Промомед определили диапазон размещения в 375-400 руб./акция

Тикер $PRMD

Обзор компании делал :
🔸 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Falcon/3a89c9d7-b8aa-484c-b4de-315ad1bf4986?utm_source=share
🔸 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Falcon/7e8a3bdc-bdf3-48c6-9e73-15bbcfa7c15e?utm_source=share

Посмотрим на параметры размещения и финансы.

💰В первую очередь фарм компании отличаются высокой  маржинальностью, и у  Промомед маржинальность по EBITDA составляет 40% за счёт выпуска новых препаратов направленных на борьбу  с социально-значимыми заболеваниями, и диверсифицированного продуктового портфеля в наиболее востребованных терапевтических направлениях.
Компания ожидает сохранения уровня маржинальности на уровне 40% в течении ближайших 3х лет.

💸EBITDA в 2023 году составила 6,3 млрд руб. (+8% г/г)

💰выручка (без препаратов от COVID) 14,2 млрд руб. в 2023 году (+103%  г/г) при этом по прогнозу на 2024 год выручка окажется в диапазоне 21-23 млрд, что даёт рост >35% г/г

💸При цене размещения в 375-400 руб./акция капитализация составит от 75 до 80 млрд рублей (Аналитики ожидали диапазон 133-169 млрд руб.)

📌По данным на 2023 год EV/EBITDA 11,9х, но уже на 2025 год FWD EV/EBITDA ожидается на уровне 6х, что значительно ниже предыдущих оценок аналитиков в 9,5х.

Для сравнения средний FWD EV/EBITDA у IT компаний в России находится на уровне 7,5х

💸Наиболее репрезентативным показателем для фарм компаний, на мой взгляд, выступает P/S, у $PRMD P/S 4.8x, что не дёшево, но в целом нормально для компании роста.

🫶Ранее предполагал, что размещение будет в формате «cash in» сейчас компания официально это подтвердила.
«Сash in» делает Промомед  более привлекательным для инвесторов и позволяет рассчитывать на технологический буст от привлечённых средств.

В рамках IPO компания планирует привлечь ~6 млрд руб, что сделает Free Float  7,5–8%. При этом FF может быть даже меньше, т.к. часть акций при размещении планируют продать ключевым топ-менеджерам, сотрудникам и партнерам компании.
Не исключаю, что текущее размещение ограничено неблагоприятной рыночной конъюнктурой и со временем компания проведёт ряд SPO, для повышения ликвидности и включения в первый котировальный список.

🍒Приятным бонусом для меня стала новость о согласовании див политики компании и планах по выплатам дивидендов, при выполнении определённых условий, а именно соотношение Чистый долг / Adj EBITDA за год:
📍Ниже 1,0x – не менее 50% от скорректированной чистой прибыли;
📍1,0x – 2,0x – не менее 25% от скорректированной чистой прибыли;
📍2,0x – 2,5x – не менее 15% от скорректированной чистой прибыли;
📍Выше 2,5x – вопрос о выплате дивидендов по решению СД.
Если не считать скорректированную, а взять чистую прибыль при прогнозе на 2026 год, то при выручке в 63,5 млрд руб  и рентабельности в 30% можно рассчитывать на выплату около 4,8 млрд руб на дивиденды, что соответствует 19,85 руб / акцию и ДД по текущей цене составит 4,9 — 5,3%, что не много для РФ рынка, но приемлемо для компании роста.

❗️Сбор заявок начался 5 июля 2024 г. и завершится 11 июля 2024 г.
Старт торгов  - 12 июля 2024 г.

Итого:
✅Компания снизила диапазон размещения и пошла навстречу инвесторам, снизив показатели: FWD EV/EBITDA 6x, P/S 4.8x
✅IPO в формате Cash In
✅собирается выплачивать дивиденды. Оценочно в 2026 году ДД ~5%

Как и везде, есть свои сильные и слабые стороны. Я оптимист и вижу больше позитива в данном IPO. Нам нужны прибыльные фарм компании с растущим PipeLine и понятным треком роста.

☕️С Добрым утром, Друзья!

Как в старом анекдоте про лошадь, ММВБ "не шмогла я, ну не шмогла" (будет в первом комментарии).

Рынок открылся ростом, но уже через час всё встало на свои места и началось планомерное снижение. Тут и ураган не достаточно сильный в США, и рубль крепкий - всё не слава богу.
Сегодня давление продолжат дивидендные гэпы Роснефти и Татнефти и будущие перспективы подъёма ставки до 17-18%. На таком негативном фоне объёмы торгов снова значительно снизились. Инвесторы не хотят торговать в такой неопределённости.

Внутренним драйвером для ММВБ мог стать проект БАМа, которые в теории должен был собрать сотни компаний и миллиарды инвестиций. В частности ранее планировалась строить участки БАМа по концессии. Однако проект как и 50 лет назад тихонько умирает. В частности сейчас встал вопрос об электрофикации восточного БАМа и главный бенефициар проекта оказался и единственным платёжеспособным субъектом. РЖД не смогли найти желающих разделить бремя в 220 млрд руб. расходов. Ранее расходы планировали разделить другие потенциальные пользователи БАМа (угольные, сталелитейные, нефтяные и другие компании), но они отказались от софинансирования.

🇨🇳Возможно настрой сырьевых компаний по БАМу может изменить III Пленум КПК, который пройдёт на следующей неделе. Инвесторы ждёт от пленума долгосрочных целей Партии и будут озвучены экономические и политические реформы. Напомню, в конце 2023 начале 2024 года Китай стал активно инвестировать в свою перерабатывающую промышленность с целью поддержать глубокую модернизацию мощностей и высокими расходами дать толчок к общему росту экономики. Но ... в итоге на складах скопились избыточные запасы сырья и полуфабрикатов, а необходимого импульса не сформировалось.
Особенно тормозит рывок - жилищный кризис. Без нового витка ипотечного и строительного бума экономике расти сложно.

При этом Китай уже обвалил мировой рынок солнечных панелей через субсидии в отрасли. Попытались сделать тоже самое и в автомобилестроении, но ЕС и США встали на защиту своего рынка.

Вслед за неопределённостью в Китае снижаются и цены на commodities. Железная руда снизилась до 110$/тонну, медь также отступила от максимумов, нефть снизилась до 86$. Сырьё замерло в ожидании стратегии Китая и решения по ставке ФРС.
Из интересных решений Китая может стать тотальный зелёный переход на электроснабжение отдалённых регионов чистой энергетикой. Т.о. можно будет реализовать дешёвые солнечные панели, большие запасы меди и снизить зависимость от нефти...

Если Китай работает над снижением зависимости от нефти, то российскую нефть нужно продать другим азиатским друзьям - Индии. И тут кстати в Москву прилетел премьер-министр Индии Нарендра Моди. Встречи проходят в течении двух дней и главы стран обсудят "стратегическое партнерство, особенно в футуристических областях сотрудничества" 🤔
Основной поставщик нефти в Индию из России - Роснефть, в частности из-за этого акции компании вчера прибавляли и сегодня на новостном фоне рост может сохраниться.

🐹Возвращаясь к бытовым и даже личным вопросам, а именно перспективе листинга #HMSTR на Bybit спрос на перкуссионные массажеры значительно вырос на маркетплейсах. Спрос вырос на 179% м/м. Верю, что покупатели после окончания Хамстер-Хайпа надут массажёрам достойное применение.

И раз мы затронули тему хомячка, то ловите шифры и комбо:
D ▬ ● ●
A ● ▬
G ▬ ▬ ●

Комбо:
📌Top 10 Global Rankong
📌Security Team
📌Only 4 best left

🏺В Экспедиции вчера продолжались стрельбы из лука и другие подготовки в том числе к снятию последних горизонтов, где ожидаются самые интересные находки (если будут таковые то обязательно поделюсь).
Сегодня будем проводить костровой обжиг сосудов, что всегда интригует и завораживает. Также сегодня последний полный полевой день и завтра обзора не будет, т.к. весь день буду в дороге.

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

🚙 Страховка на рынке
Штука нужная, и в каком-то смысле обязательная. И вот порой, отдавая деньги страховой компании, ты думаешь о том, как он на тебе наживаются.
Но у брокера тоже есть риски, страховой случай больше бьёт по нему, чем по тебе.
Хотите почувствовать себя в шкуре страхового агента? Продать полис и получить премию?

Нет ничего проще. #опционы
🔸 Продавая опцион вы выступаете в роли страхового агента : страхуете покупателя опциона от того, что цена базового актива не уйдёт ниже определенного уровня (продаёте put), или выше какого-то уровня ( продаёте Call )
🔸 Как всегда в таких случаях вам за проданную "страховку" платят премию
🔸 Как всегда у страховки есть срок.

Таким образом мы получаем все базовые параметры проданного опциона:
🔸 Страховое событие ( уровень цены к дате опциона, выше которого при проданном call покупатель получает возмещение/ или / уровень, ниже которого покупатель получает возмещение при проданном put)
🔸 Срок ( до какого момента действует страховка)
🔸 Цена ( страховая премия - которую платит покупатель опциона )

Для покупателя опциона все наоборот, и привычно для вас, кто покупает любые виды страховки.

Зачем покупают или продают опционы?
🔸 Покупка опциона - как правило это страховка , хедж. Купили, подстраховали себя, что рынок не пойдёт против вас.

🔸 Продажа опциона - это способ заработать в чистом виде.

Покупать или продавать - вам решать 😇

Какая красота 🔥

☕️С Добрым утром, Друзья!

Грусть и тоска накрыла ММВБ и РТС на этой неделе.
ММВБ опустился ниже 3000п и это полностью стёрло все успехи индекса за год.
Снижение индекса проходит на повышенных оборотах в 117 млрд руб, что намекает на способность падать дальше. Выкупать просадки пока инвесторы не готовы.
Сегодня на индекс окажет влияние див гэп Сбера и другие негативные новости, которые посыпались одна за другой.
Например МинЭк вновь пересматривает величину возможных субсидий для корпораций. Ранее ведомство рассматривало возврат налога на прибыль в размере 25% для компаний инвестирующих в технологический суверенитет. В новой редакции кэшбек снижен до диапазона 5,5-17% и число претендентов также ограничено обрабатывающими и нефтедобывающими предприятиям. Т.о. ранее этот кэшбек рассматривался как частичная компенсация роста налога на прибыль, но новая редакция возвращает инвесторов к реальности, где вернуть налог на прибыль уже не получится и маржинальность бизнеса в России стремительно падает.

ЦБ также не радует заявляя, что двузначная ставка это новая нормальность и в оптимистичном прогнозе нужно принимать ставку ЦБ от 10%.
Корпорации тоже накидывают негатива под общий даунтренд:
- Новатэк сообщила, что китайская Wison от забирает обратно два модуля для Арктик СПГ-2. Об этом говорили ещё в июне, но сейчас это стало фактом. $NVTK
- Лидер падения - Газпром. Акции $GAZP падают😆 Негатива добавляет Австрия, которая хочет в судебном порядке расторгнуть последний долгосрочный контракт Газпрома с Европейской страной.

🛢Нефть могла бы помочь ММВБ своим ростом, но с покупателями нефти у России сложности. Китай сталкивается с проблемами экспорта товаров и общим перепроизводством за 1-2 кв. 2024 года. Индия только на словах друг и товарищ, а по факту заигрываниями с РФ выторговывают себе преимущества у западных партнёров.
Цены на нефть поддерживает ОПЕК+ чьи члены продолжаю удерживать низкие уровни добычи. Особенно в этом преуспела Россия и в июне добыча в стране была ниже допустимых лимитов картеля, что компенсировало наращивание добычи выше лимитов некоторыми другими членами ОПЕК+.
Россия - щедрая душа.

🌏Мировые цены на нефть растут вместе с мировыми фондовыми рынками S&P 500 переписал вчера очередной ист хай на уровне 5640 п. DAX и STOXX Europe 600 также торгуются около ист максимумов. Индексы закладывают снижение ставки в США, чему способствовали речи Дж. Пауэлла. Аналитики трактовали их так: если данные по инфляции сегодня будут позитивными, то ставку могут снизить уже в сентябре.

🥇Из доступных российским инвесторам активов, показывающих хорошие результаты остаётся золото. Золото торгуется около ист максимума с апреля и этот боковик больше поход на консолидацию перед новым рывком вверх.

🔐Другим доступным и перспективным активом остаётся биткоин. Снижение BTC до 53k$ в моменте привело к потерям в 1b$ из-за маржинколлов у многих трейдеров, кол-во МК в июле сопоставимо с кризисом во времена краха FTX.
Падение BTC совпадает с агрессивным наращиванием позиции крипто китами. Скорость покупки BTC китами - максимальная с апреля 2023 года (тогда BTC уходил ниже 20k$).

🐹Вся надежда на миллионы от хомячка 😂
Шифр на сегодня:

W • — —
H • • • •
A • —
L • — • •
E •

Комбо (доступно без рефералов)
📌Margin trading x30
📌Semi-final
📌Oracle

⚽️на ЧЕ Англия обыграла Нидерланды 2: 1

🏺Новости экспедиции.
Последний день в экспедиции отметился приготовлением гречневой каши в сосуде сделанным ранее, порции были разложены по тарелкам сделанными в начале это экспедиции. Все участники могли почувствовать себя древними людьми 😂
На раскопках закончились процессы расконсервации и нашему взгляду предстало величественное округлое сооружение культового предназначения со строительными жертвами в виде останков животных по диагоналям конструкции.
Археологи предполагают, что строение целенаправленно сожгли сами древние. (самостоятельный поджог подтверждается минимальным содержанием находок в центре конструкции).
Следующие экспедиции начнутся в августе.

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗