☕️С Понедельником, Друзья!

Раскрыт секрет затяжного падения ММВБ: иностранные инвесторы нашли лазейки/договорились с некоторыми участниками проф рынка России и смогли продать свои ГДР российских компаний. Делали они это самоотверженно, без стеснения.

Например свои позиции активно закрывала Capital Group, которая владела 115 млн акций МОЕХ (более 5% капитализации), Банк России (11,7%), Сбербанк (10%), ВЭБ (8,4%), ЕБРР (5,3%). Но уже 8 августа кол-во ГДР МОЕХ на счёте в банке снизилось до 1,5 млн шт.

Другой крупный банк Bank of New York Mellon с 22 августа 2024 года возобновил конвертацию депозитарных расписок крупнейших российских компаний. Транзакции можно будет совершить до 20 сентября 2024 года.
Кому и как они разрешили проводить расконвертацию?

ЦБ регулярно латает дыры на корабле ММВБ и не даёт крысам покинуть судно, но делают это неспеша. И только в субботу ЦБ выпустил Предписание Банка России от 24.08.2024г. №02-34/7745 в рамках которого ЦБ запретил операции с расконвертацией АДР нашим депозитариям.

Вероятная лазейка, которой пользовались инорезы это доверительное управление (ДУ) в рамках которого через счета ДУ АДР поступали из внешнего контура, расконвертировались и уходили в продажу без всяких карантинов и разрешений правкомиссии.
Также, но в обратную сторону некоторые брокеры до сих пор реализуют на внебиржевом рынке иностранные акции.

Если ЦБ реально перекрыли эту лазейку, то падение ММВБ может уже сегодня закончится резким ростом.

Расти индексу поможет и нефть, Которая на воскресных торгах на Ближнем Востоке прибавляла до 2%.
Кроме того общий международный фон вполне оптимистичен и биржи Израиля и ОАЭ также росли на 1-2% в воскресенье.
Кстати индекс Израиля вчера переписал ист максимум.
Вместе с Ближним Востоком растут и азиатские индексы на общем оптимизме по поводу мягкой посадки в США.
Рост мировых площадок был обеспечен стремлением ФРС США снижать ставку уже на ближайшем заседании.

Также позитивным фактором для ММВБ может стать отсутствие негатива на полях СВО. Да, БПЛА долетели до Саратова, но это уже рутина, а проведённый обмен пленных срочников воодушевляет.

✉️ Другим важным событием выходных стал арест П. Дурова во Франции. Уже сегодня прокуратура Парижа выступит с официальным заявление для прессы.
За воскресенье ситуация чуть более прояснилась и если эксперты и юристы правы, то Павлу нечего бояться.
Статья за отказ от сотрудничества с властями - не строгая (максимум 3 года и штраф 270 тыс евро), остальные обвинения не выдержат давления со стороны юристов Павла. Ждём публичного выступления прокуратуры и делаем "buy the dip" TON 😆

📅События на ММВБ сегодня:
💸Мосбиржа и ГК Элемент опубликую финансовые результаты;
🤑Белуга и Алроса проведут СД по дивидендам;
🍾В акциях Кристалл истекает lock-up период

Ждём активной торговой сессии и зелёных портфелей.
Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

Несколько новостей к открытию

💿💿💿Сбер понизили таргеты по сталеварам. Падение цен на сталь ускорилось, причина : низкий спрос в Китае. Цены на сталь внутри России стабильны. Но есть расхождение между внутренними и экспортными ценами.
В 4 квартале ожидается снижение спроса со стороны строительных компаний из-за падения спроса на жилье, вызванное отменой льготный ипотеки и высокими ставками в экономике. Как следствие, мы можем увидеть снижение цен на сталь.
Аналитики ждут снижение цен на сталь в 2025 году на 10%, а продажи металлургов на 5-7%. EBITDA сталеваров как следствие упадёт в среднем на 20%. Свободный денежный поток на 30-50%.
Таргеты
💿 Северсталь $CHMF держать 1600
💿 НЛМК $NLMK покупать 208
💿 ММК $MAGN держать 70


🛡Позитивные новости от $SOFL Софтлайн. Компания сообщила о погашении облигаций РБ на 1.55 млрд.
Компания ожидает погашения ещё на 2.6 млрд. Средства пойдут на погашения долгов, которые сейчас стоят дорого.

🏦 $RENI Ренессанс страхование приобретает Райффайзен лайф и присоединяет Вск линия жизни. Несмотря на то, что отчётность компании не вызывает позитивных эмоций из-за падения чистой прибыли на 45%, эти две сделки должны значительно увеличить потенциал компании, плюс райффайзен лайф точно будет куплена с дисконтом, что создаст единовременную прибыль в отчётности компании.
В Сбере рекомендуют покупать с целевой ценой 115 рублей.

Что хочется сказать по текущей картине рынка.

Опции 3.
1️⃣ Или Паша Дуров 🗣продавал наш рынок на все плечи, и он виной тому обвалу последних дней-недель-месяцев
2️⃣ Или нерезиденты через окно возможностей обхитрили ЦБ 🗣.
3️⃣ Или под замещение иностранных бумага aka "обмен активами" , инорезам дали возможность слить рос бумаги. Такой вот договорничёк.

Честно сказать в вариант 1 я не верю, а 2 и 3 мне не нравится. Потому что создаёт поводы для инсайдов и совместных распродаж.
Кроме того, если вы думаете, что у нас биржа покрыта всякими там тайнами и никто ничего не знает, то я думаю, что всё как раз наоборот. Все кто надо знают всё , что надо.
Ну а простых 50к рублей "инвесторов" легко можно кинуть. Не дорого.

Рынок крайне зеленый ещё и потому, что многим пришлось закрывать шорты.
$NVTK Новатэк вытащили на сильную поддержку
$GAZP Газпром прибавил аж 10 рублей. Жуть.

В общем крайне позитивный день.

😳Арест главы Telegram Павла Дурова "ни в коем случае не является политическим решением", уверяет Эммануэль Макрон

На своей странице в X президент Франции заявил
«Арест президента Telegram на территории Франции произошел в рамках продолжающегося судебного расследования. Это ни в коем случае не политическое решение. Это решать судьям »

☕️С Добрым утром, Друзья!!

ММВБ сильнейшим образом оттолкнулся от дна пятницы и за понедельник прибавил более 4%.

Это движение стало ожидаемым уже в субботу, когда ЦБ внезапно высказался о лазейках в ДУ, и о их блокировке.
ЦБ молодцы💪 только у меня два вопроса:
🔸неужели про эту лазейку не знали раньше??
🔸почему такие важные указы подписываются в выходные дни и к публикации не подготавливают инвесторов? Разве нельзя было сообщить: в пятницу вечером или в понедельник утром анонс о том, что ЦБ выступит с важным заявлением по поводу работы рынков.
Просто немного уважения к нам.
Хотя уважение к населению это не про правительство России и точно не к ЦБ.

Несмотря на галопирующий рост зарплат о котором рассказывают по ТВ, статистика говорит об обратном, а именно указывает на то, что население стало более пессимистично смотреть в будущее и снижает ожидания по собственному благополучию.
Вместе с этим выросли инфляционные ожидания.
В ответ на эти недовольства, ЦБ уже зарядил револьвер новым патроном со ставкой в 20%, но тут вышел президент России и раскритиковал регулятор, заявив, что ставка растёт, и вместе с ней и спрос на кредиты со стороны бизнеса, а также выросло число ипотек и вообще кредитование не останавливается, и высокая ставка только загоняет людей в большие долги.
Президент предложил не бороться с последствиями, а работать с причинами: а именно повысить производительность труда 😂 и повысить выпуск товаров и услуг.

О необходимом росте производительности я слышу уже более 20 лет, но его все нет и нет.

"Делай, как надо. Как не надо, не делай." (С) Великие цитаты Джейсона Стетхэма

Вернёмся к рынкам.
Кроме блокировки очередных инорезов отскоку ММВБ помогала и нефть. Нефть уверенно росла с 78 до 81$ за счёт угрозы прекращения поставок из Ливии. Но аналитики взвесили все "за" и "против" и поняли, что прекращение поставок из Ливии едва ли компенсирует сильное снижение спроса из Китая.

Тем не менее отскок на ММВБ может иметь продолжение, т.к. объёмы торгов растут, что свидетельствует о позитивном настрое инвесторов и готовности выкупать просадку.

🎞Но не весь индекс рос. М.видео опубликовала отчёт за 1 п.г. где показала чистый убыток в 10,3 млрд руб (рост в 2,2 раза) . И даже улучшение показателя Net debt/EBITDA до 3,86х (5,26х годом ранее) не смогло повысить настроение инвесторов.

Сегодня свои отчёты опубликуют:
🛴WUSH: Отчёт МСФО за 6 мес. 2024 года
💸SFIN: Публикация основных форм отчетности SFI за 1 п.г. 2024 года по МСФО
🏦MBNK: отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024 года
💻ASTR: отчет МСФО за 1п 2024 года
🥇PLZL: Отчёт по МСФО за 1п 2024 года
🎈NVTK: СД решит по дивидендам за 1п 2024 года

Из интересного отмечу события вокруг задержания П. Дурова.
Павла задержали, но обвинение ещё не вынесено. Дурова подозревают в 12 тяжких преступлениях, совершенных с использованием созданного им Telegram.
На платформе Polymarket можно сделать ставку на освобождение Павла. Сейчас участники платформы считают, что есть 36% вероятность, что Павла отпустят до конца августа.

Чем дольше Павел взаперти, тем ниже падает ТОН, а инвесторы охотнее продают облигации Телеграмм.
Наблюдаем за развитием ситуации дальше.

#FREEDUROV

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

🍏 Продолжаем про ритейл и сегодня у нас на полдник FixPrice $FIXP
Когда я впервые познакомился с форматом Fix Price магазином низких цен - это было прикольно, и название несло смысл.
Fix Price - "по фиксированной" или вернее по одной цене. Так это было в далёком прошлом. Не помню точно, но всё условно было по 50 рублей. И в этом было что-то необычное, делающее магазин отличным от других.
Помню как жена затарилась там на несколько тысяч , и я никак не мог понять как это вообще возможно
Давно не был в FixPrice, но тут как собрался писать статью решил зайти посмотреть, какая же там Fix цена?
Ответ - никакая. На всех товарах висели разные ценники, и я даже не стал смотреть на ассортимент.

О компании
🟢Первый магазин появился в Москве в далёком 2007 году; к 2013 году сеть магазинов достигла 1000 шт; в 2019 году магазинов стало больше 3000 шт; в 2021 году, когда магазинов стало уже больше 4000 шт, а компания успела выти на рынки Беларуси, Казахстана, Грузии, Узбекистана, Латвии, Киргизии, компания вышла на IPO.

🟢На сегодня Fix Price нацелена на дальнейшее расширение розничной сети и предложение товаров миллионам новых покупателей по самым привлекательным ценам. Компания получила листинг в Астане на бирже AIX, и проведа редомициляцию в Казахстан.

🍏 Редомициляция
В Июле стало известно, что компания зарегистрировала офис в Международном финансовом центре «Астана».
Акционеры компании в ноябре прошлого года одобрили редомициляцию с Кипра при условии сохранения листинга в Лондоне и Москве. Затем листинг в Лондоне было решено прекратить, поскольку торги были там всё равно остановлены.

Структура собственников
🔸Сергей Ломакин 69.50%
🔸Другие акционеры 27.60%
🔸Менеджмент 1.90%
🔸Дмитрий Кирсанов 1.00%
Сергей Ломакин - интересная личность, поскольку в разное время участвовал в большом количестве проектов, в том числе: "Копейка" была продана УралСибу в 2007 году , " Монетка " продана в 2013 году, " ЦентрОбувь " прошла через процедуру банкротства, сеть магазинов одежды Modis продана в 2015 году , Family Fashion была закрыта в 2017 году.
Состояние Сергея оценивается в $1.7 млрд

📆 Отчётность за 2 квартал
🔼Во 2 квартале 2024 года общая торговая площадь увеличилась на 37 800 кв. м (+11,4% г/г) и составила 1 456 920 кв. м
🔼 За отчетный период Компания увеличила сеть на 177 магазинов (включая 15 франчайзинговых магазинов). На 30 июня 2024 года общее количество магазинов достигло 6 722.

🔼 Выручка: 76,7 млрд руб. (+9,9% год к году (г/г))
🔼 LFL-продажи: +3,2%
🔼 Скорректированная EBITDA: 13 млрд руб. (+2,3% г/г)
🔽 Чистая прибыль: 5,8 млрд руб. (-57,9% г/г) , что отражает рост налоговых расходов в связи с удержанием налога на
внутригрупповые дивиденды, а также высокую базу прошлого года после высвобождения налоговых резервов на фоне переоценки определенных налоговых рисков. Рентабельность по чистой прибыли составила 6,1%.
Рентабельность по чистой прибыли в 2023 году выросла до 12,2% по сравнению с 7,7% за 2022 год. Поэтому текущее значение рентабельности хуже даже плохого 2022 года.
💰За последние 12 месяцев компания заработала около 30 рублей на акцию.
➕У компании по-прежнему отрицательный чистый долг : -19,6 млрд.

Дивиденды
По итогам 2023 года компания Fix Price выплатила дивиденды в размере 9.84 рублей на обыкновенную акцию.
Общий объем выплат составил 8,4 млрд рублей. Дивидендная доходность составила 3,07%.
Компания планирует платить дивиденды дважды в год. Как было озвучено в проспекте к размещению: целевой коэффициент дивидендных выплат составляет минимум 50% чистой прибыли по МСФО.

Говорить о том, что компания платит стабильные дивиденды было бы крайне опрометчиво.

Оценки аналитиков и цена
Консенсус-прогноз аналитиков исключительно положительный, с целевой ценой 365 рублей.
С момента выхода на IPO с 700 рублей, цена упала более чем на 73%.
Акции практически постоянно падали, иногда уходя в горизонтальную плоскость.
За последний год акции потеряли 50%+

Выводы и оценки
В прошлом, магазины низких цен были особенным форматом, тогда как сейчас все крупные сети приобретают или самостоятельно открывают такого рода магазины. Это и Чижик, и Монетка , и Да!
Помимо сокращения чистой прибыли у компании упала операционная прибыль в 1 полугодии, несмотря на рост выручки.
В тоже время компания развивает формат франшизы, имеет отрицательный чистый долг и стоит меньше 5ти годовых прибылей.
Считаю, что цену уронили уже слишком сильно и вполне вероятно стоит присмотреться к компании.
В тоже время считаю, что у других гигагнтов ритейла больше шансов на этом конкурентом рынке.

Акции компании не держу.

🍏 Обзор Ленты
🍏 Обзор Магнита
🍏 Обзор Х5

🪓 Деревья не растут до небес $SGZH Сегежа
Сегежа - крупнейший лесопользователь в европейской части России, представила отчётность за 2 квартал.
1️⃣ Выручка продемонстрировала рост по отношению к первому кварталу на 14%.
Основная причина - рост объёмов продаж т «Бумага и упаковка» и «Фанера и плиты».
2️⃣ Цены на всю линейку продукции относительно наблюдаемого периода 2022-текущий год остаются на низких уровнях, но относительно стабильны к 1 кв 2024
3️⃣ В структуре продаж Китай вновь вышел на 1 место, в тоже время выросли продажи в страны Северной Африки и Ближнего востока
4️⃣ Свободный денежный поток остался отрицательным и снизился относительно 1ого квартала
5️⃣ Чистый Долг вырос до 144 млрд , против OIBITDA 12м в соотношении 12,8х . В этом году компании предстоит выплатить ещё 11 млрд долга, тогда как в следующем уже 55 млрд, что по существующим ставкам будет довольно непросто рефинансировать.

🌲🪓 Картинка по Сегеже просто удручающая и беспросветная.

Руководство лесоперерабатывающего холдинга Segezha Group приняло принципиальное решение о проведении допэмиссии компании, а детали планируется представить осенью. Об этом в ходе телефонной конференции с инвесторами по итогам финансовой отчетности за II квартал сообщил президент Segezha Group Александр Крещенко.

Что касается допэмиссии. На сегодняшний момент <...> принципиальное решение о проведении дополнительной эмиссии принято. Ожидаю вывести детали в рынок этой осенью

, - сказал он.

Акции за день
🪓 Сегежа -20%
💰 Система -7%