Всем доброго дня 👋

Недавно разбирали по отдельности отечественный ритейл сегмент.
🍏 Обзор Х5
🍏 Обзор Магнита
🍏 Обзор Ленты
🍏 Обзор FixPrice
🛒 Обзор Окей
Попробуем собрать все вместе и разобраться какой пряник самый вкусный.

Операционные показатели за год
1️⃣Тут стоит сразу отметить 2х лидеров, настоящих гигантов отрасли - Х5 и Магнит с площадями в 10млн кв метров+. Остальные сильно позади.

2️⃣ Темпы роста площадей у компаний разные,но лучший прирост продемонстрировала Лента, увеличив площади на 33% в основном за счёт покупки "Монетки".

3️⃣В тоже время больше всего новых магазинов (2785) появилось у Х5 в основном благодаря новым Петярочкам и Чижикам. По Перекресткам обратная динамика. Малый формат рулит. У Ленты темп роста выше, потому что ранее они были сосредоточены на крупных форматах.

Финансовые показатели
1️⃣Лучшие темпы роста выручки демонстрирует Лента, причина по сути указаны выше. +61% г/г. За Лентой идёт х5 + 25% г/г.
2️⃣Динамика роста EBITDA схожа - Лента + 244%, на втором месте Окей, но это связано с эффектом низкой базы прошлого года и отвратительными результатами тогда.
3️⃣По качеству EBITDA, другими словами рентабельности , на первом месте Fix Price - 15%, затем Окей 9%, дальше х5 и Лета по 7%, у Магнита всего 5%, что говорит о неэффективности.
4️⃣По натуральной чистой прибыли компании ранжированы в соответствии с занимаемой площадью. То есть больше всех разаботала Х5, меньше всех Окей.
При этом рост чистой прибыли у Х5 - 20%, тогда как у основого конкурента -40%.
5️⃣ По относительному показателю рентабельности лучший показатель у FixPrice 6%, затем Х5 - 4%.
6️⃣ Единственная компания с чистым долгом - FixPrice, что говорит о имеющемся потенциале компании к расширению без доп расходов в виде %.
7️⃣ Сильнее всего чистый долг вырос у Ленты, в связи крупными покупками +54%. Затем идёт Магнит +29%. Лучше всех FixPrice.
8️⃣ По соотношению чистого долга/EBITDA лучший показатель у FixPrice, потому что долг отрицательный. Следующим номером идёт Лента 1,7, у Магнита и Х5 около 2,7, а у Окея аж 3,71.

Цены акций и аналитики
1️⃣Х5 в процессе принудительной редомициляции, а значит пока выбывает из общей "гонки"
2️⃣За год лучше других чувствует себя Лента +38% , остальные упали, сильнее других FixPrice -57%.
3️⃣Лучший потенциал роста аналитики видят в FixPrice в 90% + , худший в у Ленты +25%. У Окея мнение "держать" . Но Окей это не консенсус , а одна оценка.

Мнение
🛒 Объективно, зачем покупать Окей не ясно. Если только спекулятивно, для себя интереса не вижу.
🍏 Самой активно растущей компанией как видно является Лента. Тут возможен серьёзный потенциал для роста
🍏 PixPrice упала не оправданно сильно. По многим фин показателям компания лучше "коллег" по цеху. Отрицательный чистый долг, умеренный рост по площади и новым магазинам, высокие показатели рентабельности, - это всё вызывает симпатию, и причины для покупки.
🍏 Магнит - мегагигант номер 2 демонстрирует слабые результаты. Заметное падение чистой прибыли против роста чистого долга. Нет, я думаю, что тут лучше быть в стороне.
🍏 Х5, - и крупный и растущий бизнес. К сожалению, пока акции на каникулах. Они пропустили всю распродажу, и возврат может быть не самым простым. Однако долгосрочно, - это одна из лучших компаний в секторе.

Спасибо за внимание 😇👍

Доброе утро 👋

🇷🇺 Вчерашний день на Российском рынке закончился разнонаправленно. Что-то падало, что-то росло. Отметить можно Сегежу с 25% ростом и НЛМК +5%.
И там, и там без особых новостей. Да, АФК подтвердила участие в spo, но это было ожидаемо, потому что они в первую очередь заинтересованы не потерять свой актив.
По НЛМК, так и вовсе никаких новостей. Если кого-то сильно продать, то обычно в моменте бывает сильный отскок 😊 глубже не копайте.

🏦 Сбер рассуждает об операционных результатах Мосбиржи. Все не плохо, но естественно валютный рынок в связи с прекращением торгов по долларами и евро потерял часть оборотов. Ожидаемо и я считаю уже в цене.
Снижение оборотов на рынке акций при распродаже на 10% в месяц тоже вполне оправданы. Покупатели не особо активны 😁
Как по мне, Мосбиржа маст хэв. Но вы сами смотрите.

✈️ Аэрофлот повышает прогнозы пассажиропотока как раз к хорошему 3ьему кварталу. Кроме того ведут переговоры по лизинговым самолётами, которые "как бы" остались у нас. Все хорошо, и даже дивиденды, наверное, будут в будущем году. Сбер считает, что дадут по 3.8 рублей дивидендов. И ставят оценку покупать с целью в почти 65 рублей.
Я пас.

🗣 Вчера было много заявлений на Восточном Экономическом Форуме.
⛽️Акционерами Газпрома наверняка понравились комментарии на тему выбывания доходов от Европейцев, в замен на рост продаж на внутреннем рынке. А что так можно было? 😁 А зачем вообще тогда нам иностранцы?

🛢 ОПЕК+ решили притормозить с программой возврата к росту добычи и спасли нефть, которая теперь по Brent торгуется около $73. В текущих условиях не могу до конца понять Позитив это для нас или нет. Где там баланс между объёмом и ценой?

Завтра побываю на Smart Labe в Казани. 😇

Хорошего окончания недели 👋
И добрых выходных 👍

Smart-Lab Казань. Мосбиржа и брокеры.
Подсвечу интересные комментарии

🏦 $MOEX Мосбиржа Борис Блохин.
🔸Ключевые продажи в августе физ лица - 21 млрд рублей. Крупнейшие продажи за 18 месяцев.
🔸 Покупки : не крупные Банки.
Притоки в облигациях 80 млрд, денежный рынок 40 млрд
🔸 Нерезиденты не влияли на рынок существенно.

🏦 ВТБ брокер . Основной приток в LQDT. Давление на рынки создавали возможности для шортов : Белуга и Сегежа

🏦 Финам. Сильный приток денег в активы. Ожидают разворота рынка.

🏦 Солид. Притоки в денежный рынок, в некий момент развернут рынок.
Продаж нерезидентов нет.

🇨🇳Юань. В моменте есть неэффективность. Мосбиржа не видит проблемы.

🔸 Инвестиции в валюте.
Евро бонды Минфина - доходность около 10%. Вариант для "валютных"  инвестиций.
Другой вариант:  Фьючерсы на валюты.

🔸 Золото - вариант хеджа валютного рынка.

🏦 Бкс даёт общий счёт на срочный рынок и рынок акций, принимая в обеспечение под ГО акции для торговли на срочном рынке. Вывод активов в т+0.

🏦 Втб развивает advisory. Расширение региональной сети. Расширение торгов в выходные дни.
Идут к единому брокерскому счету (как у Т Инвестиций и Бкс)

🏦 Финам. Иностранные активы на отдельном счёте вне России. В случае блокировки финама активы не окажутся заблокированными.