Энергетическая ловушка Европы

IMEC — коридор, который три войны прокладывают через Израиль, становится для Европы единственным путём поставки энергии. Старые маршруты перерезаны, свои ресурсы недоступны, а правила диктует тот, кто задаёт стандарты.

В 2012 году ОАЭ построили нефтепровод Хабшан — Фуджейра в обход Ормуза. В 2011-м вместе с Оманом был построен порт Дукум на Аравийском море — площадью в три Сингапура.

Саудовская Аравия десятилетиями раньше проложила 1200-километровый трубопровод Восток–Запад до порта Янбу на Красном море. Итог: когда 28 февраля 2026 года Иран закрыл Ормуз, обе страны оказались к этому готовы: нефть пошла в обход. Экспортного кризиса не случилось.

У остальных всё было не так хорошо. Кувейт потерял крупнейший НПЗ после ракетных ударов. Катарский комплекс Рас-Лаффан выведен из строя на 3–5 лет (17% экспортных мощностей СПГ). Ирак заперт в Басре. Танкерный трафик упал со 150 до 20 судов в день. Теперь Кувейт, Катар и Ирак вынуждены пользоваться чужими маршрутами — саудовскими, оманскими, турецкими. Теми самыми, которые соединяет IMEC.

В это же время, глава национального судоходства Индии не просто рекламировал IMEC. В своей презентации он прямо назвал причины, по которым коридор стал жизненно важен: тарифные войны, развязанные США.

Сегодня суверенные фонды Залива обсуждают $10 млрд инвестиции на трубу до Дукума. По информации Defence Horizon Journal — идёт планирование создания транспортного коридора через горы Хаджар. The National называет риски строительства «подавляюще» выгодными.

Все обходные пути сходятся в единую наземную сеть: ОАЭ — Оман — Саудовская Аравия — Иордания — Израиль (Хайфа) — Средиземное море. Оман — последнее звено. Как только он будет полностью интегрирован в проект, Ормуз станет навсегда не нужен.

Европа потеряла 12–14% СПГ из Катара (поставки шли через Ормуз). Российский трубопроводный газ, покрывавший до 2022 года около 40% потребления Европы, был отрезан войной в Украине, за которой последовали подрывы «Северных потоков» в сентябре 2022 года.

Оставшиеся европейские мощности по добыче ископаемого топлива были свёрнуты. Сделано это было не случайно. В 2014–2018 годах на семи закрытых встречах в поместье Ротшильдов Уоддесдон-Мэнор родилась доктрина отчуждённых активов (stranded assets): с ужесточением климатической повестки активы в ископаемом топливе должны стать «оторванными от рынка», и финансисты должны переоценить их заранее.

Через банковские правила Базель 3.1 эта логика стала нормативной для решений о предоставлении капитала. Результат: европейские банки не могут кредитовать собственную энергетику. Добыча в Северном море падает. Фрекинг заблокирован во всех крупных странах Европы. Атомную энергию десятилетиями подавляли — Германия демонтировала последние реакторы, а разворот этой политики займёт годы.

У Европы нет альтернатив. Остаётся IMEC — коридор через Израиль, цифровую платформу расчётов и правила, которые не одобрял ни один европейский избиратель.

IMEC — это клиринговая палата между поставщиком и потребителем. Условия — экологические, финансовые, регуляторные — зашиты в инфраструктуру: программируемый комплаенс, углеродный учёт, ESG-метрики.

Тому, кто прописал эти условия, не нужна собственность на коридор. Достаточно задать параметры клиринга. Власть у того, кто откалибровал стандарты. Банк международных расчётов (BIS) уже опубликовал архитектуру единого расчётного реестра (unified ledger) и создал расчётную инфраструктуру, через которую IMEC и будет пропускать или блокировать транзакции.
https://escapekey.substack.com/p/europes-energy-trap

Кому должна Америка: расклад по 39-триллионному долгу

Из $39 трлн валового долга $31,4 трлн (81%) приходится на внутренних и иностранных инвесторов. Оставшиеся $7,6 трлн (19%) — внутриправительственный долг.

Государственный долг (debt held by the public) — это то, что США должны инвесторам на открытом рынке: частным лицам, компаниям, фондам и иностранным государствам. Он напрямую влияет на процентные ставки, стоимость заимствований и финансовые рынки.

Взаимные и пенсионные фонды — крупнейшие держатели государственного долга: $6,6 трлн, что отражает высокий спрос на надежные и ликвидные активы.

Федеральная резервная система держит на своем балансе $4,4 трлн — больше, чем три крупнейших иностранных кредитора (Япония, Великобритания и Китай) вместе взятые.

• Взаимные и пенсионные фонды — $6,6 трлн (17%)
• Банки и дилеры — $2,4 трлн (6%)
• Частные инвесторы — $3,0 трлн (8%)
• Прочие внутренние держатели — $5,7 трлн (15%)
• Япония — $1,2 трлн (3%)
• Великобритания — $0,9 трлн (2%)
• Китай — $0,7 трлн (2%)
• Прочие страны — $6,5 трлн (17%)
• Федеральная резервная система — $4,4 трлн (11%)

Внутриправительственный долг — это деньги, которые правительство должно самому себе, главным образом через такие программы, как Social Security. Он отражает внутренние трансферты. Эта сумма примерно вдвое превышает совокупное состояние 20 богатейших миллиардеров мира.

• Трастовый фонд Social Security — $2,6 трлн (7%)
• Прочие правительственные трастовые фонды — $5,1 трлн (13%)

Среди частных инвесторов
Уоррен Баффет (Berkshire Hathaway) — через свою компанию является крупнейшим негосударственным держателем казначейских векселей США: $339 млрд по состоянию на IV квартал 2025 года.
https://www.visualcapitalist.com/see-who-owns-the-39-trillion-u-s-debt-in-2026-from-domestic-and-foreign-holders-to-the-fed-and-mutual-and-pension-funds/

SWIFT

В начале 1800-х годов семейство Ротшильдов частным образом проводило клиринг платежей между странами, используя собственных курьеров и зашифрованные письма. Эту работу выполняла одна семья. Для тех, кто пользовался её услугами, всё было прозрачно, а сама система регулировалась деловыми отношениями.

SWIFT стал следующим воплощением этой модели. Основанный в 1973 году — через два года после того, как Никсон закрыл «золотое окно» и деньги потеряли свою физическую привязку, — он перенёс функцию обмена сообщениями, связывавшую банки мира, в кооперативную инфраструктуру, действовавшую вне уровня официального регулирования.

На протяжении тридцати лет SWIFT работал как нейтральная инфраструктура. А затем, начиная с 2012 года, выяснилось, что её можно использовать как оружие — потому что контроль над коммуникационным уровнем означал контроль над тем, кто имеет право участвовать в глобальной финансовой системе.

Платформы mBridge и Agorá — это следующая версия. Коммуникационный уровень встраивается в расчётный уровень. Инструкции и деньги, которые они описывают, сливаются в единый программируемый токен. Клиринговый центр больше не является отдельным учреждением, стоящим между двумя сторонами, — он встроен в сами деньги.

На каждом этапе одна и та же функция переходит в новую форму: от частных курьеров к институциональному клирингу, от институционального клиринга к кооперативному обмену сообщениями, от кооперативного обмена сообщениями к программируемым деньгам. И на каждом этапе инфраструктуру становится всё труднее разглядеть, всё труднее из неё выйти и всё труднее привлечь её к ответственности.

Сегодня СМИ активно раздувают конфликт между Западом и БРИКС. Но хотя это геополитическое противостояние — по крайней мере, до определённой степени — реально, в конечном счёте это не имеет значения.

Вопрос не в том, какая платформа победит. Вопрос в том, кто пишет стандарты, которым обе платформы должны будут следовать. Клиринговая функция меняла облик пять раз за два столетия. И всегда институт, устанавливавший стандарты для новой формы, наследовал позицию, которую занимал предыдущий. Сейчас на этой позиции находится Банк международных расчётов (BIS), потому что технические рамки, которые он контролирует, — это то, чему должна соответствовать любая платформа, если она хочет подключиться к глобальной финансовой системе.
https://escapekey.substack.com/p/swift

Рост экспорта из Китая замедлился из-за подорожания импорта на фоне войны с Ираном

Торговый профицит КНР в марте сократился до минимального значения за последние 12 месяцев на фоне высоких мировых цен на энергоресурсы.

ТОКИО. В марте рост китайского экспорта резко замедлился на фоне турбулентности на мировых рынках, спровоцированной войной с Ираном. Одновременно с этим резкий скачок цен на энергоресурсы существенно увеличил стоимость импорта КНР, что привело к сокращению торгового профицита страны.

Опубликованные во вторник данные таможенной службы КНР показали, что экспорт в долларовом выражении вырос в годовом исчислении лишь на 2,5%, несмотря на активный спрос на электромобили. Этот показатель оказался значительно ниже как совокупного роста на 21,8% по итогам января–февраля 2026 года, так и прогноза Capital Economics, ожидавшей увеличения на 10%.

Поставки китайских товаров в США упали в марте на 26%, вернувшись к долгосрочному тренду снижения. Это произошло вопреки решению Верховного суда США, который в феврале выступил против «ответных» пошлин президента Дональда Трампа. Ежемесячные данные за февраль (опубликованные позже сводной статистики за первые два месяца года) показали скачок отгрузок в США на 10% — первый рост с марта 2025 года. Этот всплеск, однако, объясняется искажениями, связанными с празднованием китайского Нового года по лунному календарю.

В марте выросли поставки китайских товаров в Юго-Восточную Азию и Европейский союз — на 7% и 8% соответственно.

Чживэй Чжан, президент и главный экономист Pinpoint Asset Management, отметил в аналитической записке, что рынок в целом ожидал мартовского замедления экспорта — отчасти из-за того, что китайский Новый год в этом году наступил позже. «Неопределённость глобального макроэкономического прогноза, обусловленная конфликтом на Ближнем Востоке, вероятно, оказывала давление на спрос», — добавил он.

С другой стороны, стоимостной объём китайского импорта взлетел на 27,8% в годовом выражении, что отражает эффект роста цен из-за фактической блокады Ормузского пролива. Этот скачок превысил январско-февральский показатель в 19,8%, а также прогноз Capital Economics, ожидавшей увеличения на 15%.

В итоге торговый профицит Китая в марте сократился до 51 млрд долларов, что стало наименьшим показателем с февраля 2025 года.
https://asia.nikkei.com/economy/trade/china-s-export-growth-slows-as-iran-war-pushes-up-import-bill

Война с Ираном вызывает торговый бум: банки Уолл-стрит обновляют рекорды

JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo сообщили о прибыли свыше $25 млрд по итогам первого квартала, что стало следствием торгового бума на фоне геополитической напряжённости.

Крупнейшие банки Уолл-стрит обновили исторические рекорды в первом квартале, заработав на рыночной турбулентности после начала войны с Ираном.
JPMorgan Chase получил рекордную выручку от трейдинга за всю историю, а чистая прибыль банка стала второй по величине — выше была только в 2024 году, когда компания разово заработала на продаже доли в Visa.

Конкурирующий с JPMorgan Citigroup показал лучшую квартальную выручку за последние десять лет, а чистая прибыль выросла на 42%. Это подняло акции банка до максимума со времён финансового кризиса.

Совокупная прибыль JPMorgan, Citi и Wells Fargo за первые три месяца года превысила $25 млрд. Трейдеры банков заработали на резких рыночных колебаниях, при этом рост цен на нефть не ударил по американским заёмщикам.

Первый квартал прошёл под знаком геополитических шоков — военной операции США в Венесуэле и войны с Ираном. Они спровоцировали вспышки волатильности на сырьевых рынках и разрушили прежние прогнозы относительно будущего процентных ставок.

Подобная волатильность выгодна инвестиционным банкам, поскольку их доход строится на финансировании и организации клиентских сделок.

Прибыль JPMorgan в первом квартале выросла на 13%, достигнув $16,5 млрд, и превзошла прогнозы аналитиков более чем на $1 млрд.
Трейдеры JPMorgan принесли банку $11,6 млрд выручки от операций с инструментами с фиксированной доходностью и акциями — это исторический рекорд. Хотя JPMorgan и без того неизменно занимает первое место по торговой выручке среди всех банков, в первом квартале он опередил Goldman Sachs на $2,3 млрд — из-за того, что трейдеры конкурента, работающие с фиксированной доходностью, показали слабый результат.

Торговое подразделение Citi принесло $7,2 млрд выручки — лучший результат банка за последние десять лет. На финишной прямой своей многолетней программы оздоровления банк также достиг ключевого целевого показателя по рентабельности.

Чистая прибыль Citi выросла на 42% в годовом исчислении — до $5,8 млрд, что значительно превысило ожидавшиеся аналитиками $4,9 млрд. Банк также превзошёл собственный целевой показатель по рентабельности капитала (рассчитанной без учёта нематериальных активов), отчитавшись о 13,1% за квартал при плане достичь 10–11% к концу года.

Wells Fargo в большей степени опирается на классический банкинг — кредитование населения и бизнеса, а не на инвестиционные спекуляции. В первом квартале его прибыль выросла на 7%, до $5,3 млрд, что оказалось немного выше прогноза.

Кредитный портфель Wells Fargo в первом квартале преодолел отметку в $1 трлн. Этот символический рубеж был взят менее чем через год после того, как банк освободился от наложенных на него штрафных ограничений по объёму активов.
https://www.ft.com/content/0b8fe58f-e392-4aa4-b3cd-c75f566d495e?syn-25a6b1a6=1

«Музыка»

Рафаэль Кортес

Гитарный концерт (фрагмент)

Дорогие конспирологи,

Рафаэль Кортес-старший творит магию фламенко, а его сын, тоже Рафаэль, бережно её поддерживает. Дуэт отца и сына звучит как один мощный, страстный аккорд.

Закройте глаза на минуту — и вы почувствуете испанский закат, стук каблуков и свободу. Пусть этот огонь гитарных струн разгонит любую хандру, подарит состояние лёгкого полёта и зарядит хорошим настроением на весь день! 🔥💃🎵

Хорошего вам дня!

Действия Трампа делают китайский юань новой тихой гаванью для мира

Пока Трамп подрывает авторитет ФРС, доллара и доверие к Америке, китайские облигации в юанях постепенно, но неуклонно занимают место «тихой гавани» для мирового капитала.

Торговая война Трампа, его попытка смены режима в Венесуэле и удары по Ирану в союзе с Израилем — всё это даёт инвесторам веские причины сомневаться в надёжности американских активов. Впрочем, как и его атаки на Федеральную резервную систему — самый авторитетный американский институт в глобальном масштабе.

Неслучайно, что объём американских гособлигаций (трежерис) на счетах иностранных центробанков сейчас самый низкий с 2012 года. По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, в депозитарии иностранных организаций находилось казначейских бумаг на сумму 2,7 триллиона долларов.

Разумеется, часть продаж американских гособлигаций — примерно на 82 миллиарда долларов с конца февраля — объясняется тем, что правительства таким образом высвобождают денежные средства, чтобы поддержать национальные валюты и стимулировать замедляющийся экономический рост.

Однако отказ от долларовых активов связан не только с сиюминутными потребностями — он отражает и постепенную утрату доверия к американскому правительству и его институтам. И здесь, похоже, Китай делает шаг вперёд, чтобы примерить на себя роль «тихой гавани» для мирового капитала.

Всё дело в том, что у Пекина есть огромные стратегические запасы нефти и свободный доступ к дешёвой российской нефти и газу. Не говоря уже о давних связях с Ираном, позволяющих китайским судам проходить через блокированный Ормузский пролив. Такого преимущества нет ни у Японии, ни у Южной Кореи, ни у большинства стран Юго-Восточной Азии.

«На фоне участившихся геополитических рисков юаневые облигации всё явственнее проявляют себя как тихая гавань», — отмечает Ю Лифэн, директор по исследованиям в рейтинговом агентстве Orient Golden Credit Rating, добавляя, что десятилетние усилия по интернационализации китайской валюты начинают приносить плоды именно в 2026 году.

Мировые инвесторы открывают для себя сравнительно изолированный китайский рынок облигаций уже не впервые. А всё потому, что китайские гособлигации, как и японские, в основном находятся у внутренних держателей — а значит, им не грозит массовое бегство капитала.

«С 2012 года инвестиции в китайские гособлигации остаются едва ли не единственным способом для мировых инвесторов в суверенные долговые бумаги обогнать американскую инфляцию», — отмечает Чарльз Гейв, сооснователь исследовательской компании Gavekal. По его словам, «все остальные крупные рынки облигаций принесли инвесторам существенные реальные убытки, а некоторые — Япония, Германия и Великобритания — даже показали отрицательную номинальную доходность за эти 14 лет».
https://asiatimes.com/2026/04/trump-turning-chinas-yuan-into-worlds-next-safe-haven/

Американские нефтяные гиганты получают $30 млн в час благодаря войне с Ираном

Американская нефтегазовая отрасль получает сверхприбыль от конфликта с Ираном. По прогнозам, в 2026 году доходы достигнут $234 млрд при цене нефти выше $100.

Немотивированная война Дональда Трампа в Иране, которую он развязал по собственной инициативе, оказалась золотым дном для американского нефтегазового сектора. Рост цен на нефть принёс отрасли колоссальную сверхприбыль.

Согласно анализу The Guardian, опубликованному в среду, 100 крупнейших нефтегазовых корпораций совокупно зарабатывают дополнительные $30 млн в час с момента начала войны. Конфликт был развязан в конце февраля без санкции Конгресса.

Только за первый его месяц, пишет The Guardian, крупнейшие нефтяные компании получили $23 млрд сверхприбыли. Если цена нефти удержится в районе $100 за баррель, отрасль прогнозирует дополнительные $234 млрд сверхдоходов к концу года.

Крупнейшими выгодоприобретателями конфликта с Ираном стали три компании. По прогнозам, Saudi Aramco получит $25,5 млрд сверхприбыли к концу года, Kuwait Petroleum Corp. — $12,1 млрд, а ExxonMobil — $11 млрд.

Как пишет The Guardian, источник этих сверхприбылей — кошельки обычных граждан, вынужденных переплачивать за топливо и отопление своих домов, а также бизнес, которому приходится нести повышенные расходы на энергоносители.
https://asiatimes.com/2026/04/us-big-oil-earning-30-million-per-hour-from-iran-war/

Следующий шаг — иранская ядерная сделка по-китайски

Китай — один из участников СВПД и к тому же уже оказывает Ирану помощь оружием и финансами. Теперь он мог бы возглавить консорциум по обращению с обогащённым ураном.

Папе Льву XIV и Джордже Мелони стоит принять во внимание следующее: в главной претензии, которую Дональд Трамп к ним предъявил, скрыта подсказка о том, как можно восстановить мир между Ираном и Соединёнными Штатами.

Трамп заявляет, что позиция Папы и Мелони (их несогласие с его войной) означает, будто они не против появления у Ирана ядерной бомбы и даже готовы к тому, что Иран нападёт на Италию с её помощью. Тем самым он показал, что теперь формулирует цель этой войны иначе — как борьбу прежде всего с ядерной угрозой, а не со сменой режима или чем-то ещё.

Более того, эта запоздалая смена риторики — при том, что она может оттолкнуть многих из примерно 53 миллионов американских католиков, — говорит о том, что теперь Трамп рассчитывает принудить Иран согласиться на ограничения своей ядерной программы. Это позволило бы ему объявить о своего рода победе.

Такой исход возможен, но для этого ему, скорее всего, понадобится содействие со стороны Китая.

Давайте проясним: никто не хочет, чтобы ядерное оружие появилось ещё у каких-либо стран помимо нынешних девяти — США, России, Китая, Индии, Пакистана, Великобритании, Франции, Израиля и Северной Кореи. Вопрос в другом: что можно и что нужно сделать, чтобы не допустить пополнения этого списка?

И Китай, и механизмы, заложенные в СВПД, сами по себе подсказывают очевидные решения. Китай был участником этой сделки. Поэтому его можно было бы попросить возглавить международный консорциум для работы с накопленными запасами обогащённого урана и даже для содействия в надзоре за иранской гражданской ядерной энергетикой.

Китай не заинтересован в том, чтобы Иран обзавёлся ядерным оружием, — это противоречило бы его стратегическим интересам. Поэтому в данной роли он, возможно, вызовет доверие даже у Израиля. По имеющимся сведениям, Пекин уже негласно подталкивал стороны к мирному урегулированию. А учитывая, что встреча президента Трампа и председателя Си Цзиньпина намечена на 14–15 мая в Пекине, потенциал для выработки совместного решения двумя сверхдержавами очевиден.

Европейские правительства могут поделиться опытом, накопленным в ходе переговоров по СВПД, а МАГАТЭ готово вновь взять на себя функции по проверке.

Согласится ли Иран на такой вариант? Скорее всего, да — если экономические санкции будут сняты, пусть даже постепенно. Тем более если итогом станут более тесные и взаимовыгодные отношения с Китаем. Главный вопрос, однако, в другом: сможет ли Трамп сам принять такое решение.
https://asiatimes.com/2026/04/next-an-iran-nuclear-deal-with-chinese-characteristics/

До остановки добычи нефти в Иране осталось 15 дней

Ормузский пролив до сих пор фактически перекрыт, американские корабли держат морскую блокаду. По оценкам JPMorgan, иранским нефтяникам осталось примерно две недели, после чего начнётся вынужденное сокращение добычи. К 20 мая 2026 года она может сойти почти на нет. Это, в свою очередь, грозит ростом цен на углеводороды, новым бегством инвесторов в надёжные активы и резким удорожанием затрат в горнорудной и металлургической отраслях.

Американские корабли продолжают морскую блокаду, а Ормузский пролив по прежнему почти полностью перекрыт для обычного судоходства. По оценкам, у Ирана осталось около 15 дней, после чего добычу придётся сворачивать. Примерно на 30 й день (то есть к 20 мая 2026 года) ожидается уже почти полная остановка экспортных поставок.

Речь идёт не об абстрактной угрозе. Блокада осуществляется военно морскими силами, а не только финансовыми рычагами, поэтому возможностей для «серых» схем обхода остаётся куда меньше, чем при одних лишь санкциях. Наземные хранилища Ирана ограничены (сейчас можно использовать около 47 млн баррелей). Определённый запас времени дают плавучие хранилища и танкеры с нефтью, уже находящиеся в море, однако счёт идёт на дни.

Для мировых рынков — и особенно для металлургии и горнодобычи — такое развитие событий крайне значимо.

Согласно расчётам JPMorgan:

Наземные хранилища Ирана вмещают около 86 млн баррелей. На данный момент они заполнены примерно на 54% (то есть пригодны к использованию порядка 47 млн баррелей). При обычных темпах экспорта этого запаса хватит примерно на 22 дня.

Ещё около 8 млн баррелей могут доставить четыре иранских супертанкера класса VLCC, которые сейчас находятся в Ормузском проливе. С их учётом «окно возможностей» расширяется до 26 дней.

Однако на практике добычу на промыслах начнут сокращать раньше. Реалистичный ориентир таков: если экспорт полностью перекрыт, уже примерно через 16 дней Ирану придётся снижать объёмы добычи. Полная же остановка экспортных поставок (почти 1,9 млн баррелей в сутки) наступит ближе к 30-му дню.

Иран поставляет на внешние рынки больше нефти и нефтепродуктов, чем потребляет сам, однако ему необходимо обеспечивать внутренний спрос — около 1,8 млн баррелей в сутки. За всю историю страны добыча опускалась ниже этой отметки лишь однажды: во время революции 1979 года. Если блокада затянется, перед Тегераном встанет тяжёлый выбор: либо резко урезать экспорт, либо допустить дефицит на внутреннем рынке.

На нефть и газ приходится более 80% всех доходов Ирана от экспорта. Полная остановка экспортных поставок нанесёт экономике сокрушительный удар и со временем, скорее всего, вынудит Тегеран занять более слабую позицию на любых переговорах.
https://www.canadianminingreport.com/blog/iran-has-15-days-until-oil-industry-shut-ins-begin-how-this-timeline-could-reshape-global-markets-and-canadian-mining-stocks

Нефтеюань: кризис как катализатор зрелости

Каждый кризис, спровоцированный США, оставляет след: всё больше компаний, банков и трейдеров привыкают рассчитываться и держать остатки средств в юанях.

Появление нефтеюаня — расчётов за нефть и энергоресурсы в юанях вместо долларов — продиктовано не только желанием нанести идеологический удар по американской валюте, хотя этот мотив неизбежно присутствует.

Нефтеюань набирает вес как финансовый инструмент по простой причине: когда бушуют кризисы, государствам нужен другой способ проводить сделки. И это различие важно — именно оно определит, как будут распределяться роли между нефтеюанем и нефтедолларом.

Большинство аналитиков по-прежнему видят в этом процессе структурный и постепенный сдвиг: медленное подтачивание долларового господства, которое со временем проявляется в изменении резервных структур и долей платежей. Однако данные не подтверждают, что этот механизм — главный.

Доллар до сих пор обеспечивает около половины всех глобальных платежей в SWIFT — и почти 60%, если не считать внутренние переводы внутри еврозоны. На долю юаня приходятся считанные проценты. А в мировых резервах разрыв ещё больше.

Цифры реальны. Но они же и обманчивы: они фиксируют стабильность в ядре системы и почти ничего не говорят о том, что происходит на периферии — когда система работает в режиме стресса.

Энергетические рынки как раз и работают на этой периферии. Примерно пятая часть мировой нефти идёт через Ормузский пролив, а Азия на половину или более своего импорта зависит от ближневосточной нефти. Когда этот поток нарушается, вопрос ставится иначе: не «какая валюта доминирует?», а «какая валюта способна обеспечить клиринг транзакции?». И именно в этот момент на сцену выходит нефтеюань.

Недавние сделки подают чёткий сигнал. Индийские НПЗ уже рассчитывались за иранские партии в юанях — в условиях, когда американские санкции перекрывали другие каналы. Африканские банки выстраивают прямые расчётные коридоры в юанях, чтобы не гонять платёж через доллар.

Это не идеологические демарши, а операционные решения. Именно поэтому нефтеюань будет расти не линейно, а а наращивать присутствие рывками — всякий раз, когда система даёт сбой.

Следующая фаза, скорее всего, наступит уже в ближайшие 12 месяцев. Очередной сбой в поставках энергии из Персидского залива — через ограничения на судоходство, ужесточение санкций или военную эскалацию заставит часть незакреплённой долгосрочными контрактами нефти уйти из привычных каналов в альтернативные способы расчёта.

В таком сценарии использование юаня резко пойдёт вверх — не тотально, но достаточно, чтобы это отразилось в денежных потоках и ценообразовании.
https://asiatimes.com/2026/04/petroyuan-will-mature-in-bursts-of-crisis/

Кевин Уорш может стать первым главой ФРС из тусовки техно-гиков. Как Кремниевая долина сформировала его взгляды

Кевин Уорш, претендент на пост главы ФРС, — человек костюмов, галстуков и вязаных жилетов, и он совсем не похож на небрежно одетых предпринимателей из Кремниевой долины, с которыми дружит. Но те всё равно считают его своим. «Если бы вы были таким же обычным, каким себя выставляете, вы бы с нами не водились», — сказал Уоршу в 2022 году в подкасте гендиректор Palantir Алекс Карп.

Если Кевина Уорша утвердят в Сенате, он станет не только самым богатым председателем ФРС за всю историю, но и самым подкованным в технологиях — и самым близким к тусовке техно-гиков из всех, кому доводилось занимать этот пост.

Связи Уорша с Карпом и другими столпами Кремниевой долины — например, с нелюдимым сооснователем PayPal Питером Тилем, основателем Yahoo Джерри Янгом и известным венчурным капиталистом Марком Андриссеном — уходят корнями на десятилетия назад: в годы учёбы в Стэнфорде, а также в совместные инвестиции, которые он начал делать с некоторыми из них вскоре после того, как в 2011 году ушёл с поста члена совета управляющих ФРС.

Именно эти связи и внимание Уорша к технологическим инвестициям сформировали его почти что восторженный взгляд на то, как новые технологии изменят американскую экономику, — а этот взгляд, в свою очередь, способен повлиять на то, как ФРС будет проводить денежно-кредитную политику и каких ставок придерживаться.

В объёмном отчёте бывшего члена совета управляющих ФРС о доходах на 69 страницах раскрыто огромное состояние — как минимум почти 200 миллионов долларов, а вероятно, и значительно больше. Помимо громких вложений в такие компании, как Palantir, которые Уорш сделал, работая на инвестора Стэнли Дракенмиллера, его разрозненные активы включают доли в перспективных и более рискованных стартапах — от криптовалют и искусственного интеллекта до фирмы, которая создала робота-бариста. Этот аппарат в специальной будке в аэропорту Сан-Франциско сам приготовит вам латте, лимонад или премиальный жасминовый чай с молоком.

Уорш подружился с Тилем, Андриссеном и Янгом ещё в начале 1990-х в Стэнфорде. Когда Уорш был президентом студенческого совета, он работал вместе с Тилем, который занимал пост казначея. После ухода из ФРС в 2011 году — отчасти из-за несогласия с ростом баланса Федрезерва — Уорш присоединился к инвестиционной комнде Дракенмиллера — Duquesne.

Тот незадолго до этого закрыл свой публичный хедж-фонд и открыл щедро финансируемый семейный инвестиционный бизнес. Будучи уже легендарным инвестором (в том числе в технологическом секторе), Дракенмиллер в основном работал с публичными технологическими компаниями и ещё не успел углубиться в частные и венчурные инвестиции. Этим и стал для него заниматься Уорш.

К числу партнёров Уорша по инвестициям относятся и такие гиганты Кремниевой долины, как Дэвид Сакс и Майкл Овиц.
https://www.cnbc.com/2026/04/20/fed-silicon-valley-kevin-warsh.html

Абу-Даби хочет получить от США гарантии экстренного долларового финансирования для военного сценария

Представители ОАЭ провели консультации с министром финансов США Скоттом Бессентом по поводу доступа к долларовой ликвидности в случае затягивания ближневосточного конфликта.

ВАШИНГТОН. — Как сообщили американские чиновники, Объединенные Арабские Эмираты обратились к Вашингтону за экстренными финансовыми гарантиями. Опасения связаны с тем, что война против Ирана может обернуться для этого богатого нефтью государства в зоне Персидского залива куда более серьезными последствиями.

По данным американских чиновников, на прошлой неделе в Вашингтоне глава ЦБ ОАЭ Халед Мохамед Балама обсудил с министром финансов США Скоттом Бессентом и представителями ФРС возможность валютной своп-линии. Эмиратцы подчеркнули, что конфликт пока не нанес серьезного урона их экономике, но полностью исключать потребность в экстренном долларовом финансировании не стоит.

Переговоры обнажили главную тревогу ОАЭ: война способна нанести серьезный урон не только экономике страны, но и ее статусу мирового финансового центра. Под угрозой — истощение валютных резервов и бегство инвесторов, которые еще недавно считали Эмираты надежной и безопасной гаванью для своих капиталов. Конфликт уже повредил нефтегазовую инфраструктуру страны и фактически лишил ее возможности вывозить нефть танкерами через Ормузский пролив. В результате ОАЭ лишились ключевого источника долларовых поступлений.

Официальной заявки на своп-линию от ОАЭ пока не поступало. (Напомним, такой механизм позволил бы местному центробанку получать дешевые доллары для поддержки дирхама или резервов при нехватке ликвидности.) Как сообщили американские чиновники, в последних консультациях с Вашингтоном эмиратцы называли свою инициативу предварительной и превентивной мерой.

Однако, по словам части американских чиновников, эмиратцы высказали и другое соображение: именно решение президента Трампа нанести удары по Ирану втянуло их страну в этот разрушительный конфликт, и его последствия еще могут дать о себе знать. Кроме того, эмиратские представители дали понять американской стороне: если у ОАЭ возникнет дефицит долларов, они могут быть вынуждены перейти на китайские юани или другие валюты при расчетах за нефть и в иных транзакциях.

Такое развитие событий несет в себе скрытую угрозу для американского доллара. Он занимает главенствующее положение среди мировых валют, и отчасти — именно благодаря тому, что практически все расчеты за нефть ведутся в долларах.

В Центральном банке ОАЭ на момент публикации от комментариев отказались.
https://www.wsj.com/world/middle-east/u-a-e-asks-u-s-for-a-wartime-financial-lifeline-3f9ea3a0

Минюст США прекратил проверку в отношении главы ФРС Джерома Пауэлла

Это решение устранило одно из главных препятствий для выдвижения Кевина Уорша на пост главы ФРС.

Министерство юстиции прекратило уголовное расследование в отношении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
Жанин Пирро, возглавляющая федеральную прокуратуру округа Колумбия, сообщила об этом 24 апреля в своём посте на соцсети X.

«Сегодня утром генеральному инспектору Федеральной резервной системы поручили разобраться с перерасходом средств на строительство — речь идёт о миллиардах долларов, которые легли на плечи налогоплательщиков», — заявила Пирро.

По итогам проверки генеральный инспектор представит Пирро развёрнутый отчёт о реконструкции вашингтонской резиденции Федеральной резервной системы. «В связи с этим я распорядилась прекратить наше расследование, пока генеральный инспектор проводит свою проверку, — добавила она. — Но запомните: я без колебаний возобновлю уголовное следствие, если того потребуют обстоятельства».

В Федеральной резервной системе не стали давать комментариев по этому решению.

Благодаря этому заявлению у Кевина Уорша, которого президент Дональд Трамп прочит на смену Пауэллу, стало на одну серьёзную преграду меньше на пути к утверждению.

Полномочия Пауэлла как председателя Федеральной резервной системы заканчиваются 15 мая. При этом он уже дал понять, что готов исполнять свои обязанности и после этой даты — вплоть до момента, когда его преемник получит утверждение.

Сенатор Том Тиллис, республиканец от Северной Каролины и член банковского комитета верхней палаты, заявил, что не даст хода кандидатуре Уорша до тех пор, пока Министерство юстиции либо не завершит свою проверку, либо не придёт к какому-то итогу.

Глава комитета Палаты представителей по финансовым услугам, республиканец от Арканзаса Френч Хилл одобрил такое решение, назвав расследование «помехой», которая только оттягивала бы утверждение Уорша.
«Теперь, когда расследование Минюста завершено, а проверка генерального инспектора всё ещё идёт, я надеюсь, что сенат как можно скорее утвердит и введёт в должность того, кого президент Трамп предлагает на этот пост — Кевина Уорша, человека очень высокой квалификации. Это нужно, чтобы продвигать экономическую программу президента Трампа дальше», — говорится в заявлении Хилла.
https://www.theepochtimes.com/us/department-of-justice-ends-investigation-of-federal-reserve-chair-jerome-powell-6016648

Глава ЕЦБ Кристин Лагард на конференции Ассоциации немецких банков в Берлине предупредила о возможном нормировании продовольствия из-за перебоев с поставками удобрений

«Треть объема минеральных удобрений перевозится через Ормузский пролив. В настоящее время данный маршрут также находится под угрозой. Это критически значимо для Южного полушария, где сейчас идет посевная, и удобрения требуются в больших объемах.

Я говорю об этом не только исходя из интересов агропромышленного сектора. Напомню, я занимала пост министра сельского хозяйства Франции на протяжении полутора месяцев. Однако сейчас эти факторы волнуют меня именно как руководителя центрального банка.
Потому что существенный рост цен на продовольствие повлечет за собой не просто удорожание продуктов питания — это спровоцирует рост инфляционных ожиданий.

Мы знаем, что население особенно чувствительно к двум позициям: стоимости продуктов питания и цене на топливо на заправочных станциях.

Это, таким образом, три косвенных последствия текущей ситуации в энергетике. Если нарушения поставок сохранятся достаточно долго, произойдет переход от ценовой подстройки, с которой мы сейчас имеем дело, к возможному нормированию потребления, что приведет к совершенно иным экономическим последствиям.

Рост цен в первую очередь носит инфляционный характер. Дефицит же напрямую тормозит выпуск продукции и оказывает гораздо более негативное влияние на экономический рост.

В целом на сегодняшний день наблюдаются ограниченные признаки сбоев в цепочках поставок как глобально, так и в еврозоне. Однако на локальном уровне заметна напряженность.

Цены на авиационное топливо с начала конфликта выросли практически вдвое. А с начала апреля ряд европейских аэропортов уже ввел нормирование его отпуска. Я уж не говорю о том, что происходит в остальных регионах мира».

Союз стали и земли: почему война с Ираном подтолкнула Китай к окончательному сближению с Россией

Война с Ираном окончательно положила конец эпохе китайских сомнений. Оказавшись перед выбором — экономический коллапс или стратегическое сближение, — Пекин наконец пошёл на союз с Россией с той решительностью, какой давно не хватало. Это коснулось и трубопроводных поставок, и морских перевозок. И действительно: в марте общий объём морского импорта сырой нефти в Китай сократился на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, зато поставки из России резко выросли — на 32%. Одновременно Китай ускорил и реализацию проектов газопроводов.

Ныне этот союз вступает в пору своего расцвета. По мере сращивания экономик противоречия уходят в прошлое, погребённые под горами богатства и могущества. Россия превращается в высокотехнологичную энергетическую крепость. Китай же обретает сухопутную артерию, благодаря которой его заводы никогда не останутся без энергии. Обе державы также ведут активные разработки биотехнологических средств, призванных повысить умственные способности и физическую выносливость наций.

Долгосрочные последствия этого всеобъемлющего стратегического сближения трудно переоценить. Сращивая свои экономики, Россия и Китай создают самодостаточную замкнутую систему, практически неуязвимую для внешних потрясений. Китай поставляет высокотехнологичное оборудование, инфраструктуру 5G и потребительские товары — всё то, что Россия раньше ввозила с Запада. Россия же даёт неисчерпаемые запасы нефти, газа, полезных ископаемых и сельскохозяйственной продукции.

Эта взаимодополняемость способна сделать обе страны необычайно богатыми. Особенно выигрывает Россия: огромные природные богатства при низкой плотности населения позволяют ей превратиться в «энергетическую и сырьевую крепость», ресурсы которой наконец раскрываются благодаря китайскому спросу и капиталу.

Отказываясь от доллара в расчётах за взаимную торговлю и переходя на собственные валюты, Китай с Россией заодно бросают вызов нефтедоллару, выстраивая параллельный финансовый мир. Через два-три десятилетия этот союз, по всей вероятности, станет самым мощным экономическим и военным блоком за всю историю человечества. Соединяя российское природное изобилие с китайским промышленным размахом, партнёрство возьмёт верх и в науке, и на глобальных рынках — и будет диктовать правила международной торговли.

Это уже не союз по расчёту. Это полное, кровное единение стали и земли. Вместе Россия и Китай создали параллельный мир, в котором Запад бессилен. В грядущие десятилетия эта новая семья, скорее всего, будет вершить судьбу планеты.
https://www.unz.com/article/marriage-of-iron-and-earth-why-iran-war-forced-china-to-finally-wed-russia/

Пауэлл остаётся в Федеральной резервной системе — и тут же Трамп отпустил в его адрес очередную колкость

ВАШИНГТОН. 30 апреля противостояние между Джеромом Пауэллом и Дональдом Трампом, которое уже давно вышло за рамки обычного, перешло в новую фазу. Уходящий глава американского центробанка объявил, что остаётся в составе его совета управляющих — и тут же президент США нанёс ему очередной оскорбительный удар.

Господин Пауэлл заявил, что, хотя его срок на посту главы ФРС истекает 15 мая, он воспользуется своим правом остаться в совете управляющих „на некоторое время — какое именно, будет решено позже“.

Судя по всему, Пауэлл беспокоится о сохранении независимости Федеральной резервной системы перед лицом беспрецедентного давления со стороны администрации Трампа.

«Меня беспокоит, что эти нападки подтачивают устои ФРС и ставят под угрозу то, что действительно важно для людей, — а именно способность проводить денежно-кредитную политику, не оглядываясь на политические соображения», — заявил он журналистам.

Однако господин Пауэлл давно уже выводит из себя Трампа тем, что игнорирует требования снижать ставки, и республиканец в Белом доме только и ждёт, когда тот наконец уйдёт в отставку.

После заявления Пауэлла Трамп написал в своей соцсети: „Джером ‚Вечно опаздывающий‘ Пауэлл хочет остаться в ФРС, потому что больше его никуда не берут — никому он не нужен“.

Ситуация, когда бывший председатель остаётся в совете управляющих, необычна, но такое уже случалось. Речь идёт о Мэрринере Экклзе (Marriner Eccles). Он был председателем ФРС с 1934 по 1948 год, а после ухода с этого поста оставался в Совете управляющих ещё три года.

Пауэлл, который может пробыть на этом посту вплоть до 2028 года, пообещал „не высовываться“, когда новым председателем станет выдвиженец Трампа Кевин Уорш. Однако министр финансов США Скотт Бессент заявил Fox Business, что это „нарушение“ норм ФРС и „пощёчина“ преемнику.
https://www.straitstimes.com/business/economy/powell-decides-to-stay-on-fed-board-igniting-new-trump-insult