ВсеИнструменты 🤝 Я в деле 🦅

5 июля пройдёт IPO ВсеИнструменты.
Заявки принимаются в Т-банке до 13.00 4 июля.

Тикер $VSEH

Основные тезисы для моего участия:
🔸Институциональные инвесторы обеспечили переподписку уже в первые часы приёма заявок, сейчас речь идет о переподписке в несколько раз;
🔸Розничные инвесторы по традиции тянут с заявками до последнего дня, поэтому брокеры, говоря о переподписке, говорят именно о высоком интересе институциональных инвесторов;
🔸Компания размещается по верхней границе ценового диапазона в 200-210 руб, что обеспечит компании капитализацию в размере около 105 млрд руб.;
🔸Компания планирует разместить на бирже около 12% акций;
🔸По консенсусу банков, у компании мультипликатор EV/EBITDA 2024 г. находится на уровне 8,6х, что является не очень дорогим показателем для e-commerce.
🔸С  free-float в 12%, Капитализацией в 105 млрд руб, и возрастом  $VSEH в 18 лет  - компания рассчитывает на включение в первый котировальный список  ММВБ.
💰Дивиденды - важный плюс для меня.
Я люблю дивидендные компании и Ви.ру планирует выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по итогам 2024 года, при этом выплаты планируются ежеквартальные.

Подробнее о компании писал тут

🤔К размышлению:
Институционалы участвуют в долгую добавляя в свои портфели компании в которых они уверены, и которые имеют потенциал роста.
Из заметных конкурентов у ВсеИнструменты только Озон, однако Озон до сих пор убыточная компания и имеет весьма не однозначную бизнес схему (тем кто продавал свои товары на площадке понимает о чем я говорю), а ВИ.ру много лет работают в прибыль и прибыль уверенно растёт.
Кроме того, даже если Озон выйдет в прибыль, то можно будет говорить о Р/Е 60х, что намного дороже чем у $VSEH .

Что я вижу важным:
🔸Рассчитывать на рост на 50% прямо с момента открытия весьма оптимистично, но стоит отметить, что  менеджмент компании ведёт активную кампанию и с удовольствием общаются со СМИ, т.о. есть надежда, что компания после IPO не потеряет интерес к своим инвесторам и продолжит освещать свою деятельность.

🔸Рынок всегда не простой - ни разу не было очевидно простой ситуации 😂
И как завещал Баффет - покупать нужно когда страшно. А бизнес ВИ.ру в обозримом будущем будет стабильно пользоваться спросом: Люди будут делать ремонты, дома будут строиться, а удобный сервис всегда пользуется повышенным спросом.

Взвесив все "за" и "против" принял решение открыть длинную позицию через IPO. Рассчитываю на аллокацию около 20%, т.о. оставил заявку на 1/4 желаемой позиции, остальное буду добирать по мере публикации отчётов.

🍹С Пятницей, Друзья!

Большинство мировых рынков вчера росло, рубль ослабевал, нефть росла.
Однако это никак не отразилось на ММВБ.
На ММВБ свой вайб связанный с очередной волной ипохондрии из-за потенциального подъёма ставки до 17-18%. Интересно, что Э. Набиуллина об этом сказала сразу после ПМЭФ, и рынок уже тогда падал, однако память у отечественных инвесторов короткая и зампреду ЦБ А. Заботкину вновь повторить тезис о подъёме ставки, как рынок позабыл о нефти, рубле и дивидендах и начал падать.

Интересно, что А. Заботкин предположил, что ЦБ ожидает пика инфляции в июле и её снижение в сентябре, а уже к середине 2025 года ЦБ рассчитывает увидеть инфляцию на уровне 4%.

Победителей и проигравших от высокой ставки уже много раз обсуждали, один из победителей уже показывать силу вчера - это Мосбиржа.

Возвращаясь к нефти отмечу, что факторы роста нефти имеют ограниченный характер и связаны с ураганом "Берилл" и снижением запасов нефти в США. Ураган Берилл уже стихает, но запасы в США находятся на 2х летних минимумах, что продолжает ограничивать экспортный потенциал Америки.
Также ограничивает экспорт нефти из США более активный туристический сезон.

🔐Вместе с ММВБ падает крипта. Btc опустился ниже 56k$ и эксперты синхронно запели про новые цели в 40-50k$.
Распродажа связана с навесом предложения среди вынужденных холдеров битка на бирже Mt. Gox. Холдеры могут предложить рынку 141 000 BTC.
Также беспокойство добавляет желание властей США и Германии избавиться от части изъятых активов.

🐹Из интересных событий отмечу анонсированный П. Дуровым ICO Hamster на блокчейне TON. Дуров не назвал точной даты выпуска токена Hamster Kombat на TON и не уточнил его тикер.
Ранее криптовалютная биржа KuCoin анонсировала премаркет внутриигрового токена HMSTR. Старт торгов неоднократно переносили, сейчас ожидается старт торгов 12 июля. В некоторых странах власти стали бороться с любителями потыкать в хомячка и в Узбекистане можно получить реальный срок или штраф, а в Иране назвали Хамстер орудием «мягкой войны» Запада.

Мы с вами пока можем безопасно тыкать хомячка, поэтому ловите шифры и комбо:

S ● ● ●
T ▬
A ● ▬
K ▬ ● ▬
E ●

Комбо (доступно без рефералов):
📌UX and UI team
📌Rjadh Masters 2024
📌CX Hub Istanbul

🏺Новости экспедиции.
Четверг был полностью посвящён экспериментам, т.к. приезжали журналисты и нужно было показывать качественные ракурсы, рассказывать о смысле и целях экспериментов. Вечером была интересная лекция о применении лидаров и квадракоптеров для выявления новых археологических объектов. Удивительно, но даже на пашне и в густом лесу лидар выявляет памятники и строит их четкие границы. Каких только людей не заносит в археологию, так мы узнали что одна из волонтёров в жизни работает экономистом в посольстве Франции и занимается вопросами сельского хозяйства 😳 .

Всех с пятницей и хорошего дня 🤗

#Криптовыходной

🔐Из значимых событий отмечу. Присоединение Филиппин к криптосообществу.
Филиппины внедрят USDT на блокчейн TON и будут проводить соц выплаты в крипте. Кроме того через USDT будут принимать платежи в образовательной платформе в Турции.
Образовательные платформы станут пробным шагом в Турции по дальнейшему внедрению USDT в госучреждения Турции и последующую токенизацию активов для банков и возможности региональных платежных в USDT.

Итого: всё больше стран переходят на оплату в крипте и переводят на блокчейн важную информацию.

В России наоборот рассматривают возможности ограничения россиян к крипте, и оставить доступ только для майнеров и тестовых проектов ЦБ в рамках экспериментального правового режима.

У нас есть своя весёлая крипта:
🐹Шифры и комбо для HamsterKombat
F ● ● ▬ ●
I ● ●
A ● ▬
T ▬

Комбо:
📌Licence Europe
📌Staking
📌Quaterfinals are coming

Хороших вам выходных 🤗

☕️С Понедельником, Друзья!

IPO — снова центральное слово в сленге российских инвесторов. В пятницу прошло размещение на бирже акций $VSEH. Компания разместилась по нижней границе ценового диапазона, что снизило давление на акции и с учётом общего негативного настроения на рынке снижение на 0,5% в первый день выглядит весьма обнадёживающе Аллокация на институциональных инвесторов составила около 80% от объёма предложения, на розничных инвесторов – порядка 20%.

На этой неделе нас ждёт IPO Промомед. Компания планирует привлечь ~6 млрд руб, что меньше чем у Ви.ру, поэтому старт торгов может быть более оптимистичный.
Позитивному старту может способствовать рост ММВБ в пятницу, что задаёт настрой на новую неделю.
Нефть также поддерживает наш рынок. brent торгуется выше 87$ закладывая в цену риски связанные с ураганом Beryl, который грозит обрушится на побережье Техаса, а также бушующие лесные пожары в Альберте (Канада) которые также угрожают поставкам нефти.
Проблема в Берил не только в угрозе морским скважинам, но и грозит перебоями на НПЗ, находящихся на берегу.
Кстати там же находятся крупнейшие заводы СПГ.

Из интересного отмечу желание Депутатов и правительства обкладывать население всё большими налогами. В частности депутат предложили ввести налог на бездетность соразмерный расходам на ребёнка, с таким заявлением вышел депутат ГД Евгений Федоров.
По словам парламентария, налог на бездетность - это не только стимул для семей, чтобы заводить детей, но и своего рода справедливость, так как у людей с детьми жизненная ситуация хуже. Семьи с детьми живут хуже, при этом они «вкладывают в будущее», ранее в ГД предложили считать экстремистами движение Child free🤦‍♂️
Даже я, как многодетный отец, осуждаю эту инициативу и считаю, что дети это дело исключительно личное и добровольное. А если Родине не хватает людей, то нужно заниматься социальной сферой, а не ⚔️.

🏺Новости экспедиции (напишите в комментариях, нужен ли этот раздел):
Вчера весь вечер испытывали стрелы, сделанные по технологиям каменного и бронзового века. Испытания заключались в том, сколько выстрелов и попаданий переживут стрелы. В итоге из 10 стрел за 4 часа мучений всей экспедицией выжило только 2 стрелы.
Также сделали интересный эксперимент с кожей кролика - сделали из выделанной кожи много ленточек и сплели их в верёвочки по разным техникам. В итоге самая древняя техника плетения оказалась самой крепкой и четверо взрослых мужчин не могли порвать нить из кожи кролика. 😳

🐹Шифры и комбо для HamsterKombat
H ● ● ● ●
A ● ▬
L ● ▬ ● ●
V ● ● ● ▬
E ●

Комбо:
📌CEO
📌NFT Collection
📌Leaderboards

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

Промомед определили диапазон размещения в 375-400 руб./акция

Тикер $PRMD

Обзор компании делал :
🔸 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Falcon/3a89c9d7-b8aa-484c-b4de-315ad1bf4986?utm_source=share
🔸 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Falcon/7e8a3bdc-bdf3-48c6-9e73-15bbcfa7c15e?utm_source=share

Посмотрим на параметры размещения и финансы.

💰В первую очередь фарм компании отличаются высокой  маржинальностью, и у  Промомед маржинальность по EBITDA составляет 40% за счёт выпуска новых препаратов направленных на борьбу  с социально-значимыми заболеваниями, и диверсифицированного продуктового портфеля в наиболее востребованных терапевтических направлениях.
Компания ожидает сохранения уровня маржинальности на уровне 40% в течении ближайших 3х лет.

💸EBITDA в 2023 году составила 6,3 млрд руб. (+8% г/г)

💰выручка (без препаратов от COVID) 14,2 млрд руб. в 2023 году (+103%  г/г) при этом по прогнозу на 2024 год выручка окажется в диапазоне 21-23 млрд, что даёт рост >35% г/г

💸При цене размещения в 375-400 руб./акция капитализация составит от 75 до 80 млрд рублей (Аналитики ожидали диапазон 133-169 млрд руб.)

📌По данным на 2023 год EV/EBITDA 11,9х, но уже на 2025 год FWD EV/EBITDA ожидается на уровне 6х, что значительно ниже предыдущих оценок аналитиков в 9,5х.

Для сравнения средний FWD EV/EBITDA у IT компаний в России находится на уровне 7,5х

💸Наиболее репрезентативным показателем для фарм компаний, на мой взгляд, выступает P/S, у $PRMD P/S 4.8x, что не дёшево, но в целом нормально для компании роста.

🫶Ранее предполагал, что размещение будет в формате «cash in» сейчас компания официально это подтвердила.
«Сash in» делает Промомед  более привлекательным для инвесторов и позволяет рассчитывать на технологический буст от привлечённых средств.

В рамках IPO компания планирует привлечь ~6 млрд руб, что сделает Free Float  7,5–8%. При этом FF может быть даже меньше, т.к. часть акций при размещении планируют продать ключевым топ-менеджерам, сотрудникам и партнерам компании.
Не исключаю, что текущее размещение ограничено неблагоприятной рыночной конъюнктурой и со временем компания проведёт ряд SPO, для повышения ликвидности и включения в первый котировальный список.

🍒Приятным бонусом для меня стала новость о согласовании див политики компании и планах по выплатам дивидендов, при выполнении определённых условий, а именно соотношение Чистый долг / Adj EBITDA за год:
📍Ниже 1,0x – не менее 50% от скорректированной чистой прибыли;
📍1,0x – 2,0x – не менее 25% от скорректированной чистой прибыли;
📍2,0x – 2,5x – не менее 15% от скорректированной чистой прибыли;
📍Выше 2,5x – вопрос о выплате дивидендов по решению СД.
Если не считать скорректированную, а взять чистую прибыль при прогнозе на 2026 год, то при выручке в 63,5 млрд руб  и рентабельности в 30% можно рассчитывать на выплату около 4,8 млрд руб на дивиденды, что соответствует 19,85 руб / акцию и ДД по текущей цене составит 4,9 — 5,3%, что не много для РФ рынка, но приемлемо для компании роста.

❗️Сбор заявок начался 5 июля 2024 г. и завершится 11 июля 2024 г.
Старт торгов  - 12 июля 2024 г.

Итого:
✅Компания снизила диапазон размещения и пошла навстречу инвесторам, снизив показатели: FWD EV/EBITDA 6x, P/S 4.8x
✅IPO в формате Cash In
✅собирается выплачивать дивиденды. Оценочно в 2026 году ДД ~5%

Как и везде, есть свои сильные и слабые стороны. Я оптимист и вижу больше позитива в данном IPO. Нам нужны прибыльные фарм компании с растущим PipeLine и понятным треком роста.

☕️С Добрым утром, Друзья!

Как в старом анекдоте про лошадь, ММВБ "не шмогла я, ну не шмогла" (будет в первом комментарии).

Рынок открылся ростом, но уже через час всё встало на свои места и началось планомерное снижение. Тут и ураган не достаточно сильный в США, и рубль крепкий - всё не слава богу.
Сегодня давление продолжат дивидендные гэпы Роснефти и Татнефти и будущие перспективы подъёма ставки до 17-18%. На таком негативном фоне объёмы торгов снова значительно снизились. Инвесторы не хотят торговать в такой неопределённости.

Внутренним драйвером для ММВБ мог стать проект БАМа, которые в теории должен был собрать сотни компаний и миллиарды инвестиций. В частности ранее планировалась строить участки БАМа по концессии. Однако проект как и 50 лет назад тихонько умирает. В частности сейчас встал вопрос об электрофикации восточного БАМа и главный бенефициар проекта оказался и единственным платёжеспособным субъектом. РЖД не смогли найти желающих разделить бремя в 220 млрд руб. расходов. Ранее расходы планировали разделить другие потенциальные пользователи БАМа (угольные, сталелитейные, нефтяные и другие компании), но они отказались от софинансирования.

🇨🇳Возможно настрой сырьевых компаний по БАМу может изменить III Пленум КПК, который пройдёт на следующей неделе. Инвесторы ждёт от пленума долгосрочных целей Партии и будут озвучены экономические и политические реформы. Напомню, в конце 2023 начале 2024 года Китай стал активно инвестировать в свою перерабатывающую промышленность с целью поддержать глубокую модернизацию мощностей и высокими расходами дать толчок к общему росту экономики. Но ... в итоге на складах скопились избыточные запасы сырья и полуфабрикатов, а необходимого импульса не сформировалось.
Особенно тормозит рывок - жилищный кризис. Без нового витка ипотечного и строительного бума экономике расти сложно.

При этом Китай уже обвалил мировой рынок солнечных панелей через субсидии в отрасли. Попытались сделать тоже самое и в автомобилестроении, но ЕС и США встали на защиту своего рынка.

Вслед за неопределённостью в Китае снижаются и цены на commodities. Железная руда снизилась до 110$/тонну, медь также отступила от максимумов, нефть снизилась до 86$. Сырьё замерло в ожидании стратегии Китая и решения по ставке ФРС.
Из интересных решений Китая может стать тотальный зелёный переход на электроснабжение отдалённых регионов чистой энергетикой. Т.о. можно будет реализовать дешёвые солнечные панели, большие запасы меди и снизить зависимость от нефти...

Если Китай работает над снижением зависимости от нефти, то российскую нефть нужно продать другим азиатским друзьям - Индии. И тут кстати в Москву прилетел премьер-министр Индии Нарендра Моди. Встречи проходят в течении двух дней и главы стран обсудят "стратегическое партнерство, особенно в футуристических областях сотрудничества" 🤔
Основной поставщик нефти в Индию из России - Роснефть, в частности из-за этого акции компании вчера прибавляли и сегодня на новостном фоне рост может сохраниться.

🐹Возвращаясь к бытовым и даже личным вопросам, а именно перспективе листинга #HMSTR на Bybit спрос на перкуссионные массажеры значительно вырос на маркетплейсах. Спрос вырос на 179% м/м. Верю, что покупатели после окончания Хамстер-Хайпа надут массажёрам достойное применение.

И раз мы затронули тему хомячка, то ловите шифры и комбо:
D ▬ ● ●
A ● ▬
G ▬ ▬ ●

Комбо:
📌Top 10 Global Rankong
📌Security Team
📌Only 4 best left

🏺В Экспедиции вчера продолжались стрельбы из лука и другие подготовки в том числе к снятию последних горизонтов, где ожидаются самые интересные находки (если будут таковые то обязательно поделюсь).
Сегодня будем проводить костровой обжиг сосудов, что всегда интригует и завораживает. Также сегодня последний полный полевой день и завтра обзора не будет, т.к. весь день буду в дороге.

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗