С добрым утром 👋

Хотя для Курской области это утро точно не доброе. Активные боевые действия на территории РФ плохой стимул для роста нашего рынка. Кроме того военные действия идут в районе Суджи. Там находится газоизмерительная станция «Суджа», через ГИС «Суджа» проходит крупнейший транзитный коридор поставок российского газа в Европу, представляющий собой газопроводы диаметром 1420 мм.
Кроме того северо-востоянее на 90км находится Курская АЭС в городе Курчатове.
Все это будет в центре внимания СМИ в ближайшие дни и не принесёт стабильности и спокойствия.

🇷🇺 Возвращаясь к рыночным делам, вчера рынок подрос еле-еле. Рост был относительно открытия вторника, но относительно закрытия понедельника все равно остались в минусе, так что это так себе рост.

Послушал сегодня с утра Сбер
📦 Аналитикам нравится отчётность $OZON и пути роста компании, и они ставят на рост с целевой ценой 5500. Я свои мысли озвучивал: рост хорош, когда он качественный, пока озон остаётся компанией роста, без чётких целей положительных финансовых результатов. Хотя бы минимальных.

🏛 Мосбиржа $MOEX отчиталась об объемах торгов в июле. Все хорошо растёт, кроме валютного рынка, где данные не раскрыты. Падение оборотов там вполне ожидаемое после остановки биржевых торгов долларом и евро. В остальном картина безоблачная. Пофиг на санкции, теперь у нас своя песочница. Сбер верит в 270 по бумаге.

🗿 Сбер верит в ослабление рубля к концу года до 95 за доллар. Посмотрим.

🌾 Сегодня отчёт у $PHOR Фосагро, должны объявить и Дивиденды.

🇨🇳 Товарооборот КНР и РФ за семь месяцев вырос на 1,6%, снизившись в июле относительно июня. Тут дегтя в китайскую бочку с мёдом поливают новости о том, что около 80% переводов в юанях в Китайские банки были возвращены в июле отправителям.

Торги начались.

Хорошего дня 🙄

🍏 Магнит. $MGNT
Начал я про ритейлеров с Ленты, продолжим

О компании
🧲Магнит является одной из ведущих розничных сетей в России по торговле продуктами питания, лидером по количеству магазинов и географии их расположения.
🧲Наряду с продажей товаров розничная сеть занимается производством продуктов питания под собственными торговыми марками.
🧲Компания управляет несколькими предприятиями по выращиванию овощей, производству бакалеи и кондитерских изделий. «Магнит» владеет тепличным и грибным комплексами, которые являются одними из крупнейших в России.
🧲Логистическая инфраструктура компании включает в себя 45 распределительных центров и 5 700 автомобилей.
🧲 Магнит в основном ассоциируется с форматом магазинов "у дома". В 2019 году компания запустила формат "Сити" с готовой едой и зоной кафе, кроме того есть формат "Семейный" с расширенным ассортиментом, Магнит Косметик - с косметикой и бытовыми товарами , Магнит Аптека , где планируется также развивать маркетплейс для фармпродукции.

История
У Магнита история длинная и не приятная. Именно она отталкивает меня от покупки акций этой компании. Рассказывал я подробно об этом в прошлом, вдаваться в подробности не буду. Скажу только, что основатель компании по итогу её покинул, контроль перешёл к ВТБ, а затем уже ВТБ продала свою долю Marathon Group, компания выходцев из Альфа-групп.

Структура собственников
🔸Marathon Group - 29,23%
🔸Казначейские - 33,41%
🔸Менеджмент - 0,30%
🔸Freefloat - 37.06%

📆 Отчётность
Последний отчёт компания опубликовала аж за 2023 год. А сейчас на секундочку 3 квартал 2024ого. Если помните, то в мае 2023 Мосбиржа, перевела акции компании в третий уровень котировального списка, из-за того, что эмитент не раскрывал финансовую отчетность по итогам 2022 года.

Результаты 4 кв 2023 года:
🔸 Выручка 687 млрд руб (+11% г/г)
🔸 Розничная выручка LFL (+8%) и торговых площадей (+6%)
🔸Скорректированная EBITDA 42,2 млрд руб (+ 12% г/г)
🔸 Чистая прибыль 11,3 млрд руб — лучше убытка в IV квартал 2022 г., который был обусловлен резервами под обесценение активов.
🔸 Соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 1x против 0,7х в IV квартале 2022 г. — за счет расходов на выкуп акций.

Результаты 2023 года:
🔸 Выручка +8%.
🔸Скорректированная EBITDA +3%
🔸Чистая прибыль +94% из-за вышеупомянутых резервов в 2022 г. и составила 66 млрд руб.

В 2023 году компания увеличила число магазинов до 29 165 шт и площадь до 10 053 тыс м2.
У компании были хорошие темпы роста, но ниже чему Х5 Group.

Дивиденды:
На данный момент не установлено минимального порога по дивидендным отчислениям. За 2023 год компания выплатила акционерам 412,13₽ в июле этого года. До этого в январе была выплачена аналогичная сумма за 2022 год.
Дивидендные выплаты не регулярные. Четкого понимания образования величины дивидендов пока не видно. Низкие дивиденды за 2023 год стали очередным негативным фактором для цены акций.

Уровни:
✅ $MGNT -торгуется около 5500 рублей.
Перед началом обвала рынка акций в мае этого года, котировки достигали почти отметки 8500 рублей.

Оценки аналитиков
Альфа-банк Покупать 9000 ₽
Т-банк Покупать 7500 ₽
Синара Покупать 7300 ₽
Газпромбанк Покупать 7200 ₽

Финам Держать 8660 ₽
SberCIB Держать 8200 ₽
Промсвязьбанк Держать 8068 ₽
БКС Держать 7400 ₽

Аналитики довольно оптимистично смотрят на потенциал роста, при этом хотя консенсус около 7900 рублей, оценка общая держать.

Выводы и оценки
Магнит - это крупный состоявшийся бизнес, который во многом растёт только "в ширину" за счёт открытия новых магазинов и присоединения сетей.
Отчётность выходит с какими-то значительными лагами, прозрачности дивидендных выплат нет, плюс история изгнания Галицкого из компании в моих глазах всё также маячит над компанией.

Для меня Магнит не интересен.

🍏 Обзор Ленты

☕️С Добрым утром, Друзья!

На две неделе утренние обзоры переезжают в формат видео.
Коротко:
- нефть растёт из-за угрозы Ирана
- ситуация на рынке газа и вокруг Суджи.
- рассуждения ЦБ РФ о ставке.
- ставка в Японии и реакция рынка.

Хорошего  вам дня и удачных сделок.

Доброе утро 👋

🔥 Курская область. Ситуация лучше не становится. Газоизмерительный пункт Суджа, через который идёт экспорт газа в Европу находится в зоне контроля украинских военных. Цены на газ в Европе растут. Все шансы, что в результате военных действий инфраструктура будет повреждена крайне велики.
Ну а пока, как заявил представитель Газпрома Сергей Куприянов, в среду транзит российского газа в Европу по украинскому коридору продолжался на уровне предыдущих дней.

🇷🇺 Вчера большую часть дня акции падали, после чего к вечеру отдельных эмитентов неплохо откупили, тем не менее многие все ещё ниже закрытия пятницы. Кроме того какого-то существенного позитива не наблюдается, а Курская область - это источник большой неопределённости, который вряд ли даст краткосрочные шансы на серьёзный отскок.

🌾 $PHOR Фосагро вчера рекомендовали дивиденды за 2 квартал 117 рублей или 2% к текущим. Для меня это позитивный знак. Скорректированная EBITDA во 2 квартале составила 39 млрд рублей, увеличившись на 15% год к году и на 3% к предыдущему кварталу.

Да наверное и все на сегодня 👋

Хорошего дня 😇

🛡 $SOFL Софтлайн слабо реагировал на волатильность последних дней.
Да SPO под покупку новых компаний , конечно, подорвал доверие к компании, но судя по всему акции нащупали дно и сегодня торгуются по 150.

А через неделю 15 августа у них отчётность. Позитивно смотрю на компанию и держу в портфеле.

Не ИИР , конечно.

Доброе утро 👋

🔥 Курская область. По сути без существенных позитивных сдвигов.
Государство выделяет средства на поддержку людей вынужденных покинуть свои дома.
Что действительно творится в захваченных населенных пунктах как говорится "скрыто туманом войны".

🏛 Рос рынок вновь в основном в красной зоне. 🛡 Лучше рынка $SOFL Софтлайн .

📱 ВК $VKCO начинает по отчётам напоминать озон. Выручка растёт +23% за полугодие, а остальное и не важно.
Вообще-то важно. Убыток вырос более чем в раза до 24,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA тоже отрицательная. Честно, ждал я от VK нормального отчёта. Ждал уже с год, а там одно и тоже. Худший результат за день. Заслуженно.

📱 Яндекс $YDEX СД рекомендовал 80 рублей дивов. Вроде не новость и уже было в отчёте, но ок. Это первые дивиденды уже , видимо, не растущей компании. 2%. Посмотрим как дальше пойдёт.

🏦 Сбер $SBER выдал вчера неплохой отчёт. 10% рост чистой прибыли за полугодие даёт надежды на 36+ рублей дивидендов в следующем году. По текущим это около 13% див доходности, что не мало для крепкого бизнеса.

Хорошей пятницы 😇
Я с понедельника в отпуск на недельку

Продолжаем тему нашего 🇷🇺 продуктового ритейла.
Уже были рассмотрены Магнит и Лента.

🍏 X5 Group $FIVE ( прошлый обзор 2021 года если интересно )
(ранее называлась X5 Retail Group)— компания современной розничной торговли - управляет портфелем брендов сетевых магазинов, цифровыми бизнесами, а также собственными службами логистики, прямого импорта и рядом цифровых сервисов для партнёров.

О компании
🟢X5 Group - ведущая российская продуктовая розничная компания, которая управляет магазинами нескольких торговых сетей: магазинами «у дома» «Пятёрочка», супермаркетами «Перекрёсток» и «жёсткими» дискаунтерами «Чижик». Компания занимает лидирующие позиции в e-commerce, развивая цифровые бизнесы Vprok.ru, 5Post, экспресс доставку и «Много лосося».

🟢На 30 июня 2024 года под управлением Компании находилось 25 466 магазинов с лидирующими позициями в Москве и Санкт Петербурге, а также значительным
присутствием в европейской части России и растущим присутствием на Дальнем Востоке. Сеть включает в себя 21 997 магазинов «Пятёрочка», 987 супермаркетов
«Перекрёсток», 1 785 «жёстких» дискаунтеров «Чижик» и 612 магазинов «Красный Яр» и «Слата».

🟢Под управлением Компании также находятся 63 распределительных центра и 5 992 собственных грузовых автомобиля на территории Российской Федерации.

🟢X5 является одним из крупнейших российских работодателей. На сегодняшний день в компании работают более 392 тыс. сотрудников.

🟢 Торговые сети и распределительные центры X5 Group расположены в 72 субъектах Российской Федерации на территории 8 федеральных округов. На конец 2 квартала 2024 года у компании 25 466 магазинов в основном под брендом Пятерочка ( всего +582 магазина за квартал ) , торговая площадь 10 539 тыс. м2

🍏 Редомициляция
Головная компания X5 Group, представленная на рынке, - это нидерландская компания для редомициляции которой не было ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию. В связи с этим, вероятнее всего, компания напрямую обратилась к Правительству, и Минпромторг подал в суд на головную компанию X5 Retail Group, запустив процедуру принудительной редомициляции. На данный момент торги расписками компании остановлены.

Структура собственников
🔸CTF Holdings Ltd. (М,Фридман,Г.Хан, Кузмичев) 47.86%
🔸Axon Trust 11.43%
🔸Директора Х5 0.09%
🔸Казначейские акции 0.01%
🔸Другие акционеры 40.61%

📆 Операционная отчётность за 2 квартал ( была тут )
🔼 Выручка: 963,9 млрд рублей ( +25,1% г/г )
🔼 Сопоставимые продажи (LfL)+14,9%.
🔼 Средний чек +11,7%, трафик +2,9%.
🔼 Выручка цифровых бизнесов +73,6% , внесла вклад в размере 1,8% в рост квартальной консолидированной выручки на уровне.
🔼 Чистая выручка «Чижика» составила 56,8 млрд руб. во 2 кв. 2024 г (+113,6% г/г )
Компания продолжает рост, активно развивая сеть дискаунтеров Чижик.

Дивиденды
Дивидендная политика компании подразумевает: выплаты не менее 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО, если это позволит финансовое положение. Последняя выплата состоялась в 2021 году. В дальнейшем у компании не было возможности выплачивать дивиденды. После переезда выплаты вновь станут возможными.

Касательно выплат в 2024ом году: «Пока сроков нет, но очень вряд ли», — сообщила начальник управления по связям с инвесторами Мария Язева.

Оценки аналитиков
Торги остановились на отметке 2798 в апреле 2024ого.
Сообщалось, что в августе компания планирует завершить процесс распределения GDR X5 Retail на акции российской компании.
Оценки без торгов выглядят несколько странными, хотя отчёты выходят.
Мнения разнятся от 2800 до 3800. Считаю, что объективные оценки должны появиться после старта торгов.

Выводы и оценки
Х5 - гигантский бизнес, по размерам сравнимый с Магнитом. Из всех компания ритейла наиболее эффективны. Компания продолжает расти и развиваться.

Расписки компании держу, продавать не планирую, жду возвращения на биржу.

🍏 Обзор Ленты
🍏 Обзор Магнита

🏦 Любимый банк на 3 буквы $VTBR разослал клиентам уведомление о новом тарифе при переводах в Китай с понедельника = 4% от суммы перевода.

❇️ЦБ, все ок с инфляцией будет?

Очередная неделя закончилась так себе.

Лучше рынка :
🏠 $PIKK Пик, что для меня не понятно. Особых новостей не было. У застройщиков запас по строящийся объектам, где куплены квартиры по ипотеке 1 - 1,5 года. Текущие продажи по серьёзной угрозой. Кто будет по ставке в 20% в крупных городах брать ипотеку, не знаю.

🛡 Софтлайн $SOFL , хорошо, уже писал об этом. Вообще it неплохо, Астра и Позитив.

🛴 $WUSH Хоть я самокаты и не люблю, но недавно смотрел на них. Выглядят неплохо для покупок как мне кажется. Все регуляторные действия против самокатов пока слабые. Что для компании хорошо. В портфеле у меня нет, но отчёты у компании классные.

🏦 Ренессанс $RENI хорошо вырос. Отскочил от 85. Компания интересная, мой коллега про неё уже писал в свое время. Не держу, но посматриваю)

Хороших выходных 👋

Доброго воскресного вечера 👋

❇️Инфляция в России выросла до 9.13%, что соответствует ожиданиям, но не коррелирует с идеей покупки ОФЗ с фиксированным купоном.
Ажиотаж вокруг ОФЗ начался ещё в начале 2024 года, что для меня уже казалось странным, однако, после повышения, если исходить из того, что ставка "всё", то логика ясна.
Но вот инфляция по ка продолжает играть против идеи. Я в стороне.

🏛 Частные инвесторы в июле на фоне снижения Индекса Мосбиржи нарастили вложения в российские акции по сравнению с июнем: купили их на 14,2 млрд рублей против 4,2 млрд рублей месяцем ранее.
И это по сути после роста ставки. Глубокий карманы российских инвесторов.

📆На кого обратить внимание на будущей неделе:

Понедельник
✈️Аэрофлот опубликует операционные результаты за июль.
Не знаю, что должно измениться, чтобы Аэрофлот стал фундаментально привлекательным.

Среда
Ростелеком опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 квартал

Четверг
🍏 $FIVE X5 Group опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 квартал. Может как-то подсветят сроки переезда

🏦 $SVCB Совкомбанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 квартал

🛡 $SOFL Софтлайн представит финансовые результаты за 2 квартал. Жду умеренно позитивных результатов, и комментарии на тему дальнейшего развития с учётом того, что по spo компания выгребла все, что могла.

🇷🇺 В Курской области ситуация, если не стала лучше, то судя по всему не стала хуже.
Даёт ли это основание для роста рынка? Думаю, что нет. Неопределённость будет сохраняться. Газ через Суджу продолжает идти. Не смотря ни на что.

Хорошей недели 👋