🇺🇸 Вчерашняя ценовая динамика была несколько некрасивой 😉. S&P 500 показал худший день (-1,6%) с 22 марта, а доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила отметку 4,5%, чего не наблюдалось с 2007 года.
В списке причин, объясняющих этот шаг, фигурируют: "ястребиная" позиция центральных банков, повышение процентных ставок на более длительный срок, более высокие, чем ожидалось, первичные заявки на пособие по безработице (201 тыс. против 225 тыс. ожидавшихся), забастовки профсоюзов и риск прекращения работы правительства США. Однако реальность может оказаться иной.

Несмотря на то, что все эти причины имеют под собой основания, за последние 48 часов не произошло никаких серьезных изменений.

Да, "точечная диаграмма" ФРС была "ястребиной", но было бы неверно думать, что FOMC будет прогнозировать большее снижение процентных ставок, чем ожидалось.
В конце концов, роль центральных банков заключается в управлении ожиданиями, и в настоящее время они сосредоточены на сдерживании инфляционного давления. Простой намек на 🕊"голубизну" 😁😁😁 немедленно приведет к ослаблению денежно-кредитной политики и окажется крайне непродуктивным.

Реальная проблема, с которой сталкиваются рынки, заключается в отсутствии немедленных катализаторов.

В самом деле, нарратив "рост надолго" может быть поставлен под сомнение только на следующей неделе, когда будет опубликован августовский PCE, а следующий индекс потребительских цен США выйдет на ленту только 12 октября.

Сегодняшние индексы PMI могут помочь, но рынок может решить, что стакан наполовину пуст, и дальнейшее ухудшение будет интерпретироваться как вызов сценарию "мягкой посадки", в то время как улучшение может подстегнуть недавний скачок процентных ставок. Терпение - это добродетель.😇🤓

🇬🇧 Банк Англии удерживает ставки
Неожиданным шагом стало то, что Банк Англии (BoE) приостановил цикл повышения ставок (в очередной раз).
В то же время MPC принял решение увеличить темпы количественного ужесточения (QT), и до сентября 2024 г. запас gilt будет сокращен на 100 млрд. фунтов стерлингов, тогда как ранее он составлял 80 млрд. фунтов стерлингов. После публикации более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции рынок ставок скорректировался: доходность 2-летних gilt сейчас составляет 4,88% по сравнению с 5,05% ранее на этой неделе.

По мнению Банка Англии, вершина уже достигнута: "Последние события означают, что решение оставить банковскую ставку без изменений на этом заседании, а не повышать ее, было очень взвешенным". Инфляция, составляющая 6,7% в основной и 6,2% в базовой оценке, все еще слишком высока, чтобы центральный банк мог заявить о своей победе, однако недавнее быстрое снижение показателя принесло некоторое облегчение.

Банк Англии, похоже, все больше внимания уделяет опережающим индикаторам, таким как недавнее ослабление индекса PMI и данных по жилищному строительству, полагая, что текущий более высокий уровень ставок еще не в полной мере повлиял на экономику и домохозяйства.

Тем не менее, пока еще слишком рано ожидать снижения инфляции до целевого уровня в 2% (особенно с учетом сохраняющихся высоких темпов роста заработной платы) в разумные сроки. В связи с этим Банк Англии отметил, что "существует риск недостаточного ужесточения политики в условиях, когда базовое инфляционное давление все еще может оказаться устойчивым, и недостаточного учета влияния предыдущего ужесточения, которое еще только должно было проявиться".

Сокращение ставки вряд ли произойдет в первой половине 2024 года, но и вряд ли произойдет намного позже, учитывая сложный экономический фон в Великобритании. 🤪

Для держателей облигаций это означает, что вероятность существенного повышения ставок уменьшилась. Как правило, на самых поздних стадиях цикла повышения ставок появляется возможность зафиксировать доходность на более длительный срок.

🇺🇸 Исторические инвестиции в США в период высокой инфляции

Согласно данным Роберта Шиллера и Кеннета Френча , в периоды инфляции стоимостные акции имели тенденцию показывать хорошие результаты. Фактически, стоимостные акции продемонстрировали опережение роста акций почти на 8% в годовом исчислении по сравнению с ростом в 1970-е годы и более чем на 5% в 1980-е годы.

🤓Высокая ли инфляция сейчас?
Периоды высокой инфляции в истории довольно редки.
С 1947 года средний уровень инфляции в США составлял 3,4% . Сейчас 3,7%
Инфляция От 0 до 5% составляет 57% времени наблюдений.

🇷🇺 Тяжелая неделя на рынке РФ 📉📉📉, похоже заканчивается лёгким отскоком

iMOEX выше 3000

☕️ С Понедельником, Друзья!

Торги на большинстве площадок арабского мира вчера не проводилось из-за совпавших праздников:
🇮🇱 в Израиле отмечали Йом-кипур - день поста, покаяния и отпущения грехов - самый важный из праздников для иудеев.
🇸🇦в Саудовской Аравии - Национальный праздник знаменующий объединение Неджда и Хиджаза.

🇪🇬 Зато Египетский индекс EGX30 покорил очередной исторический максимум, при этом в списке компаний, которые также на ист максимуме присутствуют практически все отрасли египетской экономики: производители удобрений, телеком, нефтедобыча, логистические компании и коммерческие банки💪🚀.
🌾Египетскому индексу не мешают расти проблемы с покупкой пшеницы связанные с отменой контракта на покупку у России зерна в объёме 480 тыс тон по цене 270$/тонну, т.к. Российское правительство не согласовало этот контракт из-за введения внегласного минимального уровня в 275$/тонну. Ранее Египет взял кредит под эту закупку в Саудовской Аравии.
Сейчас Египет ищет новых продавцов, и с высокой долей вероятности им станет Казахстан, однако сложность в том, что при покупке через Казахстан - пшеницу придётся доставлять по территории России.

🐉 Азиатские площадки сегодня чувствуют себя не лучшим образом, HangSeng теряет 1,65%😱, Австралия и Южная Корея также под давлением. Широкий индекс Азии падает 5ую сессия подряд.
Интересно, что акции в Китае падают несмотря на ряд позитивных событий:
🔸Вашингтон и Пекин формируют рабочие группы для обсуждения экономических и финансовых вопросов.
🔸Проблемный девелопер China Evergrande Group отменила собрание кредиторов назначенное на сегодня, что свидетельствует о том, что компании не потребуется очередная отсрочка по платежам.

🇷🇺 На ММВБ многие ожидают продолжения пятничного роста, который зафиксировал разворотную фигуру по ТА. И если в пятницу лидерами стали акции 2 и 3го эшелона, то за ними должны пойти в рост и голубые фишки.
Рубль на прошлой неделе игнорировал х10 вливаний от ЦБ ликвидности в виде юаней, а с сегодняшнего дня продажи юаней сильно снизятся ...примерно в 26 раз! (на прошлой неделе продавали юаней на 21,5 млрд руб, а сейчас начнут по ~0,8 млрд руб в день).

На этой неделе будем следить за Московской биржей, которая 27 сентября соберёт наблюдательный совет биржи и рассмотрит вопрос дивидендной политики. Также будет рассмотрен и вопрос новой стратегии Группы.
Напомню, что дивиденды за 2022 год не были выплачены из-за потенциальной сделки M&A,которая по факту сорвалась. И с учётом того, что государству принадлежит 25% акций, можно ждать объявления хороших дивидендов к выплате в мае 2024 года.

Из интересного отмечу,что с сегодняшнего дня на Мосбирже начнутся торги акции ПАО «Софтлайн» в режиме РПС и сделках РЕПО. А уже завтра торги начнутся в стакане в режиме Т+1.

Хорошего Вам дня и удачных сделок🤗

🇷🇺Такое ощущение, что все в отпусках.
Объёмы для утра понедельника какие-то никакие)

IMOEX -0.18% 📉
RTS -0.09% 📉

Хорошего дня 👋

🛢 Крупнейшие производители нефти в мире в далёком 2022 году

В 2022 году цены на нефть достигли пика более $100 долларов за баррель, достигнув восьмилетнего максимума , после целого года потрясений на энергетических рынках после начала СВО.

Нефтяные компании удвоили свои прибыли , а экономика крупнейших производителей нефти в мире получила значительный импульс.

Но какие страны отвечают за большую часть мировых поставок нефти?

Рейтинг: добыча нефти по странам в 2022 г.
🇺🇸США являются крупнейшим в мире производителем нефти с 2018 года и продолжают доминировать в 2022 году, добывая около 18 миллионов баррелей в день (B/D) . Это составляло почти одну пятую мировых поставок нефти.

Почти три четверти добычи нефти в стране сосредоточено в пяти штатах : Техас, Нью-Мексико, Северная Дакота, Аляска и Колорадо.

За США следуют Саудовская Аравия и Россия. Вместе на эти три страны добывали 44% нефти в мире.

🎺 Дело - труба :
ТМК проводит SPO (Вторичное размещение акций), компания предложит пакет до 15 млн акций, это 1,5% от общего количества акций. Реализация пакета пройдёт в диапазоне от 205 до 235 рублей за одну акцию.
Интересно, что в апреле 2020 года (в разгар пандемической паники) компания провела buyback 25% акций с рынка по цене 58-60 руб.

🔝После SPO ТМК планирует провести FPO (доп эмиссия), которую выкупит сама компания на деньги от SPO, т.о. размоет акционерный капитал после продажи акций на уровне близком к ист. максимумах

🔥с таким бизнесом и трубы продавать не нужно: х4 на акциях за три года

Отмечу, что после объявления buyback`a некоторые брокеры рекомендовали продавать акции $TRMK , т.к. из-за низкого free float снизится ликвидность и у розничных инвесторов пропадёт интерес к акциям... 😁

☕️ С Добрым утром, Друзья!

🇺🇸Очередной кризис в США может начаться уже в начале следующей недели, когда в штатах начинается новый финансовый год. В новый финансовый год правительство США входят без согласованного бюджета. Проблема заключается в разногласиях между партиями.
Экономический эффект от остановки работы правительства будет ограниченными и кратковременными, при этом наиболее прямой экономический эффект будет вызван снижением государственных расходов. 🤗
Однако, приостановка работы правительства может поставить под угрозу продовольственную программу помощи 7 млн малообеспеченных семей, которые рассчитывают на льготы.
Если до конца недели бюджет не будет согласован агентство Moody's грозится понизить рейтинг правительства США с высшего ААА на более адекватный текущей экономической ситуации, что приведёт к росту процентных ставок по займам из-за снижения доверия кредиторов.

Описанные выше события мало повлияли на настроения рынка в понедельник:
🔸Dow Jones 📈 0.13%
🔸S&P 500 📈 0.40%
🔸Nasdaq 100 📈 0.45%
Но ближе к концу недели волнение может усилиться.

🐉И пока США растут, индексы Азии всё не могут начать уверенный рост. Виной тому сильный доллар (DXY 106) и проблемы с китайскими застройщиками, в частности China Evergrande Group вчера пропустила очередную выплату по облигациям, а её бывшие руководители были задержаны.

🇷🇺ММВБ консолидируется около уровня в 3030п., а рубль вновь игнорирует действия ЦБ: всю прошлую неделю ЦБ продавал каждый день юаней на 12 млрд руб, а вчера продал всего на 0,8 млрд руб.
Рубль даже не отреагировал на параметры нового бюджета на 2024–2026 гг., предполагающего существенный рост госрасходов, что в свою очередь является проинфляционным риском.
Также рубль проигнорировал оральные интервенции г-на Решетникова ( главы Минэкономразвития), который предложил рассмотреть опыт Китая по разделению курсов оншорного и оффшорного юаня. Но ЦБ на страже свободного рынка и против таких предложений💪.

От падения ниже 3000п. российский рынок удерживает уникальное сочетание слабого рубля и дорогой нефти:
🛢 Brent 💸90.53
🛢 Urals 💸 78.84
💸 +/- 96 рублей
💨газ в Европе приближается к 💸500

Из интересного отмечу:
🔸Возобновление торгов акциями ПАО «Софтлайн» в стакане в режиме Т+1.
🔸Собрание акционеров Банка Санкт-Петербург. В повестке вопрос утверждения дивидендов в размере 19,08 руб. на одну обыкновенную акцию, доходность 6,6%.
🔸И появилась информация, что через месяц Тинькофф могут разблокировать ещё несколько фондов, в частности TSPX🤫.

Хорошего Вам дня и удачных сделок🤗