📆Последний отчёт за 6 месяцев:
🔸 Выручка: $7,2 млрд (-20% г/г)
🔸 EBITDA: $3,4 млрд (-30% г/г) Рентабельность EBITDA осталась на высоком уровне — 47%;
🔸 Чистая прибыль: $1,1 млрд (-79% г/г)
🔸 Чистый долг: $9,1 млрд (-8% г/г)
🔸 Чистый долг/EBITDA: 1,2x
🔸 Свободный денежный поток $1.347 млрд

Попробуем пересчитать в дивиденды 80% свободного денежного потока на акцию в рублях с экстраполяцией результатов на 2ое полугодие. Получаем около 1300 рублей на акцию. В пересчёте на цену 17 700 - это около 7%.

💰 В чём прелесть компании
Богатство запасов, объёмы недр , технологии и опыт - это задел на годы и десятилетия.
Одним из драйвером прошлых лет был палладий. Палладий активно используется в автомобилестроении. В моменте цена палладия на рынке была $3000 , а сейчас сторгуется около $1100. Возврат цен на более высокие уровни позволит значительно нарастить выручку компании и прибыль.

➖😱 Проблемы и опасности
Помимо упомянутых выше рисков конфликта акционеров, компания "прославилась" в прошлом масштабными экологическими катастрофами, которые помимо огромного ущерба природе стоили компании немалых средств уплаченных штрафов. В 2021 года компания заплатила 146,2 млрд за вред экологии.

🧐 Мнения аналитиков (текущая цена 17 700 )
SberSib 24 октября - держать 17 300
БКС 18 октября - покупать 25 000
Альфа-банк 18 октября - покупать 19 950

Вместо итога, личное мнение:
💿 Норникель - уникальная со всех сторон компания. Не дешёвая для обычного портфеля. Потенциал компании долгосрочно выглядит интересным и с точки зрения выплат дивидендов и с точки зрения роста стоимости. Локально компания преодолела хаи сентября 2022 и цена пошла выше, где целью может стать 20 000.
У меня в портфеле давно нет этой компании. Неопределенности по дивидендам и общие результаты компании - основная причина. На горизонте года драйверов для возвращения на исторические максимумы я не вижу.
С другой стороны, если у вас портфель широкой диверсификации на российском рынке , то эта бумага отличный кандидат.

#металл

Итоги дня 👋

🇷🇺💵 то уже 93- . Видали? ☺️ Жуть.
Ставка больно бьёт по зависимым: 🪓Сегежа $SGZH -2.79% , 📱МТС $MTSS -1.6%
Высокий долг 😔 в текущих условиях тяжелое бремя.
Но МТС, ещё заплатит дивиденды, а чем может привлечь Сегежа?
В 💿Норникеле продолжается подъём 📈 В моменте движения были и +2%.
🛢 Нефть отошла от максимумов.
В совокупности "нефть 📉 + цена доллара 📉" не лучший кейс для нефтянников, но кого это волнует 😁

🇺🇸 Неделя началась позитивно
🔸Dow Jones 📈1.58%
🔸S&P 500📈 1.20%
🔸Nasdaq 100 📈 1.16%
Поводов никаких для роста не просматривалось, кроме обилия продаж в предыдущие дни.
Больших, значимых отчётов тоже не было. Разве что 🍔 $MCD отчитался ожидаемо неплохо.

Доброй ночи 👋👋👋

☕️ С Добрым утром, Друзья!

🇷🇺 После роста ставки интерес к акциям на ММВБ начинает угасать: риски высокие, дивиденды меньше купонов и даже вкладов. Кроме того ещё и нефть корректируется, а рубль укрепляется.
В общем - нет ни одного драйвера для роста.
Единственный победитель это Мосбиржа, т.к. они выигрывают от любых движений со ставкой😁.
Скрытым драйвером может стать рост экспорта нефти в ноябре на фоне высоких цен, об этом рассуждают аналитики из Kpler, морские отгрузки российской нефти могут вырасти на 200 тыс. бр/сутки, достигнув рекордных значений с мая этого года.
Компании "вынуждены" перенаправлять нефть на экспорт из-за ремонтов на НПЗ и сезонного снижения потребления бензина и дизеля. При таком раскладе Совкомфлот 🚀.

🇺🇸 Индексы в США растут:
🔸Dow Jones 📈1.58%
🔸S&P 500📈 1.20%
🔸Nasdaq 100 📈 1.16%
И такой рост показывает переоценку аналитиками ситуации:
✅Сезон отчётности в самом разгаре и компании показывают лучшую динамику, чем ожидалось: годовой рост прибыли индекса S&P 500 в третьем квартале составил 4,3%, что является заметным улучшением по сравнению с ростом на 1,6% г/г, наблюдавшимся в начале октября.
✅Официальная рецессия так и не наступила
⚠️Негативом стали планы Минфина США о том, что они планируют занять 776 млрд$ до конца года!
Эта сумма будет рекордной по уровню заимствования в 4 квартале.

С такими настроениями ждём заседания ФРС, которое начнётся сегодня и продлится два дня.

🇨🇳Сегодня вышли неожиданно слабые данные из Китая:
🔸Индекс PMI: факт: 49,5; прогноз: 50,2
Китайские производители сталкиваются с низким внутренним и внешним спросом.
А расходы в осенние праздники не поддержали поставщиков услуг, всё это указывает на то, что потребители сокращают расходы перед лицом потенциального ухудшения экономических условий.
Но возможно это то дно, которое многие ждут уже три года 😂
Катализатором для разворота может стать заимствования Китая в размере 140 млрд$ для поддержки расходов на инфраструктуру.

Если Китай нарастит спрос, то и наши 🇷🇺 экспортёры получат свои бонусные заказы🤞Надеемся на Китай 😑

Хорошего Вам дня и удачных сделок! 🤗

👨‍🦳Поворчим.
Как ритейлеры нас грабят и зарабатывают рекордные прибыли.

🍏 Речь о $MGNT

💰Пара слов о природе бонусов и кэшбеков:
Кэшбеки это не подарки банков, а возврат половины комиссии оплаченной нами за эквайринг, т.е. за то, что мы платим картами, банк берет с нас через магазин 2% (1% забирает себе, а 1% возвращает в качестве кэшбека)

Бонусы на карты лояльности начисляются схожим образом, т.е. эти бонусы учтены в цене.

Эта информация важна для понимания происхождения бонусов и кэшбеков.

📈Важно отметить, что росстат учитывает бонусы и кэшбеки в качестве нашего дохода при расчётах прожиточного минимума.

Поэтому, когда магазины вдруг обнуляют по "технической ошибке" наши бонусы, то это по сути, грабёж.

🧮Теперь к истории.

В августе заметил, что на балансе бонусной карты Магнит образовался большой минус в -1000 баллов = -1000₽.

Ну образовался и образовался, мало ли - техническая ошибка, баллы же не могут уйти в минус и это скоро пофиксят🤷.

Так думал я 🤦‍♂️.

Сегодня пошёл в магнит и вновь увидел минус, который сократился до -400 ₽. Спросил на кассе что это такое,
На кассе сказали, что я не первый и нужно звонить в тп.

📞Позвонил: 15 минут слушал музыку, но дождался, в итоге мне сказали: да, был сбой в августе, хотели профиксить автоматически, но не смогли🤷‍♂️.

Сейчас для возврата всех баллов нужно обращаться лично в тп!🤦‍♂️👍
Без этого вы так и будете копить баллы в минусе.

📊У Магнита 50 млн клиентов зарегистрированно в программе лояльности, предположим у 20% "украли" по 1т.р. (как у меня), получается, что благодаря техникой ошибке магнит получил 10 млрд₽.

Допустим, часть вернули сразу, часть как я обратились по телефону, но есть ещё десятки процентов, кто забил. Т.о. можно предположить , что за счёт ошибки получилось в третьем квартале получить чистой прибылью дополнительные 1...5 млрд₽

💸Интересно, что в 1 квартале убытки Магнита были 14 млрд₽.
Во втором квартале вышли в плюс по прибыли 15млрд₽
🎉Третий квартал стал рекордным за два года и прибыль составила 21.9 млрд₽🤔

Я не знаю, как по балансу проходят эти бонусы, и где они накапливаются, но ситуация выглядит крайне не привлекательно.

Сталкивались с подобным?

👋 🇷🇺 Российский рынок сегодня целый день был в красной зоне ❌
Тому способствовали и падение цен на нефть и 📉 💵 к рублю.
Всё это не на руку нефтянникам - ключевому сектору российского рынка.
Но падали не только они. В тоже время Индекс Мосбиржи 🏛 остановился около 3200 пунктов, что говорит о том, что говорить о серьёзной коррекции пока ещё очень преждевременно.

В конце дня бакс пошёл вверх, утащив вниз 🏛 который пытался расти на сильном рублей 😁
🍏Отчёт операционный $FIXP Fix price показал умеренный рост выручки и числа магазинов.
📀А Polymetal $POLY нарастил производство золота и выручку на 17%.


🇺🇸 В США день прошёл более-менее на позитиве. Индексы все закрылись в зеленой зоне.
🔸Dow Jones 📈0.38%
🔸S&P 500📈 0.65%
🔸Nasdaq 100 📈 0.48%

Если посмотреть результаты октября , то по меньшей мере половина компаний ушла в минус.
Так $NVDA провалилась ниже капитализации в $1 трлн , поскольку последние ограничения на экспорт высокопроизводительных чипов в США могут поставить под угрозу заказы на сумму $5 млрд. 😱

💊Сегодня отчиталась $PFE Pfizer показав квартальный убыток 🫣
После великолепных результатов во времена пандемии, акции компании скатываются вниз всё дальше и дальше.
Так в декабре 22 цена была выше $53, сейчас выше $30.
🚜 $CAT Caterpillar отчитались традиционно сильно, показав рост выручки на 12%
Все отчёты в нашем новостном канале.

🌍 В мире :
🇪🇺ВВП в Еврозоне +0,1% , инфляция 2,9%
🇯🇵В Японии ставка без изменений -0,1%

🤓 Завтра день Х : решение по ставке ФРС 5,5% ( без изменений ) ⚡️ - таковы ожидания
Но как всегда главное, что скажет Джером. Думаю как обычно : price stability , maximum employment и бла, бла, бла.

Доброй ночи 😇

☕️ С Добрым утром, Друзья!

🇷🇺Красный день календаря был вчера на ММВБ. Акции теряют свою популярность на фоне привлекательных депозитов и облигаций.
Также давит на российские компании дешевеющая нефть, Brent опускалась до 86$ и тренд продолжается.

Интересно, что покупатели на рынке недвижимости начали понимать перегретость рынка, так только в Сочи за год цены выросли в три раза, и это стало тормозить рынок сократив количество сделок в 1.5 раза, может и в остальных городах покупатели увидят высокие цены и будут голосовать ногами. Хотя веры в это не много, т.к. есть ещё люди с деньгами в русских селениях 😵‍💫

🇺🇸Американские фондовые индексы вчера показали осторожный рост:
🔸Dow Jones 📈0.38%
🔸S&P 500📈 0.65%
🔸Nasdaq 100 📈 0.48%

Рынки заняли выжидательную позицию перед сегодняшинм объявлением ставки ФРС и выступлением Дж. Пауэлла.
Стоит обратить внимание на рынок труда, который отмечает рост заработных плат, что вкупе с ростом ВВП может подтолкнуть ФРС к ещё одному повышению ставки.

🇨🇳 ЦБ Китая провел размещение семидневных соглашений обратного РЕПО на сумму 14,9 млрд$, интересно, что это изъятие проходит во время налогового периода и перед рекордными размещениями облигаций. Совокупность этих факторов укрепляет юань и позитивно для банковского сектора и для импортёров.

Из интересного отмечу рост количества негативных новостей про электросамокаты: Вчера МВД опубликовали данные о росте количества ДТП с самокатами в три раза г/г, часто такими новостями власти подготавливают аудиторию к не популярным законопроектам. Осторожнее с ВУШ.😜

Хорошего Вам дня и удачных сделок👻

Доброе утро 👋

Судя по объёмам все ещё спят 🤫

Хорошего дня 🤓

⚙️🔩🛠🇷🇺 Продолжим про металлургов.
Следующий на очереди брат не близнец Норникеля - 💿Русал $RUAL

💿 Русал - это российская алюминиевая компания, которая является одной из крупнейших в мире. Она была основана в 2000 году и базируется в Москве.
Русал производит глинозем, алюминий, алюминиевые сплавы и изделия из них. Компания также занимается производством электроэнергии и тепловой энергии.

Русал является одним из крупнейших экспортеров алюминия в мире и имеет заводы в России, Казахстане, Ирландии, Италии, Норвегии, Гвинее и Австралии. Компания также участвует в разработке новых технологий и инноваций в области производства алюминия.

На компанию приходится 5,6% мирового производства алюминия, 4,5%, мирового производства глинозёма за 2022 год.

Акционеры
🗣Олег Дерипаска EN+GROUP 56.88%
🔸Виктор Вексельберг (Sual partners) 25.52%
😇free float 17.60%
История компании длинна и как с Норникелем заслуживает отдельной книги. Кратко могу сказать, что акционеры масштабировали бизнес семимильными шагами, приобретая активы по всему миру. Одной из наиболее ценных покупок была покупка 27,80% Норникеля. Во времена крупной экспансии, компании удалось преодолеть несколько кризисов: 2008 мировой финансовый кризис,затем кризис 2018-2019 годов , когда компания и основной акционер оказались под санкциями.

📆Последний отчёт за 6 месяцев:
🔸 Выручка: $5,9 млрд (-16,9% г/г, -12,8% п/п).
Ключевым фактором, обусловившим снижение выручки, стало падение цены алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) на 24,2% за первые 6 месяцев 2023 года – до $2 331 за тонну (цена за аналогичный период 2022 года – $3 075).
🔸 Скорректированная EBITDA: $290 млн (-84% г/г, +31,2% п/п).
🔸 Чистая прибыль: $420 млн (-75% г/г, рост в 3,7 раза п/п).
🔸 Чистый долг: $6,3 млрд (+7,2% г/г, +0,4% п/п).
🔸 Чистый долг/EBITDA: 12,3х (3,1х на конец 2022). Чистый долг $7,063 млрд.
🔸 FCF: -$319 млн (+2,6% г/г, +4,6% п/п).

Долг Русала - одна из наиболее существенных проблем компании. Кредиты обеспечены в том числе залогом акций компании и акциями Норникеля.
Кроме того отрицательный денежный поток компании также не внушает доверия.

Сколько зарабатывает компания?
За первое полугодие 2023 года $0,0276 в рублях = 2.4 рубля ( цена на 30/06 39,23 )
За 2022 год $0,118 в рублях = 8.3 рубля ( цена на 31/12 40,13 ) p/e меньше 5 👍

Результаты прошлого года выглядят неплохо относительно цены, но в этому году снижение прибыли в 1 полугодии получилось кратное к результатом прошлого года, поэтому оценка уже не такая "вкусная" LTM 6+

💰 Дивиденды
Из-за высокого долга компания платит дивиденды не регулярно.
В 2022 году - 1,21
До этого только в 2017 году 1,14
2016 - 1,08

Рассчитывать на высокие дивиденды и вообще их наличие я бы не стал в обозримом будущем.
Новость сегодняшнего дня: «СУАЛ Партнерс» обратился к алюминиевой компании с просьбой распределить дивиденды по итогам января – сентября 2023 г.🧐
Очевидно, что дивиденды, даже, если они будут, будут крайне скромными.

🧐 Мнения аналитиков (текущая цена 39.62 )
БКС 18 октября - покупать 58
Газпромбанк 24 октября - покупать 50
SberSIB 24 октября - держать 46
Финам 1 ноября - 47,68

Вместо итога, личное мнение:
Санкционная история в прошлом, незавидное финансовое положение, снижение цен на аллюминий - всё это в совокупности не даёт основания полагать, что рост компании на фундаментальных данных возможен.
Стоит отдельно подчеркнуть, что крупная доля в 💿 Норникеле $GMKN - это отличный актив, который может давать позитивную переоценку в будущем.
В тоже время сейчас, как мне кажется интереса для покупки Русал не вызывает.



#металл

Что там вообще происходит? 😁 🌏

❇️Минфин сообщил, что дисконт по нашей нефти около $10
⛽️ Газпром в топе по оборотам благодаря выступлению на газовом форуме и заключению обилия контрактов. Интересную оценку по $GAZP можно почитать тут. Я Газпром не люблю, о причинах писал здесь.
💵Снова ниже 93
🏛🏛 Индексы в зеленой зоне

🇺🇸В США ждут вечернего решения оп ставке 🤓⚡️
😬 Число вакансий увеличилось на 56 000 по сравнению с предыдущим месяцем до 9,55 миллиона в сентябре 2023 года. Что плохо для Джерома,так что он скажет о том, что рынок труда по-прежнему жёсткий. (надо поднимать ставку ? )
📈 Индексы в США тоже пока в зелёной зоне.

🤓ФРС сохранила ставки на стабильном уровне в диапазоне 5,25%-5,50%.

ФРС считает, рост доходности облигаций привело к снижение экономической активности и к снижению инфляции.

🤓 Последние данные указывают, что экономическая активность в третьем квартале росла быстрыми темпами. Рост числа рабочих мест замедлился с начала года, но остается сильным, а уровень безработицы остается низким. Инфляция остается высокой.

Банковская система США надежна и устойчива. Ужесточение финансовых и кредитных условий для домохозяйств и предприятий, вероятно, окажет давление на экономическую активность, найм сотрудников и инфляцию. Степень этих эффектов остается неопределенной. Комитет по-прежнему очень внимательно относится к инфляционным рискам.

Комитет стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе.
В поддержку этих целей Комитет решил сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне от 5-1/4 до 5-1/2 процента. Комитет продолжит оценивать дополнительную информацию и ее последствия для денежно-кредитной политики. При определении степени дополнительного ужесточения политики, которое может быть целесообразным для возвращения инфляции к 2% с течением времени, Комитет будет принимать во внимание совокупное ужесточение денежно-кредитной политики, лаги, с которыми денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые факторы. события. Кроме того, Комитет продолжит сокращать свои запасы казначейских ценных бумаг и агентских долговых обязательств, а также ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами, как описано в его ранее объявленных планах. Комитет твердо намерен вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%.

Оценивая подходящую позицию денежно-кредитной политики, Комитет продолжит отслеживать влияние поступающей информации на экономические перспективы. Комитет будет готов соответствующим образом скорректировать позицию денежно-кредитной политики, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей Комитета. В оценках Комитета будет учитываться широкий спектр информации, включая данные о состоянии рынка труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также финансовых и международных событиях.

Что нового?
✅ Экономика 👍
✅ Занятость высокая 👍
✅ Инфляция высокая 👎
✅ Банковская система надёжна 👍
✅ Бумаги с баланса ФРС продолжит продавать 👍

Ничего нового. Ничего нового - это хорошо. Ставка без изменений - тоже. Индексы: довольны 🟢
🔸Dow Jones 📈0.67%
🔸S&P 500📈 1.05%
🔸Nasdaq 100 📈 1.64%

🇷🇺 Российские индексы завершили день в номинальном плюсе:
🏛 Индекс Мосбиржи + 0,17%
🏛 РТС + 0,79% виновник роста тут в основном 💵
💵 📉 к рублю до 92,74

Рынок в основном рос, несмотря на укрепление рубля.
Положительным фактором стали данные минфина о дисконте нашей нефти при продаже.
⛽️ Лукойл +1,25%
⛽️ Роснефть + 0,86%
⛽️ Газпромнефть + 2.82%
Не забудем про ⛽️ Газпром, который сегодня активно был в медиа-пространстве +1,31% 170 рублей +

🏦 Тинькофф +0.86% на новостях о о том, что компания претендует на включение в перечень экономически значимых организаций
📱 Яндекс +1,06% Минцифры рассчитывает получить материалы сделки по продаже активов «Яндекса» в РФ до начала 2024 г.

Доброй ночи

☕️ С Добрым утром, Друзья!

Game over решили фондовые индексы после выступления Дж. Пауэлла и устремились ввысь.
Хотя Дж. Пауэлл и оставил дверь открытой для дальнейшего повышения ставки.
Интересно, что причиной оставновки роста ставки ФРС назвали саморегулирование системы, а именно, то, что доходности по облигациями выросли так сильно, что ФРС не пришлось этого делать дополнительно.

В общем такого настроя хватило, чтобы подбросить индексы вверх:
🔸Dow Jones 📈0.67%
🔸S&P 500📈 1.05%
🔸Nasdaq 100 📈 1.64%

Сезон отчётов продолжается и несмотря на общий оптимизм, царивший на рынках, некоторые компании улетели камнем вниз. В частности падают нефтяники и зелёная энергетика. Первые снижаются из-за ослаблении доллара (DXY106.3) и коррекции в нефти Brent 85.74$. А зелёные падают на снижении прогнозов по выручке, т.к. их проекты требуют высоких затрат и длительные сроки окупаемости, и при текущих высоких ставках не многие покупатели решаются на "зелёный переход".

Снижение нефти происходит на данных от EIA по запасам нефти в США, которая вышла умеренно негативной. Рост запасов нефти оказался меньше ожиданий, а также изменения показателя в отчете API. В то же время запасы бензина незначительно увеличились.

Азиатские площадки растут вслед за США, все кроме Ю. Кореи, где внезапно выросла инфляция и их ЦБ придётся повышать ставку.

🇷🇺ММВБ вчера рос, и рос на нефтянке, а рубль укреплялся...
Оба эти события не бьются с вечерними движениями на мировых площадках и в ближайшие сессии эта раскорреляция должна отыграть своё.
Позитивом для акционеров в российскую нефтянку стали  публикации минфина о средних октябрьских цена на Юралс: 81,52$, что говорит о продолжении сокращения спреда с  Brent и удерживаемых высоких ценах бочки в рублях.

Из интересного отмечу, что правительству РФ надоело ждать, когда компании  сами вернуться в родную гавань и решили намекнуть  и напомнили о возможности включения компаний в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО), в первую очередь это касается группы "Тинькофф" которые до сих пор хранили интригующее молчание на счёт своих планов.
⚠️Включение в перечень, позволяет через суд временно - до конца 2024 года - приостановить в отношении ЭЗО корпоративные права иностранной холдинговой компании (иностранцы лишатся права голосовать на собрании акционеров и получать дивиденды).
Акции Тинькофф отреагировали ростом, но затем растеряли прыть... будем ждать развития событий.

После череды позитива про экспорт с/х товаров в Китай, акции Русагро сильно выросли, но вчера Минсельхоз предложили ограничить экспорт твёрдых сортов пшеницы, Которые используются для производства макаронных изделий, т.к. России самой не хватает этих сортов для удовлетворения спроса, Кроме того отмечается низкое качество урожая этого года.
Жду Русагро на 1200 🤗

Сегодня еду на экскурсию на родину вагонов и российских танков💪 посмотрим, куда уходит 40% нашего бюджета 😁

Хорошего вам дня и удачных сделок🤗