🗣ЦБ возвращается с интервенциями

С 9 января ЦБ снова начнёт покупать/продавать валюту в рамках бюджетного правила (это было приостановлено в ноябре)

С 9 по 14 января ЦБ продаст валюту на 3,4 млрд руб/день

Давление на рубль продолжается 👛

🛒 $OKEY продаёт гипера менеджменту, но оставляет дискаунтеры. Что всё это значит?

Окей давно уже сочетал в себе 2 формата:
▫️ Гипермаркеты "О`кей" - 77 штук на конец 3 квартала по всей России
▫️ Дискаунтеры "Да!" - 219 штук в основном в Москве и Московской области

По результатам 9 месяцев:
▫️Соотношение торговый площадей 7:2,
▫️Выручки 2:1 ,
▫️Рост выручки у гиперов +1,6 %, у дискаунтеров +14,3%
▫️Трафик падает у гиперов на 4,4%, у дискаунтеров +1,2%

Как видно, компания продаёт не самую выгодную свою часть. Есть правда вопрос, а за сколько? - Коммерческая сущность вопроса пока не разглашается.

Долг и редомициляция
По итогам 6 месяцев долг компании составляет 45,891 млрд , чистый долг 39,13 млрд, соотношение EBITDA за12 месяцев / чистый долг 3,24х
Окей - Люксембургская компания, - одна из немногих компаний с активами в России, которая не успела/не хотела переезжать в Россию. Тем не менее переезд ждать можно и нужно.

После продажи гипермаркетов, компания получит средства, которые сможет направить на развитие "Да!" , которое застопорилось (за год количество дискаунтеров не увеличилось) , в случае переезда сможет выплатить дивиденды, и/или погасить долг, целиком или полностью.

Таким образом новость для компании в целом позитивная. Рыночная капитализация на текущий момент ниже плинтуса, но оценки могут вырасти после раскрытия результатов сделки.

🇺🇸Такие разные, но такие похожие тренды публичности США и России.

В США число публичных компаний сокращается, а частных компаний с привлечённым капиталом (private equity РЕ) растёт.

Частные компании США с неохотой идут на IPO по ряду причин:
🔸Меньше нормативных требований
🔸Компании могут меньше публиковать финансовой отчётности
🔸Лёгкий доступ к капиталу снижает потребность в IPO
🔸Инвесторы с большой охотой вкладывают деньги в фонды прямых инвестиций, а эти фонды стали значительно надёжнее благодаря регулированию.

📊Число частных компаний выросло с 2010 года выросло с 6420 шт, до 11400 шт к началу 2024

🆕 В то же время число публичных компаний сокращается.
В 2010 году их было 4280 шт., а в конце 2023 стало 4570 шт.

Однако важно отметить, что по большей части снижение числа публичных компаний проходит из-за сделок слияний и поглощений.

⚖️Стоит отметить, что капитализация фондового рынка США составляет более 40 трлн$, т.е. в среднем 8,75 млрд$ на одну компанию.

Все private equity компании оцениваются в 2 трлн$, т.е. на одну компанию приходится 175 млн$.

🇷🇺В России также наблюдается тренд на снижение числа публичных компаний

📌В 2010 году число публичных компаний равнялось 407 шт., а капитализация всей московской биржи была 24,5 трлн руб. (60 млрд руб на одну компанию)

📌В 2024 их число стало 252, а суммарная капитализация составила 53,6 трлн. руб. (212,7 млрд руб.)

В России сложно выделить компании с частным капиталом и просто частные компании.

Для нас важен тренд на то, что Президент и Правительство активно стимулируют компании становиться публичными, и тем самым привлекать частные капиталы и вместе с этим снижая нагрузку с банковского сектора.
Однако IPO буксуют, прошедшие IPO не радуют инвесторов, а будущие не вызывают рефлекса: "Хватай и беги".

Частные компании в России привыкли развиваться за счёт своих сил, или с помощью гос-ва, но точно не через IPO.
IPO В России это пока не способ привлечь средства, а способ изменить статус, повысить лояльность работников, что угодно, но точно не очевидный способ для привлечения средств для развития.

Есть и менее презентабельные причины для выталкивания компаний на IPO. Но о них не будем 🤐

2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ Приближается. На сколько всё поменялось за прошедший год.

🏛 Индекс Мосбиржи 2788 -10%
🏛 Индекс РТС 874 -19%

❇️Ставка ЦБ 21% +31%

Из мощных движений компаний
🏦 ЭсЭфАй 1348 +152%
🏠 Самолёт 973 -75%

Валюты по ЦБ
💵 Доллар 100.5281 +10%
💶 Евро 105.9522 +5%

Полезные ископаемые
🛢 Нефть Brent 74 -5%
🥇 Золото 2621 +27%

Крипта
💛 Bitcoin 94 637 +120%
💙 Etherium 3 344 +42%

С наступающим 🎄🎁

Вспоминаем уходящий 2️⃣0️⃣2️⃣4️⃣

🔴 Ставка и инфляция
15 декабря 2023 года ЦБ поднял ставку до 16%. Это было связано с ростом инфляции до 7-7,5% в 2023 году, при этом ЦБ ожидал, что в 2024 году инфляция вернётся к уровню 4-4,5%.
Фактически полгода ЦБ держал ставку на уровне, но затем за 3 раза поднял до 21%, и мы сошлись во мнении, что только по политическим мотивам не поднял ещё раз. Инфляция же по последним данным составила около 9,7%
И ЦБ теперь ждёт , что инфляция ещё ускорится, и достигнет пика в апреле 2025ого года.

🔴Налогообложение
В 2024ом году государство решило стремительно нарастить часть бюджета ненефтегазовых доходов. В связи с этим:
➖ Рост налога на прибыль с 2025ого года с 20% до 25% ( не повлияет на результаты 24ого года)
➖ НДС на УСН. Налогоплательщики на УСН теперь будут платить НДС. Не все и разные ставки для разных объёмов, но это точно окажет влияние на рост цен.
➖ НДФЛ. Меняется шкала ставок, теперь 15% начинается с 2,4 млн, 18% с 5 млн
➖ Аккредитованные IT-компании будут платить налог на прибыль в размере 5%. Такая ставка сохранится до 2030 года.

🔴 Валютные торги EUR и USD
В июне США ввели санкции против Мосбиржи и НКЦ, благодаря чему валюта (EUR и USD) теперь торгуется на внебирже.

🔴 Льготная ипотека всё
В июле государство на фоне роста инфляции, цен на новостройки, высоких расходов бюджета, приняло решение свернуть льготную ипотеку, которая действовала 4 года и позволила привлечь 1,5 млн кредитов. Тем не менее продолжает действовать формат "семейной" ипотеки.

🔴 Истории отдельных эмитентов
⛽️ $GAZP Газпром и дивиденды
Не смотря на убытки в 2023 году, обширную кап программу , многие ожидали, что Газпром всё-таки заплатит дивиденды.
Не было их. Теперь аналогичные ожидания смещены на 2025 год, опять-таки не смотря на программу капитальных затрат, прекращение транзита газа через Украину. За год акции потеряли 19%

⛽️ $TRNFP Транснефть и спец ставка по налогу на прибыль
Государство решило, что Транснефть(государственная компания) очень много "отдаёт" на сторону в виде дивидендов, и решило повысить ставку налога на прибыль с 25ого года не до 25%, а сразу до 40%. Под закрытие года пришла новость о росте тарифом монополии на 9,9%, хотя ранее предполагалось 5,8%. За год акции потеряли 15%

🔋 $NVTK Новатэк и санкции
США целенаправленно бьют по сжиженному газу Новатэка, где могут иметь конкуренцию на рынке Европы. Санкции привели к торможению Арктик СПГ-2, как из-за отказов подрядчиков, так и из-за отказа поставить танкеры для перевозки СПГ. За год акции потеряли 34%

🪓 $SGZH Сегежа и 🏠 $SMLT Самолёт лидеры падения
Сегежа падала на фоне отвратительной отчётности и заявлений о доп эмиссии.
Самолёт падал на хорошей отчётности и заверениях, что всё отлично. Правда ипотека больно ударила по всем застройщикам, но разговоры о выходе ключевого акционера подорвали доверие к компании.

🔴Кликер “Хомяк”
Воодушевлённые успехом $NOT - "тапалки" от Телеграм пользователи быстро пересели на Хомяка, в надежде на высокую популярность и солидный куш в конце. На пике популярности в игру играло 150 млн+ участников. В результате даже те, кто потратили значительно времени получили до $15.

В 2024ом году было много всего интересного, всего и не упомнишь. 👋

📱 Криптовыходной

Первый криптовыходной этого года 🎄

За 2024 год ВТС вырос на 146% (в рублях), как же близка для русского человека эта цифра 🫶.

По мере роста ВТС, растёт и вера в него как в защитный актив.
🌍Многие страны рассматривают вопрос принятия ВТС в качестве резервной валюты наравне с золотом. А позитивный опыт Сальвадора не даёт покоя таким странам с "экспериментальными экономиками" как Аргентина.
🇷🇺Даже в России В. Путин согласился с тем, что добычу криптовалюты стоит развивать и никто не может запретить биткоин или другие электронные средства расчётов.

🇭🇰 Законодатели в Гонконге предлагают включить ВТС в качестве резервной валюты, до того, как это сделает США. Депутаты предлагают сформировать резерв на небольшой процент, что сделает экономику более устойчивой.
Депутаты торопят руководство Гонконга, т.к. после принятия ВТС в США и других экономиках, его цена взлетит вверх и займёт новый уровень нормальности, изменив балас цен и заместив золото и серебро на ВТС.

Также депутаты Гонконга отмечают, что и на Эфир стоит обратить внимание.

📱Интересно, что количество долгосрочных держателей ETH выросло за год с 59% до 75%.
А кол-во ходлеров ВТС снизилось с 70% до 62%.
Интерес к ЕТН свидетельствует о растущем доверии к активу, а также основан на фундаментальной стоимости монеты, основанной на том, что держатели эфира поддерживают инфраструктуру и зарабатывают комиссионные. А с приходом администрации Трампа новый председатель SEC может разрешить ETH-ETF размещать монеты в стейкинге для получения дополнительной доходности (чего сейчас нет).

📱Возвращаясь с ВТС, отмечу, что MicroStrategy планирует разместить конвертируемые облигации на 2 млрд$, на эти средства компания планирует купить ещё Bitcoin💪
Текущая оценка запасов ВТС на счетах MicroStrategy оценивается в 43,9 млрд$ (446 400 Bitcoin).

Как вы оцениваете ВТС? или покупка 🪓Сегежи более интересная идея? 😂

🎅 🌲Завтра стартует вторая торговая неделя в этом году 👋

Первая, если её так можно назвать стартовала с распродажи.
Вторая будет не совсем полноценной.

📆 Понедельник
Последний день для покупки под дивиденды
⛽️$TATN и $TATNP Татнефть (17,39 руб)
📲 $DIAS Диасофт (45 руб)

📆 Вторник - выходной биржа отдыхает 😇

📆 Среда - последний выходной 😔 для отдыхающих, но биржа работает

📆 Четверг - идём на работу 🙈и далее биржа работает по обычному графику.
⛽️ Последний день для покупки под дивиденды $ROSN Роснефть ( 36,47 руб)

🛢 Из интересного, пока мы доедали салаты, допивали шампанское и ходили по гостям, в мире подросла нефть
🇷🇺 У нас как известно свой путь, поэтому реагировать или нет на этот фактор пока не ясно. 😁

Хорошей недели 👍