Конец года. #Стратегия2024 собственными глазами

Прежде чем обсуждать конкретику, давайте рассмотрим 4 внешнеполитических сценария для России

1️⃣ Усиление конфронтации с Западом 🟡
Исключая горячую фазу конфликта, всё ещё можно представить рост давления на Россию, через другие "дружественные" юрисдикции в обмен на любые "пряники". Такое развитие событий может оказать давление в первую очередь на сырьевые товары и их производителей. В тоже время мало коснётся компаний , чей бизнес сориентирован на внутренние рынки.

С учётом того,что бОльшая часть из возможных санкций уже случилась, вероятнее всего конфронтация не окажет существенного влияния на наш рынок.

2️⃣ Переговоры. Поиск точек соприкосновения 🟢
Тема переговоров, заморозки конфликта, или хотя бы временного перемирия "на столе".
Любой шаг в эту сторону, как мне кажется , будет серьёзным позитивом для рынка.
Даже просто новости о реальных переговорах будут восприняты в моменте как "ракета"📈📈📈

3️⃣ Провал военной компании 🔴
Это вариант развития событий наименее вероятный. Но есть тут и скрытый негатив, если ситуация пойдёт по такому сценарию, то нельзя отказываться от мысли о расширении мобилизации, а мы все помним, что было в прошлую волну.
Но! На текущий момент государство пошло по пути контракта и высокой финансовой компенсации участникам боевых действий.
Рынок однозначно отреагирует обвалом 📉📉📉

4️⃣ Сохранение текущей ситуации 🟡
Сохранение боевых действий по всей линии фронта без существенных продвижений, стабильные поставки западного оружия и финансовая поддержка Украины. Это всё уже в рынке, это то, что мы продолжаем наблюдать здесь и сейчас.
Для рынка никакого влияния не окажет.

Перейдём к различным видам активов
📌Облигации
Облигации сейчас дают относительно высокую доходность.
В тоже время покупая на длинные сроки 3-5 лет можно зафиксировать доходность , что даст рост тела в облигациях с фиксированным купоном при ожидаемом в будущем снижении ставки.
Можно обратить внимание и на короткие облигации 1-2 года с плавающим купоном, чтобы получать хорошую вполне понятную доходность.

И наконец , все облигации можно заменить безрисковым инструментом LQDT, о котором мы рассказывали ранее.
Фактически вы даёте деньги фонду, он эти деньги одалживает под ставку близкую к ставке ЦБ минус комиссия фонда. Пай становится дороже. В залоге у фонда ОФЗ, следовательно фонд не может потерять средства. Ликвидность моментальная, убытки не возможны. Хороший вариант для хранения кеша.

Вопрос актуальный между балансом по акциям и облигациям. Как никогда сейчас имеет смысл сместить баланс именно в сторону облигаций (LQDT имеет смысл относить тоже к этому сектору, как долговой инструмент).
Чем более вы легко относитесь к риску, тем больше у вас должно быть акций.

📌 Расписки
Стоит обратить отдельное внимание на депозитарные расписки компаний (ADR и GDR). Основная проблема в том, что их можно было купить со значительным дисконтом относительно цен на ММВБ. К чему это привело уже в VK и POLY, и как , весьма вероятно, это повлияет на рынки после редомициляции? Очевидно, что возникнет навес продавцов, потому что можно будет продать "относительно" дорого, и потом выкупить дешевле, либо просто зафиксировать прибыль.
Это не означает, что после переезда компании не будет смысла покупать. Дело в том, что в моменте именно в моменте будет распродажа, а дальше картина будет вполне рыночная.

Поэтому все расписки под риском редомициляции и распродажи. 🤞 Держим в уме

📌Замещающие облигации и Золото 🥇
Оба инструмента - это способ защиты от обесценения рубля в первую очередь.
Замещающие облигации - это облигации с низкими купонами в валюте, погашение идёт в рублях , как тела , так и купонов.
Реальный потенциал заработать в таких бумагах лежит в диапазоне 100+ за доллар vs обычных облигаций (или LQDT). Это работает и в обратную сторону, если курс рубля к моменту погашения окажется более крепким, чем в момент покупки, то вы можете получить убыток.

Золото - находится на историческим максимумах, издревле считается защитным инструментом и интересно в период нестабильности на мировых рынках. Текущая ситуация спокойная, рынки растут, тренда на рост золота в USD на данный момент не наблюдается.

📌 Альтернативные инструменты инвестирования
💛 Криптовалюты те же USDT могут выступать аналогом доллара, который хранился на вашем брокерском счёте. В тоже время на различных биржах можно достаточно консервативно получать доход без риска движений самой валюты.

🏠Недвижимость. На рынке сейчас вполне вероятно стоит ждать некоторого охлаждения в секторе эконом класса. Сокращение выдачи ипотеки + высокие ставки приведут к спаду спроса на первичном рынке, тогда как вторичный рынок уже зачастую стоит дешевле.

На более дорогую недвижимость такого эффекта от ставок нет, однако, имеет смысл в инвестиционных целях глубоко продумывать объекты для покупки.

📱 $YNDX Яндекс +6%📈📈📈

Банк России 25.12.2023 принял решение о государственной регистрации выпусков обыкновенных акций, привилегированных акций типа «А» и привилегированных акций типа «Б» международной компании акционерного общества «ЯНДЕКС» (Калининградская область). Выпускам ценных бумаг присвоены регистрационные номера 1-01-16777-A, 2-01-16777-A и 2-02-16777-A.
Решение о государственной регистрации выпусков ценных бумаг международной компании вступает в силу с даты государственной регистрации международной компании.

ОГРН не присвоен, ИНН не присвоен

📱❗️Сделку по разделению бизнеса «Яндекса» планируют отложить до начала 2024 года, пишет Reuters со ссылкой на три источника. Продолжение переговоров вероятно уже в 2024 году, подтверждает источник РБК.

Нидерландская Yandex N.V. — головная компания группы «Яндекс» — с 2022 года обсуждает различные варианты реорганизации. Как пишет агентство, холдинг пытается добиться, чтобы некоторые ее дочерние предприятия сохранили доступ к западным рынкам, несмотря на санкции против Москвы из-за военных действий на Украине.

Обсуждаемые варианты предполагают, что может быть осуществлен раздел бизнеса «Яндекса» на российский и международный блоки.

☕️ С Добрым утром, Друзья!

Рынок топчется на месте в районе 3100 п. , есть единичные истории роста, такие как Яндекс, который прибавлял 7% в моменте на новостях о разделении бизнеса и переезде в Калининградскую область, но в целом всё спокойно.

Зато вчера вышла два совершенно разных интервью от топ чиновников РФ связанных с экономикой:
г-н Орешкин и Э. Набиуллина
🗣Орешкин выдал пространную речь о гонке суверинитетов в трёх плоскостях: государственном, общественном и экономическом.
🔸Государственный уровень включает безопасность и политическую систему,
🔸общественный уровень относится к ценностям, культуре и истории народа,
🔸экономический уровень связан с технологиями, знаниями, финансами и инфраструктурой.

Потом помощник президента РФ мусолил тему производства чипов в США, и их зависимость от Китая. А также о том, как экономические гиганты, такие как США, Япония и ЕС, постепенно теряют свою роль, в то время как Китай становится ведущей экономикой, а Россия занимает "крупное место" в Европе (как будто до 2022 года было иначе). Азиатские экономики также значительно продвигаются вверх в рейтинге мировых экономик.
Рассуждал про:
- успехи Яндекса в развитии ИИ, в контексте российской экономики, но не уточнил об успехах Ростеха в ИИ.
- о том как США "каннабализирует" Европу и о том, как промышленность уходит в Азию.

И сообщил, что не удивится если Mercedes и BMW уйдут в историю🤦 (не уточнив при этом про место АвтоВАЗа в истории😂).
В общем помощник говорил много и обо всём, на что он не может повлиять.

С Другой стороны Э. Набиуллина, конкретно рассуждала о проблемах российской экономики, о заблокированных активах, рисках инфляции и уровне нефти, при котором бюджет будет чувствовать себя комфортно (при нефти в 88-90$ бюджет будет стабилен, а ЦБ начнёт интервенции на валютном рынке) и рисках для инвесторов.

Глава ЦБ Предупредила розничных инвесторов о существующих рисках при инвестировании в иностранные компании даже через дружественные страны.
В целом Э. Набиуллина была как обычно крайне конструктивна и последовательна в своих рассуждениях.

Так и получается, что одни чиновники рассуждают о кораблях бороздящих просторы вселенной, а другие о делах насущных, но крайними оказываются именно вторые, т.к. только их поступки оказывают реальное влияние на нашу жизнь.

🇷🇺Ещё из интересного подвезли очередные повышения цен в 2024 году, на сей раз, вновь, на электричество. Правительство утвердило меры по регулированию потребления электричества, в рамках этих мер на каждое домохозяйство будут выделены квоты, и в случае превышения квот, тариф будет меняться.
Для разных регионов эти квоты разные, отмечают эксперты, и если в одних регионах можно будет спокойно пользоваться аж кондиционером и возможно холодильником, то в других, нужно будет следить за светом в туалете.
Интересно, каким регионам повезёт с кондёрами? 😆

Эти меры направлены на борьбу с серыми майнерами и на снижение перекрёстного субсидирования! 😏Много денег бюджет тратит на население.

Мало про инвестиции, т.к. на рынках ничего интересного не происходит, и пора уже к НГ готовиться 🎄

Хорошего вам дня и удачных сделок! 🤗

Доброе утро👋

У меня последний офисный день в году. 😇
💿 У $GMKN Норникель див гэп. Всё ок

Сегодня завершу пост по инвестиционной Стратегии 2024 и отдыхать.

Хорошего дня👋

Продолжим #Стратегия2024

📌Акции по секторам

🛢 Газ и нефть : основной сектор для российского рынка.
Интересен, если цены на нефть высоки, а рубль слаб. Картина 90 рублей за доллар, и нефть около $80 более чем достаточна для отличных результатов.

⛽️ $LKOH Лукойл - лучшая компания в секторе. Обладает потенциалом "дешёвого" выкупа акций у нерезидентов. (наш выбор поддерживают Атон цель 8500 - 9500, фаворит ВТБ и Тинькофф)

➖ Газпром выглядит неудачником в секторе, думаю, что стоит пренебречь "потенциально" высокими дивидендами по этому эмитенту

🏦 Финансовые компании: высокая ставка ЦБ и отличные результаты по банкам создают хороший задел на 2024 год
🏦 Сбер - топ фишка. Отличные результаты + заявления Германа Греф🗣 о высоких дивидендах , - выглядит как верняк. (наш выбор поддерживают Атон, цель 300-350, в фаворитах ВТБ )
🏛 Мосбиржа - бенефициар остановки торгов Биржи Спб, также отлично зарабатывает на высоких ставках. ‼️ Есть риски санкций, однако, не ясно как это повлияет на фин результаты компании. (наш выбор поддерживают Атон, цель 220-270, Втб тоже за )

➖ Втб - несмотря на высокие результаты 2023 года, история крайне слабая. Ну а дивиденды надо ждать где-то году в 2026. Поэтому нет.

🏦 Мы не забыли по Тинькофф - но это тоже расписки. Ждём переезда...


🔩 Металлурги: дивиденды? будут ли?
Вопрос по-прежнему открытый. Были комментарии ГПБ, на эту тему.
В тоже время я слушал, что говорил в гостях у Сбера менеджер Северстали: у металлургов блинный инвестиционный цикл. Да, денег много, но надо смотреть с горизонтом лет на 5 вперёд и сбалансированно подходить к решениям.
В нашем обзоре мы выбрали 💿 Северсталь как лучшую компанию в секторе ( Атон: 1600–1750, фаворит ВТБ )

💻 IT компании: высокая маржинальность , рост выручки
IT - традиционно, это история роста.
Однако, сейчас тут не просто. Крупнейшая компания в секторе 📱 Яндекс - это и расписка (см. выше) и как её в итоге "распилят" Огромный вопрос.
Что касается других компаний: например, ВК - государственная компания, генерирует убытки и рост прибыли. Новые компании Софтлайн и Астра - пока тёмные лошадки, повторят ли они судьбу Позитива или нет - тоже открытый вопрос.

🛍Ритейл
Сектор по сути своей защитный, кратного роста в нём не предвидится.
Помимо Х5 - которые тоже расписки, выделяется Магнит, акции которого за год выросли больше чем на 50%. В тоже время можно вспомнить мутную историю с задержкой отчётности.
📦 OZON остаётся топ фишкой сектора, но проблема расписок и тут имеет высокое значение.

Аутсайдеры: 🛒 Okey и 🍏 Лента. Трансформация из гиперов в магазины у дома и онлайн продажи идут со скрипом и убытками.

Поэтому доступным в секторе остаётся 🍏 Магнит.