Доброе утро. 👋 Решили с утра устроит распродажу.

🛢 Нефть Brent $80+
🏛 Индекс Мосбиржи 3146 +/-
💵 88,54 📈
🏛 РТС 1119
💛 Bitcoin $40000+ 📈

В газе спред 450 ( вчера 213) .

🏦 $SBER продают сегодня большими объёмами. Цена идёт к 270.

💿 $MAGN ММК отчитались о сокращении выплавки чугуна из-за ремонтов.

🏦 $BSPB опубликовал отчёт по РСБУ, показав рост прибыли.

🇪🇺 ЕЦБ сегодня огласит ставку, ожидается, что она останется без изменений.

Всем хорошего дня 😇

🔸" Задачка " 🔸
Закончили с облигациями пока что. Акции. 🥹

Определение коэффициента P/E: отношение цены к прибыли — это коэффициент оценки компании, который измеряет текущую цену ее акций относительно ее прибыли на акцию (EPS).
Отношение цены к прибыли также иногда называют мультипликатором цены или мультипликатором прибыли.

Нам предстоит сложный выбор.
2 компании:
🧐Первая p/e = 5, исторически за последние 5 лет в диапазоне 5-10
😵‍💫Вторая p/e = 50, за последние 5 лет p/e был в диапазоне 50-200.

Внимание вопрос: какую компанию бы выбрали в свой портфель и почему?

Давайте попробуем разобраться 😊

p/e - показатель, состоящий из связки двух " не совсем " на прямую связанных компонентов: цены и прибыли на акцию.
В динамике p/e может:
🔸 быть стабильным при пропорциональном росте доходов и EPS
🔸 может расти за счёт роста цены, запаздывания EPS
🔸 может расти за счёт стабильной цены, снижения EPS
🔸 может падать за счёт падения цены, стабильных EPS
🔸 может падать за счёт снижения цены, более медленного снижения EPS

К чему я привожу разные конфигурации? К тому, что сам по себе показатель EPS , даже в динамике, в вакууме от всего остального не несёт никакой ценности. Что мы можем понять - так это относительно прошлого дорого или дешево в текущем моменте оценена компания. Но сделать отсюда вывод, нужно ли её покупать сейчас или нет - невозможно.
EPS не учитывает будущих прогнозов, в цене так же ещё может быть не учтены новые изменения. p/e годовые считаются по концу года, когда фиксируется цена, но результаты выходят позже, поэтому цена может не отражать реального положения вещей.

Теперь попробуем понять, как можно сравнить компанию с высоким и низким p/e.
🔸Во-первых, (как в нашем примере по факту ), это могут быть компании из разных секторов.
А это разные весовые категории, сравнивать такие компании просто не правильно, но даже , если вы делаете выбор между двумя секторами, вы точно руководствуетесь не p/e , а перспективами отрасли, вашей стратегией ( консервативной - агрессивной ), горизонтом инвестиций и так далее.

🔸Во-вторых, если это компании из одного сектора, то по какой-то причине одна из компаний оценивается рынком гораздо дороже , чем другая. При чём не в моменте (в одном году, например) , а на протяжении 5 лет. Это говорит о том, что компания с более высоким p/e чем-то значительно превосходит вторую, хотя большинство отвечавших смотрели больше в сторону первой

🔸В-третьих, первая компания со стабильно низким p/e может быть исторически крепкой компанией , которая не растёт, имеет стабильную выручку, и в ней нет никаких перспектив. И её никто не покупает. Тогда как вторая компания - это прорывной лидер в популярной отрасли, выручка растёт +50-100%, неудивительно, что p/e такой высокий. Но я повторюсь - в задаче не было других данных.

😉 Подводя итог: выбрать только на основании p/e между двумя компаниями, без другой информации - эффективно не возможно. Правильно оценивать компанию по большему числу показателей и информации.

Конкретно в нашем случае были использованы данные смарт-лаба по 🏦 Сберу и 📱 Яндексу за 2018-2022 года.
Я немного округлил по ним значения 🙂

Неделя кончается 😇

🛢 Нефть Brent $82+ 📈📈
🏛 Индекс Мосбиржи 3161 +/-
💵 89,70 📈
🏛 РТС 1110
💛 Bitcoin $41400+ 📈

В газе спред 365 ( вчера 450) .

📱 $YNDX Яндекс в топе оборотов, все ждут сделки и потирают руки 😁

На выходные предлагаю лонгрид про одно банкротство. Enron 🛢
Это про то, как всех могут надурить, даже в таком "святом" месте как Wall Street USA🫣

☕ С понедельником, Друзья!

Для ММВБ созданы все условия для рывка вверх. Два главных катализатора для рывка это ослабление рубля в конце налогового периода и дорожающая нефть на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке после гибели американских военных от удара БПЛА со стороны иранских прокси. Сейчас от администрации Байдена ждут решительных действий в том числе удара по Ирану.
Байден перед выборами старается избежать этого.

Возвращаясь к ММВБ, другими точками роста могут стать новые IPO и редомициляция: брокеры и блогеры будут подогревать интерес общественности к инвестициям, что также позитивно для притока свежих денег. Также начинаются налоговые выплаты по ИИС и возврат 100 тыс за ИЦБ.
Как итог: позитив со всех сторон и ожадию новую волну роста от ММВБ.
Помогут задать тренд на рост отчёты компаний:
🔸Группа Позитив опубликует операционные результаты 2023 года
🔸Норникель также покажет операционные результаты за IV Q 2023 г.
🔸Русагро — операционные результаты за IV квартал 2023 г.

Из интересных событий отмечу несколько:
💡Еще в 2022 году обсуждали, что у Газпрома в нынешней форме мало перспектив для будущего и как целостный актив он мало интересен инвесторам. И логичным было бы провести де-консолидацию активов (все 00-е Газпром объединял в себя все что только можно). И это началось: Компания хочет вывести бизнес "Газпром Страхование" из контура материнской компании. Обе компании отказываются от комментариев.

📰 И другой интересной новостью для меня стала тяжба вокруг "Мотовилихинских заводов". На днях закончил читать книгу А. Иванова "Бронепороходы", где 100 лет назад проходили революционные движения в т.ч. Мотовилихинцев - они были то за красных, то за белых и в итоге получали и от тех и от других. в 21 веке ситуация схожая: руководство компании приватизировали предприятия и выводили деньги с ГОЗ (гос оборон заказ) через кредиты дочерним предприятиям и в офшоры в итоге компания с 2018 года - банкрот, а сейчас суд пытается взыскать 3 млрд руб с бывшего владельца.
И проблема в том, что за сто лет так и не решена проблема с частной собственностью и мотивацией к развитию предприятий, а только выкачиванию средств🤷

„Учите историю, учите историю. В истории находится все тайны политической прозорливости.“ — Уинстон Черчилль.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🍅 Русагро $AGRO продемонстрировали хорошие производственные результаты.

С учётом прошлого финансового отчёта , все шансы, что компания покажет отличную динамику финансовых показателей. Общий настрой по компании остаётся положительный.

Компанию рекомендуют покупать/держать аналитики с целью 1500-1600.
В 2023 году цену сильно разогнали. Компании ещё предстоит редомициляция.

Держу небольшую позицию. Покупать пока не планирую.

💿 2 февраля Северсталь $CHMF опубликует финансовые показатели по МСФО за 2023 год.

Чего можно ожидать: сохранение отрицательного чистого долга.
Растущий запас кеша на счетах. Высокие результаты по EPS.

Дивидендная политика "Северстали" привязана к FCF. При коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х компания может распределить в качестве квартальных дивидендов до 100% чистого потока денежных средств (FCF).

Так по итогам года по-прежнему жду выплат около 145 рублей на акцию ( или 9% по текущим уровням)

Интересно, что цена Северстали вернулась к до-СВОшным уровням, когда компания платила дивиденды 4 раза в год.

Как мы писали ранее , на наш взгляд Северсталь - лучшая компания в секторе. В тоже время бумаги сильно "перегреты", что видно по графику, и объявление решения по дивидендам может стать триггером к локальной распродаже.

💿 Норникель $GMKN представил Операционные результаты за 4 квартал 2023

Результаты 4 квартала скорее всего нейтрально скажутся на курсе акций.

В тоже время прогнозы компании выглядят удручающе 📉📉📉
Предполагается снижение выработки все видов ключевых металлов группы.
При чём снижение в среднем может быть до 12%.

В тоже время цены на металлы группы находятся на достаточно низких уровнях, в частности палладий - бывший катализатор роста фин результатов компании торгуется ниже $1000 за унцию.

Всё это не создаёт дополнительных поводов для покупки.

Единственный позитивный момент - это ожидаемый сплит акций.

☕️ С Добрым утром, Друзья!

🇷🇺Курс валют и график ММВБ вытянулись в ниточку с ноября и ни какие внешние раздражители не могут повлиять на это монументальную стабильность!💪

Рост ММВБ вчера был грубо прерван стремительным укреплением рубля. Каких то весомых причин для такой динамики не наблюдалось, объёмы торгов сохраняются не высокими, что говорит больше о спекулятивной составляющей роста ММВБ и укрепления рубля.
Лидером движения без объективных причин стали акции яндекса, которые за 3 торговые сессии прибавили более 11%. Либо покупатели покупают кота в мешке, либо те, кто покупает точно знает, что будет внутри, но остальным пока об этом знать рано 🤷, а может создают видимость, что знают, и разгрузятся в поверяющих в это - таков сейчас российский рынок.

Акции наших металлургов тоже чувствуют себя хорошо, хотя для столь высокого оптимизма причин не должно быть. Металлурги уже торгуются на уровнях 2х летней давности, когда дивиденды выплачивались 4 раза в год и был огромный экспортный рынок. Сейчас нет ни дивидендов, ни экспорта, а на внутреннем рынке нарастает конкуренция со стороны Китая. Китайские металлурги в прошлом году купили рекордные объёмы железной руды, а запасы этой руды к концу года не выросли - это указывает на рекордные объёмы производства стали, а с учётом падения внутреннего спроса и кризиса застройщиков - вся эта сталь идёт на внешний рынок и уже заваливает европейские рынки стали, вынуждая местные предприятия закрываться.
У нас пока всю сталь пускают в дело, но есть другие нюансы: китайские металлурги организовывают СП и активно поставляют своё оборудование нашим компаниям, что вызывает опасения по сохранению независимости отрасли.

Зато сохраняется независимость от здравого смысла в действиях СПб биржи. Компания продолжает молчать о своих действиях и рынки самостоятельно делают выводы. Например, вчера в сеть ушла информация о прекращении торговли ЦБ. Чуть позже оказалось, что не всеми, а только российскими, а ещё чуть позже, что только у Цифра брокер - при этом на оф. сайте посвящённом блокировкам СПбиржи последняя новость от 10 января - с такими коммуникациями лучше избегать инвестиций в такую компанию.

Вчера вышел ряд отчётов и было любопытно, что акции Позитив упали на хорошем отчёте. Ладно если бы они до этого хорошо росли, так и этого не было... Тут тоже проблема коммуникации - после заявления руководства о доп эмиссиях в 25%, инвесторы отказываются покупать эти бумаги 🤦

🇺🇸В США вчера ждали ответного удара по Ирану, но его не последовало, т.к. Иран быстро выступил и сказали, мол мы не при делах в атаке на армию США 🥸.
А рынки замерли в ожидании заседания ФРС на этой неделе, где ждут не столько новостей об измении ставки, сколько смотрят за риторикой Дж. Пауэлла о дальнейших шагах.

🇨🇳Продолжая тему Китая и застройщиков - давеча крупнейший застройщик Evergrande получил решение суда о ликвидации. Компания накопила 300 млрд$ долгов, а её продают по частят за 275 млн$

🧠Из интересного отмечу первое реальное вживление чипа Neuralink в мозг человека. Чип вживили человеку полностью парализованному и чип с помощью силы мысли будет управлять гаджетами.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗