🇷🇺Отчёт Европлан и конф-колл по результатам 1 п.г. 2024

Европлан - крупнейшая российская негосударственная автолизинговая компания

💰Лизинговый портфель 256,7 млрд руб. (рост +12% г/г)
💰Объём нового бизнеса 124,3 млрд руб (+27% г/г)
🚗 Легковой транспорт +34% г/г
🚛Коммерческий транспорт +29% г/г
🚜Самоходная техника +7% г/г

💸 Чистая прибыль 8,8 млрд руб. (+25% г/г)
💸 Чистый процентный доход 12 млрд руб. (рост +49% г/г)
💸Чистый непроцентный доход 7 млрд руб. (рост +18% г/г)
💸Капитал на 30 июня 2024 года составил 51,3 млрд руб. (рост +15% с начала 2024 года)
💸ROE 37%💪
💸ROA 6,4% ( на 0,1 п ниже г/г)

Компания активно инвестирует в автоматизацию, что выражается в снижении операционных расходов до 29% с 31% годом ранее.

LEAS сталкивается с повышением налога на прибыль в 25%, и эффект от нового налога будет влиять на результаты уже 3 и 4 квартала.
Общий негатив от высокой ставки и высокого налога компания оценивает в 1,5 млрд руб

🔮Прогноз на 2024 г
💸ЧП 14-16 млрд руб (на 20% ниже предыдущих прогнозов)
💸Новый бизнес вырастет +10% (ранее прогнозировалось
💸Лизинговый бизнес +20%
💸Дивиденды к распределению 3 млрд руб по итогам 9 м 2024
💸Компания рассматривает вариант buyback, т.к. уверены в фин результатах бизнеса и видят потенциал для роста акций.

По FWD P/E 5 х, что не дорого даже для российского рынка, т.о. компания выглядит недооценённой, однако на конф колле руководство обозначили более низкие прогнозы по ЧП, чем ожидалось ранее.
Подсластить негатив пытались дивидендами и теоретическим buyback.

Долгосрочно компания мне нравится и по мере сохранения ограничений на ввоз техники и жесткой ДКП клиенты LEAS будут активнее прибегать к услугам компании.

☕️С Добрым утром, Друзья!

Попытка отскока на ММВБ во вторник не увенчалась успехом, хотя предпосылки для полноценного роста были:
💸Рубль ослаб до 2-х месячных минимумов, а индекс после пробития вниз 2800 п. начали активно выкупать, о чем говорит нарастающий объём торгов.
💸Также компании публикую квартальные и полугодовые отчёты, которые в целом позитивны, например Т-Банк порадовал ростом ЧП на 15% г/г, а число клиентов выросло до 44 млн (+24% г/г) и это ещё без включения данных от Росбанка.
Европлан представил хороший и даже надёжный отчёт показав рост лизингового портфеля на 12% г/г, а новый бизнес прибавил 27% г/г. При этом ЧП выросла на 25% г/г.
Нефтяники также могут похвастаться не плохими результатами, например Татнефть показала рост выручки на 49,3% г/г, а Операционная прибыль выросла на 25,1%.

Однако для дальнейшего снижения есть ещё больше причин:
🔸общее напряжение из-за "ситуации" в Курской области не дают развиться полноценному отскоку.
🔸Снижение экспорта российской нефти в Китая (-14,1% м/м) и другого сырья, а также отложенные планы по строительству газопровода «Сила Сибири – 2» в Монголии. В Улан-Баторе посчитали, что Москва не сможет своевременно начать строительство газопровода, т.к. сделка с Пекином до сих пор находится в подвешенном состоянии.
Пролить свет на ситуацию сможет визит в Россию премьера Китая Ли Цяна, где, вероятно, будет затронут вопрос о «Силе Сибири — 2».
🔸Снижение цен на нефть из-за данных о двух неделях роста запасов нефти в США и сохранении надежд на перемирие в Секторе Газа
🔸Поддержать цены на нефть может то, что Госсекретарь США Энтони Блинкен покинул Ближний Восток во вторник без соглашения о прекращении огня
🔸А риск удара Ирана по Израилю сохраняется.

Как итог: шансы на рост и падение ММВБ в краткосрочной перспективе примерно одинаковые 😂
Долгосрочно ММВБ будет расти на инфляционной переоценке акций, т.к. выручки компаний всё равно будут расти, а ЦБ будет ослаблять рубль и дальше.

🔥Из интересного отмечу, что Илон Маск может получить кресло министра, если Д. Трампа изберут в Белый дом!!
Трамп похвалил Маска как “блестящего” и “очень умного парня”, выразив свою готовность включить босса Tesla в свою администрацию, если Маск будет готов. Недавно Маск предложил помочь Трампу в управлении государственными расходами, предложив создать “комиссию по эффективности управления”. Трамп поддержал эту идею, назвав Маска “лучшим в редукции издержек” и предложив, что Маск был бы идеальным лидером такой комиссии, сосредоточенной на сокращении отходов и повышении эффективности государства.

📅События сегодня:
ЦИАН представит отчётность по МСФО за 2 кв и 1 пг. 2024
Займер опубликут отчёт за 1 п.г. 2024 и проведёт конф колл по итогам которого опублику.ю отчёт в группе 🤗
Инарктика примет решение по дивидендам за 1 п.г. 2024

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

​Тесла нанимает человека на роль гуманоидного робота...

История напоминает ситуацию 2018 года с переодетым в костюм «Робота Алёша» человеком на сцене «ПроеКТОрии», но, как говорится, есть нюансы😂

Tesla стремится занять нишу гуманоидных производственных роботов и для сбора производственных данных нанимает операторов с телосложением близким к гуманоидному роботу Optimus (рост ~173 см).

Cотрудники будут носить костюм с датчиками захвата движения и гарнитуру виртуальной реальности во время выполнения определенных движений и действий. Собранные данные помогут оптимизировать программирование Optimus.
Партнёры Тесла в проекте Optimus - Nvidia Research считают, что Optimus может потребовать миллионы часов данных, прежде чем он будет полностью готов к использованию на заводах Tesla.

Тем не менее Илон Маск уже сообщил, что Optimus уже выполняют некоторые простые задачи на заводе Тесла.
К концу 2025 года будет произведено несколько тысяч роботов Optimus V1 для нужд заводов Теслa, а с 2026 года выйдет Optimus V2, которая станет поставляться и внешним клиентам.

В России тоже внедряют роботов на производство, в частности на заводах Северстали уже применяются в тестовом режиме роботы на 4х опорах для перемещения тяжёлых грузов между цехами.

Верите, что гуманоидные роботы скоро вытеснят "слесаря-Васю" с заводов?

Хотя вряд ли ИИ станет работать за 50 т.р. в месяц 😂

​Две истории про роль личности в истории нефтедобычи.

Каждая история отражает дух времени:
🇷🇺Одна про советских геологоразведчиков,
🇺🇸другая про американских мечтателей.

🇷🇺Во время Великой Отечественной войны немцы рвались на Кавказ с целью отрезать основную часть страны от кавказской нефти - им это не удалось, но ситуация показала уязвимость положения, когда вся страна зависит от одного источника нефти. В конце 40-х и 50-х гг выехали геологоразведочные партии по перспективным местам добычи нефти в СССР.
Нефть активно искали в Кузбассе, Татарстане и Башкирии, но не в Западной Сибири. Тогдашняя теория указывала на бесперспективность поиска нефти в Среднем Приобье - под сургутскими болотами.
Но два человека были не согласны с этой теорией - Иван Губкин (умер в 1939 году) и его последователь его учения - Фарман Салманов.
🧠Иван Губкин был академиков АН СССР и в последние годы жизни высказал идею о нахождении за Уральским хребтом ещё одного, огромного нефтяного района – Третьего Баку.
Остальные члены АН СССР были не согласны с этой идеей и деньги на разведочные работы не выделяли

🛢Подтверждать теорию Губкина решил молодой начальник экспедиции - Фарман Салманов.
Он уже имел опыт работы в Кузбассе, где несколько лет безрезультатно искал нефть.
Салманов несколько раз предлагал перенести поиски в Западную Сибирь, но ему было отказано, тогда 24-х летний геолог принял самостоятельное решение разделить свою экспедицию на две части и энтузиастами поехать под Сургут на поиски нефти.
Без разрешения и финансирования несколько десятков человек - целая разведывательная партия - просто потерялась 🤷‍♂️ Ситуация всесоюзного значения!
Конечно их скоро нашли на вокзале в Сургуте вместе с детьми и жёнами геологов, но Салман поставил ультиматум - либо ищем тут, либо нигде не ищем. По сути это статья УК и грозила огромным сроком для молодого энтузиаста, но АН задним числом одобрили экспедицию.

⛲️Несколько лет экспедиция не приносила результатов и многие стали шутить, что водки выпито больше чем найдено нефти.

Однако 21 марта 1961-го года было открыто первое в Западной Сибири нефтяное месторождение, которым стал знаменитый Мегион. Это была личная заслуга Фармана Салманова, он даже позволил себе дерзость и отправил телеграмму руководству:
«В Мегионе получен фонтан нефти дебитом 200 тонн/сутки. Вам это ясно? Приветом, Салманов»
Вслед за Мегионским месторождением открыли Усть-Балыкское. Ещё через год — Сургутское. Вслед за ним пошли и другие — как грибы после дождя.

Сейчас Западная Сибирь ассоциируется с нефтью, как Кузбасс с углём! Но это стало результатом единоличного демарша и протеста и абсолютной уверенности в своей правоте и в теории И. Губкина

Конец первой части.
Во второй части история американского мечтателя.

​☎️Основные тезисы с конф-колл Займер:

📌Появилось своё коллекторское агентство "профи", но не успели начать работать, как появились изменения в законах и с 9 сентября меняется законодательство.
Компания покупает коллекторское агентство для покупки долгов у других компаний и банков и будут ра
После изменений законодательства маржинальность коллекторского бизнеса снизится.

📌Низкая долговая нагрузка позволяет без проблем своевременно гасить свои облигации и выплачивать купоны без задержек.
📌Успешно прошли проверку выездной комиссии от ЦБ РФ, с минимальным кол-вом замечаний

$ZAYM с 2020 года реализует обновлённую политику работы с клиентами и отменили комиссионные сборы.

💸2022-2023 завышали требования по выдаче займов с целью формирования более качественного кредитного портфеля

💸ROE 29%
💸ROA 22%

🔮Прогноз на следующие периоды: выручка будет меньше чем планировали ранее, и выдадут кредитов меньше, чем планировали
Точные прогнозы давать не будут, т.к. правила игры меняются стремительно

💼Займер прорабатывает крупную M&A сделку и пока не раскрывают объект для поглощения.
Вопрос формы оплаты сделки ещё рассматриваются, скорее всего это будет смесь кэша и акций

🤑PayOut Ratio сохранится 100% как минимум до конца текущего года.
Див политика предусматривает PayOut Ratio с более 50%.

☕️С Добрым утром, Друзья!

ММВБ делает попытку отскока, но реальных драйверов за вчерашний день не прибавилось.
Разве что рубль продолжает ослабевать и уже за $ предлагают 91,7 руб, но эта слабость едва ли компенсирует снижение нефти до 76,3$/Br, при этом экспорт нефти из России также снижается:

➖В июле 2024 года ежемесячная выручка России от экспорта ископаемого топлива снизилась на 3% м/м и составила 656 млн € в день.
➖Выручка от морской добычи нефти (219 млн € в сутки) снизилась на 5% м/м.
Экспорт добытой в море нефти упал на 9% м/м.
➖Выручка от продажи нефти по трубопроводу (70,6 млн € в сутки - осталась без изменений м/м), объем экспорта снизился на 6% м/м.

Снижение цен на нефть и вместе с этим падение экспорта создают угрозу для бюджета России, поэтому девальвация рубля остаётся действующим инструментом для пополнения бюджета.
Кстати ожидание более резкой девальвации объясняет почему при реальной инфляции по Росстату в 9,04%, ЦБ смотрит на ключевую ставку в 20%, а банки не дожидаясь ЦБ зазывают клиентов открывать депозиты под 19++%.
Напоминаию, что покупка зелёной нарезанной бумажки $ остаётся одним из реальных способ защитить свои сбережения.

Что касается фондового рынка, то перспектива дальнейшего ослабления рубля позитивна для большинства компаний фондового рынка и ММВБ обречён на рост.

🇨🇳Вчера прошла встреча глав правительств 🇷🇺 Михаила Мишустина и 🇨🇳Ли Цяна.
Некоторые ждали высказываний по поводу газопровода "Сила Сибири - 2" или других важных проектов, но.... главы правительств договорились актуализировать перечень значимых проектов. Он будет включать более 60 инициатив с объемом заявленных инвестиций свыше 138 млрд $.
Также были подписаны ряд меморандумов (документ для обмена мнениями):
🔸в области химической промышленности
🔸в сфере логистики
🔸в области поиска и спасания на море
🔸 укрепление сотрудничества в сфере "зеленого" строительства

Все меморандумы носят номинальный характер и поездка Ли Цяна скорее была направлена на внешних зрителей, но посыл этого месседжа я не могу прочитать - напишите в комментариях ваши мысли🤔

Из других интересных событий отмечу данные о росте расслоения российского общества по имущественному принципу.
По данным ЦМАКП в России сократилось число бедных (снизилось до 8,5%)🏆, но при этом богатые показывают опережающие темпы прироста капитала.
🤑В среднем реальные денежные доходы населения в 2023 году выросли на рекордные 5,6%
🚀в 1 п.г. 2024 года темпы роста реальных доходов выросли уже на 7,4%
При этом рост доходов сопровождается отсутствием роста производительности труда - что формирует проинфляционные факторы.
Вы чувствуете как растут ваши доходы?

📅События на ММВБ сегодня:
📌МТС опубликует фин. результаты по МСФО за 2 кв 2024 г.
📌Ренессанс Страхование опубликует фин. результаты по МСФО за 1 п.г. 2024 г.
📌СмартТехГруп (Carmoney) опубликует операционные и финансовые результаты за 1п.г. 2024 г.

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

​🔐 Производные инструменты на ВТС могут привести к мощному шорт-сквизу

Опасный сигнал исходит из растущего числа открытых шортовых позиций в бессрочных фьючерсах на ВТС.
20 августа количество шортов в ВТС было максимальным с марта 2023 года, когда банкротства банков США напугали инвесторов.

Аналитики из К33 отмечают, что такая ситуация структурно указывает на готовность к шорт сквизу.
Интересно, что сам шорт сквиз может сформироваться и за счёт этой аналитики, т.к. медведи тоже видят накопление шортов и могут начать их закрывать, добавляя масла в огонь отскока.

В целом настроение на рынке крипты в последнее время было мрачным:
📌ВТС в августе с моменте терял более 24%, сейчас потери составляют 9%, а уровень в 60k$ с трудом удерживается, при этом S&P 500 вновь подскочил к ист максимуму, а золото установило новый рекорд

📌Слабость ВТС формируется и за счёт растущего интереса к американским облигациям, т.к. перспектива снижения ставки становится всё более очевидна. Ставка на рост облигаций превысила эквивалент в 29 000 ВТС (рекордные значения)

📌Негатива добавляет правительство США, которое продает конфискованные токены.

Т.о. формируется среднесрочные негативные ожидания в ВТС, которые могут реализоваться после локального резкого взлёта и сжигания особо агрессивных медведей.

🌏Мировые инвесторы делают ставку, что худшее в промышленности уже позади

🛠Глобальные фонды наращивают длинные позиции в акциях промышленных компаний, при этом основной рост (более 70% всех новых длинных позиций) открыты в промышленных компаниях Европы.
В американских компаниях также сохранился тренд на промышленность, а потребительские и технологические компании зафиксировали чистый отток инвесторов.

Рост интереса к промышленных компаний (+5% м/м) свидетельствует о формировании глобальной волны роста мировой экономики.

Рынки акций, как правило, реагируют за ранее на смену экономических трендов и поэтому некоторые следы рецессии в ЕС и США ещё могут давать тень на отчёты за июль и август, но глобальный разворот уже близко.

🇷🇺Для российских компаний это тоже позитивный сигнал, поскольку спрос на сырье возрастает по мере выхода из рецессии, однако с учётом ограничений и огромных запасов в Китае, спрос на отечественное сырье может начаться ещё с бОльшим лагом, но если тренды в мировой экономике не изменятся, то 2025 год вполне может приятно удивить российских инвесторов промышленных компаний🤗

Верите что 2025 год будет лучше 2024?